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“AI+医美”进行时！投资逻辑重构？

在AI赋能生物医药行业已经成为市场共识的同时，一个对科技与时尚浪潮尤为敏感的行业——医美也正在被AI重塑。据证券时报·券商中国记者不完全统计，截至目前，市场上已经有欧莱雅、贝泰妮、锦波生物、巨子生物等知名医美或美妆企业宣布部署AI。受访基金经理认为，在可预见的未来里，AI将加速突破材料研发瓶颈，效果模拟技术将替代传统医美咨询，“千人千面”的精准定制将取代标准化服务。最新的2024年年报显示，基金已经提高对部分医美概念股的持仓，在这场技术变革中，机构投资者将“AI赋能”列为医美企业核心估值指标，率先打通AI在“实验室—临床—用户反馈”全链条应用的公司有望获得更多溢价，一场从“经验科学”到“计算科学”的产业革命正在改写医美行业规则。基金也有“爱美之心”支撑基金重仓逻辑的底层脉络，正是人工智能技术掀起的全产业链变革浪潮。比如，近两年，重组胶原蛋白正在取代玻尿酸，成为医美领域的热门成分，而主营重组胶原蛋白的锦波生物、巨子生物等迅速成为基金爱股。2024年年报显示，北交所的锦波生物获得了35只基金的重仓，这个数值在一年前还是个位。重仓基金中除了北交所主题产品，还有周寒颖的景顺长城成长之星、顾鑫峰的华夏成长精选、王静的前海联合泳涛灵活配置混合等众多产品。锦波生物的主要产品是重组人源胶原蛋白、抗HPV生物蛋白，并在2024年开创性地将AI技术与重组人源化胶原蛋白产业深度融合，旗下薇旖美注射级重组Ⅲ型人源化胶原蛋白取得了销量百万支的里程碑，近一年股价大涨74.8%。另一只重组胶原蛋白概念股巨子生物也是30只基金的心头好，包括郭杰管理的易方达核心优势、梁跃军管理的朱雀恒心一年持有和朱雀产业臻选、宁君管理的富国沪港深业绩驱动等。在今年3月接受调研时表示，公司预计在2025年4月份推出可复美胶原棒2.0，新产品添加了重组胶原蛋白，并通过AI辅助设计和高通量技术验证精选出重组次型胶原蛋白的黄金结构域，实现了生物活性最好和分子结构最稳定的产品。巨子生物近一年的股价涨幅达到66.19%。另一个值得一提的还有美图公司，这家国民度很高的“P图”公司在2020年宣布进军医美，陆续布局了AI测肤、美妆等业务。2024年年报显示，美图公司在2024年末获得了多只稳健型基金的重仓，其中不仅有偏债混合基金嘉实浦盈一年持有、嘉实稳健添利一年持有，还有养老目标基金景顺长城养老目标日期2035三年持有、景顺长城保守养老目标一年持有，近一年股价上涨73.44%。AI成为医美“最强大脑”在基金重仓的背后，是医美行业正在进行一场由AI掀起的重大变革，当科技创新成为行业发展核心驱动力，AI正在深度颠覆医美的材料研发‌、临床诊疗、消费者服务等各个环节。去年12月，欧莱雅宣布投资国内高端医疗美容连锁机构“颜术医美”，并在今年1月宣布与IBM合作开发定制的 AI 基础模型，提高欧莱雅研发与创新团队的能力。IBM 表示，这一基于化妆品配方的基础模型为业内首创，有望开创 AI 在美妆、化学和科技交叉领域的创新。再比如，曾经的“功效护肤第一股”贝泰妮也正在布局AI，其不仅打造了专门定位于人工智能诊疗的品牌“贝芙汀Beforteen”，还将AI应用在原料提取、配方试错、智能生产等多个环节。据证券时报·券商中国记者不完全统计，截至目前，市场上已经有欧莱雅、雅诗兰黛、贝泰妮、锦波生物、巨子生物、上海家化、华熙生物、丸美生物等知名医美或美妆企业宣布部署AI，AI俨然已经成为医美行业的“最强大脑”。前海联合泳涛混合的基金经理王静认为，由于医美兼具“医疗属性+消费需求”，对技术的安全性和效果的要求更高，使得AI在精准服务（如3D模拟）和风险控制（如并发症预测）等环节价值显著。具体来看，AI可能对医美以下三个环节形成颠覆性变革：一是‌临床诊疗‌：AI术前模拟能够更加直观展示效果，降低对于医生经验的依赖，缩短医患信任建立周期；二是‌消费者服务‌：AI皮肤诊断+个性化方案设计（如AI肌肤检测仪），更加针对消费者自身特点，提出个性化解决方案，重构“服务即产品”逻辑，从卖单品转向卖解决方案；三是材料研发‌：AI加速成分筛选（如抗衰肽合成效率提升10倍以上），但当前落地成熟度低于前两者。前海联合泳涛灵活配置混合是一只非常典型的医美赛道基金，截至2024年末，该基金前十大重仓股中有丸美生物、锦波生物、珀莱雅、敷尔佳等多只医美概念股。旗下多只基金重仓巨子生物的朱雀基金也指出，AI 技术在医美和化妆品领域的渗透呈现全链路加速趋势，但与王静的观点有所不同，该基金公司认为，AI对医美行业材料研发环节的颠覆性较为显著。一方面是效率提升，医美行业可以利用AI辅助筛选、分析海量原料数据，还能设计微生物发酵路径；另一方面，AI一定程度上也重构了产品创新的底层逻辑，将医美美妆从“经验科学”推向“计算科学”，通过数据智能替代人工决策、生物级精准替代粗放供给、即时响应替代线性流程，重新定义了“需求洞察—技术研发—产品交付”的全链路创新范式。另外，朱雀基金认为，AI对医美临床诊疗方面赋能也比较大，尤其是替代试验，包括AI 应用在毒性预测、致敏性分析、效果模拟、减少动物实验等，用于优化配方或诊疗方案。从“单品爆款驱动”转向‌“平台化能力定价”‌随着AI对医美行业的全链路渗透和颠覆，医美上市公司的竞争壁垒和估值逻辑也迎来重大变革。朱雀基金认为，不同的企业的发展路径不同，医美可以分为研发驱动型公司与营销驱动型公司，对于前者来说，品牌差异化的核心还是更多去决议产品自身的产品力、品牌美誉度和营销运营能力，以及医美材料的功效、安全性、技术壁垒以及医生教育等。