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中信、华泰领跑！56家券商进入基金代销百强，ETF成规模助推器

券商基金代销哪家强？近日，中基协披露了2024年下半年的基金销售机构公募基金销售保有规模数据，券商在基金代销领域的最新实力变化也浮出水面。2024年下半年，共56家券商进入基金代销百强名单，相比2024年上半年增加3家，保持强劲增长，主要得益于ETF等股票型指数基金的强劲增长。具体排名上，中信证券、华泰证券“双雄”并驾齐驱，二者权益基金保有规模均超千亿元。56家券商进入百强，券商阵营领跑整体来看，2024年下半年，在排名前100的基金销售机构中，共56家券商进入百强，相比2024年上半年的53家有所增加，券商渠道持续保持增长。细分来看，非货币类基金方面，2024年下半年，56家券商合计保有量为19055亿元，相比2024年上半年大幅提升18.5%，增速远超银行、三方代销及其他渠道。其中，券商渠道权益基金最新保有量合计达到13225亿元，相比2024年上半年增长12.5%，而三方代销及其他机构这一数据则仅增长4.6%，银行渠道更是有所下滑。券商渠道中，中信证券、华泰证券领跑。券商渠道权益基金规模的增速领跑主要得益于股票型指数基金保有量的大幅增加。中基协数据显示，2024年下半年，56家券商股票型指数基金保有量为9827亿元，相比2024年上半年增长26.7%。这一保有量大幅超越了银行及三方代销机构等渠道。“近两年，权益基金增长的驱动项从主动型转向被动型。”平安证券分析师王维逸指出，银行代销优势在于混合型、货基和FOF，独立销售机构优势在于货基和混合型，券商优势主要在以ETF为主的股票型和QDII。开源证券分析师高超认为，2024下半年受益于债基和股票ETF高景气度，代销渠道基金保有规模环比增长，行业集中度微降但仍保持较高水平。财富管理行业长坡厚雪，基金公司、代销渠道的利益应与投资者绑定更加紧密，关注公募基金改革方案对行业生态的重塑，以及渠道端费率改革。超九成券商权益基金保有量增长56家进入百强榜的券商中，超九成券商权益基金保有规模相较2024年上半年实现增长，仅4家券商环比下降。这主要是得益于当前以ETF为代表的被动投资规模持续增长，而主动权益基金保有量则下降。具体来看，就权益基金保有规模而言，中信证券（1357亿元）、华泰证券（1202亿元）进入全渠道前十，分别排名第8、第10位。排名全渠道前二十的券商还包括广发证券（781亿元）、中国银河证券（719亿元）、招商证券（699亿元）三家。单就券商渠道排名来看，除了上述5家券商，中信建投、国信证券、国泰君安、平安证券权益基金保有量也超过500亿元，分列第6至第9位；东方财富证券以499亿元排名第10，海通证券以412亿元排名第11。保有规模超200亿元的券商中，方正证券、东方财富证券、申万宏源这三家的增速最快，均环比增长20%以上。保有规模不足200亿元券商则普遍弹性更大，例如中金公司最新保有规模为49亿元，环比增长69%，长城证券、恒泰证券也环比增长超30%。权益基金保有量环比下降的券商中，“一哥”中信证券环比小幅下滑1.4%，主要是由于主动权益基金的下滑幅度较大。细分来看，中信证券股票型指数基金的保有量环比增长22.2%，主动权益基金则环比下降了44.8%。另外东方证券环比小幅下滑0.3%，同样受主动权益型基金拖累。华西证券、华宝证券则分别环比下滑了8.3%、21.9%，这两家则主要是股票型指数基金保有量下降所致。主动权益与被动指数“一升一降”值得一提的是，随着ETF为代表的被动投资强势崛起，股票型指数基金是中基协自2024年起开始披露的全新数据。可以看出，当前投资者从主动权益迁移至被动指数的趋势明显。