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肖钢、尚福林等发声！

如何增强我国数字金融国际竞争力？这场专题研讨会给出答案。3月22日，由深圳市地方金融管理局、深圳市福田区人民政府、深圳大学指导，深圳香蜜湖国际金融科技研究院与数字金融合作论坛联合组织的“增强我国数字金融国际竞争力”专题研讨会暨课题发布会在深圳举行。重大课题报告《中国数字金融：内涵、效能与安全》（以下简称“报告”）在会上发布。研讨会现场深圳市委金融办常务副主任、市委金融工委常务副书记、市地方金融管理局局长时卫干在致辞中指出，金融科技在数字金融发展过程中起到关键作用，要高度重视金融科技发展。深圳金融科技发展处于全球领先地位，在最新一期全球金融中心排名中，深圳金融科技位列全球第三。这一成就主要得益于金融科技龙头企业的引领和创新，以及深圳拥有良好的金融科技生态系统，同时积极探索技术输出模式与路径。他鼓励有实力的金融科技公司率先“走出去”，拓展国际化布局，提升国际竞争力。课题牵头人，中国证监会原主席肖钢代表课题组发布了《中国数字金融：内涵、效能与安全》，报告回顾总结了我国数字金融的演进历程、价值与创新方向等，从理论到实践，从成果到挑战，从效能到安全，为助力我国数字金融服务经济高质量发展，力争在全球科技浪潮中勇立潮头作出有价值的贡献。他着重介绍了第五部分数字金融创新与监管主要内容。他指出，我国数字金融发展呈现五大内在规律，一是真实有效需求是我国数字金融发展的动力，二是创新是数字金融发展的关键，三是把握数字技术的特点和局限性是数字金融发展的前提，四是完善生态建设是数字金融发展的基础，五是按业务逻辑进行监管是数字金融发展的保障。最后，报告按照“扬优势、补短板、强基础”的思路，对平衡数字金融创新与监管、增强我国数字金融国际竞争力和规则影响力，提出了政策建议。中国证监会原主席肖钢在主题演讲环节，原中国银监会主席、中国证监会原主席尚福林围绕人工智能技术在银行业的应用及其影响分享观点。他认为，人工智能是数字化进程的智能化延伸和核心驱动力。近期DeepSeek因其低算力消耗、低成本训练和开源本地化部署等特点，受到各行业广泛关注。本轮技术迭代创新大幅降低了大模型应用成本，推动了从“记忆”到“逻辑”的智能升级，增强了应用拓展性适配性。当前，人工智能的兴起正在冲击中小银行的传统优势，并为构建最优的银行结构体系提出新课题。人工智能不仅颠覆了物理服务的传统模式，还促使金融服务效率大幅提升，更可能革新风险分散机制。他指出，全球金融行业正经历深刻的数字化变革，人工智能为优化银行机构体系和帮助中小银行突破传统技术壁垒提供了宝贵机遇。然而，这一进程也伴随着数据安全、技术依赖和人才短缺等深层次问题，银行业应主动迎接相关挑战。第一，金融机构需加快科技创新步伐，提升竞争力。第二，加强人才队伍建设是应对人工智能时代的关键。第三，金融的核心竞争力在于为实体经济服务、为客户创造价值。只有将技术与服务、客户价值紧密结合，银行才能实现高质量发展。原中国银监会主席、中国证监会原主席尚福林此外，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬，全国社会保障基金理事会原副理事长、原中国银保监会副主席陈文辉，兴业银行党委书记、董事长吕家进等在主题演讲环节发言。在圆桌讨论环节，中国工商银行首席技术官吕仲涛，建信理财有限责任公司党委书记齐建功，华为技术有限公司副总裁、数字金融军团CEO曹冲，武汉众邦银行副行长李耀，申万宏源证券有限公司首席信息官谢晨等围绕如何增强我国数字金融国际竞争力进行了深入讨论。（证券时报）
数字金融金融科技监管
证券时报03-24 22:15
学者建言改革重点！重磅年会，信息量大！

改革创新、产业融合、金融赋能……未来的经济发展动能路向何方，这是全球政商学界关心的共同话题。在3月23日举行的中国发展高层论坛2025年年会上，来自中外的参会嘉宾聚焦“全面释放发展动能，共促全球经济稳定增长”展望形势、建言献策。改革创新或激发世纪增长“我演讲的题目是‘改革创新激发世纪增长’，这个标题初看起来有点夸张，但是今天我们进入了一个新的历史阶段，要相信改革的力量。”清华大学管理实践访问教授、中金公司原总裁兼首席执行官朱云来称。朱云来表示，改革的目的是解决经济发展问题，建立有创新发展的科学体系框架，借以推动经济活动遵照市场机制良性运转、稳步向前。改革的一个核心（内容）就是要提高经济效率。我国经济从高速发展迈向高质量发展，后者的内涵是高效率发展。何为高效率？就是要追求更好的经济效益，实现这一点离不开科技创新，创新能够激发新质生产力。实际上，当今世界很多国家都在抓紧推动改革。香港中文大学（深圳）公共政策学院院长郑永年表示，通过改革求发展、求增长是世界大趋势，国家之间的竞争是改革的竞争。“从国际上看，从中等收入国家迈向高收入国家，一定要技术和科技进步来实现，中国已经进入技术引领经济发展的阶段，而技术进步要依赖体制机制改革。”郑永年称。学者建言改革重点对于改革，多位与会学者给出了具体政策建议。例如，提振消费方面，国务院发展研究中心原副主任刘世锦表示，中国现阶段的消费不足，不是平均水平上的明显偏差，而是一种结构性偏差，形成原因包括基本公共服务水平总体偏低且内部差距很大、城市化水平偏低且质量不高和收入分配差距较大等，要通过以人为中心发展全民平等的城市化和城乡融合发展为主线的结构性改革，找到破题之道。刘世锦认为，有两个重要的改革领域，一是提高以农民工为重点的低收入阶层的基本公共服务水平，由此带动他们的服务消费；二是推动城乡之间人员土地资金等生产要素双向顺畅流动，解放城乡融合发展中的社会生产力，带动中国的第二轮城市化浪潮。2025年政府工作报告提出，坚持以进一步全面深化改革调动各方面积极性，激发全社会创新创造活力。在中国社会科学院学部委员、原副院长高培勇看来，其中就包括要激发地方政府积极性。“改革开放以来，中国经济之所以能够走出一条持续快速增长的轨迹，离不开地方政府之间你追我赶、竞相迸发的竞争力。现阶段要激发增长新动能，同样离不开地方政府。”