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NOR Flash制造大厂新芯股份IPO更新

作为中国内地最大的NOR Flash制造厂商，新芯股份3月31日更新了财务资料，最新的招股书显示去年1—9月公司营业收入31.46亿元，大股东长江存储科技控股有限责任公司（长控集团）持股68.19%。目前公司IPO状态为已问询。去年前9个月营收入31亿元成立于2006年的新芯股份是国内领先的半导体特色工艺晶圆代工企业，聚焦于特色存储、数模混合和三维集成等业务领域。其中，在特色存储领域，新芯股份是中国内地规模最大的NORFlash制造厂商，拥有业界领先的代码型闪存技术。在数模混合领域，公司具备CMOS图像传感器全流程工艺，技术平台布局完整、技术实力领先，55nm RF-SOI工艺平台已经实现量产，器件性能国内领先。2024年9月30日，新芯股份科创板IPO申请获受理，拟募资48亿元，计划投向12英寸集成电路制造生产线三期项目和特色技术迭代及研发配套项目。本次最新的招股书显示，2024年1—9月新芯股份实现营业总收入31.46亿元，归属于母公司所有者的净利润1.38亿元，公司综合毛利率从上年度22.69%变为最新19.63%。从营收构成来看，主营业务特色存储业务收入贡献占比减少，从上年度将近68%降低至最新披露的约51%，而数模混合与三维集成的占比大幅提升，分别占比32.8%和10.86%。另外，新芯股份更新了专利数量。截至2024年9月末，新芯股份已取得应用于公司主营业务的发明专利700余项；2021年、2022年及2023年，公司累计研发投入为6.88亿元。任命新独董人事任命方面，新芯股份新增任命独立董事缪向水。资料显示，缪向水系华中科技大学集成电路学院院长，以及武汉东湖新技术开发区光谷集成电路创新平台运营中心法定代表人；而郑婉华根据其任职单位要求辞任独立董事。另外，新芯股份董事长YANGSIMONSHI-NING（杨士宁）投资芯盟科技注册资本增加，间接持股微降至32.4%，同时，2022年12月至今杨士宁任长控集团副董事长。股权变革显示，2023年4月，长江存储将所持新芯有限股份以0元转让给长控集团，2024年进行第二次增资，引入30位投资者人，并更为股份公司。目前长控集团持有新芯股份合计68.19%，位列第一大股东；另外，大基金一期、大基金二期分别持有长控集团12.13%、11.53%。提示风险本次更新的招股书重大事项中，新芯股份提示2024年12月，美国政府将公司列入“实体清单”。新芯股份表示，本次实体清单事项可能会对公司获取受美国《出口管制条例》管辖的物项带来一定限制，但是不会对公司整体业务经营和持续经营能力构成重大不利影响。同时，公司提示，如未来国际间贸易摩擦加剧，相关国家可能调整出口管制政策，导致公司面临设备、原材料供应受到一定限制或进口成本增加，境外采购及销售可能因此受到影响，对公司业务及经营造成不利影响。作为IPO募投项目，新芯股份计划投入建设12英寸集成电路制造生产线三期项目，总投280亿元，拟使用募投资金43亿元，建设一条规划产能5.0万片/月的12英寸特色工艺晶圆生产线。另一个募投项目为特色技术迭代及研发配套项目，投资资金总计30亿元，用于三维集成关键技术研发及应用以及RF-SOI关键技术研发及应用等项目。新芯股份提示，本次募集资金投资项目实施后，公司固定资产规模预计将大幅增加。一方面，由于募投项目的投资回收期较长，在短期内其新增折旧和摊销或将对公司经营业绩产生一定不利影响；另一方面，如果市场环境发生重大不利变化，公司募集资金投资项目产生的收入及利润未能达到预计水平，公司亦将面临无法达到预期收益的风险。
新芯股份NOR FlashIPO
证券时报·e公司阮润生03-31 21:13
锁定面值退市！A股，年内第二只！

又一只股票提前锁定面值退市！3月28日，*ST东方(600811)股价再度跌停，这也是该股连续第10个交易日收盘价低于1元。即使后续10个交易日连续涨停，也将因连续20个交易日收盘价低于1元而触及交易类强制退市。由此，*ST东方或将成为2025年以来第二只触及面值退市的股票。在此之前，*ST旭蓝已成为今年首只锁定面值退市的个股。值得关注的是，*ST东方还涉嫌重大财务造假，存在重大违法强制退市风险。*ST东方锁定面值退市周五，*ST东方继续一字跌停，截至收盘，*ST东方股价报0.58元/股，跌停板封顶超过490万手，全天成交额为3106万元。这也是近19个交易日内，*ST东方“收获”的第18个跌停板。当日晚间，*ST东方公告称，公司股票已连续10个交易日低于1元，即使后续10个交易日（不包含公司股票全天停牌日）连续涨停，也将因连续20个交易日收盘价低于1元而触及交易类强制退市。根据股票上市规则相关规定，在上交所仅发行A股股票的上市公司，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。此外，*ST东方还存在重大违法强制退市风险。公司于3月16日收到证监会《行政处罚事先告知书》，认定公司出于维持农产品贸易市场占有率、满足融资需求以及业绩考核等目的，通过人为增加业务环节或虚构业务链条等方式，长期开展农产品融资性贸易和空转循环贸易。