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航天科技：部分产品具备配套商业航天的能力未来将积极跟踪该领域

航天科技(000901)4月2日召开2024年度网上业绩说明会，公司党委书记、董事长袁宁，党委副书记、董事、总经理郭琳瑞等与投资者进行互动交流。航天科技目前已形成多元化的产品布局，在航天应用产品、汽车电子、物联网三大业务板块上形成若干成熟产品。2024年实现营业收入68.98亿元，增幅1.37%，净利润0.24亿元，经营业绩整体盈利；资产负债率48.78%，下降1.10%；经营活动净流量为4.02亿元，较上年同期净增加2.38亿元，增幅145.33%。航天科技介绍，报告期内，在航天应用领域，公司加速度传感器、电源电路产品助力神舟十八号、神舟十九号、嫦娥六号等多项载人航天工程和探月工程任务，进一步巩固了加速度计在载人航天领域应用的主导地位。精密制造、航天辅材、测试测控设备等其他航天应用业务生产能力均有所提升。汽车电子业务领域，境外业务积极把握智能汽车行业发展的机遇，大力拓展以手离方向盘探测系统等为主的新产品市场；境内业务顶住国内商用车市场激烈竞争压力，牢牢守住大客户基本盘、积极拓展新市场。物联网业务领域，公司充分发挥战略性新兴产业先锋作用，深度融入国内统一大市场，立足于服务国计民生，承担公司的社会责任，车联网业务地区局部优势得以进一步巩固；安全监测市场进军多个省市，应用领域得以拓展，新签合同同比增长。“2025年，航天科技的工作任务将聚焦业务建设、聚焦价值提升、聚焦协同进步。”航天科技表示。在航天应用业务方面，充分发挥公司资源和能力，聚焦公司在航天应用板块产业链中的定位、提升在价值链中的地位，加大技术工艺能力的积累，逐步探索专业体系建设，发挥专业领军人才带动作用。在汽车电子业务方面，全力推动HOD国产化生产线建设投产，要持续提升产品标准化和自动化水平以及全球协作模式，做好产品交付、固定资产投资、现金流控制三方面的平衡，加快已有研发项目的实施。在物联网业务方面，加快AIRIOT平台迭代与完善，加大与公司物联网纵向业务的协同，确保战略布局落地。车联网业务要稳住“两客一危”基本盘，加快重载普货、冷链运输、网络货运等业务拓展，推进区域下沉市场和重点政府项目，构建交通运输一体化融合发展体系。在谈及公司如何利用大股东（中国飞航技术研究院）的资源优势，在航天军工、商业航天等领域深化合作时，航天科技表示，公司将持续聚焦三大业务板块，打造企业核心竞争力。在航天应用业务板块中，强化现有的加速度传感器、精密制造、航天辅材、测试测控设备等主要业务，加大技术工艺能力的积累,逐步探索专业体系建设，不断提升企业综合竞争力。“国内商业航天正处于快速发展阶段，公司部分航天应用相关产品虽具备配套商业航天的能力，但相关业务占公司营业收入比例较小，未对公司经营数据产生重大影响。未来，公司将积极跟踪该领域。”航天科技表示。
航天科技商业航天加速度传感器
证券时报·e公司孙宪超04-02 20:18
机构高度关注高分红潜力股 8只股票股息率有望超4%

人民财讯4月2日电，近期，A股市场震荡加剧，市场焦点重回绩优高分红，一批高股息率公司逆市走强。在利率中枢下移、市场避险情绪升温的背景下，高股息策略正成为资金关注的焦点。一些优质股的高分红潜力股值得关注。据数据宝统计，剔除去年中期已经高分红的公司后，尚未披露年报的公司中，5家及以上机构预测2024年业绩、2023年分红率超30%、2024年三季报资产负债率低于60%的个股，按照机构一致预测2024年每股收益、40%的分红率和去年底收盘价计算，有8只股票股息率有望超4%。
股息率高分红绩优股
人民财讯04-02 14:03
大数据揭秘低估值策略有效性提高胜率有窍门

图虫创意/供图证券时报记者陈见南今年以来，市场风格明显偏向成长股，低估值股票表现受到一定抑制。截至3月底，申万低市净率指数下跌0.7%，低市盈率指数微涨0.07%；行业板块方面，煤炭、商贸零售、非银金融、石油石化等低估值行业均跌超5%。市场对低估值股票存在着两种截然不同的观点：一种认为低估值股票是黄金坑，长期收益率高；另一种认为低估值股票往往资产状况不佳，蕴藏着较大的投资风险。馅饼还是陷阱？投资者如何提升低估值股票的投资胜率？本文将深入探讨低估值股票的投资胜率，通过分析低市盈率股票与低市净率股票的表现，剖析其内在的风险信号，挖掘提高投资胜率的实用策略。低估值策略有效性愈发明显股票估值是投资分析的核心部分，主要用于判断股票当前市场价格是否公允和未来价格潜力等，主要包括市盈率估值法、市净率估值法、股息折现模型、自由现金流折现模型、资产重置成本法等。目前市场比较主流的观测个股估值水平的方法多为市盈率估值法、市净率估值法，而市盈率和市净率低至个位数的股票被普遍认为属于低估值。今年以来低市盈率股票表现略显平淡。据证券时报·数据宝统计，去年底动态市盈率低至个位数的股票合计有142只，年初至3月底涨跌幅中位数为下跌1.13%，跑输市场平均水平超3个百分点。