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恒安国际2024年实现营收226.69亿元，高端产品销售表现亮眼

3月25日，卫生巾头部品牌“七度空间”母公司（01044.HK）在香港召开2024年业绩说明会。2024年实现营收226.69亿元（人民币，下同），同比下跌4.6%；经营利润为3.55亿元，净利润为22.99亿元。董事会宣布派发末期股息每股0.70元，连同已派发的中期股息每股0.70元，全年股息为每股1.40元。恒安国际执行董事兼行政总裁许清流表示，去年在卫生巾及纸巾业务有并购机会，但并不完全符合公司发展战略。今年公司会继续寻求并购机会，主要关注海外并购，倾向于收购相关业务的不同产品品类。此外，海外业务亦是今年发展重点之一。2024年，恒安国际紧抓高品质个人护理产品需求增加及消费渠道碎片化带来的增长机遇，通过稳定价格策略及产品持续升级及高端化，深入拓展电商平台及新零售渠道，同时促进传统渠道的销售及拓展其新的增长点，公司的全渠道销售策略持续发展，其市占率持续居于行业领导地位。纸巾业务方面，纸巾业务销售占公司整体收入约59.2%。国民卫生意识提升和消费升级趋势的驱动下，公司的升级及高端纸巾产品销售表现斐然。2024年3月，公司“心相印”品牌携手业界发布“100%原生木浆”标识，旨在规范好纸巾辨别标准，推动生活用纸行业品质化升级，同时推出“绒立方系列”的各类型纸巾（包括抽纸及厨房纸）。“绒立方”是公司引入国内首台TAD纸机设备所生产的全新系列，亦是国内首款采用TAD空气流干燥技术的纸巾，TAD为目前世界公认的高品质生活用纸生产技术，舒适性和实用性皆具颠覆式提升。其中，湿纸巾业务保持强劲的增长势头。公司的“心相印”品牌湿巾采用优质水刺无纺布加液制成，质感柔软厚实，坐拥 “国内湿巾行业的第一品牌” 之美誉。2024年湿纸巾业务录得突破性增长，销售收入首超10.0亿元，大幅攀升30.7%至约12.17亿元，占纸巾业务销售比例为约9.1%。年内，虽然公司产品高端化成果显著，但受原材料价格波动及促销费用增加影响，纸巾业务毛利承压。纸巾原材料木浆价格于第二季度上涨，第三季度回落，但木浆价格的3个月滞后及促销费用增加，导致公司第三季度木浆库存成本上升，而第四季度则略有改善。许清流表示，木浆价格近年波动较大，但预计今年将处于稳定期。其预计，纸巾业务分部亏损不会持续，但要录得较好的利润表现可能依然需要一定时间。“在各地木浆供应及需求维持稳定的情况下，预计木浆价格将于2025年保持相对平稳，公司将透过控制促销费用，持续提升高端产品占比及提高销售表现，推动毛利率进一步改善，致力提升盈利能力。公司将密切留意周边因素对进口木浆、石化原料等原材料价格的影响。”恒安国际主席施文博说。卫生巾业务方面，公司旗下卫生巾品牌“七度空间”不断推出升级和高端产品，并致力提升品牌形象。近年来，公司推出“极薄”和“裤型”等升级产品，受到市场的热烈欢迎。公司主推采用天山雪域的稀缺纯净长绒棉之新品 “天山绒棉系列”，旨在满足现今消费者追求高品质产品的需求。尽管此产品于2023年下半年才推出，其销售额于2024年已经超过4亿元，预计其销售额将逐步提升。公司签约形象快乐清新的女艺人赵今麦作为 “七度空间” 的品牌代言人，为品牌注入了青春活力。此外，旗下卫生巾品牌“安尔乐”的瞬吸液体卫生巾推出，产品采用专利芯体及3D液体仓技术，使卫生巾快速吸干及防漏，获得国内消费者的青睐。恒安国际表示，相信升级及高端“七度空间”系列产品将继续成为卫生巾业务的主要增长动力，有助于公司扩大市场份额并提升高端产品的收入贡献比例。纸尿片业务方面，公司不断研发优质婴儿及成人健康护理产品，以迎合消费者日益升级的产品品质需求。年内，皇牌高档产品“Q・MO”销售保持大幅增长，销售录得约5.48亿元，同比增长约20.1%，占比进一步提升至约43.5%。另一方面，公司成人纸尿裤业务受惠于国内成人失禁用品市场规模日益壮大，以及公司成人纸尿裤渗透率持续上升，销售保持稳定，占比约24.0%。值得一提的是，2024年，公司电商及新零售渠道保持强劲发展势头，年内销售收入增长约8.0%至超过约77.3亿元，而且占公司整体销售比例亦上升至约34.1%，2023年为30.1%。2024年新零售渠道对纸巾业务、卫生巾业务及纸尿裤业务的销售贡献，分别约39.7%、约27.9%及约53.9%，未来新零售渠道的销售比重可望进一步上升。施文博透露，为持续巩固在纸巾及卫生用品的市场龙头地位及满足国内消费者对优质产品的需求，公司计划于未来进行不同的产能扩充及技术升级计划，包括于福建内坑建立新的升级卫品综合的基地及于湖南及广东云浮等地区扩充纸巾产能，预期部分新产能将于2025年陆续投产。
恒安国际七度空间心相印
证券时报·e公司钟恬03-26 09:31
恒安国际去年净利增超45% 电商及新零售销售占比提升三成

纸巾巨头恒安国际(01044.HK)公布，2023年实现收入237.68亿元（人民币，下同），同比增长5.1%；经营利润为39.78亿元，同比增长38.6%；公司权益持有人应占利润达28.01亿元，同比增长45.5%；基本每股收益为2.415元。董事会提议派发末期股息，每股0.70元。恒安国际主席施文博在业绩发布会上表示，2023年受持续通胀、主要经济体货币紧缩政策及地缘政治动荡等影响，全球经济复苏步伐仍然缓慢。随着国家一系列稳经济政策的实施，中国经济呈现稳步向好态势。尽管木浆价格于下半年显著回落，市场的频繁促销进一步加剧市场竞争。面对充满挑战与多变的经营环境，公司聚焦利润及坚持理性的促销策略，有序推进品牌的高端化及开发更多高质量产品，使毛利水平于下半年得以显著改善。此外，公司积极发展及优化电商及新零售渠道，提升市场占有率，“尽管国内生活用品市场竞争激烈，公司持续增强竞争优势，抓紧行业整合的窗口，为实现高质量发展奠定了扎实基础。”高端产品录得强劲增长恒安国际表示，2023年公司持续拓展电商平台及新零售渠道，通过有效的稳定价格策略、产品持续升级及高端化，同时促进传统渠道的销售并拓展其新的增长点，全渠道销售发展效益不断提升。受惠于全渠道销售策略及品牌形象持续提升，三大核心业务板块（纸巾、卫生巾及纸尿片业务）的收入保持过去两年以来的强劲增长，同比增长约8%。截至2023年12月31日，公司整体收入同比上升5.1%，达到237.68亿元，预计2024年收入将保持稳定增长。2023年，恒安国际进一步加大电商业务及新零售市场的发展力度。除了在传统大型电商平台推广品牌，公司还加强在新兴渠道（如抖音）的渗透。期内公司电商及新零售销售额（包括零售通及新通路）占比上升至30.1%（2022年为26.9%），同比增长17.7%。其中，新零售渠道（包括零售通、社区团购等）销售表现尤为理想，同比增长21.4%，其销售占整体销售比例已达到约7.4%。同时，恒安国际致力于发展高端产品和优化产品组合，提升品牌形象，满足国内消费者对高质量多元化产品的需求。升级纸巾系列“云感柔肤”、高端纸尿裤“Q•MO”及卫生巾系列“萌睡裤”等产品，持续深受消费者喜爱，保持强劲销售动力。