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苹果提前备货多家“果链”企业一季度淡季不“淡”

受苹果公司为规避美国关税政策提前备货影响，2025年第一季度，苹果公司核心供应商普遍淡季不“淡”，业绩纷纷报喜。作为苹果结构件模组的核心供应商，蓝思科技为苹果公司供应前后盖、金属中框等核心结构件，同时还将玻璃、金属、蓝宝石等新材料应用于多代、多款苹果旗舰手机中。2025年一季度蓝思科技实现营业收入170.63亿元，在2024年一季度高基数的成绩上，同比增长10.10%；净利润4.29亿元，同比增长38.71%；经营性现金流净额26.30亿元，同比增长29.59%。蓝思科技在该公司一季度业绩说明会上表示，智能手机和电脑类是一季度业绩增长的主要驱动力。北美客户在一季度发布的新机型，带动公司整体稼动率提升。“目前，公司国内外客户的生产规划和订单指引仍然在按计划快速推进，没有重要变化，而且在全年指引内短期还有上调。从二季度开始，公司业务将逐渐聚焦今年新机型的量产，目前也在按计划推进，整体看对全年业绩保持乐观。”蓝思科技透露。手机镜头制造商水晶光电为苹果提供光学解决方案，今年一季度，水晶光电营收同比增长10.2%至14.82亿元，净利润同比增长23.67%至2.209亿元，毛利率为27.95%，同比上升3.95个百分点。近日，水晶光电宣布正式成立美国西雅图办事处。通过西雅图办事处，水晶光电将更高效便捷地服务于大客户，进一步开拓海外市场。歌尔股份与苹果在微型麦克风、传感器、扬声器、受话器、精密结构件、光学零组件、整机组装等消费电子全系列产品领域建立了深度合作。今年一季度，歌尔股份净利润同比增长23.53%至4.69亿元。工业富联为苹果供应精密结构件。近日，工业富联也披露2025年一季度主要经营情况，2025年第一季度，工业富联预计实现营业收入1590亿元—1610亿元（未经审计），同比增长34.0%—35.6%；预计实现净利润52亿元—53亿元（未经审计），同比增长24.4%—26.8%，均实现高双位数增长，创公司上市以来同期新高。IDC报告显示，2025年第一季度，苹果全球智能手机出货量同比增长10%，达5790万部，创历史新高，全球市场份额19%。“苹果出货量大增一方面是为了避免关税在美国市场进行提前备货；另一方面也向其他地区大量发货，因为渠道商担心供应链中断会导致库存短缺和价格上涨。”IDC分析称。Counterpoint Research近日发布的研究数据也显示，2025年第一季度全球PC出货量同比增长6.7%，达6140万台，其中苹果出货量同比增长17%。Counterpoint Research分析称，增长主要受PC厂商赶在美国加征关税前加速出货，以及Windows 10终止支持背景下AI PC加速普及的推动。值得一提的是，近期，美国政府暂停了对中国进口智能手机征收关税，这在IDC全球终端设备研究副总裁Ryan Reith看来，此举为美国企业提供了暂时的喘息空间，然而，在关税持续波动的情况下，目前，美国智能手机品牌应充分利用关税豁免期，尽可能增加生产和出货量，但另一方面，经济的不确定性可能在未来几个月抑制消费者需求。
苹果关税政策蓝思科技
证券时报·e公司严翠04-25 09:47
苹果公司被罚款5亿欧元

欧盟委员会23日发布新闻公报，认定美国苹果公司和元宇宙平台公司违反《数字市场法案》，对两家公司分别处以5亿欧元和2亿欧元罚款。声明说，苹果公司在其应用商店中限制应用开发者引导用户使用第三方渠道，剥夺了用户获取替代优惠服务的权利。苹果公司未能证明相关限制具有必要性，欧盟要求其立即解除相关限制，并不得再采取具有类似效果的做法。声明说，元宇宙平台公司2023年在欧盟地区推出“同意或付费”模式，要求其旗下“脸书”和“照片墙”用户要么同意将个人数据整合用于接收个性化广告，要么支付月费以使用无广告版本服务。欧盟认为这一模式不符合相关法律要求，因此作出处罚决定。声明说，若苹果和元宇宙平台公司未在60天内落实整改，可能面临进一步罚款。此次处罚为欧盟《数字市场法案》生效以来首次作出的非合规认定。来源：新华社‍‍（券商中国）