上述虚假销售业务导致公司2020年至2023年年度报告分别虚增营业收入38.97亿元、48.65亿元、65.43亿元、8.25亿元，占各期对外披露营业收入(更正前)的25.20%、32.05%、50.44%、13.56%，分别虚增营业成本38.75亿元、48.44亿元、65.3亿元、8.24亿元，占各期对外披露营业成本的23.74%、29.57%、45.43%、11.45%。上述虚假销售业务导致公司2020年至2023年年度报告存在虚假记载。如根据正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。根据股票上市规则相关规定，如公司后续收到行政处罚决定书，显示公司触及重大违法类强制退市情形，公司将申请停牌，并及时披露有关内容。上交所将在停牌之日起的5个交易日内，向公司发出拟终止股票上市的事先告知书，后续将根据股票上市规则的相关规定，作出是否终止公司股票上市的决定。2月28日，证监会通报东方集团财务造假案阶段性调查进展情况称，2024年6月20日，证监会对东方集团股份有限公司（简称*ST东方，600811）立案调查。现已初步查明，*ST东方披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。上市公司财务造假严重损害投资者利益。证监会将从严从快查处各类造假行为，强化行政、民事、刑事立体追责。对于触及重大违法强制退市情形的上市公司，将严格执行退市制度，坚决出清此类“害群之马”，让造假者付出惨痛代价。此外，3月27日，有媒体报道称，上交所日前向全体会员券商下发专项通知，要求切实做好*ST东方重大违法强制退市风险提示工作。通知要求券商建立多维风险提示体系，特别聚焦持续异常交易群体，从严落实投资者适当性管理及投资者保护工作。独董发函督促控股股东履行承诺3月26日晚间，*ST东方发布公告称，公司董事会收到独立董事郑海英、陈守东、宋兴福共同提交的《督促函》。独立董事要求公司董事会及管理层高度重视控股股东及实际控制人逾期未履行的承诺，包括化解公司在东方财务公司存款大额提取受限问题、归还用于补充流动资金的暂时闲置募集资金事项等。独立董事督促公司董事会及管理层高度重视上述风险事项，并尽快制定切实有效措施，积极维护公司及股东、特别是中小股东的利益。公告显示，截至2024年6月17日，公司及子公司在东方财务公司存款余额16.4亿元，贷款余额6.66亿元。公司控股股东东方集团及实际控制人张宏伟于2024年6月19日向公司出具了《关于化解财务公司相关风险的承诺函》，承诺将采取包括但不限于资产处置等方式支持东方财务公司化解流动性资金不足问题，相关承诺将在未来3至6个月内完成。但是，截至2024年12月19日，公司控股股东及实际控制人未履行承诺。截至《督促函》发出日，公司控股股东及实际控制人仍未履行承诺，公司及子公司在东方财务公司存款提取受限情形尚未消除。同时，公司2015年度非公开发行股票募集资金净额86.1亿元。2024年3月6日，公司公告称，使用闲置募集资金6.29亿元临时补充公司流动资金，期限不超过12个月，到期日为2025年3月5日。截至《督促函》发出日，公司未能归还用于补充流动资金的闲置募集资金6.29亿元。*ST东方表示，董事会收到独立董事《督促函》后高度重视，已向控股股东及实际控制人、东方财务公司发函，督促控股股东及实际控制人履行承诺内容，加快推进解决在东方财务公司存款提取受限问题，切实维护公司和全体股东的权益。关于公司未能按期归还用于补充流动资金的暂时闲置募集资金事项，公司将通过多种途径筹措资金，加快推进资产处置，早日实现资金回笼，尽快归还募集资金。公开资料显示，*ST东方是东方集团有限公司（简称“东方集团”）的成员企业，成立于1992年，是黑龙江省第一家股票公开发行并上市的民营企业，也是中国最早实行股份制改造并获准上市的民营企业之一。该公司的核心主营为现代农业及健康食品产业，涉及大米加工、油脂加工、豆制品加工、海水提钾项目研发及产业化、农产品购销等业务。此外，公司还涉足房地产业务。2015年，公司的市值一度逼近290亿元，不过随后，公司股价连续多年调整，最新市值仅剩21亿元。今年1月份，*ST东方发布业绩预告，预计公司2024年度净利润为-8亿元到-12亿元，较上年（2023年亏损15.57亿元）相比亏损减少，主要原因为公司房地产业务同比大幅减亏；主营业务大米加工销售、豆制品加工销售业务实现利润情况较去年有所好转。在上述业绩预告中，*ST东方还表示，截至目前，公司控股股东东方集团部分借款存在逾期情况，公司为相关借款提供连带责任保证担保；公司（含子公司）在东方集团财务有限责任公司（简称“东方财务公司”）大额存款提取受限情形尚未消除，公司正在督促控股股东及实际控制人落实承诺。公司目前尚无法估计前述事项对公司信用减值损失的影响金额。公司尚未完成2024年度财务报表审计工作，最终结论以年审机构出具的审计意见为准。（券商中国）
*ST东方面值退市财务造假
券商中国03-28 21:38
“欠钱不还”？这家公司独董集体“催债”！