各重点升级及高端产品销售同比实现超过10%的增长，并持续提高在销售额中的占比。此外，公司还在年内有效促进传统渠道销售和新增长点的发展，同比增长超过8%。恒安国际去年毛利率同比跌0.3个百分点至33.7%，不过单计下半年，整体毛利率就改善至36.5%。公司表示，回顾年内，原材料价格于下半年回落，令行业市场促销及价格竞争加剧。面对激烈的市场竞争，公司积极应对市场变化，坚守稳定价格及聚焦利润﹐有效地进一步扩大市占率及巩固市场领先地位。纸巾的主要原材料木浆价格于下半年较上半年显著回落，加上升级产品及高端产品系列于年内均录得强劲增长，致纸巾毛利明显改善。执行董事及行政总裁许清流表示，目前木浆价格位于中高位，其直言“看不懂走势”，但相信短期内不会有很大调整，市场预期用于造纸的原材料木浆价格在短期内不会出现太大调整。不过其也留意到近期纸类产品有所增加，对原材料的需求或会上升，因此预计木浆价格在中长期会有所上调。他认为相关情况对公司2024年的业绩表现不会造成太大影响，只要木浆价格没有大幅提升，公司今年的毛利将维持平稳。许清流表示，不认为市场上存在消费升级或降级情况，整个市场的消费者追求的是商品愈来愈好、愈来愈便宜，消费层级亦分得更清楚。其认为，去年中国的消费物价指数(CPI)指数为0.2%，消费价格上没有太大增长。许清流同时表示，留意到公司旗下部分的大品牌，或比较新的产品，销售情况相对仍做得较好。在未来会继续实现高端化，包括引入崭新的造纸技术、与其他品牌进行合作等，令品牌趋向年轻化及高端化。三大核心业务板块各有看点按分类业务来看，恒安国际去年卫生巾业务销售收入同比升0.4%至61.78亿元；纸巾业务销售收入大升约12.2%至137.48亿元；纸尿片业务收入升约4.3%至12.54亿元。对于卫生巾业务，恒安国际称，将持续推进产品升级和高端化布局，以满足消费者对高质量卫生护理用品的需求，使公司在激烈的市场竞争中保持领先。公司旗下卫生巾品牌“七度空间”不断推出升级及高端产品，并致力提升品牌形象。同时，“裤型”列产品仍然具有很大的增长潜力，年内同比增长超过73.4%。公司将继续加大对“裤型”系列产品的推广力度，并推出升级版的“萌睡裤”，以吸引更多的消费者并提高产品渗透率。此外，公司还将继续研发和推出除卫生巾以外的女性健康护理用品，稳步发展女性健康护理产业，紧握国内消费升级所带来的市场机遇。对于纸巾业务，恒安国际称，公司聚焦改善利润﹐以稳定价格及全渠道销售策略应对市场的割喉式价格竞争，持续推动纸巾销售实现双位数增长。在国民卫生意识提升及消费升级需求日增的驱动下，公司升级及高端纸巾产品销售表现亮眼，其中云感柔肤系列的销售收入录得超过人民币13亿元，同比增长约26.6%，占整体纸巾销售约12%。湿纸巾业务近年一直保持强劲增长，公司将持续提升国内湿纸巾市场份额，巩固其领先市场地位。公司积极应对渠道碎片化，早期投入资源的布局已迈入收获期，纸巾业务于电商及新零售渠道（包括零售通及小区团购等）渠道的销售增长约26.1%，占纸巾销售比接近约35.3%，表现亮眼。恒安国际表示，随着国民生活水平及卫生意识不断加强，整体生活用纸市场充满机遇。在激烈的市场竞争下，公司将研发更多高质量的产品，致力满足消费者多样化的需求，提高纸巾生产的成本效益，增加各生产基地的产能，藉此充分把握国内生活用纸市场的商机及保持在纸巾市场的领导地位。年内，公司的年产能约为147万吨，预计2024年将在湖南、湖北、广东等地逐步完成增加产能，以迎合市场情况和满足销售增长的需求。纸尿片业务方面，公司不断研发优质婴儿及成人健康护理产品，以迎合消费者日益升级的产品质量需求。年内，皇牌高档产品“Q•MO”销售保持良好增长，销售录得同比增长接近约21.8%，占比进一步提升至约36.4%。另一方面，公司成人纸尿裤业务受惠于国内成人失禁用品市场规模日益壮大，以及公司成人纸尿裤渗透率持续上升，年内亦录得约11.5%的增幅，占比约25.4%。其他收入及家居用品业务方面，2023年，公司旗下“心相印”的家居用品品牌持续拓阔产品类型，先后推出胶袋（包括垃圾袋及即弃手套）、食物保鲜膜、洗洁精、纸杯等。声科集团及其附属公司拥有出口至海外的销售渠道（包括澳洲及亚洲市场），公司表示，将会继续善用这些海外销售网络，带领恒安国际的优质产品登上国际大舞台。部分新产能将于2024年陆续投产恒安国际一直积极发展海外市场，目前产品已销往37个国家及地区，拥有54个直接合作大客户或经销商。海外渠道（包括皇城集团业务）的全年收入为19.51亿元，占公司整体销售的比例约8.2%。年内，公司旗下位于马来西亚的皇城集团业务稳步回升，营业额录得同比上升约6.3%至4.38亿元，占整体销售的比例约1.8%。皇城集团主要从事投资控股以及生产及加工纤维制品，包括成人及婴儿纸尿裤和纸巾产品、棉制品及加工纸。公司以马来西亚皇城集团作为据点，将公司纸巾及成人纸尿裤产品透过皇城带进东南亚市场。随着在线线下融合的消费新模式和新业态的加速发展，网购市场规模不断扩大，消费潜力持续释放。为满足消费者日益升级的需求，公司持续创新发展并优化其电商及其他新零售渠道，紧随市场趋势以抓住商机，在新渠道上针对不同品牌进行更高质量的产品推广，其稳定价格策略获得市场正面回馈，进一步提升其在在线及其他新零售渠道的品牌知名度和市场份额。2023年，公司的电商及新零售渠道（包括零售通及新通路）保持强劲发展势头，年内销售收入增长超过17.7%至约71.6亿元。公司表示，未来将持续大力拓展电商品牌旗舰店及新兴渠道（如抖音），提升对终端客户的数据分析能力。为迎合消费新趋势，公司透过直播销售及其他社群活动与消费者互动，加强与年轻消费群体的联系。此外，公司还委任广受欢迎的人气艺人肖战作为“心相印”的全球品牌大使，以提升品牌影响力。恒安国际称，将持续提高在电商及新零售渠道中的市场占有率，为未来快速增长注入动力。展望2024年，施文博表示，日益加剧的地缘政治紧张局势及环球主要央行的紧缩货币政策前景不明，将持续为世界经济增长带来挑战，增添国内经济发展的不确定性，但中国经济稳中向好的基本面不变，预期国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，进一步推动经济的高质量发展及扩大内需，提振消费者信心，作为必需品的生活用品之升级趋势将会持续，“会继续密切关注国内外政经发展及市场趋势变化，灵活应对及作出审慎的决策。”“在各地木浆厂供应保持正常的情况下，预计木浆价格有望保持在稳定的水平，有利于业务营运，我们将密切留意外围因素对进口木浆、石化原料等原材料价格的影响。”施文博说。施文博称，公司计划于未来进行不同的产能扩充及技术升级计划，包括于福建内坑建立新的升级卫生巾、纸尿裤、湿巾集合的大基地及于孝感、湖南及广东云浮等地区扩充纸巾产能，预期部分新产能将于2024年陆续投产。
恒安国际新零售商业贸易
证券时报·e公司钟恬2024-03-22 22:44
三大核心业务收入同比增约15% 恒安国际：将致力于产品结构升级和加快高端化进程