苹果苹果公司欧元
券商中国04-25 07:34
炒股巨亏400亿美元！全球最大主权财富基金披露

4月24日，全球最大主权财富基金—挪威主权财富基金发布的一季度报告显示，公司一季度出现了4150亿克朗（约400亿美元）的投资亏损，而亏损的原因是其重仓的科技板块大幅下跌。科技股拖累一季度巨亏报告显示，截至2025年3月31日，该基金的整体规模为18.526万亿克朗，其中，70%投资于股票，27.7%投资于固定收益，1.9%投资于非上市房地产，0.4%投资于非上市可再生能源基础设施。一季度，该基金整体规模下降了约1.215万亿克朗。其中，投资亏损4150亿克朗，挪威克朗走强导致汇兑损失8790亿克朗，政府资金流入780亿克朗。从回报上看，该基金一季度股票投资回报率为-1.6%，固定收益投资回报率为1.6%，非上市房地产投资为2.4%，未上市可再生能源基础设施的回报率为1.2%。“本季度受到重大市场波动的影响，我们的股权投资回报为负，主要是因为科技行业的下跌。”该基金首席执行官Nicolai Tangen说。科技股为何下跌？从公司发布的2024年年报看，该基金前八大重仓股均为大型科技股。挪威主权财富基金前十大重仓股（截至2024年12月31日）从科技巨头一季度股价表现上看也确实让投资者失望。数据显示，美股科技七巨头指数下跌15%。其中，特斯拉下跌35%，英伟达下跌19%，苹果下跌11%，微软下跌10%。亚马逊下跌13%，谷歌下跌18%，Meta跌幅也有1%。科技股领跌美国股市有多方面的原因。从宏观经济层面来看，美国经济前景的不确定性增加是重要因素。市场层面，此前美股科技股的持续上涨积累了较高估值，存在回调需求。自2024年以来，美股科技股在人工智能热潮等因素推动下大幅上涨，科技“七巨头”的市值迅速膨胀。然而，过高的估值使得股价较为脆弱，一旦市场出现风吹草动，就容易引发抛售。政策层面上，美国政府所谓“对等关税”政策引发了市场的高度担忧。特朗普宣布对美国主要贸易伙伴征收关税，高盛策略师David Kostin 在报告中写道，由于这一政策影响了公司盈利预测，未来几个月美股仍有可能继续下跌。而加拿大皇家银行资本市场策略师Lorica Vasina认为，对于科技 “七巨头” 而言，它们业务广泛分布于全球，对国际贸易依赖度较高。例如苹果公司，其产品在全球多个国家生产组装，又销往世界各地，关税政策将增加其生产成本，压缩利润空间，同时也可能面临部分市场需求下降的风险。特斯拉在全球多地设有工厂和销售点，关税变动会影响其原材料采购成本、产品售价以及海外市场拓展，进而影响公司的盈利能力和市场预期，导致股价下跌。企业自身业绩与发展预期方面，也存在诸多问题。以特斯拉为例，其在多个关键市场的销售数据不佳，投资者担心其盈利能力与其目前的高估值不匹配。特斯拉作为新能源汽车领域的领军企业，市场对其寄予厚望，但销售数据的不理想打破了部分投资者的乐观预期。（证券时报）
挪威主权财富基金股票投资固定收益投资
证券时报04-24 23:13
2025年超长期特别国债今起发行；上金所调整部分合约保证金水平和涨跌停板……盘前重要消息一览

