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IDC：到2029年中国加速服务器市场规模将超过千亿美元

人民财讯3月31日电，IDC报告显示，DeepSeek通过算法优化降低了对用户AI算力的需求，但同时也大幅度降低了用户使用大模的门槛，创造出更多的新增市场机会。同时，大模型一体机市场有潜力实现快速增长。DeepSeek等开源算法的推出进一步降低了部署大型模型的门槛，使企业更倾向于在本地部署大型模型，使用模型供应商训练的基本模型通过微调私有域数据来增强业务能力。IDC预测，到2029年中国加速服务器市场规模将超过千亿美元。其中非GPU服务器市场规模将接近50%。
IDCDeepSeek加速服务器
人民财讯王焕城03-31 12:52
构建“基建—孵化—生态”布局廊坊筑就全国算力高地

中国联通廊坊云数据中心和润泽廊坊国际信息港。曹晨/摄证券时报记者曹晨在数字经济蓬勃发展的浪潮中，算力已成为推动城市经济高质量发展的核心引擎。作为京津冀协同发展的前沿阵地，河北省廊坊市凭借其独特的区位优势和前瞻性的产业布局，正加速崛起为全国算力高地。据中国信息通信研究院发布的《中国综合算力指数（2024年）》显示，在全国拥有算力中心的302个地级行政区中，廊坊市的算力分指数位居全国第一。这一成绩彰显了廊坊市在算力领域的实力和潜力。证券时报记者实地采访了解到，早在2008年，廊坊市就率先谋划布局数字经济产业，规划建设开发区大数据产业园。此后，廊坊市先后制定了一系列产业政策，涵盖电子信息、大数据以及人工智能等领域，为成为算力高地奠定基础。目前，廊坊经济技术开发区（下称“廊坊开发区”）的智能算力规模已达7209P（算力单位，即每秒千万亿次浮点运算），占全市的85.2%。区内已运行机柜8万余架、服务器120万台，大数据产业整体规模在全国处于领先地位。随着在建及拟建项目的陆续完工，算力规模将突破数十万P，形成超大规模集群优势。“廊坊开发区是河北省唯一的大数据产业示范基地，汇聚了华为、润泽、京东、联通等龙头企业，形成了强大的产业集群。开发区已构建了‘算力基建—大模型孵化—应用生态’的全链条布局，形成了较为完整的算力产业生态体系。未来，开发区将聚焦绿色转型、人才引育和区域协同，持续巩固在全国算力产业高地的地位。”廊坊开发区相关负责人告诉记者。实探超大型数据中心中国联通廊坊云数据中心位于廊坊市广阳区楼庄路100号，紧邻北京和天津，地理位置优越。证券时报记者从北京南三环附近驱车出发，仅用时40多分钟便抵达了这座超大型数据中心。作为中国联通在京津冀地区布局的关键项目，廊坊云数据中心坐落于廊坊开发区数字经济产业园，是河北省第一座投产的T3+大型数据中心，也是中国联通“1+N+X”三级智算中心布局中的重要节点。它肩负着“东数”热点地区的AI训推一体化枢纽的重任，为京津冀地区的数字经济发展提供强大的算力支撑。走进数据中心机房大楼，记者看到一排排高耸的服务器机柜整齐排列，指示灯闪烁不停的服务器，正在高效处理来自各地的数据。大楼内部还配备了先进的监控系统，大屏幕上实时显示着数据中心的各项运行指标，包括温度、湿度、电力供应等。“我们致力于将廊坊云数据中心打造成绿色、智能的算力标杆。”据现场工作人员介绍，在绿色环保方面，数据中心的设计标准优于国A标准，广泛应用液冷技术、自然冷源利用、高温冷冻水、封闭热通道、太阳能光伏和AI调优等节能低碳新技术，使PUE（电源使用效率）可降至1.25，实现绿色运营，为节能减排贡献力量。实际上，联通廊坊云数据中心是中国联通近年来在算力投资领域持续加码的一个缩影。中国联通相关负责人对记者表示，2024年，中国联通通算资源新增176万核，累计达到542万核。在智算方面，中国联通已初步形成“基地+高地”的布局，成功打造了上海、呼和浩特两个万卡集群，建成300多个训推一体的算力资源池，算力总规模超过17EFLOPS。展望未来，中国联通将紧跟市场变化和技术演进，并已做好充分的评估和投资保障。2025年，中国联通将继续加大在IDC、智算、大数据等算网数智领域的投资，投资占比将超过30%。产业集聚效应凸显记者注意到，中国联通廊坊云数据中心不远处便是京东云华北（廊坊）数据中心。京东云方面介绍，该数据中心占地130亩，总建筑面积约13.6万平方米，依托国家及廊坊市的政策支持，分两期建设。一期工程已于2022年建成投产，目前全部投入使用。京东凭借其互联网行业背景，在高可用性、高可靠性、成本效益、技术创新、安全性等方面更具优势，自建廊坊数据中心将助力当地打造高质量数字经济产业，推动区域经济发展。中国联通廊坊云数据中心也为当地产业发展发挥了重要作用。中国联通方面表示，作为算力基础设施提供商，中国联通廊坊云数据中心不仅为客户提供高品质的算力服务，还通过自身的技术和资源优势，提升廊坊在算力数据领域的技术水平和创新能力，带动相关产业链发展，推动廊坊算力数据产业的集聚与升级。中国联通和京东等头部企业的持续深耕，也让当地算力服务产业集群逐渐显现。廊坊开发区相关负责人表示，华为、京东、润泽以及联通等头部企业的入驻带动了产业链的延伸和集聚，凭借自身的技术优势、品牌影响力和资源整合能力，吸引了大量上下游企业入驻开发区，形成了完整的人工智能算力服务、大数据与云计算产业链。此外，开发区在人工智能应用场景及终端领域汇聚了一批优质企业，形成了多元化的产业生态。同时，开发区在人工智能大模型孵化领域取得了显著成果。比如廊坊空间信息技术研发服务中心孵化了空间信息要素交易平台、新奥新智科技有限公司孵化了物流大模型等。除了头部企业带动外，算力产业集群的形成，也离不开当地政府的大力支持。京东表示，数据中心发展需要大量的电力和稳定的网络条件，廊坊开发区的电力供应基本能够满足大数据集群的高能耗需求。此外，政府等相关部分统筹各方要素资源促进产业合作，组织数据中心上下游交流沟通，创造合作条件。中国联通方面也表示，当地政府出台了一系列支持数字经济发展的政策，如税收优惠、土地供应保障等，为项目落地和运营提供了良好的政策环境。此外，当地还提供人才引进、培养等方面的支持，帮助数据中心吸引和留住专业人才，推动技术创新与业务发展。“在人才培养方面，开发区也进行了积极布局。