根据券商中国记者统计，2024年下半年，56家进入百强榜券商的股票型指数基金保有量合计达9827亿元，相比2024年上半年增长26.7%；而这些券商保有的主动权益基金为3398亿元，相较2024年上半年减少了15.1%。从具体数据来看，在股票型指数基金保有量上，56家券商有54家实现环比增长。中信证券、华泰证券是业内唯二站上千亿元规模的券商，分别保有1090亿元、1087亿元，分别较2024年上半年增长22.2%、19.1%。紧随其后的是中国银河证券、招商证券，保有量均超500亿元。从增速来看，大型券商中增速较快的是中金财富证券，最新股票型指数基金保有量为274亿元，相比2024年上半年大增76.8%。（券商中国）
基金ETF券商
券商中国03-17 15:16
双双“砍半”！基金持续降费，两大效应凸显

蛇年伊始，基金密集跟进降费。2月6日，银华基金、华安基金、华泰柏瑞基金同时公告，旗下QDII基金下调管理费年费率、托管费年费率（下称“管理费、托管费”）等。至此，2025年以来降费的QDII基金已超过50只。但券商中国记者跟踪发现，近期降费的不只有QDII基金，还有主动权益基金、主流宽基ETF，甚至还有债券基金和货币基金等，个别基金甚至给出了管理费和托管费“砍半”力度。券商中国记者从采访中发现，这带来了两个显著效应：一是随着降费基金类别日趋多样，费率全面性下调的效果逐渐凸显。从2023年12月末、2024年6月末、2024年12月末、2025年2月6日四个节点数据来看，市场基金的平均管理费率，呈现出稳步下降态势，分别为0.76%、0.74%、0.73%、0.72%。二是费率对基金业影响的内在机制，引发的关注不仅广泛且日益深入。专业机构的研究触角，已从早期的“给投资者让利”“削弱基金公司盈利”等层面，深入到了“费率如何影响基金业绩表现？”“高低费率基金，哪类业绩更能超越平均水平？”QDII基金持续降费根据银华基金2月6日公告，2月8日起调低银华恒生中国企业指数证券投资基金（QDII-LOF）的托管费，由0.28%调低至0.20%。而在2月5日，银华基金就公告了银华海外数字经济量化选股混合基金和银华全球新能源车量化优选股票基金（QDII）的降费事宜，两只基金的管理费由1.50%调低至1.20%，托管费由0.25%调低至0.20%。和银华基金一样，华泰柏瑞基金2月6日宣布降费的基金也是QDII基金。根据公告，2月7日起华泰柏瑞亚洲领导企业混合基金的管理费由1.80%调低至1.20%，托管费由0.35%调低至 0.20%。同样是在2月6日，华安基金旗下4只QDII基金同时宣布降费。具体看，华安大中华升级股票基金、华安香港精选股票基金的管理费从1.5%下降到1.2%，托管费从0.3%下降到0.2%。华安标普全球石油指数基金 (LOF）的管理费从1%下降到0.8%，托管费率从0.28%下降到0.2%。华安全球美元票息债券基金的管理费从0.9%下降到0.7%，托管费从0.25%下降到0.2%。近期降费的债券基金并不只有华安全球美元票息债券基金。根据招商基金2月5日公告，2月7日起下调招商招利一年期理财债券基金的管理费，由0.30%调低至0.15%。同样是在2月5日，中欧基金旗下的中欧港股数字经济混合基金（QDII）公告降费，管理费从1.8%下降至1.2%，托管费从0.35%下降至0.2%。实际上，上述QDII基金和债券基金的密集降费，并非蛇年开市以来独有的现象。早在春节前甚至更早，基金业的降费潮已从此前的主动权益基金蔓延到了QDII等领域。统计数据显示，2025年以来已有华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、工银瑞信基金、招商基金等多家公募机构旗下QDII产品启动降费，截至2月6日已降费的QDII基金数量已超过了50只（不同份额分开统计）。