恒安国际(01044.HK)宣布，2023年上半年，公司实现营业收入约122.05亿元（人民币，下同），同比增长9%；公司权益持有人应占利润约12.26亿元，同比下降4%。三大核心业务板块(纸巾、卫生巾及纸尿片业务)的收入保持强劲增长，同比增长约15.1%。恒安国际是目前国内最大的妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产企业，经营领域涉及妇幼卫生用品和家庭生活用纸两大块。公司于1998年登陆港交所，旗下主导产品包括安乐、安尔乐卫生巾、安儿乐婴儿纸尿裤、心相印纸品等，上述产品的市场占有率连续多年位居全国第一。多渠道销售发展表现理想在香港举行的2023年上半年业绩发布会上，恒安国际公布，截至2023年6月30日，整体收入则较去年同期上升9%至约人民币122亿元，实现公司权益持有人应占利润约为12.26亿元，每股基本收益约1.055元，董事会宣布派发中期股息每股0.7元。2023年上半年，公司持续加大力度发展电商业务及新零售市场，除了于传统大型电商平台推广品牌，亦加强渗透其他新兴电商渠道(如抖音)。期内，电商销售(包括零售通及新通路)占比进一步上升至接近约29%，同比增长约30%，其中其他新销售渠道(包括零售通、社区团购等)进展理想，同比增长超过约30%，其销售占整体销售比例已超过7%。同时，公司致力发展高端产品及持续优化产品组合，积极提升品牌形象，满足国内消费者对高质量多元化产品的追求。高端纸巾系列云感柔肤、高端纸尿裤Q•MO以及卫生巾系列萌睡裤等，于期内持续深受消费者青睐，保持强劲的销售势头，各升级及高端产品销售也实现同比增加超过15.0%。值得一提的是，受纸巾原材料木浆价格持续保持高位的影响，恒安国际在今年上半年的整体毛利有所下降，约为37.89亿元，同比下跌3.9%；整体毛利率下跌至31%。对此，恒安国际主席施文博表示，在各地木浆厂恢复生产及释放新增产能的背景下，木浆供应持续增加，叠加世界经济前景不明朗影响市场需求，木浆价格于第二季开始回落，下半年的下跌幅度将视宏观经济的发展情况。由于公司需先消耗现有的高价木浆库存，木浆价格成本回落的正面影响将于下半年反映在纸巾业务的成本上，预计公司纸巾业务的毛利率将于下半年得到改善。公司将密切留意外围因素对进口木浆、石化原料等原材料价格的影响。公司一直积极发展海外市场，目前产品已销往37个国家及地区，拥有54个直接合作大客户或经销商。海外渠道（包括皇城集团业务）的上半年收入为约9.17亿元，占整体销售的比例约7.5%。期内，公司旗下位于马来西亚的皇城集团业务稳步回升。公司表示，将以马来西亚皇城集团作为据点，将恒安纸巾及成人纸尿裤产品透过皇城带进东南亚市场，未来将会继续升级现有皇城产品，研发并推出更多皇城品牌的高质量产品，进一步提升在马来西亚以至东南亚市场的占有率。三大核心业务板块收入强劲受惠于全渠道销售策略及品牌形象持续提升，公司的三大核心业务板块(纸巾、卫生巾及纸尿片业务)的上半年的收入保持强劲增长，同比增长约15.1%。今年上半年，纸巾业务实现收入约71.7亿元，同比增长22.7%，约占公司总收入的58.7%。公司表示，将持续升级产品及提升高端产品的渗透率，预期今年下半年纸巾业务收入将保持稳健增长。湿纸巾业务近年一直保持强劲增长势头，同时公司积极应对渠道碎片化，早期投入资源的布局已迈入收获期，纸巾业务于电商渠道的销售增长超过40%，占纸巾销售比接近约33.3%，而小区团购等新兴渠道亦录得超过40%的增长，成绩理想。卫生巾业务方面，期内实现收入约32.19亿元，同比增长2.9%，约占公司总收入的26.4%。中国是全球最大的女性卫生护理用品市场，中国女性对健康护理的意识和消费能力持续提升，推动女性卫生护理用品市场规模不断壮大。为了提升品牌形象并巩固在中高端市场和传统销售渠道的领先地位，恒安持续推进产品升级和高端化布局，以满足消费者对高质量卫生护理用品的需求。旗下的升级卫生巾产品如“萌睡裤”系列，凭借优良的质量和品牌形象深受消费者喜爱，带动整体卫生巾业务销售增长，“七度空间”系列产品则在多个新零售渠道稳占销量的领先地位。据透露，公司旗下卫生巾品牌“七度空间”不断推出升级及高端产品，并致力提升品牌形象，例如今年重点推广的采用天山雪域的稀缺纯净长绒棉之新品“天山绒棉系列”，旨在满足现今消费者追求高质量产品的需求，预计其销售额将逐步提升。公司还签约形象快乐清新的女艺人作为“七度空间”的品牌代言人，包括演员赵今麦及张嘉倪。公司表示，相信升级及高端版的“七度空间”系列产品将继续成为卫生巾业务的主要增长引擎，有助于公司扩大市场份额并提升高端产品的收入贡献比例。此外，公司还将继续研发和推出除卫生巾以外的女性健康护理用品，稳步发展女性健康护理产业，捕捉国内消费升级所带来的市场机遇。纸尿裤业务方面，期内实现收入约6.65亿元，同比增长5%，约占公司总收入的5.5%。其中，在婴儿纸尿裤方面，公司于期内持续转型“安儿乐”品牌，建立新的品牌定位，开拓运动裤型纸尿裤，公司还将继续优化“Q • MO”产品，通过双品牌策略，预计下半年婴儿纸尿裤业务的销售能够保持稳定增长。随着国家日趋关注老年护理产业的发展，国内成人健康护理用品领域将有庞大发展空间。公司将投放更多资源发展成人健康护理用品，令“安而康”品牌及其产品充分渗透国内市场，同时拓展东南亚地区的市场份额。新产能将于下半年陆续投产展望未来，恒安国际表示，将持续大力拓展电商品牌旗舰店及新兴渠道，提升对终端客户的数据分析能力。为迎合消费新趋势，公司通过直播销售及其他社群活动与消费者互动，加强与年轻消费群体的联系。公司还委任广受欢迎的人气艺人肖战作为“心相印”品牌的大使，以提升品牌影响力。公司表示，将持续提高在电商及新零售渠道中的市场占有率，为未来快速增长注入动力。施文博表示，中国经济长期向好的基本面不变，预期国家将继续推出稳经济及扩大内需的政策及措施，支持经济及消费市场复苏，公司将会继续密切关注国内外政经发展及市场趋势变化，灵活应对及作出审慎的决策。作为行业的领跑者，恒安以长线发展作为轴心，规划业务策略及资源投放。持续落实行三大核心策略，包括“聚焦主业”、“提升品牌”及“长期主义”，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。公司将继续聚焦纸巾、卫生巾及纸尿裤三大核心业务的发展，积极开发及升级高质量的产品及拓展新市场，加快渗透农村及国内的不同市场，把握国内生活用品市场的庞大发展机遇。“尽管国内生活用品市场竞争加剧，恒安凭借领先的研发生产实力及优越的品牌形象，加上全国性的广泛布局及多元化产品组合，让恒安在充满挑战的经营环境下仍能展现强大抗逆力，成功把握行业整合的窗口，进一步扩大市场份额。”施文博说。其表示，公司将继续以产业延伸为长远发展目标，积极拓展及延伸女性健康、婴童健康及老年健康等产业，持续提升整体竞争力，并带领恒安品牌逐步走向国际舞台，致力成为“全球顶级的家庭生活用品企业”。据透露，为持续巩固集团在纸巾及卫生用品的市场龙头地位及满足国内消费者对优质产品的需求，恒安国际计划进行不同的产能扩充及技术升级计划，包括于福建内坑建立新的升级卫生巾、纸尿裤、湿巾集合的大基地及于孝感、湖南及广东云浮等地区扩充纸巾产能，预期部分新产能将于2023年下半年陆续投产。
恒安国际商业贸易力拓
