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首开股份：区域布局多元化创新与降本增效并行

近期，房地产行业迎来多项利好的政策调控，首开股份(600376)凭借其稳健的经营策略，展示出强大的抗风险能力。2023年底至2024年初，中央经济工作会议和中央政治局会议对房地产行业进行了相关部署，强调稳妥推进房地产市场健康发展，同时提出支持刚性和改善性住房需求，稳步推进城市更新项目。近期，国务院又召开了关于城市更新的会议，提出加快推进老旧小区改造、优化城市功能和提升城市品质等方向，这为首开股份带来了新的政策机遇。作为深耕北京市场的领先房企，首开股份在复杂的市场环境中保持了稳健的业绩表现，通过深耕核心市场、推进物业经营、城市更新等创新业务，以及实施降本增效策略，不仅稳固了现有市场份额，还为未来的持续增长奠定了坚实的基础。深耕核心市场区域布局多元化首开股份的北京市场依然是其核心竞争力的重要体现。2024年1—9月，公司在北京的已售（预售）面积占比达到44.15%。公司在建项目的京内占比更是达到了47.99%。这一数据表明，首开股份在北京市场深耕多年，不仅在销售方面表现出色，而且在土地储备和项目布局上具备明显优势。近期中央经济工作会议提到要“优化土地供应结构”并支持改善性住房需求，首开股份有望在北京市场继续巩固其行业领先地位。在京津冀区域，首开股份依托北京市场的优势资源，积极推动区域协同发展。目前公司在京津冀的主要项目高达80个，总建筑面积近1900万平方米。公司在这一片区的项目布局不断深化，京津冀一体化战略逐步落地生效，进一步增强了区域间的资源互补与协同效应。通过区域协作，首开股份不仅提升了资源利用效率，也优化了项目风险分散，为公司在全国范围内的稳定发展奠定了基础。尤其是在当前政府加强区域一体化、推动中小城市发展的背景下，首开股份有望从中获益。尽管北京市场占据主导地位，首开股份在京外市场的布局同样不容忽视。公司在广州、厦门、福州、成都等南方市场的扩展步伐稳步推进。南方片区的区域布局主要项目高达74个，总建筑面积超2100万平方米。通过合理配置土地资源和精选优质项目，进一步提升了这些区域的整体市场表现。公司深知，区域多元化布局有助于分散市场风险，为公司带来更为稳健的收入来源。特别是在国务院提出加速推动城市更新的背景下，京外市场的增长潜力更加明显。首开股份通过不同区域之间的资源协同，不仅优化了土地储备和项目开发，更在市场推广、销售渠道、资金调度等方面实现了区域互补。这一策略有效提升了公司的运营效益，使其在面对市场波动时能够迅速调整策略。降本增效与创新驱动稳固发展根基面对市场环境的挑战，首开股份通过一系列降本增效措施，确保了财务的稳健性和运营的高效性。公司进一步优化了费用控制，严格控制销售与管理等费用，同时通过优化供应链和项目建设周期，降低了整体成本。2024年三季报显示，公司的营业总成本同比减少46.94%，销售费用、管理费用分别同比下降28.60%和6.22%。在竞争日益激烈的市场环境中，降本增效是确保财务稳健性的手段，而创新是推动公司长期发展的关键动力。2024年，公司在物业经营等创新业务方面的进展尤为显著。通过加强对物业管理、城市更新业务的开拓，公司不仅提升了产品和服务的竞争力，也为企业的转型升级提供了强大的市场支持。尤其是在当前政策推动下，城市更新成为未来发展的重点方向，首开股份在这一领域的布局将为公司带来新的市场机遇。值得一提的是，作为具有社会责任感的企业，首开股份始终积极践行可持续发展战略，稳固可持续发展根基。在绿色建筑、节能减排、环保项目等方面，公司持续加大投入，积极参与各类社会公益活动，回馈社会，推动社会责任与商业价值的双赢。公司不仅在地产开发中注重环保和低碳理念，更在社区建设、扶贫帮困等方面作出了积极贡献。从公司发布的2023年度ESG报告来看，公司ESG实践已入选北京市国资委发布的《北京市属国企环境、社会及治理（ESG）蓝皮书（2023—2024）》优秀案例、入选“北京市属国有控股上市公司ESG先锋30指数”、获得中国房地产业协会指导发布的《2024房地产公司ESG测评研究报告》“治理表现优秀企业”奖项、获得中国上市公司协会“可持续发展优秀实践案例”、获得中国经济信息社发起主办的第三届新华信用金兰杯“低碳实践优秀案例”奖项与新华信用明珠杯“气候友好型企业项目案例”奖项。同时，公司多项ESG评级均有不同程度提高，这些都是对首开股份在可持续发展领域的卓越表现和持续努力的认可。整体而言，在一系列利好性的宏观政策出台的背景下，首开股份有望凭借其强大的开发能力和经验，成为政策内容的重要参与者。展望未来，首开股份将继续加大对第二增长曲线的投入，推动公司在创新业务的深度布局，打造业绩新的增长点。（CIS）
首开股份房地产建筑装饰
01-21 18:48
【e公司观察】拆解广东宏大控股雪峰科技：“A吃A”与异地国资间并购

广东宏大拟以22.06亿元收购雪峰科技21%股份，进而成为雪峰科技的控股股东。溢价之下，雪峰科技3日股价一字涨停。拆解这次运作，虽然交易金额难言巨大，但暗藏两个明显特色：一是 “A吃A”式行业并购，二是并购主体与标的均为地方国资，是A股较为罕见的省级国资上市公司之间的异地并购。从“A吃A”角度来看，相关案例近年来多有出现。今年1月，国内医疗器械行业龙头迈瑞医疗以66亿元的价格收购惠泰医疗控制权，打响了今年“A吃A”第一枪。迈瑞医疗和惠泰医疗都来自深圳，在技术研发、区域供应链、产能等方面互补性强，因此这种并购模式有利于完善产品组合、扩展全球销售、强化实现产业协同。从异地国资间并购视角来看，这在A股市场比较罕见。近年来部分地方国资资产证券化率目标较高，但在异地并购过程中，多是采用的地方国资并购异地民资的方式进行的。从运作意愿来看，是寄望于借助本地产业优势帮助相关民营上市公司优化产业结构、完善国资产业布局、实现国有资产保值增值、以上市公司为平台进一步整合当地行业资源等多个层面。此前A股市场异地国资间并购的案例，还是2016年前后启动的金隅冀东战略重组。但其背后既有产业整合原因，也有京津冀一体化等因素的推动原因。而广东宏大控股雪峰科技与其存在差异，是广东与新疆国资相关资产的整合。拆解背后原因，既有企业运营层面加码增量布局的意味，也应有机制优势对异地国资进行赋能的意味。这在A股公司异地国资间并购中，非常罕见。就前者而言，民爆生产许可及相关产能都较为稀缺，新疆煤炭等资源产能释放空间较大，民爆物品与爆破服务需求量同步上升。此前，广东宏大为了应对新疆、西藏区域产能紧缺的问题，还曾进行过内部产能调配。外延并购显示是捕捉市场增量的最快方式。就后者而言，广东国资相对来说，具有更为完善的激励机制、市场营销等创新基因，在产业整合的底座上，也更加为市场带来类似于“混血基因”的新期待。从逻辑推演，这次“A吃A”和异地国资并购运作的背后，应该也有行业资质壁垒和需求区域性壁垒等因素的影响，背后反映出民爆行业的特殊属性，作为一个具备高危性特征的产业，民爆市场的区域化色彩浓厚，且新增产能严格限制，但可以肯定的是，无论是“A吃A”模式，异地国资间并购模式，都在延续了A股市场近些年蓬勃前行的“产业并购”逻辑，优势互补和竞争力的增强仍是核心指向。