宁王450亿定增落地！发行价锁定410元/股，高瓴获配近30亿；创业板最大再融资项目能否大赚？

宁德时代巨额定增安全落地，机构认购热情高涨，认购金额超过募集资金规模2倍，国有资本、产业投资者、公募、保险等各类知名机构现身。

6月22日晚间，宁德时代(300750)披露向特定对象发行股票发行情况报告书，确定此次发行价格为410元/股，发行股票数量为1.1亿股，募集资金总额约450亿元。发行价格约为当日收盘价的81%。

据公告，共有42家投资者参与申购报价，其中出价最高的为南方东英资产管理有限公司，申购价格为462元/股；出价最低的为诺德基金管理有限公司，申购价格为339.89元/股；二者价差达122元/股。

最终有22家投资者获配。获配最多的投资者为国泰君安证券股份有限公司，配售1137.54万股，配售金额46.64亿元；获配最少的三家投资者为金鹰基金管理有限公司、泰康资产聚鑫股票专项型养老金产品、光大永明资产-宁德国资-信银理财聚益25号权益类资产管理产品，分别配售292.68万股，配售金额约12亿元。

值得注意的是，高瓴通过旗下HHLR管理有限公司-HHLR中国基金（下称“HHLR中国基金”），获配金额约30亿元。值得注意的是，高瓴此次参与宁德时代定增的三次申购报价，有两次高于发行价格410元/股。

独家保荐机构中信建投表示，此次认购金额超过募集资金规模的2倍以上，为同类型项目的最大认购倍数，同时也是注册制以来最大再融资项目、创业板市场最大再融资项目、全市场询价方式并以现金全额认购的最大再融资项目。本次发行价格达到申购报价日前一交易日收盘价的92.80%，该比率系2022年以来新能源行业询价股票定增项目最高水平，亦是近年来新能源行业询价股票定增项目最高水平之一。

定增募投项目中包括4个生产基地，分别为福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目），分别使用募集资金152亿元、117亿元、65亿元、46亿元，另外还有70亿元投向宁德时代新能源先进技术研发与应用项目。

2021年8月，宁德时代发布定增预案，当时计划募集资金582亿元。这一金额刷新当年A股定增募资额记录，位于市场定增规模前五，由此也引发市场关注。当时有观点认为宁德时代需要抓住时机扩大产能，以在未来竞争中保障市场份额；也有观点认为宁德时代存在过度融资之嫌，大规模扩张存在风险。

同年11月，宁德时代下调募资额至450亿元，在原有的募投项目中去掉了补充流动资金计划和一个产能建设项目，并下调了另一个产能建设项目的投资金额。

在彼时回复深交所的公告中，宁德时代引用高工锂电数据称，2025年全球动力及储能电池出货量约1516GWh，以公司当前30%市占率估算，2025年出货量预计为455GWh；若考虑其他波动因素，总产能布局应达到520GWh。

宁德时代手握有大量资金。年报显示，2021年末公司货币资金为890.72亿元，经营性现金流净额为429.08亿元。此前股权融资包括2018年IPO和2020年的定增，分别募资53.3亿元和196亿元。宁德时代答复深交所称，第一笔股权融资已经使用完毕；截至2021年9月末，第二笔已经使用79.38%。

二线动力电池厂也在加紧扩张，给宁德时代市场份额带来一定压力。中国动力电池产业创新联盟数据显示，今年前5个月，宁德时代动力电池市占率为47.05%，相比去年的52.1%有所下降，而比亚迪、中创新航等市占率均有提升，分别为22.58%、8.09%。

宁德时代也在用技术创新捍卫护城河。宁德时代首席科学家吴凯近日表示，即将发布CTP3.0电池，即麒麟电池。CTP技术是宁德时代研发的无模组技术，可提高电池包的系统能量密度，简化制造工序，并节省成本。