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红杉中国300亿A股投资图谱曝光！多个项目带来数百倍回报（附名单）

创立于硅谷的红杉资本成为全球最成功的创投机构，上半年投资了全球328家独角兽和瞪羚企业。
A股贝泰妮基金
证券时报2022-09-13 08:45
6家公司递表港交所明星PE争先入局 SPAC将变革全球IPO市场？

SPAC就是设立一家空壳公司，通过首次公开发售集资，目的是在上市后一段预设时间内收购目标公司的业务。相较于美股市场，港交所的SPAC机制在投资者资格、发起人资格规定及上市规模等方面更为严格。SPAC为部分拟上市企业降低了上市发行和定价的不确定性，并具有提高原有股东回报的空间，也为创始人提供了额外激励的手段。SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司）在港股热度正迅猛飙升。日前，由前阿里巴巴高管卫哲联合发起的SPAC向港交所提交了上市申请。截至上海证券报记者发稿前（2月16日晚7点），过去一个月内已有6家SPAC奔赴港股市场。站在这6家SPAC身后的是一众明星PE机构及资本大咖，包括胡祖六和春华资本、卫哲和嘉御资本、莱恩资本、泰欣资本基金、“体操王子”李宁等。目前来看，递表的SPAC未来并购方向主要涉及绿色能源、新消费、医疗保健、智能汽车等领域。前润母基金董事长向阳告诉记者，SPAC的本质是并购，是一种提前布局的上市模式，所以具有高效率和相对确定性的优势，将为新经济企业上市带来一定利好。“今年应该会有更多知名VC/PE机构参与进来。”受访业内人士对记者表示，上市流程更简单、耗时更短、成本更低的SPAC无疑将为投资机构的已投项目提供全新的退出路径。SPAC，这一2020年风靡美股、如今蔓延至港股市场的全新融资上市模式，会成为未来全球资本市场的变革性趋势吗？SPAC相继涌进港交所2月15日，Vision Deal HK Acquisition Corp.（以下简称Vision Deal）向港交所递交上市申请，花旗、海通国际为其联席保荐人。这也是自1月17日首家SPAC递表以来，港交所迎来的第6家SPAC。据上市申请书，Vision Deal的发起人为卫哲、DealGlobe、楼立枢及创富融资。其中，卫哲曾为阿里巴巴集团高管，现为嘉御资本的主席及创始合伙人。嘉御资本此前的知名投资案例包括泡泡玛特、思摩尔国际以及安克创新等。目前，卫哲在Vision Deal担任董事会主席。Vision Deal的另一发起人楼立枢，曾于私募股权公司及投资银行担任多个职务，包括高盛、ApaxPartners及高瓴资本。DealGlobe则为易界集团的成员公司，易界集团主要为与中国公司有关的并购、结构融资及投资交易提供咨询等。Vision Deal在上市申请书中称，其将重点关注专门从事智能汽车技术，或具备供应链及跨境电商能力，从中国内地消费升级趋势中受益的公司。值得关注的是，Vision Deal计划于上市日期后18个月内就特殊目的收购公司并购交易作出公告，并于上市日期后30个月内完成特殊目的收购公司并购交易。这一目标比港交所规则要求的24个月和36个月更短。就在Vision Deal递表的前一天，Ace Eight 也欲敲开港股市场大门。Ace Eight发起人之一ACE Promoter背后的股东Ace Global，曾是美股SPAC项目Ace Global Business Acquisition Limited（以下简称Ace Global Business）的发起人。已向港股递表的SPAC还有李宁及莱恩资本参与发起的Trinity；泰欣资本基金和龙石资本发起的Tiger Jade；春华资本团队、农银国际资管参与发起的Interra等。其中，Trinity的并购目光主要聚焦消费领域；Tiger Jade计划物色医疗保健或与医疗保健有关的并购目标；Interra则欲寻找大中华地区从事创新科技、消费及新零售、高端制造、医疗健康及气候行动等行业的高增长型公司。优势与风险并存的“盲盒游戏”简单来看，SPAC就是设立一家空壳公司，通过首次公开发售集资，目的是在上市后一段预设时间内收购目标公司的业务。作为常规IPO以外的上市路径，SPAC主要优势在于上市流程更简单、耗时更短、成本更低、交易架构设计更为灵活。以上文提到的Ace Global Business为例，其于当地时间2021年初提交上市申请，4月在纳斯达克上市，8月宣布将与饮食内容及生活品牌“DayDayCook（日日煮）”进行合并交易。更为重要的是SPAC的定价方式。