从长期数据来看，低市盈率股票胜率也不算特别突出。2004年至2024年区间，上年末市盈率低至个位数的个股合计有2316只，其中1243只个股次年股价跑赢沪深300指数，平均跑赢7.32个百分点，跑赢中位数为1.91%，整体胜率约为54%。不过，近年来低市盈率策略愈发有效。数据显示，2020年至2024年低市盈率股票跑赢沪深300指数的个股占比平均值为63%，2021年高达75.56%。大致可以说，这几年投资者只要在某年底买入低估值股票，将有超过六成的概率跑赢大市。低市净率股票整体表现基本一致。去年底的破净股年初至3月底涨跌幅中位数为下跌1.1%，跑输市场平均水平超2个百分点。从长期来看，2004年至2024年区间，市净率低至1倍以下的个股合计有3266只，其中1792只个股次年股价跑赢沪深300指数，平均跑赢7.01个百分点，跑赢中位数为2.71%，整体胜率接近55%。低市净率策略的表现近年来甚至比低市盈率策略更为有效，2020年至2024年破净股跑赢沪深300指数的个股占比平均值高达69.7%，2021年高达88.81%。业内人士认为，低估值策略近年来有效性持续凸显，这一现象的出现并非偶然，而是多方面因素共同作用的结果。一方面，市场风格的变化为低估值策略提供了良好的发挥空间。在当前市场环境下，投资者对于风险的态度愈发谨慎，倾向于选择那些估值相对较低、具备一定安全边际的股票进行投资。另一方面，低估值策略的凸显还与宏观经济环境密切相关。在经济增速放缓或面临不确定性时，低估值股票往往因其较为稳健的基本面和较高的性价比而受到投资者的青睐。此外，市场资金的流向也在一定程度上提升了低估值策略的有效性。随着机构投资者占比不断提升，其价值投资理念逐渐深入人心，使得更多资金流向低估值板块，进一步推动了低估值策略的表现。注意甄别低估值陷阱从整体胜率来看，不论是低市盈率或是低市净率股票，其综合胜率均超50%。在业内人士看来，低估值策略至少蕴含着假低估值、竞争力衰退、周期波动等多重风险。历史数据也表明，一些公司的低市盈率和低市净率并没有真实反映估值：有的公司盈利主要源于非经常性收益（如资产出售）或政策补贴，其持续性便存疑。还有的公司甚至通过粉饰报表（如虚增利润和隐瞒负债）制造低估值假象。比如去年6月底*ST东方的动态市盈率一度低至（按照2024年一季报净利）3.5倍，市净率低至0.14倍，但滚动市盈率为负，今年更是被证监会认定财务造假，可能被实施重大违法强制退市，若是投资者以表面的低估为由买入该股，将面临着血本无归的风险。而从上榜的低估值股票来看，竟有多达60多只个股退市，其中大部分为强制退市，表明所谓的“低估值”中潜藏着巨大的财务风险。市净率指标往往具有更大的迷惑性，即便是在其财务真实的情况下。一般来说，市净率的核算基于账面价值，但账面价值可能高估资产真实价值。例如，固定资产折旧、存货减值、商誉摊销等会计处理可能使净资产虚高，而市场更关注资产的实际变现能力。例如，钢铁企业因产能过剩、环保压力导致盈利能力差，即使市净率低，但持续亏损或低净资产收益率意味着股东回报率低，投资者难以通过分红或股价增长获利。事实上，低估值的钢铁股历史上整体胜率也明显偏低，仅47.6%的个股跑赢沪深300指数同期表现。在业内人士看来，低市净率可能反映资产质量差或行业困境，而非低估。除了钢铁行业外，近期更为典型的低市净率陷阱还有房地产行业。比如某龙头房企2021年底股价破净，但此后连跌4年。高负债、资产变现能力差、政策与市场周期等多重压力，使得地产行业价值被重估，业内低估值股票也胜率偏低，跑赢沪深300指数个股占比仅为48%左右。低估值有时也是公司和行业竞争力衰退的表现，反映出市场对其长期前景的悲观预期。比如传统零售行业在电商冲击下，线下门店客流量持续下滑，业绩估值双杀。再比如互联网“旧势力”用户增长停滞（如传统门户网站、垂直论坛），商业模式老化，缺乏创新（如依赖广告收入，无法切入高附加值领域），某老牌门户网站市净率不足0.5倍，股价较历史高点下跌超80%；某社交媒体市净率为0.7倍，市盈率为8倍，股价较巅峰下跌90%。再比如传统汽车厂商面临新能源汽车的激烈竞争，估值大幅下降，也反映出公司在新能源大势面前的转型颓势。行业的周期波动确实是导致低估值的重要原因之一，其背后往往蕴含着供需失衡、价格波动及盈利不确定性等风险。在周期性行业中，供需关系的变化尤为明显。例如，钢铁、能源、化工、航运等行业，在经济繁荣时期，需求旺盛，企业扩大生产，供需相对平衡，企业盈利较好，估值也相对较高。然而，当经济进入衰退期，需求大幅下降，而供给调整相对滞后，导致供过于求，产品价格下跌，企业盈利下降，估值也随之降低。近期周期波动的代表当属煤炭行业，在连年上涨叠加煤炭价格下跌的背景下，市盈率普遍低至个位数的煤炭股出现了深度回调。另外近期新能源产业的周期波动也是典型案例，部分公司在实现巨额盈利后估值大幅下降，在行业剧烈反转向下后出现业绩股价双杀，证明静态市盈率无法反映行业波动带来的盈利衰减风险。四大窍门提高胜率构建稳健的低估值股票投资组合或许是战胜市场的不二法门。