从产业端看，此前相关部门曾明确，到2025年前10家民爆企业行业生产总值占比将大于60%，目标形成3至5家大型民爆一体化企业。在工业炸药许可产能几无变化的背景下，行业内通过不断进行并购重组，扩充产能。这也是近些年来，以易普力、广东宏大、江南化工为代表的国内民爆龙头企业提速整合并购的重要原因。从资本市场角度来看，这种并购模式也有利于企业进行资产负债结构调整，盘活存量资产；同时，也有利于在削减“壳价值”的东风之下，助力进一步提升A股上市公司的整体质量，尤其是产业龙头的竞争能力。从宏观经济发展角度考量，不少产业的发展，最根本规律是规模效应，突破边界之前规模越大越有优势，通过并购实现的人才、渠道、研发、采购以及管理等全方位整合，可以帮助企业形成较强的产业共赢；同时还能降低运营风险，这在经济周期的演进和变迁中同样重要。民爆之外，中国还有一些产业存在着多地重复建设的问题，部分产业在国资体系之内。这种“加码+赋能”并进的模式，是否有一些值得被异地国资产业整合借鉴的地方，值得思忖。
雪峰科技广东宏大并购
证券时报·e公司王小伟2024-07-03 21:18
泰达股份与宁德时代控股子公司邦普循环签署战略合作协议

人民财讯6月18日电，记者从泰达股份获悉，6月17日，泰达股份与宁德时代控股子公司广东邦普循环科技有限公司（简称“邦普循环”）签署战略合作协议。双方围绕退役新能源汽车及废旧电池循环利用政策研究、回收网络体系搭建、京津冀一体化协同处理基地建设、碳资产管理及绿色电力等领域达成合作共识。在京津冀乃至全国范围内，双方共同打造废旧电池回收利用全生命周期循环价值链，共同推动完善废旧电池循环利用体系。
泰达股份宁德时代汽车
人民财讯2024-06-18 09:23
雷军：SU7价格临时调低2万多，我是卷王还怕卷？

50000台。这是昨晚小米汽车上市后27分钟的预定数据。《中国企业家》了解到，5000台小米SU7创始版的定金为2万元，其他配置的定金为5000元。这意味着，小米汽车仅在发布会之后不到半个小时便入账3亿多元。但这与雷军准备的100亿美元对造车的投入相比，实属九牛一毛。3年前，雷军在小米发布会上说，小米汽车将是他最后一次创业，愿意押上一生的声誉为小米汽车而战。当时，他决定拿出100亿美元用于未来10年造车的现金储备。根据财报公开数据，小米在造车上的公开投入规模已达98亿元。正如雷军所言，小米的第一辆车就花了小米近百亿的成本。扛住了造车行业工序复杂、投入大、周期长、极度内卷等现状，历时1000多天，终于到了雷军交卷的最后时刻。他很久没有如此兴奋和紧张了，在昨晚的小米汽车上市发布会上，他甚至激动地喊出了“遥遥领先”。在发布会后的采访中，雷军告诉《中国企业家》：“这场发布会是最累的一次，今天是抱着必胜的信念来办这场发布会，像参加高考，既兴奋又紧张，心理压力特别大。因为纯电车赚钱的，除了特斯拉不知道还有谁了，大家都一辆车亏3万、5万甚至10万，大家对我们有很高的期望，希望我们卖得非常便宜，这就无外乎你愿意亏多少钱嘛。”当然，雷军也确实给了大众一个远超预期的良心定价。小米为第一辆车SU7提供了三款配置，分别是小米SU7标准版，售价21.59万元；小米SU7 Pro版，售价24.59万元；小米SU7 Max版，售价29.99万元。关于定价，雷军告诉《中国企业家》：“我们还是找了一个很重要的点，即消费者既觉得我们有诚意，然后损失我们又能扛得住，所以整个小米SU7是按中高端的豪华车定义和设计的。”昨晚的小米汽车发布会可谓是汽车界和科技界的“春晚”，引发无数人的关注。理想汽车创始人李想、蔚来汽车创始人李斌、小鹏汽车创始人何小鹏、长城汽车董事长魏建军以及北汽集团新任董事长张建勇等车圈大佬均到场助阵。此外，全球最著名十大汽车设计师、宝马汽车公司前集团设计总监克里斯·班戈也来到了发布会现场。雷军既是特斯拉车主，也是保时捷车主，他认为这两个品牌，一个代表电车，一个代表跑车，都是汽车工业历史上的时代标杆，“当小米决定要造车时，肯定要和全球最好的车厂比，如果连比都不敢比，肯定做不好。”小米SU7的目标定位是纯电豪华轿车的前3。小米汽车的长期目标，用15年到20年的时间成为全球前5，雷军表示。“这是一场马拉松，比的是耐力，比的是后劲，我们更重视核心技术的积累。”以下是《中国企业家》等媒体的采访实录（经删减编辑）：谈定价细节雷军：第一，从去年12月底到现在，3个月内（小米汽车）办了两场发布会产品就发布了，发布完立刻交付，这肯定是今天中国车厂里面顶级水平的，周期已经非常短。这么快的效率不知道被谁渲染成，我们拖拖拉拉连价钱都不敢出，被吓死了。我是武大毕业的，不是吓大（厦大）的，这个世界谁怕谁，所以没有那么痛苦。第二，在定价上，我们真正的纠结点在于我们知道自己的盈亏点。特斯拉Model 3的盈亏点就是22.3万元，我们的配置真的比特斯拉Model 3高很多，不是因为我比马斯克有能力，是我砸钱砸的，人家电耗比我做的好很多，我投了很多钱才能达到他这个水平，特斯拉绝对值得我们学习，最少学个三五年。我知道我的盈亏点，我也知道我一上来肯定是亏的，但是我到底亏多少？支持小米的铁杆用户觉得我们用力了，觉得我们表达真诚，所以我要找到那个点。我们原来的思考是定23.9万元，昨天7点开始讨论，最后我说比特斯拉便宜3万元有没有诚意？我们也不要讨论22.9万元、24.9万元，我们比Model 3便宜3万元，他们是前辈、全球标杆，而且关键是有很多特斯拉铁粉和马斯克铁粉，所以在这种情况下我们先降3万元为敬。我们的顶配最早定价是35万元，其实35万元也是亏的，最后大家说反正第一年产能也有限，诚意就做到底，所以顶配直接看到了29.9万元，顶配定这么便宜，反正也是吐血了。谈造车投入雷军：2023年小米集团花了191亿元在研发上，今年预计240亿元。按这个速度账上的1300多亿元，怎么着应该还可以花个5年时间，所以我压根就不考虑资金问题。我觉得小米有足够的现金储备来应对未来5年任何激烈的“战争”，这是我们3年前为了做汽车时下定的决心，只要未来有可能，我们还会进一步积累现金，要用15年到20年成为全球前5的车厂，漫漫征程刚刚开始。汽车行业价格战有比手机行业更激烈的吗？我们从小卷到大，我们是卷王还怕卷吗？我们来的第一天就知道这个“战场”虽然有三四百家在做新能源汽车，但最后只有5~8家能活得下去，我们第一天就已经是置之死地而后生了，大家应该感到我们是怎么干的，每一步都从核心技术做起，都是实打实的，每一件事情都用10倍的投入来走。其实我们非常专注，小米只做一辆车就花了这么多钱，其他厂商都做了十几辆甚至上百辆车。我们要向特斯拉学习，他们这20年就做了这么几辆车就够了，去年卖了180万辆，所以我的观念就是聚焦再聚焦，把所有的力量聚焦到一个点上，把这个车真的做好。谈至暗时刻雷军：最崩溃的一件事情是我们2021年宣布造车，我们做了一年的设计，其实我们的设计也很前卫，已经做了两次模型，但是在讨论的时候，大家觉得太前卫了，担心用户接受不了，所以后来大家争论来争论去，就全部推倒了，然后我们又把方向调整成经得起时间考验的设计，因为第一款车我们输不起，我们要做个Cybertruck，你们肯定把我骂死。