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股票名称	现价	涨跌	涨跌幅	振幅	最高	最低	成交金额	操作
岱美股份 sh603730	7.69	0.15	+1.99%	+1.99%	7.75	7.60	2442.17万	加自选
三美股份 sh603379	40.91	2.71	+7.09%	+3.43%	41.28	39.97	3.86亿	加自选
戎美股份 sz301088	12.59	0.42	+3.45%	+3.62%	12.74	12.30	1790.32万	加自选

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刚刚！全线大涨，发生了什么？

关税的边际变化搅动金融市场。周一亚洲交易时段，日本、韩国股市高开高走，日经225指数一度涨超2%，韩国综合指数涨超1%。美股三大股指期货亦集体高开，纳指期货一度大涨1.5%。分析人士称，美国宣布部分商品免征“对等关税”让市场松了一口气。与此同时，遭遇猛烈抛售的美债市场也迎来了一则好消息。日本方面最新表态称，在定于4月17日举行的日美两国政府会谈中，日方不考虑将其持有的美国国债作为对抗美国关税的谈判工具。随着关税冲击波缓和，多家券商机构对中国资产的后市展望偏乐观。另据Wind数据，4月7日至4月11日全市场900余只股票ETF净流入额接近1700亿元，创下年内单周最高纪录。全线反攻受美国宣布部分商品免征“对等关税”的影响，市场恐慌情绪消散，周一亚洲交易时段，日本、韩国股市高开高走，日经225指数一度涨超2%，韩国综合指数涨超1%。周一亚市盘初，美股三大股指期货亦集体高开，纳指期货一度涨1.5%，标普500指数期货一度涨超1%。现货黄金价格走低，现跌0.39%，报3224.62美元/盎司。消息面上，美国海关与边境保护局当地时间11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。分析人士称，美国所谓“对等关税”政策出现缓和让市场松了一口气。在特朗普政府豁免了热门消费电子产品和关键零部件之后，美国科技行业暂时脱离了崩溃的边缘。另外，日本方面的最新表态也让美债市场的紧张情绪有所缓解。4月13日，日本执政党自民党政策调查会会长小野寺五典表示，在定于4月17日举行的日美两国政府会谈中，日方不考虑将其持有的美国国债作为对抗美国关税的谈判工具。“作为盟友，我们不会故意动用所持美国公债，造成市场混乱肯定不是一个好主意。”此前，有在野党议员曾提出建议称，日本政府应当将其持有的巨额美国公债作为日美双边贸易谈判中的谈判工具。而对于这一想法，在当天日本广播协会（NHK）播放的节目中，小野寺五典明确拒绝。他坚称，日本不应故意抛售其持有的美国国债，来报复特朗普加征的关税。上周美国国债市场出现回调，导致长期国债收益率出现自2020年疫情爆发以来的最大涨幅，加剧了这种本应在金融动荡时期发挥避险作用的资产的损失。一些投资者猜测，鉴于美国贸易政策的影响，全球外汇储备管理者可能正在重新评估其对美国国债的持仓。有日本金融分析人士认为，日本机构抛售美债的可能性非常大。根据美国财政部数据，截至2025年1月，日本持有1.079万亿美元美国国债。中国资产将如何演绎？随着关税冲击波缓和，投资者正期待A股、港股开盘，针对中国资产的后市表现，多家券商机构的展望偏乐观。招商证券表示，关税冲击后A股重回上行周期。面对当前外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量政策出台，其中消费政策有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力实施城中村改造等；民生政策方面，或包括实施全国性生育补贴、进一步稳就业等。4月12日美国对电子产品进口关税大幅豁免，市场有望峰回路转。中信证券指出，预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。申万宏源证券认为，A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。战略上要保持乐观，低位区域要敢于定价长期积极因素。磨底阶段，反击资产（重点转向自主可控）、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。民生证券在研报中表示，随着《特定产品对等关税豁免指南》落地，果链将有望迎来EPS修复。值得一提的是，上周A股市场资金再度跑步进场。据Wind数据，4月7日至4月11日，股票型ETF获得了约1700亿元的净流入，基金份额增加约320亿份，其中份额增加最大的行业为消费，以消费ETF(159928)为例，该基金在过去一周获得了超10亿元资金的净流入，规模突破160亿元。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
关税变化金融市场日经225指数
券商中国04-14 09:42
美豁免部分产品“对等关税” 美股三大股指集体高开黄金走低

