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三家期货公司更换董事长！期货业2月净利润大增

3月25日，中国期货业协会公布新一批期货公司高管人员专业能力水平评价测试合格人员名单，包括中泰期货拟任董事长、西南期货拟任董事长、华安期货拟任董事长，以及多家期货公司总经理、副总经理及独立董事。值得注意的是，中期协还发布了最新一期的期货公司经营月报，全国151家期货公司2月净利润近5亿元，同比实现大幅增长，显示出期货行业的盈利能力显著提升。三家期货公司更换董事长在此次中期协公布的名单中，三家期货公司拟更换董事长，分别是中泰期货、西南期货、华安期货。其中，中泰期货拟任董事长吕详友，现任中泰证券党委副书记、董事。资料显示，吕详友早在2007年就加入中泰证券，历任中泰证券人力资源部总经理、董事会秘书、副总经理、首席风险官、党委副书记等职，还曾兼任齐鲁股权交易中心有限公司党委书记、董事长等职务。2023年10月，吕详友被选举为中泰证券第二届董事会董事。此番，吕详友兼任中泰期货董事长，意味着今年刚好满60周岁的党委书记、董事长钟金龙将离任退休。中泰期货成立于1995年，当时名叫山东泉鑫期货，随后在2007年完成重组变更为鲁证期货，由齐鲁证券即目前中泰证券控股，2015年在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，2022年3月，鲁证期货正式更名为中泰期货，目前中泰证券为第一大股东，占总持股的63.10%。西南期货拟任董事长为陈立，现任西南期货总经理。作为期货行业为数不多的女性高管，陈立早在1996年进入期货行业，2001年入职西南期货，历任西南期货首席风险官、总经理、董事等职务。在期货行业摸爬滚打数十年，陈立经历了期货行业的跌宕起伏，也几乎见证了行业从野蛮无序、风险爆发到规范发展每一个重要阶段。如今陈立升任西南期货一把手，也激励了更多期货行业的女性。资料显示，西南期货成立于1995年6月，是西南证券旗下全资子公司，公司注册资本为人民币8.5亿元。华安期货拟任董事长陆锋，现任华安期货党委书记、总经理，此前一直在华安证券，历任华安证券信用交易部副总经理、总经理、总裁助理兼证券金融部总经理。华安期货成立于1995年5月，是华安证券全资子公司，注册资本金为人民币10亿元，总部位于合肥。此外，经营层面，还有三家期货公司更换总经理，分别是建信期货拟任总经理龚伟运、兴业期货拟任总经理王华、中原期货拟任总经理于春艳，以及多家期货公司副总经理，此番期货公司高管更换共涉及15家期货公司、19位高管。期货公司2月净利润大增3月26日，中期协还发布了最新一期的期货公司经营月报。截至2025年2月末，全国共有151家期货公司，分布在29个辖区。2025年2月代理交易额51.54万亿元，代理交易量5.92亿手，营业收入25.42亿元，净利润4.99亿元。其中，营业收入25.42亿元，超过了2024年的22.24亿元、2023年的23.97亿元；净利润则近5亿元，同比实现大幅增长，增幅高达68%，还超过了2023年的4.53亿元，反映出期货公司的盈利能力显著增强。有行业人士表示，期货行业盈利表现强劲可能由多重因素驱动，包括市场成交量回升带动的期货公司手续费收入增长，市场情绪回暖使得部分期货公司自营投资改善等。此外，随着期货市场对外开放再提速，近期我国期货市场大幅扩大QFII和RQFII可参与交易品种范围，新增期货和期权品种29个，将QFII和RQFII可参与交易品种扩容至75个。其中，商品类67个（商品期货37个、期权30个），金融类7个（金融期货4个、金融期权3个），指数类1个（集运指数期货）。覆盖了农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域。QFII和RQFII可参与交易品种的增加进一步拓宽了我国期货市场对外开放的广度和深度。吸引更多境外机构充分参与我国期货品种定价，不断提升我国期货价格的代表性和国际影响力，同时为产业企业提供更准确的价格信号，更好服务实体经济平稳发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
中泰期货西南期货华安期货
券商中国03-26 17:59
这一品种月内大跌近20%！黑色系现价格回落

在6月初大跌超8%后，锰硅期货主力2409合约6月13日盘中再度出现超8%的跌幅，截至当日收盘，报跌7.27%，较月初累计跌幅已近20%。 “锰系市场基本面并未出现明显变化，对于13日的大跌，市场猜测与昨日一则《在锰矿价格创历史新高之际，Element 25调查Butcherbird重启方案》的新闻有关，该文中表示，E25运营团队和董事会正在调查在Butcherbird处理原矿和低品位库存的机会。”上海钢联铁合金事业部首席分析师查佐栋认为，上述文中所提的锰矿为高硅低品矿，Mn含量10%-33%，二氧化硅21.8%。目前的时间表预计，在获得项目融资后约11个月内重新开始运营，届时E25计划将氧化锰精矿年产量增加到110万吨。此外，锰系基本面方面，本周中国到货来自南非锰矿28.15万吨，较上周环比上涨77.77%，较去年同期上升37.83%。而Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本显示，开工率（产能利用率）全国52.75%，较上周增1.23%；日均产量2.95万吨，增1375吨。硅锰厂家库存方面，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）显示，全国库存量11.43万吨，环比减4.52万吨。瑞达期货也分析，近期锰硅市场暂稳运行。