那时候，自己挺绝望的，就是干了大半年快一年，大家不认可。你们今天看到的是我们完全推倒，2022年年初全部重做的。在最难的一段时间里我跟设计团队每天早晨8点开1个小时视频会，周六、周日也都是，所以每一个细节我都参与过，我们“急行军”才做完了整个设计。很感谢李田原他们团队，中国有这么优秀的设计师，是我们小米汽车的幸运。去年，克里斯·班戈看了几乎国内所有的车，他对SU7的评价，第一是完整，所有的形面、流畅度、完成度，小米的第一辆车就做到了惊人的水平。现在的新能源车都很“肥厚”，是因为车里都装了一个巨大的电池包，你要把车做到SU7这么漂亮，真的是因为下了功夫。谈价格战雷军：小米SU7第一分钟就有10万人加心愿单，我觉得用户的热情是足够的，我觉得小米的诚意也表达的是足够的。今天市场的确很卷，竞争很激烈，也是一个淘汰赛的开始。小米在手机工业过去的13年卷了这么久，我们对它的残酷性有认知，价格战只是竞争的一种手法，更重要的还是产品、技术和生态，小米的优势就是智能和生态。一辆车好看、防晒、好开，我觉得大家应该体会到，至少在50万元以内鲜有对手。这辆车我自己还是挺满意的，我相信只要喜欢车的人都会喜欢小米SU7。谈苹果放弃造车雷军：小米的战略是“人车家全生态”，大家想一想，车不就是一个房间吗？它就是全屋智能，所以车对小米的战略有着极其重大的意义，而且底层全部是澎湃OS，底层加芯片和操作系统一打通，再加AI。我也能理解苹果干了10年时间，中间遇到了无数的困难，但是是我的话我不会放弃，我觉得这是个战略，完全不能放弃的战略。这跟苹果做不做AI没有任何关系。当然，苹果放弃了，我也轻松了，又少了一个潜在的竞争对手，苹果用户他们自己不管，我们管，我们小米汽车支持苹果，让小米汽车成为苹果用户首选，这就是我现在的目标。谈未来智能车雷军：从车的角度讲，最终的形态就是行车场景和驻车场景，我对驻车场景未来的理解就是一个全屋智能的空间，而且每一个器件我觉得从芯片到操作系统，底层全部打通，不分在车上还是在家里。我们今天介绍了很多生态产品，比如香氛机，不一定要搁在车里了，在家里也能用。小米造车，在生产方面真的非常强大的优势，这些资源我们都是现成的，我们不仅仅是做笔记本平板，我们还做空调、冰箱、洗衣机，小米全生态的能力一步一步应用到车上，我相信这就是我们真的核心竞争力。今天我们介绍了智驾、智能座舱、AI和智能生态，我还没有真的展开再讲芯片操作系统、电子架构，这是小米的长项，它跟手机从技术底层讲完全一样。当然，把那个系统做得那么流畅、易用，我觉得我们肯定是最好的之一。软件生产的核心是兼容性，我们真的干了10年平板吃够了亏，不干这个事情的人无法理解。我觉得小米、华为的水平比其他品牌的确高一个数量级。（造车上）我们是后来者，我们要不比他们做得好你说我们怎么生存呢？我们之前致敬同行，很多人都是我蹭热度致敬，之前是我先跟小鹏说过的，我说我们要用最正式的方式表达敬意，因为做车真的挺不容易，他们真的挺了不起的。谈供应链升级雷军：我们非常感谢北京对小米的支持。我们是一家土生土长的北京企业，今年2月份我们在昌平建了小米的手机工厂，3月份在亦庄建了汽车工厂，这两个工厂都是非常现代化的工厂，投资都非常大。我们投这两个工厂的目的就是为了带动北京的智能制造。拿汽车来说，因为汽车基本上都是50公里周边配套，它会拉动所有零部件厂商在小米周围集聚，我们选地方的时候也选择在奔驰边上，这样我们跟奔驰能共享很多供应链。我算了一下，我们的供应商里面有2/3是BBA（宝马、奔驰、奥迪）的供应商。我相信越来越多的供应商会在这周边形成。北京现在有奔驰、北汽、理想、小米，我觉得如果这4家都能团结一心一起做大，北京的智能制造这一波可能就会全面崛起。还有京津冀一体化发展，今天长城汽车董事长魏建军也到场了。其实无论谁发展起来了，周边零部件的布局、生态链的布局、产业链的布局都变完善了，我们小米也获益。我们作为一个北方企业也有优势，我们认真地研究了冬季续航，所以北方用户买电车首选小米。谈人工智能雷军：2016年小米就提出了All in AI，从那一年开始我们设立了AI实验室，第一个作品就发布了小爱同学。我们的科技观很重要的一条就是AI全面赋能，每一个业务都要AI化。在SU7这一辆车里，关于大模型应用很多，之前我们也弄文生图，但我觉得你坐在车里搞个文生图干嘛？完全没用的东西。但是在极窄车位的泊车，用的就是端到端的、感知决策的模型。我们大压铸的材料，泰坦合金就是AI算出来的，今天AI对材料学的进步也是疯狂，把各种可能性全部给你演算一遍，然后AI去筛选最大可能性。谈配套和智能制造雷军：最近我也在琢磨，我觉得政府部门可能要下巨大的功夫要做充电桩的建设以及提升充电桩质量标准充电的效率。我觉得初期可能这些公用的充电网络是亏损的，可能政府部门要有一定的补贴，这样才能让大家买纯电车完全无忧。完善充电网络是帮助纯电车进一步普及的方式，既绿色环保又提振消费，而且智能电动汽车一旦用了你就回不去了，开完电车习惯了以后觉得油车好落后。小米已经做了14年制造，我们2020年就做了智能工厂。现在小米的汽车超级工厂，第一特点是全面。以前的工厂一般四大工艺，小米的工厂是六大工艺的。第二，高度自动化生产。自动化检测全是自动化的，工厂很安静，几乎没什么人。我以前去别的工厂参观，热火朝天、轰轰烈烈的，看着很热闹，在我们工厂刚开始有点不适应，他们说像写字楼一样，因为全部是自动化的。第三，绿色可持续环保。比如说我们屋顶全部是太阳能板；比如说我们的材料都是可回收利用的；比如说良品率，次品还可以回收再利用。要以科技创新为主导，力求高效能、高品质、绿色、可持续。（中国企业家）
汽车雷军小米
中国企业家2024-03-29 09:53
【e线情报】持续加码算力资源布局！这家云计算服务商拟收购智慧云港100%股权，开展数据中心建设！

标的公司已获建设3200个高效低功耗服务器机柜的数据中心的相关核准，收购完成后，公司将进行数据中心建设！
证券时报·e公司e公司2023-03-23 08:51
一文说透华夏幸福债务困境：土地财政分享的博弈