高培勇称。如何激发地方政府积极性？高培勇提出，要从稳定预期入手，进一步全面深化改革，加快推进增加地方自主财力的改革。这一轮涉及央地财政关系的改革，是奔着增加地方财政自主性而去，也是分税制改革的内在要求。郑永年同样提到了地方政府在推动经济增长中所扮演的重要角色。“中国经济未来的发展要‘两条腿’走路——依靠地方政府和企业。”他说，对地方政府要适度松绑，对企业支持的类型要“抓小放大”，这样才能真正释放发展动能。“过去我国改革提出过‘抓大放小’，时至今日，改革应该倡导‘抓小放大’。”郑永年称，一些地方政府对大企业给予了过多的资金，而真正创新的小企业却找不到资金，下一步地方政府要学会“放大”，企业做大后就让它自己去参与国际竞争，但对小企业要扶持。产业创新融合奏响“大合唱”“推动科技创新和产业创新深度融合，不是中国的独奏曲，而是世界的大合唱。”工业和信息化部党组书记李乐成表示，产业科技创新这一“关键变量”正加速转化为新质生产力的“最大增量”。中国具有完备的产业体系、丰富的应用场景、超大规模的市场、数量庞大的人才队伍，为国际产业科技创新提供了广阔的合作空间。中国国际经济交流中心资深专家委员、国际货币基金组织原副总裁朱民在会上指出，全球已经看到合作越来越重要，合作已不局限于传统商业领域，还有更长远的技术、资金、人员等方面的合作。多位外企负责人也在强调开展产业创新合作的决心。“尽管全球贸易的不确定性日益加剧，但梅赛德斯-奔驰致力于在中国长期投资，促进中德合作、中欧合作。”梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会主席康林松表示，公司将进一步扩大（在中国的）投入，继续投资140亿元人民币。宝马集团董事长齐普策也在会上强调，经贸交流方兴未艾，跨界合作蓬勃发展，“在中国，机遇不断涌现”。推动产业创新合作，依然面临诸多挑战。多位中外企业家在年会期间均提及“内卷式”竞争对市场的不利影响。“竞争会带来创新，但是当一个市场有太多的参与者，可能会造成恶性竞争。”康林松表示，若进一步对外资开放汽车市场、优化法治化营商环境并加强市场监管，中国的增长潜力将充分释放。许多参会嘉宾也关注到中国持之以恒优化营商环境的努力。“正在起草的民营经济促进法草案让我倍受鼓舞，该法案有望提高监管的透明度，并促进公平竞争。”亚洲开发银行行长神田真人表示，通过改善营商环境、深化市场准入和积极与邻国合作，中国可以推动整个区域的增长。往后看，更多开放举措已在路上。李乐成透露，工信部将强化企业科技创新主体地位，支持外资企业在华创新创业。促进科技成果转化应用，支持外资企业参与成果转化对接和创新创业平台。打造协同创新生态，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。资本市场赋能作用日益凸显科技创新、经济发展离不开金融赋能，在经济社会的现代化发展过程中，金融的作用日益凸显。郑永年表示，当前我国人均GDP达到1.3万美元左右，如果在2035年我国人均GDP要达到今天类似于韩国的水平，没有金融的支持是不可能实现的，但关键问题是我们需要什么样的金融体系。在金融体系中，发展资本市场尤为关键。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，发展资本市场是中国金融发展的题中应有之义。从资金流量表角度分析，30年来，居民的储蓄大多进入银行体系，并通过银行中介为企业融资，非金融企业部门是较大的赤字部门，企业长期高负债并因此在财务运行上高度依赖银行和财政支出等外源资金，是中国经济的最大隐患。“中国（金融体系）现在是‘钱多本少’、‘不缺资金缺本金’。”资本市场对科技创新发展的加持作用有目共睹。香港特别行政区政府财政司司长陈茂波表示，当前，科技发展需要庞大的资金投入，香港拥有全链条的筹融资市场和高水平金融服务体系，过去几年对资本市场进行了多项改革创新，稳步深化与内地资本市场的互联互通。最新数据显示，香港金融市场的活力正在不断增强，国际投资者的信心也进一步提升。“我们会继续努力提升香港金融市场的广度、深度和效率，鼓励更多新产品上市、开拓新市场、吸引新资金，并加强推动全球企业、项目与资金的对接。我们正通过构建耐心资本生态支持科创发展，培育未来发展的动能。”陈茂波称。（证券时报）
中国发展高层论坛改革创新产业融合
证券时报03-24 08:10
中国资产"叙事反转"！刘煜辉最新演讲

3月20日至21日，武汉金控集团2025年资本峰会·华源证券春季宏观策略会在武汉举行，主论坛齐聚中国社会科学院学部委员李扬、中国首席经济学家论坛理事刘煜辉等财经大咖。刘煜辉在演讲中表示，中国正稳步走在转型路上，不应低估内生动力，不必高估外部压力。当前美国的政治层面正面临MAGA（美国再次伟大运动）与传统建制派之间的纷争，对于特朗普而言，左翼的风险性远大于外部压力。经济层面正面临债务极其严峻的供需失衡。刘煜辉表示，因此中美关系或从“Decoupling”走向“Deal”，这将缓释美国的通胀和提振国内有效需求，构成中国资产重估的经济底层逻辑；安全和发展的再平衡构成中国资产重估的政策底层逻辑。与此同时，华源证券总经理助理、研究所所长刘晓宁带领多位首席分析师在会上分享了精彩观点，来自政府机构、产业、学界的权威专家、超过400家上市公司高管及1000多名投资者参会。武汉需要金融合伙人3月20日至21日，武汉金控集团2025年资本峰会·华源证券春季宏观策略会在武汉举行。武汉市委金融办常务副主任叶晓飞在开场致辞中表示，武汉市经济向好、向新的态势持续凸显，对资源、人才的吸引力进一步增强。作为实体经济的血脉，金融如何为武汉产业升级精准发力、深度赋能，是亟待探讨与实践的重大课题。叶晓飞表示，当前多重利好因素正加速向武汉聚集，国务院批复武汉市国土空间总体规划，明确武汉作为中部经济中心、科技创新中心、商贸物流中心、对外交往中心及长江中游航运中心的定位。与此同时，资本市场新政密集出台，推动金融供给向直接融资与间接融资均衡发展转型，这为武汉加快金融业发展、扩大直接融资能级，加快打造全国科技金融中心和碳金融中心带来了重大机遇。