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年内首家！外资私募范达完成备案，前公募老将掌舵

又一家外资私募进入中国资管行业。近日，范达私募完成备案登记，成为2025年首家完成备案登记的外资证券类私募，外资私募阵营进一步扩容。范达集团是一家总部位于美国、投资于全球市场的精品资产管理公司，全球资管规模超千亿美元。目前国内已有桥水、瑞银、英仕曼等35家外资私募完成备案，证券类外资私募发展现状呈现明显分化，规模普遍偏小，仅有桥水规模超过100亿元。范达私募完成备案中国证券投资基金业协会官网显示，范达私募基金管理（上海）有限公司（以下简称“范达私募”）已于3月26日在协会完成私募管理人登记。这也是今年以来首家完成登记备案的外商独资私募证券投资基金管理人该公司成立于2021年10月，注册资本为2500万元，为外商独资企业，实际控制人为范达集团有限公司（Van Eck Associates Corporation），100%控股。范达私募目前共有7位全职员工，其中6位已经取得基金从业资格。出任范达私募法定代表人、总经理、投资总监、投资经理的尤柏年，曾是一名公募老将，投资经理年限超过10年。尤柏年曾就职于鹏华基金、华宝基金、澳大利亚BConnect咨询公司、澳大利亚Synax Systems公司，有多年海外机构投资、金融工程工作的经历，主要负责海外产品管理，在2024年2月加盟范达私募之前担任星纪资产行政部总经理助理。官网资料显示，范达集团由约翰·范达于1955年成立，是一家投资于全球市场的精品资产管理公司，美国共同基金管理人，全球最大ETF管理人之一，其总部位于美国，在中国、澳大利亚、德国、荷兰和瑞士等设有分支机构。范达全球资产管理规模约1138亿美元。范达集团的现任总裁、首席执行官、董事会成员范励翔（Jan F.van Eck）于1992年加入公司，1998年进入范达执行管理团队，2006年开创了范达的ETF业务。外资私募扩容至35家，规模普遍偏小自2017年富达成为首家完成外资私募登记以来，一批海外知名机构相继获得资质并在华开展业务。历经4年多发展，整个外资私募队伍不断壮大，但各家机构间的发展现状却又呈现明显分化。私募排排网数据显示，截至3月27日，当前国内已有桥水、瑞银、英仕曼等35家外资私募完成备案。从备案登记日期来看，2017年到2022年则为证券类外资私募备案登记高峰期，尤其是2020年完成备案登记的证券类外资私募更是高达8家。自2023年以来，证券类外资私募登记放缓，2023年、2024年备案登记证券类外资私募均仅为1家。此外，证券类外资私募普遍规模偏小。当前备案存续中的35家证券类外资私募中，24家证券类外资私募管理规模在0—5亿元，占到总量的68.57%。分管理人看，管理规模超过10亿元有4家，分别是润晖投资、毕盛投资、安中投资、瑞银投资；元胜投资、英仕曼（上海）投资、雷根资产等三家私募规模为20亿—50亿元；德劭投资、腾胜投资的规模为50亿—100亿元；桥水（中国）投资则是唯一一家管理规模100亿元以上的证券类外资私募。有业内人士表示，整体来看，各家外资私募的发展近况差距很大，德劭、Two Sigma旗下的腾胜，还有元胜等知名量化巨头，旗下产品认购积极性更高，管理规模排在行业前列；有些公司业务却开展得并不顺利，规模也迟迟停留在10亿元以下。桥水则是因为其全天候策略适应中国市场，年化回报比不少海外同类机构更胜一筹，在来华展业的第三年—2021年底，获得渠道的力推，一周就募资近80亿元，规模突破百亿元。（券商中国）
范达私募桥水瑞银
券商中国03-31 22:42
又有量化巨头布局AI

人民财讯3月29日电，密集布局人工智能的量化巨头，在一级市场也盯上了AI。近日，具身智能公司原力灵机宣布完成2亿元天使轮融资，投资方中出现了九坤创投的身影。记者采访获悉，九坤创投独立于九坤投资，是九坤创始人打造的科技投资平台，重点投资人工智能、机器人等前沿科技领域。值得注意的是，今年以来多家头部量化私募加码AI布局。在他们看来，AI时代已经到来，后续量化机构将持续增加人才和相关硬件方面的储备，同时也可能在一级市场布局相关机会。（上海证券报）
量化巨头AI九坤创投
上海证券报03-29 17:13
【早知道】中金公司中国银河否认合并传闻；纳斯达克中国金龙指数涨逾3%

