4月7日，国内氧化铝期货主力合约2605再度走弱，截至上午收盘报跌近2%，最低下探至2695元/吨，较3月19日最高3136元/吨的价格，已回调超14%。

现货市场上，2026年3月国内氧化铝市场经历一轮小幅上涨后，近期也出现冲高回落迹象。据卓创资讯监测，上周氧化铝现货全国均价为2774.08元/吨，较上期上涨22.02元/吨，涨幅0.8%，但涨幅缩窄1.19个百分点。截至4月2日，日均价为2775.35元/吨，较3月26日仅上涨8.65元/吨，涨幅0.31%，上涨动能明显减弱。

上海钢联数据也显示，3月氧化铝加权月均价为2714元/吨，较上月上涨82元/吨，环比上涨3.12%。但进入4月后，随着基差缩小，期现商出货积极性提高，市场陆续有低价货源流出，下游招标采购价格出现小幅回调。

卓创资讯富宝氧化铝分析师许海滨指出，上周现货价格先小涨后企稳，市场成交积极性一般。随着期货价格下跌，现货涨后趋稳，期现价格有所背离，下游终端及贸易商采买积极性降低，整体需求减弱。

“3月上旬，在新投产能尚未释放、减产产能未恢复情况下，国内氧化铝供需维持紧平衡，市场可流通现货偏紧，贸易商及下游工厂询价采购积极性提高，促使持货商挺价惜售。进入月下旬，市场现货成交呈差异化走势，部分下游铝厂有刚需补库需求，但多数铝厂原料库存充裕，压价采购意愿较强。”上海钢联分析师陆俊杰表示，3月氧化铝价格温和上行主因有两点，一是月初部分氧化铝厂检修频率提升，南方新投产能仍未释放，短期现货流通量偏紧，叠加油价上涨带动运费，现货招标价格表现坚挺；二是南北方部分成交价格呈升水局面，主因担忧油价上涨导致成本抬升及政策端对铝土矿供应的限制，尤其是几内亚收紧铝土矿供应规则的传闻，市场担忧未来矿石供应短缺会带动氧化铝成本上移。而近日氧化铝期货价格大幅回落，现货价格涨后趋稳。随着基差缩小，期现商出货积极性提高，市场陆续有低价货源流出。目前广西新投产能预计4月中下旬陆续释放，供需错配矛盾加剧，市场就价格走向存分歧。此外，随着海外电解铝减产规模扩大，未来海外需求缩减将导致国内进口量增加，预计4月中旬进口货将陆续到港。

对于近期价格回落，许海滨也分析，一方面区域现货偏紧且进口铝土矿价格上涨，底部成本提升预期增强；但另一方面，新产能逐步投料试生产，加上进口氧化铝货源增多，后续过剩压力仍存，加重市场观望氛围。

采访中分析人士表示，当前氧化铝市场正处于由紧平衡向供需宽松过渡的敏感时期。前期推动价格上涨的检修减产、现货偏紧等因素逐步消退，而新产能释放、进口增加、库存累积等因素对价格形成压制。在多空因素交织下，短期内氧化铝价格或将维持窄幅震荡走势。

“预计本周氧化铝现货价格或主稳运行，价格区间2720元/吨至2840元/吨。”许海滨表示，供应方面，尽管部分企业因亏损依然存在检修及小幅压产的情况，但随着企业利润空间修复及进口货源补充，部分区域现货供应偏紧局面料有一定缓和；需求方面，下游电解铝厂长单需求相对稳定，但现货市场散单成交或持续减弱，下游企业采买意向不高；成本方面，进口铝土矿价格上涨，底部成本提升预期持续升温。另外，新产能投产在即，加重了市场商家观望心态。总体来看，预计氧化铝现货价格或主稳运行，关注几内亚矿端政策进展及国内供需情况。

陆俊杰也认为，目前广西部分新投产能预计在4月中下旬开始陆续释放产量，叠加近期西南地区部分氧化铝厂陆续检修，供需错配矛盾逐渐加剧，市场就价格走向存分歧明显。但目前北方地区下游铝厂询价接货逐渐谨慎，基差收缩带动持货商低价抛售意愿增加。另外，随着海外电解铝减产规模的扩大，未来海外市场氧化铝需求缩减会导致国内进口量增加，预计本月中旬开始进口货将陆续到港。产业对后市持悲观情绪依旧较浓，且目前社会库存不断累积，贸易商销售压力与日俱增，预计国内氧化铝价格将呈窄幅震荡走势。