美国通胀超预期降温。

今晚，美国劳工统计局发布的CPI报告显示，美国6月CPI同比增长3.5%，环比下降0.4%，均低于市场预期。受此影响，交易员降低本月美联储加息的押注。美股三大股指期货全线拉升，贵金属市场亦集体走强，现货黄金大涨超2%，现货白银日内涨幅一度扩大至3%。

在CPI数据发布后，市场关注的下一个焦点是美联储主席凯文·沃什的国会山之行。根据日程安排，沃什将于北京时间7月14日22:00，在美国国会就FOMC货币政策发表首次证词。市场将高度关注他关于通胀、劳动力市场和经济增长的看法，任何“鹰派”信号都将搅动全球金融市场。

美国6月CPI数据出炉

北京时间7月14日晚间，美国劳工统计局（BLS）发布了6月消费者价格指数（CPI）报告，其中显示，美国6月CPI同比上升3.5%，低于预期的3.8%，前值为4.2%；美国6月CPI环比下降0.4%，预估为下降0.1%，前值为增长0.5%。

报告显示，美国6月核心CPI（剔除食品和能源）环比持平，低于预期的0.2%，前值为0.2%。

美国6月通胀数据公布后，美国短期利率期货大幅跳涨，交易员大幅削减对美联储加息的押注。

数据发布后，美股三大股指期货全线拉升，截至20:40，纳斯达克100指数期货涨1.38%，标普500指数期货涨0.5%，道指期货由跌转涨。

贵金属市场亦集体走强，现货黄金涨超2%，现货白银日内涨幅扩大至3%。

美国6月CPI下降的核心驱动力来自能源价格的走软。数据显示，随着中东战争最剧烈的能源冲击阶段逐步过去，汽油价格在6月明显回落，直接带动整体CPI环比转负。这是美国CPI自2020年以来首次出现月度下跌，标志着前期能源驱动的通胀压力有所释放。

特利尔银行首席经济学家Douglas Porter表示，6 月汽油价格环比暴跌10%，创下近十年第四大单月跌幅，仅这一项因素就能拉动整体CPI下行0.4个百分点。

高盛指出，预计未来几个月核心CPI环比涨幅将徘徊在0.2%左右，这反映了住房类别的持续通胀放缓，以及航空燃油价格上涨和世界杯对旅行服务类别带来的上行压力已有所缓解。

需要指出的是，导致6月份美国汽油价格大跌的美伊谅解备忘录，已于上周濒临破裂。此后，美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航再度停摆，大幅推高了国际油价，截至北京时间20:30，WTI原油期货价格涨2.53%，报80.118美元/桶；布伦特原油期货价格涨3.95%，报86.594美元/桶。

这意味着，美国7月CPI数据（将于8月份公布）很可能仍会与今晚的数据大相径庭。

另一个值得重点关注的风险点是电子产品价格。6月晚些时候，苹果公司宣布提高MacBook、iPad的价格，这反映出AI基础设施繁荣给整个硬件行业带来的价格上行压力。

美联储在6月的会议纪要中，已经将AI投资的繁荣列入了推升通胀的主要因素。高盛经济学家Megan Peters在最新报告中测算，AI驱动的内存价格飙升、软件涨价与电价上涨三重效应，目前已令美国核心PCE同比通胀率提升逾0.2个百分点，预计至年底该贡献将升至0.5个百分点。

沃什即将出席国会听证会

在6月CPI数据公布后，沃什将于北京时间7月14日22:00，在美国国会就FOMC货币政策发表首次证词。这是其就任美联储主席以来首次出席国会听证会。

华尔街高度关注他关于通胀、劳动力市场和经济增长的看法——以及这些因素与利率之间的相互作用。

有分析人士指出，沃什目前尚不具备沃尔克、格林斯潘那样深厚的威望，面对民主党施压，若他继续采用回避式回应，或将在国会遭遇强烈反对。

瑞银美国首席经济学家Jonathan Pingle指出，议员传唤沃什的根本目的，是要求其阐述压低通胀至2%目标的方案，他很难以相关风险“暂不讨论”来回避这些前瞻性问题。

彭博首席美国经济学家Andrew Sacher认为，若要大幅提升加息概率，需同时具备“超预期热门的CPI”和“沃什明显鹰派的表态”，两者同时出现的概率均不高。

在沃什开启国会山之行前夕，美联储理事沃勒表示，当前货币政策正处在“十字路口”，若后续数据显示通胀持续大幅高于2%的目标水平，美联储或将在短期内加息。

他强调，美联储下一步行动完全取决于本周通胀数据。

BK资产管理宏观策略师Boris Schlossberg认为，需要核心CPI连续2—3个月环比涨幅低于0.2%，才有可能令美联储放弃年内加息的计划。

LPL 金融首席经济学家 Roach表示，若未来两个月通胀持续改善，后续多场议息会议或将维持利率不变。