7月14日，天马科技(603668)披露2026年半年度业绩预告，上半年行业周期下行背景下，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1050万元至1550万元，产业链建设有效平滑鳗鱼行业波动风险，静待行业回暖。

公司在公告中表示，报告期内受宏观经济波动、行业周期性调整及日本鳗苗丰产等阶段性因素叠加影响，鳗鱼价格持续低位运行，公司整体经营及盈利阶段承压。

当前鳗鱼行业处于周期低谷，国际鱼粉涨价、养殖成本走高，活鳗价格小幅回暖但仍难以覆盖成本。在周期调整情况下，天马科技通过基石板块饲料稳住基本盘。2026年上半年，公司特水饲料业务收入实现同比增长；畜禽饲料业务方面，公司保持稳健经营态势，为整体收入规模提供了“压舱石”支撑。

而食品尽管原料价格波动、终端消费尚待提振对毛利率形成一定压力，公司烤鳗加工订单仍保持稳定增长，带动营收稳健提升。公司在食品端坚持国内国际双循环战略，自有鳗鱼品牌国内外热销，契合行业拓展内销长效机制的发展方向，将逐步打开增量空间。

随着日本鳗鱼消费旺季将至，中国烤鳗产品因其超高性价比在海外热销，鳗鱼消费持续升温。此外，中国渔业协会鳗工委在此前也提出上调最低收购价、调控产能等稳市举措，多管齐下或将推动活鳗价格企稳回升。

饲料主业持续增长提供经营缓冲，养殖、食品全链条协同增效。随着鳗鱼供需格局和消费改善，出口与内销市场双向扩容，天马科技养殖、食品双轨布局价值将持续释放，助力公司穿越行业周期，实现长期稳定经营。（CIS）