ETF、债基和货基也在降费虽然本轮基金降费以QDII为主，但券商中国记者跟踪发现，近期以来参与降费的还有主动权益基金、主流ETF、债券基金、货币基金等产品。这意味着，基金降费所涵盖的产品类型日趋丰富，管理费和托管费全面性下调效果逐渐凸显。先来看ETF和主动权益基金。1月下旬，方正富邦基金发布公告，方正富邦沪深300ETF的管理费由0.50%调低至0.15%，托管费由0.10%调低至0.05%。从2024年底开始，嘉实中证2000ETF和嘉实中证A100ETF的管理费从0.5%下降至0.15%，托管费从0.10%下降至0.05%。根据汇丰晋信基金此前公告，从3月31日起，汇丰晋信大盘股票基金等9只主动权益基金的管理费将从1.5%下降到1.2%，托管费从0.25%下降到0.2%。宏利基金方面，宏利红利先锋混合基金等18只基金从3月31日起下调费率，管理费从1.5%下降到1.2%，托管费从0.25%下降到0.2%。货币基金方面，从1月2日起嘉实薪金宝货币市场基金的托管费率从0.1%下降到0.05%。从1月3日起，西部利得天添富货币市场基金的管理费率从0.065%调低至0.050%。债券基金方面，除了上述提及的招商招利一年期理财债券基金外，招商基金在春节前还公告下调了招商安盈债券基金的费率，管理费由0.70%调低至 0.35%。从2月5日起，招商安阳债券基金的管理费由0.70%调低至0.35%，托管费由0.15%调低至0.10%。从1月7日起，易方达恒久添利债券基金的托管费由0.20%调低至0.14%。从数据统计来看，管理费是本轮降费潮中最早启动的降费类别，截至目前已呈现出较为明显的效果。Wind数据显示，截至2月6日，全市场基金（非货币）的平均管理费率为0.72%。此外，从2023年12月末、2024年6月末、2024年12月末三个节点数据来看，基金平均管理费率呈现出稳步下降态势，分别为0.76%、0.74%、0.73%。费率水平会如何影响投资业绩？回溯来看，本轮基金降费潮始于2023年7月。根据当时证监会发布的《公募基金行业费率改革工作方案》，公募基金费率改革分“三步走”：降管理费、降交易佣金、降销售服务费。进入2025年，费率改革已走到了第三步。1月下旬证监会主席吴清在新闻发布会上表示，降低综合费率。在已降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，从2025年起还将进一步降低基金销售费率。预计每年合计可为投资者节约450亿元费用。虽然金额不算巨大，但这是实实在在为投资者节省的成本。券商中国记者发现，市场对基金降费的焦点，此前主要是两方面：一是给投资者让利，二是削弱基金公司盈利。但随着降费基金类型日趋丰富，费率对基金业绩表现等各方面的影响，也逐渐引发关注。晨星中国近期一项研究显示，该机构一直把费率当成其评价体系中的核心因素之一。因为费率不仅直接影响投资者最终可获得的净收益，还与基金未来的生存能力和业绩表现有着显著的相关性。晨星中国研究结论显示，低费率基金展现出了更强的生存和超越同类平均水平的能力。随着市场对费率的日益重视，以及监管对降费的积极推动，费率已成为市场竞争中的一个关键因素。其中在偏股型几类基金方面，晨星中国的研究发现，费率与基金未来存活状况和业绩表现之间的关系，在“积极配置—大盘平衡”这一分类中最为明显：费率最低一档胜率为35.1%，而同类费率最高一档胜率仅为10.8%。该分类下费率最高一档中近四成为规模偏小的量化策略产品，过去五年的规模在千万级别，难以依靠规模效应摊薄固定运营成本。此外，这些基金采取高度分散策略，在市场行情集中于某些领涨股时显得发力不足。“例如2019至2020年期间涨幅靠前的宁德时代、立讯精密、隆基绿能等股票，虽然这些量化产品也有予以配置，但持股比例相较同类其他产品明显偏低。因此，在回报不够突出、费率又高的情况下，投资者最终收获的果实难免显得干瘪，这些产品也就逐渐被市场洪流推向了边缘，不少更是走向了清盘的黯然结局。”晨星中国称。（券商中国）
