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汇通达网络发布2024年全年业绩净利润达4.6亿元

3月27日晚间，汇通达网络（09878.HK）发布2024年全年业绩。公司围绕“变革创新、提质增效”工作方针，主动进行战略升级，并取得了预期成果。财报显示，2024年公司盈利能力增强，毛利率同比提升0.5个百分点至3.8%，净利润达到4.6亿元（人民币，下同），经营性现金流连续6年正流入。同时，汇通达网络会员店密度、黏性同步提升，注册会员店同比提升5%至24.8万家，活跃会员店数量超9.5万家。五个升级推进公司长期、高质量发展2024年，汇通达网络围绕“调整经营导向”“优化供应链结构”“布局全渠道运营”“推动数智化升级”“实施组织变革”五个方向推动战略升级。调整经营导向，公司聚焦提升经营质效，经营策略从规模导向转变为利润和现金流导向。经过调整，全年综合毛利率提升15%、全年费用占毛利比同比下降2%，运营资本周期同比提升5天。盈利能力的提升，为公司长期、高质量发展奠定基础。优化供应链结构，公司围绕深化TOP品牌合作、布局自有品牌业务、拓展“新品类、新渠道、新模式”产业，优化业务结构、提升供应链能力。2024年，公司TOP品牌采购占比超44%，自有品牌毛利率超20%，“三新”产业平均毛利率超15%……在供应链端，高毛利业务占比已呈现出稳步增长的良好趋势。布局全渠道运营，截至2024年底，汇通达网络在夯实全国21个省、2.5万乡镇、24.8万家会员店“基本盘”的基础上，进一步布局线上、社群和海外渠道。线上渠道，试点开展社交电商和内容电商业务，上线社交电商“芸豆派”商城；私域与社群渠道，推进政采企采，与积分礼品等平台达成战略合作；此外，公司还积极试点跨境出海业务，销售阿尔蒂沙空调等产品。2024年，公司通过新渠道实现销售36亿元。推动数智化升级，公司加快AI+SaaS的基础布局探索。在门店获客、产业链协同、管理提效三个方面推动平台的数智化升级。截至目前，汇通达网络旗下“千橙云SaaS+”平台已接入DeepSeek等主流大模型、并上线“AI员工”等应用。公司在AI Agent领域的布局，有望提升城乡流通全链路效率。实施组织变革，公司将六大行业型事业部调整为五大战略性事业部，同时引入行业领军人才超40人。2024年的组织变革，为公司未来发展和目标落地，提供了人才支撑。战略升级不仅体现在企业商业价值与资本价值层面，汇通达网络的社会价值也得到进一步体现。2024年，公司得到了各级政府、社会各界的关注和认可，获“中国企业500强”“国家鼓励的重点软件企业”“中国互联网综合实力前百家企业”“ESG年度突出价值奖”等荣誉。四大战略驱动公司再入增长“快车道”在国家以科技与消费为发展主线的背景下，9亿人口、470万家乡镇夫妻店、超20万亿市场规模的下沉市场，将成为未来经济增长的核心引擎。汇通达网络成立以来始终立足于下沉市场，一方面通过供应链商品和数字化服务赋能24.8万家乡镇夫妻店，构建了一张衔接城乡流通的数智化商品流通网络；另一方面以AI的创新应用，挖掘、释放过往十多年积累的会员店经营数据、农村消费行为数据，推动产、供、销全链路的效率倍增。2025年，公司将坚持以利润和现金流为导向，聚焦四大核心战略，驱动公司发展再入“快车道”、重回新一轮增长周期。客户战略方面，公司将创新AI赋能模式，进一步提升会员店密度和黏度，长期提升客户价值与平台GMV。供应链战略方面，公司将坚定贯彻已发布的“品牌直通车工程”“自有品牌生态群工程”“开放式供应链平台工程”，通过不断提升平台的TOP品牌采购比例、自有品牌及新品类商品占比，进而推动公司综合毛利率持续稳步提升。资本战略方面，公司将加快与产业上下游企业、优质跨境出海企业、优质AI企业的协同，并于2025年尽早实现分红，提升股东回报。AI战略方面，公司将加速AI+战略落地，推动AI化、平台化、全球化方向发展，打造行业领先的智慧供应链平台。在“四大战略”的推动下，未来三年，公司预计利润增速将大幅高于收入增速。