【摘要】国家金融监管总局：香港、澳门金融机构入股保险公司不再执行“最近一年末总资产不低于二十亿美元”的规定；金融监管总局与国家发展改革委召开金融资产投资公司股权投资试点座谈会；第二批公共领域车辆全面电动化先行区试点在10地启动；市场监管总局召开企业公平竞争座谈会；陈茂波：香港特区政府将优化与内地互联互通机制，包括在香港推出离岸国债期货；科创100、200指数新股纳入时间从上市满6个月调整为1年；美总统特朗普证实乌总统将于28日访美签署稀土相关协议；中金与银河合并？两大券商双双否认合并传闻；纳斯达克中国金龙指数收涨3.66%，小鹏汽车涨近15%。隔夜外盘美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.43%，纳指涨0.26%，标普500指数涨0.01%，大型科技股涨跌不一，博通涨超5%，英伟达涨超3%，Meta涨超2%，苹果跌超2%，特斯拉跌4%。纳斯达克中国金龙指数收涨3.66%，热门中概股普涨，高途涨约31%，小鹏汽车涨近15%，蔚来、理想汽车涨超10%，亿航智能涨超7%，京东涨超6%，阿里巴巴涨近4%。热点聚焦一、中金与银河合并？两大券商双双否认合并传闻在证券业并购重组风起云涌之际，一则关于中金公司和中国银河合并重组的传闻，再次搅动市场。2月26日下午，临近A股尾盘时分，中金公司和中国银河双双涨停。港股方面，中金公司涨超19%，中国银河则收涨17.11%。同日晚间，中金公司率先公告称，经公司与控股股东中央汇金确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项。随后，中国银河也发布澄清公告，未得到任何来自政府部门、监管机构或公司控股股东、实际控制人有关上述传闻的书面或口头的信息。二、乌克兰局势①乌克兰真理报在内的多家媒体发布了乌克兰和美国即将签署的矿产协议最终文本，根据乌媒体公布的文本，该协议共11点内容。②乌总理：乌政府批准与美国签署矿产框架协议。③美总统特朗普证实乌总统将于28日访美签署稀土相关协议。三、智能驾驶①2月26日，小米董事长兼CEO雷军发布微博表示，Xiaomi HAD端到端全场景智驾正式发布，已开启全量推送。小米SU7 Ultra出厂即搭载。②马斯克表示，特斯拉使用了公开可用的中国道路和交通标志视频，通过创新的视频模拟环境对FSD进行训练，成功让FSD系统快速适应了中国的道路标志和交通法规。四、人工智能①英伟达2025财年Q4营收393亿美元，比去年同期增长78％，上年同期为221亿美元。2025财年Q4数据中心业务收入为356亿美元，比去年同期增长93％。第四财季净利润221亿美元，同比增长80%。2025财年第四季度公司交付了110亿美元的Blackwell芯片。黄仁勋在财报中表示，市场对Blackwell芯片的需求令人惊叹。随着代理AI和物理AI为下一波AI的到来铺平道路，AI正以光速发展，并有望彻底改变最大型的行业。②Meta公司正筹划一项耗资2000亿美元的巨型数据中心项目，旨在为其人工智能业务提供强大的基础设施支持。这一规模远超Meta以往的任何数据中心项目，并可能成为全球同类项目中最大的一个。③2月26日，DeepSeek API开放平台宣布错峰优惠活动，北京时间每日00:30-08:30为错峰时段，API调用价格大幅下调：DeepSeek-V3降至原价的50%，DeepSeek-R1降至25%，在该时段调用享受更经济更流畅的服务体验。④2月26日，随着DeepSeek的火爆，多家百亿量化私募也加入AI（人工智能）战局。量化巨头宽德近日发布智能学习实验室人才招聘通知，宣称该实验室“将朝着整个人工智能的星辰大海启航”。五、人形机器人①为更高质量的推进机器人与智能装备产业的发展，重庆市机器人与智能装备联合会于2月26日举办“2025具身智能机器人科技产业金融大会暨重庆市机器人与智能装备产业联合会年会”。会议支持单位包括赛力斯、长安汽车、重庆建设工业。②宇树科技发布重要提醒：宇树所有新股或股东们的老股，都由宇树融资负责人通过公司邮箱直接沟通和管理。不存在任何中间人、中间股东或中间公司。现在市面上有很多虚假消息，几乎全是假消息，请避免上当受骗。③近期摩根士丹利发布报告，预计全球人形机器人潜在市场总规模达60万亿美元。要闻精选公司新闻主题机会1、固态电池催化事件不断产业进入井喷式发展近期，中国电动汽车百人大会在北京召开，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。相比较当下新能源汽车普遍采用的锂离子电池，固态电池具有安全性更高、能量密度更高、使用寿命更长、充电速度更快等优势。长江证券认为，2015年之后，固态电池研发领域出现井喷式发展，行业专利布局持续推进。终端市场来看，固态电池场景应用边界逐步拓宽，有望拓展至新能源汽车、无人机、人形机器人、低空飞行器、消费电子、电动工具等领域，其中全固态电芯规模化量产的必要性和产业趋势在加强。相关概念公司有利元亨、东方锆业、孚能科技等。2、垂直医疗领域AI技术重大突破 AI赋能行业按下“加速键”2月26日，复旦大学附属中山医院联合上海科学智能研究院发布国内首个心血管领域AI专科医疗大模型“观心”(CardioMind)测试版，标志着AI技术在垂直医疗领域的重大突破。中山医院心内科主任葛均波院士在发布会上表示，观心大模型测试版的能力已经超过很多正教授。Deepseek的出现加速了AI医药领域进一步革新。一方面，AI凭借强大的数据总结能力和知识储备，为基层医生匮乏、医疗资源分布不均等难题提供了全新解决方案;另一方面，在制药领域，AI能极大提高药物模型筛选、临床方案设计和产品营销工作的效率，众多医药上市企业纷纷公告称已接入大模型或对其抱有积极态度。中信证券研究所表示，资本市场对医药AI行情充满期待，行业正在步入兑现落地阶段，AI医疗领域爆发，为大医疗产业提供了更多可想象的空间。