证券时报·e公司钟恬2023-08-25 20:12
实探丨李宁、安踏等力挺新疆棉！H&M店员：不知道全棉产品棉花产地

H&M近日发布声明抵制新疆棉花引发网友强烈不满，目前事件仍在继续发酵。先是共青团中央发微博点名，后遭多家电商平台纷纷下架，连品牌代言人黄轩、宋茜等也发布声明称已与该品牌无任何合作。今日下午，外交部就H&M、NIKE等公司拒绝使用新疆产品声明发声，发言人华春莹表示，中国的市场就在这，不需要我们去专门搞什么胁迫。但是有一点是肯定的，现在中国老百姓不允许一些外国人一边吃着中国的饭，一边砸着中国的碗。商务部新闻发言人高峰25日在例行新闻发布会上回应说，所谓中国新疆地区存在“强迫劳动”，完全是子虚乌有，纯白无瑕的新疆棉花不容任何势力抹黑玷污。同时，我们欢迎外国企业到新疆实地考察，也愿意为各国企业在新疆开展贸易投资提供积极支持。从H&M昨日的声明可以看出，H&M是基于BCI（注：Better Cotton Initiative，良好棉花发展协会，一家成立于十多年前年的国际性会员组织机构）的判断以及一些所谓民间报告和媒体报道做出“停用新疆棉花”决定的，而名为BCI的组织成员中，还有阿迪达斯、耐克、新百伦等国人熟悉的品牌。针对上述声明，记者在线上和线下均展开了调查。记者走访发现到，H&M的线下店仍有不少100%纯棉的衣服，但棉产地却不得而知，阿迪达斯、耐克也有同样的情况。但是，优衣库和无印良品的线上和线下实体店均有出售长绒棉衣服，而新疆是我国唯一的长绒棉产区。H&M线下店仍见棉制商品面对汹涌的舆情，24日晚间，H&M中国官方微博发布声明予以回应，但拒不认错。值得注意的是，截至2020财年，H&M集团在全球74个市场共开设5018家门店，在中国内地146个城市共拥有445家门店。2020财年，H&M集团在中国内地销售总额为97.5亿瑞典克朗（约74亿元人民币），位列H&M集团全球前四大市场之一。H&M在中国市场的注册会员已突破1400万人。但是，事件发生后，H&M遭到多个电商平台的下架，目前已无法从淘宝、天猫等查询到H&M的官方旗舰店。记者走访该品牌的多个线下实体店发现，店内有不少标签上标明“100%纯棉”的衬衫和T恤，而在H&M CONSCIOUS系列的商品上还标明“100%的棉在生产过程中未采用化肥及杀虫剂”。但当记者问到棉产区来自哪里，店员却表示“不清楚”。不过该店员表示，现在已开始上春夏装，纯棉的商品少很多。（H&M店内商品棉花产地未知）耐克、阿迪达斯等也卷入风波事实上，从2019年开始，多个国外品牌曾有过与新疆棉花“切割”等言论，其中包括BCI成员阿迪达斯、耐克等。去年8月，阿迪达斯声明称，它们从未在新疆生产过产品，早在2019年春季就已让所有二级原料供应商停止从新疆地区采购棉纱。阿迪达斯还支持BCI的“倡议”，不再对出产于新疆的棉花予以认证。记者走访阿迪达斯、耐克线下实体店发现，这两家运动品牌的短袖T恤和上衣的材质为100%纯棉，不过标签上都没有标明棉产地来自哪里。据日本共同社今年2月报道，优衣库、无印良品等12家日本公司拟与“已确认在中国新疆维吾尔自治区参与强迫劳动的中国公司”暂停交易。早在去年8月，优衣库母公司迅销曾在官网发布一则新闻稿，表示没有优衣库产品出产于新疆地区，优衣库的任何生产合作伙伴均未转包给新疆地区的织物厂或纺纱厂。但记者在优衣库的淘宝官方旗舰店上，仍能搜索到“长绒棉衬衫”的商品，店内也有发售。据了解，新疆是我国唯一的长绒棉产区；此外，中亚地区、非洲的埃及等也是长绒棉的重要产地。记者走访发现，在深圳一购物中心的无印良品线下门店，还展出了来自新疆的长绒棉棉线，展品下面货架上摆着由该棉线制作而成的长袖衬衫，而该款衬衫在线上也有发售。另一款长绒棉制成的短袖罩衣标签上写着生产日期为2019年9月。25日，无印良品中国总部回应媒体记者采访时说：我公司没有抵制新疆棉，在继续使用。（无印良品线上门店标明商品为新疆棉）李宁、安踏等力挺新疆棉值得注意的是，网友发现，作为国货品牌的代表，李宁一直把“采用新疆棉”写在商品的标签上。记者走访中国李宁线下实体店也发现，确实有部分商品的标签上标明原材料产地，比如一款夏季新款女士T恤的标签上就标明“新疆棉纱线”，并展示了该材料样板。（李宁把“采用新疆棉”写在商标上）巧合的是，记者在李宁门店，恰好遇上购物中心工作人员，工作人员对店员进行叮嘱：“不要对外界说店里新疆棉的事情”。此外，还有网友发现，BCI的会员名单中出现了中国品牌，例如安踏。会员资料显示，安踏于2019年7月加入BCI，早于BCI去年10月发表涉疆新闻稿之前。但安踏方面24日晚发表声明称，注意到近日BCI发表的声明，并对此事严重关切，我们正在启动相关程序，退出该组织。声明还称，安踏一直采购和使用中国棉产区出产的棉花，包括新疆棉，在未来也将继续采购和使用中国棉。据不完全统计，目前已有数十家国货品牌公开发声支持新疆棉，涉及服饰、日用品等领域，包括安踏、美特斯邦威、森马、鸿星尔克、茵曼、纳薇、密扇、卡宾、幼岚、七度空间、洁丽雅等等。作为世界最大棉花消费国、第二大棉花生产国，我国2020/2021年度棉花产量约595万吨，总需求量约780万吨，年度缺口约185万吨。其中，新疆棉产量520万吨，占国内产量比重约87%，占国内消费比重约67%。新疆长绒棉则是世界顶级棉料，长年处于供不应求状态。为满足国内需求，中国每年需进口200万吨左右棉花，近年来积极拓展进口渠道，确保国内棉花供应链稳定。（证券时报网）
李宁棉花安踏
证券时报网2021-03-25 19:56
恒安集团主力板块纸尿裤、卫生巾收入齐下滑

3月26日，恒安国际发布财报，受纸巾业务销售和其他业务收益拉动，2019年实现收入224.93亿元，同比增长9.6%；公司权益持有人应占利润为39.08亿元，同比增长2.8%。公司旗下三大业务板块中，卫生巾业务收入64.87亿元，纸尿裤业务收入14.39亿元，纸巾业务收入114.87亿元，其他收入30.8亿元。其中，卫生巾业务2019年的收入下滑了1.6%，占集团收入比重也从2018年的32.1%缩减至28.8%。对卫生巾板块整体业绩下滑，恒安在财报给出的解释是，中国卫生巾市场发展日趋成熟，市场渗透率和欧美国家无异，整个市场进入饱和时期，市场竞争激烈；同时，上半年公司进行了传统销售渠道的改革，过渡期影响了销售增长，而优化措施在下半年带动了卫生巾销售复苏，其中第四季度卫生巾录得高位增长。这反映在财报数字上，就是该板块2019年全年收入1.6%的下滑数字，相比上半年的约4.6%有明显收窄。尽管卫生巾业务整体营收下降，但受益于旗下品牌“七度空间”推出的Space7高端系列产品（该系列产品价格高于平均售价），该板块的毛利率从上年同期的69.4%提升到了70.3%。为应对卫生巾市场日益激烈的竞争态势并获得持续增长，恒安国际对业务发展方向做出调整，2020年将继续推出卫生巾以外的女性健康护理用品。2019年，恒安国际已经推出了女性护理品牌若颜初，该品牌之下覆盖的产品，包括棉柔巾、卸妆棉和保湿面膜等。跟卫生巾一样收入出现下滑的，还有纸尿裤业务，后者的收入下滑6.3%至14.4亿元。恒安国际并未在财报中对此做出相关解释，却强调了该板块下高档纸尿裤系列的增长，称高档纸尿裤系列如“奇莫”和安儿乐升级版产品“小轻芯”销售涨幅分别破70%和10%，二者分别占纸尿裤销售额的10.8%和20%。比起卫生巾和纸尿裤，纸巾业务板块的成绩要亮眼许多。财报显示，2019年恒安国际纸业板块下的湿纸巾、及心相印的“茶语丝享”“竹π”系列销售增长明显。期内，纸巾业务整体上涨12.3%，占集团收入的51.1%；其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务的增长，也被归因于恒安国际对产品中高档定位的强化。心相印“茶语丝享”及“竹π”系列均迎合了消费者的环保需求，并将产品线扩充至无芯卷纸和厨房纸。恒安国际在财报中称，2020年心相印将继续推出高端线“云感柔肤”系列。至于疫情的影响，恒安集团表示截至本财报发布，集团尚未发现重大不利影响。（界面新闻）