汇通达网络净利润供应链优化
证券时报·e公司陈澄03-28 16:58
“收编”24.6万家实体零售门店汇通达网络打开下沉市场增长新路径

11月6日，证券时报·e公司记者从汇通达网络（9878.HK）获悉，截至今年上半年，汇通达已在三线及以下市场“收编”了24.6万家实体零售门店，分布于全国2.5万个乡镇，并为它们提供营销、培训、数据等服务。在江苏省淮安市涟水镇红窑镇，井雷的手机通讯店在2022年7月加入汇通达网络，成为这家港股上市产业互联网平台全国24.6万家乡镇会员店的一员。两年多来，井老板的店发生了不小的变化，不仅成为当地镇上唯一能拿到iPhone官方货源的渠道网店，也对接上了多个本地生活平台，收获了大量来自app和小程序的线上订单，成为一个新潮的小镇“即时零售”店铺，交易额提升超过30%。在国家鼓励数字经济和实体经济融合发展、鼓励数字技术服务传统产业的政策导向下，近年来，多个行业领域的“产业互联网”概念兴起。有互联网业内人士表示，作为国内最早布局城乡商业双向流通的汇通达，近期的一系列动作，正把“产业互联网”的模式、效率推向了“2.0版本”。“2023年以来，汇通达通过参股、并购等方式布局上游工厂，先后在空调、冰箱、洗衣机、小家电、白酒、洗化日用、农资等产业开展相应业务。”汇通达相关负责人介绍，与上游生产企业的深度结合，一方面能够通过大数据等技术建立更高效的供应链体系、进一步精准匹配城乡供需；另一方面，能够一定程度上激活国内闲置产能，推动产业数字化升级。目前，汇通达已经“落子”空调、冰洗白电、小家电、白酒、化肥、农药等多个行业，面向市场推出20多个品牌产品。相较于传统的生产和销售模式，“产销一体化”模式使得产、供、销各环节间的数字化程度更高、信息差更小、流通效率更高。据介绍，“产业互联网2.0”阶段，汇通达把产业互联网不仅作为一个撮合交易的线上平台，更深度参与经营的关键环节。近期汇通达公告称，公司进行组织调整，成立B2B事业部，强化对数十万会员店的运营。“一方面，我们看到越来越多‘井老板’式的新型乡镇网点在汇通达赋能下诞生；另一方面，汇通达也计划在‘2.0体系’中打造乡镇版的供应链商家、零售店铺开放平台。”上述负责人表示，零售店加入平台后，就可以采购到平台上的任一商品，且享受高效的配送服务，与此同时，更多的工厂和经销渠道商也可以通过入驻平台，向更广泛的下游商铺提供货源。
港股通
证券时报·e公司陈澄2024-11-06 20:22
四家上市公司同时宣布大消息！和阿里网络有关

继圆通速递、美凯龙、丽人丽妆后，又有多家公司官宣阿里网络因存续分立向一致行动人协议转让股份。12月3日晚间，美年健康(002044)、居然之家(000785)、千方科技(002373)、分众传媒(002027)齐发公告，鉴于阿里网络实施存续分立，新设立的主体杭州灏月将以协议受让方式承继阿里网络所持前述上市公司的股份。根据公告，阿里网络为突出主业、非主业业务独立发展，分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技（杭州）有限公司、传航科技（杭州）有限公司。企查查显示，杭州灏月设立于今年10月24日，经营范围为企业管理、企业管理咨询、信息咨询服务等，其股东结构与阿里网络完全相同，均由淘宝（中国）软件有限公司以57.6%的持股比例控股。需要关注的是，本次存续分立及股权转让并不影响在上市公司的整体权益，分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况将与此前阿里网络一致。具体来说，在本次协议转让前，阿里网络直接持有美年健康8.02%股份，一致行动人杭州信投持股比例为5.01%，二者累计持有美年健康13.03%股份。按照转让方案，阿里网络将所持8.02%股份悉数转让给杭州灏月，转让价格为6.17元/股，总价款为19.37亿元。交易完成后，杭州灏月、杭州信投仍累计持有美年健康13.03%股份。阿里网络在居然之家的持股也以同样的方式被杭州灏月承继。