医疗是一个具有丰富数据且还没有绝对公开的领域，因其垂直程度很深，AI难以在短时间内穷尽，因此具有更大的发挥空间。相关概念公司有康希诺、康龙化成、药明康德、成都先导等。3、鸡源告急！毛鸡、鸡苗价格强势反弹经过前段时间的极端低价后，近期白羽肉鸡毛鸡价格快速反弹。山东地区毛鸡实际成交价回到3元以上，较半个月前上涨20%。甚至有业内人士表示，“跨年鸡”集中出栏后，鸡源大幅度缺少，潍坊部分屠宰厂3.3元/斤的报价仍然收不到鸡。鸡苗价格同步抬头，2月23日-26日，益生股份鸡苗报价从2.7元涨至3.0元，涨幅超过10%。分析指出，供给端，养殖端出栏积极性减弱，社会鸡源逐步收紧；需求端，屠企盈利较好，加大收鸡力度，供应收紧情况下收鸡有难度，支撑毛鸡价格走强，短期价格有望继续上行。相关概念公司有民和股份、益生股份等。
证券时报·e公司e公司02-27 07:52
【财闻联播】价格大幅下调，DeepSeek最新宣布！上清所、CIPS迎重要人事调整

★宏观动态★国家金融监管总局：香港、澳门金融机构入股保险公司不再执行“最近一年末总资产不低于二十亿美元”的规定2月26日，国家金融监督管理总局发布关于香港、澳门金融机构入股保险公司有关事项的通知。2024年10月，内地与香港、澳门分别签署了协议，其中对香港、澳门金融机构入股境内保险公司资质要求作出调整。根据《中华人民共和国外商投资法》第四条和《中华人民共和国外商投资法实施条例》第四十八条规定，现就有关事项通知如下：自2025年3月1日起，香港、澳门金融机构入股保险公司，不再执行“最近一年末总资产不低于二十亿美元”的规定。五年高速通行补贴杭州富阳区发布房地产扶持政策（交通补贴）受理公告2月26日，据“富阳发布”今日下午公布的信息，2023年11月13日，富阳区政府印发了《杭州市富阳区“提信心、扩消费、促发展”相关政策》，根据相关规定，自2025年3月1日起受理富阳区房地产扶持政策（交通补贴）补贴的办理。本次补贴内容为，购房人和其配偶名下的小客车，按照“一房两车”原则，在受理通过后的5年内享受交通补贴政策；申报时间为，购房人在办理好所购商品住房不动产权证后可提交申请。对于哪些人可享受交通补贴，相关部门介绍，本次申报对象为，2022年9月1日至2023年9月30日期间，在富阳区购买新建商品住房（不含二手房）的非富阳籍购房人，以及从2023年10月1日开始，在富阳区购买新建商品住房（不含二手房）的非富阳籍购房人。湖北发现253.8万吨铌矿系关键战略性矿产资源2月26日，据湖北省自然资源厅主要负责人消息，2024年在十堰市竹山县和竹溪县，发现了全国规模最大的铌矿。该矿藏中的氧化铌资源量高达253.8万吨，占据了全国总储量的54%。铌作为关键的战略性矿产资源，在航空航天、原子能等高端产业中发挥着不可或缺的作用。外交部：坚决反对美方单方面加征关税的做法外交部发言人林剑2月26日主持例行记者会。有记者就美国加征关税提问。林剑表示，我要强调，贸易战、关税战没有赢家，损害的是各国人民的利益。我们坚决反对美方单方面加征关税的做法，双方应通过平等和相互尊重的对话协商解决各自关切。中方将继续采取必要措施，坚定维护自身的正当权益。天津将实施公积金新政二套房首付比例降至20%据微信公众号“天津发布”2月25日晚间公布的信息，天津市住房公积金管理中心近日发布关于《关于调整个人住房公积金贷款有关政策的通知（征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中提到，天津拟将第二套住房个人住房公积金贷款最低首付款比例由30%调整为20%。对于借款合同约定的公积金贷款期限为一年以上的，借款人在偿还贷款期间可以申请变更还款方式。科创100、200指数新股纳入时间从上市满6个月调整为1年中证指数公司今日称，为进一步统一科创板宽基指数编制规则，拟对科创100、科创200指数编制方案进行合理优化，主要修订事项为：将新股纳入时间要求修订为“上市时间超过12个月”。科创板设立之初，上市公司数量较少。为增强指数代表性，及时纳入新上市的公司，科创50、100、200指数发布时的新股纳入时间要求均为“上市时间满6个月”。目前，科创50指数、科创综指均新股纳入时间均已调整为“上市满12个月”。静安一地块出让楼面价超16万元/平上海单价地王纪录有望再次被打破2月26日，据上海土地市场官网信息，位于静安区静安寺附近两宗地块2月25日以协议方式出让。其中，静安区静安寺社区C050101单元095-7地块出让价格48717万元，土地面积0.21公顷，容积率1.44，土地用途为普通商品房；以此计，该地块楼面价高达161101元/平方米。公示信息显示，静安寺社区C050101单元095-7地块意向用地者，为上海静投置新城市更新建设有限公司，公示将在3月1日24时截止。值得一提的是，若该地块出让成功，其楼面价或刷新去年8月绿城所拍徐汇区斜土街道地块131045元/平方米的楼面价纪录，有望成为上海新的单价地王。