原标题：华夏幸福：土地财政分享的博弈华夏幸福垫资进行土地整理和基础设施建设，进而为园区导入产业和人口，提升了区域内土地的价值。公司提前确认产业发展服务收入、分享土地财政收益，粉饰了真实利润及股东权益，反过来又促进公司加杠杆扩张并激进招商。一旦房地产市场遇冷，该模式产生的现金流就远不足以覆盖其体系的债务兑付需求。华夏幸福的债务困境某种程度上映射着三、四线城市面临的发展瓶颈，公司的中长期价值将取决于众多产业园区能否突破对土地财政的依赖。2021年12月9日，华夏幸福金融机构债委会以71.9%的同意比例通过了债务重组计划。市场对此反应积极，12月10日公司股票(600340.SH)涨停，收盘价格为3.85元，对应市值为150亿元。华夏幸福的债务危机始于2021年1月，当时穆迪、惠誉等机构纷纷下调华夏幸福的信用评级。1月15日，华夏幸福对中融信托违约两笔本息共计11.2亿元的到期信托计划。1月18日该消息的正式披露，推倒了公司违约潮的多米诺骨牌。截至2月1日华夏幸福召开金融机构债委会时，已有52.6亿元本息金额的银行贷款、信托贷款等债务产生逾期。债务危机发生八个月后，华夏幸福于9月30日再次召开金融机构债委会，提出了针对其2192亿元金融负债的重组计划草案。与此同时，华夏幸福的债务危机愈演愈烈，截至11月30日公司的违约债务本息已达1013亿元，公司实际控制人王文学的间接持股比例在被强制处置后已下降至23.6%，低于中国平安(601318.SH)所持的25.2%。华夏幸福是中国最大的产业新城运营商，近年来盈利丰厚，又有实力强大的平安作为主要股东，为何会产生如此巨大的债务风险？应如何看待债务重组后公司的内在价值？民营版城投的固安模式2002年6月，廊坊市决定设立“廊坊开发区固安工业园区”。固安工业园区在管委会正式成立后，与三浦威特签署了一系列委托开发协议，委托其进行区域规划、基础设施建设、土地整理、产业发展服务、园区综合服务等业务。委托面积为60平方公里，委托期限为50年，且委托具有排他性，非经被委托方同意不得变更或撤销。也就是说，地方政府并未通过旗下的城投公司对园区进行开发，而是将包括招商引资在内的主要核心园区业务尽数综合委托给一家民营版的城投公司。这是河北省第一个“政府主导、企业运作”的园区模式。 2012年和2015年，固安县又将两家新设园区委托给华夏幸福50年，委托面积分别为48.6平方公里和64.3平方公里。2002年固安县的财政收入不足亿元，经济上属于环京农业贫困县。而到了2020年，固安县实现GDP335.2亿元，完成财政收入83.7亿元、一般公共预算收入50.2亿元。固安县得以实现如此经济发展的背后离不开华夏幸福在各开发园区对基础设施建设的巨额投入和大规模产业引进。2005年起，固安模式先后得到了各级地方政府的明确认可，2006年3月固安工业园区又升级为河北省级开发区。2015年7月，固安高新区入选国家发改委PPP示范项目，同年固安模式被国务院办公厅通报表扬，获得了国家层面的认可。土地财政贡献服务费来源华夏愿意积极投入的原因在于园区与公司签订了丰厚的利益反馈机制。对此，华夏幸福在2011年借壳国祥制冷时进行了详细说明。对于基础设施建设、土地整理、园区综合服务等委托业务，固安工业园区管委会根据专项审计报告确认的项目成本及相关税收，加成10%结算支付费用。对于产业发展服务的委托业务，管委会按经审计确认上一年度新增落地投资额的45%结算招商佣金。新增落地投资额包括新增入园企业购买土地、厂房、机器设备，租赁土地房屋等方面的投资金额。管委会根据专项审计报告就相关项目出具结算和支付确认函，可以一次性支付，也可选择分期支付；根据相关文件，产业发展服务费的支付分期不超过五年，基础设施建设、土地整理等其它业务服务费的支付分期不超过三年。固安工业区享受共享税、地方税收、土地出让金等非税财政收入县级留成全额返还的财政体制，固安县财政局于次月向管委会安排拨付返还工业区的财政资金，管委会于资金到账十日内向三浦威特支付相关服务费用。在各项主要的税收中，增值税和企业所得税的县级留成比例仅为10%，个人所得税的县级留成比例为20%，而且入园企业在投资初期还享有企业所得税县级留成部分“一免两减半”以及地方行政性收费减免等优惠政策，在短期内基本无法贡献增量税收。更重要的是，土地出让金收入的县级留成部分则为99%，土地增值税、土地使用税、城建税、房产税、契税、耕地占用税的县级留成比例均为100%。因此，与土地财政相关的收入成为园区管委会支付服务费的最主要来源。房地产变现不足支撑现金流开发区园区的土地整理和基础设施建设对资金需求量大，且占用时间较长。其中征地拆迁的成本约占60%，修路等“九通一平”的基础设施和公共服务设施建设成本占剩下的40%。因此，华夏幸福需要匹配短期现金回流的业务才能平衡其商业模式。●一般来说，承担土地整理和基建任务的城投公司往往由地方政府配给优质土地或具有较好现金流的其他资产。与之类似，华夏幸福选择了产业新城的配套住宅项目回流现金。一般来说，地方每年获取的用地指标中不低于50%用于园区配套地产的开发，用地指标中约30%用于商品房的开发。华夏幸福通过旗下的京御地产打造了“华夏”和“孔雀城”等系列品牌的住宅项目。在拥有园区排他性区域合作协议的情况下，华夏幸福开发产业新城配套住宅具有极强的优势。公司不仅可通过定向招拍挂取得廉价土地储备，而且能按照随需随取的形式，不需要像大多数房地产企业为保障未来土地储备而占用大量资金。公司在2020年末的规划计容建筑面积仅有1123万平方米。此外，大量住房的销售还可带动园区的土地出让金收入，反过来又为华夏幸福结算区域开发业务提供充足的资金。2018-2020年，华夏幸福的房地产业务的合同销售额分别达到1292.7亿元、1029.4亿元和505.1亿元；同期确认的营收分别为515.5亿元、667.4亿元和593.1亿元，对应毛利率为29.7%、32.9%和25.8%。2016年，华夏幸福尚能实现77.6亿元的正向经营性现金流。然而，随着公司的不断扩展，公司的经营性现金流开始大幅恶化，2017年就转为流出162.3亿元，2019年和2020年更是大幅流出318.2亿元和231.6亿元。模式实质为地方财政收益分成华夏幸福从事的产业新城商业模式与地方政府所辖城投公司相当接近。固安模式中最为独特的部分在于，作为园区的综合服务方对地方政府收取高达新增落地投资额45%的产业发展服务费。地方政府从园区新增企业可获得产值及GDP增量，但短期内很难从企业的经营中直接获得税收增量以覆盖如此高昂的招商服务费，其获益途径只能是产业和人口导入后带来的土地增值。而华夏幸福商业模式的核心就在于和地方政府分享土地财政所获收益。●据财新报道，华夏幸福在2002年与固安县签订的协议中，约定土地整理部分的成本100%返还，并按一定比例与政府分享土地出让净收益。2008年12月，大厂县明确出台相关文件，允许华夏幸福的项目主体公司大厂鼎鸿参与分享委托开发区域的新增税收和土地出让转让收入等非税收入形成的收益。根据2011年华夏幸福的披露，当时大厂土地的平均纯收益为30 元/平方米，折合约2万元每亩、3千万元每平方公里，而大厂县两家开发区的面积就达到83.2平方公里。当土地价格大涨、成交活跃时，华夏幸福从地方政府获得的收益分成金额就会大幅增长。例如，华夏幸福园区配套住宅的平均价格从2015年的7710元/平方米分别上涨至2017年12320元/平方米。华夏幸福的园区结算回款额则从2015年的98.3亿元增长为2017年的299.1亿元，增加了204.3%，足以覆盖2017年公司230.9亿元产业发展服务收入和47.9亿元土地整理收入。2017年末，公司的185.3亿元应收政府园区结算款中，98%以上均为一年以内。可见，此时华夏幸福的商业模式运行相当顺畅。外地复制模式需变通固安工业园区模式的成功给了华夏幸福不断扩张的信心，先是在河北环京区域复制“固安模式”。2011年华夏幸福借壳上市后，开始增加在长三角、粤港澳大湾区、环郑州、环武汉等国内主要都市圈的布局。在结算比例上，华夏幸福对后期园区的土地整理及基础设施建设收取的服务费用一般均按建设成本加成15%进行计算。