公告显示，阿里网络拟将所持居然之家9.18%股份协议转让给杭州灏月，转让价格为3.55元/股，转让总价为20.48亿元。转让完成后杭州灏月与一致行动人瀚云新领、阿里软件仍合计持有居然之家8.94亿股股份，占总股本的14.21%。除此之外，千方科技也公告了同类事项，阿里网络拟将所持上市公司14.11%股份转让给杭州灏月，每股转让价格为12.08元，总价为26.94亿元。从交易价格来看，本次阿里网络协议转让定价原则为不低于协议签署日（即11月30日）前一个交易日相关上市公司股票收盘价的90%，而从目前的情况来看，均较最新市场价有一定折价。若按美年健康最新收盘价6.18元/股测算，本次协议转让折价率为0.16%；居然之家、千方科技最新收盘价为3.66元/股、12.23元/股，分别高于交易价0.11元/股、0.15元/股，若据此测算，阿里网络协议转让折价率分别为3.01%、1.23%。12月3日，分众传媒也发布公告，11月30日，阿里网络与杭州灏月签订了《股份转让协议》，约定阿里网络通过协议转让的方式以每股转让价格6.62元向杭州灏月转让其持有的公司8.85亿股股份。按照约定，阿里网络通过协议转让的方式以每股转让价格人民币6.62元向杭州灏月转让其持有的公司8.85亿股股份。上述每股转让价格不低于《股份转让协议》签署日前一个交易日分众传媒股票收盘价的百分之九十(90%)，杭州灏月应支付的股份转让价款总额为人民币58.6亿元。权益变动报告书显示，除已披露协议转让事项的上市公司外，阿里网络还持有众信旅游、翱捷科技等A股公司及联华超市、洪九果品、汇通达网络等港股公司股份，且持股比例均超5%。截至记者发稿时，上述公司尚未发布类似权益变动公告。阿里网络所持上市公司股权变阵的背后，是阿里集团的转型变革。今年3月28日，阿里启动成立24年来最大规模的一场组织变革，阿里巴巴集团拆分成“1+6+N”结构，即设立阿里云智能、淘宝天猫、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。更多内容请看《大动作！阿里将设六大业务集团，或独立上市，美股盘前大涨，详细解读来了！》9月10日，吴泳铭正式履新阿里集团CEO，同时兼任淘天集团董事长，以及阿里云智能集团董事长兼首席执行官，并定调阿里定位和方向为“科技平台企业。11月16日晚，吴泳铭首次作为阿里巴巴集团CEO参加季度财报分析师电话会，完整介绍各业务集团的发展策略和优先级，表示阿里面向未来将有三个重要优先级方向：技术驱动的互联网平台业务，AI驱动的科技业务，全球化的商业网络。在打法上，淘宝天猫以“用户为先”，坚持消费分级与价格力策略；阿里云将坚持“AI驱动、公共云优先”，以AI+云计算双轮驱动发展；同时还正式宣布第一批战略创新级业务——1688、闲鱼、钉钉、夸克。未来，阿里集团各业务线均以独立业务单元为单位，更加独立自主面向市场。对于核心业务，将保持长期专注力和高强度投入，确保产品始终紧跟用户需求去迭代进化；而对于非核心业务，则将通过多种资本化方式，尽快实现资产价值。值得一提的是，阿里巴巴的资本运作也有了新的变化。近期，鉴于多方面不确定性因素，阿里宣布不再推进阿里云的完全分拆，同时盒马鲜生的首次公开募股计划也已暂缓，公司表示正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素。
阿里企查查居然智家
证券时报·e公司叶玲珍2023-12-03 21:35
新能源商用车新势力德力汽车完成7亿元B轮融资

人民财讯8月10日电，近日，德力新能源汽车有限公司宣布完成7亿元人民币的B轮融资。本轮融资由桉树资本和国轩高科联合领投，跟投方有汇通达网络、典实资本、宏景智驾等机构。据悉，本轮融资款项将用于产品研发和运营推广等多方面发展，有利于进一步巩固德力汽车在绿色智慧物流市场上的领先优势。
新能源汽车汽车融资
人民财讯易知微2023-08-10 13:11
发改委推出典型案例，肯定平台企业积极作用