成本方面，锰矿市场盘整运行，化工焦市场调降，成本支撑略有松动但依然偏强。产业方面，北方厂家开工持稳，部分厂家检修结束陆续复产，整体产量波动不大；南方电费下降明显，云南正式进入丰水期，生产积极性较高，后续锰硅供应仍存增量空间，不过近期盘面高位回落，成本或有小幅倒挂，近期市场多持观望心态。需求方面，河钢集团6月硅锰定价8420元/吨，环比5月涨420元/吨，6月采量14530吨，环比5月增加6450吨，需求边际改善，但合金跟随板块走势偏弱。虽然锰硅期价大幅下行或受消息面刺激，但需要看到，5月底以来，黑色系集体走弱，螺纹钢和热卷期货10月合约跌幅分别达到4.7%和3.2%；铁矿期货9月合约回落幅度更大，超过10%；而焦煤和焦炭期货9月合约跌幅同样分别超过6%和10%。广州金控期货研究中心副总经理程小勇分析，此轮黑色系集体大幅回撤主要有几个方面因素，一是季节性淡季，需求从成材开始走弱，带动铁矿石和焦煤焦炭等炉料价格大幅下跌；二是此前财政和货币政策带来的预期没有得到需求兑现，5月建筑业PMI走弱说明政策见效还需要时间。三是3月中旬后铁水和成材产量的回升，增加了供给压力。其中铁矿石等炉料价格跌幅超过成材，主要是2024-2025年节能减碳方案带来的粗钢的调控政策，高炉改电炉将减少铁矿石的需求，而煤炭进口大幅增长导致供给过剩。中信建投期货研报显示，据Mysteel数据，上周247家钢厂高炉开工率81.50%，环比下降0.15%，同比去年下降0.86%；高炉炼铁产能利用率88.14%，环比下降0.03%，同比下降1.53%；钢厂盈利率52.81%，环比持平，同比上升9.09%；日均铁水产量235.75万吨，环比下降0.08万吨，同比下降5.07万吨。终端需求不振，钢厂生产意愿一般，铁水阶段性见顶。近期多项粗钢限产政策对下半年的钢铁产量影响不大，但也打破了粗钢产量复苏的预期，炉料端需求下滑成为市场共识，市场逻辑开始从交易预期转向交易现实。展望未来，程小勇认为，黑色系商品价格下跌更多体现了季节性建筑用钢的走弱，而造船、家电等工业用钢需求稳健，未来随着各个地方政府对钢铁产能的调控和高炉的改造，供给增长将放缓，而需求则会因地产逐渐企稳和基建发力而逐渐回暖，黑色系成材不宜过度悲观，铁矿石等炉料需求受影响更大，因此未来钢厂利润会改善。不过他也提示，地产主要是保交楼下的施工面积和竣工面积的增长，建筑钢材如螺纹反弹空间小于热卷，未来大概率会是价格重心小幅上移的格局。西南期货则认为，从现实供需来说，当前螺纹钢市场处于需求淡季，全国建材成交量维持在较低水平，这是螺纹钢期货价格近期下跌的核心诱因。不过，当前螺纹钢产量、库存量和吨钢利润都处于低位，意味着螺纹钢期货下行空间不大。中期来看，517房地产新政落地情况以及是否能逆转房地产销售开工及投资指标的下行趋势，还需要时间验证，对本次政策的效果持谨慎乐观态度。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货本周再度破位下行，短期将延续调整。
证券时报·e公司赵黎昀2024-06-13 20:04
原料成本下移叠加生物技术助力牧原股份2024年降本预期确定性增强

经历了史上最长周期低谷，生猪行业当前正处于震荡回暖的大趋势下，养殖企业盈利状况逐步向好。如何紧抓周期机遇，把握盈利良机？降本增效无疑是必由路径。近日，生猪养殖行业龙头企业及产业链上下游相关方齐聚牧原股份南阳总部，2024年动物营养与饲料应用技术研讨会如期举行。记者在论坛现场了解到，在牧原股份向业界共享低豆日粮技术后，在农业农村部的大力号召下，行业豆粕减量成效显著：2023年已减量至13%，牧原股份更是通过系列生物技术将豆粕用量降低至5.7%。在2024年饲料原料成本下行的助力下，牧原股份持续降本具有确定性。公司此前公开披露称，目标今年三季度或四季度养殖完全成本能够降至14元/公斤以下，全年平均成本目标为14.5元/公斤。低豆日粮技术共享打通降本路径众所周知，生猪饲料的主要原材料包括豆粕和玉米。我国大豆进口依赖度高、养殖行业饲料添加豆粕比例较高等因素，使得国内养殖成本长年高于世界先进成本水平，也显著制约了行业的盈利和发展。对比国外，我国生猪饲料中豆粕用量较高，背后原因是技术和装备的差异。而为了改善这一状况，牧原股份自2000年以来，一直致力于推动低豆日粮的探索，针对不同品种、不同生长阶段、不同类型的猪群，探索最适营养需要，通过变频混合技术，建立动态调整的营养配比，在满足猪群营养需要的同时，添加适宜种类和数量的发酵氨基酸，降低豆粕使用量，避免过量蛋白摄入，在降低饲料成本的同时，减少温室气体的排放。记者从论坛现场了解到，牧原股份2021年积极向全行业推广了该技术，截至2023年，牧原豆粕用量已进一步降低至5.7%。以牧原股份2023年出栏6382万头生猪计算，公司每头生猪豆粕减量达31公斤，对比中国社会养殖13%的豆粕用量，一年就实现了豆粕减量规模达200万吨；若推广至全国，可以节省大豆超2000万吨，节省土地超1.5亿亩，可一举解决进口大豆对中国养殖业的“卡脖子”难题。西湖大学牧原集团联合研究院成立于2020年7月。双方将聚焦对民生有重大影响的产业问题，在智能化、环保、疫病防控、营养研发等领域开展前瞻性的科学研究合作。其中，为更好得推动饲料降本、蛋白替代，联合研究院聚焦合成生物前沿技术研究，用生物发酵生产氨基酸替代大豆。“目前技术取得突破性进展，通过小品种氨基酸的生产，把小品种氨基酸的价格降下来，能够支撑生产应用，让猪肉做到物美价廉。牧原正通过科技创新，探索利用合成生物技术，高效生产发酵氨基酸替代豆粕。”牧原股份相关负责人介绍。据了解，生物合成氨基酸可以作为豆粕的替代品，起到大豆价格平衡器作用。