基金非银金融宁德时代
券商中国02-07 10:07
中信建投：预计1月资金面有小幅收敛可能但无大幅收紧基础

人民财讯1月9日电，中信建投证券研报认为，预计1月资金面有小幅收敛可能，但无大幅收紧基础，关注地方债发行、银行开门红、央行态度、大行负债端压力情况。此外，一季度进入货币宽松窗口期，关注央行降准降息可能性，有望带动资金利率中枢进一步下移，但短期内也需要关注在汇率压力与防空转诉求下资金面边际收敛以及波动增大的可能性。机构行为方面，随着目前货币市场收益率曲线已经倒挂，融出的性价比提升后货基或加大融出规模，非银资金面供需关系有望缓解，资金分层有望回到类似去年4月至6月时期的宽松状态。
资金资金面中信建投证券
人民财讯许擎天梅01-09 07:56
债牛凶猛！资金抢跑明显，机构争议后市空间

跌破2%之后的关键隘口之后，10年期国债到期收益率持续下行，最新的利率已经降至1.74%，“职业生涯不足200BP”这种炫耀又现实的说法又开始在债券交易员之间流行。“涨势太猛了，可以理解，但是仍然震惊。”一位债券市场从业人员对券商中国记者感慨，特别是12月以来的行情，可以用“行云流水”来形容。11月以来，在机构抢跑交易降准预期、配置盘提前布局明年票息资产、供给压力整体可控等利好之下，债市利率再度进入下行通道。近期，随着政策释放出进一步宽松信号，债市做多情绪再度高涨，10年国债利率迎来新低。多家机构人士对券商中国记者分析，考虑到目前国内通胀水平不高，实际利率仍然有调降的需求。随着央行降准降息、银行存款利率、LPR利率持续下调，国内广谱利率中枢可能会进一步下移，10年国债可能还有进一步下行的空间。不过，亦有机构人士表示，10年国债利率新低之后，债市止盈情绪或逐渐积累，继续下行的阻力也将有所增加。国债利率加速下行从趋势来看，10月以来，以10年期国债为主的利率债收益率一直处于下行通道，但是11月18日以后显然速率加快。在最近的几个交易日，10年期国债收益率更是如水银泻地，在短短几个交易日就连破1.9%和1.8%两个重要关口，1.7%的关口也岌岌可危。对于债市下行的原因，国金资管的投资顾问林恋对券商中国记者分析，本轮债券收益率快速下行主要有两点触发因素：一是非银同业活期存款利率纳入自律管理，要求非银同业活期存款应参考公开市场7天逆回购操作利率合理确定利率水平，该项措施有效疏通了政策利率传导机制。政策公布后，非银同业存款利率出现20—30bp的下行，同业存单快速下行至1.7%，为债市短端收益率打开了下行空间。二是12月9日的中共中央政治局会议强调“适度宽松的货币政策”，2010年以来中央经济工作会议对货币政策的定调都是“稳健”，此次货币政策从“稳健”调整为“适度宽松”可能意味着明年货币政策放松的力度可能进一步加大，为后续政策利率调降打开想象空间，受利好因素影响，债券收益率快速下行。华金证券固收高级分析师牛逸也表达了类似的观点。他指出，今年以来，OMO、LPR先后下调，存量房贷利率调整快速落地，但由于存款定期化的趋势，存款和贷款利率重定价存在时间差，资产端收益下降速度快于负债端，银行净息差也因此阶段性承压。在同业存款和对公存款利率下调后，银行负债端成本下降，带来配债需求提升。另一方面，非银存款利率调整带来货基、现金管理类产品对于高流动性、短久期、高收益资产的需求，银行存单与之匹配度较好，而存单需求上升和收益下行又进一步缓解了银行负债端压力。因此银行负债端的改善和存单的需求提升带来了债市月初走强。“前期债市较为顺畅的下行表现为12月9日中共中央政治局会议定调货币政策适度宽松后的进一步下行奠定了基础。”