转自证券时报官微国家发改委7月12日消息显示，近日发改委会同有关部门调研指出，平台企业通过投资不仅获得了丰厚的回报，提升了企业自身的核心竞争力，也推动了高水平科技自立自强，促进了实体经济提质增效，为推动建设现代化产业体系、促进高质量发展贡献了力量。数据显示，2023年一季度，我国市值排名前10位的平台企业通过自主投资或子公司投资等方式加大投资力度，在芯片、自动驾驶、新能源、农业等领域投资占比不断提高，环比提升了15.6个百分点。发改委表示，下一步将会同有关部门持续推出平台企业典型投资案例，支持平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更加积极的作用。 TOP10平台企业3年研发投入超5000亿发改委指出，技术创新是企业突破发展瓶颈、提升竞争力的重要途径。为提升企业核心竞争力，平台企业正加大技术创新投入力度。数据显示，2020至2022年，市值排名前10位的平台企业累计研发投入超5000亿元，年均增速达15%，授权专利总量超5万件。其中，专利质量明显提升，成为数字技术创新的关键力量。发改委举例指出，腾讯持续投资支持上海燧原科技有限公司，加强人工智能领域云端算力平台产品和服务等核心业务发展，促进国产高性能AI芯片研发和商业化落地，产品已经应用于云数据中心、超算中心、泛互联网及智慧城市等人工智能应用场景，为行业提供了更多的自主可控的产品和服务选择。美团投资支持荣芯半导体（宁波）有限公司，加强成熟制程特色工艺12寸晶圆制造、晶圆级封装测试等主营业务发展，开展图像传感器、显示驱动等主要产品研发，为美团的无人机、自动配送车、数据中心等业务提供了底层支撑。推动数实深度融合发改委指出，平台企业借助自身的技术、流量、数据优势，吸引汇聚产业链上下游企业加入生态、协同创新，共同推动数字技术与实体经济深度融合，促进传统行业的效率提升，优化经营模式，促进传统产业高端化智能化发展。例如，阿里巴巴投资支持农业和服务业转型发展，支持汇通达网络股份有限公司服务下沉市场零售行业企业客户，为合作中小企业提供一站式SaaS+服务及商家解决方案。项目实施为淘宝商户引入了优质供应链服务，支持汇通达提升了服务质量，扩大了服务范围，帮助超过500个乡镇、2.7万家付费门店SaaS+用户实现数字化升级，推动了近千款农产品出村进城，助力城乡共同繁荣。阿里巴巴投资支持重庆洪九果品股份有限公司，实现生鲜水果从加工、包装、仓储到运输环节的垂直整合，形成“端到端”的数字化鲜果供应链，探索解决鲜果行业分销损耗率大、配送稳定性差、质量难统一等难题，有效提升鲜果产品分销效率，促进了农业数字化转型发展。美团聚焦主营业务，自主投资研发无人配送车，在障碍物预测模型算法等方面的技术指标已达到国际领先水平。在抗击新冠肺炎疫情期间，无人配送车已应用于封控区配送医疗物品和为独居老人配送生活物资，切实体现了科技改变生活。拓展国际市场显身手发改委还表示，平台企业立足国内大循环拓展国内国际双循环，是开拓海外市场提升国际竞争力的关键手段。当前，平台企业加强技术创新应用，在增强企业自身核心竞争力的同时，积极参与国际竞争，拓展国际市场，国际影响力不断提升。例如，美团投资支持未来机器人（深圳）有限公司，加强自动叉车机器人等核心产品研发，将人工智能、环境感知、深度学习、伺服控制等核心技术应用于工业无人驾驶领域，支持制造业及物流企业降本增效，有效提升企业内部物流效率，降低了用工成本。目前，未来机器人已在全球销售产品超过2000台，落地项目超过300个，业务覆盖超过15个国家和地区。腾讯投资支持北京云迹科技股份有限公司，将自身算力优势与云迹科技的室内定位导航技术优势相叠加，形成了具有国际竞争力的服务机器人产品，截至目前服务用户已超2万家，业务覆盖了41个国家和地区。责编：彭勃校对：王蔚
证券时报·e公司秦燕玲2023-07-12 15:18
港股低开高走：国企指数率先转涨百度、美团涨近3%

港股市场低开震荡走高，盘面上，科网股多数走低，小米集团跌近5%，舜宇光学科技跌近3%，阿里巴巴、快手跌超1%，百度集团涨近2%；海运股走强，苹果概念股集体走低。