当大豆价格高涨的时候，企业可以此替代降低豆粕用量，而当大豆价格下降的时候，可以再提高豆粕用量。“公司将继续借助合成生物技术的进步，持续探索节豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆粕，降低大豆进口依赖，为国家粮食安全战略做贡献。”上述负责人称。牧原2024年成本下降预期确定在今年生猪价格整体震荡上行的过程中，牧原股份养殖成本仍呈现下行趋势，这也意味着盈利水平正在拉大。据牧原股份最新披露，2024年4月，该公司生猪养殖完全成本为14.8元/公斤，与3月15.1元/公斤相比下降0.3元/公斤，主要来自于生产成绩改善及饲料成本下降。近期随着猪群健康水平的提升，公司各项生产指标有一定改善，全程成活率在80%左右，育肥阶段料肉比为 2.72，PSY在25—26左右，日增重为814克。此外，近期牧原股份断奶仔猪成本也持续下降，4月份降至300元/头左右。根据牧原股份对全年养殖成本把控的目标，公司希望今年三季度或四季度养殖完全成本能够降至14元/公斤以下，全年平均成本目标为14.5元/公斤。在降本规划中，饲料价格下降预计能够贡献0.3元/公斤左右。这其中，饲料原料价格的下降，为整体降本提高了确定性。2024年1—4月份，全国43%豆粕均价同比下降约800—900元/吨，降幅达到20%。而玉米价格从去年10月到今年5月份，也已经下跌500—600元/吨。玉米价格近期下降的主要原因是2023年玉米增产、进口粮食增多及饲料需求下浮较多。而豆粕价格下降主要来源于全球大豆供应增加，菜葵粕及DDGS等替代原料供应充足且替代价值明显，美豆种植成本下降进而降低到港大豆成本等因素。牧原股份相关负责人介绍，当前玉米价格略有上涨，但整体玉米价格仍处于低位，属于季节性正常波动。数据分析来看，当前吨成本比去年同期低300—400元。考虑到宏观需求弱和玉米增产，对今年玉米价格下降有一定预期。公司根据生产需求合理制定饲料原料采购计划，并根据粮食市场行情变化趋势及时调整饲料配方，从而降低养殖成本。此外，目前疫病对猪群的影响已趋于平稳。近期随着猪群健康水平的提升，牧原股份各项生产指标有一定改善，公司逐步打通疫病防控、营养研发、育种等生猪养殖相关的各项技术路径，实现生产指标的持续提升。科技助力企业提升盈利空间据搜猪网数据，截至5月17日，全国瘦肉型猪出栏均价为15.28元/公斤，较前一日的15.2元/公斤上涨了0.08元/公斤，单日涨幅0.53%；较去年同期的14.24元/公斤上涨了1.04元/公斤，同比涨幅7.3%。虽然当前处于季节性消费淡季，但市场对于生猪价格走势依然秉持乐观态度。西南期货研报就认为，5—6月的矛盾体现为夏季疫病影响下的抛售压力与二次育肥采购支撑的对立，而2024年上述矛盾不会特别突出，且二次育肥的动力与强度或占优势，因此认为5—6月，盘面或总体体现为缓涨行情为主。猪周期底部反转趋势确立的同时，牧原股份也正通过生物科技持续推进降本。河南牧元安粮合成生物技术有限公司年产3万吨合成生物产品项目开工仪式已于2023年12月19日举行，预计今年下半年开始试生产。项目聚焦豆粕减量替代和其他生物基产品，基于合成生物开发新一代“高效、低耗、绿色”的生物智造技术，打造生物发酵和生物制品的产业平台。牧原股份与西湖大学合作，成立河南目前唯一一家以企业命名的省实验室——牧原实验室，聚焦国家粮食安全和社会可持续发展，设立四大研究中心：未来食品研究中心、生物油脂研究中心、生物基材料研究中心、交叉学科研究中心。当前公司正与西湖大学正在开展持续的研究合作，研发小品种氨基酸的高效生产，通过各类氨基酸的使用，进一步降低饲料综合成本。未来公司将根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调整饲料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，提升饲料配方的经济性。
牧原股份生物技术医药生物
2024-05-20 17:00
两个交易日涨逾8%！棕榈油还有反弹空间吗？

国庆节后，棕榈油2301合约期价连续两个交易日上涨，大幅反弹超过8%。
盖普(GAP)期货医药生物
期货日报2022-10-12 10:12
旺季已至钢价弱势未改 “金九”供需博弈仍存

时至九月，钢铁行业传统旺季来临，但期现货市场弱势表现延续。在行业利润水平较前期有所回升背景下，供给端恢复性增长与基建需求放量预期形成博弈，“金九”钢价能否成功底部回涨仍存分歧。钢市金九伊始现跌势9月1日，国内期货市场上黑色系商品普跌，钢铁行业相关品种主力合约中螺纹钢跌1.03%，热轧卷板跌0.9%，不锈钢、线材均微跌约0.3%，而上游焦煤、焦炭、铁矿石则分别报跌2.96%、1.24%、1.17%。在经历二季度市场颓势后，7月份钢铁市场呈现回温迹象，不过8月29日以来，螺纹钢累计跌超8%，热轧卷板跌超6%，行业临近“金九银十”旺季再现弱势。不仅期货市场，现货市场近日也以偏弱运行为主，多地螺纹、板材等品种8月30日下滑了10-30元。兰格钢铁网分析，市场这一轮下跌主要是期货市场上发起并且延续到现货基本面的，基本面没有太大变动和矛盾激发的点。市场更多受资金情况和预期影响，借助主力换月产生的一轮搏杀行情。西南期货9月1日分析数据也显示，现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3690元吨，上海螺纹钢现货价格在3960-4000元吨，上海热卷报价3880-3900元吨。8月以来，部分钢厂陆续复产，导致螺纹钢供应环比增加，但需求端依然受制于高温天气而相对疲弱，故而期货盘面出现回调。