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科技股，大反弹！特斯拉，暴涨！

当地时间3月12日，美股三大指数收盘涨跌不一，道指连续第三日下跌。疲软的CPI数据缓解了市场对美国经济衰退的担忧，近期备受打压的科技股反弹，推动纳指收高，特斯拉涨超7%，市值一夜大涨563亿美元（约合人民币4080亿元）。特朗普对所有进口钢铝征收的25%关税从周三起生效。市场还在关注乌克兰临时停火协议的进展。道指跌82.55点，跌幅为0.20%，报41350.93点；纳指涨212.35点，涨幅为1.22%，报17648.45点；标普500指数涨27.23点，涨幅为0.49%，报5599.30点。美国CPI数据显示通胀创4个月来最慢增速美东时间周三上午8：30，美国劳工部报告称，经过季节性因素调整后，美国2月未的消费者价格指数（CPI）同比增长2.8%，预期2.90%，前值3.00%。扣除食品与能源等波动性较大的项目，美国2月核心CPI同比上涨3.1%，预期3.20%，前值3.30%。美国劳工统计局表示，总体指标中近一半的升幅是由住房成本因素所致。不过，即便CPI低于预期，周三公布的数据也表明，通胀率仍高于央行2%的通胀目标。这可能会妨碍美联储在经济出现疲软迹象时迅速降息的能力，因为政策制定者会担心，他们阻止潜在衰退的努力可能反而会增加通胀的上行压力。此外，周三的CPI报告在很大程度上早于特朗普总统最近的关税行动，这意味着新关税措施的全部影响可能没有在该数据中得到体现。在市场对通胀和增长放缓的担忧开始重新点燃之际，CPI数据将为美联储的下一步政策步骤提供判断依据。周三公布的另一份数据显示美国预算赤字在2月继续扩大，推动本财政年度前5个月的缺口达到1.15万亿美元，主要受联邦医疗保险和政府偿债成本上升的推动。美国财政部报告称，仅2月的赤字就达到3070亿美元。经日历差异调整后，从去年10月1日开始的本财年预算赤字较上年同期高出17%。赤字的持续扩大可能会使美国总统特朗普延长和扩大2017年减税计划的努力复杂化，其中大部分措施将于今年年底到期。特朗普钢铝关税生效特朗普的钢铁和铝关税于周三生效，此举扩大了美国的贸易战范围，将更多主要贸易伙伴卷入贸易战。特朗普钢铝关税周三生效后，欧盟迅速做出反应，誓言从4月开始对价值260亿欧元（约合283.3亿美元）的美国进口商品征收报复性关税。欧盟委员会周三宣布，计划对美国总统唐纳德·特朗普针对钢铁和铝征收的关税采取报复措施。该委员会发表声明称，将从下个月开始对价值260亿欧元的美国商品征收关税，作为美国对外国钢铁和铝加税的反制措施。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示：“关税就是税收……它们会提高价格，减少选择，并损害消费者和企业的利益。”欧盟的报复措施将针对价值约280亿美元的美国商品，可能包括肉类、工具和其他产品。此举是对特朗普政府2018年对欧盟钢铝产品分别征收25%和10%关税的回应。欧盟表示，这些关税是不合理的，并且违反了世界贸易组织的规则。特朗普周二表示，从周三开始，他将把加拿大钢铁和铝进口的进口关税提高到50%。此举是为了回应安大略省决定对出口到美国的电力征收25%的税。当天晚些时候，安大略省省长道格·福特（Doug Ford）表示，他将暂停征收电力出口附加费。白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）随后在周二下午告诉媒体，特朗普不会将加拿大钢铁和铝关税提高到50%。然而，原定对这些金属征收的25%关税仍将于周三生效。加拿大周三宣布，准备对价值300亿加元的美国商品征收报复性关税。市场还在关注乌克兰临时停火协议的进展。周三，全球目光聚焦莫斯科，克里姆林宫打破沉默，对乌克兰和白宫单方面提出的乌克兰战争临时停火协议作出初步回应。周二，美国和乌克兰官员在沙特阿拉伯的会谈以乌克兰同意美国斡旋的30天立即停火协议告终——但俄罗斯仍需接受这些措施。作为计划的一部分，美国将解除对乌克兰军事援助的暂停，并重启最近几周已经停止的情报共享。周二会谈后，美国国务卿马可·卢比奥表示，现在球在俄罗斯的场地上了。周三，克里姆林宫对这一进展作出谨慎回应，称需要从美国谈判代表那里听取更多关于该计划的细节，才能完全决定拟议的停火协议是否可以接受。克里姆林宫新闻秘书德米特里·佩斯科夫在被要求对拟议的停火协议发表评论时告诉记者：“你们太着急了，我们已安排与美国人接触，然后我们会看到结果。”Meta测试首款自研AI训练芯片板块方面，标普500指数十一大板块六涨五跌。科技板块和通信服务板块分别以1.56%和1.43%的涨幅领涨，必需消费品板块和医疗板块分别以2.02%和1.02%的跌幅领跌。大型科技股多数上涨。特斯拉涨超7%，市值一夜大涨563亿美元（约合人民币4080亿元），但最近一个月仍然跌26.5%；英伟达涨超6%，甲骨文、英特尔、超威半导体涨超4%，超微电脑、台积电、波音涨超3%，奈飞、Meta、博通涨超2%，阿斯麦、谷歌-A、亚马逊涨超1%，微软小幅上涨，高通小幅下跌，苹果跌超1%。特斯拉收高7.59%，成交346.6亿美元。尽管该股周三大涨，但华尔街轮番下调特斯拉目标价，摩根大通更预测特斯拉股价可能再跌50%。英伟达收高6.43%，成交369.66亿美元。受到疲软CPI数据的推动，周三美股明星科技股普遍走高。美国2月CPI数据疲软，使投资者仍预计美联储将在6月恢复降息，并提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。Meta Platforms收高2.29%，成交97.58亿美元。据媒体报道，两位消息人士透露，美国科技巨头Meta Platforms正在测试其首款用于训练人工智能系统的自研芯片。该报道称Meta已经开始小规模部署该芯片，并计划在测试顺利的情况下提高产量以供大规模使用。媒体分析称，这将成为Meta的一个里程碑，自此可能转向设计更多的定制芯片，以减少对英伟达等外部供应。推动内部开发芯片一直是Meta长期计划的一部分，该计划旨在降低其庞大的基础设施成本，因为该公司已将昂贵的赌注押在人工智能工具上以推动业务增长。金融股多数上涨。第一资本金融、巴克莱涨超3%，瑞穗金融、富国银行、嘉信理财、美国运通涨超2%，瑞银集团、摩根士丹利涨超1%，德意志银行、大都会人寿、高盛、美国银行、花旗集团、地区金融、美国合众银行、维萨小幅上涨，贝莱德、万事达、纽约梅隆银行、摩根大通小幅下跌，旅行者保险、哈特福德保险、美国国际集团、好事达保险跌超1%。能源股多数上涨。美国能源涨超5%，康菲石油、阿帕奇石油涨超2%，帝国石油、壳牌、英国石油(US)、巴西石油小幅上涨，埃克森美孚、斯伦贝谢、西方石油、杜克能源、雪佛龙小幅下跌。热门中概股多数下跌。纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌1.21%。哔哩哔哩、小鹏汽车、极氪跌超6%，爱奇艺、新东方、金山云跌超3%，蔚来、百度跌超2%，阿里巴巴跌超1%，京东、唯品会、拼多多小幅下跌，携程、腾讯音乐、网易、理想汽车小幅上涨，富途控股、虎牙涨超1%，老虎证券涨超3%，名创优品涨超5%。阿里巴巴收跌1.35%，成交32.1亿美元。阿里巴巴集团董事长蔡崇信周三称，几周前召开的民营企业释放了积极信号，民营企业将在信心驱动下投资、新增招聘，进而转化为消费信心。他还表示，阿里巴巴宣布未来三年将在云计算基础设施和AI硬件上投资超500亿美元，决定将收入重新投入到AI和云计算基础设施建设上，其他民营企业有信心也会采取行动。（证券时报）
特斯拉科技股阿里巴巴
证券时报03-13 09:16
这家券商股权变更获批！北京国资控股