陈茂波：香港特区政府将优化与内地互联互通机制包括在香港推出离岸国债期货香港特区政府财政司司长陈茂波今日（26日）表示，特区政府会优化与内地互联互通机制，包括在香港推出离岸国债期货，以及尽快落实引入股票大宗交易，并将房地产投资信托基金纳入互联互通目标。特区政府也会积极研究推出进一步扩容增量方案，扩展大湾区跨境理财通，提升市场流动性，丰富风险管理工具箱。陈茂波：全速推进人民币柜台纳入港股通香港特区政府财政司司长陈茂波今日（26日）在香港特区立法会综合大楼会议厅发表2025至2026财政年度政府财政预算案。陈茂波表示，为推动更多股票以人民币交易，提升市场流动性，两地正就落实人民币交易柜台纳入港股通，全速进行技术准备。此外，港交所正推进单股多柜台安排，包括双柜台股票使用同一国际证券识别码，以提升交易结算效率。香港特区政府亦已就人民币柜台交易以人民币缴交股票印花税，进行准备工作，希望在明年提出立法建议。整治“内卷式”竞争市场监管总局召开企业公平竞争座谈会市场监管总局25日召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团等7家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。孟扬表示，定期召开企业公平竞争座谈会，是市场监管总局及时回应企业关切、营造更加公平更有活力市场环境的重要举措。总局将加强与企业的常态化沟通交流，强化反垄断反不正当竞争监管执法，强化公平竞争审查刚性约束，加快构建全国统一大市场，积极推动解决企业在公平竞争中遇到的问题，助力企业高质量发展。希望企业坚定信心、把握机遇，不断增强核心竞争力，加强合规能力建设，维护公平竞争市场秩序，积极有序拓展国内外市场。美航天局：小行星“2024 YR4”撞击地球可能性基本排除2月26日，根据美国航天局最新测算结果，一颗编号为“2024 YR4”的小行星在2032年12月22日撞击地球的可能性已基本排除，撞击概率已降至0.004%。许再越、黄富履新上清所、CIPS迎重要人事调整央行分支机构及主管金融基础设施多位领导“换防”。记者自多位业内人士处获悉，2月26日，经内部宣布，跨境银行间支付清算有限责任公司（CIPS，简称跨境清算公司）总裁许再越将履新银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所，简称上清所）担任总经理一职，中国人民银行甘肃省分行行长黄富拟任‌跨境清算公司总裁。★金融机构★中国银河、中金公司传将合并？中金公司：暂未听说2月26日下午，市场有消息称，两大头部券商中国银河、中金公司将合并，成为中国第三大券商。该消息同时称，两家券商拟通过换股方式合并，预计将于未来几周内宣布。随后，两大券商股价在尾盘均直线拉升。截至收盘，中国银河、中金公司A股双双收于涨停，并带动A股证券指数上涨2.82%。此外，中国银河港股上涨超17%，中金公司港股上涨超19%。就此向双方求证。中金公司PR部门表示目前没有听说。中国银河的投资者关系热线则表示，要去核实，但后续不再做回应。头部量化宽德投资入局科技型通用智能2月26日，随着DeepSeek的火爆，多家百亿量化私募也加入AI（人工智能）战局。量化巨头宽德近日发布智能学习实验室人才招聘通知，宣称该实验室“将朝着整个人工智能的星辰大海启航”。宽德称该实验室将致力于实现超级科技助手，汇聚顶尖AI人才，专注于研发通用性超级助手。★市场数据★恒生科技指数涨4.47% 中金公司涨超19%2月26日，香港恒生指数收涨3.27%；恒生科技指数涨4.47%，盘中突破6000点。证券板块涨幅居前，中金公司涨超19%，中国银河涨超17%，国泰君安国际涨超10%；奈雪的茶涨超33%，美团涨超9%，京东集团涨超8%。收评：沪指震荡反弹涨超1% 中国银河、中金公司尾盘双双涨停2月26日，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量416亿。盘面上，市场热点轮番活跃，个股普涨，全市场超4200只个股上涨。从板块来看，券商股异动拉升，中国银河、中金公司尾盘双双涨停。钢铁股震荡走强，八一钢铁等多股涨停。机器人概念股持续活跃，五洲新春等30余股涨停。光伏概念股震荡反弹，隆基绿能等多股涨超5%。算力概念股局部走强，恒为科技等涨停。板块方面，钢铁、光伏、证券、人形机器人等板块涨幅居前，农业、机场、贵金属等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.02%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.23%。★公司动态★接近东方甄选人士：俞敏洪称东方甄选可能与胖东来合作2月26日，有消息称，胖东来创始人于东来、新东方创始人俞敏洪、物美集团创始人张文中25日晚现身许昌胖东来天使城，考察商业业态。俞敏洪表示，未来东方甄选、胖东来有可能会合作，要让东方甄选的产品品质对标胖东来。对此，接近东方甄选人士回应称，俞敏洪确曾表示可能会和胖东来合作，是2月25日他在河南郑州参加一个教育活动时，接受河南当地媒体采访的时候说的。