常规IPO通常要经过一轮由银行主导的建簿程序，并涉及数以百计的机构及零售投资者参与整个过程。SPAC的并购目标估值是直接由有关企业、SPAC发起人及投资者一同协商所得。这意味着PIPE（上市后私募）投资者可以花足够的时间和资源评估SPAC并购目标的业务，以获取双方皆满意的估值。多重优势之下，SPAC吸引了诸多玩家参与。从2020年10月，李嘉诚次子李泽楷与PayPal联合创始人Peter Thiel共同投资成立的SPAC公司Bridgetown Holdings在纳斯达克上市；到2020年11月，优客工场借道SPAC成功登陆纳斯达克，成为“联合办公第一股”；再到2021年，贾跃亭创立的法拉第未来通过SPAC方式实现上市……过去两年，SPAC风靡美股市场。然而，SPAC在美股掀起热潮的另一面是大幅波动的股价和大量蒸发的市值。如法拉第未来，其股价在上市首日一度涨至17美元。截至当地时间2月15日收盘，法拉第未来报4.75美元，较当时高点跌去72%，市值蒸发近40亿美元。因此，相较于美股市场，港交所的SPAC机制在投资者资格、发起人资格规定及上市规模等方面更为严格。港交所上市主管陈翊庭介绍，港交所建议引入的SPAC机制设计一个监管框架，有助控制复杂的SPAC架构中每一个环节的风险，同时保持SPAC整体机制在商业上的吸引力。如港交所要求SPAC公司必须向独立PIPE投资者取得资金，以完成SPAC并购交易。PIPE指为完成SPAC并购交易而进行的独立第三方投资。该投资需在公布进行相关并购交易之前已经议定、并被列作该交易的其中一部分条款。这主要是为了避免SPAC并购目标估值被少数公司操纵的风险。根据港交所规定，所有PIPE投资者必须是专业投资者，同时从PIPE投资者处募集资金必须按照SPAC并购目标的估值达到相应的百分比，且其中至少50%来自至少3名资深投资者。此外，港交所还要求并购目标公司须符合所有港股IPO规则，并且在并购完成之前，港交所只允许专业投资者认购和买卖SPAC证券。“港交所的SPAC规则兼顾了金融创新与现有的上市与借壳上市制度，目的是保证投资者的专业度和上市公司的质量。”在前润母基金董事长向阳看来，SPAC为专业的资产管理人提供了更大、更主动的发挥空间：一方面机构可以更加快速退出；另一方面可以筑巢引凤，主动挖掘一级市场的优质资产。PE机构摩拳擦掌欲入局纵观目前向港交所递表的6家SPAC公司，基本都有知名PE机构的身影。如Interra身后的春华资本，已通过旗下多个美元及人民币基金投资超过70家公司，曾投资过小鹏汽车、百胜中国及阿里巴巴。Trinity的发起人LionRock为莱恩资本的普通合伙集团公司，后者管理资产超过90亿港元，专注于投资消费领域。莱恩资本的知名重大交易包括收购英国鞋类零售商C&J Clark (NO 1) Limited UK及国际米兰足球俱乐部（欧洲足球俱乐部）。SPAC缘何受到PE机构的欢迎？卫哲认为，SPAC为部分拟上市企业降低了上市发行和定价的不确定性，并具有提高原有股东回报的空间，也为创始人提供了额外激励的手段。“过去几年，PE机构投资了大量新经济企业，当中部分公司因为估值较高，目前没有较好的IPO通道。”某知名PE机构表示，过去港股IPO是新经济企业比较好的退出渠道，但受宏观环境和流动性等因素影响，港股IPO市场热度自2021年下半年以来有所下滑。SPAC将成为PE机构的全新退出路径。记者在采访中获悉，目前多家知名PE机构都在关注港交所的SPAC上市机制。如前润母基金非常看好先进的技术应用与医疗服务，正在做一些有关SPAC筹备。另有某一线PE机构合伙人向记者透露，公司的业务团队已在为发起SPAC项目做准备。“无论以何种方式，大家投资的一定是优质资产，SPAC并购也不例外，未来应会聚焦在有核心竞争力和巨大发展潜力的领域，如生物医药、新一代信息技术以及新消费。”向阳对记者表示，相比在美股的热潮，相信SPAC在港股的表现会更为理性，因为规则更为严格。已向港交所递表的SPAC公司申请日期名称发起人并购目标领域1月17日Aquila Acquisition Corporation 招银国际资管及AAC Mgmt Holding 绿色能源、生命科学及先进科技与制造行业等1月28日Tiger Jade Acquisition Company 泰欣资本基金及龙石资本医疗保健或与医疗保健有关1月31日Trinity Acquisition Holdings Limited 李宁、LionRock及Astrapto 全球性消费领域生活方式公司1月31日Interra Acquisition Corporation Primavera LLC（春华资本团队）、农银国际资管及ABCI AM Acquisition 创新科技、消费及新零售、高端制造、医疗健康及气候行动等2月14日Ace Eight Acquisition Corporation ACE Promoter及Assos Omada Promoter 生物技术及TMT行业2月15日Vision Deal HK Acquisition Corp. 卫哲、DealGlobe、楼立枢及创富融资从事智能汽车技术或具备供应链及跨境电商能力（数据截至2月16日晚7点）（上海证券报）