在这方面，头部企业更有能力（跨学科的人才、更丰富的数据资产以及更多的预算投入）使用AI工具和挖掘潜力，可以进一步巩固优势拉开差距。落地到估值来说，朱雀基金认为，技术只是其中一个环节，还有应用和商业化。首先，技术方面要看合成生物学平台自身的实力，公司是否能通过前瞻布局生产出来差异化、功效化的材料，是否具备成功研发生产其它新成分的能力，其次还有应用和商业化，包括C端品牌的承接、成分心智的占领，可以促使产品生命周期更长久。所以，该公司表示，估值上会考虑技术复用性和商业化双端验证（B端原料替代效率+C端品类定义能力），需要合成生物学研发技术、生产结合营销能力的闭环打通，“研发驱动增长”可持续，才能在估值上体现。王静指出，‌短期来看‌，合成生物与AI结合可突破传统研发瓶颈（如胶原蛋白等关键成分的量产成本可能会降低），形成‌原料端壁垒‌；‌但长期看‌，技术护城河需依赖‌数据闭环‌，实现从实验室—临床—用户反馈的全链条数据打通以及循环，单纯某个技术环节容易被复制。‌“更长远来看，当AI能精准预测治疗效果、规避医疗风险时，医美的医疗和消费属性会再平衡‌，即‌消费品化的属性有望增强‌，医美行业的商业模式将从单卖产品到‘AI方案+产品+服务’打包订阅，从‌B2B转向B2B2C‌，AI工具成为机构获客入口（如AI检测免费引流），能够帮助下游进行更多获客导流的上游企业获得更高的黏性和溢价。”王静展望道。王静认为，传统意义上，医美企业因为强调研发管线而通常采用PEG定价，但未来，拥有数据和算法实现用户价值提升的公司可能会更多参考消费企业的PS估值（强调用户生命周期价值），参考SaaS化估值模型，企业估值可能从“单品爆款驱动”转向‌“平台化能力定价”‌，如更加关注数据积累量、算法迭代速度等。投资仍需循序渐进但与此同时，也有医美企业对于AI的应用较为谨慎，比如，爱美客在去年12月回复投资者互动时表示，截至目前公司产品及服务未应用到AI技术。王静认为，这主要因为不同医美企业存在战略定位上的差异‌。比如，部分医美材料企业更多聚焦原有产品技术升级，如再生材料，化妆品企业也会因为成分更迭更多，合成生物学应用前景广泛，利用AI提升研发效率，促进新品迭代，另外直接TOC的企业会更有动力将AI视为渠道革新工具，如进行私域流量运营。部分公司相对谨慎，可能主要是为了风险规避。一是‌成本考量‌，AI研发投入强度高，头部企业年投入超亿元；二是‌技术风险‌，AI模拟效果与真实偏差率可能引发纠纷；三是‌竞争风险‌，互联网巨头可能通过平台优势参与行业竞争。朱雀基金也提示道，当前，AI工具更多是偏辅助服务的范畴，属于锦上添花，可以辅助扩大品牌原有差异化，但尚未实现路径的绝对差异化，暂时或还没达到成为核心竞争的重要程度。具体到投资方向上，王静认为，短期维度算法数据服务商‌会先受益，如AI图像数据库、消费者偏好分析平台等，因为下游企业都会积极拥抱AI，硬件设施、软件算法要先配置上；中长期维度，能够用好算法、数据的‌垂直应用企业‌，如果能够结合场景进行产品服务力的提升、有效转化提升消费意愿，则会具有更强的竞争力。另一位重仓医美的基金经理提示道，AI模型依赖高质量数据训练，但医美领域数据（如临床诊疗记录、用户反馈）具有隐私性和分散性，企业获取难度大，且AI诊断工具（如痤疮分级、注射方案设计）可能被认定为“医疗行为”，监管标准尚未统一，投资仍需循序渐进。‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
AI医美生物医药
券商中国04-07 16:07
AI赋能假日经济 “人工智能+”正在创造消费新热点

人民财讯4月7日电，清明“小长假”期间，众多游客穿梭于多个“人工智能+消费”的创新应用场景之中。早晨，坐上地铁之前，在智能鲜饮品站购买一杯由机械臂制作的果汁；随后，在圆明园遗址公园，体验一场沉浸式VR游玩项目，在虚拟空间由宫廷画师郎世宁带领游览全盛时的圆明园；晚餐时，在簋街看到餐馆前揽客的具身智能“员工”主动打招呼。节假日的消费场景正在被“人工智能+”无限延伸。“人工智能不仅让大家享受到科技带来的便捷，同时也提高了服务效率和质量，丰富了人们的消费体验。”中国金融智库特邀研究员余丰慧对记者表示。当前，“人工智能+消费”已成为连接内需增长与消费升级的重要纽带，催生更多新的消费增长点。（证券日报）
人工智能假日经济智能服务
证券日报04-07 07:04
AI重塑医美估值逻辑基金经理捧出“爱美之心”

人民财讯4月7日电，在人工智能（AI）赋能生物医药行业已成为市场共识的同时，一个对科技与时尚浪潮尤为敏感的行业——医美也被AI重塑。据证券时报记者不完全统计，截至目前，市场上已经有欧莱雅、贝泰妮、锦波生物、巨子生物等知名医美或美妆企业宣布部署AI。受访基金经理认为，在可预见的未来里，AI将加速突破材料研发瓶颈，效果模拟技术将替代传统医美咨询，“千人千面”的精准定制将取代标准化服务。最新披露的2024年年报显示，基金已经提高对部分医美概念股的持仓，在这场技术变革中，机构投资者将“AI赋能”列为医美企业核心估值指标，率先打通AI在“实验室—临床—用户反馈”全链条应用的公司有望获得更多溢价，一场从“经验科学”到“计算科学”的产业革命正在改写医美行业规则。
人工智能生物医药医美
人民财讯04-07 07:00
关税影响有多大？下周A股怎么走，投资这样看