又一家券商股权变更取得重大进展。3月12日，券商中国记者从瑞银获悉，证监会已经批复核准北京市国有资产经营有限责任公司（“北京国资公司”）成为瑞信证券（中国）有限公司（“瑞信证券”）的主要股东（持股85.01%）、实际控制人，保留瑞银持有的瑞信证券14.99%股权。去年6月，瑞银和方正证券与北京国资公司达成三方协议，瑞银和方正证券分别向北京国资公司出售所持有的瑞信证券36.01%和49%股权，时至今日，终于获得监管的核准。瑞银中国区总裁胡知鸷表示，“很高兴瑞银与瑞信在中国整合之路上跨越了这一重要里程碑，也感谢监管机构给予的大力支持。瑞银集团在中国内地市场展业已逾三十五年的时间。未来将继续在中国投资，加强瑞银在投资银行业务上的领先地位，并拓展财富管理及资产管理业务。”瑞信证券股权变动获批3月12日，瑞信证券股权变更终于迎来新进展。资料显示，瑞信证券为方正证券与瑞士信贷银行股份有限公司于2008年共同投资设立的合资券商，在系列增资后，瑞士信贷银行持股占比51%，方正证券持股占比49%。后续，由于瑞士信贷银行出现风险，自2023年6月，瑞士信贷银行并入瑞银集团。回溯过往，去年6月，瑞银宣布和方正证券已与北京国资公司就出售瑞信证券共85.01%股权达成三方协议。该交易包括瑞银向北京国资公司出售所持有的瑞信证券36.01%股权，对价为9135万美元（人民币6.505亿元），以及方正证券向北京国资公司出售其所持有的瑞信证券49%股权，对价为1.24亿美元（人民币8.85亿元）。时隔近9个月，瑞信证券股权的变动终于尘埃落定。3月12日，券商中国记者从瑞银获悉，中国证监会批准，保留瑞信证券14.99%股权，同时出售所持有的36.01%瑞信证券股权予北京国资公司。3月12日，方正证券同步披露，瑞信证券收到证监会《关于核准瑞信证券（中国）有限公司变更主要股东、实际控制人的批复》，该批复核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东、实际控制人，对北京国资公司依受让瑞信证券85.01%股权无异议。业绩方面，瑞信证券2023年报显示，瑞信证券2023年营业收入1.57亿元，较上年同期下降约45.58%；净亏损1.99亿元，较2022年的亏损幅度收窄约45.58%。截至2023年12月31日，瑞信证券的资产总额11.64亿元。瑞银亚太区总裁及财富管理全球联席总裁康瑞博（Iqbal Khan）表示，“亚太区是瑞银战略目标的核心，而中国是其中的重要市场。此次交易进一步优化了我们在中国境内平台的战略布局。我们与北京国资公司的合作伙伴关系已有20年，很高兴能与他们继续携手前行。”“很高兴瑞银与瑞信在中国整合之路上跨越了这一重要里程碑，也感谢监管机构给予的大力支持。瑞银集团在中国内地市场展业已逾三十五年的时间。未来，我们将继续在中国投资，加强瑞银在投资银行业务上的领先地位，并拓展财富管理及资产管理业务。” 瑞银中国区总裁胡知鸷表示。值得注意的是，券商中国记者此前统计，中小券商股权流动加速现象背后，地方国资接盘的现象频频出现。除了瑞信证券，证监会目前在审的股权变动案例中，如长江证券、东莞证券以及万和证券等，均出现地方国资接盘的情况。北京国资与瑞银合作由来已久记者注意到，此番北京国资公司从瑞银和方正证券方面取得瑞信证券控股权，两者合作由来已久，目前双方均“一参一控”两张券商牌照。据悉，北京国资公司是北京市为数不多具有金融主业的市管国有企业，业务涉及银行、证券、要素市场、消费金融等领域，拥有丰富的金融类企业管理经验。该公司表示，北京国资公司与瑞银集团有着近20年的紧密合作关系，此次收购瑞信证券股权是双方合作的进一步延伸，也是落实国家和北京市对于金融服务实体经济相关要求的具体举措。此次随着监管的批复，北京国资公司成为瑞信证券主要股东，持股85.01%，而瑞银成为瑞信证券的参股股东，持有14.99%。就瑞银在中国设立的瑞银证券而言，瑞银直接持有瑞银证券67%股权，北京国资公司则持有瑞银证券33%股权。即北京国资公司控股瑞信证券和参股瑞银证券，而瑞银则控股瑞银证券和参股瑞信证券。不过，去年11月，北京国资公司宣布挂牌转让瑞银证券33%的股权，转让底价为15.37亿元。对此，瑞银方面回应称：“瑞银于2022年增持瑞银证券股权至67%。如之前透露，瑞银进一步增持瑞银证券股权至100%的程序正在进行中。”值得一提的是，在瑞信证券股权变动获得监管核准之前，瑞信证券的高管早已发生变动，原瑞信证券总经理王菁前往高华证券担任副总经理，主管财富管理业务，而原瑞信证券董事长胡知鸷也转投瑞银，出任瑞银中国区总裁，并兼任瑞银证券董事长。（券商中国）
北京国资券商股券商
券商中国03-13 07:36
瑞银获批变更瑞信证券持股比例

人民财讯3月12日电，3月12日，瑞银宣布已获得中国证监会批准，保留瑞信证券（中国）有限公司（简称：瑞信证券）14.99%股权，同时出售所持有的36.01%瑞信证券股权予北京市国有资产经营有限责任公司。瑞信证券成立于2008年，是于中国成立的合资证券公司。自2020年6月起，瑞士信贷银行有限公司（简称：瑞士信贷银行）持有该合资公司51%股权。自2023年6月，瑞士信贷银行并入瑞银集团。
证券瑞银非银金融
人民财讯王蕊03-12 18:44
马斯克X平台，突然遭遇大规模网络攻击！可能和攻击DeepSeek的主力，是同一伙人！

马斯克X平台被打瘫三次。奇安信表示，与春节攻击DeepSeek的主力僵尸网络相同。美国东部时间3月10日，马斯克一天内遭遇了双重打击。一方面，特斯拉股价下跌15%、自高点几乎腰斩；另一方面，其旗下的社交媒体X平台（原Twitter）还遭遇了大规模网络攻击，导致全球范围内多次宕机，许多用户无法正常使用该应用程序。从事后权威平台监测来看，本次攻击者和春节期间攻击DeepSeek的为同一主力僵尸网络，属于名副其实的“职业打手”，而且攻击时间与X平台宕机时间吻合，其攻击规模之大、烈度之猛，直接导致X平台三次瘫痪。僵尸网络“威力”2024年8月12日，埃隆·马斯克和美国总统大选候选人唐纳德·特朗普进行连麦直播访谈时，奇安信Xlab实验室就监测到对X平台的大规模DDoS攻击，直至40多分钟后，直播平台才恢复正常。此次攻击又造成三次瘫痪，再次证明了僵尸网络的巨大威力。从美国东部时间3月10日早上开始，X平台已经遭遇了三次明显的服务中断。根据故障追踪网站Downdetector的数据，中断报告首次出现在早上6点左右，当时多达20538名用户反馈了故障。随后，在上午9:30和11:00又出现了两次大规模中断。许多用户在Downdetector上抱怨X应用程序无法加载内容，部分用户甚至收到了来自云安全服务提供商Cloudflare的错误提示。由于Downdetector的数据基于用户反馈，实际中断规模可能远超报告数据。马斯克在X平台上发文称，此次中断是由于一场“大规模网络攻击”导致的。他表示，虽然X平台每天都会遭受攻击，但此次攻击动用了大量资源，可能涉及一个大型协调组织甚至某个国家的参与。尽管马斯克没有明确指出攻击的具体类型，但从其描述来看，此次攻击很可能是分布式拒绝服务攻击（DDoS），即通过大量流量淹没服务器，导致平台无法正常运行。奇安信Xlab实验室深入分析后披露了关键信息：本次攻击与春节期间攻击DeepSeek为同一组僵尸网络。监测发现，此次攻击所使用的僵尸网络为Mirai变种僵尸网络RapperBot，与2025年春节期间攻击DeepSeek的属于同一组僵尸网络。RapperBot以高强度的流量攻击闻名，能够迅速瘫痪目标服务器。攻击时间与X平台宕机时间完全吻合。XLab监控数据显示，此次攻击的时间与X平台服务中断的时间完全吻合，这被认为，更进一步证实了攻击的直接关联性。此外，僵尸网络提供有偿攻击服务，堪称“职业打手”。RapperBot僵尸网络并非普通黑客组织，而是对外提供有偿攻击服务的“职业打手”。