例如，数派（廊坊）数据科技有限责任公司建立了大模型人才培养实训基地项目，致力于培养适应产业发展需求的专业人才；润泽科技投资河北数字科技职业学院，为区内人才培养提供了重要平台。这些举措为支撑人工智能产业的可持续发展奠定了坚实基础。”廊坊开发区相关负责人告诉记者。该负责人还表示，随着大规模算力中心和数据中心的不断建设和运营，对廊坊开发区的电力供应提出了更为严格的要求。“下一步，我们将积极推动已投运多年的数据中心更新节能设备，并强化液冷、余热回收等先进技术在新建项目中的应用。这不仅能缓解电力供应压力，还能提升开发区的绿色发展水平。同时，我们将加快电网扩容和光纤网络升级，提升区内电力供应能力和网络通信质量，为超大规模算力项目的落地提供坚实的基础设施保障。”优化城市算力布局今年以来，随着DeepSeek等国产大模型的崛起，算力产业迎来了新的拐点。其应用场景和用户的多元化发展，必然将带动超大规模算力中心需求的井喷，这也是廊坊开发区谋划加快电网扩容和光纤网络升级的重要背景。在此背景下，头部算力运营企业正在调整业务布局，内蒙古、河北、宁夏等地的算力产业发展持续火热。作为算力产业的重要参与者，头部企业对城市算力产业布局有着诸多建议和期待。在美股上市的秦淮数据是第三方超大规模算力基础设施解决方案运营商，运营以北京、上海、深圳为核心的环首都、长三角、粤港澳超大规模信息技术基础设施基地集群。公司相关负责人告诉证券时报记者：“企业希望获得大量、可靠且性价比高的电力能源，以保障长期稳定发展；期望各区域政府进一步完善产业生态链，与企业携手推动项目需求落地；希望政府加大对绿色用能的鼓励力度，并为企业达成相关指标提供指导。”在数据中心准入和能耗管理方面，秦淮数据相关负责人建议，适当放宽产业准入条件，对建设标准高、企业资质好且带业务落地的数据中心给予更宽松的政策；并根据属地实际需求，灵活调整智算建设的投入比例和节奏，包括缓建或多批次投建的可能。“同时，对数据中心的能耗强度进行科学核算，避免将其并入服务业统一计算。针对优质项目，在能耗总量批复上给予倾斜，最好单独列项，以减轻属地政府的能耗压力。”京东云相关负责人则从数据中心运维角度出发，表示优化城市算力布局需综合考虑多方面因素。一方面要优化算力资源调度与互联，推动城市内各数据中心互联互通，形成统一算力调度平台，避免资源浪费和“孤岛效应”。另一方面要加强政策支持与产业协同，制定绿色算力标准与激励政策，通过税收优惠、补贴等措施鼓励企业采用绿色技术和可再生能源，降低运维成本。此外推动产业链协同创新，加强上下游企业合作，共同推动算力基础设施优化升级。此外，提升城市算力服务能力也至关重要。京东云相关负责人还表示，应着力打造算力经济新生态，积极培育本地算力需求，重点支持人工智能、大数据、区块链等新兴产业的发展，形成算力驱动的经济增长点，助力城市数字经济高质量发展。A股上市的同飞股份作为一家专业的工业制冷解决方案服务商，其业务领域广泛，数据中心温控更是其核心业务板块之一。作为数据中心产业链企业，同飞股份相关负责人告诉记者，城市算力布局应引进更多算力产业链上下游企业以及专业人才，共同打造算力生态。同时，组建算力产业专项政府引导基金，撬动社会资本，“以投带引”，实现产业跨越式发展。此外，还应加速数据中心液冷技术推广，以液冷技术为引擎，推动算力基础设施向绿色、高效、智能方向升级，助力数字中国与“双碳”目标的实现。（证券时报）
廊坊中国联通润泽
证券时报03-31 11:19
【“算力新城”一线行】构建“基建—孵化—生态”布局，廊坊筑就全国算力高地

在数字经济蓬勃发展的浪潮中，算力已成为推动城市经济高质量发展的核心引擎。作为京津冀协同发展的前沿阵地，河北省廊坊市凭借其独特的区位优势和前瞻性的产业布局，正加速崛起为全国算力高地。据中国信息通信研究院发布的《中国综合算力指数（2024年）》显示，在全国拥有算力中心的302个地级行政区中，廊坊市的算力分指数位居全国第一。这一成绩彰显了廊坊市在算力领域的实力和潜力。证券时报记者实地采访了解到，早在2008年，廊坊市就率先谋划布局数字经济产业，规划建设开发区大数据产业园。此后，廊坊市先后制定了一系列产业政策，涵盖电子信息、大数据以及人工智能等领域，为成为算力高地奠定基础。目前，廊坊经济技术开发区（下称“廊坊开发区”）的智能算力规模已达7209P（算力单位，即每秒千万亿次浮点运算），占全市的85.2%。区内已运行机柜8万余架、服务器120万台，大数据产业整体规模在全国处于领先地位。随着在建及拟建项目的陆续完工，算力规模将突破数十万P，形成超大规模集群优势。“廊坊开发区是河北省唯一的大数据产业示范基地，汇聚了华为、润泽、京东、联通等龙头企业，形成了强大的产业集群。开发区已构建了‘算力基建—大模型孵化—应用生态’的全链条布局，形成了较为完整的算力产业生态体系。未来，开发区将聚焦绿色转型、人才引育和区域协同，持续巩固在全国算力产业高地的地位。”廊坊开发区相关负责人告诉记者。实探超大型数据中心中国联通廊坊云数据中心位于廊坊市广阳区楼庄路100号，紧邻北京和天津，地理位置优越。证券时报记者从北京南三环附近驱车出发，仅用时40多分钟便抵达了这座超大型数据中心。作为中国联通在京津冀地区布局的关键项目，廊坊云数据中心坐落于廊坊开发区数字经济产业园，是河北省第一座投产的T3+大型数据中心，也是中国联通“1+N+X”三级智算中心布局中的重要节点。它肩负着“东数”热点地区的AI训推一体化枢纽的重任，为京津冀地区的数字经济发展提供强大的算力支撑。走进数据中心机房大楼，记者看到一排排高耸的服务器机柜整齐排列，指示灯闪烁不停的服务器，正在高效处理来自各地的数据。大楼内部还配备了先进的监控系统，大屏幕上实时显示着数据中心的各项运行指标，包括温度、湿度、电力供应等。“我们致力于将廊坊云数据中心打造成绿色、智能的算力标杆。”据现场工作人员介绍，在绿色环保方面，数据中心的设计标准优于国A标准，广泛应用液冷技术、自然冷源利用、高温冷冻水、封闭热通道、太阳能光伏和AI调优等节能低碳新技术，使PUE（电源使用效率）可降至1.25，实现绿色运营，为节能减排贡献力量。实际上，联通廊坊云数据中心是中国联通近年来在算力投资领域持续加码的一个缩影。中国联通相关负责人对记者表示，2024年，中国联通通算资源新增176万核，累计达到542万核。