两大板块投资者看好比例持续上升。本周（3月31日至4月3日），沪指下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌2.95%，北证50指数下跌2.61%、科创50指数下跌1.11%。可交易A股中，上涨的有2300只，占比42.61%，下跌的3000只。受关税影响，本周全球股市暴跌。A股重要股指全线录得下跌，主要热点降温，但医药板块迎来连续反弹，黄金、电力两大板块表现出较强的抗跌能力。华泰证券认为，此次“对等关税”力度超预期，主要体现在征收范围、量化依据和加征幅度等方面。对大势，“对等关税”或影响A股盈利预期和风险偏好，指数或进入整固期。对风格，风险偏好的回落或有利于红利的相对表现，建议继续增加对大盘、红利因子的暴露。对行业配置，关注一类风险和四类机会：一方面，适当降低高海外营收敞口行业的仓位以控制风险；另一方面，国内逆周期调节或加码，中期可逢低布局内需、自主可控、基建链，以及出口链调整后的“纠偏”机会，如建材、白电、电新、军工电子等。投资者加仓情绪有所回暖本周A股股指震荡回调，行业资金流向方面，本周有6个行业主力资金净流入，公用事业行业主力资金净流入规模居首，该行业本周上涨2.55%，合计净流入资金11.86亿元，其次是商贸零售行业，一周跌幅为0.52%，净流入资金为4.20亿元。主力资金净流出的行业有25个，电子行业主力资金净流出规模居首，一周下跌2.71%，净流出资金174.35亿元，其次是电力设备行业，周跌幅为3.51%，净流出资金为114.28亿元，净流出资金较多的还有计算机、机械设备、汽车等行业。下周A股怎么走？4月5日，数据宝推出了一份《下周挑战3400点？》的小调查。感谢各位宝粉的热情投票与支持。通过调查发现，本周较上期操作上来看，“加仓”的比例大幅度升高，为24%，上升了6个百分点。“清仓”的受访者本期为13%，而上一期（3月29日）数据为12%。“持仓不动”的比例基本持平，本期为46%，上一期数据为47%。“减仓”比例较上期下降5个百分点至17%。从仓位管理来看，“满仓加融资”的比例较上期上升3个百分点；“满仓”的比例与上周的调查结果相比上升2个百分点，为36%；仓位调整至“50%~100%”的投资者比例下降2个百分点至27%； “50%以下”和投资者比例下降了3个百分点；“空仓”的比例下降1个百分点至9%。从数据来看，经过一段时间的回调，投资者的加仓情绪有所回暖。从盈亏情况来看，本周有20%的受访者“盈利10%以内”，较上一期16%的比例呈现大幅提升；“亏损10%以内”的受访者占比46%，上一期数据为47%；“亏损10%到20%” 的受访者占比17%，较上期下降2个百分点。回撤考验3300点对目前行情状态，有58%的受访者认为是“震荡市”，认同“牛市”的比例仅19%。对于接下来一周的大盘走势，多数投资者认为大盘将“震荡下行，回撤考验3300点，甚至3200点”，占比57%，较上期来看比例大幅度提升，上一期为49%。认为“震荡走高，站上3400点”的观点比例从上期的25%升至28%。看好医药、军工板块的投资者比例上升方正证券认为，A股整体受关税的影响不必过于悲观。虽然我国作为出口大国难免受到关税影响，但应注意到，当前我国对美单一出口市场的依赖度正在下降：2019年以来，我国出口美国金额占出口总额的比例不断下行，目前已处于历史较低水平。出口结构多元化有利于减少贸易摩擦，提高外贸回旋余地和抗压水平。此外，在上一任任期中，特朗普就已多次施加关税制裁、挑起贸易摩擦，此后的拜登政府也基本延续了“特朗普1.0”的政策，对我国保持对抗和打压态势。经过近7年的“洗礼”，投资者对相关风险已形成较为成熟的认知，也积累了丰富的应对经验，市场表现或更有韧性。对于下周A股市场会怎么走？板块行情如何演绎？投资者给出了这样的调查结果。在“对于下周市场的风险感知如何？”的调查中，49%的受访者认为是高风险。对于下周市场走势影响最大的因素，经调查有27%的受访者认为，“美联储政策”将会是对市场最大的影响。除此之外，23%的投资者认为“业绩披露”将会对市场走势影响较大。对于接下来潜力板块和方向选择，选择科技方向（包含人形机器人）的投资者占比依旧最高，但较上期调查结果来看，看好比例显著下降，从39%降至24%。通过近几期的调查结果观察，投票医药板块的比例在持续上涨，从3月15日每期调查持续提升，本期投票医药板块的比例增长至12%。此外，看好军工板块的投资者比例从上期的4%提升至7%。对于医药板块，中信证券指出，得益于集采等政策优化向好、商保推动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化预计将延续全年，医疗健康产业相关上市公司全年整体的收入、利润、现金流将稳健修复向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现金流有望受益于医院回款向好、化债回款支持和生物医药融资环境触底回暖等因素。建议积极布局医疗健康产业投资机会，板块估值迎来价值重估，底部布局正当时。中航证券最新研报直言，一季度即将结束，二季度回暖可期，国防军工有望成为边际改善幅度最大的行业之一，千红万紫安排著，只待新雷第一声。该机构表示，年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。我们认为，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着国防军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动国防军工整体行情的再次到来。（数据宝）