对于个股的选择，聚焦资产质量较优、盈利能力较强、盈利质量较高的低估值品种，也能较大程度提高低估值股票的投资胜率。有研究表明，高负债企业（如资产负债率超60%）在经济下行期易陷入流动性危机，导致估值进一步压缩，而低负债率公司（资产负债率低于40%）在经济衰退期的股价跌幅平均比高负债率公司少23%。具体来看，四方面提高投资者胜率：一是选取净资产收益率在10%以上的低估值股票。数据显示，其综合胜率超过57%，大幅提升3个百分点；跑赢沪深300指数中位数达4.61个百分点，获利水平明显提升。盈利质量高的低估值股票更值得重点关注：分红率在30%以上的低估值股票，其综合胜率超过59%，大幅提升5个百分点；跑赢沪深300指数中位数达6.61个百分点，获利水平较基准提升两个百分点。二是综合资产负债率低于50%、净资产收益率超10%和分红率超30%这3项指标的话，低估值策略的综合胜率则接近58%，且同样显著跑赢沪深300指数同期表现，平均跑赢7.65个百分点，跑赢中位数为4.2个百分点。将银行股纳入考察后（不考虑银行股的资产负债率，只考察净资产收益率和分红率两项指标），低估值策略的综合胜率则接近60%，平均跑赢7.71个百分点，跑赢中位数达到5.86个百分点。三是重视低估值股票的真实价值。华创证券研报指出，筛选低估值股票的核心在于如何判断真实价值。建议从三个视角判断企业是否被低估：1.清算价值；2.自由现金流；3.企业倍数。从历史复盘来看，市净率低于1倍策略整体胜率为65%，近两轮胜率降至58%；以流动资产衡量总资产折现价值，整体胜率72%；剔除银行地产，符合市值<净有形资产*2/3的低估样本六轮整体胜率为72%。四是市值低于自由现金流折现的低估值股票样本整体胜率为68%。从结构上看，有色金属、医药、通信、传媒等行业胜率较高，其中有色金属六轮整体胜率为77%，医药为75%，通信为75%，传媒为73%。相比传统市盈率估值，企业倍数兼顾负债价值，更能反映公司实际价值，适用于资本密集型行业，以及具有较高商誉的行业，综合胜率为61%。总而言之，低估值策略作为经典的价值投资方法，其长期有效性已通过历史数据和实证研究得到验证，近年来的有效性更是日益凸显。投资者在应用该策略时，需结合指数化工具与主动筛选相结合的方式，同时结合自身实际情况，综合相关公司财务指标、行业周期、市场环境等多维度构建投资组合，实现“以时间换空间”的投资目标。（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）（证券时报）
低估值股票市场风格市盈率
证券时报04-02 08:10
低估值战法，是否有效？四招提升胜率

今年以来，市场风格明显偏向成长股，低估值股票表现受到抑制。截至3月底，申万低市净率指数年内下跌0.7%，申万低市盈率指数微涨0.07%；行业板块方面，申万煤炭、商贸零售、非银金融、石油石化等低估值行业均跌超5%。市场对低估值股票存在着两种截然不同的观点：一种认为低估值股票是“黄金坑”，长期收益率高；一种认为低估值股票往往资产状况不佳，蕴藏着较大的投资风险。投资低估值股票是馅饼还是陷阱，如何提升低估值股票的投资胜率？本文将深入探讨低估值股票的投资胜率，通过分析低市盈率与低市净率股票的表现，剖析其内在的风险信号，同时揭示提升投资胜率的策略。低估值策略长期有效股票估值是投资分析的核心部分，主要用于判断股票当前的市场价格是否公允，或者该股票未来的上涨潜力，主要包括市盈率估值法、市净率估值法、股息折现模型、自由现金流折现、模型相对估值法、资产重置成本法等。目前市场上观测个股估值水平的主流方法多为市盈率估值法、市净率估值法，而市盈率低至个位数或者破净股票普遍被认为低估值。今年以来，低市盈率股票表现略显平淡。据证券时报·数据宝统计，去年底动态市盈率低至个位数的股票合计有142只，截至3月底，这些个股年内涨跌幅中位数为跌超1%，跑输市场平均水平超3个百分点。从长期数据来看，低市盈率股票胜率也不算特别突出。据数据宝统计，2004年至2024年，上年末市盈率低至个位数的个股合计有2316只，其中1243只个股次年股价跑赢沪深300指数，平均跑赢7.32个百分点，跑赢中位数为1.91%，整体胜率约为54%。近年来，低市盈率策略愈发有效。数据显示，2020年至2024年，低市盈率股票跑赢沪深300指数的个股占比分别达到68.25%、75.56%、58.71%、53.06%和49.3%，平均值高达63%。这几年投资者只要在年底买入低估值股票，将有超过六成的概率跑赢大市。低市净率股票整体表现与低市盈率股票基本一致。去年底的破净股，年初至3月底涨跌幅中位数为跌超1%，同样跑输市场平均水平超2个百分点。从长期来看，2004年至2024年，市净率低至1倍以下的个股合计有3266只，其中1792只个股次年股价跑赢沪深300指数，平均跑赢7.01个百分点，跑赢中位数为2.71%，整体胜率接近55%。近年来，低市净率策略甚至比低市盈率策略更为有效。