重要新闻2025年超长期特别国债今起发行。上金所调整部分合约保证金水平和涨跌停板。美联储“褐皮书”：经济不确定性增加，多地前景显著恶化。重要的消息有哪些1．外交部发言人郭嘉昆23日在例行记者会上就美方称将大幅降低对华关税答记者问。郭嘉昆说，中方早就指出，关税战、贸易战没有赢家，保护主义没有出路，脱钩断链只会孤立自己。对于美国发动的关税战，中方的态度很明确，我们不愿打，也不怕打。打，奉陪到底；谈，大门敞开。郭嘉昆指出，如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。2．2025年超长期特别国债今天（24日）首次发行，其中20年期500亿元，30年期710亿元。根据安排，此次发行将通过财政部政府债券发行系统进行招标发行，两种期限的国债将在4月29日起上市交易。3．按照财政部有关安排，2025年中央金融机构注资特别国债今天启动发行，发行金额为1650亿元，发行期限为5年期，从4月25日开始计息，每年支付利息，本期国债将在4月29日起上市交易。4．中国人民银行研究局局长王信4月23日表示，近日发布的《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》将完善上海自贸区全功能资金池跨境资金调拨，鼓励银行逐步实现资金跨境支付自动化处理，延长对重点企业集团跨境资金池的业务服务时间，实现全球资金实时调拨。5．据商务部网站，商务部消费促进司负责人谈2025年一季度我国消费市场情况，今年以来，各级商务主管部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，大力实施提振消费专项行动，加力扩围开展消费品以旧换新，扩大服务消费，创新消费场景，消费市场实现平稳开局，我国超大规模市场的活力潜力进一步释放。一季度，社零总额12.47万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份增长5.9%。一季度，居民人均消费支出同比增长5.2%；最终消费支出拉动GDP增长2.8个百分点，对经济发展的基础性作用进一步巩固。6．上海黄金交易所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知，自2025年4月25日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从12%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从11%调整为12%；Ag（T+D）合约的保证金水平从15%调整为16%，下一交易日起涨跌幅度限制从14%调整为15%。7．上海市商务委员会、上海市财政局、上海海关印发《关于加力促进上海市首发经济高质量发展的措施》，其中提出，对3月至5月“首发上海”活动期间的展会新品首发活动上浮补贴金额，给予不超过30%、最高60万元的补贴。8．上海市统计局4月23日发布的数据显示，一季度全市实现地区生产总值1.27万亿元，按不变价格计算，同比增长5.1%。其中，优势领域增势强劲，一季度全市信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业增势强劲，对全市GDP增长的贡献率合计超六成。9．4月23日，第二十一届上海国际汽车工业展览会正式开幕，新能源和智能网联汽车依旧是本届车展的主角，其中小米汽车、鸿蒙智行、蔚来子品牌乐道和萤火虫都是首次参加。10．宁德时代发布巧克力换电新车型，公司相关人士介绍，目前配备巧克力换电车型包括中国一汽红旗EH7（2025年四季度上市）；长安汽车启源A05、A07，深蓝SL03（2025年四季度上市）；北汽集团极护高品质宽体电动家轿（2026年二季度上市）；广汽集团AION RT、AION UT、第二代AION V、AION AY7（2025年四季度上市）；奇瑞汽车iCAR V23（2025年四季度上市）等。11．4月23日，欧盟反垄断监管机构首次宣布依据《数字市场法案》(DMA)，对苹果公司罚款5亿欧元(约合41.6亿人民币)，对Meta Platforms(原Facebook)公司罚款2亿欧元（约16.6亿人民币）。