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共查询到14篇相关资讯

明源云2024年报：存量不动产数字化与AI商业化齐突破再次派息每股0.1港元

明源云（0909.HK）3月25日公布2024年全年业绩。受房地产行业调整影响，全年实现营业收入14.35亿元，同比下降12.5%。通过战略聚焦与成本管控措施，经调整净亏损由上年同期的1.70亿元收窄至4396万元，同比下降74.1%。公司年末持有现金储备40.42亿元，资产负债结构保持稳健。在行业新增项目整体缩减背景下，明源云围绕存量资产数字化管理加大资源投入，资产管理及运营产品线收入逆势增长14.2%至9975万元，目前合作超230家国企涉资平台公司，深度布局产业园区运营、保障房运营等业务领域，运用“云资管”“云租赁”等数字化工具提升资产管理能力及运营效率。AI技术应用方面，2024年云客推出多个不动产视频营销类AI产品，累计签约额近2800万元，覆盖全国近1000个售楼处。海外市场拓展方面，公司已陆续在中国香港、新加坡、马来西亚和日本组建本地化团队，期内实现近千万元签约。成本管控方面，明源云通过优化产品资源投入策略、精简组织架构并应用AI工具辅助研发流程，公司成本费用得到有效控制，全年销售费用同比下降17.8%，管理费用下降53.0%，研发费用下降25.0%，人均产值从上年55.7万元提升至63.9万元。股东回报方面，明源云董事会已建议自本公司股份溢价账向股东宣派及派付特别股息每股股份0.1港元。
明源云存量不动产数字化管理
证券时报·e公司康殷03-25 20:44
中信证券商业地产2025年投资策略：稳定红利轻重皆可

人民财讯1月2日电，中信证券研报表示，核心购物中心虽然受消费大势影响，但却极少被新增供给所替代。这种强者恒强的特点，使得大量商场租金和销售额表现持续跑赢社零增速。拥有优质资产组合的商业地产公司具备稳定红利属性。商管平台不仅依托长租约和稳定管理费提取保持存量业务高度稳定，更在高天花板的存量不动产经营焕新等领域保持轻资产扩张，相信其是全市场比较少见的，发展又快又稳的成长型红利标的。
房地产中信证券非银金融
人民财讯刘良文01-02 08:42
【e线情报】第三支箭持续发力！机构称这一细分领域是整个地产链最为确定的长期机会！

房地产这一细分领域中，部分龙头公司8-13倍的PE估值水平，业绩增速预计仍维持在20%以上，有明显的估值吸引力！
证券时报·e公司e公司2023-06-28 08:51
中信证券：中期而言物业管理板块是整个地产产业链首选

人民财讯6月28日电，中信证券研报认为，尽管短期而言，政策的主要话题仍是房价和开发投资，但整个房地产产业链最为确定的长期机会，则是存量不动产的运维养护提效和服务升级。绝大多数物业管理公司呈现净现金状态，且持续运营性现金正流入。部分龙头公司8-13倍的PE估值水平，业绩增速预计仍维持在20%以上，有明显的估值吸引力。更重要的是，在整个房地产产业链，只有在存量房可持续运维等少数领域，才有十年维度清晰的长效支持政策。看好物业管理公司的投资价值。
房地产中信证券
人民财讯郑灶金2023-06-28 08:22
投资限制放宽险资与股权投资机构强强联手

12月22日，注册规模100亿元的太平医疗健康产业股权投资基金正式宣布成立。今年以来，保险资金在私募股权投资行业里动作频频。近期，银保监会进一步放开保险资金在股权投资领域的限制。业内人士表示，预计未来一段时间将看到保险资金和私募股权机构强强联合。险资动作频频太平医疗健康产业股权投资基金日前宣布成立，该基金管理人由中国太平保险集团旗下的保险私募基金管理机构太平创新投资管理有限公司担任，注册规模100亿元，其中太平人寿出资50亿元。今年以来，险资在股权投资行业动作频频。3月12日，太保私募基金管理有限公司完成私募股权、创业投资基金管理人备案登记，注册资本1亿元，实际控制人为中国太平洋保险（集团）股份有限公司。7月11日，由苏州高新区、阳光保险集团、阳光融汇资本和纽尔利资本联合组建的苏州高新阳光汇利股权投资母基金签约落地，规模达100亿元。