恒安国际纸纸尿裤
界面新闻2020-03-30 15:28
IPO九年未如愿，这家卫生巾企业再次冲刺A股

九年冲刺不悔，今朝再战IPO。日前，证监会官网披露了重庆百亚卫生用品股份有限公司(下称“百亚股份”)的招股书，百亚股份此次计划在深交所中小板上市。这意味着，自2010年以来IPO“屡战屡败”的百亚股份再次冲击A股。屡次上市失利百亚股份是一家主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售的公司，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域，旗下拥有“自由点”、“妮爽”、“好之”等品牌。百亚股份前身是百亚有限，成立于2010年，并在同年搭建了境外红筹架构，做好了境外上市的准备。2011年3月，公司引入境外财务投资人Better Lead。2015年，百亚股份改变计划，拟在境内A股市场上市，并通过股权转让的方式将实际控制权回归境内。百亚股份在2010年、2016年均曾试图上市，但均失败，2017年年底，百亚股份第三次冲刺IPO并上会，不幸被否，未能成为A股“卫生巾第一股”。当时，有市场人士分析其被否的最大原因在于它的VIE架构。彼时，百亚股份设立海外主体骏海公司、飞耀公司、兆富贸易、Better Lead、锐进公司(开曼)、重望耀晖(香港)，持有公司44.85%的股权。此次是百亚股份第四次冲刺IPO。目前，百亚股份控股股东为复元商贸，实际控制人为冯永林。复元商贸直接持有公司46.05%股权，是第一大股东，同时，其通过汇元投资、原元投资和光元投资三家持股平台合计持有9.09%的表决权，因此，复元商贸控制了公司55.14%的表决权。公司控制权“旧患”不再是明显障碍。年收入超9亿百亚股份此次IPO目标是深交所中小板，和2017年“志愿”相同。不过，保荐机构由上一次IPO被否时的中金公司换成了广发证券。招股书显示，百亚股份拟公开发行不超过5250万股，募资约3.05亿元用于发展百亚国际产业园升级建设项目、营销网络建设项目、研发中心建设项目、信息化系统建设项目。2016年-2018年(下称“报告期内”)，百亚股份营业收入分别为7.39亿元、8.1亿元和9.61亿元，平稳增加;同期净利润分别为7115.95万元、6558.09万元和8935.1万元，净利润存在一定波动，但最近一年净利超过报告期内第一年。此外，报告期内百亚股份的毛利率分别为49.85%、45.91%和42.13%，与同行业可比公司一样，毛利率均呈现下降趋势，不过，公司的毛利率水平始终高于同行业可比公司。除了自由点、妮爽等卫生巾知名品牌和好之婴儿纸尿裤品牌，百亚股份也生产成人失禁用品，品牌为“丹宁”，因此形成四大产品品牌。其中，卫生巾产品收入占公司营业收入的比例逐年下降，但仍为主力产品，占比在59.67%以上。沃尔玛、永辉是大客户，宝洁是对手我国卫生巾行业属于充分竞争的行业，国际品牌竞争力较有优势，本土卫生巾厂商众多，本土企业的市场占有率近年略微提升，2017年占据市场份额达48.9%，能进入2015年-2017年的前十的本土厂商有6家，包括恒安国际、百亚股份、景兴健护、桂林洁伶、丝宝股份以及倍舒特。除了本土厂商，百亚股份还面临着宝洁、尤妮佳、花王等外资厂商的竞争。需要指出的是，外资厂商尤妮佳、宝洁、金佰利、花王分别是消费者熟知的“苏菲”、“护舒宝”、“高洁丝”、“乐而雅”等卫生巾品牌背后的企业;恒安国际已在港股上市，是“七度空间”的生产厂商;景兴健护是品牌“ABC”的生产厂商;桂林洁伶是“洁伶”品牌的生产商，“洁伶”相较百亚股份的“自由点”和上述品牌名气略逊一筹。在代言人方面，各大厂商主打品牌也可谓是争奇斗艳，近段时间“自由点”请张碧晨做其代言人;“苏菲”代言人囊括朱茵、张柏芝、Angelababy;“护舒宝”的代言人是迪丽热巴;“高洁丝”携手桂纶镁，如何选择有品牌效应的明星为公司产品代言考验企业的营销能力。另外，百亚股份的营业收入主要源自于川渝为首的西部地区，尚未在全国范围产生充足竞争力。招股书显示，报告期内百亚股份川渝地区的销售收入占比从54.79%到48.56%再到41.83%，公司对川渝地区的业绩依赖程度在降低。百亚股份销售渠道以经销商渠道和商超渠道为主，据尼尔森的统计数据，2015年-2017年全国商超渠道销售额、份额排名中，百亚股份卫生巾产品和市场份额在本土厂商中连续三年排名第四。报告期内，百亚股份前五大客户多为商超客户。沃尔玛在2016年、2017年均在前五大客户名单中，对应期间永辉超市均为第一大客户，2018年为第二大客户。不过，单一客户销售收入占营收的最大比例不超过11.85%，前五大客户合计占比仅为26.15%，百亚股份未出现严重依赖少数客户的情况。（国际金融报）
IPOA股
国际金融报2019-05-07 07:55
瞄准高利润恒安能否借保养品“回血”

面对业绩增长瓶颈，国内最大女用卫生巾和婴儿纸尿裤生产企业恒安欲依靠保养品业务“回血”。辉立证券近日发布对心相印母公司恒安国际集团有限公司（以下简称“恒安集团”）研报称，恒安集团有意在2018年推出新产品类别——保养品，但因故推迟，预计最快将在2019年推出。在近年来原材料、人工等成本上涨的背景下，恒安集团业绩并不理想。相较于成本上涨、利润较低的纸业来说，恒安集团欲通过加码利润较高的保养品提振业绩。在业内人士看来，恒安集团加码保养品业务，如果整体战略能够顺利落地，在一定程度上可以提振业绩，但也面临着运营、管理等方面的问题。再推保养品辉立证券在研报中表示，恒安集团原本有意在2018年推出新产品类别如化妆品、卸妆棉及面膜等保养品，但由于研发及注册仍需时日，预计最快将在2019年推出，为2019年增长添动力。事实上，日化产品产生的高利润，使得恒安集团早有打算在该市场布局。目前，恒安集团产品线主要分为四个板块，包括心相印、品诺、阳光森林、悦适在内的“质感生活”板块；七度空间、安尔乐、安而康等在内的“健康护理”板块；安儿乐、淳一等在内的“母婴呵护”板块，以及美媛春、花肌思语在内的“时尚美丽”板块，其中，“时尚美丽”板块产品即恒安集团推出的护肤产品。以旗下“美媛春”品牌为例，该品牌诞生于1998年，1999年在全国上市。