12．美股周三大幅收涨，道指涨1.07%，纳指涨2.50%，标普500指数涨1.67%。热门中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数收涨2.93%。13．当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，经济不确定性增加，多地前景显著恶化。这些公司新闻不能错过中欣氟材：已布局有DFBP产能5000吨/年，产品已经通过部分客户认证并开始使用。澜起科技：一季度净利润5.25亿元，同比增长135.14%。亚钾国际：一季度净利润同比增长373.53%。天齐锂业：预计2025年第一季度净利润为8200万元—1.23亿元。温氏股份：第一季度净利润20.01亿元，同比扭亏为盈。北元集团：一季度净利润8779.5万元，同比增长442.29%。中国巨石：一季度净利润7.3亿元，同比增长108.52%。移远通信：2024年净利润同比增长548.49%，拟10派4.2元。桐昆股份：股东磊鑫实业拟增持2.5亿元—5亿元公司股份。龙佰集团：董事长提议以3亿元—5亿元回购股份。杰瑞股份：拟1.5亿元—2.5亿元回购公司股份。华银电力：一季度净利润7567.49万元，同比增长894.61%。湖南海利：拟回购1.5%—3%公司股份。券商关注什么国泰海通：看好快递全年需求国泰海通研报指出，2025年第一季度快递行业件量增速超全年预测，后续叠加消费提振与出口转内销举措，预计全年有望保持较快增长。2025年头部企业份额关注度普遍提升，价格竞争或增强。预计监管将保障良性竞争，有利头部集中。关注电商快递龙头份额上升催化估值修复机会，与时效快递顺周期底部布局时机。湘财证券：5月关注红利和消费相关板块湘财证券研报指出，短维度来看，4月份美国“对等关税”导致全球资本市场风险偏好下降，预期对我国出口的影响将在5、6月份逐步显现。建议5月份继续关注红利相关板块，银行、保险、港口交运等；以及预期将受益于推动国内消费政策的领域，饮料乳品、调味发酵品等。（证券时报）
证金保证金国债
证券时报04-24 08:21
欧盟对美科技巨头开罚单时间敏感或加剧欧美贸易紧张关系

人民财讯4月24日电，对于欧盟委员会23日认定美国苹果公司和元宇宙平台公司违反《数字市场法案》，对两家公司分别处以5亿欧元和2亿欧元罚款，舆论普遍认为，此举可能加剧当前欧盟与美国之间的贸易紧张局势。（央视新闻）
欧盟美国苹果公司
央视新闻04-24 07:23
深夜，直线拉升！中概股指数一度涨近6%

中概股深夜大涨。美国总统特朗普关于关税豁免的表态，让周一欧美股市有所回暖。特别是有关电子产品等豁免，让科技股普遍上涨。但白宫政府官员对于特定行业关税豁免的表态仍然互相矛盾。市场仍然担心全球经济将会因关税问题受到牵连。中概股大涨周一开盘后，美股三大股指全线上涨，截至发稿，道指涨0.82%，标普500指数涨1.17%，纳指涨1.39%。大型科技股领涨，苹果公司开盘后涨幅一度超过7%，英伟达涨幅一度扩大至3%。此外，中概股表现抢眼，纳斯达克中国金龙指数涨幅一度接近6%。截至发稿，携程、拼多多、阿里巴巴涨超7%，京东涨近6%，小鹏汽车涨近5%，百度、哔哩哔哩涨超4%。上周末白宫发布的通告显示，智能手机、电脑和其他电子设备及零部件被排除在美国“对等关税”之外。市场普遍认为，该措施对苹果为首的科技企业是利好。但很快，特朗普就表示，他将在未来一周公布进口半导体的关税税率。市场的关键问题仍然是美国所谓“对等关税”计划的暂停会持续多久，以及各国将如何寻求或能够在不采取报复行动的情况下进行谈判。欧盟上周暂停了为期90天的反制关税，以便进行谈判。高盛衍生品研究主管约翰·马歇尔（JohnMarshall）表示，尽管大多数关税延迟了90天，但市场投资者的担忧仍处于极端水平。