险资正在加速涌入股权投资行业。业内人士认为，保险资金的特点在于规模大、期限长、来源稳定，更加适合长期限的投资，与私募股权投资，尤其是私募股权母基金的投资理念相匹配。利好私募股权行业长期发展为进一步增强市场活力，提升保险资金服务实体经济质效，12月17日，银保监会发布《关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》（银保监发〔2021〕47号）（简称“47号文”），对现行保险资金运用领域规范性文件进行了清理，决定对14件规范性文件予以修改。其中多条规定与私募股权行业深度相关。紫荆资本法务总监汪澍向中国证券报记者表示，具体来看，本次修改主要从两个方面进一步放开保险资金在股权投资领域的限制。一是允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消投资单只创业投资基金的募集规模限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，丰富创业企业长期资金来源；二是允许发起人及关联保险机构根据投资项目自主选择对保险私募基金出资或认缴比例，简化保险公司投资保险私募基金的决策流程，提升产品市场化运作水平。弘毅投资认为，本次修改多条规范与私募股权基金直接相关，可见股权投资在实体经济中发挥更加重要作用的同时，保险资金这一重要源头活水和长期资金来源向股权投资领域输送的步伐也在逐渐加快，利好私募股权投资行业长期发展。深度互动12月16日，中国保险资产管理业协会发布2021年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价结果，从保险机构投资者角度，完成了对142家私募基金管理人的年度评价工作。其中，弘毅投资等多家机构再度获评A类私募基金管理人。弘毅投资表示，私募股权基金在配置策略上涵盖早期和中后期投资，可以满足险资对收益性和流动性的需求；同时私募股权基金可以帮助保险资金盘活大量的存量不动产资源，输出投资和运营管理能力；此外，弘毅旗下的公募基金也在申请公募REITS牌照，可以帮助保险资金完成从投资项目、投后管理到项目退出的全链条资源配置。汪澍进一步表示，之前保险资金不能投资于非保险金融机构控制的私募基金，给银行系、券商系的私募基金管理人向保险机构募资带来了实际的障碍，而47号文发布后，这一障碍也被清除。预计未来一段时间将看到保险资金和其他私募股权机构强强联合，规模较大的私募股权基金将进一步涌现。对于保险私募基金而言，47号文放松了发起人及其关联方的出资比例限制要求，简化保险公司投资保险私募股权基金的决策流程，让其和其他机构发行的私募股权基金在监管待遇上更加接近。（中国证券报）
股权投资险资机构
中国证券报2021-12-24 10:06
优客工场毛大庆：中国有大量不动产急需资本化

“未来的十年、二十年间，中国急需培养一批能够真正让不动产和各类基金对接的运营型企业。”在近期的“博鳌·21世纪房地产论坛”上，优客工场创始人毛大庆作了主题为《敏捷办公的多维度战略衍生路径》的演讲，他表示，存量物业市场不断扩大，以及对资本化的需求，使得不动产运营型企业更有价值。优客工场创始人毛大庆。资料图2015年3月，毛大庆从万科集团高级副总裁任上辞职，创办共享办公企业优客工场。迄今，优客工场已布局数十个城市，成为中国最大的联合办公空间运营商。按照毛大庆的理解，经过过去多年来房地产市场的快速发展，以及人口老龄化趋势的到来，使得中国大量存量物业面临资本化的需求。而运营型企业的价值，除了对接这种需求，还包括提供符合商业发展逻辑的新型办公方式。这种适用于中小企业和青年一代的办公方式即为共享办公。近年来随着需求的细化，又细分为弹性办公、移动办公和敏捷办公等形态。其特点为低成本、少限制、社群化、即插即用等。“房住不炒”的根源当前，“房住不炒”已经成为我国房地产调控政策的重要指导思想。毛大庆表示，我国存量市值470多万亿元的住宅存量物业，加上220多万亿在投建的住宅物业，未来的住宅存量物业达到了700万亿。