风雨飘摇中的*ST东方，独立董事站了出来。近日，东方集团股份有限公司（以下简称“公司”）董事会收到独立董事郑海英、陈守东、宋兴福共同提交的《督促函》，就公司控股股东及实际控制人逾期未履行化解公司在东方集团财务有限责任公司（以下简称“东方财务公司”）存款大额提取受限情形做出的相关承诺以及公司未能按期归还用于补充流动资金的暂时闲置募集资金事项，特向董事会及管理层发出督促函，督促公司董事会及管理层高度重视上述风险事项，并尽快制定切实有效措施，积极维护公司及股东、特别是中小股东的利益。数十亿资金被占用*ST东方因为各种原因被限制或者占用的资金有数十亿元。公司于2024年6月18日公告，因东方财务公司流动性暂时趋紧，公司及子公司在东方财务公司存款出现大额提取受限情形。截至2024年6月17日，公司及子公司在东方财务公司存款余额16.40亿元、贷款余额6.66亿元。公司控股股东东方集团有限公司及实际控制人张宏伟于2024年6月19日做出承诺，将采取包括但不限于资产处置等方式支持东方财务公司化解流动性资金不足问题，相关承诺将在未来3-6个月内完成。截至本督促函发出日，公司控股股东及实际控制人仍未履行承诺，公司及子公司在东方财务公司存款提取受限情形尚未消除。独立董事们表示，鉴于上述事项对公司影响重大，为切实维护公司及股东，尤其是中小股东利益，作为公司的独立董事，特别督促公司董事会及管理层采取切实有效措施，积极督促控股股东及实际控制人认真对待承诺事项，尽快落实并履行承诺，加快推进解决在东方财务公司存款提取受限问题，切实维护公司及中小股东合法权益。此外，2023年3月9日，公司董事会同意使用闲置募集资金62898万元临时补充流动资金，期限不超过12个月。2024年这笔钱到期之后，又被公司继续补充流动资金。2025年3月6日，公司披露，未能按期将临时补充流动资金的闲置募集资金归还至公司募集资金专户。*ST东方表示，公司董事会收到独立董事《督促函》后高度重视，已向控股股东及实际控制人、东方集团财务有限责任公司发函，督促控股股东及实际控制人履行承诺内容，加快推进解决在东方财务公司存款提取受限问题，切实维护公司和全体股东的权益。关于公司未能按期归还用于补充流动资金的暂时闲置募集资金事项，公司将通过多种途径筹措资金，加快推进资产处置，早日实现资金回笼，尽快归还募集资金。公司将就上述事项的进展及时履行信息披露义务。面临退市风险*ST东方已经处于退市边缘。证监会此前查明，公司出于维持农产品贸易市场占有率、满足融资需求以及业绩考核等目的，通过人为增加业务环节或虚构业务链条等方式，长期开展农产品融资性贸易和空转循环贸易。2020年至2023年，东方集团出于维持农产品贸易市场占有率、满足融资需求以及业绩考核等目的，通过人为增加业务环节或虚构业务链条等方式，长期开展农产品融资性贸易和空转循环贸易。上述虚假销售业务导致东方集团2020年至2023年年度报告分别虚增营业收入38.97亿元、48.65亿元、65.43亿元、8.25亿元，占各期对外披露营业收入（更正前，下同）的25.20%、32.05%、50.44%、13.56%，分别虚增营业成本38.75亿元、48.44亿元、65.30亿元、8.24亿元，占各期对外披露营业成本的23.74%、29.57%、45.43%、11.45%。公司2020至2023年年度报告存在虚假记载。3月17日，*ST东方收到上交所通知，公司上述情形触及规定的重大违法强制退市情形，将被实施重大违法强制退市。如根据行政处罚决定书认定的事实，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。在过去的17个交易日，*ST东方已经硬抗16个跌停，公司目前股价为0.64元每股，总市值约为23亿元。（券商中国）
*ST东方东方集团股份有限公司东方财务公司
券商中国03-27 07:17
韩国资本A股重整市场扫货！中国硕博团队操盘，浮盈惊人！

韩国散户“扫货”中国股票、韩国股民狂买A股……前些日子，关于韩国投资者大量买入中国股票的消息突然在网络走红。今年2月，韩国投资者对中国内地和香港市场股票的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高，且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。青睐中国股票的投资者不只是韩国散户，韩国银行、韩国国民年金等很早便涉足A股。近两年来，多只A股的破产重整也出现了韩国资本的身影。证券时报记者注意到，这个韩国资本背后似乎是由一位中国博士带领的团队在操盘。频频参与困境企业重整截至3月14日收盘，ST花王股价报收于8.10元/股。相较于前期阶段性高点有所回落，但即便如此，参与公司重整的产业投资人依然浮盈可观。因为其平均持股成本只有1.35元/股。根据上市公司此前披露，其重整投资人逾10位。其中，一家名为松树慧林（上海）私募基金管理有限公司（下称“慧林基金”）的企业以财务投资人身份出现。相关招聘信息介绍，慧林基金是一家外资控股的境内私募股权投资基金管理人。公司重点关注上市公司并购重组、司法重整等综合性业务。慧林基金成立于2016年，前身为上海泓琥私募基金，由两位自然人持股。2021年7月，松树铭志（上海）股权投资管理有限公司（下称“松树铭志”）收购了慧林基金全部股权。松树铭志系Pine Tree Hong Kong Investment Holdings Limited（下称“香港松树”）的全资子公司。香港松树系韩国松树投资管理有限公司（下称“韩国松树”）的下属公司。