在截至4月9日的一周内，在AAII的调查中，58.9%的个人投资者对未来6个月的美国股市表示看跌，AAII看跌情绪已连续7周高于55.0%，与1990年创下的最长纪录保持一致。外汇和债券市场也受到了影响，欧元兑美元汇率攀升至三年多来的最高水平，美国10年期国债收益率从周初的3.99%跃升至上周五的4.49%。本周一，该国债收益率小幅回落至4.41%。对于近期国债市场的大幅波动，美国前财政部长，同时也是前美联储主席珍妮特·耶伦指出，近期美债抛售潮反映出市场对美国政策制定的信心出现了令人担忧的下降，但并非是需要美联储出手干预的市场失灵事件。耶伦在周一发表讲话时表示，“我并不认为我们看到的是市场失灵，即那种市场流动性完全枯竭的情况，但当前的趋势暗示着市场对美国经济政策信心的丧失”，这种趋势“确实非常令人担忧”。与此同时，在美国政府加征关税的背景下，美联储需要密切关注通胀预期。耶伦认为，美联储“不太可能降息”。她指出：“关税政策及其带来的不确定性，给美联储制造了极为棘手的局面。”美股财报季拉开高盛率先拉开美股的财报季。财报显示，公司第一季度净营收150.6亿美元，同比增长6%。其中，股票销售和交易收入41.9亿美元，预估38亿美元。高盛同时宣布了规模至多400亿美元的股票回购计划。截至发稿，高盛股价涨幅超过2%。事实上，分析师对于今年上市公司的盈利并不乐观。花旗和大摩两家机构均下调了整体的公司盈利。花旗美国股票策略主管ScottChronert将标普500指数成份股2025年的每股收益从270美元下调至255美元，并将该指数预测从6500点下调至5800点。摩根士丹利分析师MikeWilson则将2025年每股收益预期从271美元下调至257美元。桥水达里欧：担忧全球经济桥水基金创始人雷·达里欧（RayDalio）日前表示，他担心特朗普总统的关税和经济政策造成的动荡将威胁到全球经济。“现在我们正处于一个关键点，非常接近衰退。”达里欧在NBC新闻的“会见媒体”节目中说：“我担心如果处理不好，会比经济衰退更糟糕。”这位对冲基金亿万富翁表示，他更担心贸易中断、不断增加的美国债务以及新兴市场破坏自二战结束以来一直存在的国际经济和地缘政治结构。达里欧说，特朗普的关税目标可以理解，但它们的实施方式“非常具有破坏性”，并造成了全球冲突。达里欧节目中还表示，美国国会应将联邦政府赤字降低到国内生产总值的3%。达里欧说：“如果他们不这样做，我们将面临债务供需问题，同时我们还将面临其他问题，其结果将比正常的衰退更糟糕。”达里奥说，美元的价值体系正处于危险之中。债券市场的崩溃，再加上内部和国际冲突等事件，对货币体系的冲击可能比1971年理查德·尼克松取消金本位制和2008年全球金融危机更严重。（证券时报）
中概股特朗普关税
证券时报04-14 23:04
知情人士透露：苹果计划推出更轻便更便宜Vision Pro

人民财讯4月14日电，近日，据知名科技记者马克·古尔曼透露，苹果公司正在计划推出更轻便、更便宜的Vision Pro，以及面向企业应用的零延迟全新系留版本。此外，苹果还在开发类似Ray-Ban Meta的非AR眼镜，因为蒂姆·库克把真正的AR眼镜放在了首位。目前，Apple Vision Pro在国内256G内存售价为29999元起。设备重量为600克至650克，根据遮光罩和头带配置不同可能有所差异，其单独的电池重量为353克。不少线下体验者表示，该头显的重量影响其体验舒适度。（中国证券网）
苹果Vision Pro马克·古尔曼
中国证券网04-14 14:16
突然，特朗普发声！事关半导体