而在未来10-20年里，我国人口将面临快速老龄化，“我们到底存不存在着强大的、让前面近千万亿的存量住宅物业继续资金化和资本化的存续滚动能力？这恐怕也是我们今天在谈住宅领域类‘房住不炒’的根本原因，因为继续炒下去，恐怕这个‘雷’会越滚越大。”毛大庆说。同样的，在非住宅领域，自2013年后，土地出让中的非住宅比例越来越高。在难以通过散售的方式出手的情况下，大量的持有型不动产不仅面临资本化压力，也面临着和使用者及未来的消费习惯如何对接的问题。因此，毛大庆指出，未来的十年、二十年间，中国急需培养一批能够真正让不动产和各类基金对接的运营型的企业。“运营型公司的培育是一个非常艰难的过程，但是运营型公司如果不去培育，未来这一大堆的存量不动产非常难以资本化。”他说。疫情加速联合办公趋势在众多非住宅物业品类中，办公楼是存量最大的一类。按照毛大庆的理解，在和使用者的对接上，这部分物业有不小的进化空间。一方面，年青一代的办公习惯开始转变，他们更加注重办公室的“社区化”；另一方面，“大量的互联网企业和新兴企业在落地时首先选择的是弹性办公、移动办公和敏捷办公的场所，而不再去写字楼里面租赁一块花上半年、一年的时间装修，自己买家具。”毛大庆表示，城市化过程中新兴的劳动者是80后、85后、90后。这批“互联网原住民”，对于办公场景的选择肯定不是原来传统的办公室。“即便不是优客工场，也肯定是更加有弹性、更加灵活、更加社交化、更加科技化的办公室。”另外，从企业结构上，中国约有1.1亿个法人主体，约四成为中小企业和小微企业。这些企业将是弹性办公、移动办公和敏捷办公的主要来源。毛大庆预计，到2023年，将有2280万人使用联合办公空间，联合办公的市场规模将达到1.03万亿。在这个过程中，疫情的影响不可忽略。“疫情之后我们注意到两个现象，一个是大量的企业开始更加关注灵活的租约，而不再想花一个很大的钱、装修一个办公室，（否则）当人员变动、业务变动的时候会非常被动。二是办公设施的完善，开放的办公场景，统一服务管理的办公室，还有云端协作、远程办公被越来越多地使用。”从运营商的角度来看，根据沙利文研究报告，从2018年开始，中国服务式办公将逐渐从“单一的租金模式”开始转向“租金+服务收入的综合模式”。毛大庆认为，在未来的3-5年里，一个优秀的办公运营服务商最大的能力：一是能够通过运营赋能大量的存量商办楼宇；二是通过平台加入更多服务的资源，增加非租金类的收入。“这是非常重要的转化过程，也是一家运营公司能够真正破茧成蝶的重要转化过程，能不能成功就在于此。”对于优客工场的发展目标，毛大庆提出四个要求：一是变成中国领先的敏捷办公连锁服务商。二是变成中国办公资产的专业管理者和金融服务商，这是对接REITs跟金融的桥梁。三是成为一个企业聚合价值平台，而不仅仅是租房子的人。四、成为中国新生代企业案例的教育机构。（21世纪经济报道）
优客工场不动产房地产
21世纪经济报道2020-08-17 11:24
试点公募REITs有助可持续投融资生态建设

□张峥REITs的理论实质在于通过证券设计的方式，将由存量不动产产生的、大规模的、长期的、稳定的现金流在资本市场证券化，连接资金的供给方和需求方，从而实现资源整合与跨期配置。对于新基建项目的前期投资，无论采取何种退出方式，新一轮的资金供给均应来源于市场，形成良性循环的投融资链条。REITs可以成为新基建投资链条的最后一环，助力形成循环可持续的投融资生态体系。2020年4月30日，中国证监会、国家发展和改革委员会联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（以下简称《通知》），正式启动基础设施领域的公募REITs试点工作。《通知》对基础设施REITs试点的意义进行了全面阐释，对具体工作进行了细致地部署。《通知》的发布是中国REITs市场建设的一个里程碑式的事件，公募REITs试点对于中国不动产投融资体制改革具有重大意义。改革开放40多年，中国不动产领域整体步入了存量与增量并重的时期，化解债务风险、存量资产的有效配置和经营、提高投资质量等问题的重要性日益凸显。与此同时，中国家庭财富总量和财富人群数量快速增长，激发了大量的资产管理需求。