牛逸表示，自2011年以来货币政策首次转向适度宽松，引发降准降息预期进一步提升。而关于“加强超常规逆周期调节”等政策细节有待中央经济工作会议后逐步落地，因此短期内债市做多情绪高涨，带动债券收益率全面下行。同时也要注意到，今年以来，机构投资者的自我学习效应不断加强，反映在市场上为交易节奏加快，抢跑现象明显增多。本轮下行也有这一因素的影响。机构抢跑态势明显“每天看着行情既期待又忐忑。”前述债券市场人士对券商中国记者表示，虽然从基本面角度来看，10年期国债收益率跌破2%或者1.9%等都在意料之外，但是速度有点超乎预期，“部分机构抢跑的态势非常明显。”一些机构研究也坦言，这波行情之所以有亮眼表现，其中核心驱动因素之一就是市场对未来降息的抢跑。基金被认为是本轮行情中“跑得最快”的一部分资金。“近年来，银行资金在推动基金规模迅速扩张的同时，也增加了其负债端的脆弱性，当市场出现波动的时候也更易受到波及，因而其策略灵活度相对更高，在各类资产的边际定价当中起到重要作用。”民生证券首席策略分析师谭逸鸣就指出，11月以来，基金买入力度加大，增持利率债、信用债、二永债，减持存单，持仓债券久期相对拉长。浙商证券的研究则显示，在11月21日以来利率下行的过程中，基金、其他非银产品（如其他产品类）、理财、保险等均在二级市场配置了较多规模的债券，尤其是基金过去四周二级市场共增配了约4655亿元的债券。“基金对于市场的影响事实上也和过去两年债市行情较好有关，大量资金涌入债券基金，并且在近期仍然有不少资金持续进入。”前述债券市场人士表示，“一些投资者借基金买债，在行情较好的时候高位加仓的行为也比较明显。”机构争议后市空间快速上涨以后，机构对于债市的后市空间也有不同的看法。林恋认为，考虑到目前国内通胀水平不高，实际利率仍然有调降的需求。随着央行降准降息、银行存款利率、lpr利率持续下调，国内广谱利率中枢可能会进一步下移，10年国债可能还有进一步下行的空间。东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受券商中国记者采访时也表示，从中期看，在货币政策适度宽松基调下，较大幅度的降准降息或在途，利率仍有进一步向下突破的空间，预计明年10年期国债收益率波动区间下限在1.5%～1.6%。不过，也有一些分析比较谨慎。东吴证券就指出，10年期国债活跃券收益率已经下行至1.77%，30年期国债活跃券收益率也一度跌破2%。在这样极致行情的演绎之下，更多包含的是中共中央政治局会议和中央经济工作会议召开后，投资者对于明年“适度宽松”货币政策下的宽松预期。2021年以来，10年期国债收益率和7天期逆回购利率之差的均值为70BP，如果以现在1.5%的7天期逆回购利率定价的话，合理中枢应该为2.2%，1.8%以下点位蕴含了40—50BP的降息预期，存在过度透支明年降息幅度的风险。“短期来看，我们认为10年期国债可能在1.8%～2.0%区间震荡，进一步下行的空间较为有限。”牛逸表示，今年债市的表现受到基本面、政策面和机构行为三大因素的共同影响，而近期受政策预期和机构抢跑二者影响较大，在降至低点后可能缺乏进一步下行动力。特别是12月以来资金利率中枢有所抬升，对债券进一步下行形成制约。（券商中国）
机构资金英国石油(BP)
券商中国2024-12-19 08:03
超四成货币基金7日年化收益率跌破1.5%

人民财讯12月10日电，近日，多只货币基金7日年化收益率跌破1.5%，引起市场关注。有业内人士在接受记者采访时表示，近期同业存款利率下调，货币基金配置存款的收益被削弱，是导致货基整体收益率下滑的主要原因。“债市收益率的下跌、货币市场利率预计维持宽松，导致货币基金的低收益水平预计将维持一段时间。”中信证券首席经济学家明明表示，建议投资者近期关注债券基金、混合型基金等其他类型的投资品种，以寻求更加多元化的投资选择和收益来源。（中新经纬）