美国的“关税大棒”仍在挥舞！针对美国海关豁免部分电子产品“对等关税”一事，美国总统特朗普当地时间13日表示，上周五没有宣布关税“例外”，它们只是转移到不同的关税类别。特朗普暗示，美国政府仍可能对半导体行业和更广泛的电子产品供应链征收单独的关税。特朗普称，“在即将进行的国家安全关税调查中，我们仍将关注半导体和整个电子产品供应链。”美国商务部长霍华德·卢特尼克同日表示，智能手机、电脑和其他电子产品虽不受“对等关税”的限制，但它们被包括在半导体关税中，关税可能会在一两个月后出台。特朗普：正在关注半导体和整个电子供应链当地时间4月13日，美国总统特朗普在其自创的社交媒体“真相社交”发文称：“没有任何国家能够因为对我们实行不公平的贸易逆差和非货币性关税壁垒而‘逃脱惩罚’。上周五并没有宣布任何‘关税豁免’，它们只是被归入了不同的关税类别。”特朗普写道：“在即将到来的国家安全关税调查中，我们正在关注半导体和整个电子供应链。我们必须在美国本土制造产品。美国的黄金时代即将来临，其中包括即将到来的减税和减少监管措施，相当一部分已经获得了众议院和参议院的批准，这将意味着更多、薪资更高的就业岗位，在我们国家制造产品。”有媒体指出，在上周末引发混乱并给其全球贸易计划增添新的不确定性之后，特朗普试图澄清美国对高科技产品关税的状况。此前11日晚间，美国海关与边境保护局宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。彭博社指出，该措施可能会在一定程度上缓解美国消费者面临的涨价压力，同时有利于包括苹果公司和三星电子公司在内的电子巨头。美商务部长：对电子产品的关税“很快就会出台”美国商务部长霍华德·卢特尼克当地时间13日表示，美国政府11日晚上免除一系列电子设备的“对等关税”的举措只是一项临时措施，这些产品将受到“半导体关税”的约束，关税可能会在“一两个月内”实施。卢特尼克称：“所有这些产品（电子产品）都将归入半导体，他们将有一种特殊的重点关税，以确保这些产品得到重新销售。我们需要半导体，我们需要芯片，我们需要平板——我们需要在美国制造这些东西。”卢特尼克表示，白宫将实施“关税模式”，以鼓励半导体行业和制药行业将业务转移到美国。他说：“我们不能依赖外国，这些电子产品不是永久性的豁免。（特朗普）只是在澄清，这些不是各国可以通过谈判解决的。这些都是事关国家安全的东西，我们需要在美国制造。”根据卢特尼克的说法，被排除在外的设备，如智能手机、电脑、路由器和其他电子产品，可能会被包括在特朗普即将对半导体征收的关税范围内。卢特尼克强调，对半导体征收关税是将这些电子产品的制造业带回美国的努力的一部分。同日，美国贸易代表贾米森·格里尔也表示，尽管特朗普签署的有关豁免的行政命令的部分标题为“例外情况澄清（Clarification of Exceptions）”，但它们“并不是真正的例外”。格里尔表示：“实际情况是，这种供应链从全球关税、‘对等关税’的关税制度转移到了国家安全关税制度。”美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美国政府正在根据1962年《贸易扩张法》第232条对半导体展开调查。他提到的这一条款允许总统在经过调查后限制被视为对美国国家安全至关重要的产品的进口。“半导体是许多国防设备的关键和重要组成部分。”哈塞特表示，“我们将仔细研究这些问题，并就哪些产品必须在国内生产作出决定。”全球最大对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧13日狠批“对等关税”称，美国正处于经济衰退的边缘，甚至可能更糟。达利欧在一次采访中表示，特朗普掀起的“贸易战”可能引发经济衰退。“我认为现在我们正处于一个决策点，非常接近衰退。”“我担心，如果这个问题处理不好，会出现比经济衰退更糟糕的情况。”达利欧称，特朗普的“对等关税”到目前为止非常具有破坏性，特朗普的政策“就像向生产系统扔石头一样”。他说，这些关税“将对整个世界的效率产生巨大影响”。在最坏的情况下，这可能导致货币价值的崩溃，可能与政治冲突或国际冲突相结合。债券市场崩溃，再加上国内和国际冲突等事件，对货币体系的冲击可能比1971年尼克松总统取消金本位制以及2008年全球金融危机更为严重。达利欧还表示，如果立法者共同努力削减赤字，并且美国在全球舞台上避免冲突以及摒弃低效政策，这种危机是可以避免的。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