中国资产管理市场起步晚、发展快，市场迫切需要更多类型的金融产品，特别是与不动产资产相关的产品，更好地匹配各类投资者的资产管理需求。REITs的理论实质在于通过证券设计的方式，将由存量不动产产生的、大规模的、长期的、稳定的现金流在资本市场证券化，连接资金的供给方和需求方，从而实现资源整合与跨期配置。具体而言，基础设施公募REITs试点的重要价值表现为以下几个方面。第一，是利用市场化手段，落实供给侧改革，推动经济转型的抓手。REITs具有盘活存量的作用，企业和地方政府通过REITs将其持有的低流动性不动产资产转变为高流动性的金融资产，实现全部或部分出售，回笼资金可以用于降低杠杆率。相对于传统的信贷体系，REITs是简单、直接、高效的融资方式，能够缓解中国金融体系中直接融资比例偏低的问题，权益型REITs与资产端的投资特性相匹配，可以提高金融系统的风险分散能力。通过引入REITs产品，有利于化解信贷市场的期限错配和高杠杆风险，防范系统性金融风险。第二，为中国基础设施投资提供可持续的金融战略，缓解地方债风险。地方政府存在基础设施补短板的强烈需求，但在当前防风险、稳杠杆、强监管的背景下，以土地财政和负债融资为主的传统基础设施融资渠道受到明显制约。基础设施REITs为项目提供了有效的退出渠道，能够广泛吸引包括民间资本在内的各类社会资本通过PPP的方式参与基础设施投资。基础设施REITs上市，有利于吸引更专业的市场机构主导项目投资和运营，提高投资建设和运营管理效率。需要特别说明的是，新型基础设施投资具有规模大，回报期长的特点，技术研发和应用商业模式具有不确定性。新型基础设施建设不应过度依赖信贷融资，而要重点运用权益性融资工具，实现真正的多层次市场化投融资体制。新型基础设施中有众多不动产属性的资产，如5G领域的铁塔、数据中心等等。对于新基建项目的前期投资，无论采取何种退出方式，新一轮的资金供给均应来源于市场，形成良性循环的投融资链条。REITs可以成为新基建投资链条的最后一环，助力形成循环可持续的投融资生态体系。第三，为推动中央重大战略的实施提供了金融新思路。2018年以来，中央先后做出雄安新区、海南自由贸易试验区、粤港澳大湾区和长江三角洲区域一体化等重大战略，明确要求大力实施一批重大基础设施工程，加快构建现代基础设施体系，在金融创新等方面探索更加灵活的政策体系。借助REITs，可以摆脱中国区域经济发展靠各类杠杆融资来支撑的高投资率的传统逻辑，建立一个市场化的投融资机制。基建项目在REITs市场的估值水平是评价项目开发质量与运营质量的重要标尺，估值较高的项目将会为未来的同类项目吸引更多的前期投资。因此，作为不动产资产定价的“锚”，REITs市场对于提升不动产投资的投资效率，优化资源配置至关重要。完善的REITs市场有利于盘活存量资产优质项目尽快落地，减少低效的重复建设。第四，REITs作为一种高比例分红、高收益风险比的长期投资工具，是高质量、成熟的金融产品，能有效填补中国资产管理市场的产品空白，拓宽社会资本投资渠道，满足养老金、社保资金、居民理财资金的投资需求。公募REITs的推出能够降低不动产投资门槛，使得普通的个人投资者也能够享受国家发展的红利，为提升居民的财产性收入提供大类资产，充分体现了普惠性。REITs与其他金融资产关联性低，有助于中国投资者的资产配置多元化，具有极强的配置价值。第五，国际经验表明，规模化的REITs市场能够拓宽税基，增加税收收入。REITs的证券化过程，涉及不动产资产的评估、出售、打包等环节，市场建设本身会使得不动产交易、经营过程更加规范化。同时，REITs还是一个高流动性的市场。这些因素均可能创造更多的合理税源，产生更多的税收收入来支持国家的治理与建设。从理论上讲，基础设施和持有型房地产作为REITs的基础资产，在中国均具有可行性。之所以选择基础设施切入，第一个原因是我国基建领域投融资改革尤为迫切，而REITS恰好可以发挥巨大作用。第二个原因是，针对中国的实践，应选择成本最低、最为有效的政策试点方式，还需要考虑到与国家其他相关政策（例如房地产政策）的协同与协调。在基础设施领域进行试点，可以降低试点工作的复杂性。