货币基金中信证券基金
中新经纬2024-12-10 13:27
资本新规一周年！“银基”合作火了

人民财讯11月16日电，2023年11月初，《商业银行资本管理办法》（以下简称资本新规）正式发布，这一年来，市场参与各方积极应对，资本新规平稳落地。数据显示，自去年资本新规实施后，银行持有基金的平均风险权重提升17.8个百分点，其中货基和债基分别提升11.6个百分点和18.6个百分点。同时，商业银行适用新资本管理办法后，对底层资产透明的债券指数基金的配置意愿和配置需求提升。数据也印证这一变化，过去一年被动债券基金规模不断提升，三季度末总规模已突破万亿元。业内人士表示，资本新规之下，商业银行面临更高的资本达标要求，这也为基金公司合作打开了空间，开辟了基金公司为银行提供差异化服务的新赛道。（中国基金报）
基金银行
中国基金报2024-11-16 21:34
余额宝收益率跌破“1.5%”大关分析人士：货基收益率可能进一步下行

人民财讯7月8日电，货币基金收益率再下台阶。以天弘余额宝为代表的一众货币基金产品，截至7月8日，7日年化收益率纷纷跌破1.5%。分析人士认为，金融市场不稳定、财政发力不及预期，宽松的货币背景导致投资标的收益率下行等，均是货币基金收益率不达预期的原因。金鹰基金固定收益部认为，从目前货币基金配置的资产收益来看，三季度货币基金的收益率预期可能还会进一步下行。原因是当下的经济环境下居民风险偏好难以迅速扭转，央行也不大可能贸然收紧资金的供给，未来短端债券资产的收益率大概率还有下行空间，货币基金的收益也自然随之下行。（第一财经）
余额宝基金货基
第一财经2024-07-08 20:37
"抢七"！29只基金"定档"7月

下半年拉开帷幕，基金发行再迎“抢七”时刻。截至7月5日已“定档”的30只基金，有29只安排在7月内发行。虽然指数和固收类基金依然是新发主力军，但主动权益基金的新发占比已回到40%水平，较上半年出现明显提升，除了头部公募，还有东吴基金、创金合信基金、汇泉基金、汇百川基金等中小公募也参与其中。分析人士表示，公募基金的发展应有别于保险、银行理财等机构。无论过往还是未来，主动投资能力都应是公募基金的差异化优势，公募基金应早日回到“主场”上来。公募当前预判虽仍较谨慎，但已显露出乐观预期。主动权益新发占比提升至40%同花顺iFinD数据显示，截至7月5日，全市场确定发行日期的待发基金共有30只，其中有29只在7月之内开始发售。相比之下，截至7月6日正在发售的59只基金，发售起始日横跨了4月、5月、6月、7月四个月。从这一维度看，下半年第一个月新发基金整体上有所回暖。从产品类型来看，指数和固收类产品依然是新发主力军，但主动权益基金的发行数量也在持续增加。具体看，30只新发基金中有8只被动指数基金、4只混合偏债基金和5只中长期纯债基金，这三类产品一共有17只，在30只基金中占比达到了56.7%。此外，10只偏股混合基金加上2只普通股票基金，主动权益产品数量达到12只，占比40%。上半年发行的主动权益基金占比只有20%出头。其余一只则是FOF产品。就指数和固收基金而言，头部基金公司依然是主力军。其中，广发基金和国泰基金发行的，分别是粮食产业ETF和港股通高股息投资ETF；南方基金和鹏华基金一共发行3只ETF联接基金；华安基金和中欧基金发行的指数基金，跟踪的分别是中证红利低波动指数和上证科创板100指数。债券基金方面，7月发行产品的管理人既有永赢基金、天弘基金等传统固收公募，也有兴证全球基金等近年加码固收的权益大厂。兴证全球丰德和永赢逸享均是混合型债基，天弘月月兴30天则是中长期纯债产品。相比之下，发行主动权益的管理人中出现了中小公募身影。