PEIPO市场港交所
上海证券报2022-02-17 10:43
优客工场毛大庆：商办不动产的传统租赁方式正受到颠覆式影响

当前，对于不动产的服务和运营能力日益成为重要的房地产角色所在，尤其是商办不动产。在9月18日举行的“博鳌·21世纪房地产论坛第21届年会”上，优客工场创始人毛大庆发表演讲时表示，房地产不仅是指住宅，更不能忽视城市不动产服务、资产金融化等方面的发展。毛大庆。资料图“随着住宅逐渐回归居住本质，针对城市不动产运营的内容其实会越来越丰富。”毛大庆指出，从海外的城市运营经验来看，房地产市场会诞生大量楼宇运营机构，这将成为房地产新时代下的重要能力。相比于住宅品类，对商业办公类不动产的管理和运营更需要过硬的专业能力。结合优客工场的发展，毛大庆表示，从城市办公服务的维度上，优客工场试图围绕着两点去赋能：用数字和智慧化的手段，既赋能楼宇，也赋能楼宇中的用户，“这也逐渐成为不动产运营能力的一个重要理论抓手”。就具体的商业模式而言，毛大庆介绍，从连锁店的发展模式逐渐走向用数字化赋能楼宇，再进一步扩大连锁店闭环的方式，闭环的顶端就是REITs和不动产基金。“连锁店是我们的运营基础。在此之上，我们搭建数字化中台，覆盖了包括社区电商、SaaS化商业地产、数字化应用系统等办公解决方案，以及数据收集和管理系统。由此，进一步为办公楼宇的用户和服务商导流，形成比较快的轻资产扩张逻辑。”他介绍道，这是公司在服务式公寓、酒店品牌的逻辑下，逐渐形成连锁店化模式的办公服务逻辑。这也是优客工场过去多年间快速进入新城市、开拓市场的原因所在。毛大庆介绍，预计到今年底签约至400家，明年接近700家，他希望2023年优客工场的规模能够超过1000家连锁店。毛大庆表示，在数字化平台搭建过程中，优客工场参考了国内外对于数字化、智慧化楼宇进行资产管理的逻辑，总结出四项要点：第一是数字化的福利平台，能够更好地通过大量办公者集中化的需要，在共享化办公环境下，利用会员跟各种商业群体进行利益绑定；第二是会员数据分析，借此推动场域内电商流量的增长；第三是通过智慧化的数字、智能化的系统实现楼宇增值；第四是后台数字化的管理系统，提升大连锁店的发展能力。至于未来更大的方向，是一站式企业跟进化服务，经过SaaS服务系统整合，然后通过便捷发布的方式，多维度采集各种资源匹配的能力，最终实现在大数据分析和运用方面的不同能力。“在资产管理的集约化后，如果能够借助科技化、数字化、智慧化的服务手段，高效使用好存量房屋，就可以大量减少碳排放，这同样非常重要。”他表示。就优客工场而言，目前更多还处在把底层运营能力闭环完成的阶段。但公司的终极方向，仍是用数字化赋能楼宇，并服务用户。在此过程中，“优客工场从最早大家认为的二房东，逐渐变成一家品牌运营商，再变成一家数字化运营商，我们一直奔着最后的终极闭环在努力。”毛大庆说。（21世纪经济报道）
房地产租赁优客工场
21世纪经济报道2021-09-23 12:44
直面“双碳”目标中国的机遇与挑战何在？

“当前，人类经济活动模式正处于从工业文明向生态文明进步的转变阶段。从中国角度看的话，‘双碳’目标不是‘让我们做什么’，而是‘我们自己需要做什么’，这是全人类的需要，是人类命运共同体的具体内容。”中国与全球化智库（CCG）顾问、全国工商联原副主席谢伯阳说道。2020年9月22日，中国在联合国大会上提出，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现“碳中和”。作为全球最大的发展中国家，中国如何制定实现这一“双碳”目标的时间表和路线图，一直颇受海内外关注。5月17日，在一场CCG与欧美同学会2005委员会联合举办的研讨会上，多位与会人士表示，“双碳”目标的提出不仅彰显了我国应对气候变化的大国担当,更是我国实现经济高质量发展与生态环境质量改善的重要举措。尽管面临严峻挑战，但这一过程也蕴含巨大机遇。CCG顾问、财政部原副部长、国务院参事朱光耀在会上指出，中国从“碳达峰”到“碳中和”的时间只有30年左右,与发达国家60至70年的时间相比要短得多，因此面临巨大挑战。此外，中国正在努力在“十四五”期间迈入高收入国家行列，这意味着在此期间GDP增速需要保持在5%以上。