2020年至2024年，破净股跑赢沪深300指数的个股占比分别达到80.43%、88.81%、81.33%、41.85%和56.09%，平均值高达69.7%。业内人士认为，低估值策略近年来有效性持续凸显，这一现象的出现并非偶然，而是由多方面因素共同作用的结果。一方面，市场风格的变化为低估值策略提供了良好的发挥空间。在当前市场环境下，投资者对于风险的态度愈发谨慎，倾向于选择那些估值相对较低、具备一定安全边际的股票进行投资。另一方面，低估值策略的凸显还与宏观经济环境密切相关。在经济增速放缓或面临不确定性时，低估值股票往往因较为稳健的基本面和较高的性价比而受到投资者的青睐。此外，市场资金的流向也在一定程度上影响了低估值策略的有效性。随着机构投资者占比不断提升，其价值投资理念逐渐深入人心，使得更多资金流向低估值板块，进一步推动了低估值策略的表现。低估值策略也有陷阱从整体胜率来看，不论是低市盈率或低市净率策略，其综合胜率虽然均超50%，但也潜藏较大的失败风险。在业内人士看来，低估值策略至少蕴含着假低估、竞争力衰退、周期波动等多重风险。历史数据也表明，一些公司的低市盈率和低市净率并没有真实反映估值：有的公司盈利主要源于非经常性收益（如资产出售）或政策补贴，其持续性便存疑。还有的公司甚至通过粉饰报表（如虚增利润、隐瞒负债）制造低估值假象。比如去年6月底*ST东方的动态市盈率一度低至（按照2024年一季报净利润）3.5倍，市净率低至0.14倍，但滚动市盈率为负，今年更是被证监会认定财务造假，可能被实施重大违法强制退市，若是投资者以表面的低估为由买入该股，将面临着血本无归的风险。而从上榜的低估值股票来看，竟有多达60多只个股退市，其中大部分为强制退市，表明所谓的“低估值”中潜藏着巨大的财务风险。市净率指标往往具有更大的迷惑性，即便是在其财务真实的情况下。一般来说，市净率的核算基于账面价值，但账面价值可能高估资产真实价值。例如，固定资产折旧、存货减值、商誉摊销等会计处理可能使净资产虚高，而市场更关注资产的实际变现能力。例如，钢铁企业因产能过剩、环保压力导致盈利能力差，即使市净率低，但持续亏损或低净资产收益率意味着股东回报率低，投资者难以通过分红或股价增长获利。事实上，低估值的钢铁股历史上整体胜率也明显偏低，仅47.6%的个股跑赢沪深300指数同期表现。在业内人士看来，低市净率可能反映资产质量差或行业困境，而非低估。除了钢铁行业外，近期更为典型的低市净率陷阱还有房地产行业。比如某龙头房企2021年底股价即破净，但此后连跌4年。高负债特征、资产变现能力差、政策与市场周期等多重压力，使得地产行业成为新的价值毁灭典型代表，该行业低估值股票也胜率偏低，跑赢沪深300指数个股占比仅为48%左右。低估值往往也是公司和行业竞争力衰退的表现，反映出市场对其长期前景的悲观预期。比如传统零售行业在电商冲击下，线下门店客流量持续下滑，业绩估值双杀。再比如互联网“旧势力”用户增长停滞（如传统门户网站、垂直论坛），商业模式老化，缺乏创新（如依赖广告收入，无法切入高附加值领域），某老牌门户网站市净率不足0.5倍，股价较历史高点下跌超80%；某社交媒体市净率0.7倍，市盈率8倍，股价较巅峰下跌90%。再比如传统汽车厂商面临新能源汽车的激烈竞争，估值大幅下降，也反映出公司在新能源大势面前的转型颓势。行业的周期波动确实是导致低估值的重要原因之一，其背后往往蕴含着供需失衡、价格波动及盈利不确定性等风险。在周期性行业中，供需关系的变化尤为明显。例如，钢铁、能源、化工、航运等行业，在经济繁荣时期，需求旺盛，企业扩大生产，供需相对平衡，企业盈利较好，估值也相对较高。当经济进入衰退期，需求大幅下降，而供给调整相对滞后，导致供过于求，产品价格下跌，企业盈利下降，估值也随之降低。近期周期波动的代表当属煤炭行业，在连年上涨叠加煤炭价格下跌的背景下，市盈率普遍低至个位数的煤炭股出现了深度回调。另外，近期新能源产业的周期波动也是典型案例，部分公司在实现巨额盈利后估值大幅下降，在行业剧烈反转向下后出现业绩股价双杀，证明静态市盈率无法反映行业波动带来的盈利衰减风险。四招提升胜率构建稳健的低估值股票投资组合或许是战胜市场的不二法门。对于个股的选择，聚焦资产质量较优、盈利能力、盈利质量较高、确定性较强的低估值品种，也能较大程度提高低估值股票的投资胜率。有研究表明，高负债企业（如资产负债率超60%）在经济下行期易陷入流动性危机，导致估值进一步压缩，而低负债率公司（资产负债率<40%）在经济衰退期的股价跌幅平均比高负债公司少23%。具体来看，四招可以提升投资者胜率：一是选取净资产收益率在10%以上的低估值股票。数据显示，其综合胜率超过57%，大幅提升3个百分点；跑赢沪深300指数中位数达4.61个百分点，获利水平明显提升。盈利质量高的低估值股票更值得重点关注：分红率在30%以上的低估值股票，其综合胜率超过59%，大幅提升5个百分点；跑赢沪深300指数中位数达6.61个百分点，获利水平较基准提升两个百分点。