近期，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场首飞成功，火箭一子级通过全球首创的“海上网系”捕获方式实现垂直回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收，标志着中国重复使用火箭技术取得历史性突破，正式迈入可回收、高频次、工程化复用的新阶段。相较于此前商业航天以“技术验证”“招标预期”为主的主题催化，本次可回收火箭首次实测成功，构成行业从试验走向高频组网的实质性拐点。

长十乙由中国航天科技集团一院抓总研制，是面向商业大运力组网打造的5米直径可回收液体火箭，一子级回收状态下近地轨道运力可达16吨以上，直指低轨货运与大型商业卫星批量发射。业内测算，随着火箭复用能力落地，单次发射成本有望大幅下降，向国际先进水平靠拢；发射频次与运力的同步提升，将直接缓解制约低轨星座建设的运力瓶颈，为星网、千帆等大型星座的批量组网按下“加速键”。同期，“星枢计划”首发星座、太空算力等主题持续升温，进一步强化了市场对天基基础设施加速落地的预期。

多家机构认为，产业逻辑正由主题催化切换为“运力扩张驱动的中期景气”，并沿火箭链、卫星链、应用端逐级传导，相关上市公司有望迎来订单与业绩的持续兑现。

在火箭链，作为一院唯一A股上市平台的航天工程受到关注，广联航空、斯瑞新材分别在箭体结构件、发动机推力室铜合金内壁环节配套；海兰信则围绕海上网系回收网具及回收测控船提供硬件与支撑；航天电子、航天电器、九丰能源等在测控、电气连接、推进剂环节各有布局。发动机与增材制造方向的航天动力、铂力特、飞沃科技，以及钛合金材料商西部材料等亦被纳入受益名单。

在更具成长弹性的卫星链，随着组网提速带动整星与核心零部件放量，整星总装的中国卫星，射频与相控阵芯片环节的铖昌科技、臻镭科技、国博电子等载荷、通信与姿轨控标的均在受益之列。其中，铖昌科技（001270.SZ）作为国内星载T/R芯片核心供应商，产品已在多系列遥感卫星实现常态化批量交付，并在低轨卫星通信领域推出完整解决方案、按计划批量供货，是本轮组网提速最直接受益的上游硬件厂商之一。此外，针对下一代低轨通信卫星及地面配套设备，铖昌科技已完成卫星通信T/R芯片解决方案的迭代研制并按计划备货交付。而应用端的中国卫通、信维通信、星图测控等，则有望随在轨卫星基数扩大而获得长尾现金流。（CIS）