A股关税指数
数据宝04-06 20:32
中方反制，对美加征34%关税；事关程序化交易，三大交易所联合发布……假期重要消息还有这些

宏观•要闻中国政府关于反对美国滥施关税的立场近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，中国政府对此强烈谴责，坚决反对。中方反制，对美加征34%关税根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。具体来看，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免；2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。两部门：对部分中重稀土相关物项实施出口管制商务部、海关总署公告2025年第18号，公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项实施出口管制应询答记者问表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。10%全球关税，正式生效4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普表示，对所有国家的基准关税税率为10%，该税率4月5日正式生效。此外，针对对美国征收更高税率的国家收取的更高关税，预计将于4月9日开始执行。金融•证券程序化交易监管最新动态！沪深北三大交易所联合发布4月3日，沪深北交易所发布了《程序化交易管理实施细则》（以下简称《实施细则》），《实施细则》坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的监管目标导向，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等作出细化规定。记者从相关人士处了解到，交易所已就股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，自2024年4月起开始试运行。从试运行情况看，触发相关指标的主要是量化私募、券商自营等机构投资者，中小个人投资者基本未发生相关情况，投资者的正常交易行为不会受到影响。证监会召开专题座谈会证监会党委书记、主席吴清近日召开专题座谈会，与集成电路、新能源汽车、智能制造、新材料、商业航天、网络经济等不同领域的民营科技企业代表深入交流，充分听取意见建议。吴清指出，证监会将以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放。尊重市场规律，切实提升资本市场的包容性、适应性，持续增强规则的透明度、可预期性，进一步完善全链条全生命周期的多层次市场服务体系，加力支持优质民营企业做强做优做大。证监会就《证券投资基金托管业务管理办法》公开征求意见4月3日，证监会就《证券投资基金托管业务管理办法》公开征求意见。证监会介绍，本次修订完善准入门槛，强化实质展业、风险隔离监管要求，压实托管人责任，健全退出机制，允许优质托管机构设立全资子公司专门从事托管业务。意在进一步优化基金托管行业生态，压实托管人责任，切实保护投资者利益，支持托管人依法创新组织架构。央行：3761家银行有存款保险，去年归集保费超600亿元中国人民银行（下称“央行”）4月3日发布的2024年存款保险基金收支情况显示，截至2024年年末，全国参加存款保险的银行业金融机构共计3761家。2024年共归集保费618.831亿元，基金利息收入12.374亿元，股利分红2.276亿元，不良资产清收回款3.658亿元。从使用情况来看，过去一年，央行使用存款保险基金682.886亿元开展风险处置。将2020年蒙商银行66亿元股权出资由存保公司资本金调整为存款保险基金（非新增出资）。截至2024年年末，存款保险基金存款余额698.424亿元。保险资金重大股权投资迎新规4月3日，金融监管总局发布了《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》（下称《通知》），将保险资金重大股权投资的行业范围扩大至与保险业务相关的科技、大数据产业，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。同时，《通知》进一步规范明确了保险资金进行重大股权投资的禁止行为，并要求保险机构建立健全股权投资决策流程与授权管理机制，完善股权投资管理制度，加强投后管理和风险隔离。全球富豪，两日损失超39000亿元受美国总统特朗普“对等关税”政策落地影响，近两日，全球金融市场大幅调整，美股连续两日暴跌，蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。除了美股外，欧股、亚太股市、黄金、白银、原油等亦大幅下挫。而在全球市场暴跌后，福布斯实时富豪榜统计显示，仅过去一天，全球最富有20人的财富蒸发了超1000亿美元（约合人民币超7200亿元）。从4月3日开始，全球500名富豪在两天内总共损失了5360亿美元（约合人民币超39000亿元）财富。而“关税风暴”的冲击或许才刚开始。美国多家金融机构分析指出，加征关税可能会导致美国经济陷入衰退。摩根大通最新警告指出，若特朗普政府宣布对美国贸易伙伴加征的关税政策持续实施，可能会导致美国乃至全球经济在2025年陷入衰退。