这也是近期各地大多数城投公司与地方政府结算的惯例。然而，在经济更为活跃的南方都市圈，华夏幸福所获取的合作条款就与河北有所不同。●以浙江嘉善县为例，2013年4月，华夏幸福签订了开发运营12平方公里区域嘉善产业新城的委托合作协议，但公司获得的委托期限仅有18年。2018年公司新签订嘉善科技新城的委托期限又被缩短至15年，远低于公司在河北所获得的平均委托期限。为弥补原有合作条款的不足，华夏幸福在2016年与嘉善县政府签订补充协议，增加除生活性服务业以外的服务业类企业的结算项目，公司可向园区收取2019年3月前新落户企业成立后三年内营收的10%作为服务费。2017年3月，华夏幸福与嘉兴市南湖区政府签订嘉兴科技城产业新城合约，委托年限同样是18年，除了常规的45%产业发展服务费以外，还特别规定科研类地块上引进的项目再按每年营收的10%额外结算服务费用，结算期限为三年。截至2020年末，华夏幸福在国内运营开发的产业园区已超过60个，在印度尼西亚还布局了两座产业园区。2020年公司来自环京区域的营收为520.5亿元，而来自外埠区域的营收为484.9亿元，几乎平分秋色。会计制度套利增利润据财新报道，华夏幸福与园区的分成比例在每个地方、不同阶段都不相同。公司在2005年和固安县政府约定的初始分成比例高达90%，每5年下降5%，递减到2017年为75%，而在长三角地区的初始分成比例低于80%。固安工业园区的2020年度部门决算数据则更为清晰。2020年园区共完成财政总收入25亿元，其中一般公共预算收入10.7亿元、土地出让金14.3亿；当年县财政返还园区的拨款共12.4亿元，其中一般公共预算财政拨款6.6亿元、政府性基金预算财政拨款5.8亿元。也就是说，固安工业园区财政留成约占其财政总收入的50%，园区还要扣除基本运行费用才能把剩余资金支付给华夏幸福。华夏幸福采用根据政府出具的结算文件确认收入的方式来确认包括基建在内的所有产业园区的营业收入，而不需等待实际费用支付。●2015-2017年期间，华夏幸福产业发展服务业务的毛利率分别为95%、95.8%和92.3%。2017年其毛利润高达213亿元，远超园区配套住宅业务的58.7亿元。这也引发市场质疑华夏幸福收取高额产业发展服务费模式的合理性及回款的可持续性。对于盈利过高的质疑，自2018年起华夏幸福开始增加对产业发展服务业务的营业成本分摊，导致其毛利率大幅下降。2018-2020年，该业务毛利率分别为77.3%、84.6%和85.9%。然而，可判断“固安模式”下产业发展服务费乃是附有条件的政府支出，需要等待华夏幸福未来为园区创造出足够的财政收入后才能满足支付条件，其实质具有“对赌”的内涵。若后期园区未能取得足额土地出让金等财政收入，公司收款的金额和时间都具有较大不确定性。以固安新兴产业示范区的应收款项为例：2018年末的77.1亿元余额中，1-2年的仅为18.8亿元；2019年末的余额增加至82.4亿元，其中1-3年的余额为59.6亿元。2020年县财政返还园区的拨款共36.7亿元，较2019年增长54.6%，仍无法平衡新增加的已结算应收款。到了2020年末，公司对园区的应收款项余额又进一步增加至93.1亿元。然而，即使是短期内难以回款，华夏幸福在2018-2020年期间仍通过产业发展服务业务分别创造了184.7亿元、231.9亿元和209亿元的毛利润。可见，华夏幸福确认营业收入的会计判断存在套利之嫌，或大幅美化了公司近几年的净利润及股东权益水平。大股东体外获取产业资源产业发展服务费是华夏幸福最大的利润来源。这意味着，招商引资能力是华夏幸福的商业模式中极关键的一环。华夏幸福从2015年起先后并购了专业O2O园区运营服务商苏州火炬和伙伴公司的控股权，为其逾千人的专业招商团队提供协同效应。此外，2017年末华夏控股持有华夏幸福61.7%的股份，公司实际控制人王文学在体外还控制了庞大、复杂的知合系资本，为上市公司的招商引资提供着巨大的产业资源。比如，王学文控制的知合投资旗下的空间家和太库科技，分别提供企业选址服务和创新企业孵化运营服务，是上市公司体系外最重要的产业招商和服务平台。2015年末，知合系资本开始进行买壳运作，仅一年多时间内就控制了三家上市公司，包括后更名为维信诺的黑牛食品(002387.SZ)、后被宇通重工借壳的*ST宏盛(600817.SH)以及玉龙股份(601028.SH)。通过上市公司的资本运作，知合系得以撬动更多资金和产业资源导入华夏幸福的产业园。●以黑牛食品为例。2015年11月至2016年6月期间，西藏知合以17.2亿元的总价共购买了黑牛食品29.8%的股份，成为公司的控股股东。2018年，黑牛食品更名维信诺，并定增募集了150亿元投向河北云谷第6代全柔性AMOLED生产线及增资江苏维信诺，转型为主攻中小尺寸的OLED面板生产商。再比如，知合系从2017年开始重点投资新能源汽车产业，已投资控股、参股了多家新能源汽车整车及零部件企业。据媒体报道，2017年10月知行创新出资12.5亿元取得拥有哪吒汽车的合众新能源的控制权。如此，知和系依靠企业创建、选址服务，到创新企业孵化器服务的能力可获取大量项目源，再对项目进行筛选、投资，并引导其入驻华夏幸福主导的产业园，最后还可以通过控制的上市公司在资本市场撬动融资，在产业园进行大规模投资。产业基金加杠杆华夏幸福招商引资的另一大利器是能为产业方提供融资。上市公司旗下100%持股的华夏幸福产业投资公司是其最为重要的产融结合平台。在引入推进重大产业项目时，华夏幸福往往通过产业投资公司直接入股相关项目公司，比如北京鼎材科技、霸州光电科技、维华显示科技等企业。华夏幸福还结合各园区的产业定位成立了大量公司品牌的产业发展基金和投资公司，如大厂影视基金、永清产业港投资公司、香河机器人产业投资公司、航空产业投资公司等。例如，在从清华大学引进OLED汽车尾灯企业固安翌光科技时，廊坊新兴产业股权投资基金中心就进行了70%的股权投资。此外，2017年华夏幸福作为劣后出资30亿元参与设立了100亿元规模的河北新型显示产业发展基金，其他参与方包括长城信托、冀财基金与廊坊显示基金。2018年河北显示基金对云谷固安增资95亿元并持股46.3%，而黑牛食品则投入了110.3亿元注册资金。该公司落地于固安县新兴产业示范区，华夏幸福可获取其新增落地投资额的45%作为产业发展服务收入。●另一个例子是，2017年华夏幸福设立了75亿元规模的中国产业新城基金（京津冀一期），主要用于固安新兴产业示范区范围内产业新城和目标企业股权投资，公司出资25亿元作为劣后资金，大业信托、银华资本、东富厚德共出资50亿元。2019年华夏幸福签署协议，拟在2020-2022年分三年回购外部金融机构的所有份额。可见，产业基金成为了华夏幸福加杠杆的重要手段。误判形势增负债2015年，京津冀一体化上升为国家战略。之后，为了化解三四线城市的大量房地产库存，2016年初中央政府大幅放松对房地产行业的限制。同时，各级政府开始加大PPP模式在公共基础设施领域的运用力度。在此环境下，华夏幸福决定大幅度扩张，通过多种形式不断加杠杆进行负债融资。