4月28日晚，恺英网络(002517)披露2025年年度报告及2026年一季报。2025年恺英网络实现营业收入53.25亿元，同比增长4.04%；归母净利润19.04亿元，同比增长16.90%。在整体业绩稳健增长的同时，公司的出海战略也迎来关键性突破。2025年，境外业务营收达4.42亿元，同比增长17.78%，近三年境外收入持续攀升，海外业务已成为公司重要的增长引擎。

近年来，中国游戏出海已进入“高质量增长”阶段。《2025中国游戏出海研究报告》显示，2025年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为204.55亿美元，同比增长10.23%，连续第六年超过千亿元，游戏出海正成为激活服务贸易发展的新动能。

当前，全球游戏市场正从流量红利驱动转向结构性创新驱动，出海企业面临策略模式、变现逻辑与市场结构的深度重塑，这一背景下，IP深度运营、精细化本地化与技术创新正成为出海竞争的关键变量。

面对行业趋势，恺英网络不断探索，形成了清晰的打法。公司以“优质内容、精准营销、全球布局”为核心策略，以IP价值赋能文化出海，通过深挖核心用户、精准引流、口碑拓圈等组合推广方式，实现境外收入持续增长。年报显示，恺英网络已初步建立起一套海外发行策略，立足中国港澳台、韩国、东南亚，强化全球化发行能力。

产品层面，公司旗下多款游戏在海外市场表现亮眼，形成了复古情怀类与创新精品类双线并进的出海格局。

在复古情怀品类中，《天使之战》已在中国港澳台、韩国、东南亚、欧美等地上线，在新加坡、泰国Google Play游戏畅销总榜均跻身前10，海外营收占比提升明显。《龙之谷世界》公测首日即登App Store游戏榜TOP1、总榜TOP2。《敢达争锋对决》港台版本上线后迅速取得iOS免费榜第一，展现了公司在机甲动漫IP品类的海外发行能力。

创新精品品类上，《仙剑奇侠传：新的开始》海外版本在港澳台、新加坡、马来西亚上线后取得多项佳绩。日前公司新公测手游《巨兽战场》上线首日便登顶日本、中国香港、中国台湾的iOS游戏免费榜。恺英网络的出海版图已从港澳台和亚太地区延伸至欧美、日本等全球核心市场，全球化发行能力已实现了质的跃升。

恺英网络持续深化全球渠道合作，推进本地化运营与差异化发行。从地区上来看，通过核心用户深挖、精准引流、口碑传播等组合推广策略，《天使之战》《怪物联萌》等游戏取得优异表现，亚太区域流水实现大幅增长。在此基础上，恺英网络稳步加大欧美市场布局，以AI驱动智能运营与数据后台应用，全面提升发行效率与运营能力，持续构建多元化、本土化、差异化的全球发行体系，助力文化出海与全球化战略落地。这一精细化运营体系，不仅提升了单款产品的海外成功率，也为公司长期深耕海外市场奠定了方法论基础。

除自有IP的推广，恺英网络在全球化布局上同样注重优质IP储备。据悉，公司持续通过引入“奥特曼”“仙剑奇侠传”“OVERLORD”等头部IP，支撑产品多样化出海目标，今年1月，恺英网络还获得了《热血江湖》原著漫画大中华区独家授权，IP储备进一步得到丰富。

从海外营收增速的变化来看，恺英网络已经走过了出海业务从0到1的启动期，正在步入从1到N的规模化增长阶段。2025年，商务部明确将“发展游戏出海业务”纳入服务业扩大开放试点工作，叠加上海、浙江等地陆续出台专项扶持政策，游戏出海的政策窗口持续扩大。恺英网络也在年报中将全球拓展列为发行业务的战略重点，随着公司持续深耕中国港澳台、韩国、东南亚市场，发力突破日本及欧美市场，其全球化叙事才刚刚展开。