从基础设施领域起步，是经过大量调研、深入研究，广泛听取各方意见，依照现行法律法规框架并参照境外成熟市场经验的稳妥、合理选择。随着基础设施REITs试点的推进，以持有型房地产为基础资产的REITs也将迎来发展机遇。租售并举是我国房地产长效机制的重要内容。对于人口流入较多的大城市群，要想进一步解决新市民住房问题，就必须发展租赁住房市场。公募REITs有助于房地产企业长期持有并精细化经营租赁住房资产，有效贯彻租售并举政策。租赁住房企业通过REITs发行可实现租赁住房权益投资的市场化退出，相较于传统的散售模式，REITs可保持资产完整、专业的运营，更符合租赁住房的经营实质。同时，REITs的宗旨是保持并持续提高分红，在此驱动下企业有足够的动力做到精细化经营并建立有效激励机制，提升资产管理能力和核心竞争力。专业化的运营管理无疑会提升资产质量和服务质量，让居住者有更美好的居住体验。中国公募REITs市场建设不会一蹴而就，但“千里之行始于足下”，对于REITs市场建设的相关问题，例如产品设计、估值定价、治理结构、管理人能力建设、税制、国资转让、扩募机制、杠杆率等，应理性看待、科学分析。基础设施REITs试点启动是一个突破，随着试点工作顺利推进，在政策、学术、以及行业各界的共同努力下，不断积累经验，完善制度规则和行动方案，我们有信心迎来中国REITs市场的长期健康发展。（作者工作单位系北京大学光华管理学院）（上海证券报）
融资REITsIT
上海证券报2020-06-04 09:23
全国政协常委、华润集团董事长傅育宁：精准扶贫+健康养老新模式释放新活力

全国政协常委、华润集团董事长傅育宁“围绕武汉市的城市基础设施、民生服务、科技创新等领域，我们将布局推进一批重点项目，扩大有效投资。”在半个月前落幕的武汉“云招商”活动上，华润集团旗下电力、房产两大子公司分别与合作方签署了相关项目合作协议。全国政协常委、华润集团董事长傅育宁则进一步表达了将用实际行动支持武汉经济发展的决心。基于疫情对医疗、健康等行业产生的影响，傅育宁以此为切入点，在今年全国两会上共提交了七份提案，内容涵盖港澳人才“市民待遇”、营利性医疗机构发展、健康养老、精准扶贫和物业管理等热点话题，同时他还参与联署提交以“关于加强空间生物技术和安全研究，保障国家生物安全”为主题的提案。建议明确国有企业医院身份定位新冠肺炎疫情发生后，华润集团旗下的医疗板块便“主动出击”，其子公司华润健康所有医疗机构发热门诊第一时间开诊，并派出1.3万名医务人员，通过线上、线下多个诊疗渠道确保就医秩序。截至目前，华润健康无一名医务人员感染。“员工零感染是华润健康防疫工作的一项重要目标。”傅育宁坦言，疫情防控期间，华润集团各医院20支干部队伍密切配合地方政府联防联控，坚守高速路口、机场、火车站重要区域进行体温查测工作。正是这次战“疫”经验，让他对国有企业医疗机构的生存现状有了更深刻的了解。在傅育宁看来，作为我国医疗卫生服务体系的重要组成部分，国企医疗机构的发展目前仍受到定位不明确、制度体系不健全、政策落地不到位等因素的制约。傅育宁建议，明确国有企业医院的身份定位和适用的支持政策，或单独出台针对国有企业医院的一揽子指导政策；同时建议出台关于把国有企业医院纳入地方卫生规划、在卫生体系建设中统筹考虑的具体指导意见，并推动相关政策落实；同时对提供基本医疗服务的国有企业医院，在医保政策、财政补贴等方面，享受与公立医院同等待遇等。聚焦养老产业健康发展当前，如何引导社会健康养老？如何合理促进养老产业发展？这些都是需要直面的问题。傅育宁今年分别从“旧城改造+养老”“精准扶贫+养老”两个角度，提出了更细致的建议。傅育宁用两组数据阐述了当下养老产业的现状：截至2019年10月，中国60岁以上老年人口已达2.5亿，失能老年人口达4000万以上。与此同时，我国的机构养老比重仅约3%。“可以看出，由于目前我国养老公共资源不足，导致养老家庭需要承担沉重的时间和资金压力。”在傅育宁看来，当下国内城镇化正由增量模式转向存量模式，借助城市更新机遇，可开展社区医疗养老机构建设，提高社会化养老的水平和比重。