2015年华夏幸福首次发行债券，到了2016年末公司的应付债券余额达到313.4亿元，同比增加234亿元。2017年5月，大公国际将华夏幸福主体和相关债项评级从此前的AA+提升至AAA，大幅增强了公司的融资能力。2017年末，公司的总债务已经达到1190亿元，较2015年末的501.4亿元增加了一倍以上。华夏幸福还采用了永续债和少数股东权益进行大额权益融资。2017年末，公司的永续债达90亿元，较上年增长8倍。同时，华夏幸福大量引入金融机构作为子公司少数股东。2017年末公司少数股东权益余额高达339.4亿元，较2016年的126.7亿元增长近两倍。然而，这些权益具有较强的债性。●例如，2017年6月公司与华能贵诚信托签署的30亿元永续债合同中约定：初始投资期限为2.5年，初始投资收益率为6%；约定每个重置日上调3%，最终利率将高达18%。2015年12月，芜湖歌斐资产管理公司对华夏幸福子公司投资20亿元，一年后退出，年化投资回报率仅为6.8%。在这些权益工具的帮助下，公司的资产负债率还从2015年末的84.8%下降至2017年末的81.1%。而2017年末，华夏幸福的归母股东权益才371亿元。此外，2017年末华夏幸福还运用了约60亿元自有资金购买自融项目的信托产品和资产管理计划，实质是加杠杆融资。例如，公司旗下幸福物业就认购1亿元华夏幸福物业一期资产支持专项计划的次级份额。杠杆过高导致债务危机2017年环京区域的廊坊、张家口、保定等地纷纷出台严厉的房地产调控政策，限批规划、限供土地、限购限贷，2018年初国家又开始在金融市场去杠杆。在此背景下，华夏幸福及其控股股东高杠杆经营模式的风险首次被暴露出来。王文学选择向平安出让股份来解决短缺债务风险。2018年8月，华夏控股向平安人寿协议转让19.7%的华夏幸福股份；2019年4月，华夏控股又向平安资管转让了华夏幸福5.7%的股份。至此，中国平安(601318.SH)已持有华夏幸福25.2%的股份，成为公司第二大股东。在平安的全面支持，公司融资的环境与融资结构得到较大改善，2018年四季度就实现融资性现金流转正。除了180亿元股权投资之外，中国平安仅通过表内债性投资就为华夏幸福提供了360亿元资金，表外资金可能投资规模还更大。此后，原华润置地执行董事吴向东出任华夏幸福的联席董事长、CEO。然而，平安入局后吴向东并未发力深耕固安模式，反而在深圳成立了华夏幸福的南方总部，主推在北京、深圳、武汉和东莞等核心城市的写字楼、商场等商业地产开发。这样的重资产投入进一步加大了公司的负债压力。2020年末，华夏幸福的归属于母公司所有者权益达到619.8亿元，其中包括164.3亿元永续债和384.1亿元的未分配利润。尽管这些未分配利润大多来自于收款尚有较大不确定性的产业发展服务收入，但公司股东权益的快速增加仍为其加杠杆提供了基础。凭借着高超的融资手段，华夏幸福的负债总额已高达3973.3亿元，其中有息负债为2097.1亿元。公司剔除预收账款的资产负债率为76.6%，净负债率为199.8%，现金短债比仅有0.27，按照房地产行业“三条红线”的标准债务风险凸显。债务重组后的价值2021年9月30日，华夏幸福发布了对其高达2192亿元金融债务的重组方案。首先是，公司计划变卖资产回笼约750亿元资金，其中约570亿元用于偿付金融债务，剩余现金用于保交房和恢复产业新城等业务板块的正常运行。其次是，由出售项目公司置换承接公司统借统还的500亿元金融债务，置换债务展期5年，年利率调整为3.85%。再次是，以公司约220亿元有稳定现金流的持有型物业等资产设立信托计划，并以信托受益权份额偿付金融债务。最后是，优先类金融债务展期或清偿约352亿元；公司通过承接，展期、降息来解决剩余约550亿元的金融债务，通过后续经营发展逐步清偿。在华夏幸福最终保留的902亿元金融债务中，债券需展期8年，年利率下降至2.5%。尽管该债务重组计划已经华夏幸福金融机构债委会批准，但尚缺乏资产处置和债务安排的细节，也不具备法院判决的权威性。华夏幸福仍需较长时间来处置资产，与大量债权人的纠纷也很难在短期内解决干净。不可否认的是，债务重组计划的通过将大大降低公司的短期偿债压力，给予其调整恢复的缓冲期。华夏幸福的债务困境某种程度上映射着三、四线城市土地财政发展模式面临的瓶颈。中长期来看，华夏幸福的价值将取决于众多产业园区能否突破对土地财政的依赖。若地方政府成功实现产业转型升级，园区的主要收益将转向产业贡献的健康、持续的税收。（作者系上海交大上海高级金融学院教授，本文是上海高级金融学院地产金融学科发展专项基金成果）
华夏幸福债务土地
证券时报·e公司陈欣2021-12-15 12:47
中国人保集团总裁王廷科：立足“三新一高”发展大局支持实体经济重点领域和薄弱领域

中国人保集团总裁王廷科：“从六中全会总结的党的重大成就和历史经验中，我们深刻认识到，坚强的领导核心和科学的理论指导，是关乎党和国家前途命运、党和人民事业成败的根本性问题。集团坚决维护党中央权威和集中统一领导，坚决以实际行动贯彻落实好六中全会精神。”谈及学习党的十九届六中全会精神深刻感受，中国人民保险集团股份有限公司（下称“中国人保集团”）副董事长、总裁、党委副书记王廷科如是说。王廷科在接受《经济参考报》记者专访时表示，中国人保集团新一届党委班子到任以来，深入学习贯彻中央关于金融工作的重要论述，落实中央关于加快建设世界一流企业的要求，制定实施卓越保险战略，锚定“建设全球卓越保险集团”的战略愿景，立足“聚焦主业、追求一流、注重能力、综合服务”的战略要点，推动实施服务乡村振兴、智慧交通、健康养老、绿色环保、科技创新、社会治理的“六大战略服务”，践行新型企业文化，部署推进子公司转型，加快推进集团高质量发展，在复杂局面下呈现出稳中有进、稳中向好的发展态势。唯有发展，方能筑牢人民群众幸福安康的物质基础。致力于“做有温度的人民保险”，中国人保集团始终坚持深入推进“六大战略服务”，全方位服务国家经济建设和实体经济发展。从一组数据可窥一斑：2020年中国人保集团承担保险责任金额1446万亿元，赔付支出3088亿元，均居于行业首位。独家承保我国首次火星探测任务、我国首款大型灭火/水上救援水陆两栖飞机AG600“鲲龙”、“中国天眼”FAST射电望远镜，首席承保国产大飞机C919等重大工程项目，护航长征系列火箭发射。紧扣京津冀一体化、粤港澳大湾区等中央重大区域发展战略部署，承保北京大兴国际机场、港珠澳大桥等标志性项目，发起设立百亿规模的粤港澳大湾区产业基金；助力打赢脱贫攻坚战、推动乡村振兴，开发扶贫专属保险产品300多个，农业保险承担风险保额2.4万亿元。2021年世界500强位居第90位，较2015年上升84位。如今，站在第二个百年的起点上，王廷科勾勒了中国人保集团下一步发展路径。他指出，中国人保集团将认真学习贯彻六中全会精神，坚决落实中央对金融工作的重要要求，从实现第二个百年奋斗目标的政治高度、历史高度，立足“三新一高”发展大局，着力推进保险供给侧结构性改革，深化“承保+减损+赋能+理赔”的保险新逻辑运用，不断丰富“六大战略服务”的实践内涵，紧紧围绕中央高度重视和关心的实体经济重点领域和薄弱环节，提升支持实体经济发展的能力和水平。比如，在支持科技自立自强方面，加快发展首台（套）、首批次、知识产权保险，构建和完善“保险+融资”等联动机制，为科技创新提供全方位保险与融资支持。在助力“双碳”发展方面，创新完善绿色保险产品服务，为传统企业污染治理、节能降碳、技术改造、转型升级中的各类风险提供解决方案，开发围绕碳交易的各类保险产品。同时坚持ESG投资理念，强化对绿色发展的保险投资支持。在服务乡村振兴方面，服务农业现代化需求，大力发展完全成本保险、收入保险、指数保险、“保险+期货”，开发和推广“乡村保”等组合式产品服务，推动农业保险从保“一农”向保“三农”延伸，从“保成本”向“保收益”升级，全面服务“三农”保障需求。（经济参考报）