金联创认为，上周末美国鲍威尔表示美联储将坚定抗击高通胀，释放美联储9月议息会议上继续加息的信号，受此影响黑色市场集齐下跌，钢厂到货开始增多，钢厂顺势压价废钢。目前废钢跌势基本席卷全国市场，但整体调整幅度有限，据金联创报价的140家钢企中8月30日共有47家跌价，幅度在20-80元/吨。库存下行盈利好转国家统计局数据显示，7月份，我国生铁产量7049万吨，同比下降3.6%；粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%；钢材产量10624万吨，同比下降5.2%。“7月份，由于受到淡季下游需求释放不足、钢企面临去库压力加大以及大幅亏损等因素的影响，钢厂的产能释放受到明显制约，钢铁产量呈现快速回落的态势。”兰格钢铁研究中心主任王国清表示，8月份，钢材社会库存仍持续下降，库存水平明显低于去年同期。据监测数据显示，截至8月底，统计的29个重点城市钢材社会库存为1054.4万吨，月环比下降13.9%，年同比下降19.8%。伴随库存下移，钢价逐步反弹，8月份以来，钢企利润空间有所恢复。王国清指出，8月份三级螺纹钢平均毛利为229元/吨，较上月增加425元/吨，由亏转盈；热卷亏损65元/吨，较上月亏损幅度收窄360元/吨。从8月份市场平均毛利表现来看，呈现环比改善、同比明显收缩的局面，当月行业盈利状况有所改善，邻近减亏边缘或走出亏损。我的钢铁网数据也显示，随着自7月中旬以来的钢铁期现货市场的持续反弹，调查统计的247家钢铁企业的盈利面由最低时（7月21日当周）的9.96%逐步回升到8月25日当周的61.9%。后市供需博弈仍存利润空间有所恢复，也使得当前钢铁生产企业复产情况明显增多，产能释放呈现持续回升的态势。据兰格钢铁研究中心估算，8月份全国粗钢日产或将至265万吨左右的水平；9月份或将恢复至270万吨左右水平，由于上年同期基数低，9月份或现年内月度首次回升。我的钢铁网分析师汪建华认为，在经历8月份进一步去库的以量换价的压力释放后，钢厂的自律性会有所退潮，钢铁市场的基本面压力将有所恢复，叠加外部宏观和货币政策的扰动，钢价仍有阶段性下探的风险。不过需求端，近期基建投资作为经济增长“压舱石”的作用正在加快显现。824国常会部署再实施19项接续政策，与上半年33项稳经济措施形成组合效应，同时也增强了钢铁终端需求旺季释放预期。供需双强预期仍使得市场对钢铁后市走势存观望心态。金联创分析师郭信洁认为，九月全国高温天气将有缓解，各区域限电情况或有放松，这给产量增加创造了有利条件。目前全国社库处于近几年低位水平，部分市场规格紧缺现象也有发生。在供给增加不大的情况下，市场短期到货压力不大，因此价格存在挺价条件。但现今需求表现始终差强人意，导致价格上涨缺乏持续推动力，商家在面对现有市场时也一直保持着高度谨慎态度，故预计下月价格或将先弱后强，震荡调整，幅度或在100-150元/吨。王国清认为，从国外环境来看，全球经济仍面临严重通胀形势及经济衰退风险，9月份欧美等国家和区域加息预期增强，全球货币政策趋紧使得国际资本市场及大宗商品市场依然承压。从国内环境来看，8月份高温多雨及疫情多发，使得中国经济上行乏力，各项经济指标边际放缓；目前国家稳增长政策进一步加力，气候条件转好以及稳增长发力，有望带动9月份相关指标有所改善。综合来看，国内钢材市场仍将面临全球通胀加息冲击，供给环比、同比回升，季节性需求预期发力，成本支撑韧性渐强等多方因素的影响，9月份国内钢材市场将呈现震荡反弹的局面，不同品种表现可能有所分化。
钢价钢铁期货
证券时报·e公司赵黎昀2022-09-01 18:53
高利润“撞上”去产能钢企减产进行时

“我们现在坯料不足，主动压减了部分产量，基本处于半生产状态。”山东一家钢厂相关负责人郭先生说。近期，多地传出钢铁减产计划，钢厂开始压减产量。不过，记者调研发现，在利润偏高情况下，企业减产动能有限。开启限产模式7月以来，各地钢铁去产能“回头看”检查工作逐渐进入落实阶段。“最近很多钢厂收到通知，要求压减产量。”郭先生说。他给记者提供了一份山东省2021年粗钢产量压减数据的确认函。该文件被市场人士认为是下半年山东钢铁行业开启限产模式的标志。“下半年钢材的减产形势较严峻。”郭先生分析，“目前对减产还没有具体要求，总体方向是今年产量不能超过去年。”从钢厂利润看，6月下旬以来出现了明显反弹。“北方企业吨钢利润在300元至400元之间。”郭先生表示，“主要钢材品种每吨有几百元盈利空间，板材品种的利润可能更明显。现在主动减产的意愿不是特别强，减产主要与政策指导有关。”钢企盈利被投资者看好。Wind数据显示，截至7月26日收盘，申万一级28个行业板块中，钢铁行业今年以来涨幅达42.19%，在所有行业指数涨幅中排名第二位，仅次于有色金属行业。“无论从今年年内的产量调控还是‘碳中和’政策大背景下看，钢铁产量年内难以明显增长，加上下半年是消费旺季，预计吨钢生产利润维持在偏高水平。”郭先生介绍，前期的减产主要以降低生产线效率为主，比如减少转炉中金属料添加、降低炉料品位等。山东是国内第三大产钢省份，上半年粗钢产量约4520万吨，按照不超去年的计划，下半年粗钢生产“额度”仅有3120万吨左右。今年上半年，除河北省外其余主要产钢省份粗钢产量均超去年同期水平。目前，江苏、安徽、甘肃等省份已出台压减粗钢产量政策。市场人士预计，今年四季度可能是钢企减产措施落实密集期。“保供稳价”影响减产量“我只能设法降低产量，保住经营利润。”郭先生称，大家还在观望，毕竟“保供应稳价格”的政策调控还没有放松，这会影响接下来的减产力度。中国钢铁工业协会数据显示，今年1月至6月，全国累计生产粗钢5.63亿吨，同比增长11.80%或6400万吨，2020年全国粗钢产量10.65亿吨。按照与去年持平的水平计算，意味着今年下半年粗钢减产规模为6100万吨。