投资要点：

1、国内领先商用智能交互显示提供商；

2、行业技术不断进步，推动产业持续升级；

3、下游应用领域延伸，市场需求旺盛；

4、头部券商首次评级，上涨空间近30%。

宸展光电(003019)

一、国内领先商用智能交互显示提供商

公司是国内商用智能交互显示设备的领先公司，产品主要包括智能交互显示器、智能交互一体机和智能交互显示设备零部件，广泛应用于零售、金融、工业自动化等终端领域。公司凭借业内领先的产品质量和服务水平，与Elo、NCR、Diebold、Mouse、Acrelec、长城信息、瑞迅、新北洋等国内外知名品牌商客户建立了长期、稳定的合作关系；公司产品目前已销往美洲、欧洲、亚洲等数十个国家及地区，得到了国内外客户的广泛认可。公司营收稳定增长，2021年上半年度公司实现营业收入6.78亿元，环比上涨32.72%，实现净利润6491.13万元，环比上涨72.69%。

二、行业技术不断进步，推动产业持续升级

近年来，零售、金融、医疗等行业终端应用领域技术的逐步成熟和产品的持续升级，较大带动了本行业产品的市场需求并促进了本行业技术的发展。同时产品技术水平的不断提升和行业经验的持续积累，商用智能交互显示设备制造行业在控制模块设计、软硬件及固件开发、显示技术、产品检测、模具设计和自动化生产等方面的逐步完善，推动了本行业产品的创新升级。在产品性能方面，商用智能交互显示设备的外型、广色域、色温、亮度、散热、防干扰、防强光、防误触摸、防尘、防水、耐久性、抗暴性、防腐蚀等性能不断提升。

三、下游应用领域延伸，市场需求旺盛

随着物联网、“工业4.0”、智慧城市建设在全球范围内的推进，大量新设备将接入网络并应用于工业生产和社会生活的方方面面，商用智能交互显示产品的应用领域持续拓展，应用场景也不断深化，为智能交互显示设备带来了庞大的市场需求。随着智慧城市建设成为全球热点，智慧医疗、智慧交通、智慧教育、智慧能源、智慧环保、智慧建筑等智慧城市内涵正得到快速发展，物联网作为智慧城市架构中的基本要求和模块单元将迎来广阔的市场空间，智能交互显示设备将迎来较大市场需求。

四、头部券商首次评级，上涨空间近30%

海通证券预计，公司2021E-2023E主营业务营收分别为15.00亿元、18.01亿元和21.61亿元，归母净利润1.60亿元、1.96亿元和2.37亿元。公司对应合理市值区间为37.51-43.18亿元，合理价值区间为29.31-33.74元，首次给予“优于大市”评级。

风险提示：市场拓展不及预期、下游需求不及预期。

编辑：王轩

研报来源：海通证券《宸展光电公司研究报告》，分析师：朱劲松（执业证书编号 S0850515060002），2021.10.21

时报资讯声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。