如何在经济发展和环境保护之间实现平衡，对中国来说是一大考验。谢伯阳在研讨会上指出，要实现“双碳”目标，有赖于建立新兴的绿色产业，既包括对传统产业进行绿色改造，也包括建立全新的绿色产业，特别是要着重考虑绿色材料的发展。“要建立新的绿色产业和实现传统产业的绿色提升，关键是科技。”“应该把发展绿材和绿色能源、绿色电力放到同等重要的位置。”谢伯阳举例说，山西正在推进一个合成生物项目，要用2000万吨秸秆生产100万吨高质量纺织用丝，以代替化纤。“这种合成生物的产业就是一种全新的新兴产业。有很多领域可以用这个思路来发展。”面对“双碳”目标，作为我国基础能源的煤炭又该何去何从？中国煤炭工业协会原副会长田会在研讨会上指出，首先，应该大力推进新技术、新工艺，对每个生产环节进行排查，走减碳化的道路；其次，积极支持煤炭由燃料向原料转变以及煤炭的再利用，比如用炭做甲醇，用烟道灰做汽油；最后，央企应稳步退出传统能源，逐步进军新能源领域，避免盲目追求“风光”的同质化竞争。面对没有国界的气候问题，国际合作不可或缺。朱光耀表示，这不仅关乎加快推动全球技术革命的到来，而且涉及全球治理体系规则的调整。“新的规则制定现在已经迫在眉睫，而且起步的时间也明确了。”他表示，中国在坚持高质量发展的同时，应该积极参与全球治理。国内对于减排仍未完全形成共识公众环境研究中心主任、创始人马军也认为，中国要在保持经济增速的同时实现减排目标，挑战是非常明确的。虽然“十四五”规划提出，让有条件的地方率先实现碳达峰，但据他了解，有些地区还是坚持一些“不同的思路”，比如，有的想在减排约束到来前再涨一涨，有的已经接近“达峰”却故意要拖一拖，尽量晚两年再宣布“达峰”。对此，马军强调，要切实让“双碳”目标在各地得到落实，掌握明确的数据是关键。在他看来，当务之急是把各省市二氧化碳排放量、温室气体排放量、能耗情况、人均单位GDP等数据先汇总起来，随后再逐渐把企业的相关数据收集起来。他指出，以这些数据为基础，可以避免“碳高峰”，也可以遏制“躺赢”的心态。马军说，当前，在疫情的影响之下，很多地方面对经济的不确定性，都想在减排大势到来之前抓紧最后的时间涨一涨，这导致很多高耗能产业近期都处于反弹的状态，甚至是在加速，可以说是在“碳中和”热潮之下的一股潜流。Agora能源转型论坛高级顾问、哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员涂建军认为，要切实落实“双碳”目标，中国的减排工作需要在2030年前多做一些，以大幅降低中国在2060年前实现碳中和的难度。“按照中国的承诺，在2030年之后，中国每年的减排量相当于法国当前全年的排放量，这在人类历史上是史无前例的，能不能实现是要打个大大的问号的。所以，我们需要在2030年前多做一点，而不是像某些地方政府所想的那样，还有十年继续让排放量上升的时间。”涂建军说道。清华大学公共管理学院教授齐晔指出，虽然碳减排在国际层面正在形成国际共识，但在很多国家内部却难以形成共识，包括美国。具体到中国，各产业对“碳中和”的理解还存在很大差异。以一家大型煤炭国企为例，虽然他们很重视国家提出的“双碳”目标，但却无从下手，只会为旗下每个矿花2000万元种树，能够抵消的碳排放非常有限。齐晔也说，从“碳达峰”到“碳中和”，这30年的挑战是“前所未有的社会转型”，会涌现大量的赢家和输家。“如果控制不好，这个转型就会带来极大的政治上的风险，有可能会演变成我们最大的不稳定因素。”他说，“这不是简单的技术问题、简单的经济问题，而会是影响非常广泛的社会问题，有可能引发巨大的系统性的转型风险。”全球统一的可持续标准有望问世近年来，ESG（环境、社会、公司治理）投资成为国内外市场关注热点，特别是在新冠肺炎疫情全球蔓延的背景下，ESG评级较佳的企业抗风险能力更强，更被投资机构青睐。但由于缺乏统一标准，企业对ESG信息披露的侧重点不一而足。朱光耀指出，目前，全球有200多个机构制定了600多项与ESG相关的指导规则，但是这些规则都不是强制性的，而且都存在于具体领域，不具有可比性和普遍性，亟需出台一套国际普遍应用的披露标准。朱光耀指出，目前，两个机构制定的相关规则在全球具有一定影响力。一是G20框架之下的金融稳定委员会（Financial Stability Board，FSB），它制定与气候变化相关的、对主要金融企业的指导原则；二是国际证监会组织（International Organization of Securities Commissions，IOSCO），它制定对全球上市企业、环境和社会治理相关指导原则，但也不具有强制性，不具有普遍性。