分析人士认为，在全球经济复苏背景下，下半年国内钢铁需求出现下降的可能性不大，甚至消耗所有库存也难以满足需求的增长。按照国投安信期货黑色产业研究观点，在下半年维持紧平衡状态下，预计产量的下降空间为2000万吨，这样可以既表明压减粗钢产量的决心，又兼顾“保供稳价”目标。不过需求端尚未发力。“短期来看，目前处于钢材需求淡季。”兰格钢铁研究中心分析师王静告诉中国证券报记者。据其所在机构统计，截至上周，全国29个重点城市钢材社会库存量为1344.7万吨，比前一周上升2万吨。分品种看，除热轧卷板库存上升速度略有加快外，螺纹钢、线材、冷轧、中厚板库存稳中有降。此外，中钢协数据显示，7月中旬，重点钢企钢材库存1491.8万吨，旬环比上升86.1万吨，较去年同期增加3.7%。与上游博弈格局生变以当前价格计算，铁矿石约占钢铁生产成本的40%至50%，焦炭占钢铁生产成本的25%左右。铁矿石价格波动很大程度上影响着钢厂生产利润。据兰格钢铁研究中心测算，截至7月23日当周，兰格生铁成本指数处于今年以来高位，主要品种毛利在250元/吨至680元/吨。“面对我国钢铁去产能政策，海外矿山没有太大反应，现在铁矿石还卖200美元/干吨，而国外主要矿山抵达我国港口铁矿石成本也就30美元/干吨至40美元/干吨，暴利程度可想而知。因此海外矿山不大可能减产，但可能会控制发货节奏。而国内钢企现在利润不错，大家可能会尽量减少现货矿石采购，毕竟现货矿价格还是高。”上海钢联金属产业研究中心总经理魏迎松说。“虽然现货铁矿石价格高，但期货价格便宜，因此钢企采购意愿不积极。另外，铁矿石不同品类之间价差明显，可以通过调整入炉品种降成本、增利润。”郭先生告诉中国证券报记者。“近期各地钢厂陆续限产，上周Mysteel统计的45个港口铁矿石库存达1.28亿吨，周环比增加约300万吨，随着限产深化，预计铁矿石供应会趋于宽松。”魏迎松表示，接下来铁矿石市场重点要看我国钢厂减产情况。从全球看，除中国、日本、韩国进口铁矿石较多外，大部分国家或地区可以自给自足，其他国家的经济复苏情况对铁矿石市场供需整体影响不大。“国内铁矿石供需格局正朝供大于求演进。”西南期货高级研究员夏学钊告诉中国证券报记者，上半年国内铁矿石供需双增，随着碳中和相关政策推进，需求会逐步收缩，国内钢厂的话语权将进一步增强，在产业链利润分配中或能占据更多份额。铁矿石价格波动是影响钢企利润的重要因素之一，建议钢企积极学习运用期货等风险管理工具，提升企业效益。（中国证券报）
去产能钢铁山东钢铁
中国证券报2021-07-27 07:51
铁矿石价格上涨专家建言企业重视风险管理

2020年以来国内铁矿石期货主力合约走势图元/吨□本报记者马爽张利静铁矿石走势抢眼近期铁矿石境外指数、SGX铁矿石期货价格大幅上涨。12月4日，普氏指数从11月初的119.05美元/吨上涨至145.30美元/吨，折合人民币价格为1005.55元/吨；青岛港金布巴粉（61%品位）上涨至884元/湿吨，按照期货品牌和质量升贴水折合干吨价格为1000.54元/吨；SGX铁矿石期货次月合约结算价142.22美元/吨，折合人民币价格为1082.75元/吨。境外指数、期货价格上涨带动国内期现价格。12月7日，国内商品期货市场上，煤焦钢期货延续近日强势走势，其中铁矿石期货盘中一度站上990元/吨，创上市以来新高，当日收于967元/吨。尽管如此，连铁价格仍低于现货价格、普氏指数。光大期货研究所黑色研究总监邱跃成表示，近期铁矿石期货价格上涨，主要是体现为基差修复。铁矿石现货价格维持着相对偏高水平，铁矿石期货反映了现货价格。两组数据对本轮铁矿石前期大涨行情作出了注脚：一是钢厂的开工率。据统计局信息，今年前十个月，全国钢材产量达10.8亿吨，同比增长6.5%，创出新高。此外，截至11月27日，我的钢铁网统计的247家钢厂高炉开工率为86.33%，同比增加1.56个百分点。二是港口铁矿石库存水平。根据我的钢铁网的数据，截至11月27日，国内45港铁矿石库存总量为12605.4万吨，周环比下降146万吨，较月初下降206.1万吨。其中，港口贸易矿库存量也从11月初的6206.60万吨下降至11月底的6097.30万吨。根据我的钢铁网的调研，11月河北地区螺纹钢生产毛利处于200-400元/吨左右的水平，较前期明显增加，钢厂对铁矿石的补库意愿提升。同时，国内外钢铁企业生产加速恢复也在提振铁矿石需求。一位业内人士告诉中国证券报记者，此轮矿价上涨的重要原因之一是来自于国内高需求的拉动。根据统计局数据，1-10月国内生铁产量达到7.4亿吨，较去年同期增加6651万吨，折铁矿石需求同比增加超过1亿吨。虽然今年海外疫情严重造成了海外钢厂一定程度的减产，但根据世界钢协的数据，1-10月海外钢厂生铁产量同比下降4616万吨，折铁矿石需求减少为7386万吨，仍难以填补国内的需求增量。从第四季度开始，海外经济复苏，钢厂复产加速，10月份全球除中国外的粗钢产量已经高于去年同期水平，近期现货美元资源价格明显强于国内人民币价格，外盘掉期走势明显强于国内铁矿石期货，也是一个很好的反映。从期货市场看，7日盘面上煤焦钢期货全面上涨，在铁矿石期货创历史新高之外，动力煤期货也出现了上市来的最高价格；铁合金期货中的硅铁期货一度出现涨停；涨幅最大的还要属钢材期货，螺纹钢、热卷期货主力涨幅均超2%，力压其他品种。全球经济恢复逻辑下，钢铁业需求好转，煤焦产业链内部的博弈也许会有所放松，但没有停止。从国内来看，国信期货分析师蔡元祺对中国证券报记者分析，钢材快速去库存得益于制造业和房地产需求在近期形成共振，产业端对明年春季建材需求韧性重新建立信心，资金争相追捧。炉料表现比成材强，主要逻辑在于供改后整体钢铁产业利润有保障，尤其是生产效率较好，产品有竞争力的大型钢企，利润远高于市场平均水准。