产业•公司特朗普签了：5月2日起，彻底取消800美元“小额豁免”美国白宫网站消息显示，在特朗普4月2日宣布“对等关税”之际，他还签署一项行政令，将从美东时间5月2日起终止从中国内地和中国香港输美小额包裹的免税待遇。所谓的“小额免税”政策，早在1938年就开始实行，最初是为了方便美国游客将旅行纪念品免税运回美国，允许价值不超过5美元（相当于如今的106美元）的小额包裹免税进入美国。关于“小额”的标准在1994年被提高至200美元，2016年提高至800美元。与之紧密相连的是T86清关模式，凡是低于800美元的小额包裹，可以通过T86清关模式简化流程，从而将清关时间压缩到3—5天。知名央企旗下A股紧急声明：不存在爆雷情形4月5日，中粮资本发布声明，称有不法分子通过短信、微信等渠道散布虚假“中粮资本”APP链接，并通过该虚假APP诱导用户充值扣费等。中粮资本声明称，中粮资本旗下各成员单位严格按照金融监管相关法律法规开展业务，并保持稳健经营，不存在爆雷情形。公司官方网站地址为http://www.cofco-capital.com，目前仅以“中粮资本”的名义建立微信公众号，未建立APP应用及任何形式的线上销售渠道。Meta，发布开源人工智能模型Llama 4北京时间4月6日凌晨，美国科技巨头Meta推出了开源人工智能模型Llama 4。据介绍，该模型目前有Scout和Maverick两个版本，是Meta迄今为止最先进的模型，也是同类产品中多模态性最强的模型。苹果手机价格或飙涨？美媒分析美国总统特朗普宣布“对等关税”方案后，苹果公司股价连续两个交易日遭遇重挫。根据彭博社的报道，目前苹果公司90%的手机在中国组装，这意味着，苹果公司将不得不面临一个艰难的选择：是自行消化关税成本，还是将其转嫁给消费者？根据投行摩根士丹利的测算，对华加征关税将使苹果公司每年增加约85亿美元的成本。路透社则援引分析人士的话称，如果苹果公司将关税成本全部转嫁给消费者，iPhone16 Pro Max的在美零售价格将从现在的1599美元，上涨到2300美元（约合16750元人民币）。TikTok最新，特朗普宣布！字节声明当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，他将再次推迟执行TikTok禁令75天。字节跳动发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。本周关注本周新股申购根据发行安排，本周暂有2只新股申购，分别如下：周一：肯特催化申购代码：732120周二：宏工科技申购代码：301662本周解禁股本周A股将有24家上市公司迎来限售股解禁，解禁股对应市值合计350.15亿元。从解禁规模上看，6股解禁市值超过10亿元。上海医药、中复神鹰、灿芯股份排名前三，依次为161.49亿元、94.68亿元、32.15亿元。6股中，中复神鹰、新瀚新材为首发原股东限售股份；灿芯股份、中瑞股份为首发原股东限售股份和首发战略配售股份解禁；上海医药和万盛股份则为定向增发机构配售股份解禁。机构策略中信证券：关税余波尚存聚焦核心资产中信证券研究报告指出，关税进展仍有不确定性，但衰退预期交易正加速切换到衰退交易，中美周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续关注各国协商进展和行业豁免情况，在此之前，预计风险偏好降低，市场波动加剧，但仍处于衰退预期交易阶段。中期看，关税政策使美国经济面临更大的滞胀风险，也让美联储的对冲政策受到制约，市场从衰退预期交易转向衰退交易的可能性上升。中国政策发力时点可能提前，中美周期同频时点可能提前，核心资产的配置性机会窗口随之提前，甚至可能与此次外部冲击落地带来的交易性机会出现重合。风格上，从政策经济周期、相对盈利优势、长线资金定价和市场生态变化四个维度看，核心资产将迎来新周期，GARP策略预计将明显跑赢。配置上，短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向，长期建议关注全球各国制造业重建需求与中国技术出海的趋势。国金证券：港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股国金证券研报认为，AI赋能之下，研发周期缩短、成本下降、效率提升等，均将从中期维度提振创新药企的IRR水平，板块或有望迎来新的成长逻辑。全球医药产业投融资活动回暖，有利创新药企融资现金流改善，在行业投融资周期的显著上行阶段，创新药板块在资本市场上的表现往往都较为出色。静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间，一方面，“丙类目录”为代表的行业政策发布在即或是板块估值和情绪修复的重要催化，另一方面，“社保注资”或是财政发力的选项之一，从而能够减轻医保支付压力，带动基本医疗保险支出增速持续回暖，创新药板块的营收增速将有望迎来向上拐点，毛利率亦有望修复。港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股。（证券时报）
美国关税中方反制中重稀土出口管制
证券时报04-06 16:43
直播下半场比拼科技力 AI技术加速重构直播电商服务生态