“从2018年开始，国际财务报告准则（International Financial Reporting Standards，IFRS）基金会开始讨论制定一个统一的、可比较的、具有强制执行力的全球ESG标准，但是进展非常有限。”朱光耀说。究其原因，他指出，虽然IFRS在国际上得到了相对热烈的反应和支持，但却面临来自于美国的阻力——在美国前总统特朗普提出的“美国优先”的口号下，美国证券交易委员会(SEC)对此持否定态度，导致IOSCO也持消极态度。“直到2020年底，IFRS仍然没有取得实质性进展。”但这一局面在2021年出现了转机。朱光耀说，今年年初，美国证监会态度发生了转变，表示对全球ESG标准制定持积极态度。随后，美国财长耶伦不久前明确表示，美国财政部和美国证监会将努力协同推进国际可持续标准的谈判。受此影响，IOSCO的态度也发生了积极的变化。朱光耀道，不久前，G20下的FSB向G20财长和央行行长提交了正式信函，表明支持推进全球可持续标准的制定，也希望把FSB已有的同气候变化有关的规则纳入进来。IOSCO也提出，希望让他们制定的相关标准得到运用。4月底，朱光耀作为基金会受托人参与了IFRS受托人会议。“这次的会议形成了一个共识，就是要在今年11月的联合国气候变化大会期间宣布，正式成立关于全球可持续标准谈判的委员会。委员会将由14个人组成，亚洲和大洋洲地区有三个名额，美洲地区有三个，欧洲地区有三个，非洲有一个，还有四个名额留给专业人士。”人口老龄化或有助中国完成减排目标？与在场嘉宾持不同看法的优客工场创始人毛大庆则认为，从人口经济学的角度看，中国实现“双碳”目标并不是太大的问题。到2030年，中国55-80岁的人口大概会达到5.6亿，在65-80岁区间的人口会达到3.1亿，这将给碳排放带来巨大影响，因为工业、交通、生活和农业四大碳排放来源都对应着人的活动。以他曾经所在的房地产领域为例，他说，到2030年，建筑活动的年度净增加量大概不到今天的六分之一，这意味着新增的钢材、水泥、机电会有很大的衰减，特别是考虑到那时候的可能再就是装配化建筑了。随着人口老龄化的加快，毛大庆指出，住房的使用面积会发生不少于34%的缩减，届时将出现比今天更多的空置房屋，因为65-80岁的3.1亿人对住房使用需求量会大幅减少，“原来住大别墅的住小公寓了，原来住多层房子的可能住平层了，因为爬来爬去不方便了，也打扫不动那么大的房子了，甚至很多人搬去养老院了。”他还说，随着更多房屋出现空置，空调、供热系统也会随着减少。而与此同时，交通活跃度也会大幅度降低。“今天1亿人开小汽车，但在65-80岁群体中，很多人开不了汽车，连驾驶执照都被吊销了，这意味着汽车的数量会大幅减少。再加上新能源汽车将取代燃油车，交通的碳排放量会大幅减少。”因此毛大庆建议，在谈论“双碳”目标的时候，应该把人口流动因素考虑进来。到2050年，中国的人口热力地图大概会出现若干“热岛”，比如，在四川，成渝地区就会成为“热岛”。根据最新的人口普查结果，湖南省、湖北省都是人口净流出的省份，但它们的省会都是人口净流入，说明剩下的地方正在迅速衰老。未来，这些“热岛”都是碳消耗和碳排放最大的地方，碳排放不平衡的问题可能是中国不同于其他国家的显著特点。（21世纪经济报道）
碳中和建筑装饰煤炭
21世纪经济报道2021-05-19 11:00
盘活闲置资源：共享经济的逆袭之路

“从事共享经济的企业，只有找到更多的、真正的闲置资源，为用户创造价值，才是真正践行共享经济，才能提高资源利用率，在共享经济的道路上走长远。”共享经济陷入寒冬。2012年，滴滴公司的共享出行在国内上线，揭开了中国共享经济的序幕。2015年，是中国共享经济的元年，从那一年开始诞生了品种繁多的共享模式，如共享单车、共享办公空间、共享雨伞、共享充电宝等。经历三四年的高速发展，共享经济已扩展到生活服务、办公、生产、知识技能等多个领域。还有不少人脑洞大开，提出共享女友、共享男友，甚至共享厕所的概念。只要想得到并认为可行，就会有人尝试。然而，好景不长，随着第一批共享单车的倒下，共享经济开始走下坡路。共享办公空间甚至被贴上了“二房东”的标签。这使得想要成为国内“行业第一股”的优客工场几次被资本市场拒绝。尤其在今年受新冠疫情的影响，据不完全统计，许多共享办公空间的空置率高达百分之七八十。接着，由于资本市场对共享经济的普遍不信任，牵一发而动全身，几乎所有搭上共享的概念都开始洗牌，表面上看能支撑一段时间，实际上已经到了生死攸关的时刻，极有可能整个行业面临洗牌，重复前些年“千团大战”的老路。根据国家信息中心发布的《中国共享经济发展报告（2020）》，“2019年是我国共享经济深度调整的一年”，一方面，共享经济市场交易规模增速大幅下滑，另一方面，共享经济领域的直接融资规模也明显下降。