中国人保经济中国人保集团
经济参考报2021-12-07 09:50
打造“一瓶好盐” 中盐京津冀整合升级提速

足不出户，通过社区电商、视频直播就可以下单购买；来自内蒙古大草原的绿色低钠湖盐、国家体育训练局专用的天山雪晶盐、纯净透亮的南海海盐，众多的高品质好产品可供选择；扫描产品袋上的“食盐电子防伪追溯码”，就能清晰地看到产地等详细信息……“打造一瓶‘好盐’。”中盐京津冀盐业有限责任公司（下称“中盐京津冀公司”）党委书记、董事长范志在接受《经济参考报》记者采访时如是解释这一系列变化背后的目标。他表示，近年来该公司深化市场化改革，积极进行数字化转型，加速业务整合和产品升级，努力成为优质盐品和生活方式的供应商。作为中国盐业集团子公司，成立于2016年的中盐京津冀公司因盐改应运而生，是全国第一家跨省、产销一体化的区域性盐业公司，近年来持续推动京津整合，实现一体化发展。范志介绍说，公司积极分析京津冀三地在售食用盐产品的现状，结合三地一体化发展和产品规划，打造“中盐”的品牌力和核心化的拳头产品，并统一搭建公司管理和业务运营体系，设置营销、物流、采购3个运营中心负责公司三地进销存配的统一调度和运营。根据渠道和产品设立城区、郊区、商超、新渠道和大宗盐品5个业务部，负责销售工作。同时，落实国企改革三年行动方案，全面深化内部三项制度改革，采用相马与赛马机制进行人员竞争上岗，调整考核分配体系，既保持了总体稳定又激发了内部活力。此外，与其他盐业产销企业加强供应链合作，共同强链健链，共建良好行业生态圈，稳定市场供应。京津冀一体化战略重心在雄安。据介绍，中盐京津冀公司正在进行雄安新区新设子公司的相关准备工作，希望承担雄安新区食盐供应主渠道功能，保障当地食盐供应。“我们将设置科技研发中心，结合雄安新区创新力量，聚焦行业前沿问题求突破，集中研究减盐、软水、环保型融雪除冰以及相关环保产品的研发与应用。”范志表示，将加大低钠盐、海湖盐等生活用盐及软水盐等日化用盐的研发与销售，丰富中盐品牌的产品体系，提升产品品质。在深化改革推动一体化发展的同时，中盐京津冀公司还加快数字化转型，深耕渠道建设，优化产品结构，稳步增强公司竞争力。范志介绍说，首先推动业财融合、一体化高效开放的信息平台建设。以信息化手段支撑生产经营，以数字化转型推动行业协同发展，以信息化建设实现合作共赢、提升服务质量。同时，正在加速推进全面追溯管理，切实保障食盐质量安全和供应安全。此外，顺应数字化变革，成立新渠道业务部门，通过线上线下推荐优势产品，线上浏览，线下体验，社区电商，直播带货等等新型购物方式，提供快捷便利的数字化购物。数据显示，盐业体制改革之后，中盐京津冀公司依然占据京津冀食盐市场主渠道地位，三地市场份额在80%左右。今年以来，大力开拓线上市场，开发新平台同比去年增长十几家，前五个月销售额已过千万，相当于去年全年的60%。每日优鲜、美团买菜等平台实现了产品升级，品种更加丰富。在范志看来，随着经济稳步复苏和居民消费不断升级，未来盐业将进入品质消费时代，电子商务、社区团购等新兴渠道提供了更大的市场容量。他表示，下一步要推动京津冀融合取得更大实效，逐步推动中盐河北公司融合；同时深耕渠道，掌握终端，推进流通渠道终端网格化、终端配送商和访销配送车三位一体建设。此外，积极拓展盐相关业务，形成经济增长点。其中包括，认真梳理京津冀三地软水盐、融雪剂市场，丰富完善产品系列，加大科技投入，根据客户需求实行差异化服务，为下游客户提供整体化的解决方案。（经济参考报）
京津冀每日优鲜线上线下
经济参考报2021-10-25 08:37
杭州银行披露2021半年报：经营业绩持续向好战略规划开局良好

2021年8月30日晚，杭州银行（600926，SH）发布2021年半年度报告。2021年上半年，该行以国家宏观政策为导向，积极把握市场机遇，锚定战略发展目标，坚持高质量发展主线，实现总体经营业绩的稳健增长，交出了一份成色很足的成绩单。效益规模稳步增长截至报告期末，杭州银行资产总额12865.99亿元，较上年末增长10.04%；贷款总额5399.84亿元，较上年末增长11.65%；贷款总额占资产总额比例41.97%，较上年末提高0.61个百分点；负债总额12013.33亿元，较上年末增长10.38%；存款总额7441.95亿元，较上年末增长6.61%。受益于资产规模的平稳增长、资产负债结构的优化调整和中间业务的较快发展等因素，报告期内，该行营收与利润保持平稳增长。上半年实现营业收入148.76亿元，同比增长15.73%，其中手续费及佣金净收入20.57亿元，同比增长19.50%；实现归属于公司股东净利润50.07亿元，同比增长23.07%。资产质量进一步提升在经营规模和利润稳步增长的同时，该行坚持风险是发展的前提、不以风险换发展的理念，坚守全员全程的风控策略，坚持质量立行、从严治行；持续强化风险政策和授信标准对资产投向的引领和约束，积极加强资产组合管理和大类资产配置管理；不断完善全面风险管理体系，实施风险管理体制机制改革，推进全口径信用风险管理体系建设，持续提升风险管理的全面性、专业性和独立性；狠抓基础管理和基层管理能力提升，加强员工行为管理。近年来，资产质量持续向好，截至报告期末，不良贷款率0.98%，较上年末下降0.09个百分点；拨备覆盖率530.43%，较上年末上升60.89个百分点；拨贷比5.18%，较上年末上升0.16个百分点。拨备覆盖率和拨贷比提升至行业较优水平。盈利中心多点发力围绕“以客户为导向”的战略定位，该行细化十大利润中心的客户定位和业务定位，聚焦客户经营，多点发力，带动规模增长，促进业务结构优化。公司金融方面，该行坚持和完善“1+3”的公司金融管理模式，通过拥抱实体经济、聚焦客户需求、依托数智赋能，努力打造专业化、多元化公司银行。该行通过对经营模式再升级、客户综合金融服务再深化、产品矩阵系统性再梳理、数字化转型再推进，正式发布“杭银金引擎”服务品牌，“财资金引擎”上线自主研发的全新版TMSC2021，期末累计签约集团客户1794家，较上年末增加608家。抓住直接融资发展的政策机遇，期内承销债务融资工具671.73亿元，较上年同期增长68.62%，其中浙江省内债券市场市占率达13.50%。科技文创金融“1+6+N”专营体系升级为“4+4+N”体系，特色产品加强创新，“科易贷”“科保贷”等应运而生。