他表示，钢铁产能置换背景下，2020年的置换产能是未来三年之最，生产企业对原料的需求韧性强，这也是原料品种铁矿石、焦炭发生供给收缩后，价格向上弹性较大的重要原因。“近期铁矿石整体偏低的库存水平和粉矿供应结构性偏紧，且钢厂在春节假期前会陆续进行补库，对铁矿石价格形成了一定支撑。”国投安信期货黑金研投团队张贺佳表示。近日铁矿石价格大幅上涨引起市场的关注。市场对铁矿石供应减少的担忧加剧，叠加国内需求旺盛、国际钢铁生产复苏等因素，导致上周五新加坡市场铁矿石价格上涨逾6%。在国内市场，铁矿石期现货价格跟随上涨，铁矿石期货2101合约创下上市以来新高。对国内钢厂来说，积极参与期货避险，似乎已经成为近年来企业保卫利润的重要工具。在下游需求好转之际，钢厂在产业链博弈中话语权转弱，尤其是在国内外铁矿石、煤炭等炉料产品供给端缩减预期下，钢厂话语权空间被进一步压缩。业内人士建议，相关企业应学会看“期货温度计”，尊重市场逻辑，用市场化手段保护难得的利润。在这方面不仅要用好新加坡市场，更要用好国内市场。相关期货合约运行平稳文华财经数据显示，截至7日收盘，铁矿石期货主力2101合约的持仓总量在29.1万手水平；2105合约持仓为52.4万手。对于铁矿石行情爆发背景下的期货市场情况，一位业内资深研究人士告诉中国证券报记者，目前铁矿石2101合约运行保持平稳，不存在传言所称的逼仓情况。他进一步分析说，判断逼仓如多逼空的前提是，一方拥有资金和现货垄断优势，在交割月借另一方资金不足或无法备货交割时，快速拉升行情使交易对手方爆仓。而对铁矿石2101合约来说，从持仓量看，目前2101合约在临近交割月1个月时间持仓不到30万手，属于历史正常水平。并且，根据大商所有关交易规定，铁矿石品种非期货公司会员和客户交割月份持仓限额为2000手，个人客户交割月份持仓限额为0。也就是说2101合约实际进入交割月的持仓量会大大减少。从实际交割业务看，目前铁矿石期货有30多个交割仓库，此前已公布的可供交割品牌都是市场主流认可的矿种，可供交割品牌的库容较为充足，交易所近期对交割品牌和交割厂库进行了扩容，进一步保障了可供交割量。从期现价格来看，12月7日铁矿石2101合约收盘价为967.5元/吨，低于市场主流现货仓单成本。另一位业内人士对中国证券报记者表示，要正视当前经济格局对大宗商品价格的影响。目前中国疫情防控水平堪称全球最高，包括基建、房地产的国内需求强劲。这种情况下，国内钢厂现在火力全开。钢材的产量增幅较大，但铁矿石供应增幅并没有同步增长，尤其是近期，全球其他经济体的形势已出现好转、钢厂开始复工复产。在此背景下，前期价格的上涨符合基本面逻辑。从行业及钢铁企业角度来看，显然不希望原料价格的上涨，这需要从市场正常运行之外的规则或策略来寻找对策。对冲风险锁定利润卓创资讯数据显示，12月以来，钢价强势延续，在原料铁矿石、焦炭的持续支撑下，钢厂在成本压力下纷纷挺价操作，唐山钢坯当前出厂价格为3600元/吨，较上月同期涨近100元/吨。“今年年初普氏指数仅有93.20美元/干吨，而12月4日已经上涨至145.30美元/干吨，直接推动钢厂成本上行接近550元/吨，在钢价涨幅相对有限的情况下，钢厂利润由于成本上升受到挤压，而积极参与铁矿石期货买入保值的钢厂会提前对铁矿石成本进行锁定，能够很大程度上对冲成本上行的压力，锁定钢厂利润。”一位从事市场研究的分析人士告诉中国证券报记者。他表示，自2013年上市以来，铁矿石期货的相关制度和市场参与者不断发展和完善，吸引了各类产业和机构的广泛参与。对于钢铁企业来说，大连铁矿石期货给企业提供了一个非常好的参与套期保值规避风险的平台。但相对国内企业较为广泛地参与国际上的新加坡市场，企业参与国内市场的程度仍然不足，对此国内市场仍需努力。展望后市，黑色系涨势将延续多久？西南期货高级研究员夏学钊表示，经过这一轮上涨之后，黑色系商品顶部正在形成。前期支撑铁矿石价格的因素正在通过市场机制进行自我修正，交易所也已发出风险提示函，并探讨动态升贴水等措施的实施。成材端目前正处于需求淡季，基本面限制下，其未来上升空间有限。夏学钊认为，目前已进入需求淡季，黑色系品种将迎来一波回调，但明年第一个需求旺季仍值得期待。因此，短期来说，投资者应考虑多单止盈甚至等待做空机会。中期来看，则可以寻找低点做多，等待明年需求的再度释放。（中国证券报）
铁矿石矿石青岛港
中国证券报2020-12-08 08:12
37家券商跟投科创板一年浮盈超73亿元

作为科创板的一项制度创新，跟投制度对券商来说既是“增收”的机会，也是对投行实力的一次考验。券商跟投科创板新股，主要是通过另类投资子公司来参与。从2019年6月13日到2020年6月13日，科创板开板已满一周年。在这一年中，券商不断加大对另类投资子公司的投入，新设、增资的案例屡见不鲜。在产出方面，券商另类投资子公司跟投产生的回报也相当丰厚。据《证券日报》记者不完全统计，截至发稿时，已有37家券商另类投资子公司参与了科创板股票的跟投，合计实现浮盈高达73.12亿元。9家券商再融资投向另类投资子公司据《证券日报》记者不完全统计，2019年以来，上市券商中已有山西证券、西部证券、国信证券、国海证券、国海证券完成设立另类投资子公司。其中，今年4月27日，国海证券完成另类投资子公司国海证券投资的设立，注册资本10亿元。在券商向另类投资子公司增资方面，5月14日，东方证券公告称，完成向全资另类投资子公司上海东方证券创新投资有限公司增资8亿元，注册资本由50亿元变更为58亿元。2月20日，方正证券将全资另类投资子公司方正证券投资的注册资本由9亿元增加至15亿元。在2019年，也有多家券商对另类投资子公司进行了增资。