自互联网平台出现以来，整个行业都被洗牌的情况有两种：一种是商业模式本身有问题，不符合实情，只是在概念的炒作下兴起一段时间，如P2P平台；另一种则是商业模式没有问题，但行业间的恶性竞争导致全行业溃败，最后只留存少数几家，如团购平台。如果共享经济被洗牌，会是哪一种呢？两种都是，也可以说，两种都不是。说两种都是，因为共享经济既有行业内的恶性竞争，其商业模式本身也存在一些问题。说两种都不是，因为它还有“咸鱼翻身”的机会。当然，第一，要避免恶性竞争，第二，要校正商业模式。要挽救共享经济，只有从真正的闲置资源入手，方有机会。笔者认为，盘活闲置资源是共享经济的新起点。对于共享经济，业界一直存在一个误解：即认为共享经济的核心理念是共享，强调使用权而非所有权。这一误解是目前共享经济不景气的根源。实际上，共享经济的核心理念必须是盘活闲置资源。现有的绝大多数共享模式并不是真正践行共享经济，不是盘活闲置资源，相反，是人为制造闲置资源，是换了一副马甲的租赁经济。停放在街边的共享单车，空置的共享办公空间，它们都是人为制造出来的资源，在许多时候，它们还是闲置资源，但并不是能够用于共享的闲置资源。因为单车很可能在下一秒被人骑走，办公空间也一样，可能明天就被人租下了。企业用于创造正常价值的资源通常都不适合用于共享，不应通过共享创造较低的价值，除非预先知道该资源将在未来某一段时间处于闲置状态。这些资源虽然处于闲置状态，但同时也处于等待被人使用的状态。这就好比酒店的空房间，即使闲置一晚也不会廉价出租，否则会降低整个酒店客房的价值。此外，不少人认为过剩的产能也可以用于共享，其实无数的工厂经过无数的实践证明：过剩的产能无法用于共享。自2010年中国中低端制造业的高光时刻过去后，大多数企业都有过剩的产能，但没有哪个企业会将其过剩的产能用于共享。产能只适合用来为企业创造正常的价值，如果用于共享，可能的一个结果是做得越多，亏得越多。国内唯一的共享经济领头羊是滴滴共享出行。它是共享经济的一枝独秀，是真正从利用闲置资源为出发点。它切入市场的两种模式：兼职网约车和顺风车，利用的都是闲置资源。兼职网约车的闲置资源包括有闲暇时间的司机和闲置的车辆；顺风车的闲置资源则是司机旅程中的闲置座位。尽管它目前有许多专职司机，甚至为司机提供车辆，但仍有大量兼职司机，而其顺风车业务也在逐步恢复过程中。任何商业模式，无论包装得有多好，都会在经营行为中反映其真实的商业本质。反观其他各种共享经济，由于本质上都是租赁，因此打着“共享”的旗号做事，加上门槛不高，很容易引来大量竞争对手，造成恶性竞争。如果一开始，共享单车叫做“租赁单车”，就像汽车租赁一样，那么很可能避免大量竞争对手的加入，可以在较为舒适的市场环境下生长。毕竟，租赁经济也有生存和发展的空间。在进一步探讨之前，预先说明一点：共享经济的特征之一是“较低价格”，即当资源处于闲置状态时，只能以较低的价格让渡使用权。而资源的使用方等到资源处于闲置状态下才能使用。如果不是较低价格，通常意味着正常交易，不属于共享经济。因为，使用方可以从其他正常渠道找到资源，且不受时间约束。笔者认为，要充分利用为企业创造直接的、正常的价值的资源，要让各种共享模式起死回生，就要盘活真正的闲置资源。那么，什么才是能用于共享的闲置资源？此类闲置资源通常具有几个特征：大都是为企业核心业务服务的配套资源，而非企业用于创造正常价值的核心资源；有形资源有明显的闲置状态；无形资源的闲置状态不明显，但由于具备可复制、可传递、可叠加等特性，其闲置状态需要用抽象的概念去理解和发现；资源本身有一定的价值，同时能为用户创造价值；共享此类资源不会影响企业的主营业务，反而有所帮助。如果共享单车被允许在其车身做广告的话，那么贴上广告的车身就是用于共享的闲置资源。许多出租车的车身或车内都贴有广告。共享单车的APP每天被数百万人使用。这是一个巨大的流量入口，也是可以利用起来的闲置资源。一些经营共享办公空间的企业提供全产业链服务，建设商业社交平台和资源配置平台，甚至介绍一些高端资源如专业人士、风险资本给有发展潜力的创业企业，以此吸引创业企业加入。从闲置资源共享的角度看来，将自己所拥有的知识、人脉、信息，甚至客户等资源拿出来共享，是真正的共享，是真正盘活闲置资源。而盘活了此类闲置资源，就能充分提升办公空间的出租率。现有的许多孵化机构，跟此类共享办公空间有一定的相似之处。孵化机构提供的场地和基础设施，是用来创造正常的价值。而他们提供的一系列服务，其中包含了信息资源、人脉资源、资本、政府关系等等。这些资源，对孵化机构来说，都属于闲置资源。如果孵化机构单纯地提供场地和基础设施，相当于出租厂房，吸引力不大。显然，用于共享的闲置资源并非免费共享，车身广告，共享办公空间提供的各种附加服务，只要能为个人用户和企业用户创造价值，都可以酌情收费。当企业陷入某种困境时，会造成不少资源都处于闲置状态。充分盘活这些闲置资源，也许能有效缓解困境。无论如何，这都是值得尝试的方式。一个好的商业模式，一方面看它如何创造价值，节省成本，另一方面，还要看它如何为用户解决问题。从这几个简单的例子可以看出，从事共享经济的企业，只有找到更多的、真正的闲置资源，为用户创造价值，才是真正践行共享经济，才能提高资源利用率，在共享经济的道路上越走越远。（人民网－国际金融报　）