在智算方面，中国联通已初步形成“基地+高地”的布局，成功打造了上海、呼和浩特两个万卡集群，建成300多个训推一体的算力资源池，算力总规模超过17EFLOPS。展望未来，中国联通将紧跟市场变化和技术演进，并已做好充分的评估和投资保障。2025年，中国联通将继续加大在IDC、智算、大数据等算网数智领域的投资，投资占比将超过30%。产业集聚效应凸显记者注意到，中国联通廊坊云数据中心不远处便是京东云华北（廊坊）数据中心。京东云方面介绍，该数据中心占地130亩，总建筑面积约13.6万平方米，依托国家及廊坊市的政策支持，分两期建设。一期工程已于2022年建成投产，目前全部投入使用。京东凭借其互联网行业背景，在高可用性、高可靠性、成本效益、技术创新、安全性等方面更具优势，自建廊坊数据中心将助力当地打造高质量数字经济产业，推动区域经济发展。中国联通廊坊云数据中心也为当地产业发展发挥了重要作用。中国联通方面表示，作为算力基础设施提供商，中国联通廊坊云数据中心不仅为客户提供高品质的算力服务，还通过自身的技术和资源优势，提升廊坊在算力数据领域的技术水平和创新能力，带动相关产业链发展，推动廊坊算力数据产业的集聚与升级。中国联通和京东等头部企业的持续深耕，也让当地算力服务产业集群逐渐显现。廊坊开发区相关负责人表示，华为、京东、润泽以及联通等头部企业的入驻带动了产业链的延伸和集聚，凭借自身的技术优势、品牌影响力和资源整合能力，吸引了大量上下游企业入驻开发区，形成了完整的人工智能算力服务、大数据与云计算产业链。此外，开发区在人工智能应用场景及终端领域汇聚了一批优质企业，形成了多元化的产业生态。同时，开发区在人工智能大模型孵化领域取得了显著成果。比如廊坊空间信息技术研发服务中心孵化了空间信息要素交易平台、新奥新智科技有限公司孵化了物流大模型等。除了头部企业带动外，算力产业集群的形成，也离不开当地政府的大力支持。京东表示，数据中心发展需要大量的电力和稳定的网络条件，廊坊开发区的电力供应基本能够满足大数据集群的高能耗需求。此外，政府等相关部分统筹各方要素资源促进产业合作，组织数据中心上下游交流沟通，创造合作条件。中国联通方面也表示，当地政府出台了一系列支持数字经济发展的政策，如税收优惠、土地供应保障等，为项目落地和运营提供了良好的政策环境。此外，当地还提供人才引进、培养等方面的支持，帮助数据中心吸引和留住专业人才，推动技术创新与业务发展。“在人才培养方面，开发区也进行了积极布局。例如，数派（廊坊）数据科技有限责任公司建立了大模型人才培养实训基地项目，致力于培养适应产业发展需求的专业人才；润泽科技投资河北数字科技职业学院，为区内人才培养提供了重要平台。这些举措为支撑人工智能产业的可持续发展奠定了坚实基础。”廊坊开发区相关负责人告诉记者。该负责人还表示，随着大规模算力中心和数据中心的不断建设和运营，对廊坊开发区的电力供应提出了更为严格的要求。“下一步，我们将积极推动已投运多年的数据中心更新节能设备，并强化液冷、余热回收等先进技术在新建项目中的应用。这不仅能缓解电力供应压力，还能提升开发区的绿色发展水平。同时，我们将加快电网扩容和光纤网络升级，提升区内电力供应能力和网络通信质量，为超大规模算力项目的落地提供坚实的基础设施保障。”优化城市算力布局今年以来，随着DeepSeek等国产大模型的崛起，算力产业迎来了新的拐点。其应用场景和用户的多元化发展，必然将带动超大规模算力中心需求的井喷，这也是廊坊开发区谋划加快电网扩容和光纤网络升级的重要背景。在此背景下，头部算力运营企业正在调整业务布局，内蒙古、河北、宁夏等地的算力产业发展持续火热。作为算力产业的重要参与者，头部企业对城市算力产业布局有着诸多建议和期待。在美股上市的秦淮数据是第三方超大规模算力基础设施解决方案运营商，运营以北京、上海、深圳为核心的环首都、长三角、粤港澳超大规模信息技术基础设施基地集群。公司相关负责人告诉证券时报记者：“企业希望获得大量、可靠且性价比高的电力能源，以保障长期稳定发展；期望各区域政府进一步完善产业生态链，与企业携手推动项目需求落地；希望政府加大对绿色用能的鼓励力度，并为企业达成相关指标提供指导。”在数据中心准入和能耗管理方面，秦淮数据相关负责人建议，适当放宽产业准入条件，对建设标准高、企业资质好且带业务落地的数据中心给予更宽松的政策；并根据属地实际需求，灵活调整智算建设的投入比例和节奏，包括缓建或多批次投建的可能。“同时，对数据中心的能耗强度进行科学核算，避免将其并入服务业统一计算。针对优质项目，在能耗总量批复上给予倾斜，最好单独列项，以减轻属地政府的能耗压力。”京东云相关负责人则从数据中心运维角度出发，表示优化城市算力布局需综合考虑多方面因素。一方面要优化算力资源调度与互联，推动城市内各数据中心互联互通，形成统一算力调度平台，避免资源浪费和“孤岛效应”。另一方面要加强政策支持与产业协同，制定绿色算力标准与激励政策，通过税收优惠、补贴等措施鼓励企业采用绿色技术和可再生能源，降低运维成本。此外推动产业链协同创新，加强上下游企业合作，共同推动算力基础设施优化升级。此外，提升城市算力服务能力也至关重要。京东云相关负责人还表示，应着力打造算力经济新生态，积极培育本地算力需求，重点支持人工智能、大数据、区块链等新兴产业的发展，形成算力驱动的经济增长点，助力城市数字经济高质量发展。A股上市的同飞股份作为一家专业的工业制冷解决方案服务商，其业务领域广泛，数据中心温控更是其核心业务板块之一。作为数据中心产业链企业，同飞股份相关负责人告诉记者，城市算力布局应引进更多算力产业链上下游企业以及专业人才，共同打造算力生态。同时，组建算力产业专项政府引导基金，撬动社会资本，“以投带引”，实现产业跨越式发展。此外，还应加速数据中心液冷技术推广，以液冷技术为引擎，推动算力基础设施向绿色、高效、智能方向升级，助力数字中国与“双碳”目标的实现。
廊坊算力数字经济
证券时报·e公司曹晨03-31 10:53
算力产品收入快速增长中兴通讯今年收入将重回增长轨道