“今天的武汉，比任何时候都更需要金融合伙人，也更有底气成为价值倍增器。”叶晓飞说。武汉市江汉区区委书记叶文静在致辞中表示，江汉作为武汉金融强区，金融文化底蕴深厚，近年来，优化确立了以总部经济引领、数字经济赋能，以现代金融、商贸物流和商务服务为主导的“235”现代化产业体系，更大力度推动金融服务实体经济，连续四年荣登“全国投资竞争力百强区”榜单全省第一。期待未来与武汉金控、华源证券的合作深化，共建江城科创产融基地，以金融活水赋能实体经济建设，以市场活力共赴发展新征程。武汉金控集团党委书记、董事长，华源证券党委书记、董事长梅林在致辞时表示，当前金融制度开放持续深化，改革红利与创新势能已凝聚成破局之力。武汉金控集团将深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，习近平总书记考察湖北重要讲话精神，深入践行湖北加快建成中部地区崛起的重要战略支点及武汉市委政府“专注主业、立足本地、回归本源”要求，深度融入经济社会发展，持续加强对科技、绿色、养老、外贸等领域的优质金融服务，全力做好金融“五篇大文章”，为经济社会发展贡献力量。梅林表示，作为武汉市属唯一一级金融国资平台，武汉金控集团金融牌照齐全，产业布局广泛，坚持走“金融+实业”融合发展之路。旗下华源证券是武汉唯一市属国资控股券商，自2023年融入武汉金控体系以来，积极向金融科技和研究赋能的大财富管理方向转型。华源证券研究所作为集团战略布局关键落子，已实现从0到1的突破，未来将进一步强化行业研究深度与广度，让研究真正成为连接资本与产业的桥梁，为经济社会发展贡献华源智慧。在主会场嘉宾分享环节，国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院学部委员李扬表示，中国正以更加积极的财政与适度宽松的货币双策协同应对内外挑战：财政端聚焦赤字传导与债务影响机制，构建政策协同框架；货币端强化流动性管理，关注资产价格与汇率弹性。面对全球经济复苏、低利率进程及AI技术发展交织的变局，中国以制度创新多维度平衡“稳增长、防风险、促转型”，为全球经济注入韧性动能。中芯聚源董事长、江城基金名誉董事长、中芯国际原董事长、长电科技原董事长高永岗表示，近年来中国半导体产业取得突出进展，展现强大的发展韧性与攻坚克难的信心。步入集成电路产业投资下半场，需密切关注国家战略，精准把握全球技术趋势及产业动态，留意国际形势、潜力地区发展，最大限度地融入国际供应链，加强国际人才交流合作，同时关注国内资本市场政策变化。中国资产“叙事反转”的背后与此同时，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在《中国资产的“叙事反转”》为主题的演讲表示，中国正稳步走在转型路上，不应低估内生动力，不必高估外部压力。刘煜辉表示，最近关于中国经济最明显的一个变化是“心气”提起来了，根本原因是，中国过去几年面临的外部条件从去年美国总统选举结果出炉后产生了巨大变化。在政策层面，美国现在处在“MAGA”（美国再次伟大运动）与传统建制派激烈党争的阶段，以特朗普为代表的右翼崛起，其对抗的是统治西方近半个世纪的左翼传统价值观的政府。特朗普上台已经两个月时间了，在此期间推行了一系列政策举措，这些政策引发了诸多争议与讨论。经济层面，美国债务进入了一个极其严峻的供需失衡状态。美国当下最核心的问题可能是投资和储蓄面临巨大的缺口。过去十多年以来缺口逐步形成，且长期不能收敛。这个缺口理论上对应着国际收支经常账户的巨大逆差，美国财政赤字与当今储蓄和投资间缺口的平衡关系存在的必然联系。刘煜辉分析，如今美国在宏观账户上的内在平衡面临极其严峻的挑战，主要来自以下两个方面：一是今年年初以中国DeepSeek为代表的平权崛起。DeepSeek的突破在于开源，平权导致美国高科技高溢价的绝对信仰难以维持。平权冲击下，资本面临巨大的贬值风险。从国际收支角度去认知，即直接导致了美国服务贸易的高顺差能力可能很快萎缩。这也是最近英伟达股价面临较大压力的原因，因为传统算力的根本逻辑受到动摇。二是关税战的启动，某种意义上讲即是经常账户逆差的扩大。当前美国存量债务比例、通胀水平越来越高，未来财政的可持续性面临极大的结构性挑战。刘煜辉说，当前美国的问题核心是2021年G2脱钩后外国资本净流入的动力越来越弱，因为脱钩溢出的巨大成本外化为顽固的通货膨胀，是根本的原因。因此美国不得不提升利率，相当于向外国投资人让渡越来越多的美元资产的收益率，不断提高其“负债经营”的强度。而利率长时间高企，将触发美元资产释放“高波”，科创股高溢价破裂，如果这个状态延续到明年中选时，特朗普或将失去“硅谷右翼”的支持。实际上，如果美联储愿意加大买债（财政赤字货币化），短期内可以平抑利率，但美联储代表的是传统犹太金融资本的利益，是特朗普的政治对立面。因此，对特朗普而言要解这个局只有一个选项，就是要从根上缓释通货膨胀的压力，而2021年以来的通货膨胀，本质上是一轮地缘政治成本外化的结果，即G2“Decoupling”巨大的成本溢出。中国重要的战略机遇已打开刘煜辉表示，在上述背景下，“东升西落”存在较强的趋势性。中美之间愈发可能从“Decoupling（分歧）”走向“Deal（交易、合作）”，或将缓释美国的通胀和提振国内有效需求，这不仅能够提升美国财政的可持续性，也构成中国资产重估或风险偏好修复的经济底层逻辑。从政策层面理解，过去四五年中国面临严峻的外部条件下，国内的政策或有所倾斜，但如果这个条件发生根本性边际变化，那么安全与发展的权重也将面临再平衡，从最新的提振消费专项行动政策也可看出。因此，刘煜辉认为，安全和发展的再平衡构成了中国资产重估的政策底层逻辑。他认为，乘数效应本质上源于预期和情绪的传导，而情绪本身具有强烈的传染性和扩散性，因此呈现出螺旋式的变化特征。螺旋的运行机制是自我强化与自我实现的——当心理预期处于下行趋势时，人们的消费行为会变得极为谨慎，情绪不断累积并自我强化，形成一种向下的螺旋，最终导致消费行为的持续收缩。相反，当预期处于上行趋势时，人们会表现出更高的消费意愿。刘煜辉表示，股市是预期的风向标。对于同一家公司，当市场情绪低迷时，投资者可能会对10倍PE的估值感到不满，期望更低的8倍市盈率，甚至进一步降至5倍。预期的螺旋式下行推动股价不断走低。相反，市场预期高涨时，投资者或将一再推高估值，情绪推动了市场的上涨。市场波动并非单纯由基本面决定，而是市场预期的集中体现。“”“风动、幡动，都是心动。相由心生，真正心动了，世界也就改变了。”刘煜辉说，“相信未来一年半到两年时间，中国重要的战略机遇已经打开，可以好好把握。”‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