共享经济经济共享单车
人民网－国际金融报　2020-12-07 08:29
联合办公运营商优客工场挂牌纳斯达克

人民财讯11月25日电，优客工场24日晚在北京“云敲钟”，对外公布其登击纳斯达克的消息。18日，特殊目的收购公司(SPAC)Orisun Acquisition Corp.和优客工场，联合宣布完成合并。这意味着，优客工场“借道”SPAC的登陆美股，成为“联合办公第一股”。优客工场预计将从19位投资者中获得不少于6650万美元投资，其中包括小米子公司Green Better及阳光100中国、易居中国、泰华集团、爱康集团等。
优客工场联合办公阳光100中国
人民财讯2020-11-25 11:47
优客工场以SPAC方式再递招股书寻求在纳斯达克上市

此前终止了在美国IPO计划的优客工场，再度向美国证券交易委员会SEC递交了招股书。8月20日，联合办公空间运营商优客工场向美国证券交易委员会（SEC）递交F-4文件，进一步推进通过SPAC（特殊目的收购公司）方式在纳斯达克上市的计划。该文件显示，现优客工场首席发展官兼CFO张国文将出任董事长兼CFO的职位，其于2004至2015年期间在凯德置地任职并一度担任董事一职，2015年至2017年则担任德国上市公司CorestateCapital Group的亚洲地区主管。优客工场曾在8月6日公告称，鉴于当前的资本市场状况，公司正在考虑其他替代方案，并决定目前不进行拟发行的证券的发售和出售。再早一个月，7月8日，美国纳斯达克上市的特殊目的收购（SPAC）公司Orisun Acquisition Corp.（欧利森并购公司）宣布，已经和优客工场达成最终的合并协议，预计合并后公司总价值达7.69亿美元，新公司将以新的股票代码在纳斯达克交易所交易。7.69亿美元的价值和优客工场在2018年估值曾高达30亿美元相比，此时的估值缩水了约22亿美元。所谓的SPAC（Special Purpose Acquisition Company）是区别于“IPO上市”和“借壳上市”的一种新的境外上市工具。对于SPAC来说，其会先造壳上市、募集资金，随后寻找可以上市的标的，并购并完成上市。相对于其他两种上市方式，SPAC更为快速、费用更少、流程更短，在标的拥有审计报告的情况下可以在1到3个月内完成上市。但如果在12个月或者18个月内没有完成并购，那么这个SPAC将面临清盘。但需要提出的是，SPAC的最终成交价是并购双方谈出来的，所以目标公司的股份价格将比IPO价格更低。Orisun是一家壳公司，2018年10月22日注册成立于美国特拉华州，总部位于纽约，业务范围涵盖企业或实体合并、资产收购、股份收购等。根据双方签署的协议及SEC的相关规定，目前Orisun与优客工场计划在11月6日前完成合并交割并正式登陆纳斯达克，最迟不晚于2021年5月6日。另据披露，截至8月19日，Orisun、优客工场及PubCo已与14名投资者签署投资协议，投资人将投资至少5300万美元，且优客工场等方正寻求获得更多投资人的出资支持。优客工场的财报显示，2017年至2019年优客工场前9个月的净收入分别为1.67亿元、4.49亿元和8.75亿元，2018年和2019年前9个月的同比增长分别为168%和210%。但同时，优客工场的亏损也在逐渐扩大。2017年、2018年和2019年前9个月，优客工场的净亏损分别为3.72亿元、4.45亿元和5.73亿元。优客工场的创始人毛大庆曾在公司5周年战略发布会上宣布，优客工场在2019年首次盈利，2020年将全面盈利，2020年计划实现100个轻资产项目、113个超级工作室签约。（澎湃新闻）
优客工场纳斯达克
澎湃新闻2020-08-21 12:00
优客工场毛大庆：中国有大量不动产急需资本化