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券商中国04-14 13:22
疯狂一周！全球股市，暴涨暴跌！恐慌还是淡定？来看历史答案

全球股市迎来疯狂一周，各大股指跌宕起伏，千点跌幅、暴涨暴跌比比皆是。美国挑起的“对等关税”，成为扰动股市的最大利空因素。事实上，对于股市来说，任何极端情况都可能遇到。翻开资本市场的历史，你会看到曾有一天，道指单日大跌超过22%，那就是1987年10月19日的美股大崩盘；1997年亚洲金融危机之时，恒指单日大跌13.7%，部分个股一周跌幅超过50%。即使最严重下跌的股市，多年后也会收复失地。对于心理上和财务上都做好准备的长期投资者来说，极端波动并不能带来真正的伤害。回顾资本市场历史，在屡次市场大崩盘时，逆市买入或持有低估的优质公司，长期来说往往能带来丰厚的盈利。重要的是，投资者要做好自己的事，投资于正确的公司，不要使用杠杆资金，不要使用短期资金，不要动用自己亏不起的资金。投资需要有稳定的利润预期，不然股价会面临估值和利润的“戴维斯双杀”。在“脱钩断链”的极限施压面前，中国企业能否挺得住？极限封锁并不能折断优秀企业的翅膀，华为就是一个可用于观察的典型例子。在美国挑起贸易摩擦的8年时间里，华为事实上已经被美国“脱钩断链”。然而，华为2024年财报显示，其营收规模已接近历史巅峰，而来自美洲的营收仅占4.2%。华为让世人看到在美国打压之下，企业可以通过“深淘滩、低作堰”集中精力做好自己的事而变得更强大。“深淘滩、低作堰”是2000多年前李冰父子修都江堰时留下的治水准则，也是华为的经营准则之一，它同样适用于投资。无论外在环境如何变化，投资者用长期资金买入低估的优质企业，长期来说很难亏损。恐慌终有尽头，投资真正重要的事情，是心理上和财务上都做好的长期准备，长期投资于正确的公司。宏观是我们必须接受的，而微观才是我们能有所作为的。让理智而非情绪决定去留当恐慌情绪来袭之时，不要理会挑起恐慌的言论。在2005年上证指数千点之际，曾有投资大佬评价股改方案是“一桶垃圾送给你两桶垃圾”，但那完全是误判，很多有眼光的投资者无惧恐慌在此阶段布局赚得盆满钵满。在1987年美股发生崩盘时，很多投资者认为1929年大萧条会重演，但1987年底就上演反转行情。1989年3月，美股大跌时，巴菲特曾写道：“我们不知道超卖会持续多久，我们也不知道什么能够改变其他人疯狂抛售的态度，但我们知道别人越不谨慎管理他们的投资时，我们就必须越发谨慎地管理自己的投资。”当前阶段，华尔街金融机构纷纷上调对我国经济增长的预测，看好中国资本市场，并将中国的“确定性”视为对冲美方“不确定性”的避风港。A股市场在面临重大地缘政治和汇率变化时相对稳健，且与全球股票市场联动性较低，成为全球避险资金提升配置的首选。A股自身处于历史估值底部区域，股息率具有吸引力，上市公司的增持回购与中国版“平准基金”等各路大资金准备了丰富的弹药。在此阶段入市不仅可以稳定股市，而且从长期投资回报的角度看也是极其有吸引力的。A股迎来了其发展史的第一次回购浪潮。贵州茅台4月7日晚公告称，已经回购了19.5亿元的股份，公司将尽快完成剩余约40.5亿元的回购及注销程序，公司已着手起草新一轮回购股份方案。宁德时代同日公告，公司拟使用不低于40亿元且不超过80亿元自有或自筹资金，以集中竞价交易方式回购股份。值得一提的是，回购对股市来说具有一种生生不息的推动力。