胖东来方面人士表示，目前没有接到相关通知，是否有合作有待进一步核实，以官方披露为准。多方恶意抢注DeepSeek商标申请被驳回记者从国家知识产权局获悉，个别企业和自然人以社会公众普遍知悉的人工智能大模型名称“DeepSeek”或其图形等向国家知识产权局商标局提交了商标注册申请，个别代理机构涉嫌提供不法服务，具有明显“蹭热点”、谋取不当利益的意图。国家知识产权局依法驳回抢注“DeepSeek”等63件商标注册申请。特斯拉焕新Model Y正式开启国内交付特斯拉中国宣布，焕新Model Y正式开启交付。焕新Model Y共推出两款车型，后轮驱动版、长续航全轮驱动版售价分别为26.35万元和30.35万元。星巴克回应星巴克有意出售中国业务股权？官方回应：继续探索战略合作伙伴关系，以便在中国持续取得增长。据外媒报道，消息人士称，KKR、方源资本（Fountainvest Partners）、太盟投资集团（PAG）等多家私募基金有意收购星巴克中国业务的股权。同时，华润集团、美团等中资企业亦因被视作潜在买家，曾与星巴克接洽。DeepSeek下调API调用价格降幅最高达75％DeepSeek今日宣布，即日起，北京时间每日00:30至08:30的夜间空闲时段，DeepSeek开放平台推出错峰优惠活动。在此期间，API调用价格大幅下调：DeepSeek-V3降至原价的50%，DeepSeek-R1更是低至25%。DeepSeek称，鼓励用户充分利用这一时段，享受更经济更流畅的服务体验。（券商中国）
上清所香港中金公司
券商中国02-26 20:41
多家百亿量化机构加入AI战局

人民财讯2月25日电，随着DeepSeek的火爆，多家百亿量化私募也加入AI（人工智能）战局。近日，量化巨头九坤携手微软团队成功复现DeepSeek-R1，还首次发现了语言混合（例如中英文夹杂）会显著降低推理能力等问题，引发市场关注。另一量化巨头宽德则在昨日发布智能学习实验室人才招聘通知，宣称该实验室“将朝着整个人工智能的星辰大海启航”。据证券时报记者了解，DeepSeek的推出，使得整个量化行业备受鼓舞，不仅在投资上能给客户创造收益，还可以进行科技创新。
人民财讯02-25 07:09
多家百亿量化加入AI战局！九坤携手微软复现，宽德发布AI人才招聘帖

随着DeepSeek的火爆，多家百亿量化也纷纷加入AI战局。近日，量化巨头九坤携手微软团队成功复现DeepSeek-R1，还首次发现了语言混合（例如中英文夹杂）会显著降低推理能力等问题，引发市场关注。另一量化巨头宽德则在2月24日发布了智能学习实验室人才招聘通知，宣称该实验室将朝着整个人工智能的星辰大海启航。据券商中国记者了解，DeepSeek和梁文锋的横空出世，使得整个量化行业备受鼓舞，不仅在投资上能给客户创造收益，还可以进行科技创新。九坤携手微软复现DeepSeek-R1DeepSeek让整个量化圈都在摩拳擦掌。近日，量化巨头九坤携手微软团队成功复现DeepSeek-R1。复现成功定义为：长思维链(Long CoT)能够自然涌现；跨领域ood泛化，比如在数学题上有显著提升。该团队在网上公开了论文，主要由微软亚洲研究院、九坤投资和其他独立人员合著。据了解，该团队还首次发现了，输出长度与推理性能提升无关，语言混合（例如中英文夹杂）会显著降低推理能力，reasoning tokens（推理标记）确实有提升推理性能等多个问题。值得注意的是，该团队还开源了完整的超参调优经验，RL算法设计，代码数据等。“我们的Logic-RL团队主要成员，从上次小打小闹的三人组升级到了五人阵容，不过大家还都是大三大四本科生。新来的两位大佬为此工作作出了巨大贡献。”该作者在知乎上作完整的技术报告解读时表示。值得注意的是，此前海外出现了一波复现DeepSeek的狂潮。回顾每次的复现过程，多个团队都发现了不同的规律和问题，比如来自清华、CMU和IN.AI的研究团队此前发现，可验证奖励函数对增长CoT至关重要，共同推动开源的DeepSeek不断强大。据券商中国记者了解，九坤早就成立了AI Lab，一直以来都在致力于开放地参与前沿AI技术研究，不仅长期探索通用技术并推动其场景应用，还在多个细分领域开展了多元化研究拓展，全力加速AI在应用领域的落地。公开信息显示，九坤在数据、算法、算力方面有技术储备和人才储备，自2020年起先后建立了人工智能实验室、数据实验室和水滴实验室，分别进行相关领域的研究，并于2021年与粤港澳大湾区数字经济研究院合作成立“九坤-IDEA”联合实验室，在数字金融领域探索合作与发展新模式。宽德向AI的星辰大海启航除了九坤以外，另一量化巨头宽德投资也正式下场入局AI。2月24日，宽德投资在官方公众号发布了宽德智能学习实验室人才招聘通知，称该实验室将致力于实现超级科技助手，汇聚顶尖AI人才，专注于研发通用性超级助手，追求技术复利与持续性领先。“WILL是宽德投资独立孵化的创业型实验室。始于但不局限于金融场景，WILL将朝着整个人工智能的星辰大海启航。WILL的使命追求以超级人工智能加速科学发现与技术发展。”宽德称。