2024年，受国内运营商整体投资下降等影响，中兴通讯(000063)营收、净利润同比微降，而在近日举行的中兴通讯2024年度股东大会和业绩说明会上，该公司传递出对未来满满的发展信心，管理层表示，2025年，有信心借助AI发展机遇，推动公司各项业务快速发展，助力中兴通讯收入重回增长轨道。有信心重回增长当下，全球已经进入AI驱动的产业革命，各行各业加速了AI部署，为ICT基础设施建设带来广阔空间。机构预计未来五年全球AI市场规模将突破8600亿美元，年复合增长率达32.19%。在国内，三大运营商最新财报显示，2025年算力投资将保持20%以上的增长，而互联网头部企业未来三年AI投资将超5000亿元。AI技术的演进以及深化应用，将推动智算中心建设和消费端业务增长，同时带动网络建设的增长，成为驱动未来3—5年ICT行业攀升的核心引擎，为中兴通讯带来重大发展机遇。目前，围绕AI，中兴通讯主要聚焦三个方向，一是围绕“连接+算力”，构建AI原生的ICT基础设施解决方案，夯实AI底座；二是赋能AI应用普及，助力行业数智化转型提速；三是推动AI端侧应用，强化AI手机和AI家庭布局。本次大会上，中兴通讯管理层表示，未来，中兴通讯将持续深化在AI领域的投入，以“连接+算力”为支点，加速AI基础设施部署与升级，推动AI技术与行业应用、个人及家庭生活深度融合，携手产业合作伙伴，共同构建开放、协同的AI生态系统，促进行业的良性发展。具体到2025年，中兴通讯管理层表示，将充分把握AI在通信基础设施、算力基础设施、行业应用，AI端侧等四个维度带来的重大发展机遇，通过巩固国内运营商基本盘，持续提升海外运营商市场占有率，深化“头部互联网+运营商”在算力产品的布局，推动AI端侧在个人及家庭升级等系列经营举措，加大AI领域研发和布局，有信心推动公司收入重回增长轨道。算力产品收入快速增长在AI快速发展背景下，2025年，中兴通讯希望凭借深厚的ICT底层核心技术及软硬件研发能力，通过发挥自身在软硬件协同、生态构建以及技术创新等方面的优势，提升算力基础设施的产品竞争力。目前，中兴通讯已经推出了服务器及存储、交换机、数据中心、训推平台四大领域的全系产品，可以灵活满足大型数据中心、边缘数据中心、企业一体化部署需求，覆盖算力、网络、平台、一体机四大核心领域。近期，随着DeepSeek等开源模型兴起，中兴通讯又快速推出了DeepSeek版本的AI训推一体机，帮助行业客户高效、安全、低成本部署DeepSeek满血版。“今年年初，公司把握智算爆发的契机，业绩迅速攀升，与往年同期相比，相关产品销售额有显著增长。”会上，中兴通讯管理层透露。针对2025年的算力市场拓展，中兴通讯将深化“头部互联网+运营商”布局，将国内互联网市场定位为战略市场，并深耕细作，过去五年，其不断拓展产品合作边界，从服务器到交换机，再到DC产品，持续加深与客户的产品连接。面对2025年头部互联网公司加大算力投资的机遇，中兴通讯将积极把握，强化市场拓展，进一步扩大合作规模。同时，为应对激烈的市场竞争，中兴通讯还将通过以下策略提升服务器毛利率：一是快速提升服务器收入规模，发挥规模效应，优化设备成本；二是在供应链管理上，采取资源布局、提前备料等策略，降低原材料价格波动影响；三是发挥研发优势，从设计源头多维度优化成本，提升自研占比；四是与国内AI芯片企业合作，打造智算服务器联合推广生态；五是深耕电力、能源，拓展医疗、教育等有较高技术要求的领域，提升高毛利率行业市场份额；六是推出软硬一体的智算一体机，注入更多技术价值。第二曲线业务增势将持续2024年，受国内运营商整体投资下降影响，中兴通讯占比最大的传统运营商网络业务收入下降，但政企业务营收同比增长36.7%，国内政企业务营收同比增长近60%，消费者业务营收同比增长16.1%，第二增长曲线业务逐渐成为中兴通讯业绩增长新动力。2025年，国内运营商资本开支进一步缩减，中兴通讯立足网、算、端、用四维度发展，提出了四项改变、两个接入升级、两个管道升级的战略举措，积极探索新商业模式、新技术迭代的空间，与客户携手共进挖掘增量市场。四项改变，将围绕AI带来的变化与机会展开。比如，在AI带来的基础设施扩容方面，中兴通讯将在服务器及存储、IDC、能源配套等领域全面拓展，服务器及存储产品矩阵覆盖通用/智算/液冷/训推等全场景，此类产品今年Q1业绩预计将有显著增长。两个接入升级，即围绕5G-A领域，抓住低空经济、智能制造等政策机遇，协同运营商推进通感基站、空天一体网络等关键技术规模部署，预计2025年国内运营商5G-A投资同比增幅将超150%；同时，依托50G PON技术优势，联合运营商积极推进试点，探索万兆场景商业化，确保有线接入市场的可持续增长。至于2025年的国际运营商市场，中兴通讯表示，将坚持“稳中求进、守正出新”的经营策略，从市场投资、竞争和自身经营几个方面入手，不断提升市场份额和品牌影响力。消费者业务方面，中兴通讯以“AI for All”为核心战略，构建覆盖个人、家庭、车载场景的智慧生态体系。通过AI手机、移动互联产品、AI家庭等创新产品矩阵协同发力，实现技术普惠与商业价值双突破，驱动公司消费者业务收入持续增长。“2025年公司终端收入将继续保持快速增长。”中兴通讯高管透露。在本次年度股东会上，中兴通讯有一项人事变动:李自学因年龄原因卸任中兴通讯董事长。中兴通讯总裁徐子阳代表管理层表达了对李自学董事长的感谢。他表示，李自学董事长在中兴通讯最困难时期带领管理团队和中兴通讯全体员工走出低谷，团结一心，快速重回增长轨道，成功把握中国5G建设等关键机会，实现了稳健发展。同时，在保持网络业务成长的同时，明确了面向AI时代的公司发展战略。中兴通讯现任管理层将在按照既定战略指引，保持战略定力，积极把握AI时代的重大机遇，并有信心迎来新的发展。
中兴通讯算力产品AI技术
03-31 08:09
华泰证券：关税和业绩期两大“靴子”落地前，维持指数处于“整固期”的判断

人民财讯3月31日电，华泰证券认为，上周A股延续缩量调整，市场风格呈现“小切大”“高切低”的特征。展望来看，关税和业绩期两大“靴子”落地前，维持指数处于“整固期”的判断：1）海外方面，美国2月PCE和消费数据加剧类滞胀担忧，4月2日“对等关税”落地前政策不确定性风险和落地后力度超预期的风险仍需重视；2）国内方面，年报与一季报业绩兑现压力较大，小盘相对大盘压力或更大。配置上，建议继续增配大盘、红利和低位+景气韧性或改善的高性价比方向，如白电、航空、电池、工程机械等；泛科技仍是中期主线，逢低配置存储、端侧AI等，关注新凯来能否成为半导体设备的“DeepSeek”时刻。
华泰证券关税业绩期
