直击长飞光纤股东会：供需平衡博弈，牵动本轮光纤短缺持续时间。

目前，全球光纤光缆行业正在经历一轮由AI算力驱动的结构性景气上行，A股光纤概念板块成为市场焦点。

去年11月至今年6月底，长飞光纤(601869)股价持续走强，从72元/股附近一路涨至最高触及600元/股，区间最大涨幅超过7倍。

6月30日下午，长飞光纤举行了2025年度股东会。上市公司董事长马杰、执行董事兼总裁庄丹、财务总监杨锦培等管理层出席现场会议。对于投资者关注的AI需求持续性、空心光纤商业化进程等问题，管理层给出了回应。

光纤短缺时间取决于供需博弈

根据CRU发布的数据，从全球范围看，2025年光缆需求约为5.49亿芯公里，同比增长约3.9%，在连续两年下滑后实现温和回升，并将保持增长趋势。CRU报告显示，数据中心正驱动G.657.A1/A2等高规格、高附加值光纤产品需求快速增长。

在外界对行业景气度保持乐观的同时，现场有一位投资者表达出对公司盈利长期持续性的关注，“数据中心建设不可能无限期，建完之后光纤应用在哪里”。

“行业周期永远都是短缺与过剩交织出现。”对此，庄丹回应称，公司深耕光通信行业多年，深刻理解产业供需关系的周期性特征。

庄丹认为，预计未来三到五年，AI相关的算力基础设施仍将保持高投入。本轮光纤短缺的具体持续时间，要看供需双方平衡的结果。“在市场竞争过程中间，你永远只能做你自己能够控制的事儿，对公司而言就是练好内功，在AI强需求的情况下保持更大份额”。

值得注意的是，今年以来，随着光纤价格大幅上涨，多家上市公司启动光棒扩产计划。野村证券此前指出，若新进入者能成功开发高端产品，并顺利执行其产能扩张计划，市场竞争将加剧，现有参与者可能面临利润率扩张的压力。

会议现场，一名投资者询问长飞光纤的产能拓展情况以及产能投放节奏，公司管理层回答得依旧比较谨慎，表示“若公司相关情况达到上市规则等相关法规披露要求，公司将及时履行信披义务”。

“现在日子好，未来是不是也能好，这是股东共同关心的问题。”庄丹表示，当前光纤涨价使公司光纤业务业绩弹性显现，但长飞不是纯粹的“光纤公司”。近年来，公司持续推进相关多元化战略布局，着力探索第二、第三增长曲线，以增强穿越周期的能力。

公司在2025年年报中披露，已完成初步布局的光互联组件、工业激光、海洋能源与工程、高纯度石英材料等领域均取得实质性进展，业务结构持续优化。

公司管理层此前也在多个场合曾表示，长飞光纤将围绕高质量增长、AI深度融合、全球化布局、技术引领及资本运营协同成长五大战略方向，加速向“全球AI光连接基础设施的领导者”迈进。

空心光纤商业化面临两大瓶颈

6月24日，长飞光纤在2026 MWC上海展期间宣布，截至目前，长飞空芯光纤已累计交付超过10000芯公里，创下最低衰减0.04dB/km、最长拉丝91.2公里、最长商用线路100公里等多项纪录，并在国内及海外多地部署超13个商用及试点项目，成为全球商用部署最广的空芯光纤供应商。

对于空心光纤大规模商业化的进程，庄丹坦言，这一过程主要面临两大瓶颈。

其一是成本与价格问题，当前空心光纤的售价相对较高，原因在于前期研发投入巨大，而产销量尚未形成规模效应，导致单位成本居高不下。这是制约其大规模商用的首要因素。

其二是产业链协同问题。庄丹认为，空心光纤的结构与传统光纤存在显著差异，这不仅涉及长飞光纤自身的技术攻关，更需要全产业链上下游企业的协同配合。

展望未来，庄丹表示，空心光纤在传输性能上为客户带来的价值提升是显著的，公司将积极与客户及合作伙伴携手，持续推动空心光纤的规模化应用进程。由于商业化进程受多重因素影响，目前难以准确预估该业务何时能成为营收和利润的主要来源。

Glass Bridge对光纤需求影响很小

近日，康宁在首尔POSCO Tower Yeoksam举办的AI数据中心光通信与互连技术大会上，正式推出下一代玻璃光互连组件Glass Bridge（玻璃桥）。市场上有声音担忧，该技术通过晶圆级预制玻璃光波导实现光纤与光子芯片被动对准，将显著简化传统CPO架构所依赖的光纤阵列单元（FAU）及精密主动耦合设备，令相关中游组件需求面临长期萎缩压力。

庄丹认为，Glass Bridge解决的是CPO内部的一个具体连接问题。在传统方案中，CPO内部需要FAU等光分路组件来完成光信号的转换与传输。而康宁提出的新方案，是在玻璃基板上通过激光刻蚀形成光路，本质上是对FAU环节的技术替代。

“这一替代所涉及的光纤用量非常有限。”庄丹在现场做了一个简单的测算，即使放大到1亿个CPO的规模，被替代的光纤总量也“非常非常少”。对于部分投资者将其误读为“是不是就不用光纤了”，庄丹直言这是“一知半解”——“它是CPO中间很小的一段新技术路线，和是不是不用光纤是两码事。”

从产业化进程来看，一项新技术从提出到大规模商业应用，往往需要漫长的周期。庄丹指出，Glass Bridge同样面临从实验室到产业化的长路径，距离大规模商业应用“还有很长的路要走”。

随后，有投资者追问“公司是否会向光纤两头做无源器件的拓展”，庄丹透露，“正在做相关的布局和准备，有源器件和无源器件都会有，会根据客户的需要提供完整的解决方案”。