美豁免部分产品“对等关税” 美股三大股指集体高开黄金走低
美股三大股指黄金
证券时报·e公司黄麒羽04-14 09:10
亚太股市，高开高走！

美国关税政策仍是影响全球市场的重要因素。今日，亚太主要市场高开，日经225指数开盘涨1.13%，韩国KOSPI指数涨0.9%。此外，美股主要股指期货亦走高，金价则短线走低。当地时间4月11日深夜，美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。亚太市场高开今日早盘，亚太主要市场高开。日经225指数开盘涨1.13%，截至发稿，涨幅扩大至2%以上。韩国KOSPI指数开盘涨0.9%，目前涨幅扩大至1.2%以上。此外，美股主要股指期货亦走高，截至发稿，道指期货涨0.41%，标普500指数期货涨0.71%，纳指期货涨超1%。黄金期现价格短线走低，截至发稿，COMEX黄金跌0.18%，盘初一度跌约0.6%；伦敦金现跌0.41%。上周，国际金价再创历史新高，伦敦金现一度冲高至3245.45美元/盎司。商务部回应美宣布部分商品免征“对等关税”当地时间4月11日深夜，美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。根据最新政策，若符合美国《协调关税税则》中所列明的分类号码的产品，将可获得“对等关税”豁免，其中包括智能手机、路由器、部分计算机设备及电子零部件等关键技术产品。美国海关与边境保护局称，进口商应在申报相关商品时申报豁免资格。对于已于4月5日后通关或提货的商品，企业需在货物放行后10日内完成相关申报更正。未结算条目可申请事后汇总更正，已结算但仍在抗议期内的条目亦可申请退款。商务部新闻发言人表示，这是继美方4月10日暂缓对部分贸易伙伴征收高额“对等关税”以来，对相关政策做出的第二次调整。应该说，这是美方修正单边“对等关税”错误做法的一小步。以一纸行政令出台所谓“对等关税”，不仅违背基本的经济规律和市场规律，也是对国家间互补合作和供需关系的无视。“对等关税”自4月2日推出以来，不仅没有解决美自身任何问题，反而严重破坏国际经贸秩序，严重干扰企业正常生产经营和人民生活消费，损人不利己。商务部强调，中方对中美经贸关系的立场是一贯的。贸易战没有赢家，保护主义没有出路。中国有句古话，“解铃还须系铃人”。我们敦促美方正视国际社会和国内各方理性声音，在纠错方面迈出一大步，彻底取消“对等关税”的错误做法，回到相互尊重，通过平等对话解决分歧的正确道路上来。上周周中，特朗普表示，将对部分国家实施90天的关税暂停，美股市场上周有所反弹。不过，自美国所谓“对等关税”宣布以来，美股仍大幅下跌，标普500指数累计下跌5.4%，纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别下跌约5%和4.8%。明星科技股受到的冲击明显，CNBC七巨头指数下跌约5%，其中苹果首当其冲，累计下跌超11%。据CNBC报道，Wedbush分析师DanIves表示，虽然特朗普政府将智能手机、电脑、半导体等电子设备及组件从“对等关税”中豁免对科技巨头而言是一大利好，但市场仍可能面临围绕总统关税政策的“大量不确定性”，“但接下来的步骤仍存在大量不确定性、混乱和困惑——所有焦点都集中在中美关税谈判上，而这局‘高风险博弈’的任何进展，对本周市场和经济都至关重要”。中金公司认为，本次豁免政策是针对于“对等关税”政策框架下的豁免，并不意味着相关行业就此实现“零关税”，未来相关行业关税仍有不确定性。一方面，此前以非法移民与芬太尼为由落地的对中国的额外20%关税仍将覆盖上述相关类别的产品。另一方面，本次对等关税框架下对于半导体的豁免或并不意味着相关行业完全“免疫”关税，而可能只是希望具有关键安全性的行业不受国别式激进关税的直接冲击。（证券时报）
美国关税政策亚太股市美股期货
证券时报04-14 09:09
关税冲击波缓和？美股期指高开，黄金走低

来看看最新消息。周一亚市盘初，黄金走低。现货黄金跌近20美元，现报3217.305美元/盎司。美股三大股指期货集体高开。油价继续下跌。美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”。商务部发言人表示，中方正在对有关影响进行评估。这是继美方4月10日暂缓对部分贸易伙伴征收高额“对等关税”以来，对相关政策做出的第二次调整。应该说，这是美方修正单边“对等关税”错误做法的一小步。关税冲击波砸出“黄金坑”，基金经理坚定看好中国资产截至4月13日，距离美国特朗普政府宣布所谓的“对等关税”已经过去了十天，在此期间，全球资本市场集体巨震，A股也因此遭遇大幅回调。但随后A股迅速企稳，并走出了波澜壮阔的反弹曲线。Wind数据显示，4月7日至4月11日，股票型ETF获得了约1700亿元的净流入，基金份额增加约320亿份，其中份额增加最大的行业为消费，以消费ETF（159928）为例，该基金在过去一周获得了超10亿元资金的净流入，规模突破160亿元。中信建投：社融超预期信贷需求边际修复中信建投研报称，3月信贷需求边际修复，政府债持续发力，社融增量超预期。对公短贷超预期增长，企业经营活跃度有所提高。新增按揭需求改善+提前还贷减少，零售中长贷同比多增。积极财政政策下，政府债靠前发力支撑社融。展望未来，目前信贷需求存在边际改善的趋势，预计处在筑底回升的阶段。需求改善趋势仍需观察宏观经济预期的变化。期待财政、货币政策的发力能够带动信贷需求的逐步回暖和经济预期的进一步好转，从而更有利于银行基本面和板块估值的改善。
美股期指黄金关税
证券时报·e公司04-14 07:35
基金密集调研科学仪器板块走出独立行情