傅育宁建议，鼓励社会力量兴办养老机构，并把发展养老物业与旧城改造相结合，让养老机构能够以合理成本获得核心城区内适宜改造为康养用房的存量不动产；改善老旧小区基础设施，增加康养相关设备；降低商业建筑中康养项目的公共服务收费水平等。此前，华润集团公司在养老护理业务上的探索，则让傅育宁了解到，“扶贫+养老”的创新模式，既可解决贫困地区人员就业和脱贫致富问题，又能缓解市场上养老护理员紧缺的问题。早在2012年，华润集团通过旗下子公司与广东省清远市连南瑶族自治县共建养老护理人员远程培训基地。截至目前，该基地向华润共输送了307名优秀护理员。基于这一成功的探索经验，傅育宁认为，“扶贫+养老”模式初步具备了全国推广复制的可行性，可在进一步调研论证的基础上，从实现全面脱贫、确保扶贫成果及国家治理机制等角度，在人才培训的资源、资金方面上给予养老行业更大的政策支持。呼吁完善物业费定价、调价机制作为小区配套服务，物业的服务质量是衡量业主居住幸福感的重要指标。疫情发生后，更凸显物业管理对打通便民服务“最后一公里”的重要性。傅育宁注意到，我国物业管理行业存在整体税负过重、收费标准非市场化及人工成本不断上升、行业分类不合理等问题。对此，傅育宁给出的建议是，完善物业费定价、调价机制。“我认为，可以全面取消一线至三线城市的物业费限价政策，将定价权交由市场决定。同时建议各地政府出台配套政策，促进物业费科学合理的调整，理顺服务与价格之间的关系。”为了引导物业行业更良性地发展，傅育宁建议，应尽快出台符合物业行业特点的财税政策。“根据财税〔2016〕36号文，物业管理属于现代服务中的商务辅助服务，因此无法享受疫情防控期间生活服务业的税收优惠政策，这与物业企业在疫情防控期间发挥的作用及经营实际情况严重不符。我建议给予物业企业‘生活性服务业’的行业认定。”“从法律法规的角度来考虑，可以明确物业用房的税收法律适用范围，并免征房产税。”傅育宁表示，国家税务部门应明确物业用房是否征收房产税，规范地方税务局在实际执行过程中的政策理解差异。（上海证券报）
精准扶贫养老产业扶贫
上海证券报2020-05-28 08:40
基础设施REITs试点有四大看点更好满足A股长期投资需求

证监会与发改委近日联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（以下简称《通知》），标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。根据《通知》要求，证监会与发改委将加强合作，按照市场化、法治化原则，充分依托资本市场，积极支持符合国家政策导向的重点区域、重点行业的优质基础设施项目开展REITs试点。证监会已同步就《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》公开征求意见。“中国经济目前处于下行周期和疫情影响叠加的困难时期，政府必须进行逆周期调整，实现‘六稳’。根据中国实际情况，新基建仍然是较有效的方法。但基建必须有大量资金投入，仅通过货币政策调整和加大财政支出，恐不能完全覆盖，同时还需防范政府债务负担过重、资金利用效率低下、货币政策空间有限、‘大水漫灌’造成脱实向虚等不良后果，所以推出基础设施REITs试点很有必要、恰逢其时。”中国证券投资基金业协会资产证券化专业委员会顾问、公募REITs工作小组组长，德邦基金总经理陈星德独家接受《证券日报》记者采访时表示。陈星德从四个方面进一步分析，基础设施REITs首先是有助于缓解基础设施投资压力。近年来，各级政府在基础设施投资的压力很大，包括PPP项目在内的公共基础设施建设存在投资规模大、退出渠道单一、回收期长等问题，社会资本参与积极性不高。通过REITs可将具有稳定现金流的不动产转化为小额、流动性强的交易性资产，使得项目成熟后快速退出，形成新的民生工程资本金，有效降低实体经济杠杆率，尤其是地方政府的负债率，提高财政或企业的持续投资能力。二是对于推动资本市场供给侧结构性改革具有重要意义。REITs产品是以不动产资产收益为派息来源的永续、权益性投资工具，大力发展公募REITs产品有利于引导金融机构的债权转为投资，有效降低存量不动产的杠杆负债率，降低影子银行风险，解决期限错配和高杠杆等突出问题。