二是综合资产负债率低于50%、净资产收益率超10%和分红率超30%三项指标的话，低估值策略的综合胜率则接近58%，且同样显著跑赢沪深300指数同期表现，平均跑赢7.65个百分点，跑赢中位数为4.2个百分点。将银行股纳入考察后（不考虑银行股的资产负债率，只考察净资产收益率和分红率两项指标），低估值策略的综合胜率则接近60%，平均跑赢7.71个百分点，跑赢中位数达到5.86%。三是重视低估值股票的筛选。华创证券研报指出，核心在于如何判断真实价值的低估。该机构建议从三个视角判断企业是否被低估：1.清算价值；2.自由现金流；3.企业倍数。从历史复盘来看，市净率低于1倍策略的胜率并不高，整体胜率65%，近两轮更是只有58%的胜率；以流动资产衡量总资产折现价值，整体胜率72%；剔除银行地产，符合市值<净有形资产*2/3的低估样本六轮整体胜率72%。四是市值低于自由现金流折现的低估值股票样本整体胜率68%。从结构上看，有色、医药、通信、传媒等行业胜率较高，其中有色金属6轮整体胜率77%，医药75%，通信75%，传媒73%。相比传统市盈率估值，企业倍数兼顾负债价值，更能反映公司实际价值，适用于资本密集型行业，以及具有较高商誉的行业，综合胜率61%。总而言之，低估值策略作为经典的价值投资方法，其长期有效性已通过历史数据和实证研究得到验证，近年来的有效性更是日益凸显。投资者在应用该策略时，需结合指数化工具与主动筛选相结合的方式，同时结合自身实际情况，综合相关公司财务指标、行业周期、市场环境等多维度构建投资组合，实现“以时间换空间”的投资目标。（数据宝）
低估值市盈率市净率
数据宝04-01 18:00
300117，触及强制退市！明天起停牌

在多次提示存在终止上市风险后，素有“节能门窗第一股”之称的*ST嘉寓退市终成定局。3月31日晚间，*ST嘉寓（300117）公告称，截至2025年3月31日，公司股票收盘价连续二十个交易日均低于1元，已触及相关终止上市情形规定。 *ST嘉寓股票可能被深圳证券交易所终止上市交易，并将自2025年4月1日起停牌。因触及交易类强制退市情形，该公司股票不进入退市整理期。多次提示存在终止上市风险2025年以来，*ST嘉寓已多次发布股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告。从最近的一次提示公告来看，2月11日晚间，*ST嘉寓曾发布公告称，2月11日，公司股票收盘价格为0.97元/股，存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。除股价低于面值外，*ST嘉寓还触及多个终止上市的情形，一是经审计的期末净资产为负值；二是财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。*ST嘉寓于2025年1月20日披露《2024年度业绩预告》，预计2024年度期末归属于上市公司股东的净资产为-21.06亿元至-19.56亿元。若经审计后的净资产为负值，该公司股票也将被终止上市。同时，*ST嘉寓还收到原审计机构中准会计师事务所的通知，因其受到行政处罚，预计无法按时完成该公司2024年度审计业务，*ST嘉寓拟改聘鹏盛会计师事务所为2024年度审计机构。事实上，*ST嘉寓2024年就已触及退市情形。2024年4月26日，由于该公司同时触及对股票交易实施退市风险警示和其他风险警示的情形，其股票简称由“嘉寓股份”变更为“*ST嘉寓”，自2024年4月29日起开始实施。业务跨界受挫*ST嘉寓成立于1987年，并于2010年9月在创业板上市，有国内“节能门窗第一股”之称，是集研发、设计、生产、施工于一体的建筑节能、智能、光热光伏、门窗幕墙系统提供商。上市后，*ST嘉寓营收规模逐年扩大，其中2012—2014年营收分别为11.10亿元、13.90亿元和18.33亿元。自2016年起，嘉寓开始调整业务，除门窗幕墙外，还向光伏制造、光伏EPC以及光热领域拓展。2017年，*ST嘉寓延伸至光伏制造，在徐州投建组件、边框生产线，并于2018年量产HJT光伏组件，成为HJT先行者。2020年，嘉寓投资5亿元在辽宁阜新建设2GW的HJT产线，并于2022年12月建成投产。*ST嘉寓随后逐渐将重心转移至光伏行业。截至2023年，嘉寓新能源业务营收占营业收入比例约为91%，其中光伏产业链收入占总营收85.2%。但值得注意的是，跨界新能源后的*ST嘉寓业绩表现却不甚理想。2021年、2022年及2023年这三个会计年度，该公司归母净利润分别亏损13.48亿元、亏损7470.71万元、亏损15.02亿元，连续三年亏损。最新的业绩预告显示，*ST嘉寓预计2024年归母净利润亏损3.5亿元到5亿元，扣非净利润亏损额度达20.05亿元至21.55亿元。2024年6月7日，*ST嘉寓本将迎来转机，该公司收到《北京市第一中级人民法院决定书》，北京一中院决定对嘉寓启动预重整，但其产业投资人道荣合利却在五个月后决定退出投资。2024年11月14日，*ST嘉寓发布的公告显示，道荣合利集团认为，*ST嘉寓在要求的时间内完成全部前置审批的可行性较低，其无法按照此前签署协议的约定获得公司股票，决定退出上市公司重整投资。鉴于2024年12月2日法院已裁定准许撤回对*ST嘉寓的重整申请并终结该公司预重整，*ST嘉寓于2024年12月31日前未能完成重整。截至2024年9月30日，*ST嘉寓合并报表层面资产负债率为180.05%，债务负担较重，且该公司未收到关于债权人大额债务豁免的通知。