武汉金控集团刘煜辉李扬
券商中国03-23 13:44
央行年度会议备受关注，权威解读来了！

2025年中国人民银行（下称“央行”）工作会议1月3日—4日召开。会议总结2024年工作，分析当前形势，部署2025年工作。2024年，央行实施稳健的货币政策灵活适度、精准有效，加大逆周期调节力度，全年两度降准降息、持续优化信贷结构、不断健全市场化利率调控机制，全年保持较强的实体经济支持力度，为经济回升向好创造了适宜的货币金融环境。新的一年，央行提出将重点抓好七方面工作，包括实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长；健全宏观审慎政策框架，强化系统性金融风险研判，丰富宏观审慎政策工具箱；用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险等方面。受访专家认为，2025年，在新的货币政策框架之下，央行将继续创新丰富金融工具，维护金融市场稳定，着力拓展货币政策空间；更好把握存量与增量的关系，提高资金使用效率，提升金融服务质效。稳健的货币政策有力有效稳经济过去一年，货币政策取向采取“稳健”，实际运行下来是“适度宽松”，既稳经济大盘，又着力于薄弱环节。从总量看，央行分别在2024年2月与9月两度降准，累计释放中长期流动性约2万亿元，支持年初经济“开门稳”与下半年全力稳增长。2024年7月明示公开市场7天期逆回购操作利率为政策利率，并同步下调10个基点，9月再次下调政策利率20个基点至1.5%的历史低位，中期借贷便利（MLF）、贷款市场报价利率（LPR）在政策利率引导下持续下行。在2024年，1年期和5年期以上LPR分别累计下行35个和60个基点，有力带动企业和居民贷款利率下降，促进全年社会融资成本稳中有降。从结构看，货币政策更加聚焦于重点领域和薄弱环节，着眼于金融“五篇大文章”发力，持续优化信贷结构。央行先后增加支农支小再贷款额度1000亿元，设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款、3000亿元保障性住房再贷款；9月下旬首次设立支持资本市场的结构性货币政策工具，包括首期规模5000亿元的证券、基金、保险公司互换便利和首期规模3000亿元的股票回购、增持专项再贷款。截至11月末，制造业中长期贷款余额同比增长12.8%；“专精特新”企业贷款余额同比增长13.2%，普惠小微贷款余额同比增长14.3%左右。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。从价格看，目前，贷款利率保持在历史低位水平。11月份新发放企业贷款加权平均利率为3.45%左右，比上年同期低36个基点；新发放个人住房贷款利率为3.08%，比上年同期低92个基点。总体来看，过去一年央行坚持实施支持性的货币政策。随着中央政治局会议、中央经济工作会议进一步释放积极信号，市场专家普遍预计，金融支持实体经济高质量发展将更加有力有效。货币政策框架改革蹄疾步稳2024年，货币政策通过各类已有政策工具进一步加大力度支持经济稳定增长的同时，也在加快自身政策框架的改革完善，以提高货币政策传导效率。为进一步畅通货币政策传导机制，2024年，货币政策框架改革蹄疾步稳。公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，创设临时正、逆回购并明确利率以7天期逆回购为“锚”加减点确定，中期借贷便利（MLF）操作改为固定数量、利率招标方式，推动MLF回归中长期流动性供给工具的定位……这些改革都在强化7天期逆回购利率作为唯一政策利率的地位，央行聚焦于管好短端利率，进而理顺各项货币政策工具由短及长的利率传导机制。央行《2024年第三季度货币政策执行报告》指出，通过调整政策利率，也就是7天期回购操作利率，影响货币市场利率（如同业存单利率）和债券市场利率（如国债收益率），并影响存贷款利率，如贷款市场报价利率（LPR）和银行存款挂牌利率，进而促进消费和投资，提升社会总需求，支持经济发展。总的看，当前我国政策利率能够有效传导，但不同市场的传导效率存在差异，货币市场、债券市场基本与政策利率同向同幅波动，但存贷款利率尤其是存款利率受银行“内卷式”竞争影响，存在“降不动”的问题，高息揽储、“花钱冲存贷款规模”的行为一直存在。为提高资金使用效率，国家统计局、央行调整优化金融业核算方法，对金融业增加值季度核算中涉及货币金融服务业增加的值计算，由过去基于银行存贷款增速的方法改为基于利息净收入、手续费及佣金净收入等指标进行核算。该项优化后的核算方式主要参考银行利润指标，有利于消除地方和有些银行单纯扩规模的冲动。与此同时，重拳精准治理存款市场竞争秩序，规范存款市场利率定价行为。上半年，市场利率定价自律机制发布倡议，规范银行业“手工补息”，治理企业“低贷高存”的空转套利行为；2024年下半年，市场利率定价自律机制再度发布倡议，针对部分非银同业存款利率畸高情况予以规范，推动同业活期利率向政策利率收敛。金融业“去虚胖”“挤水分”利于提高资金使用质效，更真实地反映金融支持实体经济运行情况。中国银行研究院研究员梁斯此前对证券时报记者表示金融发展不仅需要考虑规模，同时更要考虑质量，这也是推动我国金融发展由大变强的关键。