人民财讯王焕城03-31 07:54
优必选2024年实现收入13.05亿元，WalkerS 系列进入多家知名汽车工厂实训

3月30日，港股“人形机器人第一股”优必选（09880.HK）交出了2024年“成绩单”。报告期内，公司收入为13.05亿元（人民币，下同），同比增长23.7%；毛利增至3.74亿元，同比增长12.4%；2024年亏损为11.6亿元，相较于2023年亏损12.65亿元有所减少。截至2024年12月31日，公司获授权专利数量已达2680项，相较于2023年底增长23.39%。优必选表示，2024年公司在人形机器人上持续加大研发投入，始终聚焦工业应用场景，陆续推出工业版人形机器人WalkerS及WalkerS1。公司持续致力于推动发展“仿人大脑”、“仿人小脑”、“高性能肢体”等关键技术群，包括高性能伺服驱动器技术、大模型技术、语义 Vslam 技术、学习型运动控制技术、视觉感知技术、多模态交互技术等人工智能核心技术。公司研发的全栈技术，已足以支撑人形机器人具备更加出色的任务规划技能、灵巧操作技能、导航移动技能、人机交互技能。优必选还打造了面向多任务场景的人形机器人应用范式，是全球范围内首个人形机器人与无人物流车等协同作业的工业应用场景解决方案。2024年，优必选聚焦工业应用场景，WalkerS系列率先进入多家知名汽车工厂开展人形机器人实训，完成了自主搬运货物、质量检查、过程材料操作、零件安装、SPS分拣等高重复性的任务，共同打造人形机器人示范工厂，在典型工业场景实现深度应用。2024年，公司来自教育智能机器人及智能机器人解决方案的收入由2023年的3.46亿元增加4.6%至2024年的3.63亿元，业务保持稳健增长。在人工智能教育战略的持续深化中，公司通过“双引擎驱动、全场景突破”的发展路径，构建起行业领先的技术体系与产品生态，实现研发创新、产品迭代与市场拓展的全面跃升。公司成功打造“行知PaaS平台+智能硬件平台”双引擎技术架构，突破性实现多模态导航、智能控制与模块化设计三大核心技术，将具身智能闭环系统与教育场景大模型深度融合，形成智能教育新范式。面向K12教育场景，公司构建起开放创新的产品体系：UDECA开源软硬件产品库支持无限拓展能力，行知元项平台通过AIGC技术赋能PBL项目式学习，增加具身智能实验室、低空飞行实验室、数字制造实验室、虚拟仿真实验室四大特色解决方案。在产教融合领域，公司推出CreaBot多场景服务机器人，搭载通用底盘、交互模块、机械臂等七大功能组件；发布OS轮式教育机器人AperBot M1及5款软硬件实训平台，同步开发10门产业技术课程，构建起涵盖智能机器人产业学院、科创师资培养体系的全链条人才培养生态。2024年，公司在市场拓展方面呈现出海内外协同发展态势：在基础教育领域，公司的人工智能在线教育平台已纳入深圳市中小学人工智能教育学习资源，触达深圳市近900所学校，其中230余所将其纳入常态化教学应用，累计完成课程授课超 3800次。海外业务布局20多个国家，通过数字营销转化商机700多个。在职业教育赛道，公司构建了“产学研赛证”五位一体生态体系，率先启动国家级服务机器人职业认证培训，承办教育部本科机器人赛事及金砖国家国际赛项，深度参与广东省人才评价标准建设，技术输出将辐射“一带一路”共建国家。物流智能机器人及智能机器人解决方案的收入则减少17.5%至3.22亿元，主要由于部分项目尚未完成交付。2024年，公司持续深耕新能源汽车、轮胎生产工厂、新能源电池产线、3C电子设备工厂以及电商╱3PL等五大核心行业。依托自主研发的ACU机器人核心控制器和UPilot机器人操作系统，开创性打造“无人车”与“人形机器人”双擎驱动模式，推出了行业首创的全栈式无人物流解决方案。核心产品包括瓦力系列全天候双驱重载无人叉车F3000、瓦力系列室外牵引机器人T8000以及 Chitu赤兔L4级无人物流车，通过室内外一体化智能调度与多机种协同作业，打通场内物流“最后10米”，助力客户构建从分拣、搬运到仓储、配送的全流程无人化体系，实现无人物流真正闭环。而其他行业定制智能机器人及智能机器人解决方案的收入大幅增加126.1%至1.41亿元，反映出新应用场景和销量的增长。公司推出了服务于商业办公、酒店机场、住宅楼宇、康养社区、智慧社区等商业场景的一体式商用服务机器人解决方案。公司持续扩展与全球某新能源汽车头部企业的海外4S店的合作，并进行了大语言模型等的功能迭代。报告期内公司围绕康养机构的运营管理、安全保障、生活护理、健康管理、居家医疗辅助等领域进行解决方案研发，完善了以人工智能和机器人技术为核心的解决方案，并在康养服务管理机器人、智能居家设备和信息管理平台等多个产品系列上导入DeepSeek等AI技术及AI Agent智能体架构，实现了技术研发和工程应用的新突破。公司与国内及日本头部重点行业客户深入合作，联合研发康养服务机器人及AIS智慧化照料产品服务平台，集成业界先进的康养服务经验，进一步将专业机构的服务经验及能力，通过智能机器人为载体，提供给康养公寓及居家老人群体。消费级机器人及其他硬件设备的收入增长88.1%至4.77亿元，主要得益于新产品的推出。2024年，公司在研发端投入并开发了智能猫砂盆C20、宠物理毛吸尘器产品、无边界智能割草机M10、泳池机器人PC10、智能冰箱喂食器F10、智能强吸扫地机V10等新产品。公司同时持续深耕海内外市场，如美国、加拿大、欧洲、澳大利亚、日韩、东南亚、中东等市场，并进行了经销商体系和海外电商平台渠道的布局，为未来的新品上市打下了坚实的渠道基础。优必选表示，作为人形机器人产业的领导者，优必选将以技术攻坚者、场景定义者、生态共建者的身份深度融入国家战略蓝图，将围绕具身智能技术研发及商业化落地应用为战略主线，将人形机器人技术和人工智能技术的商业化落地作为突破方向，致力于推动人形机器人从工商业应用场景走向千家万户。
优必选人形机器人WalkerS系列
证券时报·e公司钟恬03-30 22:35
10分钟，售罄！7499元起，华为首款阔折叠屏卖爆了，记者实探……