其攻击规模和资源投入远超普通网络攻击，可能涉及大型组织甚至国家层面的支持。Xlab研究发现，RapperBot僵尸网络常年活跃，攻击目标遍布全球，专业为他人提供DDoS服务，平均每天攻击上百个目标，高峰时期指令上千条，攻击目标分布在巴西、白俄罗斯、俄罗斯、中国、瑞典等地区。该僵尸网络“接单”频繁，符合典型的“职业打手”特征。“僵尸网络攻击虽然是一种很古老的攻击方式，但依然屡试不爽。”马斯克的双重打击此次网络攻击对马斯克而言无疑是雪上加霜。就在同一天，特斯拉股价暴跌15%，抹去了自2024年11月以来的全部涨幅。瑞银集团分析师Joseph Spak下调了特斯拉第一季度和全年业绩预期，预计特斯拉本季度只会交付36.7万辆汽车，比之前的预期减少16%。瑞银将特斯拉的目标价下调了24美元，至225美元。自2022年收购Twitter以来，马斯克对X平台进行了广泛的裁员和重大改革。他裁掉了80%的员工，并要求剩下的员工全职上班。然而，自收购以来，该平台经历了一系列故障和中断，此次大规模网络攻击更是暴露了其网络安全方面的薄弱环节。有分析人士认为，马斯克收购X后裁员80%，工程师团队规模难以应对复杂攻击。当企业将“降本增效”置于安全之上，防御体系必然出现漏洞。正如网络安全专家所言：“裁掉一个工程师可能省下20万元年薪，但一次攻击造成的损失可能是这个数字的百万倍。”主流判断认为，X平台的大规模DDoS攻击不仅暴露了网络安全领域的严峻挑战，也引发外界对攻击背后势力的猜测。对于科技公司而言，这些攻击不仅可能导致服务中断、业务瘫痪、数据泄露等严重后果，还会对其品牌形象长远发展造成负面影响。
马斯克奇安信-U特斯拉
证券时报·e公司王小伟03-11 17:32
“乘风破浪”的她！专访四位外资券商女高管：避免自我设限，拥抱创新……

记者：马静许盈王蕊孙翔峰谭楚丹当前，女性在职场中的地位和影响力正逐步攀升，展现出不可忽视的力量。证券行业的发展同样也离不开“她力量”。据同花顺iFinD数据统计，仅42家上市券商，女性高管共72位，占比为13.41%。在外资领域，女性更是中坚力量，超半数外资控股券商的高管团队出现女性身影，更有不少女性担纲公司“一、二把手”职务（董事长、CEO等等）。2025年国际妇女节之际，摩根士丹利证券（中国）有限公司首席执行官钱菁、高盛（中国）证券有限责任公司总经理索莉晖、瑞银集团全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹、野村东方国际证券董事总经理励雅敏接受了券商中国记者的专访，分享她们对于女性领导力与女性成长的思考与感悟。钱菁：避免自我设限，保持主动的探索欲与自信心摩根士丹利证券（中国）有限公司首席执行官钱菁在摩根士丹利证券（中国）有限公司，员工总人数中女性超60%，高管层女性占比58%。在摩根士丹利证券首席执行官钱菁看来，公司的女员工是与男同事们一起推动公司业务蓬勃发展的中坚力量。作为金融业界女高管，钱菁回顾自己职业生涯时说：“我大学时期凭借新加坡政府奖学金在新加坡国立大学念了工商管理，毕业后在瑞士信贷第一波士顿开启了投行生涯，之后在香港的瑞银和德意志银行继续从事投行业务，曾经担任德意志银行投资银行部中国区联席负责人。后来我加入了摩根士丹利，在香港任职摩根士丹利中国区投资银行业务联席负责人。2016年，我调任为摩根士丹利证券的首席执行官。”在钱菁25年的投行职业生涯中，她成功主导了多宗标志性大型资本市场项目，包括中国中材、上海电气、巨人网络等一众大型企业的首次公开发行，以及诸如唯品会等企业的再融资，和中国铁塔资产注入等的并购项目。其2016年调任至摩根士丹利证券担任首席执行官后，亦持续助力中国企业在本土市场进行融资，促成了包括科创板最大IPO之一的中芯国际532亿元首次公开发行以及宁德时代197亿元A股非公开发行等项目。钱菁分享道，从她个人经历来看，有三项特质对她的从业历程产生过积极影响：第一是共情能力——在券商的工作过程当中，从业者需要与客户以及其他各个方面的团队打交道，充分施展与生俱来的共情能力常常使我们能够敏锐地捕捉到各方的诉求，平衡好方方面面的关系。第二是沟通能力——其实，与其说是女性沟通的“能力”更强，不如说是“意愿”更强，女性往往更倾向于去积极、主动地打开沟通渠道，分享彼此的感受。这一点对于投行业务的推进以及长期商业伙伴关系的建立与维系，都是极其重要的。第三是坚韧，在投行这类金融服务领域，工作常常不仅需要体力，更需要毅力，很多时候，能将业务持续地推进下去，依靠的是执着而又坚持不懈的精神。“有数据指出，现实中面对新机会，女性倾向于只在几乎完全符合条件时才对新机会做出实质性的尝试。对此，我想特别建议女同胞们避免自我设限，对于新机会，保持主动的探索欲和自信的心态会让突破舒适区变得更容易一些，对于新事物、新知识、新观点，我们也可以始终以一种‘吸收’的状态去积极了解、兼容并蓄，由此为自己开启新的契机。”钱菁表示。索莉晖：积极拥抱创新，为职业发展、教育学习赋能高盛（中国）证券有限责任公司总经理索莉晖索莉晖在不同岗位参与中国证券市场工作已有三十余年，其中一半是在高盛度过的。“我有幸参与了诸多优秀中国企业的上市发行，也见证了中国证券市场的高速发展，令我在专业能力发展上受益颇多。”索莉晖表示，得益于不同的职业经历带来的不同视角，以及公司对女性发展的支持，让她能够持续为资本市场贡献一份“她力量”。近年来资本市场涌现了越来越多的女性身影。索莉晖认为，就证券行业而言，为公司提供高水平的金融服务不仅需要大量的专业知识，也需要强大的沟通与协调能力、深刻理解客户需求的同理心、审慎的风险管理意识，以及项目执行中的细致与耐心。在她看来，这些特质正是女性的重要优势，促进专业女性发挥力量将直接有利于资本市场的多元、可持续发展。她还强调，在AI科技引领大变革的背景下，女性应积极拥抱创新，利用新技术为自己的职业发展、教育学习赋能，让AI成为女性获取资源、提升效率的好助手。索莉晖也分享了如何为女性打造友好支持的职场环境的观点。“在证券行业，支持女性发展任重道远，源头要回溯到文化建设上来。”她认为，行业文化是“价值观”，它塑造行业发展路线，影响行业声誉，也决定了能够吸引哪些人才。纵观高盛150余年的发展历程，正是注重多元、公平和包容的文化贯穿于公司的各个层面，吸引了无数优秀女性。在体制机制方面，她以高盛为例提到，该公司建立了一整套完整的个人及职业发展支持体系，为员工提供导师机制，员工有机会获得导师在职业生涯、个人兴趣等多方面的指导。“我自己也非常高兴通过导师机制帮助更多年轻的同事成长。”她说道。此外，她还提到，高盛组织丰富的女性交流及培训活动，也为职场母亲提供强大的家庭支持资源、假期、重返工作的帮助，目的是让女性员工能够思考探索自己的人生及职业规划，在工作内全力以赴、在工作外从容享受家庭生活，发展工作以外的个人兴趣爱好。朱正芹：女性视角往往能创造差异化竞争力瑞银集团全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹“在过去20余年的职业生涯中，我亲身体会到女性在金融领域管理岗位不断取得新的突破和进步。”朱正芹向记者提到，女性在领导岗位上具备三方面优势。首先是协作与问题解决能力。她提到，其所从事的投行业务涉及大量多机构、跨部门协调与突发问题处理，许多女性高管更加擅长于通过沟通合作达成共识，这种协作型领导风格能够高效整合资源、化解矛盾，推动项目落地。其次是韧性与长期视角。女性在职业发展中常需应对多重角色转换，这种经历能够培养出更强的抗压能力和全局观。“无论我处在职业生涯的哪个阶段，我的身边永远有来自不同地区、不同背景的优秀女性身体力行地用她们的智慧与韧性激励着我。这种韧性为企业持续发展注入活力和稳定性。”朱正芹称。最后是推动多元化创新。