*ST嘉寓终止上市股价低于面值
证券时报·e公司聂英好03-31 20:34
中恒集团2024年业绩表现背后三大业务板块亮点频现

中恒集团(600252)3月28日发布年报，2024年公司营收利润同比下滑。公司表示，公司亏损与商誉计提、投资损失等非经营性因素有关，来自公司主营业务经营的影响相对较小。根据财报显示，中恒集团持有国海证券2.45亿股股票，2024年度该部分股票产生了超过2亿元的浮盈。依据会计核算的谨慎性原则，这部分浮盈暂未在当期利润表的投资收益项目中予以体现。在资产状况方面，截至2024年末，中恒集团账上拥有货币资金规模达40.5亿元，另外还有交易性金融资产0.9亿元，加起来超过41亿元。中恒集团资产负债率仅为31.55%，远低于行业平均水平；流动比率达2.35，营业现金比率为21.02%，具备强劲的短期偿债能力。系列数据表明中恒集团在债务管理上较为审慎，财务风险极低。医药板块方面，在传统院内业务上，中恒集团力求稳住基本盘。以拳头产品血栓通的市场表现来看，2024年成功中标执行集采的22个省份，并在2024年12月公布的全国中成药采购联盟集中带量采购（首批扩围续接）中成功续标，于年内完成开发空白医疗机构281家。院外渠道扩张成果显著，中华跌打丸纯销型配送商业已优化至484家，跌打丸销售收入同比增长96.12%。复方蛤蚧口服液通过互联网新营销模式快速引爆，销售收入同比增长237.80%。健康食品方面，线下市场覆盖益丰、老百姓等头部连锁约6000家中型药店、永辉等商超近1300家门店，药线渠道销售收入同比增长81.85%；零食渠道头部连锁销量同比增长60.2%。日化美妆方面，中恒集团实现对外营业收入同比增长27.04%。线下市场覆盖超千家KA门店，线上全渠道销售成为新的增长引擎，天猫自营成交额同比增长超98.9%；拓展京东自营与京东慧采，整体成交金额同比增长625%；多款牙膏产品入选天猫牙膏销售榜前三。研发端，中恒集团2024年研发投入近1.48亿元，研发投入总额占营业收入6.51%；近五年累计投入研发金额超7亿元，处于医药工业行业良好水平之上。公司年内新增3个省级科研平台，共拥有省部级以上科研平台21个。新增有效发明专利4项、实用新型专利2项。在产品端，中恒集团是中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、中药现代化的领导企业之一，旗下有“中华”“双钱”“田七”“晨钟”“卡纳琳”“莱美舒”等高知名度品牌。并且拥有丰富的产品批文。同时，在健康消费和日化美妆板块，新品已投产上市51个。在市场端，中恒集团与华润三九进一步深化合作。999止咳药家族中的三蛇胆川贝膏是由中恒集团旗下梧州制药生产、华润三九成功营销的典型案例。为加快出海步伐，中恒集团在去年9月与复星医药、南宁产投统一公司达成战略合作，开展东盟国家的成熟药产品出海贸易。
中恒集团年报医药板块
证券时报·e公司康殷03-31 18:02
中国海外发展去年收入超1800亿在手现金超千亿

中国海外发展有限公司（0688.HK）（以下简称中国海外发展）今日发布2024年度全年业绩。2024年，在房地产市场持续下行的背景下，中国海外发展实现收入1851.5亿元（人民币，下同），税前溢利264.1亿元，核心股东应占溢利157.2亿元，继续保持行业领先水平。与此同时，该集团董事局宣布派发末期股息每股港币30仙，连同中期股息每股港币30仙，全年合计派发股息每股港币60仙，派息率38.2%。数据显示，中国海外发展实现合约销售金额3107亿元，同比增长0.3%；国内市场占有率达到3.21%，较2023年末提升0.55个百分点。从地产销售数据来看，在过去的一年里，中国海外发展在北京、上海、广州、深圳四个一线城市的市场占有率均进入当地市场前三名，其中，在北京、上海、深圳位居第一。北上广深及香港五个城市实现销售合约额1640亿元，占总销售合约额的61%。其中，上海建国东路项目实现合约销售额387亿元，创全国单盘年销售纪录。商业收入保持双位数增长。去年，中国海外发展9个商业项目投入运营，商业物业收入同比增长12.1%至71.3亿元，继续保持较快增长。2020年以来，集团商业运营收入复合增长率达12.8%。信用评级逆势提升，债务结构持续优化。中国海外发展继续保持稳健的财务状况，年内逆势获标普全球上调信用评级至A-／稳定，成为唯一双A国际信用评级的中国房企。与此同时，集团进一步压降有息负债规模，净偿还债务175.5亿元，期末资产负债率为55.8%，净借贷比率为29.2%，处于行业最低区间，继续保持在“绿档”。现金充裕，成本管控优势增强。数据显示，中国海外发展去年经营现金净流入创新高达到464.5亿元，在手现金1241.7亿元，现金占总资产升至13.7%，现金充裕，发展动能强劲。