3月30日10时8分，华为首款阔折叠屏手机Pura X正式开售，售价7499元起。在华为商城线上平台，Pura X外观有型格红、型格绿、月影灰、零度白、幻夜黑五款颜色，上线10分钟后，华为商城显示五款版本均暂时缺货。公开资料显示，华为Pura X采用独特的16:10比例阔型屏设计，屏幕比例相比传统手机更加宽阔，能够显著提升用户在观影、创作和浏览等多种场景下的显示面积。深圳福田区深业上城华为实体店Pura X手机宣传（李明珠/摄）证券时报记者来到位于深圳市福田区深业上城的华为实体店，前来选购Pura X手机的顾客络绎不绝，在询问销售人员时，对方表示标准版12G+256G的机型比较畅销，售价7499元目前已经断货，但是12G+512G的售价7999元的部分颜色还有货，可以现场购买。但是由于搭载的是新的系统，部分APP和一些小程序现在还没有完全适配，后续有待进一步适配。深圳福田区深业上城华为实体店Pura X手机柜台前挤满了人（李明珠/摄）华为Pura X型格红等不同颜色的展示手机（李明珠/摄）现场前来咨询的顾客在体验过真机后，有的对于自拍功能非常满意，多个前置摄像头能在折叠情况下直接拍摄，深得女性用户的喜爱，而且有顾客直言型格红的配色太高级，甚至不需要买手机壳就带来十足的时尚感。还有来自香港的顾客，对Pura X的功能也满是喜爱，但从折叠后的手握感受来讲，这个尺寸还是略微宽，可能和平时使用的机型不太一样，所以还在犹豫中。根据此前发布会，华为常务董事余承东介绍，Pura X是首款全面搭载鸿蒙操作系统Harmony OS5的移动设备，值得一提的是，该手机首发搭载AI眼动翻页功能，可以对人眼球的运动轨迹进行追踪，当用户看到页末时，会根据用户眼球运动进行自动翻页，有效做到让消费者在阅读时解放双手，带来更加便捷轻松阅读体验。华为Pura X的AI眼动翻页功能提示（李明珠/摄）证券时报记者在现场实际体验该功能的时候，发现如果看到文章的末尾，会自动提示向上看请翻下一页的提醒，但是需要眼睛对准摄像头，开始使用该功能的时候会刻意眨眼，但试用一会，会发现能随着眼珠的转动自动实现翻页，比较灵敏。“我也一直在试这个功能，其实挺好用的，对于有在手机阅读习惯的人来说，真的方便很多。”一位在附近上班的顾客和记者表示，“最近有换手机的打算，对于技术控的我来说鸿蒙新系统还是很有吸引力的，但是很多软件现在还不能适配，所以也在犹豫要不要买，虽然刚才工作人员介绍后续会逐渐完善，这个时间是多久还未知，身边有同事已经在网上订购了，打算先看看他们的试用体验再做决定。”华为Pura X的推出，标志着鸿蒙操作系统5正式进入实用阶段。作为我国首个自主可控的移动操作系统，鸿蒙操作系统5在技术上实现了多项创新和突破。它带来了安全、智能、互联、精致、流畅等五大特性，这些特性不仅满足了不同用户在不同场景下的需求，更为整个行业的技术发展提供了新的思路和方向。今年以来，以DeepSeek为代表的开源大模型大幅降低了AI应用的门槛，加速了智能平权的到来。随着大模型技术的应用，用户越来越期待他们的设备能够根据个人习惯提供更加个性化的服务。在AI方面，华为Pura X将盘古大模型与DeepSeek深度融合，让鸿蒙AI能力实现跨越式进化，丰富的系统级交互，前所未有的阔感体验，实现小艺全方位的能力革新，实现从“指令任务式”到“对话思考式”的进化。研究机构Counterpoint称，2024年中国折叠屏手机出货量达到910万部，同比增长2%。华为在中国折叠屏手机市场继续保持领先地位，占据了约一半的总出货量。研究机构IDC认为，未来随着更多三折或其他形态折叠屏产品的上市，从硬件、软件生态以及使用场景上将会进一步推动折叠屏手机市场的发展。IDC预计，2025年中国折叠屏手机市场出货量将在1000万部左右，同比增长8.3%。中信建投称，Pura X最突出的阔型屏幕设计，体现了华为在折叠屏形态上的创新探索，不仅为用户带来了全新的交互体验，也为行业提供了新的设计思路。（证券时报）
华为Pura X折叠屏手机
证券时报03-30 21:07
道通科技2024年营收净利均创历史新高 AI赋能打造新质生产力

3月28日道通科技(688208)正式披露2024年度报告，报告期内，公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%，归母净利润6.41亿元，同比激增258%，经营活动产生的现金流量净额7.48亿元，同比增长72%，各项业绩数据再创历史新高。研发投入方面，道通科技长期以来高度重视研发创新，以AI技术为核心驱动引擎，不断高强度投入研发资源，2024年道通科技研发投入金额6.8亿元，同比增长14%，占营业收入的比例为17%。此外，道通科技宣布拟实施2024年度权益分配计划，计划每10股派发现金红利5元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增4.9股，不送红股。合计现金分红约2.23亿元，占2024年度合并报表归母净利润的35%，转增后总股本预计增至6.70亿股。面对生成式AI的历史性机遇，道通科技进一步落实“人工智能+垂直场景”战略，推行“全面AI”，即将AI技术深度融入业务场景和组织变革，从而巩固第一发展曲线数智维修业务的全球领先地位，实现第二发展曲线数智维修业务的高速成长，并创新培育第三发展曲线空地一体机群智慧解决方案业务，以AI技术为核心驱动力，助力三大曲线相互支撑、协同共进，为公司的长远发展筑牢根基。AI技术全面赋能2024年，道通科技持续深耕数智维修业务与数智能源业务，并基于客户场景，结合行业数据，构建生成式AI平台与行业大模型，研发多种形态的AI Agents，推动两大发展曲线实现进化升级。数智维修业务方面，2024年内道通科技该业务实现营收30.18亿元，同比增长14%，值得注意的是，软件升级服务收入年内同比增长24%，达4.46亿元，该业务毛利率高达99%，为公司带来稳健的业绩增长。在保持数智维修全产品线技术领先的基础上，公司依托于自研的数智维修行业大模型，推出AI语音助手、AI车辆外观损伤识别等智能特性，全面提升用户体验，显著推动了客户对在线软件升级服务的需求，进一步增强了公司的技术壁垒与客户粘性。道通科技还将分阶段打造故障分析Agents、故障诊断Agents、全场景Agents，向汽车诊断AaaS（AgentasaService）全面转型，打造全新一代综合诊断、TPMS和ADAS系列解决方案，全面提升客户体验和工作效率，进一步巩固汽车综合诊断的全球领导者地位。