直播电商行业进入下半场，AI技术正逐渐成为推动行业变革的关键变量。随着AI大模型、云计算等技术的加速迭代，直播电商行业正从“流量驱动”迈向“技术驱动”的新阶段。走进杭州谦寻控股，直播间台前幕后各个环节的“数字化之战”正在上演：直播间的动态数据在数字化中心的数字幕墙实时跳动；招商团队通过数字化系统全网价格监测与销售数据进行智能比价；资质部门在“直播电商大脑”上仅用20分钟完成商品的风险评估与决策流程。从招商选品、资质审核到直播排期、风险预警，这些环节都通过谦寻开发的数字平台羚客系统完成。记者了解到，通过AI与数字化工具的深度嵌入，羚客系统将单场直播的选品效率提升300%，合规风险识别速度缩短至毫秒级，主播内容生产成本下降70%。谦寻数字系统羚客平台负责人李林在接受证券时报记者采访时表示，AI与直播电商的结合还处于初级阶段，但已深入影响着直播业务流程，尤其对效率与合规这两大直播电商行业的“命门”产生关键作用。AI提升选品核心环节效率直播电商属于人力密集型行业，商家报名、合规审核、快递物料信息收集、商品排期、线上交付、费用结算等环节都需要多人在线沟通，数字化平台能将管理体系与管理能力更加高效率输出。“2016年至2019年是直播电商行业发展的高速期，谦寻在2019年启动羚客项目的初心，是为了解决当时直播电商行业三大痛点，即人工选品相对低效、合规信息存在静态风险、线下协同易疏漏。”李林向记者表示。羚客智能系统诞生于2019年，初期聚焦商品管理与流程协同，通过OCR证照识别、智能比价等技术，将单场直播选品周期从21天缩短至7天。经过多年技术迭代，2023年7月，AI正式进入羚客平台全流程，谦寻发布AI智能羚客系统。在李林看来，AI技术在羚客平台中发挥着举足轻重的作用，在AI的赋能下，当前选品、合规、内容生产等核心环节效率与质量均有大幅提升。“以选品为例，选品是直播电商的核心环节，选得好，直播就成功了一半。AI技术帮助我们实现精准选品，大大提高了选品效率和质量。”李林坦言，在没有数字化平台时，当时谦寻服务的超头主播单场直播SKU最高时超过500个，但招商团队需耗费数周完成海量商品的资质核验、价格比对、风险筛查。李林表示，羚客平台将选品分为主动选品和被动选品。在被动选品过程中，平台借助AI分析大量历史销售数据，对商家报名商品的机制、质量和风控进行评估，为招商提供参考建议。在主动选品方面，则是用AI技术通过大数据分析，为招商推荐全网热销品，并进行货盘联想推荐。“去年在一场家电节直播中，羚客平台通过AI技术发现，购买电火锅和电磁炉的用户与购买火锅食材的用户存在较高复购关联，于是平台在直播购物车中推荐火锅食材，最终带来38%的用户复购率，同时提升直播的整体利润率。”回忆起曾经的一场主题直播，李林说道，AI技术对于在挖掘商品关联销售价值方面展现出较强的能力。不过，李林也补充道，虽然AI热度很高，但是选品过程不可能完全依靠机器来决定。“选品很多时候是标准化的，有很多硬性的资质和门槛，但同时又是个性化的。”他说，因此大数据、人工智能等技术为货盘提供了“初始形态”，进一步的信息审核、产品比较、组品销售，则需要商务部门去和商家沟通协商。辅助合规环节控制风险在AI技术的赋能下，直播电商的风险控制能力得到进一步提升。李林表示，羚客的智能预警系统已接入国家企业信用公示系统、主流社交平台舆情数据，可对资质、选品、经营、舆情四类风险实时扫描。合规审核是选品流程中极为关键的一环。“AI在平台的风险管理程序中主要起辅助作用，例如存在负面报道的品牌出现时会标红预警。”李林介绍道，若招商团队希望继续引入商品，可发起风险特批，触发审核流程，由资质部门、直播间负责人、其余团队依次判断，这些环节均通过后商品才能正常上播。同时，人工也会参与内容生产审核，并提交不良案例训练AI，资质审核也有人工复审，以此完善整个流程。“AI仍是辅助工具，风险评估环节需要人工审核来避免‘幻觉’，我们要求AI的‘幻觉率’必须低于0.1%，每出现一个风险案例都会反哺模型训练。”李林表示，该系统目前累计拦截风险商品超12万件，但误杀率始终控制在0.3%以内。除了选品环节的合规审核外，直播的内容生产也需要提效与合规。据某直播间负责人透露，直播主播的口播稿非常耗费时间，平均每个商品要写20分钟，准备一场80个商品的淡季直播口播则需要花24个小时，对于直播团队的压力不言而喻。李林表示，AI技术介入后，当下多数直播间的直播手卡、卖点话术和素材物料都能迅速自动生成，AI技术还能为主播提供多风格话术选择。例如，某美妆主播使用个性化内容库后，讲解时长从5分钟压缩至2分30秒，但GMV（成交总额）转化率提升40%。此外，AI还能对商品资质、卖点话术和合同进行审核，标注问题并提供修改建议，进一步降低直播风险。AI赋能直播电商成大势所趋直播电商行业进入下半场，AI技术正逐渐成为推动行业变革的关键变量，过去直播间的竞争靠经验，现在还要看直播间背后的“数字大脑”。当前，AI技术进入越来越多的直播间。例如，交个朋友控股自主研发出“朋友云”系统，以AI技术为驱动，为直播间提供从商家招募、智能选品、上播场次、货品管理等全链路、端到端的一站式解决方案。AI数字人也在持续“涌入”直播间，早在2022年4月，遥望科技就率先推出数字人主播孔襄，为各美妆、饮品品牌直播带货；2023年3月，腾讯就正式对外发布了全新的AI智能创作助手“腾讯智影”，推出了智影数字人等AI创作工具等。 “羚客每年迭代200多次，近万个功能点中，AI已渗透到从招商到结算的12个环节。”李林介绍，平台通过阿里百炼、百度千帆等AI大模型平台，接入DeepSeek、通义等大模型，结合自有行业知识库与大数据，使单场直播筹备效率提升80%。在李林看来，数据和模型是直播企业未来的核心资产，哪怕企业已接入一些公有大模型，但还是需要针对许多敏感业务，打造自身的私有模型，完善整体业务构建，让AI更好赋能直播电商。 “未来AI将继续在降低技术门槛、提高数据获取和分析效率等方面发力，推动直播电商行业从粗放式运营迈向精细化数据驱动。”李林说道。