朱正芹表示，从其个人经历来看，女性领导者更加能够理解女性员工的挑战和需求，在培养和吸纳女性员工发展方面能够发挥积极作用，同时也会确保多元化的声音与观点存在于不同部门和职级之中。在服务不同背景的客户群体时，女性视角往往能挖掘未被满足的需求，这就有助于创造差异化竞争力，最终转化为业务增长和客户满意度的提升。与此同时，她也坦言，在职业与生活角色不断转变或是在不同的人生阶段面临工作节奏的调整时，其也不可避免地遇到过性别相关的挑战。但瑞银为年轻女性打造的系统性成长支持体系帮助其完成从分析员到董事总经理的身份转变。比如在针对中层及以上管理者的定期培训中，瑞银有意识地加入了“无意识偏见”等性别相关话题，推动更加公正的晋升和选拔机制。同样，瑞银也会为女性员工提供针对性的导师计划。此外，瑞银实施灵活的居家办公制度，提供内部转岗机会，支持女性在生育、育儿等人生阶段调整工作节奏，降低女性员工因生育而导致“职业中断”的可能。“我们相信，只有当女性无需在家庭与事业间做‘单选题’时，其领导潜力才能充分释放。我们期待通过这些举措，帮助更多年轻女性在投行领域找到属于自己的‘最优解’。”朱正芹称。励雅敏：管理层的多元化为企业注入更强活力野村东方国际证券董事总经理励雅敏截至2月底，野村东方国际证券共有女性高管三人，占总高管人数的三分之一。励雅敏正是其中一员，她主要分管经纪业务（机构业务）与研究咨询业务。谈及女性高管的优势，励雅敏也提到了协调、包容、稳健等特质。她认为，女性管理者通常拥有更强的情感智慧，能够敏锐洞察团队成员的需求与情绪；善于沟通协调，能够有效凝聚团队力量；同时，稳健与包容的女性特质，也会为团队营造和谐、积极的工作氛围。“因此，构建多元化管理层，汇聚不同性别、文化与专业背景的人才，将为组织注入更强大的活力与韧性。”励雅敏指出，如今越来越多的企业在管理和决策中倾听女性高管的声音，以更全面的视角洞察问题，以更灵活的方式应对困境，在激烈的竞争中为企业带来竞争优势。就证券行业而言，她认为，证券公司业务更具市场导向性和创新性，风险和收益波动较大，更加注重合规经营和投资者权益保护。而女性的一些特质能够使得其在证券公司应对复杂市场环境时发挥重要作用，助力公司实现长期价值。具体来说，女性领导的优势共有四点：一是决策谨慎且控制风险，助力公司稳健运营；二是提供多元视角影响决策，避免“群体思维”；三是较强的同理心和沟通能力，提高团队凝聚力和协作效率；四是面对市场动荡较有韧性和定力，可以稳定团队情绪。不过，励雅敏也指出，在竞争激烈的证券行业，女性晋升面临诸多挑战，核心障碍如组织与企业文化的影响、工作与生活的平衡难题、社交圈层的限制等。从以往数据来看，证券行业的女性高管占比少于资产管理和银行等金融行业细分领域，且外资券商高管中女性比例相对较高。励雅敏表示，若能打造一个公平、包容、多元的证券行业生态，打破性别偏见，那么行业将注入新的活力，推动证券行业迈向更加包容与卓越的未来。（券商中国）
券商证券非银金融
券商中国03-07 11:08
瑞银胡知鸷：政府工作报告提振外资对中国市场投资的信心

人民财讯3月6日电，在今年的政府工作报告中，“扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”得到再次强调。2月发布的《2025年稳外资行动方案》也在投资促进、权益保护、服务保障等方面强化了政策和要素支持。瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷表示，很高兴看到中国持续践行扩大高水平对外开放的承诺，这将提振外资机构继续对中国市场进行投资的信心。此外，报告再次提及发展“新质生产力”、培育壮大新兴产业，从而推动结构性经济转型。并对资本市场发展提出要求，强调“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。她认为，这一政策定调不仅将激活市场新动力，也能有效拉动资本市场向新、向稳、向质发展。“乘着政策东风，我们在中国市场继续开展战略投资，加强投资银行业务的领先地位，并拓展财富管理、资产管理业务。”胡知鸷表示，未来在中国金融市场对外开放、可持续发展与新质生产力并重的大背景下，期待能继续为推动资本市场国际化、支持新质生产力发展、提升金融服务质量贡献力量。
两会
人民财讯王蕊03-06 17:05
突然！重大转向！

华尔街巨头摩根士丹利，对中国资产的看法，有了重大转向！近期，中国资产迎来积极变化，华尔街的唱多大军持续扩容。最新消息显示，摩根士丹利放弃了对中国股市的看跌观点，加入唱多之列。这家巨头刚刚将MSCI中国指数评级从“低配”上调至“平配”（与市场同步），并将2025年底MSCI中国指数的目标点位上调22%，从63点大幅上调至77点，并将恒生中国企业指数的目标从6970点上调至8600点，将恒生指数的目标从19400点上调至24000点。此前，摩根士丹利一直对中国股票持谨慎态度。有外媒指出，摩根士丹利此次上调评级是一个大转向，表明全球投资者对中国市场的态度可能正在发生根本性转变。此前，高盛提高了对MSCI中国指数的目标，而摩根大通和瑞银集团也发表了看涨的观点。美国银行甚至将DeepSeek的出现比作阿里2014年首次公开募股时刻，认为这可能成为中国股市的转折点：阿里巴巴的IPO吸引了全球长期资本流入中国市场，推动了新经济的发展。DeepSeek的出现，可能在长期内对中国股市具有结构性积极影响。摩根士丹利大转向日前，摩根士丹利的策略师放弃了对中国股市的看跌观点，转而更加乐观，加入华尔街同行的行列，预测在技术突破的推动下，中国股市的涨势将更可持续。摩根士丹利策略师Laura Wang和她的同事们现在对该资产类别的评级为平配，预期MSCI中国指数到2025年底将升至77点，先前的目标是63点。本月初，该指数已进入牛市。这些策略师写道：“中国股市（尤其是离岸市场）终于发生了结构性的质变。这让我们比去年9月的反弹期间更加确信，MSCI中国指数近期表现的改善能够持续。”此前，摩根士丹利一直对中国股票持谨慎态度。彭博社指出，摩根士丹利此次上调评级是一个大转向，表明全球投资者对中国市场的态度可能正在发生根本性转变。即使在去年10月份，当中国的货币刺激举措引发股市大涨时，摩根士丹利几乎不改其志——只是缩减其低配仓位。摩根士丹利的策略师提到，企业为提升股价所做的努力（包括回购）、监管转变，以及中国的人工智能能力，都是推动升级的动力。策略师称，他们对中资股的看法从“深表怀疑”转变为“谨慎乐观”。摩根士丹利还将恒生中国企业指数的目标从6970点上调至8600点，将恒生指数目标从19400点上调至24000点。摩根士丹利称，监管部门对民企的大力支持，加上美国政府开始就结束俄乌冲突进行谈判，并采取“对等关税”方式征税，而非单独向中国征税，再加上中国在人工智能（AI）竞赛中保持领先地位，相信MSCI中国指数未来12个月市盈率可摆脱自2022年徘徊的8至10倍，上升到10至12倍。摩根士丹利表示，“由于中资股的风险溢价改善只是刚开始，目前外资流入中资股的金额相当低，而且主要机构投资者均极度‘低配’中资股，故全球投资者有足够的空间去增加对中资股的配置。”国际大行纷纷发布看涨报告随着DeepSeek等公司展示人工智能的进步，中国股市，尤其是科技股，又重新受到全球资金的青睐。国际大行对中国股市的乐观态度也持续升温。近期，高盛，摩根大通、德银、美银等机构纷纷发布看涨报告。本周早些时候，高盛将MSCI中国指数的12个月目标位从75点提高到85点，预计将有16%的上涨空间。高盛预计人工智能的广泛应用，将会使得中国公司的每股收益在未来十年每年提高2.5%。高盛策略师在报告中写道，DeepSeek R1以及其他中国人工智能模型的出现，已经改变了中国科技的叙事。增长前景的改善以及可能的信心提振，将会提升中国股票的公允价值15%～20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。