进一步拓展货币政策空间中央经济工作会议部署了2025年经济工作的重点任务，定调货币政策要“适度宽松”，并提出保持流动性“充裕”，在不少分析观点看来，今年还会继续适度降准降息，与此同时，2024年创设的公开市场买断式逆回购操作、国债买卖等货币政策新工具也将为流动性供给提供更多选择。货币政策表述调整，意味着2025年货币政策将继续保持对实体经济较大的支持力度。国家发展改革委宏观经济研究院院长黄汉权指出，这有利于为经济持续回升向好提供宽松的流动性环境，向市场传递稳增长的强烈信号，提振市场信心。在他看来，调整货币政策基调是扩大内需、推动物价合理回升、防范金融风险、顺应全球流动性环境变化的需要。民生银行首席经济学家温彬认为，2025年，在新的货币政策框架之下，央行将继续创新丰富金融工具，维护金融市场稳定；加强市场前瞻引导，防止单边一致性预期强化；并缩窄利率走廊，强化对资金利率的管控；最重要的是，继续强化利率政策执行和传导，着力提升存贷款利率协同性，降低息差约束，进一步拓展货币政策空间。经过2024年两次降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。中国人民银行研究局局长王信在2024—2025中国经济年会上指出，进一步降准还有空间，央行开展二级市场国债买卖的探索也更趋成熟，搭配用好多种货币政策工具，提供充足的中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。从政策空间看，浙商证券首席经济学家李超预计，央行公开市场操作的现券交易频率、体量可能加大，一方面提供基础流动性支持，另一方面强化对财政政策的协同配合，辅助政府债券顺利发行。2024年12月31日，央行发布公告显示，12月开展1.4万亿元买断式逆回购操作，全月净买入债券面值为3000亿元，再结合当月MLF到期和续作规模综合看，12月实现5500亿元中长期流动性净投放。中信证券首席经济学家明明认为，结合近期中央定调要“加强超常规逆周期调节”等表述，预计在货币政策配合财政政策、增加流动性供给的诉求下，2025年央行将继续加大国债净买入规模；同时，MLF存量逐步回笼的过程中，预计央行也会加大买断式逆回购的投放力度来弥补中长期流动性缺口。整体看，预计这两项工具将会得到更多投放。考虑到2025年我国将实施更加积极的财政政策，财政赤字率的提升，超长期特别国债与地方政府专项债发行规模的增加，都指向更大规模的政府债券供给力度。市场专家普遍认为，财政与货币政策的协同将主要体现在央行买卖国债的力度与节奏上。在财政、货币等各类政策加力的支撑下，财信金控首席经济学家伍超明表示，2025年社融增速有望回升至8%至9%附近，M2（广义货币）增速也有望明显提高，基本实现两者同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。更加精准有效稳楼市稳股市除了已有的货币政策工具继续发挥更大效能外，市场还期待新的一年如何进一步充实政策工具箱。结合中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定”新表述，市场对货币政策促进房地产市场和资本市场平稳发展有更多期待。明明认为，可考虑扩展抵押补充贷款（PSL）的资金使用范畴，PSL提供资金一方面可以支持地方政府实施地产收储，缓解供给端压力，另一方面可以用于提供购房补贴等需求端支持工具。此外，直达实体经济工具或存在创新空间，以丰富流动性支持。例如，可设立特殊目的载体（SPV）支持消费贷投放、延期还本付息或减轻房贷付息压力等。中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在中国财富管理50人论坛2024年会上曾指出，中央银行必须与时俱进，把资产价格稳定纳入自己的调控视野。近期，央行创设首期规模5000亿元证券、基金、保险公司互换便利，提升机构的资金获取能力和股票增持能力，支持资本市场发展。“2025年支持股市、楼市的结构性货币政策工具有望得到加强，稳定市场预期，促进股市和楼市的健康发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受记者采访时表示，房地产领域可以继续优化个人住房贷款利率定价机制，适当降低首付款比例要求；扩大保障性住房建设的资金来源渠道，比如通过专项债券等方式筹集资金；延长部分房地产金融政策的有效期限，给予开发商更多时间调整业务模式。资本市场方面，可以继续推进支持资本市场的两项结构性货币政策工具加速落实，从而提升资本市场的流动性和稳定性。田利辉认为，新的一年，货币政策工具可以更加注重精准性和有效性。例如，可以通过定向降准、再贷款等结构性货币政策工具，引导金融机构增加对股市和楼市的信贷投放；同时，也可以加强对股市和楼市的监管和风险防范，确保货币政策在支持经济发展的同时，不会引发金融风险。（证券时报）
央行银行金融机构
证券时报01-05 08:33
交通运输部：全国6000多个高速公路服务区充电桩覆盖率达97%

人民财讯12月28日电，国务院新闻办公室于12月27日（周五）上午举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，交通运输部副部长李扬回答了关于“公路沿线充电基础设施建设”相关情况。李扬透露：“今年国庆，新能源车出行占比已经达到15.9%，预计马上来的春运会更高，面对这个问题，我们也在积极想办法、做准备。截至今年11月底，高速公路服务区累计建成充电桩3.3万个，已建充电停车位4.9万个，比2023年分别增加了1.2万、1.7万。目前，全国6000多个高速公路服务区中超过5800个服务区安装了充电桩，覆盖率达到了97%。”
充电桩交通运输运输
人民财讯2024-12-28 16:05
交通运输部：推动交通运输市场要素资源顺畅流动和高效配置