2002年，恒安集团收购吉安丽人堂公司，成立恒安丽人堂（吉安）日化有限公司，主营“美媛春”化妆及护肤用品，并开始向家庭日用品行业拓展，这也是恒安集团首次进军保养品领域。2009年，美媛春新系列上市。2013年，恒安集团斥重资对美媛春旗下“五味泉”、“八方白”、“清养均衡”等系列产品再次升级。然而，在产品历经几次更新升级后，北京商报记者随机采访多位消费者却表示，对美媛春品牌并不熟悉。营收利润双重困局恒安集团成立于1985年，是最早进入中国卫生巾市场的企业之一，也是目前国内最大的妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产企业，经营领域涉及妇幼卫生用品和生活用纸，固定资产高达380亿元。虽然拥有较高市值，但恒安集团整体业绩却并不理想。数据显示，2013财年和2014财年，恒安集团营收分别达到211.86亿港元和238.31亿港元。但在上述两个财年中，股东应占溢利却未达营收的1/5。同时，2015财年，恒安集团营收出现大幅下滑，同比下滑21.69%至186.63亿元。2017财年，恒安集团仍未迈过200亿元营收大关。对此，业内人士表示，近年来，恒安集团的业绩表现，反映出纸业利润空间被进一步挤压的现状。资深营销人、智云图品牌咨询公司创始人姜晓峰称，受原材料、人工等成本上涨，恒安集团的利润被市场不断侵蚀。高利润业务的AB面北京商报记者注意到，为提振业绩，恒安集团也曾涉足新领域寻求业绩增长点。2004年，恒安集团收购香港威信药业公司，恒安集团相关负责人表示：“这不仅延伸了企业多元经营的触角，也为恒安集团产品进入国际市场建立了通道。”2008年，恒安集团还控股亲亲食品集团。不过，涉足食品领域并未能拉动恒安集团业绩增长。反而由于业绩下滑，2015年，恒安集团董事长许连捷曾表示考虑出售公司的非核心业务。“纸类产品品牌可替代性较高，国内消费者对生活用纸并没有强烈的品牌观念，而是追求性价比。伴随消费升级，恒安集团应更注重核心业务发展，细分产品品类，在自己熟悉的领域进行‘深耕细作’，这才是提升业绩的捷径。”姜晓峰表示。“此前，恒安集团在保养品领域的探索，目前来看效果并未显现。”业内人士认为，未来恒安集团涉足自身并不熟悉的保养品行业寻求业绩增长，虽然该行业与纸类行业相比利润较高，但是业务管理与生产上相差甚远，如果无法有效运营，则会继续拖累业绩。对于在保养品新品业务详细的规划与目标，北京商报记者联系恒安集团相关负责人，但截至发稿对方并未予以回复。北京商报记者刘洋白杨（北京商报）
证券非银金融亲亲食品
北京商报2019-01-08 14:35
恒安品牌产品终端市场调查：接受度不一假冒品不少

近日，沽空机构博力达思（Bonitas Research）发布针对港股卫生用品公司恒安国际（01044，HK）的做空报告，引起市场持续关注。报告认为，恒安国际涉嫌财务作假、伪造利润以及低价关联交易。就此，双方进入拉锯：恒安国际发布澄清公告予以回应；Bonitas针对恒安国际的回应再发报告，指恒安国际回避关键控诉，对卫生巾业务盈利能力的回应是谎言；而恒安国际再次否认Bonitas报告及进一步报告内之所有指控。那么，恒安国际旗下卫生巾品牌的市场消费状况怎样，卫生巾行业的利润和市场发展现状如何？近日，《每日经济新闻》记者分别在北京、上海、深圳以及厦门等城市展开了调查。北京经销商：恒安业务员少记者实地走访北京市场了解到，在家乐福、沃尔玛、物美、京客隆等大型购物超市中，卫生纸主要被维达、心相印、清风、洁柔品牌的产品占据，其次还有少量顺清柔、舒木源等地方品牌；在卫生巾货架上，产品品牌相对更多，主要包括ABC、护舒宝、苏菲、高洁丝、七度空间，以及花王等若干进口品牌，每种品牌均有多种系列产品。多位销售员表示，上述产品销售均有稳定的客流，很难说哪种卖得更好。相对来讲，消费者对恒安旗下产品的认可度也很高。“比较老的品牌，产品一直很稳定，可能消费者比较相信。”一位售货员这样说。此外，一位恒安旗下品牌在北京的一级经销商告诉记者，就卫生巾而言，几个大的品牌在大小商店都会有铺货，区别在于品类的多少。由于苏菲和七度空间因产品品类丰富，在市面上卖得最好。不久前，恒安旗下七度空间刚刚换了包装。目前其产品中，十片装和八片装的产品最好卖。记者了解到，对于卫生纸、卫生巾这类产品，目前商家的利润基本都在15到20个点，纸品拆开单卷、单包的卖，利润可能会稍高一些。上述经销商告诉记者，当前在北京范围内，不同于其他品牌，恒安集团的业务员是最少的。“业务员虽然没有几个，但是经销商却有很多。因为恒安产品在市面上已经比较稳定，基本不需要再多做推广”。上海商超：部分产品铺货率高《每日经济新闻》记者了解到，目前市面上较常见，消费者购买较多的卫生巾品牌主要有七度空间、高洁丝、苏菲、ABC、护舒宝、花王乐而雅等。在上海，恒安旗下的七度空间产品铺货率较高，不管是在家乐福等大型商超还是小型社区超市或是便利店等，都可以看到七度空间品牌。中金公司研究数据显示，商超渠道卫生巾市场竞争格局中，恒安占比24.4%，苏菲占比22.4%，ABC占比10.6%，护舒宝占比9.2%，金佰利占比4.8%，乐而雅占比3.7%，其他所有品牌占比25%。在上海家乐福华侨城店，七度空间少女日用系列为9.3元/10片，夜用为7.5元/10片，Space7作为其高端品牌零售价相对较高，为10.5元/10片，而高洁丝一包25片的单价为16元左右，护舒宝净棉日用为15.8元/16片。在社区超市和便利店等小型超市，七度空间的相同产品价格要上涨约3~5元。相较之下，七度空间产品的单价仍要稍稍高于其他品牌一些。记者在家乐福华侨城店的这段时间里，发现购买卫生巾产品的消费者中有相当一部分选择七度空间，平均每十个人中有七到八位选择把七度空间放进购物篮。一女士表示，七度空间是知名品牌，她一直就有购买习惯，和苏菲是轮换着使用。当记者问及用户体验时她表示两者相差不大。深圳销售：进口品牌卖得较多恒安集团官网显示，其旗下卫生巾产品七度空间主打系列有少女系列、优雅系列、Space7、小系列和护垫系列。为了更好地了解恒安品牌卫生巾在深圳市场的销售情况，记者随机走访了深圳多家大型商超及中小型零售店。记者注意到，商店所售的七度空间产品以少女系列为主，在随机走访的商店中均未看到高端护理品牌Space7的身影。在百佳超市(深圳太阳广场店) ，记者观察到，货架上摆放的七度空间卫生巾品类相较别的卫生巾品牌来说不是很多。该超市总共陈列了七度空间少女系列6种产品，其价格与别的品牌同类产品价格相差不大。随后，记者来到一家零售连锁店万宁。该店出售的卫生巾品牌有苏菲、高洁丝、Free、ABC、护舒宝、七度空间等。货架上高洁丝卫生巾的品类相对丰富，而七度空间则仅有2款少女系列产品。价格方面，七度空间纯棉超薄245mm日用10片装价格为9.5元/包，纯棉超薄275mm夜用10片装价格为10.5元/包，与别的品牌同类产品价格相差不大。商店销售人员告诉记者：“高洁丝、苏菲及护舒宝等进口品牌的卫生巾卖得比较多，七度空间销量也还行。”不过，在天虹超市的一家店里，记者未能看到七度空间卫生巾的身影。现场有卫生巾品牌的推广员表示：“这个超市一直都没有卖七度空间卫生巾。如果要找七度空间这个品牌的话，可能要去外面的小店看看。”