韩国松树系全球知名的投资企业，曾收购帝亚吉欧集团旗下的温莎威士忌。以松树铭志为平台，韩国松树对A股重整市场进行了深度布局。早前，*ST中利2024年的重整中，宁波铭志企业管理有限公司（下称“宁波铭志”）作为财务投资人与公司签署了重整投资协议。宁波铭志成立于2021年，注册资本100万元。企查查显示，宁波铭志的全资股东正是松树铭志。宁波铭志指定了第三方主体上海铭志慧新能源合伙企业(有限合伙)（下称“上海铭志慧”）作为投资主体，代其出资并受让*ST中利转增的股票。宁波铭志持有上海铭志慧9.8%股权，系其执行事务合伙人。宁波铭志也间接参与了ST花王的重整。彼时，苏州益波元企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“苏州益波元”）作为财务投资人认购了转增股份。宁波铭志持有苏州益波元20.8388%股权。此外，ST步步高去年实施的重整中，慧林基金同相关方组成联合体中选财务投资人。ST步步高的公告明确指出，慧林基金是一家以困境企业重整为主的私募股权基金。投资老将掌舵松树铭志的主要负责人均在投资界从业多年。公司董事长姚宏出生于1974年，系博士、高级经济师。其曾任黄浦区国家税务局科员、上海市财政局办公室副主任，高林资本合伙人、宅急送监事会主席等职务，现任上海图鸿港企业管理执行事务管理人、济川药业独董等。高林资本主要从事股权投资等业务，管理规模在50亿元至100亿元区间。公司执行董事、总经理李文浩出生于1982年，理科硕士。其曾在华融资产、长城资产等公司从事投资并购业务，期间还曾在广誉远、上工申贝担任董事。2018年5月，李文浩成为香港松树总经办总经理。2020年6月，其逐步担任松树铭志相关管理职务。目前来看，两人搭档的战绩很漂亮。松树铭志选中的几只重整股票都取得了超额浮盈。慧林基金以约1.35元/股的价格，受让了ST花王转增的股票1284.77万股，目前这部分股票市值约1.04亿元，浮盈8672万元（按照3月14日收盘价估算，下同）。苏州益波元认购的2806.07万股的原始投资额为3788万元，当前市值为2.27亿元，浮盈1.9亿元。按照宁波铭志对苏州益波元的出资比例估算，其浮盈逾3900万元。*ST中利重整财务投资人的股份受让价格为0.80元/股。截至3月14日收盘，公司股价报收于2.49元/股。财务投资人的浮盈比例为211.25%。在ST步步高的重整中，慧林基金以2.5元/股的价格受让了840万股股票，受让总价为2100万元。ST步步高当前的股价为4.33元/股。慧林基金持股浮盈1537.2万元。不过，由于财务投资人的持股锁定期基本为12个月，韩国松树方面最终能实现多少盈利还有待观察。韩国松树也曾在A股栽跟头。2021年，宁波铭志曾向豆神教育提供日常运营资金，但这笔投资出现了纠纷，双方为此对簿公堂。对于松树铭志的投资策略，记者3月14日曾联系姚宏，他表示公司不接受采访。监管政策逐步完善韩国资本青睐A股重整交易的背后，是整个市场的投资浪潮涌动。重整是《中华人民共和国企业破产法》中的重要内容，是指在人民法院受理破产申请后、宣告债务人破产前，对债务人进行重新整顿和调整的过程。有数据显示，2020年至2024年，A股市场分别有17家、23家、21家、27家和37家企业向法院申请或被申请重整并发布相关公告。在2024年，有11家上市公司的重整计划执行完毕，合计吸引了28家产业投资人和超百家财务投资方参与。“破产重整为困境上市公司提供了风险出清路径，形成价值修复窗口期。重整完成后，企业资产负债表修复与经营性现金流改善可显著提升股权估值中枢。”上海偕沣资产管理有限公司合伙人冯煌表示，未来产业投资人注入核心资产的想象空间比较大，而且通过破产重整进去比市场化拿到控股权价格更低，能更好地控制风险。对于财务投资人来说，产业投资人背景比较强的话，低成本拿到的资产安全性很高。这是当前上市公司重整火热的主要原因。目前来看，关于债权人、投资人的利益及风险分配等尚存在一定争议。据《2025年A股并购报告》，2024年11家被法院裁定受理重整且已执行完毕的上市公司中，债权人以股抵债的价格较重整协议签署日收盘价的溢价率平均值为114.62%。产业投资人受让上市公司转增股份的价格大多数在1元/股左右，较重整协议签署日收盘价的溢价率平均值为-66.14%，财务投资人的平均溢价率为-55.84%。在冯煌看来，权益调整过度稀释原股东利益、部分重整投资人以显著低于市价入股，这不利于重整市场的长期稳健发展。监管层正在进一步完善上市公司重整制度，堵住交易漏洞。去年12月，最高人民法院和证监会联合印发《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，旨在提升退市公司破产重整案件的审理质量，保护相关方的合法权益。3月14日，证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》（下称“《指引》”），规定资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股；重整投资人入股价格不得低于市场参考价的五折，市场参考价按重整投资协议签订日前二十、六十或一百二十个交易日均价之一确定等。该文件自发布之日起实施。冯煌认为，《指引》实施的时机非常好，明确转增比例上限，限制无序扩张；设定入股价格下限，避免利益输送；明确禁止重整计划未完成时提前确认债务重组收益虚增利润，强化财务真实性等，“监管机构明显洞察到了交易中的实际问题”。