上市公司拥有一个经济体最优质的生产性资产，它们自身就能源源不断产生充沛的现金流，它们的回购不仅表示此时股价已经非常便宜，而且能在市场上形成真金白银的巨大买盘，稳定投资者的预期。过去10年美股的长牛其实就是回购形成的长牛，比如，苹果公司的分红与回购之比是1:4，过去十年苹果公司已注销了其流通股的50%。A股的估值已经位于历史低位，股息率远超十年期国债收益率。截至4月7日，上证指数对应的市盈率为13倍，股息率为3.23%；红利指数的市盈率为6.8倍，股息率为6.83%；沪深300指数的市盈率为11.67倍，股息率为3.66%。A股过去四年已经完成了去泡沫的过程，而美股却在历史估值高位。道指市净率为25倍，股息率为0.79%；纳斯达克指数市盈率为35倍，股息率为0.64%。国家和政府为稳定股市准备了充足的弹药。国有企业是A股的中流砥柱，贵州茅台、中国海油、招商局集团下属的7家上市公司和中国石油等蓝筹公司近期均有坚定信心、稳定股市的行动。中国版“平准基金”、险资及社保基金等大资金入市也为A股带来丰富的弹药。A股的股息率远超十年期国债收益率，此时大资金入市不仅起到稳定军心的作用，而且长期投资回报率也不会差。汇金公司和社保基金都有着长期辉煌的投资业绩记录，对于普通投资者来说，与它们并肩作战是明智的选择。据金融时报，作为增强资本市场内在稳定性的长效机制，自股票回购增持再贷款设立以来，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行积极响应政策号召，扎实服务上市公司开展股票回购增持，加强市值管理。其中，截至3月末，中国银行已支持73个上市公司股票回购增持计划，合计达成贷款意向金额253.6亿元。不要被迫卖出投资的逻辑至少要求利润稳定可期，不然股价会面临估值和利润的双杀。在“脱钩断链”的极限施压面前，中国企业能否挺得住？如果投资者以华为过去8年的发展为镜，就会明白一家企业能够承受住外界压力集中精力办好自己的事。华为的营收规模已接近历史巅峰，中国市场贡献了71%的收入，欧洲中东非洲贡献了17.2%的收入。华为的利润不仅来自自身“低价、高质、以客户为中心”的长期坚持，更来自华为人的奋斗，在蚊虫肆虐的非洲、在战火纷飞的中东、在严寒酷暑等各种西方公司不愿涉足之地，华为以“低价高质”提供了可靠的产品和服务，将诸多贫穷落后地区接入现代化的世界。窥一斑而知全豹。投资者多看看华为过去8年在外界极限压力下的发展，就很难对中国的前途命运感到悲观。极限施压、“脱钩断链”等手段无法扼杀优秀企业，反而让它们生发出更强的动力。更何况，这些企业背靠的中国经济，中国经济是一片大海，而非小池塘。正如华为2009年所说，“我们要背靠大地，大地是母亲，力量无穷，要坚定高质量、低成本的策略。”但在各种冲击波面前，投资者在投资上需要谨慎做好自己的安排，防止被迫卖出。只有不加杠杆，使用长期的资金，买入低估值的优质企业，才能在抗住各种短期冲击事件的考验。（券商中国）
全球股市美国对等关税道指
券商中国04-13 08:28
美方豁免部分商品“对等关税”

美国海关与边境保护局11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。彭博社报道指出，该措施可能会在一定程度上缓解美国消费者面临的涨价压力，同时有利于包括苹果公司和三星电子公司在内的电子巨头。金融分析师侯赛因·库贝西指出，这标志着美国政府在关税政策上“180度大转弯”。近期，美国政府对外实施广泛的、反复无常的关税政策，引发金融市场动荡，招致包括前副总统彭斯在内的共和党重量级人物批评。来源：新华社
美国关税政策电子产品
证券时报·e公司04-13 00:01

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