近期，科学仪器赛道一枝独秀的行情，让重仓该赛道的基金经理依靠国产替代逻辑，有效对冲了出海逻辑品种的股价回撤。证券时报记者注意到，今年3月和4月初的基金调研中，公募扎堆调研科学仪器赛道股成为一个热门现象，甚至有科学仪器公司单月接待三拨机构调研。科学仪器赛道逆市上涨截至目前，科学仪器赛道股已整体上为基金经理收复了4月7日市场波动后的股价损失，甚至实现独立的上涨行情。例如，4月7日，公募在科学仪器赛道的重仓股聚光科技收盘后仍然涨超2%，此后更是进一步加速上涨，这使得聚光科技在4月7日至4月11日累计涨幅最高超过47%。此外，鑫元基金公司独门重仓的皖仪科技自4月7日以来在完全收复失地后，还超额完成17%的正收益。景顺长城基金更是出动旗下8只产品抱团科学仪器龙头股奕瑞科技，该股在上周剧烈波动之际，实现了五连阳，单周涨幅超20%。证券时报记者注意到，科学仪器最近几个月持续受到基金经理的紧密关注，以公募持仓最密集的聚光科技为例，截至2024年12月30日，诺安基金、国联基金、汇添富基金、交银基金、恒越基金等公募大量买入该股。其中，诺安基金更是出动旗下多只偏股型基金产品批量持仓，公司副总经理杨谷管理的诺安进取回报基金将聚光科技列为第六大重仓股，公司另一基金经理吴博俊管理的诺安优势行业基金同样将聚光科技纳入前十大核心股票池。基金经理持续跟踪覆盖的聚光科技，为国产色谱分析仪的主要参与者，早在2021年即有明星科技基金经理接受强调对科学仪器赛道长期趋势的看好，这种科学仪器在智慧实验室、制药、环境监测、生命科学等多个下游领域均有较大的应用空间。作为一只基金重仓股，聚光科技近期的股价走势与美股两大竞争对手赛默飞、安捷伦的持续走低相比，展现了明显的强势，这与国产替代逻辑有关。基金公司扎堆调研在今年2月、3月和4月的基金调研中，科学仪器赛道成为一个热门方向，这预示着公募在新季报的持仓中可能会体现出更多的仓位。证券时报记者注意到，截至去年末，平安基金、易方达基金、创金合信基金、前海开源基金等公募旗下产品，尚未将科学仪器赛道龙头股聚光科技纳入股票池，但这四家公募却在今年2月底集体调研聚光科技。在调研过程中，公募基金调研询问的一个问题是：“最近美国商务部发起两款新的仪器的出口管制对国产仪器以及公司方面有什么影响？”聚光科技对此表示，国家层面上对科学仪器自主研发的扶持政策肯定会进一步加强。另外，国内有实力的厂商也开始寻找替代方案的沟通以及计划。从大环境来看，国内整个市场面向国产仪器是很友好的，整个国内的推进速度比较快。对上市公司而言，聚光科技同时拥有两款仪器及技术平台，也在积极与国内高端的科研客户对接洽谈，这对于公司这两款产品继续扩展市场非常有好处，也会积极抓住相关的机遇。类似的情况还包括，被鑫元基金重仓持仓的皖仪科技，在今年3月月初、月中、月末多次接受鑫元基金公司等机构调研，而永赢基金则在今年3月调研了赛分科技，就在4月7日市场剧烈波动的前一周，广发基金、东兴基金集体调研了北交所上市公司基康仪器，基康仪器主要从事智能监测终端（精密传感器+智能数据采集设备）和安全监测物联网解决方案及服务，客户主要为能源、水利、交通建筑领域的国有大中型企业、设计院等。业内人士预计，基康仪器或对国外振弦式传感器、光纤光栅传感器等原理的仪器逐步实现国产替代。基金经理看好应用前景据了解，科学仪器赛道自2021年开始就突然在基金经理的圈子内小火了一把，但由于彼时的科学仪器赛道股票大多处于培育状态，当时并未产生多大波澜，而今情况却大为不同。平安基金旗下平安优势领航基金经理黄维接受证券时报记者采访时指出，科学仪器赛道在中国市场具备广阔的成长空间，且面临着两大利好因素，首先，我国对于科学仪器自主可控的需求非常强烈；其次，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但整个赛道潜力巨大。“科学仪器赛道具有逆周期的成长特点，它不仅具备科技属性，也具备消费属性。随着技术积累、品牌积累，能够形成正向循环，它的护城河是可以越来越深的。”黄维告诉记者，科学仪器赛道股的业绩波动与传统印象中的科技股有所不同，它没有高波动，走势相对平缓却又具备了很好的成长性。值得一提的是，在披露的基金2024年年度中，恒生前海高端制造基金基金经理邢程解释了他大量持仓科学仪器赛道股的核心逻辑。邢程认为，迫切国产化的行业值得重点挖掘内在机会，中美未来会长期处于竞合关系，在很多关键技术领域，高端技术产品或被限制，国产化愿望也更为急迫，在这种背景下，基金将持续看好科学仪器赛道具备长期逻辑的公司。恒生前海高端制造基金的前十大重仓股中，有不少都属于科学仪器行业，包括第二大重仓股鼎阳科技、第五大重仓股坤恒顺维等。多位基金公司人士认为，与4年前科学仪器赛道还属于概念主题不同，如今科学仪器行业的技术累积、客户累积已形成不错的基础，正逐步进入收入的快速放量状态，考虑到科学仪器行业是服务于科技创新研发的核心行业，色谱仪、光谱仪、质谱仪以及基因测序等科学仪器设备市场空间大。同时，国内科学仪器赛道参与者不断投入研发经费、部分国内领先企业的技术平台与核心部件不断突破，产品竞争力得到显著加强，应用场景逐渐向制药、生命科学等更为广阔的增量市场拓展。（证券时报）
科学仪器基金调研国产替代
证券时报04-14 07:34
【十大券商一周策略】关税冲击落地，A股重回上行！短期“筹码底”已到