企查查A股韩国
证券时报·e公司曾剑03-19 10:34
韩国资本扫货A股重整股监管新规及时打补丁

数据来源：公开信息曾剑/制表证券时报记者曾剑韩国散户“扫货”中国股票、韩国股民狂买A股……前些日子，关于韩国投资者大量买入中国股票的消息突然在网络走红。今年2月，韩国投资者对中国内地和香港市场股票的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高，且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。青睐中国股票的投资者不只是韩国散户，韩国银行、韩国国民年金等很早便涉足A股。近两年来，多只A股的破产重整也出现了韩国资本的身影。证券时报记者注意到，这个韩国资本背后似乎是由一位中国博士带领的团队在操盘。1 频频参与困境企业重整截至3月14日收盘，ST花王股价报收于8.10元/股。相较于前期阶段性高点有所回落，但即便如此，参与公司重整的产业投资人依然浮盈可观。因为其平均持股成本只有1.35元/股。根据上市公司此前披露，其重整投资人逾10位。其中，一家名为松树慧林（上海）私募基金管理有限公司（下称“慧林基金”）的企业以财务投资人身份出现。相关招聘信息介绍，慧林基金是一家外资控股的境内私募股权投资基金管理人。公司重点关注上市公司并购重组、司法重整等综合性业务。慧林基金成立于2016年，前身为上海泓琥私募基金，由两位自然人持股。2021年7月，松树铭志（上海）股权投资管理有限公司（下称“松树铭志”）收购了慧林基金全部股权。松树铭志系Pine Tree Hong Kong Investment Holdings Limited（下称“香港松树”）的全资子公司。香港松树系韩国松树投资管理有限公司（下称“韩国松树”）的下属公司。韩国松树系全球知名的投资企业，曾收购帝亚吉欧集团旗下的温莎威士忌。以松树铭志为平台，韩国松树对A股重整市场进行了深度布局。早前，*ST中利2024年的重整中，宁波铭志企业管理有限公司（下称“宁波铭志”）作为财务投资人与公司签署了重整投资协议。宁波铭志成立于2021年，注册资本100万元。企查查显示，宁波铭志的全资股东正是松树铭志。宁波铭志指定了第三方主体上海铭志慧新能源合伙企业(有限合伙)（下称“上海铭志慧”）作为投资主体，代其出资并受让*ST中利转增的股票。宁波铭志持有上海铭志慧9.8%股权，系其执行事务合伙人。宁波铭志也间接参与了ST花王的重整。彼时，苏州益波元企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“苏州益波元”）作为财务投资人认购了转增股份。宁波铭志持有苏州益波元20.8388%股权。此外，ST步步高去年实施的重整中，慧林基金同相关方组成联合体中选财务投资人。ST步步高的公告明确指出，慧林基金是一家以困境企业重整为主的私募股权基金。2 投资老将掌舵松树铭志的主要负责人均在投资界从业多年。公司董事长姚宏出生于1974年，系博士、高级经济师。其曾任黄浦区国家税务局科员、上海市财政局办公室副主任，高林资本合伙人、宅急送监事会主席等职务，现任上海图鸿港企业管理执行事务管理人、济川药业独董等。高林资本主要从事股权投资等业务，管理规模在50亿元至100亿元区间。公司执行董事、总经理李文浩出生于1982年，理科硕士。其曾在华融资产、长城资产等公司从事投资并购业务，期间还曾在广誉远、上工申贝担任董事。2018年5月，李文浩成为香港松树总经办总经理。2020年6月，其逐步担任松树铭志相关管理职务。目前来看，两人搭档的战绩很漂亮。松树铭志选中的几只重整股票都取得了超额浮盈。慧林基金以约1.35元/股的价格，受让了ST花王转增的股票1284.77万股，目前这部分股票市值约1.04亿元，浮盈8672万元（按照3月14日收盘价估算，下同）。苏州益波元认购的2806.07万股的原始投资额为3788万元，当前市值为2.27亿元，浮盈1.9亿元。按照宁波铭志对苏州益波元的出资比例估算，其浮盈逾3900万元。*ST中利重整财务投资人的股份受让价格为0.80元/股。截至3月14日收盘，公司股价报收于2.49元/股。财务投资人的浮盈比例为211.25%。在ST步步高的重整中，慧林基金以2.5元/股的价格受让了840万股股票，受让总价为2100万元。ST步步高当前的股价为4.33元/股。慧林基金持股浮盈1537.2万元。不过，由于财务投资人的持股锁定期基本为12个月，韩国松树方面最终能实现多少盈利还有待观察。韩国松树也曾在A股栽跟头。2021年，宁波铭志曾向豆神教育提供日常运营资金，但这笔投资出现了纠纷，双方为此对簿公堂。对于松树铭志的投资策略，记者3月14日曾联系姚宏，他表示公司不接受采访。3 监管政策逐步完善韩国资本青睐A股重整交易的背后，是整个市场的投资浪潮涌动。重整是《中华人民共和国企业破产法》中的重要内容，是指在人民法院受理破产申请后、宣告债务人破产前，对债务人进行重新整顿和调整的过程。