百度集团国企港股
腾讯自选股APP2022-08-22 10:50
恒生系指数下月将调整机构：11股符合纳入港股通标准

中金公司公布预测，恒生指数调整关注部分消费公司，以及指数是否会大幅扩容。
港股机构综合
财联社2022-07-18 09:35
港股半年盘点：美国加息、资金流出，致市场流动性趋紧

流动性是资本市场的基础，港股市场作为一个开放的离岸市场，目前正面临着流动性下滑的局面。从整体成交情况来看，恒指估值在今年3月中旬降至10倍以下，1~6月份累计成交额为12.9万亿港元，同比下降32%。市场整体成交疲软，意味着单一股票能获得的流动性更少。6月30日，港股市场有近745只股票零成交，日成交额10万港元以下的达到1123只，占比47%。记者采访的多位投行人士表示，流动性不足将成为港股后市最大的掣肘。在未来一段时间，国际资金回流美元、美债仍是大势所趋，港股也将持续受累。但亦有市场人士认为，在经历今年2~3月的流动性不足之后，有相当多的指标均显示，当前港股市场的整体流动性或已触底。缺乏流动性带来的另一直接表现则是，港股IPO数量及募资额的大幅下跌。统计数据显示，今年上半年一共有26只新股上市，同比下滑43%。剔除以介绍方式、SPAC上市的5只股票外，合计募资金额187亿港元，同比下降91%。美国加息，资金流出自5月13日凌晨起，香港金管局已经入市14次，共计耗资1042.8亿港元承接市场港元沽盘。截至6月27日，香港银行体系结余跌至2333.2亿港元。而香港金管局上一次入市操作还是在2019年。根据香港联系汇率制度的设计，港元汇率按市场供求于7.75至7.85的兑换保证范围内浮动。当港元汇率触发7.85弱方兑换保证，即港元过于疲软时，金管局就会动用更多外汇储备来买港元沽美元，从而稳定港元汇率。香港金管局今年迄今卖出的美元规模已超出2019年全年水平。港元汇率承压在一定程度上反映了全球外汇市场的整体动荡，同时也说明资金在流出港元体系，进而拖累港股。香港金管局总裁余伟文在接受证券时报记者采访时称，随着美国加息，市场预期港美息差会逐步扩阔，当息差扩阔至相当程度的时候，自然出现足够诱因引发市场人士进行套息交易，驱使资金逐渐从港元流向美元。中泰国际策略分析师颜招骏向记者表示，由于香港实行联系汇率制度，息率及资金成本紧跟美国，而当前外资及本地资金仍占绝大多数，存量南下资金持股市值仅占港股市值的6%左右。因此，美联储政策对于港股市场流动性来说至关重要。“当前美国面临严重通货膨胀，从今年3月起，美联储开启新一轮加息周期。此轮加息，不论是频率还是力度都远超市场预期，因此造成投资者对流动性的担忧以及风险偏好的提升，从而全面冲击全球资本市场，港股首当其冲。”颜招骏称。港股流动性疲软受资金流出影响，目前港股走势疲软，个股估值进一步下行，市场表现低迷。截至6月30日，港股上市公司总数达2579家，创下新高。然而，在上市公司总量增加的情况下，港股总市值为37.8万亿港元，相较2021年底的42.4万亿港元，已蒸发4.6万亿港元。Wind数据显示，今年1~6月份，港股日均成交额为1380亿港元，同比下滑27%；累计成交额为12.9万亿港元，同比下降32%。市场整体成交活跃度的下降，说明投资人交易意愿降低，也意味着单一公司能享受到的流动性减少。统计数据显示，港股活跃度排名前20的个股，今年累计成交额为6.03万亿港元，相比去年同期的8.58万亿港元，下滑30%。其中，交易最为活跃的腾讯控股今年上半年累计成交1.2万亿港元，同比下滑33%，股价累计跌幅19.69%；美团上半年累计成交0.75万亿港元，同比下滑26%，股价累跌13.84%；小米集团上半年累计成交1675.83亿港元，同比大幅下滑76.2%，股价累跌27.83%（表1）。上表可以看到，缺乏流动性是导致低估值的一个重要因素。当资产流动性越好，即买卖的人足够多，市场参与者也更愿意去交易或持有该资产，因此成交活跃度的下降普遍会带来估值溢价的下降。作为全球市值规模第四大交易所，港股市场流动性相对于A股以及美股市场较差，其成交和换手率明显低于美股和A股。