中信证券：4—5月或以科技行情的交易型机会为主整体而言，建议聚焦在特朗普所面临的约束而不是揣测其目的，把美国经济和美债利率作为预判贸易战走向和节奏的关键变量，在各种约束下，预计美国中期选举前，中美经贸领域冲突全面蔓延到金融领域的概率不大。预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。华泰证券：震荡期的决策及破局点上周关税风险的集中计提及后续的超跌反弹行情构成了市场运行的底色，当前第一阶段的超跌反弹行情或已接近尾声，考虑到投资者情绪释放或较为充分、逆势资金力量足、逆周期政策预期强，当前市场下行风险降低、或进入震荡期。震荡期市场风险偏好仍会面临来自关税政策、财报披露及经济数据的检验，而A股重拾涨势的催化剂或在于低于预期的关税政策实施、积极有为的内需对冲政策或提振信心的产业周期再启。配置上，震荡期内红利资产或仍相对占优，此外关注消费及制造板块中景气改善的内需品种。申万宏源：战术磨底，战略乐观关税的基本面影响逐步显现，政策对冲势在必行。中美关税对弈，后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大。能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”，长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。战略上要保持乐观，低位区域要敢于定价长期积极因素。磨底阶段，反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。招商证券：关税冲击落地，A股重回上行关税冲击后A股重回上行周期。今年四月下旬将会召开中央政治局会议讨论经济，面对当前外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量政策出台，其中消费政策有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力实施城中村改造等，民生政策方面，或包括实施全国性生育补贴、进一步稳就业等。美国所谓“对等关税”落地以来，美元指数短暂回升后加速回落，美债收益率快速飙升，间接缓解人民币汇率压力，提升人民币资产对外资的吸引力，这已经在A股市场上有所体现。近期相关部门迅速出手稳定市场，从中央、集团、省市三个维度呵护市场；4月12日美国对电子产品进口大幅豁免，市场有望峰回路转。兴业证券：东稳西荡，以我为主4月8日以来，在关税“黑天鹅”剧烈冲击后，全球市场逐步进入到一个“喘息”、消化阶段。中长期看，当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备，尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，相比2018年骤然遭遇贸易战，本轮对于外部不确定性的应对将更加具备信心和底气，市场也将更加“以我为主”。后续一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。民生证券：旧秩序的瓦解与新秩序的构建当信用的坍塌发生在最底层资产，黄金逐渐替代美元开始计价一切资产，并成为本轮美国制造的危机最好的指示牌。往后看，美元秩序逐渐瓦解，然而美元的走弱并不意味着所有美元计价的资产都将占优，美股可能会承压，相较之下中国资产反而因为去全球化与去金融化更为彻底而存在韧性。回到A股，关税冲突的影响将分为三个阶段，而不同阶段市场的关注点也可能存在不同。旧秩序的瓦解和新秩序的构建是未来资本市场全新的命题，这应该是全市场脱离思维定式并仰望星空的开始，建议配置上跳过第一阶段的政策博弈阶段，直接考虑第二阶段以后，即中国需求重新构建的受益方向。长江证券：逆风而行复盘2018年第一次关税落地时的市场表现，可以看到自主可控、逆周期、稳定类的红利板块能够在关税冲击带来的市场波动中保持相对稳定和优势，如军工、保险、电信、银行等自主可控及稳定红利行业表现较好。考虑到目前A股、港股和美股市场均已大幅调整，短期情绪达到较低的位置，预计短期市场或出现阶段性反弹。未来市场风险偏好的提升需等待国内外政策的变化，一是美国债券和股市流动性问题或倒逼美联储释放更多流动性；二是国内出口数据若出现较大变化，或需更多货币财政政策支持；三是贸易关系的变化。在宏观扰动下，把握布局产业趋势的窗口期，重点关注恒生科技指数和AI+（含机器人）方向。国投证券：坑底明确！爬坑关键词是半导体在本周周一市场大跌后，风险偏好开始逐步修复，并且对边际利空钝化，“坑底”已经基本明确，后续是跟踪评估爬出坑口的过程。一个基本原则是，要相信中美新一轮政策博弈可以看到国内反制在前，但也要相信对冲在后，只要不是全球大衰退，国内对冲政策对于大盘指数的积极定价就值得期待。本轮爬坑核心特征依然是风险偏好的修复，关键词是科技型内需，以半导体和科创50指数为核心的科技科创更占优，“半导体是下一个汽车”是最值得期待的产业叙事。从阶段性特征来看，眼下科技板块在本轮修复过程中也出现明显分化，依靠海外产业链或者美股映射的领域相对跑输，而内需敞口更大且有国产替代和自主可控逻辑的相对占优，典型的就是半导体领域以及军工板块。信达证券：杀估值后可能没有杀盈利了大多情况下，较大的利空冲击往往会带来先杀估值再杀盈利，持续过程较长。但此次关税冲击出现在牛市初期，市场整体估值位置较低，因此对指数的冲击可能是一次性的杀估值。历史上类似的案例有2013年年中和2020年初。当下的关税冲击是较大的黑天鹅，但由于出现在牛市初期，市场估值位置较低，对指数冲击（杀估值）可能已经完成，后续即使有盈利的冲击，指数受影响也会较小。不过对行业的影响还会继续，建议季度内配置偏价值，寻找价值中可以进攻的方向：价值主题、稳增长政策变化、国产替代。华安证券：成长科技仍难成为主线所在关税税率超60%后边际影响减弱，同时国内稳市政策和外贸对冲政策预期升温，在中央政治局会议前市场有望延续震荡缓慢上涨。当前市场上涨的主要动能在于关税风险利空消化后对宏观政策的期待提升。4月底前后的中央政治局会议定调和政策安排，将是观察市场变化的重要时间窗口，在此之前预计市场将延续震荡缓慢上行的态势，行业主线仍不明了。整体机会上仍然体现在消费品行业频繁轮动和有催化事件的其他行业上，成长科技尽管近期上涨但主要是基于市场β，在市场缺乏持续性大级别β和行业重磅事件催化的前提下，仍难成为主线所在。可关注汽车、家电、出行链、医药，以及银行、保险、贵金属。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
关税A股科技行情
券商中国04-14 05:30
堪比“911”！华尔街，发出警告！