比如，东吴基金于7月底发行的是一只科技创新混合基金，创金合信基金和摩根基金发行的均是红利相关的基金，汇泉基金发行的是一只量化选股产品。基金队伍出现“新面孔”单月的新发基金，不仅反映了表面上的产品信息，还透露着中短期内的市场资金偏好。以指数基金为例，从7月新发基金，依然能看出ETT（特别是主题ETF）和红利品种是当下热点。同花顺iFinD数据显示，上半年全市场共有85只ETF成立，已超过2023年成立的ETF（155只）的一半。根据中国银河证券基金研究中心数据，从测试口径看，今年上半年股票ETF基金净申购4221.77亿元，已接近2023全年净申购的4489.62亿元。从历年度数据看，中国银河证券基金研究中心数据显示，2022年和2023年是股票ETF较大规模资金净流入的两个年份，合计规模为6845.24亿元。但从目前情况来看，2024年全年规模有可能超过这一数据。截至2024年一季度末，银河证券基金分类下的股票ETF基金持有A股市值17645.85亿元，占A股流通市值比例从2015年6月30日的0.37%提升至2.73%。“包括ETF在内，指数基金依然是基金公司占据产品线优势的主要抓手。”北方某家头部公募品牌人士对券商中国记者称，ETF2023年来已经历过一轮发展高峰，且不少此前发行的基金目前出现“迷你”（指规模下降到5000万元以下）情况，但具备先发优势的基金公司仍在努力维持其中的先发优势。“特别是一些主题ETF，虽然发行后规模可能会缩水，但依然要发出来。对全品类基金公司而言，无论是冷门还是热门指数，都要有对应的产品，才能在客户提出需求情况下第一时间回应。”和指数基金相比，发行有所回暖的主动权益基金更具看点，既包括基金公司，也包括基金经理。其中，汇百川基金在今年初开业后，于7月发行公司首只基金，成为新发基金管理人中的唯一一张“新面孔”。银华甄选价值成长混合的拟任基金经理张腾，2023年从中邮基金出来后加盟银华基金，该产品是他在新东家的首只新发基金。汇泉智享量化选股混合基金的拟任基金经理杨宇，在圈内以量化投资著称，目前是汇泉基金董事，也是汇泉基金第一大股东，持股占比55.3%。主动投资再次被寄予厚望新基金发行的指标意义，不仅在于产品本身，实际上更在于其折射出的产品发展趋势。从2019年至今，基金业经过一轮高速发展期和低迷期。在这过程中，新发基金指标始终是市场感知基金业冷暖的“温度计”。华泰证券研报显示，2020年和2021年权益市场行情推动“股票+混合”基金资产净值快速攀升，成为公募基金资产净值增长的核心力量。但2022年以来，权益市场持续震荡导致股票型、混合型基金收益率承压，整体净值下滑。根据券商中国记者统计，从2022年至2024年5月末，在整体公募基金规模突破31万亿元背景下，主动权益基金规模下降幅度超过30%。但如今随着主动权益基金发行回暖，市场再次对公募主动投资信心寄予厚望。“公募基金的发展应有别于保险、银行理财等其他资管机构。从过往多年来看，这一差异化特征就是主动投资能力，期待公募基金未来能回到这一‘主场’上来，而不是继续靠货基债基等其他产品冲规模。”华南某公募投研高管对券商中国记者称。此外，某位资深公募基金产品研究人士对券商中国记者表示，公募基金的发展定位在哪里？赚什么钱？这是当前基金业可以深入探讨的话题，也可以从过往发展中寻求启示。首先，2014年8月起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条，对基金产品做出了明确分类，排在第一的是股票型基金。其次，基金业历史上最初发行的封闭式或开放式产品，均以主动权益基金为主。再次，基金业26年来稳步发展的代表性基金公司，他们的市场口碑必然少不了主动权益基金业绩这一部分。”“‘老十家’基金公司乃至成立时间在前二十的基金公司，他们各自的首只新发基金，多是主动权益基金。