摩根大通称，得益于中国生成式人工智能的发展，中国科技股近期的涨势应该比去年的涨势更具可持续性。预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%。即使中国股票已经出现大幅反弹的情况下，摩根大通仍然认为中国股票具备估值吸引力，对中国股票的看法为“增持”。美国银行在最新发布的全球基金经理月度调查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的带动，买入中国股票（尤其是科技股）的理由正在改善。美银认为，对中国股票的看法正在从“可交易”（tradable）转变为“可投资”（investable），这将是心态和资金流向的重大转变。美银将DeepSeek比作2014年的阿里巴巴，认为它能“重塑全球资本对中国市场的信心”，吸引“数千亿外资”回流，使中国市场从“交易型市场”转向“可投资市场”。美银表示，2014年阿里上市曾带动中国“新经济”板块崛起，吸引全球长期资本流入，DeepSeek可能成为当前中国股市的“阿里IPO时刻”。中国AI发展的“圣杯”不一定是“同类最佳”，而是“足够好”以支持中国大规模AI应用，并推动中国的生产力增长和经济增长。美银认为，可以DeepSeek的出现比作阿里巴巴2014年IPO，这可能成为中国股市的转折点。美银认为，DeepSeek将改变全球AI生态系统：DeepSeek的出现可能会改变全球AI生态系统，降低AI应用的门槛。通过开源模型，DeepSeek为全球开发者提供了更高效、更低成本的AI解决方案，促进了AI技术的广泛应用。美银还指出，DeepSeek的出现将推动软件、数据、半导体、互联网、电动汽车等多个行业的发展。券商：科技浪潮引领资产价值重估本轮行情以DeepSeek大模型为契机，引发全球市场震荡，进而形成了中国科技股价值重估的新逻辑。东兴证券表示，中国科技资产重估是过去若干年中国体制优势的体现，是量变到质变的体现。从短期来看，行情延续到两会是大概率事件，从科技重估的逻辑来看，行情的持续性可能会比市场预期的更好，以大模型平权为代表的科技普惠行情，所覆盖的行业范围和对产业的影响程度，都进入了一个新的发展阶段，AI对行业赋能的脚步真正开始加快，从C端短短一个月时间，大众的使用习惯快速转变，深刻说明各行业真正对AI的接受程度是前所未有的。“我们认为，AI对行业赋能的快速推进，未来应用端的进展是突飞猛进的，且对行业的改造可能是更为深刻的，行情的纵深度可比肩2015年的互联网+，从更深层次来看，是超越当年的互联网+的，大科技行情可能会贯穿上半年行情甚至于全年，这取决于AI在产业的发展进程，我们是非常看好的。”东兴证券分析师林阳在其最新发布的研报中说道。国信证券发布的2025年A股市场春季展望报告也指出，科技浪潮将引领资产价值重估。该券商表示，经济复苏周期叠加人工智能产业突围，景气成长风格有望突破低估值风格的持续超额收益：1）市场风格切换逻辑：经济周期从磨底向复苏切换时，“低估值+高股息”主线逐渐转向“高成长”赛道，目前价格由低迷转为回暖的早周期阶段支持科技风格延续。2）中美投资范式对比：A股机构早期布局银行股基于成长逻辑（利润高速扩张），而美股机构投资银行股更多出自低估值逻辑；当前中美周期错位下，中国科技企业的自主创新（如DeepSeek模型开源、算力平替）更具战略价值。3）产业链护城河重构：AI技术突破打破了传统比较优势理论，国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发（如芯片、大模型），形成＂技术驱动+价值重估＂双轮驱动。华泰证券表示，短期来看，1 月社融数据总量并不弱，充分体现了政策“靠前发力”的效果，对市场风险偏好影响偏正面，指数震荡、结构调整是短期市场演绎的基准情形；中期来看，地产预期改善、产能周期筑底企稳、科技外部性进一步发挥或均改善A股企业盈利预期，市场在盘整后有望进一步上行。操作上，主线交易热度较高，分歧初现：1）科技成长行情尚未演绎至极致，后续仍有热点扩散、内部高低切换的机会；2）低位板块有补涨需求，关注其中有景气支撑或政策预期改善的内需消费、高端制造板块；3）红利仍可逢低布局。（券商中国）
摩根大通摩根大通(JPMORGAN CHASE)阿里巴巴
券商中国02-20 21:37
创新驱动中国资产重估三大维度看背后逻辑

2022年11月，ChatGPT诞生引发国内科技企业“百模大战”。今年以来，DeepSeek引爆全球科技圈和资本圈，从跟随模仿到创新，中国人工智能技术强势崛起，缩小了中美之间的科技差，展现了中国科技企业强大的创新力，“东方神秘力量”正引领全球资本对中国科技企业乃至中国资产进行价值重估。如今，以科技公司为代表的中国资产正展现出强大的竞争力和投资性价比。回顾历史，外资齐声唱多中国资产并非罕见。以史为鉴，外资本轮如何行动，以科技公司为代表的中国资产是否被低估，中国资产从“低配”到“超配”有哪些逻辑？中国科技资产迎高光时刻在一些海外投资者的印象中，中国科技企业缺乏0到1的原创，而擅长于从1到10甚至100的扩展。DeepSeek的出现，一定程度上改变了国际资本对中国科技企业的刻板印象，它以低成本彰显中国0到1的原创实力。春节后，包括德意志银行、高盛集团、瑞银集团、摩根大通、美国银行等多家外资巨头看多中国市场。德意志银行表示，中国资产正经历“斯普特尼克时刻”，中国企业的估值折价将消失。摩根大通表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。外资也已经付诸行动。富达投资表示已增加中国股票持仓，并给予超配。高盛集团的数据显示，截至当前，全球对冲基金仍在增持中国资产。国际金融协会（IIF）最新发布的国际资本流动报告也显示，今年1月，外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过100亿美元，其中股票吸纳了20亿美元的净流入，为去年9月A股反弹以来最高。从港股、中概股来看，截至2月18日，最新评级获外资调高的公司均集中于TMT及新能源汽车行业。实际上，受“9·24”新政的影响，外资早在2024年末就加大对中国资产的投资。根据资管机构向美国证监会（SEC）提交的13F报告数据，市值前10的中概股中，仅2只在2024年第四季被机构减仓，阿里巴巴、拼多多、京东、百度等公司均获加仓。从机构调研数据看，外资明显加大对A股信息技术、消费板块的关注度。截至2月18日，年内信息技术、日常消费、可选消费3个行业获外资调研公司数量占比超五成，其中信息技术公司数量占比超过32%；去年同期，上述3个行业获外资调研公司数量占比45%，信息技术公司数量占比低于30%。从调研的机构数量来看，2025年以来，参与对信息技术公司调研的外资机构数量占比首次超过45%，为近5年同期最高。过去4年外资关注度最高的是工业、公用事业、医疗保健行业。行情表现方面，信息技术板块今年以来表现最好，截至2月18日，年内表现最优异的便是与TMT相关的通讯服务、信息技术板块。四大维度对比中美市场估值在外资看来，中国资产最大吸引力来自于较低的估值水平。从市盈率看，上证指数最新滚动市盈率（PE）在14倍左右，与过去10年平均PE基本持平；美国标普500指数当前PE为28倍左右，较过去10年平均PE溢价15%左右。A股信息技术指数（证监会行业分类，下同）当前PE在45倍左右，美股信息技术板块PE在48倍左右，两者估值水平接近。但是，从历史来看，美股信息技术板块PE已逼近过去10年最高水平，A股信息技术板块远低于过去10年最高水平；恒生指数、恒生科技指数的当前PE均低于过去10年平均值。