过去一周，美债遭受猛烈抛售，令华尔街悲观情绪蔓延。本周，美国国债市场全线暴跌，遭遇了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。其中，号称“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅。有分析称，美债的抛售可能还会持续更长时间。杰富瑞经济学家Mohit Kumar目前建议投资者将资金转而投向欧洲和亚洲，并表示美国将不得不支付更多利息来吸引全球投资者，但考虑到眼下高达36万亿美元的天量国债规模，这无疑将代价高昂。值得注意的是，华尔街对美国经济前景的展望愈发悲观。全球最大资管贝莱德的首席执行官拉里·芬克警告称，由于美国总统特朗普的“对等关税”，美国可能已经陷入经济衰退或非常接近衰退。高盛也表示，当前美股市场处于流动性不佳与高波动性的危险循环中，政策不确定性和经济前景担忧使市场对新闻流极为敏感。华尔街：美债抛售或持续更长时间本周，美国国债市场遭遇猛烈抛售，行情数据显示，截至本周五收盘，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅（收益率与债券价格反向）。这一基准收益率在过去短短五天内飙升了逾50个基点至4.49%——上一次出现如此猛烈的单周涨幅，还要追溯到2001年“911”恐怖袭击发生之时。华尔街交易员抱怨称，在美国国债市场暴跌加剧之际，流动性正在恶化。查尔斯·施瓦布公司首席固收策略师Kathy Jones指出，本周美元遭遇自2022年以来的最大跌幅，这正是海外投资者撤离美国资产、转向相对稳定的欧洲的一个信号。Jones还警告称，美债的抛售可能还会持续更长时间。花旗认为，美国国债市场的动荡更可能是由于市场对美债需求下降的担忧所导致的“买家罢工”，而非实际的外国投资者抛售行为。2023年美国国债市场曾出现“买家罢工”，最终通过财政部和美联储联合声明得以缓解。华尔街警告称，美债收益率大幅飙升可能会推高整体借贷成本，进而对美国经济造成新一轮的打击。花旗表示，市场对此次动荡的反应是多方面的。掉期利差大幅下降，收益率曲线显著陡峭化，通胀保值债券（TIPS）的实际收益率也出现了大幅波动。本周另一个显著的现象是，特朗普政府推迟了“对等关税”的实施。花旗认为，政府可能担心国债收益率的上升会增加未来十年的利息支出，因此在国债收益率接近4.5%时，宣布部分关税被推迟。凯投宏观（Capital Economics）集团首席经济学家Neil Shearing指出，几乎可以肯定的是，债券市场而非股票市场的动向迫使美国政府改变了立场。“有迹象表明，市场功能开始受损。这吓到了他们，惊吓到了美国财政部，最终促成了政策转向。”美东时间4月11日晚，美国政府悄然调整关税政策，对智能手机、笔记本电脑、芯片等电子产品豁免“对等关税”。对于这一转变，美国芝加哥大学政治学教授罗伯特•古洛蒂直言，这是由于关税政策引发的连锁动荡“已触及美政府领导层的痛点”。全球最大资管机构发出警告当地时间周五，全球最大资管贝莱德的首席执行官拉里·芬克警告称，由于美国总统特朗普的“对等关税”，美国可能已经陷入经济衰退或非常接近衰退。他在一档节目上表示：“我认为，我们现在即使还没有陷入衰退，也已经非常接近（衰退）了。”芬克表示，美国消费者可能在关税威胁生效前囤积商品，这可能掩盖了一些潜在的经济疲软。尽管芬克对美国经济心存担忧，但他表示，自己并不认为美国正处于金融危机之中，并预计人工智能等经济领域的“大趋势”将持续下去。芬克此前在一场活动中表示，许多商界领袖认为，美国经济可能已经陷入严重衰退之中。“美国宣布的‘对等关税’超出了我49年金融生涯中所能想象的一切。”他当天在贝莱德财报后的电话会议上告诉分析师：“这不是华尔街与普通民众之间的较量。市场低迷影响了数百万普通民众的退休储蓄。”高盛在最新发布的报告中表示，当前的标普500指数每周波动率已攀升至疫情以来的最高水平，与此同时，市场流动性在过去一个月急剧下降，接近危险区域。然而，标普500指数的市盈率目前为19倍，处于过去30年估值百分位的75%，远高于过去几年主要市场下跌期间的水平。这表明，市场可能过于乐观，而忽视了经济衰退的可能性。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
美国国债10年期美债收益率
券商中国04-14 05:30
央行发布最新数据；美联储诸多官员将发表讲话……周末重要消息还有这些