三是对实体经济的发展产生有效支持。基础设施等持有型物业是实体经济的组成部分。REITs可作为连接资本市场和实体经济的桥梁，将社会长期资本与持有型物业的长期投资进行对接，真正提升资本市场服务实体经济的效率。四是为中国投资者提供新投资产品。通过公募REITs向公开资本市场提供风险低、流动性强、稳定回报的集合投资产品，亦有助于提高金融产品的供给质量，为各类长期资金提供期限相配的投资工具，提高资本市场效率，让投资者更好地共享经济发展成果。《通知》明确，基础设施REITs试点项目要聚焦重点区域、聚焦重点行业、聚焦优质项目以及加强融资用途管理。对此，中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受《证券日报》记者采访时预测，“基础设施REITs试点将会聚焦具有现金流和投资回报较好的基础设施领域，是一种对基础设施投融资机制的创新，重点支持国家重大战略实施，特别是解决有发展前景的新基建、补短板等领域的项目，以获得社会资金的青睐。”此外，对于投资者比较关心的问题之一，“启动基础设施REITs试点将给资本市场带来哪些变化？”，陈星德表示，有统计显示，中国基础设施存量规模超过100万亿元，若仅将1%进行证券化，即可撑起一个万亿元规模的基础设施REITs市场。如果今后将商业地产、住宅等其他类不动产纳入公募REITs，规模还会成倍数增长。专家学者测算的方式和口径虽不同，但总体认为中国公募RETIs市场进入成熟阶段后，规模将远远超过美国等成熟市场，具有更广阔的发展空间。可以说，公募REITs未来将可能再造一个基金行业，再造一个新的细分资本市场。家住上海市的王先生已准备购买相关产品，他告诉《证券日报》记者，“今年受大环境影响，普通投资者能购买的‘稳健型’投资产品有限，而公募基金有专业的基金经理打理，相对而言风险收益比更稳定。此外，我对中国的基建市场很有信心，希望能从中获益，基础设施公募REITs是很好的参与方式”。（证券日报）
基金REITs房地产
证券日报2020-05-06 12:50
168亿元，安邦保险年内第6次大甩卖，外资银行或成接盘侠

时隔银保监会“风险监测组”进驻成都农商行，已经整整9个月。近日其股权处置终于有了新进展。12月12日，北京金融资产交易所(下称“北金所”)发布挂牌项目信息显示，安邦保险集团股份有限公司(下称“安邦保险”)转让其所持有的成都农商行35%股权，转让价168亿元。2011年，安邦保险耗资56亿元成功控股成都农商行，如今转让，不计分红派息已赚200%。割肉重要资产板块北金所挂牌信息显示，本次安邦保险拟转让所持有的成都农商行35%股份，转让价168亿元，本次股权转让采用一次性付款方式。挂牌时间不到1个月，即到2019年1月9日结束。成都农商行作为安邦保险最核心的优质资产，在安邦保险近6年的迅猛扩张过程中起到了举足轻重的作用。截至2018年前三季度，该银行总资产为6361.36亿元，营业收入为85.07亿元，所有者权益416.1亿元，净利润35.44亿元，负债总计5915.42亿元。而截至2017年年底，成都农商行资产总额超过7055.62亿元，较2010年时，增长了3倍有余。据公告显示，成都农商行属于国有参股企业，由原成都农村信用社改制而来，于2010年1月正式挂牌，注册资本100亿元。目前前五大股东为安邦集团、成都市国资委控股的成都金融控股集团有限公司、两名自然人实际控股的上海文俊投资有限公司，以及同为成都市国资委控股的成都市现代农业发展投资有限公司和成都欣天颐投资有限责任公司，五家公司分别持股35%、6.81%、4.88%、4.44%、4.05%。当年成都农商行挂牌时，第一大股东是由成都市国资控制的五家企业共同组成，共持股30.99%，成都市政府对该行相对控股。同年年底，安邦保险以56亿元的价格拿下了35%的股份，超越地方国资成为第一大股东，其他股东股份随即被稀释。2010年年底，成都农商行资产总额约为1603亿元，各项存款余额1315亿元，各项贷款余额826亿元。