有数据显示，2020年至2024年，A股市场分别有17家、23家、21家、27家和37家企业向法院申请或被申请重整并发布相关公告。在2024年，有11家上市公司的重整计划执行完毕，合计吸引了28家产业投资人和超百家财务投资方参与。“破产重整为困境上市公司提供了风险出清路径，形成价值修复窗口期。重整完成后，企业资产负债表修复与经营性现金流改善可显著提升股权估值中枢。”上海偕沣资产管理有限公司合伙人冯煌表示，未来产业投资人注入核心资产的想象空间比较大，而且通过破产重整进去比市场化拿到控股权价格更低，能更好地控制风险。对于财务投资人来说，产业投资人背景比较强的话，低成本拿到的资产安全性很高。这是当前上市公司重整火热的主要原因。目前来看，关于债权人、投资人的利益及风险分配等尚存在一定争议。据《2025年A股并购报告》，2024年11家被法院裁定受理重整且已执行完毕的上市公司中，债权人以股抵债的价格较重整协议签署日收盘价的溢价率平均值为114.62%。产业投资人受让上市公司转增股份的价格大多数在1元/股左右，较重整协议签署日收盘价的溢价率平均值为-66.14%，财务投资人的平均溢价率为-55.84%。在冯煌看来，权益调整过度稀释原股东利益、部分重整投资人以显著低于市价入股，这不利于重整市场的长期稳健发展。监管层正在进一步完善上市公司重整制度，堵住交易漏洞。去年12月，最高人民法院和证监会联合印发《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，旨在提升退市公司破产重整案件的审理质量，保护相关方的合法权益。3月14日，证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》（下称“《指引》”），规定资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股；重整投资人入股价格不得低于市场参考价的五折，市场参考价按重整投资协议签订日前二十、六十或一百二十个交易日均价之一确定等。该文件自发布之日起实施。冯煌认为，《指引》实施的时机非常好，明确转增比例上限，限制无序扩张；设定入股价格下限，避免利益输送；明确禁止重整计划未完成时提前确认债务重组收益虚增利润，强化财务真实性等，“监管机构明显洞察到了交易中的实际问题”。（证券时报）
企查查A股监管
证券时报03-19 07:52
对财务造假者该罚得再重些

证券时报记者程丹我对财务造假深恶痛绝，那些造假公司获得投资者支持，进而在资本市场融资发展，但又在财务数字里藏猫腻，欺骗投资者，实在不可原谅。近几年，资本市场加大了对财务造假的打击力度，但仍有造假者想着各种法子逃避监管。怎样才能从根源上铲除财务造假的土壤呢？——证券时报读者财务造假是资本市场的毒瘤，监管部门一直在探索构建财务造假综合惩防体系，财产罚+资格罚并用，行政、刑事、民事追责力度齐上，对财务造假者重拳出击。未来，打击财务造假力度还会更大，不仅罚“首恶”，还惩“帮凶”，推动市场环境持续净化。过去几年，随着市场的发展，财务造假手法隐蔽性更强，越来越复杂，有的业绩变脸，财务“洗澡”；有的虚构贸易，通过供应链金融、商业保理和票据交易等“空转”“走单”，甚至形成了相互依存、互为链条的造假“生态圈”。从千亿白马康美药业到行业龙头恒大地产，这些看似业绩优秀而备受青睐的“领头羊”，直到证监会调查那一刻，才被揭开遮羞布，原来都是通过财务造假、会计两本账虚构出来的“镜花水月”。要切断财务造假利益链条，破除造假“生态圈”。全国人大代表、北京证监局局长贾文勤建议，增加第三方配合造假的追责依据，通过司法解释和典型案例释明第三方配合造假的民事、刑事责任的认定标准，完善第三方配合造假的协同处置机制，对违法行为依法实施有效的联合惩戒。从过往案件查处情况来看，上市公司的客户、供应商、合作方、中介机构等第三方配合造假行为多发，呈现出主体多元化、形式多样化、手法专业化的特点，涉及范围广、领域多，且配合方往往不属于证监会监管对象，发现、查处难度加大，给打击财务造假造成了困难，有必要加大对第三方配合造假的打击力度，遏制配合造假行为，对证券市场“看门人”打瞌睡，甚至为虎作伥等行为“零容忍”，给上市公司的第三方戴上“紧箍”。除了打击造假全链条的参与者，还得继续加大对造假者的惩戒力度。全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩提出，要完善刑法中关于财务造假和欺诈发行的量刑条款，明确对主从犯的区分和量刑标准，将参与造假的中介机构及个人纳入量刑范围，欺诈发行罪应纳入“金融诈骗罪”范畴，最高刑提高至无期徒刑，并大幅提高罚金标准，引入民事赔偿机制，让违法者付出沉重代价。国际市场上，美国安然公司财务造假及其毁灭性后果具有很强的警示作用，重典治乱方能从根源上杜绝违法成本低、“入罪难”等问题，让财务造假难以遁形，促市场生态风清气正。在依法严惩的同时，依责严防也必不可少，有必要通过完善“吹哨人”制度、发挥上市公司审计委员会和独董反舞弊职能、提高内部人举报奖励金额等方式，全面挤压财务造假的生存空间，让造假者罪无可逃，让“害群之马”远离资本市场。（证券时报）
造假康美药业绿景退
证券时报03-10 08:08
港府任命！南方东英CEO丁晨，出任港交所董事