宏观•要闻美国宣布对部分商品免征“对等关税”据CCTV国际时讯消息，当地时间4月11日深夜，美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。根据最新政策，若符合美国《协调关税税则》中所列明的分类号码的产品，将可获得“对等关税”豁免，其中包括智能手机、路由器、部分计算机设备及电子零部件等关键技术产品。美国海关与边境保护局称，进口商应在申报相关商品时申报豁免资格。对于已于4月5日后通关或提货的商品，企业需在货物放行后10日内完成相关申报更正。未结算条目可申请事后汇总更正，已结算但仍在抗议期内的条目亦可申请退款。目前尚不清楚这些产品是否仍将适用不属于“对等关税”框架的20%税率。美国国际贸易委员会尚未就相关询问作出回应，白宫方面也未立即置评。商务部：如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会美东时间4月10日，美方公布行政令，进一步提高对中国产品加征的“对等关税”，商务部新闻发言人表示，中方敦促美方在取消所谓“对等关税”上迈出一大步，彻底纠正错误做法。如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。但是，倘若美方执意继续实质性侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。白宫确认中国输美产品将面临145%关税外交部：关税战、贸易战没有赢家中方不愿打，但也不怕打外交部发言人林剑4月11日主持例行记者会。法新社记者提问，白宫已经确认中国输美产品现在将面临145%的关税，你对此有何回应？林剑表示，中方已多次阐述在关税问题上的严正立场。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕打。央行等四部门：强化体育基础设施建设金融保障加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度中国人民银行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。其中提出，强化体育基础设施建设金融保障。积极支持体育领域重大工程、重点项目建设，加大对体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营的支持力度，支持发展体育与文化、旅游、康养相融合的新模式、新业态，切实满足相关经营主体合理融资需求。加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度。聚焦体育用品制造业企业在研发、采购、生产、销售、运输等环节的金融服务需求，提供多层次、综合性金融支持，助力培育一批细分领域的“专精特新”中小企业、“瞪羚”企业和“隐形冠军”企业，促进体育制造业转型升级。依托产业链核心企业，规范发展供应链金融业务，满足链上中小微企业合理融资需求。用好用足创业担保贷款等政策，支持体育服务业相关经营主体发展壮大、做强做优。国务院原则同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》国务院原则同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》。在已有试点地区基础上，将大连市、宁波市、厦门市、青岛市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、苏州市等9个城市纳入试点范围。各试点地区要加强对《工作方案》实施的组织领导，进一步完善试点管理体制，优化协同联动、保障有力的工作机制，加强人才培养和高素质专业化管理队伍建设，推动试点任务落地落实，更好为全国服务业开放创新发展发挥引领作用。金融监管总局：引导金融资产管理公司做优做强不良资产业务国家金融监督管理总局发布关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见，做强做优不良资产收购处置业务，服务化解中小金融机构、房地产等领域风险。在风险可控、商业可持续前提下，积极加大商业银行、非银行金融机构不良资产收购、管理和处置力度，服务地方中小金融机构改革化险。稳妥审慎开展以结构化交易方式收购不良资产，坚持资产真实洁净转让，不得为金融机构利用结构化交易违规掩盖不良、美化报表等提供支持。规范开展反委托处置不良资产业务，持续做好委托期间监测、管理，强化自身处置能力建设，避免“一托了之”。鼓励金融资产管理公司发挥知识、技术、法律等专业优势，探索采取多种方式参与中小金融机构风险化解。积极落实国家有关房地产政策，支持受困房企项目纾困化险，促进房地产市场平稳健康发展。深交所：正围绕关键领域制定方案打通中长期资金入市卡点堵点深交所4月11日在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所副总经理唐瑞在致辞时表示，近期，美国关税政策引发全球股市动荡，让我们再次感受到，中长期资金是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。与此同时，随着A股政策面、基本面和市场结构不断变化，正为中长期资金入市带来新的机遇。为更好服务中长期资金入市，深交所正在制定相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点。山西省委副书记、省长金湘军接受审查调查据中央纪委国家监委网站消息，山西省委副书记、省长金湘军涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。金融•证券央行：一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元比上年同期多2.37万亿元据央行初步统计，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少967亿元，同比多减2490亿元；委托贷款增加55亿元，同比多增1050亿元；信托贷款增加531亿元，同比少增1452亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5300亿元，同比少增202亿元；企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元；政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元；非金融企业境内股票融资962亿元，同比多199亿元。“涉嫌违反证券法”！民主党人把特朗普“内幕交易旋涡”闹到了SEC有关“特朗普操纵股市、大搞内幕交易以牟取暴利”的舆论旋涡，近几天在华盛顿似乎正越闹越大。周五，更多民主党议员加入到了“讨伐”特朗普的阵营中，美参议院少数党领袖舒默更是带头联名致信美国证监会(SEC)，要求对此展开调查。美债崩溃说明了一切！华尔街：特朗普正在支付“白痴溢价”行情数据显示，截至周五收盘，素有“全球资产定价之锚”之称10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅(收益率与债券价格反向)，因投资者持续撤出美国资产。这一基准收益率在过去短短五天内飙升了逾50个基点至4.49%——上一次出现如此猛烈的单周涨幅，还要追溯到2001年“911”恐怖袭击发生之时。美关税系统突发故障持续超10小时方才恢复美国海关和边境保护局当地时间4月11日发布警报，称该部门一个涉及关税豁免的代码出现故障。海关与边境保护局表示，这一故障在持续了超过10个小时后被修复。据悉，出现故障的代码可以豁免本周所有不应受到特朗普政府关税新政策影响的在途货物。故障发生时，美国海关的“自动商业环境”系统无法对在4月9日以后提交申请的、符合在途条件的货物适用较低的10%税率。美国多位进口商表示，很多进口商难以“弄清楚新关税何时实施”并制定相应计划。在关税政策引发不确定性和担忧的大背景下，此事是对美国货主和供应链的最新打击。外界也由此质疑美国海关是否有能力落实特朗普的关税新政。纳指收涨2% 苹果涨超4%美股三大指数周五集体收涨，纳斯达克指数涨2.06%，标普500指数涨1.81%，道琼斯指数涨1.56%。标普500指数本周上涨5.7%，创2023年11月以来最大单周涨幅，纳指本周累涨7.29%，道指本周累涨4.95%。大型科技股多数上涨，苹果涨超4%，英伟达涨超3%，谷歌、亚马逊涨超2%。芯片股多数上涨，博通、AMD涨超5%，台积电涨近4%。产业•公司中国半导体行业协会：“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定即流片地认定为原产地中国半导体行业协会4月11日发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。助外贸企业出口转内销京东、盒马、永辉、华润等零售巨头启动相关扶持计划据为应对美国关税调整影响，目前，已有包括京东、盒马、永辉超市等在内的多家零售企业启动扶持计划，帮助外贸型企业开拓国内市场。其中：京东今日宣布，将在未来一年内大规模采购不低于2000亿出口转内销商品；盒马、永辉超市以及华润万家等也面向外贸企业开放绿色通道，加急处理产品入驻；联华超市也宣布，将通过“专项入驻优惠”和“营销资源倾斜”等多项支持措施，助力中国优秀商品流回国内市场。金饰价直逼1000元/克大关四天涨近80元查询发现，周五周生生足金饰品标价已达991元/克，相比4月7日912元/克，短短四日内累计涨近80元。老庙足金饰品标价也攀升至983元/克，相较于前一日的957元/克，单日上涨26元/克，两日累计上涨53元，四日累计上涨65元。上海：进一步加力支持汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车2025年1月1日至12月31日，上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车，个人消费者购买10万元以上新能源小客车新车，转让本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴；购买国六b排放标准的燃油小客车新车，给予一次性1.3万元定额补贴。本周关注本周新股申购根据发行安排，本周暂有3只新股申购，分别如下：其中沪市主板有1只，深市主板有1只，创业板有1只，合计发行约8540.0万股，预计合计募资42.74亿元。具体来看，4月14日发行的是天有为；4月15日发行的是众捷汽车、江顺科技。本周解禁股本周A股共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁7.11亿股，按4月11日收盘价计算，解禁总市值为126.76亿元。从解禁市值来看，4月14日是解禁高峰期，11家公司解禁市值合计54.27亿元，占下周解禁规模的42.83%。按4月11日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：卓兆点胶（17.99亿元）、唯捷创芯（17.53亿元）、骑士乳业（12.89亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：骑士乳业（0.97亿股）、洪城环境（0.86亿股）、卓兆点胶（0.59亿股）。美联储诸多官员将发表讲话本周，美联储将会有诸多重要官员发表公开讲话，其中包括主席鲍威尔、票委施密德和非票委巴尔金、哈克、博斯蒂克、哈玛克、洛根、戴利等，主题将涉及美国经济、货币政策、美联储扮演的角色、银行业等近期市场关心的多个重点。机构策略中信建投：短期内美债利率中枢或上移宽幅震荡中信建投研报称，由于超高的“非理性”关税在税率计算上经济意义有限，本轮美债利率大幅上行主要是由于在美国信用风险和流动性风险加剧的情况下，美债遭遇大量抛售，作为传统“避险资产”的功能降低。历史上美国关税的加征宣布多伴有美债收益率的短期上行，但本轮中美双方皆暂未显现谈判态度，短期内中美贸易摩擦或持续升温，且本次关税增加幅度已至非理性程度，近期交易主要集中于关税而非经济数据和基本面，短期内美债利率中枢或上移，宽幅震荡，且因“非理性”关税政策振幅较大。中长期来看，在贸易摩擦缓和后，若美国基本面没有巨幅波动，且美元仍为国际储备货币的情况下，由于前期在关税博弈期间利率大幅上行，叠加后续降息，美债或走强，利率中枢下移。中信证券：A股短期的“筹码底”已见到 4月—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主中信证券研报表示，整体而言，建议聚焦在特朗普所面临的约束而不是揣测其目的，把美国经济和美债利率作为预判贸易战走向和节奏的关键变量，在各种约束下，预计美国中期选举前，中美经贸领域冲突全面蔓延到金融领域的概率不大；预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4月—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。（证券时报）
央行美联储贸易战
证券时报04-13 21:08
国际金价再创新高！高盛首提：4000美元