一位来自北方的消费者告诉记者：“在初中的时候就开始用七度空间的少女系列，但是来深圳后主要是用高洁丝的卫生巾。”对于为何不再使用七度空间产品，其表示：“卫生巾这类产品，我都是在超市看见啥品牌就买啥，而高洁丝产品在深圳好像比较多。”另一位来自中部地区的消费者同样表示，其大概是初高中开始接触七度空间，“现在主要使用苏菲品牌的卫生巾，卫生巾价格都差不多，苏菲包装比较好看”。此外，还有一位本地消费者告诉记者：“由于深圳靠近香港，进口的卫生巾品牌及种类相较比较多。我个人比较喜欢乐而雅、高洁丝等品牌。至于七度空间，的确有在超市看过，但是没有购买过。”厦门超市：价格低于同类产品恒安品牌旗下卫生巾主要有七度空间和安尔乐等产品。在厦门家乐福超市，《每日经济新闻》记者注意到，相比之下，安尔乐价位为相近产品之中最低，七度空间价格偏低。同时，记者在走访中发现七度空间的上架率偏高，不论是在家乐福超市还是郊区便利店内均能寻得其身影，并且铺货率较大。例如，在家乐福超市（中华城店），七度空间系类产品约占卫生巾产品15%。但安尔乐系列产品各商店上架率差异甚大，在家乐福超市（中华城店）内销售的安尔乐系列产品仅蓝芯瞬吸纤巧一款，且摆放于货架最底下不起眼之处，而在相距仅500多米远的永辉超市（思东店）内，安尔乐系列产品不仅摆放在显眼之处，产品数量也与七度空间几乎并驾齐驱。见福便利店（思明电影院店）内工作人员告诉记者，见福便利店内上架的卫生巾产品基本为当前市场上较为热卖的产品，虽然每日每款产品都有销售，但七度空间的产品确实也更为畅销。记者蹲守时也有相同发现，在家乐福超市中，即便高洁丝卫生巾产品在做促销活动，但这段时间内十个购买卫生巾的顾客中，仍有五到六位选择购买七度空间。这其中有曾经做过七度空间销售人员的吴小姐，一直以来都使用七度空间产品的新妈妈曹女士，也有试用过众多产品后继续选择七度空间的林小姐。林小姐认为“很多卫生巾都不好用，那还不如用一个知名度大的，安心一点。”在永辉超市（思东店），记者遇到了为13岁女儿挑选卫生巾的吴女士，吴女士说：“女儿觉得安尔乐的卫生巾好用，所以也一直都给她买这个产品。”就在吴女士在选取产品的时候，也有两位居民路过购买了安尔乐卫生巾。在调查中，记者发现有受访者存在在超市购买卫生巾并且一次少量购买的习惯，但她们的年龄基本在25岁以上。而多名在读大学生则表示曾经使用过七度空间，现在都已经不再使用，更多的是苏菲或者高洁丝产品，并且会选择网购囤大量卫生巾。问其原因时，陈同学表示，“七度空间只是包装好看，很少女，但效果一般，没什么优点。而同样包装好看的苏菲口袋魔法，不仅小巧方便携带，同时还有香气。”品牌保护问题突出？恒安国际财务方面的负责人接受《每日经济新闻》记者采访时表示，博力达思报告中引述的重庆百亚和景兴健护利润率水平与恒安国际相比有显著差异，参考价值不大。除了产品定价、定位不同外，根据欧睿咨询的数据，2017年百亚和景兴两家公司卫生巾市场份额为2.8%和1%，规模上与恒安有5~10倍的差距。恒安国际近三年年报显示，卫生巾业务的毛利率分别在72.6%、72.6%和72.2%。《尼尔森2016年全国商超渠道卫生巾（含护垫）主要厂商销售份额及排名》则显示，恒安集团七度空间、安尔乐等品牌的市场份额为27.4%排名第一，尤妮佳旗下苏菲等品牌的市场份额为17.1%排名第二，景兴旗下ABC、Free市场份额10.7%，宝洁旗下护舒宝等市场份额9.2%，金佰利旗下高洁丝等占3.9%，百亚的自由点占2.9%，花王旗下乐而雅占2.7%。此外，记者注意到一种现象，七度空间进入市场较早，产品销售渠道覆盖全国各地，或许再加上毛利润较高因素，市场上七度空间的仿冒品也较多。记者搜索发现，近年来七度空间的假冒制售点涵盖南昌、贵阳、成都、郑州、银川等不同地区。据恒安国际披露，福建恒安集团有限公司和福建恒安家庭生活用品有限公司是其经营卫生巾的两个主体公司。启信宝信息显示，恒安集团涉及的裁判文书多达371份，其中多为侵害商标权纠纷的民事裁判书，恒安集团作为原告，被告为不同地区的商家。根据启信宝统计数据，2013年涉案恒安集团的侵害商标权案件数仅为个位数，近年来涉案件数飙升，2018年侵害商标权纠纷案件达120件。这其中有许多恒安集团主动撤回起诉的案件，也有通过履行诉讼程序恒安获得赔偿的例子。例如2018年9月18日，福建恒安集团有限公司与太和县三角元超市侵害商标权纠纷一审民事判决书显示，被告太和县三角元便民超市于判决生效日起赔偿原告福建恒安集团有限公司各项损失8000元并立即停止销售侵犯原告“七度空间”商标专用权卫生巾产品行为。诸如此类的案件也不在少数，除七度空间外，恒安的其他产品如心相印纸巾也面临着同样的问题。记者注意到，ABC、苏菲、护舒宝等也出现过假冒产品，不过记者查询同业公司尤妮佳生活用品（中国）有限公司、景兴健护以及重庆百亚的风险信息，并没有发现与商标侵权纠纷有关的裁判文书以及开庭公告。记者调查发现，市面上的假冒品牌的卫生纸、卫生巾产品大多流入城市中的一些小型商铺和农村地区。对于价格，一位经销商表示，假冒七度空间卫生巾售价约在45元钱一箱，而同等的正品价格大概在140元以上。另一位经销商则表示，市场上的心相印假货卷纸售价在5元一斤，远远低于正品的价格。（实习生余玲对本文亦有贡献）（每日经济新闻）
永辉超市品牌恒安国际
每日经济新闻2018-12-21 10:22
澄清无效恒安国际复牌股价继续下跌

一份做空报告的发布，给港股上市公司恒安国际（01044）带来了不小的麻烦。尽管12月13日恒安国际对沽空机构BonitasResearch的相关指控一一做出澄清，但并未奏效，12月13日复牌后，恒安国际的股价继续下挫。交易行情显示，恒安国际在12月13日早盘低开0.79%，随后呈现震荡走势，盘中恒安国际最大跌幅逾6%。截至当日收盘，恒安国际收于54.95港元/股，跌幅为3.68%，恒安国际的最新市值为663亿港元。据悉，12月12日，恒安国际遭遇沽空机构BonitasResearch狙击，BonitasResearch直指恒安国际财报中现金项目作假，自2005年以来虚构净利润达110亿元人民币，股票价值接近零。在沽空报告中，BonitasResearch一一列举了恒安国际虚构卫生巾业务的资产回报率及营业利润、虚假交易、负债累累及虚构银行存款余额等“罪状”。12月12日股价大跌后，恒安国际紧急停牌。恒安国际成立于1985年，并于1998年在港交所上市，恒安国际以“七度空间”、“安尔乐”和“安乐”品牌卫生巾闻名，同时也是纸巾“心相印”品牌的母公司，国际业务收入来自卫生巾、纸巾、纸尿裤、急救用品等。财务数据显示，今年上半年恒安国际实现营业收入约101.37亿元，对应实现的净利润约19.46亿元。其中恒安国际的卫生巾业务在今年上半年的销售增长约5%至约32.23亿元，占集团收入约31.8%。彼时恒安国际在公告中称，得益高档升级产品在产品组合中占比提升，以抵消石化原料成本上升的影响，今年上半年卫生巾业务的毛利率上升达到约69.3%。而BonitasResearch在沽空报告中称，在一个非常饱和且商品化的行业中，恒安国际声称2018年上半年卫生巾业务的营业利润率为51%，而其竞争对手正在努力创造15%的营业利润率。