“未来的十年、二十年间，中国急需培养一批能够真正让不动产和各类基金对接的运营型企业。”在近期的“博鳌·21世纪房地产论坛”上，优客工场创始人毛大庆作了主题为《敏捷办公的多维度战略衍生路径》的演讲，他表示，存量物业市场不断扩大，以及对资本化的需求，使得不动产运营型企业更有价值。优客工场创始人毛大庆。资料图2015年3月，毛大庆从万科集团高级副总裁任上辞职，创办共享办公企业优客工场。迄今，优客工场已布局数十个城市，成为中国最大的联合办公空间运营商。按照毛大庆的理解，经过过去多年来房地产市场的快速发展，以及人口老龄化趋势的到来，使得中国大量存量物业面临资本化的需求。而运营型企业的价值，除了对接这种需求，还包括提供符合商业发展逻辑的新型办公方式。这种适用于中小企业和青年一代的办公方式即为共享办公。近年来随着需求的细化，又细分为弹性办公、移动办公和敏捷办公等形态。其特点为低成本、少限制、社群化、即插即用等。“房住不炒”的根源当前，“房住不炒”已经成为我国房地产调控政策的重要指导思想。毛大庆表示，我国存量市值470多万亿元的住宅存量物业，加上220多万亿在投建的住宅物业，未来的住宅存量物业达到了700万亿。而在未来10-20年里，我国人口将面临快速老龄化，“我们到底存不存在着强大的、让前面近千万亿的存量住宅物业继续资金化和资本化的存续滚动能力？这恐怕也是我们今天在谈住宅领域类‘房住不炒’的根本原因，因为继续炒下去，恐怕这个‘雷’会越滚越大。”毛大庆说。同样的，在非住宅领域，自2013年后，土地出让中的非住宅比例越来越高。在难以通过散售的方式出手的情况下，大量的持有型不动产不仅面临资本化压力，也面临着和使用者及未来的消费习惯如何对接的问题。因此，毛大庆指出，未来的十年、二十年间，中国急需培养一批能够真正让不动产和各类基金对接的运营型的企业。“运营型公司的培育是一个非常艰难的过程，但是运营型公司如果不去培育，未来这一大堆的存量不动产非常难以资本化。”他说。疫情加速联合办公趋势在众多非住宅物业品类中，办公楼是存量最大的一类。按照毛大庆的理解，在和使用者的对接上，这部分物业有不小的进化空间。一方面，年青一代的办公习惯开始转变，他们更加注重办公室的“社区化”；另一方面，“大量的互联网企业和新兴企业在落地时首先选择的是弹性办公、移动办公和敏捷办公的场所，而不再去写字楼里面租赁一块花上半年、一年的时间装修，自己买家具。”毛大庆表示，城市化过程中新兴的劳动者是80后、85后、90后。这批“互联网原住民”，对于办公场景的选择肯定不是原来传统的办公室。“即便不是优客工场，也肯定是更加有弹性、更加灵活、更加社交化、更加科技化的办公室。”另外，从企业结构上，中国约有1.1亿个法人主体，约四成为中小企业和小微企业。这些企业将是弹性办公、移动办公和敏捷办公的主要来源。毛大庆预计，到2023年，将有2280万人使用联合办公空间，联合办公的市场规模将达到1.03万亿。在这个过程中，疫情的影响不可忽略。“疫情之后我们注意到两个现象，一个是大量的企业开始更加关注灵活的租约，而不再想花一个很大的钱、装修一个办公室，（否则）当人员变动、业务变动的时候会非常被动。二是办公设施的完善，开放的办公场景，统一服务管理的办公室，还有云端协作、远程办公被越来越多地使用。”从运营商的角度来看，根据沙利文研究报告，从2018年开始，中国服务式办公将逐渐从“单一的租金模式”开始转向“租金+服务收入的综合模式”。毛大庆认为，在未来的3-5年里，一个优秀的办公运营服务商最大的能力：一是能够通过运营赋能大量的存量商办楼宇；二是通过平台加入更多服务的资源，增加非租金类的收入。“这是非常重要的转化过程，也是一家运营公司能够真正破茧成蝶的重要转化过程，能不能成功就在于此。”对于优客工场的发展目标，毛大庆提出四个要求：一是变成中国领先的敏捷办公连锁服务商。二是变成中国办公资产的专业管理者和金融服务商，这是对接REITs跟金融的桥梁。三是成为一个企业聚合价值平台，而不仅仅是租房子的人。四、成为中国新生代企业案例的教育机构。（21世纪经济报道）
优客工场不动产房地产
21世纪经济报道2020-08-17 11:24
优客工场要求撤回美国IPO

人民财讯8月6日电，8月6日，优客工场发布公告称，公司请求美国证券交易委员会同意撤销其最初于去年12月11日提出的IPO申请。优客工场表示，鉴于当前的资本市场状况，公司正在考虑其他替代方案，并决定暂不进行证券的发行和出售。
优客工场IPO
人民财讯李在山2020-08-06 18:56
优客工场关联公司新入股一家孵化器运营公司持股比例40%

人民财讯6月19日电，天眼查数据显示，6月18日，深圳梧优产业孵化器运营有限公司成立，优客工场（北京）创业投资有限公司为该公司股东，持股比例40%。
深圳优客工场
人民财讯许擎天梅2020-06-19 14:24

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