市净率方面，万得全A指数最新市净率1.6倍左右，美股标普500指数市净率超过前者的2倍；A股信息技术指数市净率低于3倍，美股信息技术指数市净率超过10倍。从股息率来看，万得全A指数股息率达到2.45%，标普500指数不足前者的一半；A股信息技术指数股息率0.98%，美股信息技术指数股息率低于0.6%。股债比价（市盈率倒数/国债收益率）将股票与债券两类资产结合，用于判断当前股票相对债券性价比高低，比值越高，投资股票性价比越高。数据宝分别以指数滚动市盈率与年内10年期国债（中、美国债）平均收益率进行估算，万得全A的股债比价超过3倍，标普500股债比价0.8倍左右；A股信息技术板块股债比价1.35倍，美股信息技术低于0.5倍。综上来看，相较于美股，A股估值更低，投资性价比更高。从纵向看，过去5年（2020年至2024 年），中/美估值差距逐渐放大，A股市净率呈下降趋势，股债比价、股息率逐年攀升；美股在经历长期上涨后，标普500最新股债比价仅为过去5年均值的60%左右。华泰证券研究所所长、首席固收研究员张继强在接受证券时报记者采访时表示，目前美股等估值已经偏高，全球资金正在寻找高性价比资产，估值处于相对洼地的中国资产此时再度回归投资者视野。中信证券认为，DeepSeek带来的重估，表面上看是提高了龙头公司PE估值倍数，深层看，是中国AI资产从负估值向正估值的转变。未来，如果出现经济预期好转，主业估值倍数有提升空间；AI业务一旦实现显著的收入贡献，亦有望出现市销率分部估值的转变。中信证券判断，拉长历史周期看，目前仍处于AI时代的早期，以及中国科技资产重估的开端，未来每一次大的技术突破和应用落地，都有机会带来系统性的估值提升。重估中国资产的逻辑高盛集团、德意志银行、贝莱德、美国银行等外资机构看好中国资产的价值重估。贝莱德表示，经过数年的转型反弹期，中国经济有望在新质生产力，特别是高科技制造领域取得初步成果，且经济增速回升至良性循环。为何中外机构集体看多中国资产，中国资产被重估的原因是什么？笔者认为主要有三重逻辑。1.风动：中国创新力开始展现“创新”正成为中国资产价值重估的动力源。根据国家统计局数据，2024年我国全社会研究与试验发展（R&D）经费超过3.6万亿元，稳居世界第二。2024年研发强度达到2.68%，创过去5年新高。张继强接受证券时报记者采访时表示，DeepSeek、宇树机器人、《哪吒》系列电影、珠海航展等新质生产力多点开花，增强了科技、文化、军事等自信。文娱赛道方面，文化出海跑出“加速度”。《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》备受国内外好评，《哪吒之魔童闹海》累计票房突破120亿元，登顶全球动画电影票房榜，背后折射出中国创意产业从内容到技术的全方位创新突破，展现出巨大的市场潜力。新能源汽车赛道方面，中国车企成绩斐然。比亚迪、蔚来、问界等凭借在电池技术、智能驾驶等方面的持续创新，在国内市场独占鳌头，在国际市场也备受青睐。中国已成为全球新能源汽车产业的核心驱动力，产业规模与技术优势吸引着全球资本的目光。创新药赛道方面，中国医药报发布的显示，2024年1月我国自主在研的创新药物共4391个，较2021年7月增长近1倍，其中首创新药取得了明显的增长。软科技方面，中国成为仅次于美国的第二大AI技术贡献国。据中国信息通信研究院2024年发布的白皮书，全球人工智能大语言模型已达1300余个，其中36%来自中国。AI算力方面同样成绩显著，国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年中国智能算力规模、市场规模分别同比增长74.1%、86.9%。以半导体为主的硬科技赛道，在芯片研发、制造工艺上不断攻坚克难，加速国产化替代，打破国际垄断。中国科技企业积极投入研发创新，从设计到生产环节逐步缩小与国际先进水平的差距，为中国科技产业筑牢根基。“灯塔工厂”成为制造业的标杆。这些创新成果提升了中国企业在全球的话语权，是“中国制造”向“中国创造”的有力见证，全方位提升了中国资产的价值预期，为中国资产的重估注入创新信心。2.幡动：经济基本面良好2024年，中国GDP站上130万亿元人民币的新台阶，比上年增长5%。2025年春节期间，消费市场显现出强大的活力。春节假期8天国内出游消费6770.02亿元，同比增长7.0%。与此同时，电影市场强劲复苏，截至2月16日晚21时左右，2025年我国电影票房突破200亿元，创最快破200亿元的纪录。以低空经济、无人驾驶、人形机器人等为首的新质生产力展现出前所未有的发展潜力，全国30余个省（区、市）为2025年低空经济发展谋划了清晰路线。北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫表示，2025年中国经济会处于2024年最后一个季度“后扬”的延续阶段，经济继续复苏。国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中上调中国2025年经济预期增速至4.6%，并预测今明两年全球经济均将维持3.3%的增速。经济的稳定增长为资本市场平稳运行营造了良好环境，为A股、港股的估值重估注入增长信心。作为直接影响估值的盈利水平，业绩增长预期决定估值的高度。以A股来看，结合业绩预告、机构一致预测等数据，以包括京沪深三市的万得全A指数进行估算，A股市场2023年净利润小幅下滑，机构预测2024年A股净利润增幅取得突破，2025年净利润增幅15%左右，2026年或将持续增长。与此同时，A股信息技术板块有望表现出更为强劲的增长势头，机构预测其2025年净利润增幅或接近26%。3.心动：政策预期落地，信心全面增强去年9月下旬以来，随着一揽子增量政策落地实施，监管机构全力推进防风险、强监管、促发展，稳市场、稳信心、稳预期，资本市场已呈现出积极而深刻的变化。此后，投资者体会到了中国政策取向的重大变化，扭转了经济走势和市场情绪，推动了中国资产的全面重估。例如，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对构建“长钱长投”的制度环境作出体系化安排；大力发展指数化投资，权益类交易型开放式指数基金（ETF）规模突破3万亿元大关；中国证监会配合中国人民银行快速推出证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款两项结构性货币政策工具。中国证监会主席吴清近日在《求是》杂志的文章中表示，在投资端，会同相关方面全力抓好《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》落地执行，推动各类中长期资金全面建立长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，加快构建支持“长钱长投”的政策体系。深化公募基金改革，推动建立与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制，继续大力发展权益类公募基金，支持指数化投资高质量发展。据数据宝统计，自2024年以来，截至2025年2月18日，A股上市公司完成回购金额超1800亿元；350余家公司将使用专项资金用于回购或增持，金额上限超过700亿元；800余只股票ETF净流入资金近万亿元；沪深300、中证A500、中证1000、中证500、上证50等宽基ETF净流入资金合计超9000亿元。从0到1，中国资产厚积薄发正当时DeepSeek创始人梁文锋曾公开表示：“中国要逐步成为贡献者，而不是一直搭便车。”在科技强国的背景下，中国的制造业、科技业突破重重壁垒，打破国际垄断，有力地证明了“中国模式”在科技创新中同样能够孕育出顶尖技术。从文化到科技，从传统产业到新兴领域，中国创造多点开花已获得全球的认可。