恒安国际披露的卫生巾业务历史资产回报率同样值得怀疑，声称2016年卫生巾业务的资产回报率达到72%，怀疑恒安国际于2005年开始伪造卫生巾业务的利润。恒安国际则回应称，相关指控完全是推测性和毫无根据的。恒安国际于2017年和2018年上半年在中国的卫生巾销售方面仍然排名第一，占相关市场份额约27%（比排名第二的市场份额高出约8%）。此外，恒安国际在卫生巾及相关产品业务方面与供应商就价格进行谈判时提供了更好的议价能力，并使该公司能够从可靠的供应商处保持稳定的原材料供应。恒安国际对其他的指控内容也做出澄清，但再度遭到BonitasResearch的反驳。BonitasResearch12月13日中午表示，坚持此前一日发布的恒安国际股票价值“接近零”的研究报告，并声称恒安国际对于报告的回应“软弱无力且回避问题”，“未能就所提出的任何证据做出说明”。随后恒安国际发布公告称，公司否认该报告及进一步报告内之所有指控，保留对BonitasResearch采取法律行动之权利。（北京商报）
恒安国际银行澄清
北京商报2018-12-14 14:36
恒安卫生巾业务营业利润率51%？

恒安国际被做空一事，昨天双方针锋相对。针对做空机构BonitasResearch（博力达思）长达39页的看空研究报告，昨天早上，停牌近一天的恒安国际，发布澄清公告；博力达思则再度追击，称恒安的澄清声明回避了关键点，将很快发布反驳声明。昨天午间，恒安国际表示，本公司认为，其所谓“反驳”，与该报告相类似，是错误的、未经证实的、毫无根据的和恶意的。本公司否认该报告及进一步报告内之所有指控。事件做空报告突袭让恒安国际股价大跌12月12日，在港交所上市的恒安国际遭遇做空机构博力达思狙击，指其自2005年以来虚构净利润达110亿元人民币，并在报告第一句明确指出“我们认为其股权价值最终接近于零”。当天开盘不久，恒安国际股价最大跌幅近9％，创下2015年中旬以来最大盘中跌幅，公司随后停牌。昨天恒安国际复牌后，澄清做空机构博力达思的报告，但股价仍然偏弱，盘中逼近53.6港元，再创近一年半新低，截至收盘下跌3.68%。有分析认为，这或许是一场“有预谋”的做空计划，机构应该在12月3日就已“潜伏”进恒安国际。博力达思在最后“免责声明”中提到，“如果恒安下跌，我们将获利”。这诠释了沽空机构一贯的套路：发布沽空报告，引发股民恐慌性抛售，然后快速赚取一大笔钱后走人。质疑恒安被指伪造卫生巾业务盈利能力恒安国际成立于1985年，以“七度空间”“安尔乐”和“安乐”品牌卫生巾闻名。恒安国际同时也是国民纸巾“心相印”品牌的母公司。博力达思直指恒安国际“三宗罪”，包括伪造卫生巾业务盈利能力、伪造银行存款、通过关联交易获利，股票价值“接近零”。第一宗“罪状”是伪造卫生巾业务盈利能力。报告显示，恒安称其2018年上半年卫生巾业务的营业利润率为51％，而其竞争对手正在努力创造15％的营业利润率。该机构称其在11月3日采访了恒安财务副总监李伟梁，在李伟梁给出的一个例子中，可计算出恒安的卫生巾业务营业利润率约为29％，与恒安中国的卫生巾业务营业利润率一致，远远低于恒安在香港交易所披露的51％。博力达思还指出，恒安声称2016年卫生巾业务的资产回报率达到了惊人的72％，该数据值得怀疑。第二宗“罪状”是伪造银行存款。该机构指出，截至今年6月30日，恒安报告的营运资金余额为75亿元人民币，接近历史最高。但从今年8月到12月，恒安中国发行了6期债券，共筹集75亿元人民币，其中大部分所得款项声称将用于营运资金。其质疑，恒安最近增加债务的真实原因，是因为恒安报告的现金是虚假的，并怀疑恒安几乎所有短期银行定期存款都是虚假的。根据其估计，自2009年以来，恒安从虚假的短期银行定期存款中进一步伪造了16亿元人民币的利息收入，虚假利润总计达到110亿元人民币。第三宗“罪状”是通过关联交易获利。该机构还表示，就恒安而言，其通过第三方借款来实现超额股息，并且与未披露的关联方就建设和运营一个恒安在福建的非核心物业进行交易。2012年9月9日，恒安宣布计划将建设中的培训中心改建为厦门恒安广场酒店，当时恒安花费了2.2亿港元建设培训中心，后又为酒店转换项目增加3.6亿港元。现在，厦门恒安广场已经完工，酒店由希尔顿运营。其指出，恒安并不从事酒店管理业务或房地产投机业务，之所以决定投入5.8亿港元到非核心财产，是因为内部人士让恒安首席执行官的私人家族企业利用恒安在厦门恒安广场的现金投资获利。回应恒安称占据国内卫生巾市场27%份额昨天早间，恒安国际发布澄清公告称，公司否认该报告内针对本公司之所有指控。该报告包括误导性、具偏见、有选择性、不准确及不完整之声明及毫无根据之指控以及不负责任的揣测。针对博力达思主要对恒安国际的三个方面的质疑，包括利润率太高、举债过高及疑似关联方进行虚假交易等，恒安国际对上述指控均进行了回应。在回应利润率太高的问题时，恒安国际称，公司自1985年以来一直从事卫生巾业务。公司受益于其多种类、从基本（安乐品牌）到高端质量（七度空间品牌）的各种卫生巾产品已占领各种市场。恒安国际指出2017年及2018年上半年在中国的卫生巾销售方面仍然排名第一，占相关市场份额约27%，公司多年来从中高端产品到高端产品建立的广泛的客户群和分销渠道有助于增加公司的收入来源。博力达思又指出恒安国际负债过高，恒安国际回应，自今年以来，中国的债务融资借贷成本普遍呈下降趋势，恒安国际认为借此机会为满足其营运资金需求而融资是合理的。恒安国际也公布了自身的债务情况，其中截至今年12月6日，共发布了五个独立的超短融，所有独立的超短融都是短期贷款票据，到期期限不超过270天。此外，博力达思质疑恒安国际可能虚假交易，恒安国际回应，公司于香港、澳门及内地的附属公司并非恒安中国的附属公司，并且用于购买原材料及生产，而这些附属公司将不可避免地与集团的其他附属公司（包括恒安中国的附属公司）进行交易，从而构成集团内交易，这些交易是真正的交易。这些内部交易及相关应收账款及应付账款等资产负债表项目前已经于集团合并账目过程中抵销，且不会扭曲或夸大集团的整体财务状况。多只港股今年遭做空出现暴跌除恒安国际外，今年以来，浩沙国际、中新控股、新秀丽、金斯瑞生物科技等多只港股遭遇做空，并出现较大股价跌幅。天风证券研报总结认为，包括香橼、浑水、匿名分析、GlaucusResearch以及EmersonAnalytics等专业做空机构，一般会以上市公司财务报表中的漏洞、关联交易和公司高管的不当行为等方面作为突破口，制作一份翔实的做空报告，并提前进行借票空仓。其中，沽空机构对被沽空公司的指控除最常见的财务数据造假外，异常的关联交易、主营业务名不符实以及公司管理层的过往“污点”和交际圈都可能成为做空机构的靶心。一般情况下，业务基础较薄弱但却在短期内成为行业内“翘楚”，或者估值远超行业水平的公司更易引起沽空机构的关注。分析人士指出，成熟的市场需要有做空机构这样的监督员。（北京青年报）
恒安国际银行食品饮料
北京青年报2018-12-14 14:23

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