近日，厚普股份(300471)发布2026年一季度报，报告期内，该上市公司实现营业收入1.68亿元，同比增长19.44%；但净利润却为-228.89万元，同比大幅下滑136.14%，由盈转亏；扣非净利润-418.93万元，同比大幅下跌300.47%，主营业务盈利能力不振。

对比2025年一季度，厚普股份当期归母净利润为633.25万元，仅一年时间业绩便出现显著下滑。需要指出的是，今年一季度的业绩走势与厚普股份2025年全年业绩回暖形成鲜明反差，2025年公司营收达10.79亿元，同比增长71.15%，净利润784.48万元，扭亏为盈。

今年一季度，厚普股份销售费用、研发费用同比分别增长33.35%、86.41%，对应金额为400.9万元和481.28万元。厚普股份解释，费用的增长主要系为拓展市场加大投入、氢新产品增加研发投入所致。与此同时，同时政府补贴和老款催收坏账转回不及上年同期，进一步压缩了厚普股份利润空间。

经营层面，当期经营活动现金流净额-6372.29万元，同比大幅减少551.09%，较上年同期减少5393.59万元，回款与资金周转压力凸显。

作为国内清洁能源装备企业，厚普股份聚焦于天然气、氢能两大核心领域，覆盖制储加用装备、工程EPC、航空零部件等业务。2025年受益于LNG市场回暖等因素刺激，厚普股份业绩实现反转，全年订单充足、海外收入同比大增332.15%。

但需要指出的是，受全资子公司厚普清洁能源集团工程技术有限公司诉讼案件一审判决结果影响，根据企业会计准则的相关规定，厚普股份对该案件计提了6147万元预计负债，该事项对归属于上市公司股东的净利润产生了重大影响。

此外，厚普股份主要产品天然气、氢能加注设备属于大型成套设备，项目金额较大，实施周期较长，天然气、氢气终端价格周期波动、下游投资建设规模波动等因素均会对其经营业绩产生较大影响。

从业务结构看，公司专用设备制造、工程设计占营收超九成，项目周期长、交付节奏集中，导致季度业绩波动较大。2025年第四季度，厚普股份营收金额占全年近38%，而一季度历来为传统淡季，叠加高费用投放，更容易出现利润下滑。

尽管厚普股份于2025年实现了扭亏，但截至2025年末，该上市公司母公司报表层面未分配利润-2.9亿元，合并报表层面未分配利润-3.51亿元，未弥补亏损金额较大，暂不具备 实施现金分红的条件。由此，厚普股份决定，结合公司业绩情况及持续发展考虑，2025年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。

再看2026年截至一季度末，厚普股份资产总额27.34亿元，同比减少3.66%；货币资金为6.17亿元，同比减少20.94%。目前，虽然厚普股份拟用公积金弥补累计亏损，以改善分红与融资条件，但短期难以根本性扭转盈利压力。同时，氢能商业化进度、天然气市场波动、诉讼事项进展等因素，仍将是影响厚普股份后续业绩的关键变量。