对比来看，美股市场在整体成交额及换手率明显领先于港股市场。2021年，美股市场日均成交额为约2300亿美元，远高于港股市场的215亿美元。与此同时，美股市场的年化换手率也达到109%，高于港股市场的76%。因此，从整体流动性层面上看，美股与港股市场存在较大差异。虽然港股市场整体估值和流动性不佳，但由于内部结构分化，可以明显看到，一些头部公司依然可以获得总量有限下的不错成交和相对合理的估值。即，港股资金流向的结构性分化。资金流向结构性分化港股市场整体成交额下滑，导致香港创业板越发缺乏流动性。Wind数据显示，香港创业板1~6月份累计成交额为214.9亿港元，占比不到1%，主板成交额占整个港股市场的99%以上。港股市场成交量主要集中于大市值公司，且换手率也随市值上升而提高。如果将全部港股按照市值分布来看，2021年至2022年上半年，港股市场80%以上的总成交额均来自于总市值排名在前10%的上市公司，资金分化明显。一边是人声鼎沸闹市兴，一边是门前冷落鞍马稀。统计数据显示，6月份港股累计总成交额为2.5万亿港元，活跃度排名前20只个股累计成交额1.18万亿港元，占总成交额比例为47.2%，接近总成交额的一半。这意味着剩下2559只个股的累计成交额仅为1.32万亿港元，平均每只个股6月份成交额约5亿港元。这还是数据被平均的情况，不少个股甚至出现全天无成交。数据显示，6月30日，若剔除停牌个股，港股市场有多达745只个股全天零成交，有1223只个股全天成交额在10万港元以下，占比47%。这其中还有不少是市值上百亿元的银行股，同样无人问津。2018年4月，港交所推出上市制度改革，其中一条就是允许未有收入的生物科技公司来港上市。自那开始，港股一跃成为全球第二大生物科技公司上市聚集地。然而，在经历资本追捧之后，这些生物科技公司在流动性趋紧的背景下交易量惨淡。比如，药明康德今年以来日均成交额为3.83亿港元，百济神州今年以来日均成交额1.06亿港元，泰格医药为1.11亿港元，这些生物医药公司总市值都在千亿港元以上。换句话说，即每天1亿港元左右的成交量支撑着千亿市值。而像瑞科生物这种市值百亿的盘子，今年以来日均成交额仅为600万港元（表2）。各项数据表明，在本已趋紧的流动性下，嗅觉灵敏的资金只会越来越聚集到经营上稳健的大企业，体现在股市里就是马太效应。比如南下资金，6月30日大幅净买入75.2亿港元，其中腾讯控股、建设银行、工商银行分别获得净买入14.38亿港元、10.28亿港元、4.75亿港元，三只股票的净买入资金量占净买入总量的40%。截至6月30日，今年港股通录得2076.32亿港元净流入，流入速度大幅放缓，但资金流向主要集中于行业头部公司。年初至今前十大股票合计录得约1628.42亿港元净流入，占比达到78%（表3）。由此可以看到，在低迷的市场环境下，资金抱团明显。颜招骏表示，资本市场更偏好已经有成熟指数支撑、可提供基础流动性的公司，因此，指数基金成分股流动性更好；另外，基于基金考核原因，头部企业流动性及市值较大，加上与大盘表现有高度相关性，公募基金一般会配置一定比例的大型股以防严重脱离同业或指数。在僧多粥少，流动性出现异常割裂的情况下，港股IPO在上半年亦放缓，新股数量和融资额均不理想。新股融资额跌去九成全球排名跌出前五统计数据显示，港股上半年共有26只新股上市，新股数量同比下跌43%；融资额为187亿港元，同比下跌91%，跌出全球前五，仅排在第九位。香港IPO市场上半年的集资规模和数量，为2012年以来新低。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴向记者表示，香港资本市场受美联储大幅度加息及缩表，俄乌冲突持续以及内地疫情等影响不能“独善其身”，下半年香港资本市场将迎来比较大的调整，预计今年全年有约70只新股上市，融资金额介于1600亿~1800亿港元。对于香港能否在今年保住全球集资前五位置，持谨慎态度。作为上半年最大规模的港股IPO，金力永磁集资金额为42.41亿港元。