国产大模型公司MiniMax8月26日发布中期业绩公告。

公司上半年实现实现总收入1.17亿美元，超去年全年，同比增长283.1%；毛利2081万美元，同比增长464.8%；净亏损3.58亿美元，较上年同期的4.022亿美元亏损收窄11%；经调整净亏损2.93亿美元。

证券时报记者从当天晚间举行的业绩电话会上了解到，公司二季度收入较一季度环比增长81.8%。进入三季度后，7月词元（Token）消耗量已达到1月的20倍。

公司还披露了MiniMax M3.1和MiniMax M3Pro的研发方向。M3Pro的参数规模预计提升至约3T，并进一步扩大强化学习和长程任务训练，以提高模型的泛化能力和智能上限。

To B业务占比正在扩大

MiniMax上半年总收入1.17亿美元，超去年全年。分业务板块来看，上半年公司B端收入（开放平台及其他AI企业服务收入）同比增长703.1%至7390万美元，占比升至63.4%，成为公司第一大收入来源。业绩公告提到，这一增长主要来自付费用户和企业客户增加、API调用量增长，以及Token Plan的快速采用。

记者从当晚的业绩电话会上了解到，从最新ARR结构看，To B业务占比已达到约80%，To C业务占比约20%，而去年同期To B业务占比约30%、To C占比约70%。企业及开发者的模型调用需求正成为MiniMax新的收入主力。

业绩公告显示，上半年公司AI原生产品收入增至4260万美元，同比增长100.9%。记者注意到，发布一个月内的MiniMax H3模型已产生超过300个公开衍生模型，下载量超过2400万次。

海外市场仍是MiniMax的重要收入来源。MiniMax上半年海外市场贡献收入7083万美元，占总收入的60.8%。

研发方面，上半年公司研发费用为2.969亿美元，同比增长138.8%，主要用于基础模型、多模态能力以及相关训练活动。

大规模国产算力集群将很快上线

总体上看，MiniMax的技术进展正在沿两条路径展开：一是通过开放平台服务企业客户和开发者，二是通过MiniMax Code、MiniMax Design等自研AI原生产品直接服务用户。数据显示，截至目前，MiniMax模型与产品已服务全球超过200万企业客户和开发者，数量约为2025年12月的10倍。

7月，MiniMax词元（Token）消耗量达到1月的20倍；8月ARR超过8亿美元。对此，MiniMax高管在电话会上表示，模型能力提升是ARR增长的核心驱动力。在M3相较M2系列价格不变的情况下，模型智能水平进一步提高，既吸引了更多新客户，也推动现有客户解锁更多使用场景。目前，MiniMax企业客户和开发者数量已突破200万，是2025年底的10倍。

未来，M3Pro的参数规模预计提升至约3T，为支撑后续模型迭代，MiniMax通过自主可控核心集群、云厂商供给及Token Factory合作，搭建了综合算力供给网络。

“公司现有及规划算力能够支持3T级文本模型和视频模型持续迭代。”MiniMax高管表示，“公司也在推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线，并逐步承担真实生产流量。”

MiniMax创始人、CEO闫俊杰表示，下一阶段将继续推进模型智能、推理效率和基础设施能力的协同提升，加快M系列与H系列模型的研发及发布周期。