直播电商AI技术数字化
证券时报·e公司聂英好04-03 19:54
美的集团新获评全球首座AI水机灯塔工厂新一代磁悬浮离心机组销量增势迅猛

近日，美的集团(000333)旗下美的楼宇科技在重庆举办全球首座全流程AI赋能水机灯塔工厂发布会，该工厂由美的楼宇科技在重庆市南岸区建设，系重庆市首座灯塔工厂，也是美的集团旗下首个To B灯塔工厂。美的楼宇科技事业部水机产品公司总经理兼研发总监骆名文日前接受证券时报记者采访时表示，在参评灯塔工厂之前，该工厂就一直按照全流程的数字化、智能化逐步进行改造。整个灯塔工厂从立项到实施改造再到获评，大概历时8个月。改造过程中，该工厂运用机器学习、增强现实等新一代技术，探索了智能设计、敏捷生产、定制交付等生产模式，水机选型周期缩短81%、产品设计周期缩短45%、维修率降低31%。据骆名文介绍，灯塔工厂除了能够显著节约人力成本以外，最核心的改变还在于生产效率和产品质量的提升。“去年整个离心机行业大约有20%的销量下滑，但美的离心机销量维持增长，并且今年依然还会维持双位数增长。”骆名文指出，现在离心式冷水机组的发展趋势转向无油化，因为其更符合绿色低碳的发展要求，其中，磁悬浮无疑是一个很重要的方向。“我们的磁悬浮技术虽然起步比国外晚，但目前我们的发展势头更好。”骆名文称，近几年的美的磁悬浮离心机产品销量增长了几倍，今年的增速继续看好，市场份额还会进一步提升。其中，特别是鲲禹新一代磁悬浮离心机组推出后，该产品今年前三个月增长势头非常好，有望实现更大的突破。据骆名文介绍，“鲲禹”新一代磁悬浮离心机组能够突破行业防护等级极限，实现IP67高防护等级，核心机头可浸水半小时后正常运转，有效抵御南方潮气、施工粉尘与工业腐蚀性气体侵蚀。磁悬浮轴承技术将轴与轴承间隙精确控制在0.1毫米，静态悬浮精度达0.5微米（头发丝直径的1/60），配合每秒2万次的位置检测与实时动态校正系统，确保每分钟2万转超高速运转的稳定性，彻底消除机械摩擦与润滑油依赖。在节能方面，该机组应用高效压缩机技术、新型高效换热器和AI能调自适应技术，实现了全系列双一级能效，适应行业对于高效设备的需求。随着美的“鲲禹”水机品牌的发布以及多款产品的推出，中国水机市场已正式步入国产时代。骆名文表示，现在产品与外资品牌相比已经基本处于同一个水平，在某些方面还有领先。在美的集团“三个一代”研发模式的支撑下，水机产品公司与美的中央研究院正开展多种合作，未来几年，还将陆续看到很多行业首创的产品和技术推出。骆名文还指出，当前美的集团正积极参与到多项国内和国际标准的制定工作。其中，由公司牵头起草的离心式制冷压缩机的国家标准预计今年获批，磁悬浮离心式冷水机组整机的行业标准也正在推进。
美的集团灯塔工厂AI技术
证券时报·e公司李映泉04-03 19:09
神州数码郭为：DeepSeek最大贡献在于通过开源推动AI惠普

年初至今，DeepSeek在全球掀起了一股生成式AI大发展潮流，各行各业纷纷拥抱开源DeepSeek。“DeepSeek最大的贡献和价值在于通过开源，推动了AI的普惠。”在近日举行的2024年度业绩说明会上，神州数码董事长郭为详细阐述了其对DeepSeek以及AI产业未来发展的洞见。郭为表示，今天，AI的开源和普惠，给我们带来了非常大的机会，但我们仍然处在AI刚刚开始的阶段。在企业推动数字化转型的进程中，兼具大模型的强大通用性与泛化能力，实现“通专融合”，是AI应用落地的重要方面，而实现“通专融合”的关键核心，是Process（流程）。同时，推动企业持续增长的三个关键要素——商业模式、管理方法、技术范式，这三者的结合点，也是企业的流程（Process）。“AI赋能各行各业，其重点也在于通过AI实现流程再造和优化，帮助企业更深入地结合自身业务流程实现持续创新与突破。”因此，郭为强调，AI for Process不仅是企业数字化转型的关键路径，也是神州数码未来布局发展的方向。未来企业客户的AI应用场景，一定是以异构算力为基础，共存多种模型，充分整合企业内部数据或者知识，同时搭载海量Agent活跃应用为最终形态。而神州数码就是要在推动通专融合的过程中，基于流程改造的探索，依托神州问学的工具和平台，帮助企业完成面向最终形态的改造，构建数智时代的新增长曲线。结合神州数码自身发展来看，该公司自2021年提出“AI驱动的数云融合”战略以来，目前已搭建起从底层算力基础设施到面向行业场景应用的全栈式 AI 能力，并构建起国际化AI创新生态，多方位助力企业高效落地生成式AI应用。神州数码年报显示，2024 年，神州数码“AI 驱动的数云融合战略”取得了显著成效，神州问学已经创新性地通过技术赋能企业流程再造和优化，推动以流程为中心的AI应用落地；成功与100+各行业龙头企业达成合作。神州数码通明湖云和信创研究院AI解决方案中心负责人李盛，还从目前AI企业落地的5大普遍误区切入，分享了神州数码基于神州问学的探索与实践。他表示，企业客户往往认为在本地部署一个大模型就可以实现AI赋能，但其中还存在着企业数据适配、业务逻辑断层、部署环境隔阂三重鸿沟；而单纯将未经结构化处理的文档数据和企业知识“喂”给大模型，其知识提取率不及治理数据的17%；而实现大模型场景落地，还需要建立体系化创新策略和多层次协同运作体系；解决算力部署调优、数据安全等一系列运营问题；此外，企业也需要对AI应用的准确度有认知和耐心，其效能提升需要经历一个过程，当训练数据量突破一个特异性阈值的时候，模型准确率就会呈指数级跃升。