而去年上半年最大规模新股则是快手，募资额高达483亿港元，金力永磁的募资额较快手下跌91.3%。西泽投资管理基金经理杨艳向记者表示：“目前整个二级市场并没有特别多的赚钱效应，新上的公司核心竞争力不够强，因此在估值上并不吸引人。今年很多中小型IPO会发不出去，因为港股现在中小市值的公司跌得很多，二级市场的价格可能比IPO价格还要便宜，你怎么发呢？所以得等市场比较稳定后，IPO的数量和规模才能上去。”“我目前手中几个IPO，本来是要一季度发行，但行情不好，就一直延期到四季度发行，到时候可能还要重新提交招股资料，目前这种现象还挺多的。像之前比较火的SPAC（特殊目的收购公司）现在也都冷却了，没法募资，上市的那几只基本都是关联方认购，发出去其实也没有流动性。”香港某国际投行一位负责人向记者称。上半年一共有2家SPAC香港上市，分别是AQUILA ACQ-Z和VISION DEAL-Z，这2只股票自上市以来几乎没有任何流动性可言，换手率大部分时间都为0，唯有在上市初有零星成交。此外，还有4只个股以介绍方式上市，其中包含2只中概股，分别是贝壳和蔚来。而以介绍方式上市，优点就是审批过程快，口径宽松，缺点则是不涉及新股发行及资金募集。综上，港股总体流动性匮乏将成为后市最大的掣肘。当前新兴市场货币的大幅贬值、国际金价的大幅下挫，以及美10年期国债收益率不断走低，充分显示了当前市场的投资情绪极为谨慎。而VIX指数（恐慌指数）显示的避险需求仍有继续向上的空间。这也在很大程度上影响了投资人的打新热情。港股打新降温Wind数据显示，2021年港股一共有97家公司IPO，今年上半年一共有26只新股上市。截至今年6月30日，2021年上市的IPO平均回报率为-36.7%，2022年上市的IPO平均回报为-2%。“从去年四季度开始基本没有打新，一是新股吸引力不够，二是破发的多，打新基本赚不到什么钱。”投资人陈晓告诉记者。深圳某私募基金经理王杰向记者表示：“我今年一共只打新了2只股票，分别是汇通达网络和瑞科生物，其中汇通达网络赚了3%左右，扣掉服务费、佣金等基本没赚到钱。瑞科生物稍微多一点，也就10%的收益。”与2020年打新收益节节高的情况截然不同，今年港股市场上申购新股普遍亏损。证券时报记者统计发现，今年上半年26只新股首日破发的达到15只，占比58%。其中4只个股上市首日跌幅在20%以上，分别是金茂服务、创新奇智、知乎、快狗打车。若按照上市首日打新收益计，亏损最严重的就是两只SPAC公司，分别是AQUILA ACQ-Z、VISION DEAL-Z，中一手分别亏损3.36万港元、1.21万港元（表4）。王杰称：“今年都不敢做杠杆融资，市场很冷，所以新股中签率都接近100%，基本只要打就能中。如果孖展打新，那还要加上利息费用、服务费等，亏的更多。”26只新股中，若剔除掉4只介绍方式和2只SPAC上市的公司，在募资环节未足额认购的股票高达7只，占比35%，这在以往并不多见。从实际超购倍数来看，通常超购倍数越高，说明投资人打新热情越高涨，各大券商就会提供3~20倍的杠杆为投资人提供孖展服务，以此提高中签率。但上半年实际超购倍数最高的创新奇智仅为7.73倍，而且上半年所有新股孖展资金总计仅为40.25亿港元。反观2021年上半年，港股打新收益相对乐观，因此投资人打新热情空前高涨。诺辉健康超额认购达到1103.4倍，贝康医疗超额认购146.79倍，快手超额认购418.5倍，心通医疗超额认购210.96倍，4只股票的孖展资金总计高达7461亿港元。杨艳称：“目前市场的整个投资情绪都是偏谨慎或者说躺平，因为后市还是有很多不稳定因素，无论打新或者抄底，其实赚钱的边际效应有限，这个时间点则做多错多。”（证券时报）
资金美国加息美国
证券时报2022-07-05 10:43
港股半年盘点：美国加息、资金流出，致市场流动性趋紧

在经历今年2~3月的流动性不足之后，有相当多的指标均显示，当前港股市场的整体流动性或已触底。
资金美国加息美国
证券时报2022-07-05 08:41