除拥有千亿级的资产外，成都农商行还拥有“成都地区数量最多、覆盖最广的营业网点”，同时，资产状况优良、存款稳定。而当时的安邦保险还只是安邦财险，注册资本仅51亿元，总资产256.74亿元，全年营业收入73.83亿元，净利润5.08亿元。由它来并购资产规模是其6倍的成都农商行，在当时备受争议。控股成都农商行后的安邦保险，短短几年时间便跨入万亿元保险机构行列。银保监会披露的数据显示，截至2016年底，安邦保险总资产规模达到1.45万亿元。6年56倍的增速，让人瞠目。金融机构资深从业人士朱鹏飞对《国际金融报》记者表示，出售成都农商行在市场的意料之中。因为让安邦保险回归保险主业，是银保监会接管的主要职责所在，逐步出让安邦保险的非保险主业，以及引进新的股东是必经之路。外资银行或接盘要一口气吞下6300亿元总资产的成都农商行，并不容易。尤其在监管层对金融业要求越来越严格的背景下。2017年11月，银保监会公布《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》，对企业参控股商业银行做出了明确限制，要求“作为主要股东入股商业银行的数量不得超过2家，或控股商业银行不得超过1家”、“以金融产品持有同一商业银行股份不得超过5%”等等，被称作史上最严新规。记者还注意到，此次成都农商行股权受让方的资格条件也颇为严格。北金所挂牌信息显示，受让方需以自有资金一次性付款168亿元的交易价款，同时成为主要股东的意向受让方不得以发行、管理或通过其他手段控制的金融产品持有成都农商行股份。北京智德盛投资顾问有限公司薛先生在接受《国际金融报》记者采访时表示，由于该交易本身的成交条件很严格，以及对受让方资格条件要求很高，所以真正能够接盘的受让方并不会太多。此前有消息称，四川省国资与成都市国资将联手接盘成都农商行。今年8月1日，有报道称，一家外资会计师事务所的工作人员进驻成都农商行展开工作;次日，有一些企业以“新股东董事代表”的身份，与成都农商行内部的各部门进行业务梳理与洽谈，进行前期尽调。北金所项目联系人石先生对《国际金融报》记者透露，截至12月13日，暂时没有出现意向受让方。而对于能否在20个工作日内征集到符合条件的意向受让方，石先生表示并不好预测，但也不排除外资银行接手。上述金融资深从业人士朱鹏飞也大胆猜测，在目前金融开放的背景下，很有可能会是外资企业接手成都农商行。年内6次资产整合记者梳理公开资料发现，自今年2月安邦保险被银保监会正式接管以来，相继多次对旗下资产进行整合和转让。2018年5月10日，安邦保险无偿将旗下北京邦邦置业有限公司50%的股权转让给远洋集团，共同打造不动产平台公司，负责安邦旗下全部存量不动产项目的处置及运营管理等。紧接着的5月22日，安邦保险集团接管工作组又转让世纪证券91.65%股权，转让底价35.6亿元。7月，招商银行、同仁堂、民生银行等多家上市公司对外称，作为股东的安邦集团将其所持股份以协议转让的形式，在其子公司之间进行内部划转。9月，金地集团发布公告称，安邦财产保险股份有限公司与安邦人寿保险股份有限公司签订关于金地集团股份转让的协议。11月28日，上海联合产权交易所发布公告显示，邦银金融租赁股份有限公司挂牌转让，转让30亿股股份，转让底价47.35亿元，占总股本的100%。转让方为成都农商行和安邦保险集团旗下子公司安邦人寿，两方分别占比51%和49%。仅仅两周后的12月12日，成都农商行也被安邦保险以168亿元挂牌出让。此外，还曾有美国当地媒体报道称，安邦保险在出售旗下价值55亿美元的海外豪华酒店资产组合，包含约15家酒店，其中包括高端物业Essex House Hotel，怀俄明州杰克逊霍尔的四季酒店，以及芝加哥和迈阿密的洲际酒店。根据此前银保监会消息，在对安邦保险接管的过程中，接管工作组将积极引入优质社会资本，完成股权重整，保持安邦集团民营性质不变。并于2018年4月4日，由保险保障基金向安邦保险增资6.8亿元。（国际金融报）
安邦保险保险银行
国际金融报2018-12-14 07:53

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