2月20日，香港特区政府公布，再度委任唐家成（现任港交所董事会主席）、任志刚出任港交所董事，并委任丁晨出任董事，任期为两年。丁晨，现任南方东英行政总裁，曾任南方基金总裁助理、董事总经理，主导发行了中国第一只也是国内最大的合资格境内机构投资者（QDII）基金，打造了南方基金的QDII业务。香港财政司司长陈茂波表示：“丁晨在金融服务业，特别是资产和财富管理领域拥有丰富的经验。她对证券市场有深入了解，与市场参与者有广泛的联系，有助港交所多元化、切合不同发行人与投资者需要的发展，提升香港作为环球筹融资中心的地位和功能。”丁晨首次出任港交所董事2月20日，香港特区政府公布，再度委任唐家成和任志刚出任香港交易及结算所有限公司（港交所）董事会成员，并委任丁晨出任董事，接替即将卸任的梁颖宇，任期为两年。丁晨，现任南方东英行政总裁，曾任南方基金总裁助理、董事总经理，主导发行了中国第一只也是国内最大的合资格境内机构投资者（QDII）基金，打造了南方基金的QDII业务。据记者了解，丁晨2010年加入南方东英资产管理有限公司，2013年在中国香港联合业界创办了香港中资基金业协会并担任会长，现任永久名誉会长。丁晨在RQFII制度建立、内地与香港基金互认、ETF互联互通、理财通等项目上积极建言献策，香港特区政府为表彰她多年来对香港金融市场的贡献，2021年7月授予她荣誉勋章，并于2024年7月再次授太平绅士。此外，丁晨于 2023年1月任香港金融发展局副主席，并自2019年起任香港金融发展局内地机遇小组召集人。同时任香港强制性公积金计划上诉委员会委员及香港财资市场公会理事会成员。此前她还曾担任过香港证监会的咨询委员、监察委员会程序复检委员会委员、上诉审查处委员、香港金融管理局金融基建及市场发展委员会委员、中国证券投资基金业协会国际事务委员会的联席主席及香港中资证券业协会副会长等职务。12名独董+1名执行董事财政司司长陈茂波表示：“丁晨在金融服务业，特别是资产和财富管理领域拥有丰富的经验。她对证券市场有深入了解，与市场参与者有广泛的联系，有助港交所多元化、切合不同发行人与投资者需要的发展，提升香港作为环球筹融资中心的地位和功能。”对于即将卸任董事的梁颖宇，陈茂波衷心感谢她过去多年对港交所发展所作出的贡献。此次续任和委任由港交所2025年举行的股东周年大会完结起生效，直至2027年举行的股东周年大会完结为止，任期约为两年。目前，港交所的董事会阵容包括12名独立非执行董事和1名执行董事，其中由香港特区政府财政司委任的董事有4位。12名独立非执行董事，分别是唐家成（主席）、聂雅伦、巴雅博、陈健波、谢清海、张明明、车品觉、周胡慕芳、梁颕宇、梁柏瀚、任志刚及张懿宸，以及身兼香港交易所集团行政总裁的执行董事陈翊庭。根据《证券及期货条例》第77条，港交所董事会包括不超过6名由财政司司长委任的董事、不多于六名由股东选出的董事，以及港交所的集团行政总裁组成。由财政司司长委任的其他现任董事会成员为陈健波、车品觉和周胡慕芳。（券商中国）
港交所香港基金
券商中国02-21 07:45
通化金马一位独董去世年仅50岁

通化金马(000766)2月11日下午披露，公司董事会获悉，公司独立董事韩嘉君女士于2月10日因病去世。简历显示，韩嘉君出生于1975年，年仅50岁。韩嘉君为注册会计师、注册税务师，曾任吉林省通化县电气安装公司现金员、通化县鸿雁印刷有限公司核算员、修正药业集团山西省太原办事处会计。2009年9月至今任通化通达会计师事务所所长。2023年7月至今，韩嘉君任通化金马独立董事。通化金马称，韩嘉君在担任公司独立董事、审计委员会委员、提名委员会主任委员期间，勤勉尽责、恪尽职守，以诚恳、忠实的态度履行了作为独立董事应尽的职责和义务。公司董事会对其为公司作出的贡献表示感谢，对她的去世表示哀悼。1月下旬以来，已有多位A股上市公司董监高人员去世。北部湾港(000582)1月24日披露，公司董事长周少波先生于1月23日因病逝世。简历显示，周少波出生于1965年8月，毕业于英国桑德兰大学，研究生学历，工商管理硕士，高级经济师职称。周少波曾任广西桂江有限责任公司党委书记、董事长，广西国际博览集团党委委员、副总经理，广西北部湾国际港务集团党委副书记、副董事长、总经理等职。2023年10月，周少波任广西北部湾国际港务集团党委书记、董事长。北部湾港表示，周少波为公司发展作出了不懈努力和重要贡献。公司及董事会对周少波在任职期间为公司所作出的努力和贡献深表感谢。2月7日，杰创智能(301248)公告称，公司第四届非独立董事陈小跃先生于2月5日晚因突发疾病不幸逝世，享年60岁。据媒体报道，陈小跃于1965年出生，曾任中国工商银行广东省分行信托投资有限公司投资部经理、广东南粤信托房产开发有限公司工程部经理。去世前任广州三川园林装饰工程副总经理、广州市丰卅苗木监事；2015年2月开始担任杰创智能董事，至今任职刚好10年。在公告中，杰创智能表达了对陈小跃在保障公司董事会合规运作、推动公司稳定健康发展等方面作出重要贡献的感谢之情。2月11日，星宇股份(601799)披露，公司实际控制人的一致行动人周八斤先生逝世，享年90岁。周八斤是星宇股份主要发起人之一，其曾担任公司第一届监事会主席职务，此后未在公司任职。周八斤直接持有公司股份3491.53万股，占公司总股本的12.22%，是公司控股股东、实际控制人周晓萍女士的父亲和一致行动人。“周八斤先生作为公司的发起人之一，一生守护、无私奉献，为公司的建设和发展做出了卓越贡献。”星宇股份表示。