尽管一度因流动性风险短暂回调，但国际金价很快就重回强势，刷新历史新高，最新已逼近3300美元。面对混沌的宏观形势，机构对于黄金这一避险资产的看涨热情正在进一步强化。金价创出历史新高截至收盘，伦敦现货金收报3238.07美元/盎司，今年来上涨23.39%；纽约商品交易所黄金期货价格收报3254.9美元/盎司，今年来涨幅为23.32%。国际金价再次创出了历史新高。国内金市方面，上海期货交易所黄金期货主力合约最新收报763.7元/克，品牌金店足金饰品报价更是首次突破每克990元关口，距离每克1000元仅一步之遥。投资需求尤为强劲金价近期的快速上涨背后，是市场需求的快速攀升，尤其投资需求格外强劲。世界黄金协会数据显示，3月全球黄金ETF流入势头正旺，连续第四个月实现流入。3月，全球实物黄金ETF强势流入约86亿美元，推动一季度流入总金额达210亿美元（226吨），创下历史第二高季度纪录。其中北美地区3月流入约65亿美元，占当月全球黄金ETF需求的76%。金价强势上涨、美元走软、关税政策和冲突局势的不确定性为黄金提供持续支撑。亚洲地区3月流入约9.4亿美元，中国和日本主导了3月的需求增长。截至3月底，纽约商品交易所黄金期货净多仓为804吨，较2月环比减少3%。尽管管理基金净多仓在上半月因获利了结有所下降，但月末受美国贸易政策及地缘风险影响有所反弹。国内上期所黄金期货持仓量自2023年4月起，就持续维持在高位，最新持仓量在40万手以上。此外，中国央行继续购买黄金，根据央行公布的数据，中国3月末黄金储备报7370万盎司（2292.33吨），较2月末7361万盎司（2289.53吨）增加9万盎司（2.8吨），已经连续5个月购买黄金。除了中国央行购金外，中国头部保险公司的资产公司也已经开始购买黄金投资的操作。机构首提4000美元猜想高盛最新报告将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破4200美元/盎司。摩根士丹利分析师指出，各国央行增加黄金储备和投资者买入黄金是推升国际金价的两大主要因素，在美联储降息背景下，国际金价受到更多有利因素支持。目前实物需求稳定，预计资金流入ETF可能刚刚开始，在这种情况下，今年国际金价可能升至3300~3400美元/盎司。瑞士百达资产管理分析特朗普关税政策对市场影响时认为，黄金有望进一步上涨，主要受到实际利率下降、美元疲软，及全球经济不确定性增加等影响。但值得注意的是，过去一年中黄金价格涨幅已达40%，当前估值处于较高水平。中泰证券在研报中表示，上周初黄金下跌或与流动性造成的抛压相关，4月4日美股跌幅较大，部分机构可能被要求补足保证金而抛售黄金用于补足流动性。但是，特朗普政策冲击下，宏观因素支持黄金上涨：第一，强关税带来的强衰退预期使得实际利率下行，黄金保值需求上升。第二，宏观不确定性上升，支持黄金避险属性。第三，“美国优先”主义或使得美元信用下滑，而黄金作为超越主权的全球资产，将受益于美元信用收缩。故流动性危机告一段落后，金价持续补涨并刷新新高。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
国际金价黄金ETF美联储
券商中国04-13 20:08
滥施关税，后市关注什么？下周A股怎么走，投资者看好站上3300点

