港交所最新回应。

近日，港股市场迎来重磅制度改革消息。据《南华早报》援引市场知情人士消息，香港交易所正积极研究核心上市制度优化方案，计划将旗下GEM（创业板）与主板整合，并拟在主板《上市规则》中全新增设第18D章，专门为暂未达到传统盈利标准的初创企业、小型成长企业搭建专属上市融资渠道。此次规划改革是港交所上市制度竞争力检讨第二阶段的核心举措，有望彻底扭转港交所创业板长期低迷的市场现状，进一步夯实香港作为全球优质成长企业融资高地的核心地位。

对此，港交所方面回应证券时报记者表示，港交所已落实第一阶段提升上市机制竞争力的措施，并获市场广泛支持，进一步提升香港作为全球首选融资市场的吸引力。“我们将继续研究更多改善上市机制的措施，确保其与时并进、切合市场发展需要，并会适时公布相关进展。”

港股创业板已历经多轮改革。2018年，为了切断“造壳”乱象，港交所在咨询公众后废除了创业板的“简化转板申请程序”，原因是个别公司滥用创业板相对主板上市门槛低的规定进入香港资本市场，纯粹为了得到上市地位所附带的溢价而非发展本身业务，导致上市壳股数目持续增加。

2024年1月1日，港交所新一轮的创业板上市改革生效。这一次港交所完善了“简化转板机制”，如采取了增设新财务资格测试、缩短控股股东上市禁售期、取消强制公布季度业绩等多个措施。

尽管经历多轮改革，港交所创业板始终不温不火。Wind数据显示，截至今年7月，在上市公司数量、新上市公司、融资额、市值、交易热度等方面，港交所创业板与主板都有着巨大差距。

一是上市公司数量和市值，港交所创业板公司持续减少。2018年至2019年，港交所创业板公司数量曾多达380多家。截至2026年7月，公司降至306家。从总市值来看，港交所主板公司总市值约为46.78万亿港元，而创业板仅有约654亿港元。从平均市值来看，港交所主板公司平均市值约190亿港元，而创业板公司仅约2.14亿港元。

二是新上市公司和融资额。2018年，港交所创业板全年上市公司数量达72家，随后逐渐减少，2022年和2023年甚至为零。改革后的2024年、2025年以及今年也仅分别上市3家、1家和2家。港交所创业板的IPO融资额较主板相差甚远，2025年全年仅有0.5亿港元。今年以来，港交所主板已经实现超3000亿港元的融资额，而创业板只有1.65亿港元，对整体IPO市场贡献几乎为零。

三是交易热度。今年以来，港交所主板的日均成交额高达2849.77亿港元，而创业板日均成交额仅1.28亿港元。值得注意的是，2021年时，港交所创业板的日均交易额一度接近4亿港元。

校对：吕久彪