从宽德发布的招聘公告来看，该实验室旨在寻找怀有科学理想且追求极致的顶尖AI研究者与工程师，主要招聘AI研究员和AI工程师，实习和全职皆可，地点为北京、上海以及远程。值得注意的是，人工智能人才无疑是当下的香饽饽，不少量化机构不惜重金网罗。据某第三方招聘平台的信息显示，某量化大厂招聘AI Infra工程师负责人，开出了年薪可达500万元上下的薪酬。据券商中国记者了解，宽德投资是近年来发展最为迅猛的量化巨头。过去两年，在量化行业最为惨淡之际，该私募仍然持续扩张，获得渠道的力推。去年四季度，该私募的管理规模突破400亿元，晋级为行业新的六巨头之一。比如，在去年底的中证A500指增产品备案争夺战中，宽德投资一家就备案了20多只，几乎占据当时市场份额的一半以上。创新需要技术理想和利润之上追求DeepSeek和梁文锋的横空出世，让各行各业都相当振奋，尤其是量化行业备受鼓舞。量化机构们发现，他们不仅在投资上能给客户创造收益，还可以进行科技创新、甚至可以实现科技报国。“最前沿的技术可以把各行各业都改造一遍，而量化投资就是前沿技术在资本市场的探索和实践——金融行业垂类模型应用。比如量化私募就是围绕资产管理做的金融行业垂类模型应用，比如银行券商可以围绕财富管理做金融行业垂类模型应用。”上海某量化私募负责人表示。不过，该负责人也表示，“就目前来看，其他量化私募还处于刚刚布局阶段，宣传大于实质，和幻方这样躬身入局，创始人梁文锋全情投入完全不一样。梁文锋是一个极致的理想主义者，有着利润之上的追求，这样才能实现真正的创新。”2023年4月，幻方宣布成立DeepSeek，探索AGI（通用人工智能，Artificial General Intelligence）的本质,多年以来，幻方坚持把营收的一大部分投入人工智能领域,建设领先的AI硬件基础设施，进行大规模的研究，探索人类未知的奥秘。但不少人认为幻方要用“AI”炒股。当时幻方的CEO陆政哲回复券商中国记者表示，“其实我们做的比大家理解的大得多，AI方面我们很多积累，所以可以跨过去做大模型。我们本身就要做更大价值的事，要超越投资，却被人曲解成AI炒股。”现在来看，DeepSeek的成功在意料之外，也在情理之中。梁文锋曾在给西蒙斯及其团队著作的书《解开市场的人》写的序言中表示，每当我工作中遇到困难时，“一定有一种方法可以模拟价格。”对于所有入局AI的量化大厂而言，必须有着对AI的技术理想主义、情怀，有着超越利润之上的追求，才能有机会实现真正的创新。最后，用《模仿游戏》中一句经典的台词来鼓励所有致力于硬核创新的人，“有时候正是那些无人看好之人，成就了无人能及之事”。（券商中国）
AI人才人工智能
券商中国02-24 19:57
加仓、增资、备案……外资机构做多中国在行动！

随着此前一系列刺激政策陆续公布，以及AI界“黑马”DeepSeek的崛起，越来越多外资机构加入了看多中国股市行列。记者注意到，近期，已有外资机构通过加仓、买入、增资以及火速备案私募基金等方式，用实际行动表达了对中国股票市场的看好。业内人士认为，外资机构的持续看好和资金流入，将为中国资本市场带来新的活力和机遇，也反映出中国经济在全球经济格局中的吸引力不断增强。随着外资的不断布局，中国资产的价值有望进一步得到挖掘和重估，相关行业和企业也可能迎来更多发展契机。外资机构“真金白银”看多近日，多家外资机构纷纷表态，对中国资产展现出强烈的看多态度，并且已开始付诸实际行动，“真金白银” 布局中国市场。高盛在最新研报中表示，全球对冲基金今年以来大部分时间里一直在大幅买入中国股票。随着全球资本市场形成“DeepSeek共识”，上一周的资金流入更是出现井喷。高盛指出，截至上周五（2月7日）的数据显示，高盛全球范围内的主经纪商（PB）业务中，中国在岸和离岸股票合计成为今年“名义净买入量最大的市场”。值得一提的是，在2月3日至2月7日的一周时间里，出现了对冲基金4个多月来购买中国资产的最强劲浪潮。也有外资机构明确表态，已加仓买入中国股票。据彭博社报道，富达投资组合经理Taosha Wang表示，富达国际已增加中国股票持仓，并给予超配。Wang还表示，市场可能会从这里反弹，但“不会是一条直线”。还有外资机构不断增资，以此应对监管变化、保障业务稳定发展，并表达了对中国市场长期发展的坚定信心。记者从天眼查看到，近日，富达基金管理（中国）有限公司发生工商变更，注册资本由1.6亿美元增至1.82亿美元。该公司成立于2021年5月，法定代表人为XIAOYI HELEN HUANG，经营范围为公募基金管理业务，由FIL ASIA HOLDINGS PTE. LIMITED全资持股。记者注意到，富达基金管理（中国）有限公司自成立以来，已进行多轮增资，注册资本金从最初的3000万美元增加到了1.82亿美元，增幅超过五倍。路博迈基金、联博基金、贝莱德基金、安联基金等多家外资公募也在2024年进行了增资。此外，还有外资机构的私募产品火速备案，以加速布局中国市场。记者从中国证券投资基金业协会了解到，英国量化巨头宽立资本旗下的宽立（上海）私募基金管理有限公司首只产品——宽立中国钻选CTA一号私募证券投资基金已于近日完成备案，这距离宽立私募完成登记不到两个月时间。