因此，破解AI场景落地的五大误区，企业除了在本地部署大模型之外，更需要一个清晰的AI战略、一套完整的AI工具平台，也需要专业的AI应用服务。目前，神州问学已推出企业端应用的敏捷版、平台版，PC端本地部署的爱问学Beta版，并与神州数码旗下基于鲲鹏、昇腾架构打造的神州鲲泰服务器联动，推出神州问学鲲泰一体机，支持包括DeepSeek在内的各种主流的大模型，实现全栈AI服务包括算力、模型和应用的统一纳管，构建支撑企业AI应用落地的多维产品矩阵。在实际客户的应用场景落地中，神州问学已经积累了大量实践经验，并着力推动流程创新。例如，神州问学已帮助某航空公司深度优化智能客服系统，将客户等待时间从分钟级锐减到秒级，客户问题解决率实现从57%到97%的大比例跃升；再比如神州问学帮助某大型制造企业优化维修流程，通过内置Agent功能将保修准确率从52%提升至94%，维修周期从平均35天降低至0.5天；而面对零售客户的复杂系统带来的高算力投入成本，神州问学基于Qwen2.5-7B模型，结合数据合成、数据微调和ASR评估模型反馈技术，将工具选择准确率从基础模型的28.1%提升至95.6%，显著超越GPT-4的88.1%，同时，算力成本节约40倍，在复杂流程自动化应用场景中展现卓越能力。2025年，面对AI推动整体数字化技术栈变革带来的新场景、新架构、新投入、新机遇，神州数码将瞄准AI for Process的方向，以神州问学为核心和桥梁，串联整体AI业务链路，打造端到端完整产品体系，帮助企业客户积累数据，实现AI驱动的业务流程优化，最大化数据价值，同时，为企业提供从底层算力优化到上层Agent应用部署等各类增值服务，持续推动公司的可持续发展。
神州数码郭为DeepSeek
证券时报·e公司严翠04-03 14:22
A股逾千份年报亮相近九成盈利 AI赋能释放业绩增长新动力

人民财讯4月3日电，上市公司2024年年报披露进入密集期，各细分产业头部公司发布成绩单。据记者不完全统计，截至4月2日，已有超过1100家A股公司发布2024年年报，其中超950家公司实现盈利，占比近九成；超570家公司净利润同比增长，占比超五成。记者注意到，产业龙头公司仍然是引领业绩增长的“头雁”，中国移动、比亚迪、恒瑞医药等公司不仅交出亮眼的成绩单，更以稳定的分红积极回报投资者。从业绩驱动因素来看，创新研发带来的新技术、新产品积蓄成为业绩增长的新动能，其中人工智能（AI）的深度赋能成为不少公司年报的新看点。（上海证券报）
上海证券报04-03 07:00
广和通与实丰文化共建实验室推动AI玩具商用进程

4月1日，广和通(300638)与实丰文化(002862)完成战略合作签约，双方宣布正式成立“AI产品联合实验室”。未来，广和通与实丰文化将以AI产品联合实验室为平台，持续探索多模态AI技术的创新形态。同时，广和通和实丰文化加强与火山引擎的合作，共同推动更多AI音视频交互应用走向全球。据了解，广和通AI轻量化大模型解决方案MagiCore接入火山引擎RTC，基于生成式AI技术与多模态交互能力，助力实丰文化的AI玩具从单一功能向全场景沉浸式体验升级，重新定义儿童成长陪伴模式。MagiCore以4G模组为核心，提供智能化软硬件架构设计和全球资费服务，支持语音高效传输，兼顾低功耗、回声消除、降噪处理，赋予玩具“看、听、说、动”的拟人化交互能力。同时，广和通MagiCore支持接入豆包等AI大模型，使玩具能够实现低时延的情感化对话、动态剧情生成及个性化内容推送，例如根据儿童兴趣定制故事、音乐与知识问答。为保障交互体验的实时性与安全性，广和通将响应速度优化至毫秒级，并严格遵循儿童数据隐私保护标准。实丰文化则依托旗下“魔法星”、“飞飞兔”、“企鹅嗡嗡”等IP形象，推动“IP+AI应用”的深度融合。未来，将研究通过摄像头传感器和动作识别技术，玩具可捕捉儿童的表情与动作并触发剧情互动。此外，实丰文化还计划通过全息投影、具身智能等技术应用，给消费者带来机器人玩具、数字人玩具等AI产品，进一步延伸产品线和覆盖年龄层，构建虚实结合的AI互动生态。据了解，广和通1999年成立，是中国首家上市的无线通信模组企业，广和通以无线通信与人工智能为技术底座，提供软硬件一体、赋能行业应用的全栈式解决方案。实丰文化从事的主要业务领域覆盖了玩具、游戏和新能源三大业务板块。公司具有三十多年的玩具研发制造经验，产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具和其他玩具五大类，规格品种达1000多种，销往全球近百个国家和地区。广和通CEO应凌鹏表示，广和通与实丰文化达成战略合作是AI技术在消费级场景的深度实践。我们期待通过AI赋能让玩具不仅是玩伴，更成为激发创造力与陪伴儿童成长的智慧助手。实丰文化副总经理蔡佳霖强调，IP与AI的结合将重塑玩具行业。未来，实丰文化不仅提供产品，更致力于打造贯穿娱乐、教育、情感的儿童生态体系。我们很高兴能与广和通携手，加速AI玩具商用。火山引擎RTC-AI硬件方向解决方案负责人易达表示，大模型融合音视频，是驱动AI硬件体验革新的创新方向。我们很高兴见证广和通与实丰文化达成战略合作，积极推动AI玩具等硬件智能化升级。
广和通实丰文化AI产品联合实验室
证券时报·e公司康殷04-02 11:02

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