数智能源业务方面，道通科技共实现营收8.67亿元，同比大幅增长53%。2024年，公司将电力电子技术与AI智能化技术作为核心技术底座，不断突破技术高地，加速推进业务解决方案的全面升级，行业影响力持续提升。基于自研的数智能源行业大模型，在端到端智能充电网络解决方案中，道通科技打造“场站Agents”，构筑人工智能差异化竞争优势，分别在用户端和客户端新推出充电APP智能助手和CSMS（充电桩管理平台）智能助手；在一站式光储充能源管理解决方案中，公司推出系列“光储充Agents”，实现全生命周期智能化管理，从而助力客户以最优成本实现最高充电利用率，提升充电运营收益。道通科技计划推出全新MaxiCharger直流超快充平台、MaxiPowerX/S光储充能源管理解决方案，并打造充电智能Agents、场站智能Agents、生态智能Agents，全面提升充电运营效率和客户投资收益，带来持久的价值增长。打造“AI+机器人”新质生产力应用近年来，生成式AI技术正引领新一轮科技革命。报告期内，基于对AI技术、机器人产业的深入理解，以及对客户需求的深刻洞察，道通科技成立道和通泰机器人子公司，正式推出空地一体集群智慧解决方案，赋能能源与交通行业向数智化、无人化和空地一体化的新型巡检作业模式转变。道通科技的空地一体集群智慧解决方案整合了系列AIPaaS平台、三大垂直领域大模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人及反无人系统等核心组件，能够实现从行业大模型、智能大脑、智慧机器人执行器和场景数据全链条拉通，具有高效、智能、持续快速自我演进的能力，可有效解决传统人工巡检、无人机巡检监测手段应对复杂场景与工况能力不足、效率低、巡检范围较小的痛点。目前，道通科技多措并举，正持续加强AI技术和机器人方面的综合实力。公司已搭建道通AI智算中心与道通具身智能实验室，深度接入和部署DeepSeek大模型，积极寻求与生态伙伴的战略协同与联合创新，围绕场景化的机器人产品和空地一体整体解决方案的联合研发和推广展开合作。道通科技正率先在智慧能源、智慧交通等领域加速推广空地一体集群智慧解决方案，该方案已应用于中石油油田等重大项目，未来还有望进一步赋能千行百业，形成更庞大的生态应用。全面AI驱动数智化变革2024年，道通科技凭借卓越的产品力与前沿解决方案，在全球各区域市场成绩斐然，海外业务营收全面增长，在北美地区，公司共实现营收19.72亿元，同比增加17%；欧洲地区共实现营收7.82亿元，同比增加46%；其他地区共实现营收10.36亿元，同比增加13%。在北美及欧洲等成熟市场，道通科技持续巩固并扩大业务版图，2024年内成功签约多家大型客户，并加速拓展南欧、东欧等增长型市场。在其他市场，公司持续加大营销体系建设和布局，不仅在澳洲、日本、新加坡等成熟市场取得业务进展，并加速拓展泰国、越南、阿联酋、巴西等极具潜力的国家和地区。报告期内，公司优化完善了欧洲、北美仓储体系，加强物流精细化管控，进一步增强在世界各地的本地化营销服体系优势，为公司全球业务持续高质量发展奠定坚实基础。展望未来，道通科技表示，将深入贯彻“价值创新，孜孜以求”的经营理念，全面加速AI创新步伐，继续以AI重塑数智维修与数智能源业务，引领业务生态的革命性变革，并以AI机器人高效协同的姿态加速打造和推进空地一体集群智慧解决方案的广泛推广，打造AI行业大模型商业化应用的龙头企业。
道通科技AI技术研发创新
证券时报·e公司康殷03-30 15:31
刘慈欣称DeepSeek完全可能替代科幻作家

3月29日，据央视财经，科幻作家、《三体》作者刘慈欣在接受采访时被问到DeepSeek未来有可能替代科幻作家吗？刘慈欣表示，暂时不太会，但是再过10年、20年，从理论上说完全可能替代科幻小说作家。他认为，从科学的角度去讲，所有人类作家的身上没有什么是不可被AI所替代的。在谈到该如何去应对这种局面时，刘慈欣称：“我个人认为首先停止自我安慰，坦然去面对技术的冲击以及这种冲击对我们的领域所造成的那种天翻地覆的影响。”在2025年中国科幻大会上，刘慈欣明确指出AI将重塑科幻创作生态，可能使大部分作家被取代，仅少数具有“巅峰创造力”的作家暂时难以替代。刘慈欣还设想，未来阅读或采用AI定制，读者向AI提出需求，就能生成小说，不满意还能重新生成，那时AI写作质量可能全面超越人类。他也提到，目前的AI创作仍存在局限性，比如缺乏真正的情感体验、社会洞察力和独特的创造力。刘慈欣呼吁创作者停止用“灵魂”“情感”等概念自我安慰，主张直面技术革命带来的根本性改变。刘慈欣，1963年生于北京，中国当代最具国际影响力的科幻作家，中国科幻领军人物，中国作家协会会员，被誉为“中国科幻第一人”。代表作《三体》三部曲成为亚洲首部获得雨果奖的科幻小说，其作品以宏大的宇宙观、硬核科技想象与深刻人性思考融合著称，被普遍认为是中国科幻文学的里程碑之作。《流浪地球》《球状闪电》等多部小说被改编为影视作品，推动中国科幻走向世界。综合自：央视财经、九派新闻（证券时报）
刘慈欣科幻作家DeepSeek
证券时报03-30 12:22
股价集体大涨！创新药迎来“DeepSeek时刻”？

2025年以来，关于医药板块估值重构的讨论持续升温。长期高投入却持续亏损的国产创新药企，终于迎来了收获期：技术实力屡获国际市场认可，盈利拐点出现，在资本市场上，投资者也积极买入。本轮创新药企的价值重估，既反映了各家企业研发管线从“me-too”（同类产品）到“me-better”（同类更优）的跨越，也体现了行业底层逻辑从资本催熟走向价值创造。在这个过程中，长期主义者脱颖而出。创新药企股价回暖2025年以来随着DeepSeek的爆火，资本市场再次将目光聚焦到高科技创新领域。创新药作为最具DeepSeek特征的赛道，重拾资本青睐，二级市场股价回暖。创新药企股价迎来一波“小阳春”。港股创新药ETF2025年以来涨幅超20%，和铂医药大涨近4倍，加科思大涨近2倍，歌礼制药涨幅翻倍，百济神州港股价格创历史新高，上涨近50%，科济药业涨超50%。将时间拉长看，一些创新药企的股价早在2024年便有所表现，如云顶新耀、歌礼制药等公司的股价2024年出现翻倍增长。