港股通
证券时报·e公司陈英03-31 16:49
唐德影视拟更名华智数媒未来将探索动画内容、拓展短剧出海

唐德影视(300426)3月30日晚公布了公司2024年年报。公司同时披露，拟将名称变更为“浙江华智数媒传媒股份有限公司”，证券简称一同变更为“华智数媒”。2024年，唐德影视实现营业收入1.91亿元，同比减少近44%，归母净利润亏损2783万元，同比由盈转亏。不过，报告显示，2024年第四季度公司实现营业收入1.34亿元，净利润4664.5万元，经营现金流净流入1.1亿元。唐德影视主要从事电视长剧、微短剧、电影的投资、制作、发行和衍生业务，同时从事活动执行服务等新媒体服务业务及影视剧后期制作服务等业务。2024年，唐德影视来自电视剧业务的收入近1.7亿元，占公司收入的88%。近年来，受行业大环境及相关影视剧制作、播出周期影响，唐德影视收入下降，并持续亏损，其资产负债率不断攀升。2020年，浙江广电集团下属全资子公司浙江易通数字电视投资有限公司出资收购唐德影视部分股份。其控股股东将变更为浙江易通，实际控制人将变更为浙江广播电视集团。今年2月，唐德影视非公开发行顺利完成，其以8.19元/股的价格，向浙江易通合计发行5038万股，募集资金4.13亿元。发行完成后，浙江易通拥有的表决权比例升至37.34%。同时，唐德影视的总资产和净资产增加，资产负债率也有所下降。财报显示，截至2024年末，唐德影视资产负债率约97%。唐德影视表示，此次发行使得公司整体资金实力和偿债能力得到提升，资本结构得到优化，也为公司后续发展提供有效的保障。按照计划，此次发行募集资金，将用于偿还借款及补充流动资金。唐德影视称，公司将积极推进战略执行，提升公司经营业绩和盈利水平，实现未来可持续性发展。在披露2024年年报的同时，唐德影视公告，拟变更公司名称和证券简称。变更后，其证券简称为华智数媒。唐德影视表示，更名是为了更好地契合公司的战略转型，加强品牌辨识度和市场影响力，以更精准反映公司的未来发展方向。根据唐德影视3月30日晚间公布的战略发展规划。未来其将打造影视新生态，构建产融新平台，致力于成长为一家具备创新科技基因，持续提供优质内容和IP，拥有多元开放生态的平台型综合性文化传媒公司。唐德影视表示，公司将积极拥抱AI和大视听技术发展的趋势，依托浙江广电集团及自身技术布局，将科技基因内化到内容生产全流程，以科技革新内容生产方式，提升内容的创新性和内容生产效率。通过新技术、新方法、新合作持续培育优质内容。加大与浙江卫视在定制剧方面的合作，打造精品爆款。在内容创作方面，唐德影视将依托上市公司平台和浙江广电集团内容生产资源，开放融合，汇聚优质内容和IP资源，吸引优秀制片人、导演、演员等组成内容主创团队，与爱奇艺、优酷视频、腾讯视频及抖音红果等平台建立长期稳定合作关系，形成优质内容和IP持续输出能力。唐德影视提到，公司将持续构建工业化制片能力，提高影视内容制作业务的稳定性，增强公司在产业链中的议价能力。同时探索动画内容生产，布局优质中短剧等轻量化内容，抢占年轻用户，拓展短剧出海市场。
唐德影视华智数媒更名
证券时报·e公司吴志03-30 20:23
ST天邦2024年盈利14.59亿元同比扭亏申请撤销其他风险警示

3月30日晚间，ST天邦(002124)发布2024年年度报告，公司2024年度实现营业总收入96.44亿元，实现归母净利润14.59亿元，扣非归母净利润2.57亿元，均较上年同期大幅扭亏。基本每股收益为0.66元。公司2024年度盈利的主要来源是生猪养殖业务实现利润7.35亿元，以及出售参股公司股权实现投资收益10.43亿元。截至2024年末，ST天邦归母净资产为36.75亿元，资产负债率从年初的86.73%降至年末72.58%，下降14.15个百分点。鉴于公司2024年度经营业绩的改善特别是扣非净利润的转正，公司已经符合申请撤销股票交易其他风险警示的条件，故于同日申请撤销对公司股票交易实施其他风险警示。ST天邦是我国生猪养殖行业头部企业。公司2024年度销售生猪599.16万头，屠宰生猪157.85万头。截至2024年底，公司能繁母猪存栏规模26.2万头，育肥猪存栏规模192万头。当前，公司正在从生猪养殖企业向食品企业转型，打造猪肉制品品牌“拾分味道”，拥有500万头生猪屠宰产能及2.6万吨包装肉制品加工产能。年报显示，在2024年资金紧张的情况下，公司生产经营活动正常开展，连续三个季度实现盈利。年内，公司大幅优化了整体产能结构，通过“北猪南调”策略的执行，清退各类猪场共73个，缩减北方育肥产能的同时，增加南方家庭农场养殖规模，实现轻资产、低成本运营。公开资料显示，公司育肥完全成本已经从2024年一季度16.27元/公斤下降至四季度13.93元/公斤。2025年，ST天邦的目标出栏生猪650万—710万头，屠宰量200万头以上，深加工食品营业额1.8亿元，在养母猪场满负荷运营。