独董去世A股
证券时报·e公司曾剑02-11 19:16
市场倒逼变革汽车企业纷纷换将谋破局

人民财讯2月10日电，国内车市竞争愈发激烈之际，众多车企纷纷更换高管，以实现更高的市场销量、更快的产品迭代速度、更好的产品体验和更优的组织架构。同花顺iFinD数据显示（依据申万一级行业分类—汽车、高管变动公告统计，剔除独董、监事变动），2023年、2024年，A股汽车行业分别有258家、142家公司发生高管变动事件，涉及的高管人数分别为283人、163人（同一人在多家公司任职的变动仅记为一人）。“近两年车企高管变动较为频繁，与行业竞争、人才争夺等因素有关”，2月6日，一位汽车业资深人士在接受记者采访时表示，当前，我国汽车产业正经历电动化、智能化、网联化、低碳化快速转型，车企通过组织架构、人事调整等措施适应新的竞争环境，有助于车企实现转型升级。（经济参考报）
汽车车企
经济参考报02-10 07:24
A股公司罕见：取消监事会！

这是A股第二家取消监事会的公司，独董将挑起审计大梁。证券时报·e公司记者注意到，截至目前，已有部分A股上市公司根据《公司法（2023年修订）》（下称“《公司法》”）取消了公司监事会；与此同时，独立董事成为公司审计委员会的主要成员。2月6日晚间，*ST中利(002309)公告称，根据《上市公司章程指引》及相关法律法规、规范性文件的最新规定，结合公司治理的实际需要，公司对《公司章程》中部分条款进行了修订。此次修订后，公司将不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使，公司监事会相关的制度相应废止，同时公司《董事会审计委员会实施细则》（下称“《审计委员会细则》”）亦作出相应修订。《审计委员会细则》显示，*ST中利审计委员会主要有六项职责，其中包括监督及评估外部审计机构工作，提议聘请或者更换外部审计机构；指导和监督内部审计工作，负责内部审计与外部审计的协调；审核公司的财务信息及其披露等。此后，*ST中利聘用或者解聘承办公司审计业务的会计师事务所、聘任或者解聘公司财务负责人等事项需要经审计委员会全体成员过半数同意后，才能提交董事会审议。《审计委员会细则》规定，*ST中利审计委员会由三名董事组成，审计委员会成员应当为不在公司担任高级管理人员的董事，其中独立董事应占多数，至少有一名独立董事为会计专业人士。公告显示，*ST中利审计委员会由詹有义、陈朝琳、阎杰三人组成，由詹有义担任召集人。詹有义、陈朝琳均为*ST中利独立董事，阎杰为公司非独立董事。詹有义系注册会计师，现任立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）合伙人、厦门分所主任会计师。陈朝琳也是会计专业人士，其现任厦门国家会计学院教研中心副教授，兼任中国会计学会企业会计准则专业委员会委员，福建省会计专家，厦门市中直会计学会专家委员会委员等。*ST中利主营业务包括光伏和特种线缆。公司2023年财报被审计机构出具了带持续经营相关的重大不确定性与强调事项段的无保留意见审计报告。A股取消监事会的上市公司还有振华股份(603067)、联科科技(001207)等。此前，联科科技于2024年10月召开董事会，审议通过了《关于取消公司监事会并修订<公司章程>的议案》《关于修订<公司董事会审计委员会工作细则>的议案》。同日，公司召开监事会审议通过了《关于取消公司监事会并修订<公司章程>的议案》。上述议案已于2024年10月28日通过公司股东会审议。联科科技审计委员会由张居忠、陈有根、董军组成，张居忠为主任委员(召集人)。其中，张居忠、董军为公司独立董事，张居忠系注册会计师。《公司法》第一百二十一条第一款规定，股份有限公司可以按照公司章程的规定在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使监事会职权，不设监事会或者监事。2024年12月27日，证监会发布了《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引（2025年修订征求意见稿）》，明确上市公司应在2026年1月1日前取消监事会并在董事会设置审计委员会，行使《公司法》规定的监事会的职权。记者粗略统计发现，除了*ST中利、联科科技外，绝大多数A股上市公司新发布的《公司章程》中仍提到了监事会的相关内容。目前来看，多家国资公司对于《公司法》取消监事会规定的响应比较积极。2月7日，自贡市城市建设投资开发集团公告，公司已通过公司章程修正案，取消监事会和监事，并在董事会下设审计委员会，依法行使监事会职权。同期，新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司也宣布取消监事会及监事。在此之前，苏州、重庆、厦门、成都等多地均出现了国资公司取消监事会的情况。在外界看来，取消监事会是国企改革的一部分，通过审计委员会的设置和职责调整，有助于优化国企的公司治理结构。
证券A股非银金融
证券时报·e公司曾剑02-07 16:52

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