年内港股24只新股仅募资178亿港元仍有181家企业候场IPO

持续的监管改革完善了新经济行业的上市生态圈。据德勤中国数据统计，今年以来，有24只新股登陆港交所，同比下滑48%。与之对应的是融资总额锐减，仅为178亿港元，同比下滑92%。艾德证券期货研究部联席总监陈刚在接受《证券日报》记者采访时表示，新股市场一般与宏观经济、市场走势以及投资者情绪都有很大关系，今年在地缘政治冲突、美联储加息缩表等因素影响下，资本市场流动性不足，全球经济下滑预期升温，导致今年以来主要资本市场的IPO情况均出现了较大幅度的下滑。但港股市场下半年有望回暖，巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰对记者表示，一方面，中概股二次上市热有望持续，港交所修订了相关章程，降低了海外发行人二次上市的标准，一定程度上加强了优质中概股回港上市的意愿；另一方面，互联互通下ETF交易将于7月4日开启，港股市场将迎来增量资金。港交所CEO欧冠升近日表示，对下半年新股上市活动感到乐观，“已入表申请在主板上市的数量依然很多，只是企业一直等待市场环境转好才正式启动。”港股IPO遇冷今年以来，港股IPO市场融资总额及数量均大幅下滑。数据显示，年内共有24家企业登陆港交所，为2013年以来的同期低位。由于缺少超大型新股上市，新股融资额仅为178亿港元，为2012年以来的同期低位。翁梓驰表示，从融资端来看，美国通胀水平不断攀升、地缘政治干扰、疫情反复等因素叠加，导致部分企业经营受到影响，难以达到上市标准。从投资端来看，今年以来，港股新股屡屡破发，一定程度上也影响了投资者打新和投资的信心。从个股来看，截至目前，年内融资规模最大的三只新股分别为金力永磁（42亿港元）、汇通达网络(23亿港元)、法拉帝(20亿港元)。从市场表现来看，上市首日表现最佳的3只新股分别为力高健康生活、德盈控股、云康集团，上市首日涨幅分别为26%、17%、8%。以整体新股首日平均回报率来看，今年以来新股上市首日平均回报率下落至-3.7%，远低于去年同期的31.1%。新股市场的寒意已经传导到一级市场。有创业者告诉记者，今年投融资市场收紧，创业公司想获得融资非常难，“跑了很多机构，大家几乎都收缩了投资规模，即便是普遍预期不错的项目，只要短期没有盈利的可能，就很难获得投资方的青睐了。”一位分析人士对记者表示，今年以来，受到二级市场不景气等多重因素影响，VC/PE市场募资额和投资额都出现大幅下滑，投资机构避险情绪显著上升。5月份VC/PE市场新募资基金数量同比下降52.6%，环比下降15.5%；投资案例环比下降10.3%，同比下降67.3%。陈刚认为，一级市场的收紧，不仅是受到新股市场惨淡的情绪传导，“一方面，在多国货币政策收紧之后，市场对于包括科技股在内的新经济企业估值有明显的消减；另一方面，部分中概股面临“退市风险清单”问题，导致赴港上市的企业大多采取了介绍形式上市，而并非如以往般募集大量资金，这也在另一个层面反映出市场对于新股融资上市的信心不足。”181家企业排队上市巨丰投顾高级投资顾问谢后勤在接受《证券日报》记者采访时表示，港股新股遇冷的情况将在下半年出现一定程度的好转，目前已经提交申请在排队的公司有很多。据《证券日报》记者不完全统计，截至6月29日，有181家企业（含主板及GEM）在港交所递交了招股书，且状态处于“处理中”。在排队上市的企业中不乏行业巨头。翁梓驰告诉记者，其中，较受关注的有“教育智能硬件第一股”读书郎，该公司三年复合增长率达到10.16%。“在国内线下教育行业政策趋严背景下，教育智能硬件有望迎来更大规模的增量市场。”陈刚则表示，“从已知的通过聆讯的企业来看，天齐锂业是比较值得期待的，如果该公司募资规模达到10亿美元至15亿美元，将会成为今年港股最大IPO之一。而传闻的新股中，抖音同样值得期待。”（证券日报）
新股港股港元
证券日报2022-06-30 12:13

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