一段时间以来，各路资金不断涌入北交所新股。

以上市公司、新三板企业闲置资金为代表的产业资本，就是其中之一。乐视网、帝恩思、聚丰股份、华创合成等企业明确表示，将闲置资金用于申购北交所新股。

各路资金的聚集，导致参与北交所打新的资金规模急剧飙升。

2022年北交所每只股票平均打新资金规模仅267亿元，2025年以来，平均规模已经飙升到了6500亿元，峰值超过8600亿元。北交所打新生态正在发生变化。

产业资本申购北交所新股

12月3日，新三板挂牌企业乐视网公告称，为了获得投资效益，在不影响公司主营业务正常发展的前提下，公司拟利用自有资金购买股票获得额外的资金收益。其中，用于北京证券交易所新股认购和国债逆回购总金额不低于1.5亿元（含1.5亿元）。

再早一点，11月12日，新三板企业帝恩思公告称，为充分把握市场机遇，拓宽公司投资渠道，增加公司资金收益水平，在确保正常经营所需流动资金及资金安全的情况下，公司拟使用不超过1200万元自有闲置资金申购北交所新股等进行证券投资。在前述额度内，资金可以滚动使用。

7月10日，新三板企业聚丰股份公告表示，为进一步提高资金使用效率，提高资金收益水平，公司在保证不影响主营业务发展、确保公司日常经营资金需求的前提下，拟追加使用公司闲置资金购买短期理财产品、结构性存款、国债逆回购、基金、债券、信托、申购北交所新股等证券投资等，获取资金收益。公司将追加使用闲置资金2500万元。追加后，投资额度最高不超过4000万元。

此外，6月份，新三板挂牌企业华创合成也表示，为充分把握市场机遇，拓宽公司投资渠道，提高资金收益水平，在不影响公司正常经营的情况下，公司拟使用部分自有闲置资金参与北交所新股申购等证券投资。公司拟投入不超过8000万元的自有闲置资金，在前述额度内，资金可以滚动使用。

同样在6月，新三板挂牌企业华剑智能公告称，为充分把握市场机遇，拓宽公司投资渠道，增加公司资金收益水平，在确保正常经营所需流动资金及资金安全的情况下，公司拟使用不超过1亿元自有闲置资金申购北交所新股等进行证券投资。

无风险收益优势明显

产业资本涌入北交所的原因之一，是北交所打新具有一定的特色，与沪深交易所不同，它基本上是无风险收益。

“目前，北交所打新实行的是现金申购，不需要股票底仓市值，只要有现金，即便空仓也能申购。此外，北交所的新股分配并不是摇号，而是按比例分配，申购资金量越大，分配的新股就越多，投资者顶格申购基本就能100%中签。”资深投资人士向券商中国记者表示。

券商中国记者获悉，目前，在资金量足够的情形下，北交所打新已经成了一种稳赚不赔的投资方式。甚至形成了一批专门的北交所打新大军，他们时刻准备着资金，在有新股申购的时候，他们将资金用于顶格申购北交所新股，在没有新股申购的时候，他们将资金用于申购REITS或者国债逆回购等。不停地赚取收益。

资深投资人士称，正是基于这种原因，越来越多的资金在涌入北交所新股。

券商中国记者注意到，一些上市公司的投资公告，虽然没有明确说明是申购北交所新股，但是符合条件的大概率也只有北交所新股。例如，12月6日，上市公司锐志天宏公告称，为了提高公司自有闲置资金使用效率，增加公司收益，在不影响公司日常经营资金使用的前提下，并保障资金流动性和安全性的基础上，公司拟使用部分闲置自有资金购买包括但不限于结构性存款、银行理财产品、国债逆回购、货币市场基金、收益凭证，证券公司、基金公司及保险公司类固定收益产品；股票（仅限新股申购）；股票基金等，拟投资额度任意时点不超过人民币4000万元（含）。

“投资标的之一有股票，但是又仅限新股申购，沪深交易所的新股申购需要有股票底仓，不然没有申购资格，只有北交所的新股才能纯靠资金申购”，市场人士分析称。

Wind数据显示，今年以来，北交所一共有24只新股上市，无一新股破发。上市首日新股最低涨幅133%，最高涨幅1211%。涨幅超过200%的有19只。

打新资金峰值已超8000亿元

事实上，新三板企业、上市公司的产业资本，还只是北交所打新大军中的一部分，这几年来，各路资金大军都在涌向北交所新股。以至于北交所被冻结的打新资金一路水涨船高，最大规模早已超过8000亿元。

11月27日，北交所新股南特科技正式上市。这只新股在申购时，吸引了8676亿元的资金来参与，这是北交所成立以来参与打新规模最大的一只新股。

从历年数据来看，资金跑步进入北交所打新的步伐在加快。

2022年北交所一共83只新股上市，平均每只新股的打新资金规模是267亿元；2023年有77只新股上市，平均打新资金规模是369亿元；2024年有23只新股上市，平均打新资金规模2129亿元；2025年至今有24只新股上市，平均打新资金规模6500亿元。

大量资金短期涌入北交所，甚至会对交易所层面的资金面产生扰动。兴业证券的研究认为，北交所新股申购日通常对应GC001（上交所1天期国债期逆回购）利率上行，T+2日随着剩余资金返还投资者账户，GC001利率进一步快速下行。