其中，华泰证券将华泰创新投资注册资本由5亿元增至35亿元；东方证券将东证创投的注册资本由30亿元增至50亿元；中国银河将银河源汇投资的注册资本由15亿元增至30亿元；华西证券拟将华西银峰的注册资本由10亿元增至20亿元。券商融资意愿迫切，各类融资途径齐上阵。对于融资资金的投向，总少不了另类投资子公司的身影。到目前为止，已有9家券商在再融资方案中明确表示，部分募资额将投向另类投资子公司。其中，山西证券拟将配股募集资金总额的三分之一（不超过20亿元）用于对其另类投资子公司山证创新的增资。招商证券也在配股方案中表示，拟利用不超过105亿元募集资金用于子公司增资及多元化布局，大力发展另类投资等业务。国元证券的配股方案也显示，拟利用不超过5亿元募集资金用于对子公司进行增资，包括另类投资子公司。5月29日，西南证券拟进行不超过70亿元的定增方案获证监会审核通过，西南证券拟用于对子公司增资的募资规模不超过23亿元，主要用于对另类投资子公司西证创新投资有限公司、西南期货有限公司的增资。南京证券也在定增方案中称，拟利用不超过2亿元募集资金用于子公司增资、网点建设，包括另类投资业务。中原证券的定增方案显示，拟对境内外全资子公司进行增资不超过10亿元，包括另类投资子公司。第一创业的定增方案也显示，拟用于增加对子公司投入的募集资金规模不超过4亿元，包括另类投资业务。西部证券在定增方案中表示，拟利用不超过12亿元增资子公司，包括另类投资子公司。中信建投的定增方案也称，拟利用不超过15亿元募集资金用于增资子公司，包括另类投资子公司。对于增资另类投资子公司的迫切性，南京证券表示，“本次增资有利于公司的科创板业务布局，增强科创板跟投能力，增强公司服务实体经济的能力”。虽然各家券商都在加大对另类投资子公司的投入力度，但不同券商实际投入的力度还是有很大差距，部分券商甚至在这方面的业务上还没有起步。而那些头部券商的另类投资子公司，正逐渐成为市场中主流的股权投资机构。在注册制推进过程中，股权投资迎来较好的政策机遇期。中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟曾在接受《证券日报》记者采访时表示，“科创板等于给股权投资者提供了一个新的退出场所，这是一个非常大的机遇。试点注册制，减少审批流程和费用，更是一项特大利好。最让股权投资者惊喜的是，科创板没有关于连续盈利的硬性要求，不但利好股权投资者持有的高科技项目，还等于鼓励投资创新项目，对整个中国股权投资市场的影响都是非常重大的。当然，对股权投资的选择也提出了更高要求，毕竟创新业务比传统业务更难把握，而确定性强的创新项目投资也将面临更激烈的竞争”。14家券商子公司跟投科创板浮盈过亿元从科创板跟投方面来看，自2019年7月22日科创板开市至今，已有110家企业上市，累计成交额达到3.41万亿元。在股价表现方面，有62家科创板上市公司股价翻倍，其中有5家上市公司股价涨幅超过500%。科创板股价活跃的投资氛围，也使得券商跟投实现了可观的浮盈。《证券日报》记者统计后发现，截至发稿时，有37家券商另类投资子公司参与了科创板跟投，合计实现浮盈高达73.12亿元。不过，也有2家券商子公司在参与科创板上市公司跟投时目前处于“浮亏”状态。具体来看，中金公司旗下的中金财富证券目前跟投浮盈最高，达到12.92亿元。这一年来，中金财富证券跟投了14只科创板股票。其中，金山办公为中金财富证券带来的浮盈最高，达到4.71亿元。海通证券旗下的海通创新证券投资紧随其后，跟投浮盈达到8.83亿元。其中，沪硅产业-U为该公司带来浮盈最高，达到5.02亿元。国泰君安旗下的国泰君安证裕投资排名第三，跟投浮盈7.22亿元。安恒信息为之带来的浮盈最高，达到3.3亿元。此外，券商子公司跟投科创板上市公司浮盈超过1亿元的还有11家。这包括中信建投旗下的中信建设投资、招商证券旗下的招商证券投资、东方证券旗下的东方证券创新投资、华泰证券旗下的华泰创新投资、民生证券旗下的民生证券投资、国信证券旗下的国信资本、广发证券旗下的广发乾和投资、国金证券旗下的国金创新投资、光大证券旗下的光大富尊投资、安信证券旗下的安信证券投资、华菁证券旗下的华菁证券投资等。因头部券商具备资本金的规模优势，其另类投资子公司逐渐成为市场中主流的股权投资机构。据《证券日报》记者统计后发现，券业龙头中信证券的全资子公司中信证券投资已成为券商另类投资子公司中的佼佼者。中信证券投资注册资本140亿元，2019年实现营业收入18.95亿元，利润总额17.45亿元，净利润13.02亿元。2019年，中信证券投资为“券商一哥”中信证券贡献了10.65%的净利润。值得关注的是，2019年的中信证券投资仅有员工22人，却实现了13亿元的净利润。在2018年，当时有28名员工的中信证券投资实现净利润为6.03亿元。可以看出，中信证券投资在2019年员工减少6人的情况下，却多创造了7亿元的净利润。对于科创板的股权投资前景，宝新金融首席经济学家郑磊向《证券日报》记者表示：“由于国内外环境的变化，中国的股权投资市场将更重视在科创板上市，而非纳斯达克。可以预计，科创板将会迅速成长，未来规模甚至可能会超过创业板和中小板，培养出很多类似阿里、腾讯的巨无霸科技公司，成为东方的纳斯达克市场。”（证券日报）
科创板券商科创
证券日报2020-06-16 09:36
期指“密码”释放盘整信号