人民财讯12月27日电，交通运输部副部长李扬在新闻发布会上表示，近日，中办、国办印发了《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》。为了做好落实，我们将在四个方面抓好以下工作：第一，抓好重点领域改革。主要是完善综合交通运输管理的体制机制，统筹推进铁路、公路、水路、民航、邮政等行业的发展，强化综合交通运输发展的重大政策协同，加快建设国家综合立体交通网主骨架。第二，破除妨碍统一大市场的各种壁垒。第三，推动交通运输市场要素资源的顺畅流动和高效配置。第四，优化交通运输市场监管机制。
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人民财讯李在山2024-12-27 11:09
交通运输部：2025年将抓好一大批重大工程建设

人民财讯12月27日电，交通运输部副部长李扬在新闻发布会上表示，2025年将重点抓好以下几个方面工作：第一，用好政策红利，抓好一大批重大工程建设，加快完善国家综合立体交通网。我们制定了2025年重大工程重大项目清单，比如有正在建设中的平陆运河，有上海港小洋山北集装箱码头，还有沪渝蓉沿江高铁等一大批项目。第二，将发挥综合交通运输优势，降低全社会物流成本。预计2025年降低全社会物流成本有望达到3000亿元，这对实体经济特别是制造业发展将带来强力支撑。第三，将推动交通运输改革，贯彻落实党的二十届三中全会的《决定》，推动深化综合运输体系改革，推进铁路体制改革，加快发展通用航空和低空经济，通过改革释放发展活力。第四，将狠抓安全生产。
交通运输运输交通
人民财讯李在山2024-12-27 10:59
今年春运全社会跨区域人员流动量单日峰值或创新高

人民财讯12月27日电，在今天（12月27日）国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，交通运输部副部长李扬表示，近日，中办、国办印发了《关于做好2025年元旦春节期间有关工作的通知》。2025年春运将于1月14日开始，至2月22日结束，共40天。综合研判，全社会跨区域人员流动量、高速公路车流量单日峰值可能会创历史新高。有关部门近期将专题部署，交通运输部已会同有关部门成立综合运输春运工作专班，将全力以赴实现“平安春运、便捷春运、温馨春运”目标。（央视新闻）
交通运输春运
央视新闻2024-12-27 10:33
首次！“加强超常规逆周期调节”！货币政策重大转变，详解明年经济工作→

证券时报记者孙璐璐程丹江聃贺觉渊秦燕玲郭博昊市场应声大涨是对明年经济工作超预期积极定调的最好回应。据新华社消息，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。会上针对2025年经济工作的部署安排备受市场关注，特别是会议对明年宏观政策有诸多积极定调的新表述，激发了市场对明年出台更大力度宽松增量政策，更有力支持经济发展的期待。受会议释放的超预期利好消息影响，截至记者发稿前，富时中国A50指数期货持续拉升，突破14000关口，日盘收涨超4%，夜盘开盘后再迅速走高，一度涨超1%；香港恒生指数跳涨超2.7%，恒生科技指数涨4.3%。有市场分析指出，会议提出“加强超常规逆周期调节”，这在历史上是首次提出，可以看出政策当局稳增长的决心，政策从被动应对转换为主动出击。“实施适度宽松的货币政策”是14年来首度重提，预计明年央行将采取更大力度的降息降准；“实施更加积极的财政政策”表态积极、主动作为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。银河证券首席经济学家章俊表示，会议把需求政策放在了九大重点工作第一位，提出“大力提振消费”“全方位扩大内需”。促消费将成为扩大内需的主要抓手，消费品以旧换新政策在2025年有望延续、扩围、扩容。适度超前开展基础设施投资，尤其是“两重”和新基建领域。稳住楼市股市，更加重视微观主体在经济中的获得感，房地市场和股票市场作为居民财富蓄水池，是稳定预期、激发经济活力的重中之重。此外，会议首提加大区域战略实施力度，切实推进新型城镇化，以战略腹地和关键产业备份建设为抓手，通过产业转移深入推进区域协调发展战略，预计将增加资金、土地等要素保障，加速推进新型城镇化建设。全年经济社会发展主要目标任务将“顺利完成”中共中央政治局会议在总结2024年经济工作时指出，经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。在存量政策和一揽子增量政策发力下，进入四季度以来，经济运行持续回稳向好。近期公布的多项月度经济数据和高频数据表明我国经济增长动能边际改善。12月9日乘联会最新公布的数据显示，11月新能源乘用车国内零售销量达到126.8万辆，同比增长50.5%。中金公司研究部董事总经理、首席国内策略分析师李求索对证券时报记者表示，投资端实现逆季节性平稳，建筑资金到位率边际改善，钢铁建材表观消费量环比小幅回升；消费端以旧换新政策持续推进，预计后续社会消费品零售表现有望继续修复。展望2025年，经济学家和市场机构较为一致地认为，明年经济增长目标将继续维持在5.0%左右。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超此前表示，300多项重大改革举措正在加快落地，创新驱动发展战略正在深入实施，实体经济与数字经济、先进制造业与现代服务业正在融合发展。中国国际经济交流中心副理事长王一鸣认为，一揽子增量政策提振了市场信心，资产市场回暖也有利于修复资产负债表，改善市场预期，落实党的二十届三中全会改革举措有望进一步增强经济增长内生动力。这些都是明年经济稳定向好运行拥有的有利条件。财政货币政策“双宽松” 更高赤字率与新一轮降准降息可期我国将在2025年再度实施“积极”和“宽松”组合的财政货币政策，明确逆周期调节力度将是“超常规”，明显释放政策加力信号。对于财政政策如何“更加积极”，财政部已提前确认将在新的一年积极利用赤字空间、扩大专项债券发行规模、继续发行超长期特别国债、加大力度支持“两新”、加大中央对地方转移支付规模等。这意味明年赤字率将较今年3%水平或进一步提升，新增专项债限额也将超过3.9万亿元。