加仓投资者占比显著提升。本周受美国政府滥施关税影响，全球股市本周剧烈波动。而A股表现走出了稳步回升的独立行情。A股市场在周一之后连续四天出现上涨，A股市场是全球主要资本市场中波动最小、运行最平稳的股市。高盛策略团队认为，随着经济衰退风险加剧，美国股市抛售很可能演变为更持久的周期性熊市。与一次性事件驱动型冲击不同，周期性熊市反映的是经济周期本身的变化。贝莱德将美股三个月展望从增持下调至中性，他们认为，鉴于全球贸易紧张局势的升级，预计美国短期内风险资产将面临更大压力。摩根士丹利认为，全球范围内，A股市场更具韧性，应被视为对冲或分散风险的配置选项，因此，建议投资者在中国资产配置中加大比重。瑞银证券指出，当前沪深300指数的估值较MSCI新兴市场指数有着12%的折价，较低的估值水平使A股市场具有更高韧性。本周资金面上，主力资金合计净流出1911.87亿元。其中，创业板主力资金净流出523.56亿元；科创板主力资金净流出130.5亿元；沪深300成份股主力资金净流出615.67亿元。行业来看，申万所属的一级行业中，本周上涨的有4个，涨幅居前的行业为农林牧渔、商贸零售，涨幅为3.28%、2.88%。跌幅居前的行业为电力设备、通信，跌幅为8.09%、7.67%。行业资金流向方面，本周所属的申万行业主力资金均呈净流出状态，电子行业主力资金净流出规模居首，一周下跌3.89%，净流出资金190.51亿元；其次是电力设备行业，周跌幅为8.09%，净流出资金为175.55亿元，净流出资金较多的还有计算机、医药生物、非银金融等行业。下周A股怎么走？4月5日，数据宝推出了一份《下周站上3300点？》的小调查。感谢各位宝粉的热情投票与支持。通过调查发现，本周较上期操作上来看，“加仓”的比例大幅度升高，为33%，上升了9个百分点。“清仓”的受访者本期为6%，上一期（4月5日）数据为13%。“持仓不动”的比例本期为42%，上一期数据为46%。“减仓”比例较上期小幅提升2个百分点至19%。从仓位管理来看，受访者呈现出调高仓位，但并不倾向满仓的情绪。“满仓加融资”的比例较上期下降3个百分点；“满仓”的比例与上周的调查结果相比下降1个百分点，为35%；仓位 “50%~100%”的投资者比例上升5个百分点至32%；“50%以下”的投资者比例上升了2个百分点；“空仓”的比例下降3个百分点至6%。从盈亏情况来看，本周有32%的受访者“盈利10%以内”，较上一期20%的比例呈现大幅提升；“亏损10%以内”的受访者占比31%，上一期数据为46%；“亏损10%到20%” 的受访者占比17%，较上期持平。46%受访者认为大盘有望站上3300点对目前行情状态，有67%的受访者认为是“震荡市”，认同“牛市”的比例仅21%。对于接下来一周的大盘走势，多数投资者认为大盘将“震荡走高，站上3300点”，占比46%。认为“震荡下行，回撤考验3200点，甚至3100点”的观点比例从上期的57%下降至29%。看好消费、科技板块的投资者比例上升国泰海通策略团队指出，目前疑云重重勿掉以轻心，股市仍处于震荡整固阶段，眼下重要的是守正。全球金融风波和增长预期下调导致投资者风险偏好降低，建议配置低PB资产与稳定现金流的行业，如银行、公用事业、运营商和高速公路。同时，关注政策高确定性板块，如电力设备、轨交、稀土和种业，以及科技成长领域，特别是半导体、军工、算力和港股互联网。内需消费有望成为拉动经济增长的主要动力，看好个护美妆、古法首饰、功能饮料、IP潮玩和宠物消费等新赛道。自主可控方面，国家政策支持科技自立自强，看好半导体设备和材料国产化，以及能源资源和公共服务领域的专业化整合。对于下周A股市场会怎么走？板块行情如何演绎？投资者给出了这样的调查结果。在“对于下周市场的风险感知如何？”的调查中，58%的受访者认为是中高风险，上期调查结果中占比最高的为“高风险“选项。对于下周市场走势影响最大的因素，经调查有34%的受访者认为，“关税政策”将会是对市场最大的影响。除此之外，25%的投资者认为“业绩披露”将会对市场走势影响较大。对于接下来潜力板块和方向选择，选择科技方向的投资者占比重回高点，较上期调查结果来看，看好比例从24%提升至38%。通过近几期的调查结果观察，消费板块的比例在持续上涨，从3月29日以来每期调查持续提升，本期投票消费板块的比例增长至20%。对于消费板块，中信证券研究团队认为，2025年或成转折之年，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场或成为必然选择。中国财政政策持续发力提振内需的大方向或更为明确。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下，消费经历过往几年的回调后，叠加“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势”，将提升消费配置的资金偏好。国信证券表示，国内社融数据持续同比提升，PPI环比亦有明显改善，一线房地产价格持续修复。美国关税政策为全球经济、股市带来巨大的不确定性，这可能会导致在二季度港股将从一季度的上涨转向震荡。该行预期国内的货币、财政政策将持续发力，以AI、大消费来对冲外部冲击。板块方面，该行倾向将从普遍上涨转向分化：1.云计算方向：随着DeepSeek在诸多企业的部署，云计算将是最直接受益的方向，期待一季度财报中有亮眼的表现。2.新能源车与零部件：中国新能源车高速增长已经进入到了第10个年头，形成了一批具有全球竞争力的优质企业，其产品力、性价比都具有明显的优势，且增速依然在一级行业中是最快的。3.新消费与医药：区别于白酒，新消费的特点是具备广大的年轻粉丝，通过网络传播，良好的全球扩张潜力；医药板块则是在下跌3年后，利空出尽，目前已经在估值修复的路上。4.红利方向：保险业绩上修较为清晰，运营商、银行、公共事业业绩稳定，国债经历了2个月的调整后，伴随降准降息预期有反弹的需要，因此类债券资产也将同步受益。5.业绩上修标的池：最近一段时间港股业绩上修比例约为51%，在多个行业中出现了行业的内部分化而非整体上修；由于港股的上涨始终与业绩强相关，应关注业绩上修标的池。（数据宝）
A股全球股市关税政策
数据宝04-13 18:19

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美豁免部分产品“对等关税” 美股三大股指集体高开黄金走低

证券时报·e公司04-14 09:10

美股剧烈波动！道指振幅超6%，纳指振幅超8%，特朗普发声“将削减开支1万亿美元”！

证券时报·e公司04-09 08:52

美股三大指数集体低开，标普500指数迈向技术性熊市，交易员预计美联储今年将有五次降息

证券时报·e公司04-07 22:24

中国贸促会回应美所谓“对等关税”：深表遗憾、坚决反对 #关税

证券时报·e公司04-03 20:25

突发！特朗普宣布：对进口汽车征收25%关税！美股汽车股大跌

证券时报·e公司03-27 10:49

泽连斯基接受采访时接到马克龙电话：抱歉，我过几分钟后打给你

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