创新药企股价回暖引发市场关于估值重构的讨论。在本轮回暖之前，创新药已历经了大约三年的寒冬。多个行业指数和公司股价跌幅超过80%，行业估值更跌至历史低点。高特佳投资集团副总经理于建林在接受证券时报记者采访时，分析了创新药回暖的背景。2018—2021年期间，生物医药行业受政策红利、医保加速放量以及资本的推动，叠加港股18A规则的生效、科创板对生物医药未盈利企业IPO放开的利好，市场出现了研发扎堆、估值泡沫化的情形。2022—2024年，受美联储加息、IPO收紧、医保控费、企业商业化能力证伪等因素影响，行业进入下行周期。二级市场转暖的同时，一级市场也出现了一些积极的变化。 “一年前很多基金不太投biotech（生物科技），或者只找确定性高的标的。最近考察项目的热度起来了。”国信证券医药行业分析师杜艺在接受证券时报记者采访时表示。于建林认为，当前美元进入降息周期，跨境投资活跃，海外流动性改善传导至国内，国内生物医药融资活跃度有所提升。有积极信号显示，行业正在走出寒冬，但是要走进春天仍面临着一些挑战。也有一级市场投资机构对“行业走出寒冬”的判断表示谨慎。一位不愿具名的创投机构负责人表示，一级市场特别是美元基金开始重新关注中国创新药资产，更多还是在探索“NewCo”机会，一级市场开始回暖，但是能否走出寒冬，他认为不确定性较大。多重因素驱动国产创新药在技术方面的突破，是本轮行情的重要驱动因素。2025年随着DeepSeek横空出世，创新药是否迎来“DeepSeek时刻”，引发市场热议。一方面，国产创新药凭借过硬的技术叩开国际市场的大门，以康方生物和百济神州为代表的创新药企，在核心产品疗效方面赶超国际巨头；以百利天恒等为代表的企业，创下高额海外授权交易。另一方面，创新药出海潮涌，2024年无论是出海数量还是合作金额均创新高。国产创新药企在获得可观费用的同时，竞争实力也获得海外跨国药企认可，国产创新药实现了从“跟跑”到“并跑”的身份转变，甚至在部分抗体类药物领域“领跑”。除了技术突破之外，行业的发展和政策支持密切相关。创新药作为新质生产力，连续两年出现在政府工作报告中。2025年政府工作报告明确提出，健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。国家医保局在今年初召开会议时表示，将研究出台一系列政策举措，包括拓宽创新药支付渠道、探索建立丙类药品目录等。2月以来，行业内流传出两份重磅文件的征求意见稿，针对完善药品价格形成机制、医保支持创新药高质量发展做出安排，均将给创新药带来正面影响。整体来看，政策层面的积极信号较多，支付端也有望迎来好转。行业内人士向证券时报记者表示，支付环境的改善将激发企业对创新的投入热情，同时也能通过多层次的支付体系提高患者可及性，形成行业生态的良性循环。数据显示，2024年中国创新药的对外授权交易额超过了IPO融资额，对外授权交易为创新药的研发提供了重要的资金来源。随着支付环境改善，中国创新药在海外授权交易的价格谈判中将获得更多筹码。于建林也谈道，过去一年政策效果已初步显现，包括资本市场活跃度提升、行业整合加速、创新药研发加速、国际化进程加快等，政策组合拳将长期利好创新药赛道。行业政策力挺创新药发展的同时，资本市场也在为创新药发展提供“燃料”。“科创板八条”和“创投十七条”为医药企业提供了更多融资渠道，降低了融资成本，百利天恒、海思科等均在近期发布再融资方案，募资用于支持新药研发。企业价值重估在本轮行情中，涨幅居前的创新药企均在产品或技术上取得了显著突破。以歌礼制药为例，自去年宣布进军减重赛道以来，其产品研发进展顺利且成果显著，推动公司股价持续攀升。百济神州2023年以突破13亿美元的全球销售额，成为国内首个“十亿美元分子”。和铂医药与阿斯利康达成重大战略合作，后者以1.05亿美元入股，和铂医药还得到44亿美元的里程碑协议，签约当天股价上涨14%。整体来看，市场资金更青睐在技术或产品上优势显著的企业。某一级市场创投基金负责人认为，本轮价值重估的驱动因素，是众多biotech公司在过去3年的低谷中，积累了技术，打磨了实力，并从me-too的跟随策略走向me-better、FIC（同类首创）。随着基本面好转，创新药企价值进入兑现期。创新药企业绩好转，也是驱动估值重构的重要因素。多家长期处于亏损的龙头创新药企出现了盈利的希望。百济神州依靠泽布替尼在美国的放量，2024年收入实现高速增长，并宣布将在2025年实现全年经营利润为正；信达生物近期重申2027年国内产品收入达到200亿元的目标，有望2025年实现经调整EBITDA（息税前利润）盈亏平衡；再鼎医药目标是五年复合增长率达到50%，2028年实现20亿美元营收，2025年底实现现金盈利；云顶新耀今年耐赋康医保放量，目标在2025年底前实现现金盈亏平衡。纵观2024年度报告，那些能够穿越周期的创新药企，都似乎找到了属于自己的护城河。百利天恒通过达成高额海外授权交易实现盈利。和誉-B在4年内完成4笔跨国授权，仅默克支付的7000万美元首付款就能覆盖公司全年研发费用。制造爆款单品也是穿越周期的重要手段。以艾力斯的伏美替尼为例，作为第三代EGFR抑制剂，2024年销售额突破35亿元，支撑公司净利润大幅增长121%。降本增效也能带领企业熬过寒冬。华北制药给出传统药企转型的成功样本。公司通过集中采购将原料成本压降，关停低效生产基地，在营收持平的情况下实现扭亏为盈。川宁生物通过改善工艺技术，降低生产成本，实现净利润同比上升。整体来看，本轮创新药企价值重构的本质，是产业从“me-too”到“me-better”的跃迁，是从资本催熟到价值创造的重构，是坚持长期主义的胜利。国内部分创新药企历经多年投入，终于跨越了烧钱阶段，具备了自我造血的能力。正如于建林所说，随着市场格局不断重塑和优胜劣汰，资本市场对于创新药企业的估值标准和方式，也较以往发生了变化。市场对企业的业绩、管线的临床数据和商业化进程的关注度越来越高，只有那些真正掌握了核心技术，具有独创性、创新能力和成熟的商业化能力以及市场适应能力的企业，才能崭露头角，迎来市值的持续增长。
创新药DeepSeek企业估值
证券时报·e公司杨霞03-29 22:11

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