财政赤字率是观察财政政策力度的重要指标。财政部部长蓝佛安已多次表示中央财政“还有较大的举债空间和赤字提升空间”，预示明年赤字率将较今年3%水平进一步提升。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，赤字率提高到3.5%以上乃至4%可起到扩大总需求、释放稳增长强烈信号、缓解地方财政压力三重功效。在中央财政资金投向方面，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，明年消费品以旧换新的补贴力度还会扩大，涵盖的商品品类也会进一步增多。对于“适度宽松”的货币政策，章俊认为，预计央行明年将采取更大力度的降息降准，全年可能累计调降政策利率40BP—60BP，引导5年期LPR下行60BP—100BP。全年可能累计降准150BP—250BP。央行行长潘功胜近日表示，将“继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向”“保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本”。民生银行首席经济学家温彬对证券时报记者表示，新一年降准降息均有空间。从量的角度看，当前金融机构加权平均存款准备金率相较5%的隐形下限仍有一定空间。从价的角度看，央行或选择人民币汇率相对稳定时段，并以下调存款利率作为配合。全方位扩大内需信号积极促消费将有更多增量政策会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，释放了明年继续加力支持国内需求的积极信号。今年7月，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施出台。其中，3000亿元超长期特别国债的“真金白银”为消费者、企业和市场都注入了信心。“1500亿元左右的特别国债（资金）用于消费品以旧换新，这是历史上罕有的情况。用中央政府资产负债表促进老百姓消费，与过往主要通过基建和产能改造来形成资产的方式相比，已经迈出半步。”邢自强近日指出。从实际效果看，有力度的政策举措正推动消费潜力加速释放。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月6日24时，2963.8万名消费者购买8大类家电产品4585万台，带动销售2019.7亿元，其中一级能效产品销售额占比超过90%。证券时报记者日前从商务部获悉，本轮全国家电以旧换新销售额突破1000亿元耗时79天，从1000亿元到2000亿元仅用40天。因此，当前各方对于明年消费品以旧换新的接续政策都持乐观积极态度。为进一步优化以旧换新政策，除资金加力外，商务部研究院电子商务研究所副研究员洪勇日前接受记者采访时还指出，还可以在消费品回收环节细化各项工作，如增加回收渠道的多样性、提升回收物品的价值评估透明度、探索与更多行业合作等。全方位扩大国内需求，既要挖掘消费潜力，也要提高投资效益。在政策举措方面，此前国家发展改革委有关负责人就已透露，将优化实施投资重大政策。包括抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的具体改革举措等。“预计明年的促消费政策将从刺激消费意愿和增加消费能力两端协同发力，消费品以旧换新政策仍然有扩大范围和提升额度的空间，养老、生育等补贴政策也有望进一步加码。”中信证券首席经济学家明明称。面对外部环境变化的不确定性，会议指出，要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。目前国内宏观部门对此已有所部署，例如，商务部近日发布了《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，海关总署也推出了进一步优化口岸营商环境、促进企业通关便利的十六条措施。“大国在政策选择方面要有能动空间。”北大国发院校友学院发展基金讲席教授卢锋表示，应对外部环境变化，更重要的举措仍是“做好自己的事”，即将宏观结构调控与深层体制改革结合，形成再平衡格局——提高居民收入水平、大幅度提高居民消费占GDP比重，从而增强国内经济稳健基础。楼市股市“点名”要“稳住” 看好市场持续回暖会议指出，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。这定调了下一阶段的楼市股市发展方向。在股市方面，以9月24日为始，一系列宏观经济、金融领域、产业领域政策“组合拳”密集释放，诸多重点改革于关键处落子，激发了资本市场的做多热情，中国资本市场呈现出积极变化，投资者信心明显提振，A股、港股和海外中国资产交投活跃。一组数据显示，10月以来，A股的日均成交金额在2万亿元左右，远高于前9个月7885亿元的日均水平，交投活跃度保持在较高水平，多路资金大规模入市。其中，公募基金总规模创新高、活跃私募持续加仓、外资10月以来仍为净流入，机构资金用真金白银看好中国资本市场。为了提升资本市场内在稳定性，让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”，记者了解到，当前证监会正在研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案，将坚持市场化、法治化方向，深化资本市场投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制，针对一二级市场定价、投资者保护等制约市场功能发挥的重点难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善。同时还将加强改革协同，把握好时度效，确保各项改革举措可操作可落地可预期，取得实效。中信证券总经理邹迎光表示，资本市场生态正经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场已站上新的改革起跑线，这将吸引更多如产业资本、保险资金、银行理财等耐心资本持续流入，形成良性循环，不断改善市场生态，资本市场高质量发展的制度环境和底层逻辑将更加稳固。