努力践行绿色金融，期末该行绿色信贷余额374.18亿元，增幅18.85%，参与完成全国首批可持续发展挂钩债券，并落地上市城商行首单碳排放配额质押贷款业务。零售金融方面，该行坚持“五位一体”的零售金融发展方向，聚焦“制胜财富业务”“巩固消费信贷”，加速推进零售金融业务的转型发展。截至报告期末，零售金融条线个人储蓄存款余额达到1330.45亿元，较上年末增加131.20亿元，增幅10.94%，期内累计销售零售财富管理产品4420.45亿元（含代销347.21亿元），较上年同期增长23.33%；代销业务余额390.59亿元，代销业务中间收入接近上年全年水平。小微金融方面，该行深化小微金融业务的专业化运营，推进“两个延伸”（即向小微法人客户和向信用贷款延伸），努力打造具有“杭银基因”的小微先进行。按照监管口径的“两增两控”普惠型小微企业贷款余额845.73亿元，较上年末增长86.94亿元。“云抵贷”系列产品余额675.85亿元，较上年末增长15.18%。期末小微金融条线不良贷款率0.68%，较上年末下降0.22个百分点，资产质量连续五年实现提升。资产管理方面，该行金融市场业务实现稳健发展，持续推进理财业务转型。截至报告期末，理财产品余额2567.69亿元，理财业务营业收入和管理费收入均取得较快增长，净值型理财产品比例达到91.98%，较上年末上升7.00个百分点。资产托管规模达10189.85亿元，其中公募基金规模破千亿达1052.67亿元，较上年末增长20.14%。区域发展方面，围绕国家“十四五”规划，以杭州为大本营，全面渗透浙江省，六大分行战略性布局长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈，同时，长江经济带发展战略、长三角区域一体化、京津冀一体化、粤港澳大湾区建设、上海自贸区建设、浙江共同富裕示范区等国家战略的规划与实施，进一步打开了发展空间。近年来，经营机构所在区域经济持续向好，金融环境较为活跃，新动能快速成长，居民收入稳步增长，经济增速和居民收入等经济数据整体较优，未来发展空间广阔。该行在新一轮五年战略规划中提出，未来五年，将秉承“客户导向、数智赋能、持续构建差异化竞争优势”的战略定位，聚焦“客户导向”和“效能驱动”两大转型，实现财务和客户发展两维目标，坚持“做强公司、做大零售、做优小微、做专资管、做实区域”五大业务策略并重点提升科技创新、智慧运营、风险合规、资源配置、组织人才五大核心能力，力争成为持续创造价值、平衡风险收益、引领数智赋能的“优等生”和客户口碑度佳、员工满意度高、市场认可度好的“好银行”。下半年，该行将紧紧围绕“二二五五”战略规划，加强数智赋能，推进精益管理；深化客户经营，加快转型发展；强化风控合规，提升发展质量；夯实发展基础，优化资源配置。（每日经济新闻）
杭州银行银行半年报
每日经济新闻2021-08-31 14:38
地方“十四五”规划新意迭出数字化低碳化大潮涌动

近期，地方版本的国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要密集出炉。中国证券报记者梳理发现，科技创新、数字经济、绿色发展等不约而同地成为地方“十四五”规划的关键词。此外，粤港澳、长三角、京津冀等区域经济发展被屡次提及，重点区域有望迎来新的发展机遇。支持科技创新地方“十四五”规划，纷纷着重对支持科技创新进行了部署。例如，上海提出，培育壮大更多高成长性企业，大力实施高新技术企业倍增计划，力争实现高新技术企业数量翻一番；支持更多优质创新创业和科技服务企业在科创板上市，健全与创新发展相适应的投融资体系等。围绕科技创新，不少地方对数字经济发展、新基建进行了多方位布局。例如，浙江提出建成数字社会建设样板省，打造工业互联网国家示范区，加强数字立法等；安徽提出加快5G网络建设和商用步伐，在安徽创新馆、合肥骆岗生态公园等重大项目上打造一批网络样板工程；到2025年建成工业互联网平台200个以上，形成1个至2个达到国内先进水平的综合性工业互联网平台。“要跻身于创新型国家前列，我国研发支出要从2020年的2.4万亿元，提升到2035年的7.4万亿元，也就是占GDP的3.7%。”中国人民大学副校长刘元春表示，未来5年，除了GDP之外，能否成功构建新发展格局，科技自立自强的战略布局能不能取得突破也是很重要的影响因素。推动绿色低碳发展发展绿色经济是地方“十四五”规划的又一看点。近期，环保相关政策密集出台，在“碳达峰”“碳中和”目标下，绿色经济、绿色金融成为地方布局的重点方向。比如，广东将绿色发展与产业发展相结合，要求大力发展绿色产业，包括制定绿色技术标准，推动绿色产业集聚发展，推进绿色产业补链强链，提高技术装备水平和产业规模等。绿色发展离不开金融支持。浙江表示将探索建立生态信用行为与金融信贷相挂钩的激励机制。上海提出将丰富绿色金融产品，支持长三角生态绿色一体化发展示范区申建绿色金融改革创新试验区，积极参与国际绿色金融标准制定等。北京则明确，承接温室气体自愿减排交易，打造绿色金融国际交流中心等。在碳排放权交易市场方面，江苏明确，推进碳排放权交易，增强碳汇能力，实施碳排放达峰先行区创建示范，建设一批近零碳园区和工厂。天津提出，深化天津碳排放权交易试点市场建设，推动市场机制在控制温室气体排放中发挥更大作用；创新开展近零碳排放区建设。“我国绿色信贷规模位居全球第一，绿色债券累计发行量位居全球第二。”平安证券首席策略分析师魏伟表示，绿色金融作为实现“碳中和”的重要抓手，将迎来快速发展。推进区域协调发展多地强调推进区域协调发展。业内人士认为，相关重点区域将迎来新的发展机遇。在民生银行研究院高级研究员应习文看来，“十四五”期间，充分发挥国内市场优势，意味着要素自由流动程度的上升和区域整合与发展速度的加快，都市圈与城市群将会成为新的增长极。在建设粤港澳大湾区方面，广东提出，共建粤港澳大湾区国际金融枢纽，到2025年，金融业增加值占GDP比重达到10%左右；显著提升广州、深圳的中心城市金融发展能级，推进珠三角地区建设若干特色金融功能区，设立粤港澳大湾区债券发行平台等。在长三角一体化和长江经济带发展方面，江苏表示，更加积极主动服务和支持上海发挥龙头作用，推动上海科技、金融等资源优势与江苏实体经济嫁接融合。浙江明确，共同实施长三角产业链补链强链固链行动，共建“数字长三角”，推进全面创新改革试验，构建科技创新共同体。在京津冀一体化方面，天津将打造承接非首都功能疏解重点载体，包括滨海—中关村科技园，宝坻京津中关村科技城，北辰国家级产城融合示范区等。北京则明确，把支持雄安新区建设作为分内之事，加快建设现代化首都都市圈，畅通三地循环，打造京津冀创新平台和新增长极等。中信证券首席经济学家诸建芳预计，“十四五”期间上述三大城市群建设将继续发力，更多城市群规划料加速落地。“十四五”时期，区域经济发展将形成“多点开花”的局面。（中国证券报）
碳中和数字化粤港澳大湾区
中国证券报2021-04-30 10:39

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