并且，这些主动产品贡献出的中长期业绩，截至目前仍是基金业的得意之作，持续成为公募基金‘资管皇冠上的明珠’这一赞誉的最有力注脚。这一‘看家本领’千万不能丢。”上述公募高管称。低估值优势逐渐成为全球共识需要指出的是，主动权益基金业绩和基础市场行情密切相关。从当前预判来看，基金公司虽仍较谨慎，但已显露出乐观预期。“经济改善方向正在逐渐清晰，市场下挫意味着A股再度临近性价比区间，诸多中长期的方向重新展露投资机会。”中欧基金表示，6月份制造业采购经理指数为49.5%，与上月持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比上月下降0.6和0.5个百分点，经济核心问题房地产行业情况在重磅政策出台后修复程度仍需继续观察。食品饮料与社服等消费板块的估值处于历史低位，低估值是抵御当前全球不确定性的有利方向；中长期来看，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。除经济修复预期外，在博时基金权益投资一部总经理曾豪看来，影响A股走势的因素还有资本市场政策和海外流动性。近期资本市场利好政策持续出台，市场风险偏好得到有效提振，既是走出年初流动性危机的重要推动力，也给A股长期投资回报率上升带来了良好预期。当前，A股的低估值优势逐渐成为全球资本共识，盈利稳定、高股息率的红利资产具有较高的配置性价比。“美联储降息预期和总统大选动态这两个因素，会在一定程度抑制港股风险偏好。往后看，投资要关注后续选情的变化以及9月10日的第二轮大选辩论，此外后续还需关注8月美联储是否会释放关于降息的更多指引。在此窗口期中，港股市场或面临不确定性上升的压力，风险偏好受到压制，高股息、低估值的港股央企红利资产，或会是此阶段中较为理想的配置方向。”华安基金称。责编：王璐璐校对：冉燕青（券商中国）
基金同花顺中国银河
券商中国2024-07-08 14:39
货基与现金管理类理财规模分化

人民财讯7月6日电，同样作为现金管理工具，货币基金和现金管理类理财产品近7日年化收益率双双跌破1.9%，但管理规模却出现分化：货币基金今年前5月规模激增2.4万亿元，现金管理类理财上半年规模萎缩约8700亿元。业内人士表示，受收益差距收窄、监管政策、渠道能力差异等影响，现金管理类理财产品吸引力下降，并与货币基金的规模分化加剧。（中国基金报）
基金理财货基
中国基金报2024-07-06 15:20
居民端企业端双双缩减万亿元存款去哪儿了

人民财讯5月14日电，央行数据显示，前4月人民币存款增加7.32万亿元，计算与一季度数据的差额，4月人民币存款减少3.92万亿元，其中居民、企业等存款均出现不同程度缩量。业内人士认为，4月数据的变化，既有季节性因素，又有资产比价下各市场主体资产偏好和资产配置的动态调整等因素。“4月属于‘存款小月’。金融市场情绪逐步回暖加上存款利率下降，推动部分存款资金流向理财等金融资产。”业内人士告诉记者，随着存款利率不断下行，存款和资管产品相互间回报率也产生变化，存款利率这类无风险收益下降，居民会相应调整资产配置，转向其他投资或消费，存款向理财、货基、债基等产品分流转化的趋势有所凸显。业内人士认为，此前资本市场波动，与之密切相关的净值型产品，如理财、基金等产品的吸引力迅速下降，叠加客户投资风险偏好降低等影响，让客户对存款这类能提供“稳稳的幸福”的产品趋之若鹜。未来，如果资本市场信心进一步增强，叠加利率下行，存款的“幸福感”会边际减弱，“存款搬家”现象会更明显。（中国证券报）
存款基金非银金融
中国证券报2024-05-14 07:10

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