在楼市方面，在一揽子新政的密集叠加影响下，当前房地产市场也在出现一些趋稳的迹象，如重点30城新房成交面积在11月份达到年内新高，部分城市土拍市场出现民企高溢价拿地个例，前11月份百强房企销售总额同比降幅继续收窄......随着增量政策举措逐步落地、加力见效，后续的楼市或将持续温和修复。住房城乡建设部政策研究中心原主任秦虹预计12月保持整体向好趋势问题不大。同时，明年房地产市场降幅收窄、一线城市核心区止跌企稳也将是确定性因素。明明认为，在“稳住楼市”的要求下，后续金融、财政等领域的地产支持政策有望进一步加码，例如进一步降低按揭贷款以及公积金贷款利率、加大收储力度、优化房企融资条件等。对于股市而言，政治局会议已基本为明年政策定下积极基调，市场风险偏好有望维持高位，且经济复苏趋势明确，预计在政策预期和经济趋势的双重推动下，股市有望延续震荡上行态势。政策更加注重协调配合区域战略实施力度将加强2025年是全面完成“十四五”规划目标的收官之年，也是全面巩固经济回升向好态势的关键之年。本次会议提出，“明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”“要坚持求真务实，统筹发展和安全，增强协同联动，加强预期管理，提高政策整体效能”。分析指出，全面深化改革是一个涉及经济社会发展各领域的复杂系统工程，需要统筹谋划推动各项改革相互促进、良性互动、协同配合。系统集成既是全面深化改革的内在要求，也是推进改革的重要方法。中国社会科学院学部委员高培勇日前表示，抓主要矛盾，从稳预期入手，来做好当下的宏观经济治理工作可能是必由之路。当前中国宏观经济治理当中面临最严峻，最复杂的挑战集中体现在“兼”字上，在目标上要扩需求和稳预期两个目标相兼容；在举措上，要改革和政策两个方面兼施；在功效上，要做到标本兼治。事实上，在近期的宏观经济实验当中经常发现政策和改革缺一不可，要跳出惯性思维，聚焦稳预期和扩需求双重目标，坚持标本兼治，坚持改革和政策兼施。会议还提出，要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。过去一段时间，国家层面高度重视区域协调发展工作，不断丰富完善区域协调发展的理念、战略和政策体系。京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等一系列重大区域战略稳步推进，区域板块之间融合互动，发展均衡性逐步增强，形成了协调发展新格局。东西南北中纵横联动，区域板块发展平衡性持续增强。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，通过实施重大国家战略，我国区域发展协同协作步伐不断加快，形成一批具有带动作用的动力源，对于加快形成更加高效、更为科学、更可持续的区域产业和经济分工布局，各地区发展动能不断释放，区域经济表现出韧性强、潜力大、活力足和长期向好的态势，这是实现经济高质量发展的必然要求。让科技创新成为发展新质生产力“主引擎”新质生产力作为符合新发展理念的先进生产力，不仅是推动高质量发展的核心引擎，也是实现中国式现代化的内在要求和关键任务。中央政治局会议指出，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。工信部总工程师赵志国介绍，我国研究制定提升产业科技创新能力的政策措施，促进科技创新与产业创新深度融合，培育壮大低空经济、商业航天、生物制造等新产业新赛道。我国经济发展新动能不断成长壮大。光大证券首席经济学家高瑞东指出，前三季度高技术产业投资同比增长10.0%，增速比全部投资高出6.6个百分点，人工智能、云计算、5G等数字技术快速发展，新质生产力正在加快形成。新质生产力的培育与发展需要多种社会资源的合力，同时也离不开资本市场的有力支持。今年以来，监管部门先后出台“支持科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策措施，进一步增强资本市场制度的包容性、适应性，支持优质资源向新质生产力领域集聚。尤其是“并购六条”落地以来，资本市场并购浪潮涌动。当前战略新兴行业A股上市公司数量接近2700家，9月底以来，已有280多家上市公司披露资产重组事项，新兴产业成为并购重点领域。江苏省社科院副院长李扬指出，要建立新质生产力产业创新协调机制，聚焦前沿科技领域，开展行业共性技术研发规划与跨领域研发政策协调，鼓励多元创新主体聚焦科技前沿开展自由探索。在科技创新相关支持政策保障方面，则要依托资本市场、产业金融与产业基金等新型金融工具，扩大科技创新的金融支持，提升长期投资资本助力科技创新的支撑作用。章俊预计，建设现代化产业体系的实施重点领域强链补链行动，促进集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展。明明也认为，未来政府投资将更加聚焦关键领域和薄弱环节，在现代化产业体系、关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳等领域发力，减少低效、重复建设，把钱用到刀刃上。责编：万健祎校对：刘星莹（证券时报）
经济货币货币政策
证券时报2024-12-09 18:21
国庆假期全社会跨区域人员流动量预计将超19亿人次

人民财讯9月27日电，国务院新闻办公室今天举行新闻发布会，交通运输部副部长李扬介绍国庆假期出行服务保障有关情况。经研判，今年国庆假期公众出行主要以外出旅游和返乡探亲为主，预计全社会跨区域人员流动量将达19.4亿人次，日均约2.77亿人次，比去年同期日均增长0.7%，比2019年同期日均增长19.4%。（央视新闻）
交通运输旅游休闲服务
央视新闻2024-09-27 14:10

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