2月10日，三大股指期货震荡上行，中证500股指期货依然领涨，基差水平总体持稳。不过，三大期指主力合约持仓均出现减少，尤其是中证500股指期货主力合约减仓最为明显。期指主要指标有所背离。分析人士指出，市场走势及资金动向均显示市场整体稳定，由于疫情影响仍在，期指在连续反弹修复之后继续上行阻力增加，预计短期或进入震荡盘整阶段。持仓减少截至2月10日收盘，文华财经数据显示，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货分别涨0.28%、0.04%、0.94%，报3891.4点、2834.4点、5326.4点。基差方面，截至收盘，沪深300股指期货、上证50股指期货及中证500股指期货主力合约分别贴水24.61点、15.66点、62.03点，整体来看，贴水幅度较上周五变化不大。从持仓情况来看，截至2月10日收盘，中金所数据显示，IF主力2002合约上，前二十主力席位持仓合计91212手，较前一日减少2867手；IH主力2002合约上，前二十主力席位持仓32182手，较前一日减少1974手；IC主力2002合约上，前二十主力席位持仓减少12399手至94536手。总体来看，三大股指期货主力合约均呈现价涨量减的格局。兴证期货分析师韩倞表示，上周以来，中证500股指期货主力IC2002合约表现最强。目前疫情尚未企稳，A股市场短期仍将受到一定影响。市场在首日大跌后出现连续反弹，特别是疫情相关板块涨幅较大。但预计反弹难以一蹴而就，短期指数难以连续上涨，后期需要警惕获利盘止盈可能带来的抛压。中长期来看，A股市场中枢上移趋势不变，近期指数的大幅下跌带来较好的配置机会。等待底部确认回顾春节假期过后市场表现，A股市场在上周一大幅下挫后，主要指数及个股展开连续反弹，创业板更是在科技股及疫情概念股的推动下创下三年来新高。“对比之下，以沪深300指数及上证50指数为代表的大盘股表现则相对弱势，反弹力度较为有限。”瑞达期货研究指出，预计超跌反弹后，市场短期内的走向仍将与疫情的发展密切相关，未来两周部分企业复工后疫情的走向，也将较为关键。值得一提的是，新增病例，特别是湖北省外新增病例数量连续多日出现回落，无疑是一个较为积极的信号，疫情持续时间的长短对经济与股市后市的反弹力度将有一定相关性。目前防控力度进一步强化，对市场有望带来较为有力的支撑。该机构建议，沪指在2900点至2930点附近或将遭遇一定的阻力，当前操作仍以谨慎为主。建议现阶段以短线操作为主，注意止损止盈，隔夜持仓可采取锁仓操作，静待底部确认后逢低买入。西南期货分析师郁泓佳表示，从节后资金表现来看，节后首个交易日两融余额并没出现快速的大幅回落，一定程度上反映了融资端资金情绪并没有太过恐慌；节后第二个交易日，沪深两市成交量回升至9000亿元以上，超过节前水平；北向资金一度出现大额净流入，机构逆势加仓一定程度上体现了对后市的信心。面对突发的疫情影响，股票市场近期的波动性在增大。不过，疫情对经济基本面和资本市场的影响都将是暂时的。因此，在这个乍暖还寒的春季，投资者积极关注期指多单逢低入场或是较好的中长线策略。（中国证券报）
期指瑞达期货期货
中国证券报2020-02-11 10:40
全球贸易摩擦阴云密布国内商品期货分化加剧

证券时报记者沈宁全球贸易摩擦问题近期持续发酵，受此影响，国内商品期货市场分化加剧。贵金属、农产品走强，工业品则大多表现疲软。机构人士认为，市场分化将在短期内延续，贸易摩擦的走向将给市场带来很大变数。贵金属持续走强贵金属期货无疑是近期市场的焦点。昨日，沪金、沪银两大贵金属继续领涨国内商品期货市场。截至昨日收盘，沪金主力1912合约收报358.25元/克，上涨3.44%；沪银主力1912合约收报4392元/千克，两大贵金属期货盘中都曾冲击涨停。“未来美国陷入衰退概率大幅上升，美联储开启降息周期，美国实际利率回落，对黄金形成明显利多。”东证衍生品研究院称。西南期货副总经理兼研究所总经理史光达表示，黄金在内的贵金属期货上涨主要有三大逻辑：全球货币宽松、各国央行购金以及风险事件频发。贸易摩擦升温影响全球经济和各国央行政策，同时带来市场避险情绪的快速提升，因此贵金属价格大幅上涨。以沪金期货为例，8月以来涨幅已经达到11%，近三个月涨幅高达22%。不过，一些业内人士表示，考虑到本轮贵金属涨幅已经相当可观，而且贸易摩擦形势变化仍有缓和可能，因此贵金属短期也可能面临回调风险。农产品受结构性影响农产品期货在贸易摩擦中受到的更多是结构性影响，由于美国是重要大豆生产国，中国对美贸易政策对豆类价格会造成较大影响，豆类品种期价近期普遍表现强劲。东证衍生品研究院称，农产品在中美贸易摩擦中受到的关注较多，因为农产品是中国从美国进口的主要产品之一。7月～10月国内进口大豆到港量充裕，国内进口大豆供给宽松，油厂开机率有所恢复，豆粕供给量增加。不过，国内豆粕下游的需求依然疲弱，7 月能繁母猪存栏同比下降31.9%，生猪存栏同比下降 32.2%，短期内豆粕需求难以回暖。因此，豆粕未来价格走势有一定压力。“对于棉花而言，美棉近期出口疲软，中国开始取消订单。当前北半球主产国棉花长势良好、新年度全球预期增产的背景下，外棉弱势格局料将保持。”东证衍生品研究院表示。国内期市的表现印证了这样的判断。本周一，豆一、豆二及豆油期货涨幅均超过1%，代表进口大豆的豆二期货本月涨幅已超过10%。此外，棕榈油、菜油、鸡蛋等农产品期货品种最近的走势也相对偏强。弱势工业品期待反弹“贸易摩擦带来的影响，短期内是贸易增速的回落，长期导致供应链调整。从经济周期的角度看，贸易周期与工业生产的周期高度重合，背后逻辑在于贸易很大程度上是工业生产的一个环节。因此，当贸易增速下行的时候，工业生产往往也承压回落。”东证衍生品研究院称。史光达也认为，目前国内外经济形势不太好，加上贸易摩擦不断，所以对工业品需求肯定是不利的。但商品价格整体上不高，所以向上和向下的驱动都比较弱。值得注意的是，近期工业品有整体反弹迹象，本月镍、铝等期货品种已经有所上涨。（证券时报）
商品期货农产品贸易摩擦
证券时报2019-08-27 08:31

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