2025年蛇年开市以来，A股市场走出确定性行情。2月14日，比亚迪市值破万亿元，港股小米集团-W市值突破万亿港元，中概股阿里巴巴一路走高，中国资产的价值重估正逐步获确认，以云计算、AI医疗、算力等AI相关的板块展现出较强的赚钱效应。华泰证券研究所所长、首席固收研究员张继强对证券时报记者表示，2025年春节后这轮由DeepSeek引发的重估行情，更多是自下而上的产业逻辑演绎，是对长期发展趋势和产业实力的重新认知，在市场上体现为中国科技股的率先价值重估。与境外市场相比，中国科技板块的规模仍不高。数据显示，美股、韩国股市信息技术板块市值占比均超过25%，A股、港股市值占比不足20%。在中国资产重估的背景下，外资机构的全球资产配置有望将中国资产从“可选项”转为“必选项”进行超配。张继强表示，目前海外长线资金仍明显欠配，保险等长线资金仍在持续入市，居民部门面临低利率环境，存款迁移趋势下资产也有再配置诉求。其中，海外长线资金对特朗普关税、供需不平衡和地产下行等仍有担忧，当前仓位位于2019年来低位，有望成为中长期潜在入市资金。不过目前部分公司涨幅较高，市盈率大幅偏离行业平均水平。对此，张继强对证券时报记者表示，港股等在近期行情的快速演绎后，估值修复程度已不低，行情出现短期扰动、甚至小幅调整的概率有所增加。背后潜在的触发剂可能有，一是本轮行情的参与者中交易性机构占比较多；二是特朗普关税仍存在不确定性；三是行情继续演绎需配合基本面，业绩验证还需要时间。不过即使市场出现短期调整，考虑到宏观经济压力最大的阶段有可能在过去，同时产业亮点提振了投资者对中国科技企业创新能力的信心，加之场外流动性充裕，A股及港股市场下沿抬升、结构性机会增多的趋势大概率没有改变。（数据宝）
国资德意志银行高盛集团(GOLDMAN SACHS)
数据宝02-20 09:02
美联储纪要，透露重要信号！

当地时间2月19日，美股三大指数小幅收高，标普500指数再创历史新高。美联储货币政策会议纪要暗示官员们将按兵不动直至通胀取得更多进展。投资者继续关注特朗普关税政策的进展及其影响。美联储会议纪要暗示官员们将按兵不动直至通胀取得更多进展截至收盘，美股全线上涨。道指涨71.25点，涨幅为0.16%，报44627.59点；纳指涨14.99点，涨幅为0.07%，报20056.25点；标普500指数涨14.57点，涨幅为0.24%，报6144.15点。周三，标普500指数最高上涨至6147.43点，再创盘中历史新高。目前道指与纳指也处在接近各自的历史最高水平。美国总统特朗普周二提出了对进口汽车、芯片和药品征收25%的关税。他没有具体说明潜在的关税是有针对性的还是普遍适用的，但表示，它们最早可能在4月2日实施。特朗普周三敦促国会通过联邦开支法案。他在社交媒体上发帖表示，国会应当通过美国众议院提出的联邦支出计划，以“启动”预算和解进程。特朗普称：“将我们所有的优先事项整合为一个宏大而完善的综合法案。”周三公布的美联储会议纪要暗示官员们将按兵不动直至通胀取得更多进展。美联储会议纪要显示，官员们1月表示准备好在通胀顽固和经济政策不确定的情况下保持利率不变。联邦公开市场委员会（FOMC）1月28—29日的会议纪要显示：“与会者表明，只要经济仍接近充分就业，他们希望在对联邦基金利率目标区间进行额外调整之前看到通胀方面的进一步进展。”FOMC会议纪要称，“许多与会者指出，如果经济保持强劲且通胀仍然很高，委员会可以将政策利率维持在限制性水平。”美联储官员在1月的会议上将基准政策利率维持在4.25%—4.5%的区间不变。会议纪要凸显了决策者在去年最后几个月将利率降低1个百分点后所采取的谨慎态度。数位官员表示，在支持再次降息之前希望看到通胀进一步向美联储2%的目标降温。联邦基金市场显示，投资者现在预计2025年降息一次，可能会有第二次。美联储会议纪要显示，官员们也讨论了特朗普政策的不确定性。政策制定者也在关注美国总统特朗普的经济政策计划以及潜在经济影响。特朗普在推动的议程包括对美国贸易伙伴加税和打击移民，两者都可能影响通胀、劳动力市场和经济增长的前景。会议纪要称，虽然决策者认为经济面临的风险大致平衡，但“普遍指出通胀前景存在上行风险”。“与会者提到了贸易和移民政策的潜在变化、地缘政治局势发展扰乱供应链的可能性，或居民支出强于预期可能产生的影响。”会议纪要写道。周三经济数据方面，经过季节性因素调整后，美国1月新屋开建数据的年化数字为136.6万套，去年12月为151.5万套；预期为139万套。接受调查的55位经济学家对新屋开建数的预测区间为130万至151.4万套。1月份新屋开建数量下降9.8%，前月为增长16.1%。单户型住宅开建数降至99.3万套；多户型住宅开建数降至37.3万套。营建许可数升至148.3万套，而12月份为148.2万套；预估为146万套（43位经济学家的预测区间在140万—151.2万套）。1月份住宅完工数从前一个月的153.4万套升至165.1万套。超微电脑获分析师看好，本月迄今股价已经翻倍板块方面，标普500指数十一大板块九涨二跌。医疗板块和必需消费品板块分别以1.26%和0.79%的涨幅领涨，材料板块和金融板块分别下跌1.16%和0.03%。大型科技股多数上涨。超微电脑涨超7%，特斯拉、微软涨超1%，甲骨文、高通、谷歌-A、奈飞、波音、超威半导体、苹果、博通、阿斯麦小幅上涨，亚马逊、英伟达、台积电小幅下跌，Meta跌超1%，英特尔跌超6%。特斯拉收高1.82%，成交240.75亿美元。据报道，特斯拉已在印度选定了两家展厅的位置，计划在新德里和孟买开设大型展厅。此前，印度总理莫迪在美国与特斯拉CEO马斯克会面。公司还在印度发布了包括工程师岗位在内的各类招聘信息。美国总统特朗普在当地时间周二播出的一档新闻采访节目中表示，如果特斯拉在印度建厂以规避该国的关税，那将对美国 “不公平”。此前有印媒报道称，特斯拉已在印度选址谋划建厂。特朗普在印度总理莫迪上周访美期间斥责印度对汽车征收高额关税，但同意努力早日达成贸易协议，解决双方在关税问题上的僵局。“现在，如果他在印度建厂，那没问题，但这对我们不公平。这非常不公平。”特朗普在采访中说。超微电脑收高7.97%，成交202.73亿美元。本月迄今该股已经上涨超过110%。目前，距离超微电脑2月25日提交2024年年度报告以及2024年9月和12月季度报告的截止日期仅不到一周时间。Seeking Alpha分析师表示：“该公司管理层已明确向投资者保证，他们将在2025年2月25日的截止日期前完成延迟提交的报告。此前公布的财务数据也没有任何变化。我认为这消除了股票的潜在压力。在2月25日之前买入似乎是明智之举。”该分析师补充道：“我对该公司未来的营收前景持乐观态度，这得益于管理层对2026财年400亿美元的营收指引，这意味着与预期的2025财年数据相比，同比增长近65%。”市场普遍预计，如果超微电脑能够有效解决其会计问题，随着人工智能数据中心需求的增长，该公司将有望实现显著增长。英特尔收跌6.10%，成交38.61亿美元。据报道，私募巨头银湖资本（Silver Lake）正与英特尔就收购其可编程芯片部门Altera进行深入谈判。Altera是一家专注于可编程芯片系统（SOPC）的企业，于2015年被英特尔以167亿美元巨资收购。该系统可把不同功能的电子元件，像处理器、存储器、输入输出接口等，都集成在一块芯片上，还能通过编程的方式，按照人们的需求来实现不同的功能。此外据知情人士透露，博通和台积电都在关注可能将英特尔一分为二的潜在交易。博通的目标在于英特尔的芯片设计和营销业务，已与顾问非正式地讨论了竞购事宜，但可能只有在找到英特尔制造业务的合作伙伴后才会竞购。目前博通还没有向英特尔提交任何文件。台积电据称已在研究控制英特尔的部分或全部芯片工厂，有可能作为投资者财团或其他结构的一部分。此前美国金融服务公司贝雅（Baird）的一则报告称，美国政府可能会参与一项涉及英特尔和台积电的计划。