央行降准！最新专家解读来了

中国人民银行发布通知，决定于2023年3月27日下调金融机构存款准备金率。降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

通知表示，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

此前3月3日在国新办举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，央行行长易纲表示，2018年以来14次降准，法定存款准备金率从近15%降到了不到8%，存款准备金率不像过去那么高了，但是用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。

易居研究院研究总监严跃进认为，此次降准政策具有非常强的信号意义，体现了新一届政府在稳经济增长和增强流动性方面的政策导向。

严跃进分析，此次降准带有非常浓厚的“周五五点半”色彩，即过去几次降准，也普遍都在周五进行的，充分体现了货币政策连续性的导向。周五降准也有助于下周一各金融机构等积极做调整。下调了0.25个百分点，总体上有助于促进银行体系流动性的合理充裕，也说明金融部门积极落实了两会的政策精神，为开好局创造了更好的条件。此次降准体现了对重点领域和薄弱环节的支持，总体上体现了新一届政府对于降低资金成本、促进经济健康发展的导向。

广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，降准释放了无成本资金，有利于提振贷款的积极性。近期，社融和信贷数据连续2个月的高增长，但主要是基建投资和政府主导的大项目推动的贷款派生需求。但实体企业（特别是民企），经营预期并没有明显改善，理财需求大于实体的投资需求，表现在企业和居民理财目的的存款继续高增长。降准释放的是无成本资金，并增加银行可贷资金，进而降低贷款利率，提振市场经济和居民贷款投资的积极性。

同时，李宇嘉也强调，降准意在继续降低按揭利率。近期，房地产有所企稳，但居民承接债务买房的积极性很低，导致商品房市场依旧在低位徘徊。3月份，商品房市场企稳回升态势后劲不足，新房认购、二手房带看等都环比出现下行。2月份，国家及各地各项扶持楼市的政策比较积极，但居民中长期贷款只增加了863亿，比春节假期的1月少了1000多亿，且呈现持续下行的态势，意味着居民贷款买房的积极性很低。降准释放无成本资金，进而继续降低按揭利率，激励居民通过按揭买房，扶持刚性和改善型需求。

同时，降准对开发商资金链稳定也有意义。李宇嘉认为，降准意在全面落实金融“16条”，增加可贷资金，增强金融机构支持房地产融资的积极性，扭转其对地产风险的担忧，扶持房地产企业合理融资，比如开发贷款和并购贷款等等，也包括鼓励银行投资房地产企业发行的债券。同时，降准对地产需求端的稳定，也有助于缓解开发商资金链，并反过来支持供给端土地市场、新开工等等。

合理看待降准通过“降利率”通道对地产销售的支持作用。降准通过对按揭利率下拉的作用，有利于需求端降成本。但目前利率下降对月供的减少，李宇嘉认为，在激励居民购房方面的边际作用不能太高估，有可能下降。相对于当前较为低落的市场情绪，相对于高位的首付和月供，每月减少的月供金额，对地产消费的刺激作用，可能没有那么大。

但是，降准意味着今年资金端将继续对地产定向宽松或纾困，包括可贷额度持续增加、按揭利率持续下降。更重要的是，其与其他扶持政策叠加和交织，不断降低住房消费门槛，降低购房成本。加上近期价格的稳定，最终有助于为稳地产、稳内需、促消费做出贡献。从政策整体来看，降准对于地产起积极作用。

严跃进也认为，降准对于房地产市场的影响是积极的，值得关注。降准本身有助于进一步提振商业银行的资金运筹能力，当前积极降准，进一步促进了商业银行可贷资金规模的增加，所以本质上和过去的几次降准类似，都有助于进一步促进银行对于房地产等领域的支持。

持续的降准和降息政策，已经为当前各产业经济的健康发展创造了非常宽松的环境，体现了今年政策继续放松的导向。房地产业当前正步入复苏的初步阶段，还需要更多的资金支持。降准政策后，对于落实金融16条政策尤其是信贷政策等都有积极的作用，对于房企获得更多的开发贷款支持和个人按揭贷款政策等都具有积极的作用。严跃进认为，各地房地产部门应该充分认识到此类机会，主动作为，积极为房地产的更好发展提供资金支持。

责编：彭勃

校对：廖胜超