未来2—3年，公司目标完成既有产能满负荷生产。公司表示，将通过产能利用率的稳步提升及猪场运营效率的持续优化，实现成本降低，增强整体竞争力。ST天邦年报称，公司将通过技术创新、模式创新、品牌升级推动公司业务升级发展。养殖模式方面，公司于2024年底成立子公司嗨客猪管家，旨在通过托管、一揽子服务等模式实现公司养殖技术输出，从而在现金流及成本可控的前提下推动空置母猪场复产。养殖技术方面，公司子公司亥客技术研发数智化环控器、RFID耳标、背膘检测机器人、巡检机器人等产品，实现养殖与屠宰环节数智化、少人化，已在公司屠宰场及部分养殖场成功应用。品牌建设方面，针对商超餐饮等价值客户定制开发“配种-养殖-屠宰-分割”高端产品，并创新线上线下营销方式，提升拾分味道品牌认可度。因短期偿债压力较大，部分到期债务无法清偿，ST天邦已于2024年3月向法院申请重整及预重整，目前预重整工作仍在推进中。公司表示，将借重整契机化解债务风险从而进一步提升盈利能力，重整及预重整期间，公司将继续保障日常经营活动正常开展及持续改善。
ST天邦盈利扭亏
证券时报·e公司李映泉03-30 19:04
兖矿能源2024年营收1391亿元全年合计现金分红77.31亿元

受煤炭价格波动影响，煤炭行业2024年业绩普遍下行，而头部企业通过成本管控以及延链布局，持续稳固盈利。3月28日晚间，动力煤龙头兖矿能源(600188)披露2024年年度报告，全年实现营业收入1391.24亿元，同比下降7.29%；归母净利润144.25亿元，同比下降28.39%，经营业绩保持历史高位。同时，拟向全体股东每10股派现5.4元（含税）。值得一提的是，兖矿能源拟派发年度末期股息0.54元/股（含税），叠加中期分红0.23元/股（含税），全年累计分红0.77元/股（含税），总额达77.31亿元，股息率保持行业前列。核心产业持续增长年报显示，2024年兖矿能源五大产业实现跨越发展，其中矿业与化工两大核心产业协同发力，产量、效益双突破。煤炭板块继续发挥支柱作用，全年商品煤产量1.42亿吨，同比增加1039万吨，超额完成年度产量计划。其中，陕蒙基地产量、营收、利润增长明显，成为贡献最大的核心增长极。一批增量项目落地见效，山东万福煤矿投产运营，新增180万吨优质焦煤产能；新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目全速推进；内蒙古霍林河一号煤矿、刘三圪旦煤矿矿区规划分别调增至700万吨/年、1000万吨/年；嘎鲁图煤矿完成勘探、曹四夭钼矿完成用地等前期审批。与此同时，高端化工产业盈利能力大幅改善。2024年，兖矿能源化工生产单位满产达产，化工品产量870万吨，同比增盈15亿元。主要是因为产品价格降幅远低于成本降幅，带动盈利能力提升。此外，该公司其他产业同样各有所成。报告期内，兖矿能源高端装备制造产业提档升级，建成“绿色、高端、智能、零碳”智慧制造园区，首批6家合资企业全面投产；收购运营德国沙尔夫公司，在欧洲高端装备制造中心搭建起生产研发平台和招才引智基地。智慧物流产业并购头部物流企业物泊科技，实现“实体物流+数智平台”融合运行。新能源产业方面，推进内蒙古区域合资合作，积极开展“外电入鲁”通道项目论证。降本增效抵御行业下行释放优势产能，控制企业成本，是应对煤炭价格中枢下降、保证盈利空间的关键核心。报告期内，兖矿能源吨煤销售成本同比下降3.4%至337.57元。化工单位成本显著优化，主要化工产品甲醇单位销售成本同比降低13.9%，醋酸单位销售成本同比降低4.6%。同时，兖矿能源通过多措并举，积极优化资本结构，降低融资成本。报告期内，该公司开展低息置换高息，优化债务周期，增发H股募集资金45亿元，综合施策推动资产负债率降至63%，平均融资利率降至2.98%，达到历史最低水平。值得关注的是，全球主要国家正重新审视能源安全和国际能源合作，业内预计2025年煤炭市场延续供应宽松格局，价格中枢有限下行，全年均价仍处在中长周期较好盈利区间。化工品市场价格中枢总体稳定，高端化工品价格支撑力较强。兖矿能源表示，在当前行业背景下，释放优势产能、控制企业成本仍是公司发展主线。兖矿能源明确了增量扩能的发展目标，即2025年计划商品煤产量达到1.55亿—1.6亿吨，化工品产量860万—900万吨。公司将分区域、分批次加快落实控股股东西北、内蒙古区域优质资产注入；融入陕蒙、新疆国家能源战略基地发展规划，积极获取“核心产区”优质煤炭资源。此外，面向国际，重点关注焦煤、有色金属资产并购机会。降本增效方面，兖矿能源表示，2025年将力争吨煤成本再降3%，扣除非经营性投资影响，力争资产负债率压降至60%以下。此外，力争可控费用降低5%，综合融资成本压降6%，财务费用减少3亿元，采购成本降低2.2亿元以上。
兖矿能源煤炭化工
证券时报·e公司黄翔03-30 16:24

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