多家外资机构唱多中国资产2月以来，包括高盛、德意志银行、美国银行在内，多家外资机构纷纷唱多中国资产。近日，高盛表示，DeepSeek的崛起将为中概科技股带来中长期价值重估的机会。其预计，在中性预期下，到2025年底，MSCI中国指数有望上涨14%，乐观预期下该指数的涨幅有望飙升至28%。德意志银行的观点称，中国的企业在多个制造领域以及日益增长的服务领域提供了更高的性价比，且往往质量更优。投资者为主导地位买单，预计中国的折扣将消失。此外，由于政策的变化倾向于支持消费而非生产，以及可能的金融自由化，盈利能力在周期中可能会出现意外的上行。德意志银行认为，A股/港股的牛市始于2024年，并将在中期超过之前的高点。美国银行策略师团队预测，2025年初美国股市的持续上涨趋势停止后，其全球市场领先地位将进一步减弱。同时，该团队建议投资者做多中国股票。事实上，外资不只是唱多中国资产，有关价值重估的交易已经启动。纳斯达克中国金龙指数2月以来已累计上涨超6%，恒生科技指数2月11日有所回调，但2月以来累计涨幅近9%。中信证券认为，随着DeepSeek全球范围的火爆出圈，中国资产重估叙事重新形成，且外资对A股整体仍然低配，短期外资净流出态势有望边际改善，后续需关注两会的政策落地情况以及二季度美国对华关税实际征收情况。责编：李丹校对：李凌锋（证券时报）
外资机构基金
证券时报02-11 20:16
外资买入！喊出“买入一切中国资产”后，对冲基金大佬增持中概股

外资真金白银加码中国资产！美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，对冲基金阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management，以下简称“Appaloosa ”）去年四季度大幅加码中概股。此前，该基金管理人戴维-泰珀（David Tepper）曾在去年9月公开建议投资者“买入一切”中国相关的资产。大幅加码中国资产Appaloosa周一向美国证券交易委员会（SEC）提交了季度13-F文件。根据披露文件，Appaloosa四季度对中国资产大幅增持。Appaloosa四季度加仓变化文件显示，截至去年12月31日，阿里巴巴仍是Appaloosa持股规模最大的公司。四季度，阿里巴巴持仓量从1000万股增至约1180万股，增幅达18%，持仓市值占比达16%，稳居第一大重仓股。Appaloosa还将其在京东集团的持仓从730万股增至约1050万股，增幅超43%，成为增持幅度最大的标的。该机构将其在iShares安硕中国大盘股ETF（iShares China Large-Cap ETF， FXI）的持股比例提高了13.8%，至约660万股；将其在美国上市的KraneShares中概互联网指数ETF （KraneShares CSI Internet ETF， KWEB）的持股比例提高了21.5%，至近460万股。此外，该机构对贝壳控股、拼多多分别增持18%、0.8%。在增持中概股的同时，Appaloosa去年四季度开始减持美国科技巨头的持仓，包括Meta、亚马逊、英特尔等，其中英特尔被减持了60%，Meta被减持了21.6%，亚马逊被减持18.75%。Appaloosa四季度减持变化但Appaloosa并非全面减持美国科技股，其四季度同样增持了英伟达、AMD、阿斯麦、优步等，反映其“东西方科技赛道并重”的策略。戴维-泰珀：买入一切中国资产Appaloosa Management创始人戴维-泰珀（David Tepper）被认为是有史以来最伟大的对冲基金投资者之一。在2024年9月，其曾在媒体上表示，建议投资者“买入一切”中国相关的资产。泰珀于1993年创立了阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management），目前管理资产规模为64.6亿美元。他将自己对中国资产的大笔押注，归因于中国去年9月出台的大规模刺激措施。早在2024年第二季度，他的对冲基金就开始买入中国资产。在中国推出系列刺激政策，包括承诺加大财政支出、稳定房地产行业、加大力度提振经济增长之后，他又开始增持包括中国股票和相关ETF。“我们持有的中国股票时间更长一些，也更多一些。”他说，即使在股价飙升之后，中国股票的估值仍很低，这是他买入中国股票的原因之一。中国资产表现亮眼进入2月份以来，中国资产表现亮眼。截至当地时间2月10日，纳斯达克中国金龙指数2月累计上涨6.56%，香港恒生科技指数累计上涨近12%。近期，外资机构集体发声，看好中国股市，包括高盛、德意志银行等头部机构密集发布了积极看多的观点。德意志银行亚太区公司研究主管马力勤日前在报告中称，2025年将成为全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年。马力勤认为，中国企业的全球化进程有望使“估值折价”逐渐消失，并有望在未来扭转为“溢价”。中期来看，国际投资者将加速增配中国资产，预计A股及港股在中期将延续涨势。