油价重新逼近高位，美股期货多数下跌。

9月7日，受美国劳动节假期影响，美国股市休市一日。道琼斯指数期货最终跌0.62%，标普500股指期货跌0.17%，纳斯达克100股指期货涨0.13%。

国际油价逼近100美元/桶

地缘冲突推升国际油价，布伦特原油逼近100美元/桶。

9月7日，国际油价集体上涨，美油主力合约涨1.33%报92.7美元/桶，布油主力合约涨1.07%报97.31美元/桶。

东吴证券的观点称，美伊军事冲突再度升级，市场对海峡通航受阻及中东原油供应中断的担忧显著升温，推动地缘风险溢价快速抬升；同时，美国原油库存超预期下降、沙特上调亚洲原油官方售价预期，进一步支撑油价大幅上涨。供需层面，伊拉克原油出口增加、库尔德地区产量逐步恢复，叠加美国汽油库存上升、消费旺季临近尾声及炼厂检修预期，对油价上行空间形成一定制约。总体来看，本周国际油价在地缘冲突驱动下震荡上行。

展望后市，东吴证券表示，重点关注美伊冲突进展、霍尔木兹海峡通航情况、OPEC+产量政策及美国原油库存变化。

全球市场压力正在积累，10年期美债收益率在4.80%高位持续震荡，金价则出现下探，COMEX黄金9月7日盘中跌超1%，收盘跌0.55%。

申万宏源认为，黄金定价基于供需格局、法币信用、美债实际利率、避险属性四条框架展开，黄金中长期向上的核心逻辑仍是美国财政赤字居高不下与去美元化，年内交易重点跟踪美债利率的周期性波动与波动率等指标。但近期的主要锚点是美债利差：实际利率可以解释美伊冲突后油价上行、流动性压缩带来的下跌。

伦铜创历史新高

9月7日，伦敦金属交易所铜期货盘中一度触及14533美元/吨，打破今年1月创下的纪录。

信达期货认为，全球铜精矿供应仍处偏紧状态。受船期滞后及南美冬季天气扰动影响，中国铜精矿到港恢复仍偏慢，短期原料紧张格局尚未明显缓解。与此同时，主要扰动矿山正在逐步恢复，Cobre Panama审计报告显示矿区整体合规率接近88%，大规模产能恢复大概率在第四季度兑现。废铜方面，部分回收企业反向开票额度刷新，废铜供应出现边际改善，但在合规票额约束下，补充规模有限。冶炼端，低TC持续压缩铜精矿冶炼利润，但目前的影响仍主要体现为重塑下一年度长单定价和冶炼利润分配，而非立即导致精炼铜大规模减产。年底长单谈判将成为观察2027年冶炼端供给弹性的关键窗口。

校对：彭其华