Meta Platforms收跌1.76%，成交122.57亿美元。当地时间周二，Meta Platforms宣布将在今年4月29日举行首届LlamaCon——专门面向生成式人工智能的开发者大会。大会的名字源于Meta的开源AI模型Llama系列。公司宣布，在4月底的大会上将分享开源AI发展的最新动态，来帮助开发者构建“令人惊叹的应用和产品”。在接下来的几周里，公司也将公布更多与LlamaCon有关的信息。金融股多数下跌。德意志银行跌超3%，巴克莱、美国合众银行、瑞银集团、美国银行跌超1%，美国运通、花旗集团、纽约梅隆银行、高盛、地区金融、富国银行、维萨、摩根大通、美国国际集团、万事达、摩根士丹利小幅下跌，哈特福德金融、瑞穗金融、嘉信理财、大都会人寿、贝莱德小幅上涨，好事达保险、旅行者保险涨超1%，第一资本金融涨超3%。能源股多数上涨。西方石油涨超4%，美国能源、康菲石油涨超2%，杜克能源、雪佛龙、帝国石油、巴西石油、埃克森美孚、阿帕奇石油小幅上涨，壳牌小幅下跌，斯伦贝谢跌超1%，英国石油(US)跌超2%。热门中概股涨跌不一。纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.38%。老虎证券跌超5%，腾讯音乐、拼多多跌超3%，名创优品、百度、哔哩哔哩跌超2%，富途控股、唯品会跌超1%，阿里巴巴、携程、新东方、网易、虎牙小幅下跌，极氪平盘，蔚来、京东小幅上涨，金山云涨超1%，小鹏汽车涨超2%，理想汽车涨超3%，爱奇艺涨超4%。（证券时报）
美联储超微电脑台积电
证券时报02-20 08:59
特朗普“点名”！“星际之门”项目将至少投资5000亿美元，相关公司盘后大涨

当地时间1月21日，美股三大指数收高，道指上涨超过500点。盘后，美国总统特朗普在白宫发表讲话。他表示，OpenAI、软银和甲骨文宣布成立“星际之门（Stargate）”项目，在人工智能基础设施方面至少投资5000亿美元，创造10万个工作岗位。Arm、微软、英伟达、甲骨文、OpenAI将是美国StargateAI项目初始技术合伙人。受此消息影响，Arm、甲骨文美股盘后大涨超3%，英伟达、微软涨超1%。美国证券交易委员会成立加密货币工作组当地时间1月21日，美股三大指数收高，道指上涨超过500点。截至收盘，道指涨537.98点，涨幅为1.24%，报44025.81点；纳指涨126.58点，涨幅为0.64%，报19756.78点；标普500指数涨52.58点，涨幅为0.88%，报6049.24点。市场正在关注特朗普的政策影响。特朗普在白宫签署行政命令，同时还发表了关于关税的讲话。他说，鉴于墨西哥和加拿大的边境政策，他正在考虑从2月1日起对这两个国家征收25%的关税。特朗普还宣布美国进入国家能源紧急状态，以增加化石燃料的产量。他承诺，将强化美国的石油钻探，早前基本否决在美国大部分近海进行石油钻探的措施被撤销。在周一的就职演说中，特朗普称，他重返白宫是美国增长和成功时期的开始，同时他还大力谴责了拜登政府。华尔街还将关注特朗普在整个竞选期间发表的支持商业发展的宣言，其中最引人注目的是他呼吁放松监管。特朗普在去年11月赢得大选后，其放松监管的言论推动了银行股大涨。所谓特朗普交易的其他组成部分，例如小盘股、石油股和比特币，将对其政府的下一步行动高度敏感。值得一提的是，周二盘后，特朗普在白宫发表讲话。他表示，OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，在人工智能基础设施方面至少投资5000亿美元，创造10万个工作岗位。特朗普称其是“历史上最大的人工智能基础设施项目”。甲骨文公司创始人拉里·埃里森透露，首个数据中心项目已在得克萨斯州开工建设。Arm、微软、英伟达、甲骨文、OpenAI将是美国StargateAI项目初始技术合伙人。截至发稿，Arm、甲骨文美股盘后涨超3%，英伟达、微软涨超1%。上周美股收获了自特朗普当选以来的最大单周涨幅。标普500指数上周上涨2.9%，为11月8日以来的最大周涨幅；道指上周上涨3.7%，纳指上涨2.5%。美国证券交易委员会（SEC）代理主席MarkUyeda成立加密货币特别工作组，“致力于为加密货币资产制定全面而明确的监管框架”。委员HesterPeirce将领导该工作组。该工作组的重点将是帮助委员会划定明确的监管界限，提供切实可行的注册路径，制定合理的披露框架，明智地部署执法资源。苹果大跌，iPhone销售疲软引起担忧板块方面，标普500指数十一大板块十涨一跌。工业板块和房地产板块分别以2.03%和1.83%的涨幅领涨，能源板块下跌0.64%。大型科技股多数上涨。甲骨文涨超7%，超微电脑涨超5%，台积电涨超3%，波音、英伟达、亚马逊涨超2%，高通、奈飞、英特尔、博通、谷歌A涨超1%，阿斯麦、超威半导体、Meta小幅上涨，微软、特斯拉小幅下跌，苹果跌超3%。甲骨文收高7.17%，成交48.55亿美元。据媒体周二报道，特朗普宣布，OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目。苹果收跌3.19%，成交215.4亿美元。苹果公司被两位分析师下调评级，进一步表明iPhone销售疲软正在日益引起投资者的担忧，外界认为人工智能未能发挥预期中的增长催化剂作用。这家全球市值最大的公司今年开局不利，1月迄今下跌11%，迈向2022年12月以来最大单月跌幅。目前，苹果市值被英伟达超越。摩根大通将苹果公司目标价从265美元/股下调至260美元/股。亚马逊收高2.11%，成交90.36亿美元。在两起事故发生之后，亚马逊宣布暂时停止无人机配送服务。该公司表示，将立即停止在美国亚利桑那州和得克萨斯州的无人机配送服务，预计将通过软件更新来处置配送无人机坠毁事故。亚马逊将发生于去年12月的无人机坠毁事故归咎于无人机飞行时遇到的小雨导致的软件问题。亚马逊发言人SamStephenson在一份声明中表示，在软件更新完成并得到美国联邦航空管理局(FAA)的批准后，无人机配送服务将重新开始。金融股多数上涨。嘉信理财涨超5%，巴克莱涨超4%，瑞银集团涨超3%，德意志银行、瑞穗金融、花旗集团涨超2%，美国合众银行、纽约梅隆银行、地区金融、美国运通、摩根大通、高盛、维萨、第一资本金融、富国银行涨超1%，贝莱德、万事达、好事达保险、美国银行、大都会人寿、美国国际集团、哈特福德金融小幅上涨，旅行者保险、摩根士丹利小幅下跌。能源股涨跌各半。美国能源涨超63%，帝国石油涨超2%，杜克能源涨超1%，巴西石油、斯伦贝谢、壳牌小幅上涨，英国石油、埃克森美孚小幅下跌，康菲石油跌超1%，雪佛龙、西方石油、阿帕奇石油跌超2%。热门中概股涨跌不一。纳斯达克中国金龙指数收跌0.36%。小鹏汽车涨超6%，虎牙、理想汽车涨超5%，富途控股涨超4%，极氪涨超3%，腾讯音乐、携程、爱奇艺涨超2%，唯品会、名创优品涨超1%，网易、百度、阿里巴巴小幅上涨，京东、拼多多跌超1%，哔哩哔哩跌超2%，蔚来、金山云、老虎证券跌超4%，新东方跌超23%。新东方收跌23.22%。1月21日，东方甄选发布截至2024年11月30日止6个月的中期业绩。其中，董宇辉与与辉同行公司的剥离，直接影响了东方甄选财务数据表现。财报显示，东方甄选报告期内持续经营业务（自营产品及直播电商业务）净营收总额由截至2023年11月30日止6个月的24亿元减少9.3%至22亿元。自营产品及直播电商分部的GMV由57亿元减少16.2%至48亿元。报告期内净亏损为0.965亿元，2023年同期净溢利1.61亿元。（证券时报）
特朗普美元甲骨文(ORACLE)
证券时报01-22 08:24

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