高盛近期在研报中称，在中性预期下，MSCI中国指数今年有14%的涨幅，从目前的66点升至75点；乐观预期下，该涨幅有望达到28%。科技领域尤其受关注。高盛认为，2025年，中国科技股在被重新估值后有20%的收益机会，软科技领域的股票将更加领先市场，整体中国股票市场的增长则可能高达7%。更多外资券商也在争相布局中国市场。中国证监会网站发布的公示文件显示，城堡证券（中国）有限公司（以下简称“城堡证券”）的设立申请材料于2025年1月17日获中国证监会接收；同日，渣打证券（中国）有限公司（以下简称“渣打证券”）首个分支机构也获准展业。外资私募基金公司也在加快产品备案。中国证券投资基金业协会的数据显示，英国量化巨头宽立资本（AspectCapitalLimited）旗下的宽立（上海）私募基金管理有限公司首只产品——宽立中国钻选CTA一号私募证券投资基金已在今年1月24日完成备案。同时，全球知名对冲基金英仕曼（ManGroupPlc）旗下的英仕曼（上海）投资管理有限公司也在今年1月份备案了一只新产品——英仕曼目标风险全球资产配置私募证券投资基金。（证券时报）
外资增持对冲基金
证券时报02-11 11:36
深夜，美芯片股暴跌！

周一美股开盘前，以英伟达和博通为首的芯片股普遍出现大幅下跌。除芯片股外，数据中心及相关公司也受到冲击。特斯拉、亚马逊和Meta的股价盘前下跌5%左右。DeepSeek回答英伟达大跌的原因中国AI公司深度求索（DeepSeek）的影响开始从硅谷传到华尔街。该公司引领的“低成本算力浪潮”已经令投资者们开始怀疑美国AI大厂们支出的合理性，如果这些科技巨头AI巨额投入仍然无法产生令投资者感到满意的创收与盈利，以及超出市场预期的业绩数据，可能迎来比去年夏季时期规模更大的“科技股抛售浪潮”。DeepSeek是谁？DeepSeek成立于2023年7月17日，由国内知名量化资管巨头幻方量化创立，长久以来专注于开发先进的大语言模型（LLM）和相关技术。1月20日，DeepSeek-R1推理大模型正式发布。据官方介绍，DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。不仅如此，今日DeepSeek应用已登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费App下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。DeepSeek的研究人员上个月在一篇论文中写道，近期推出的DeepSeek-V3模型使用了英伟达的H800芯片进行训练，仅花费不到600万美元。H800芯片为英伟达顶配AI芯片的“阉割版”。由于其极低的训练成本，DeepSeek-V3被称为“AI界拼多多”。微软首席执行官萨提亚・纳德拉在瑞士达沃斯世界经济论坛上表示：“DeepSeek的新模型令人印象深刻，尤其是在如何高效开发开源模型并进行推理计算方面，它的计算效率非常出色。我们应当非常、非常认真地对待来自中国的这些技术进展。”R1发布后不久，Meta首席执行官马克·扎克伯格就宣布，Meta在2025年的资本支出将超600亿美元，加大对AI的投入。1月27日，据外媒报道，Meta成立了四个专门研究小组来研究量化巨头幻方量化旗下的国产大模型DeepSeek的工作原理，并基于此来改进旗下大模型Llama。2024年诺贝尔化学奖得主、谷歌DeepMind的CEO德米斯·哈萨比斯（DemisHassabis）也在采访中评价了DeepSeek：“可以肯定的是，他们取得的成就令人印象深刻，中国具有极强的工程和规模化能力。”华尔街反思科技股估值DeepSeek引领的“低成本算力浪潮”已经令投资者们开始怀疑美国AI大厂们支出的合理性，如果这些科技巨头AI巨额投入仍然无法产生令投资者感到满意的创收与盈利，以及超出市场预期的业绩数据，可能迎来比去年夏季时期规模更大的“科技股抛售浪潮”。DeepSeek的发布引发了对科技巨头越来越多AI投入的质疑。据统计，2024年1—8月，微软、Meta、谷歌、亚马逊总计向AI数据中心投入1250亿美元，包括AI资本支出、总数据中心运营成本，现金运营费用、软件、折旧和电费也纳入统计。预计2024年美国四大科技巨头全年投入约2180亿美元。进入2025年，AI投入军备竞赛激烈程度有增无减。Meta首席执行官马克·扎克伯格就宣布，Meta在2025年的资本支出将超600亿美元，加大对AI的投入。微软在上周表示，公司计划在2025财年投资800亿美元用于建设能够处理人工智能（AI）工作负载的数据中心，其中超过一半的AI基础设施投资将在美国境内完成。而英伟达、博通等芯片巨头则是这场军备竞赛的最大受益者。特别是英伟达，其股价在2023年和2024年分别上涨239%、171%，市值最高突破3.5万亿美元，成为这场人工智能狂欢的最大赢家。法兴银行分析师Manish Kabra表示，英伟达及其四大客户——微软、Alphabet旗下谷歌、亚马逊和Meta——在过去两年里为标普500指数涨势贡献了约700点。仅英伟达就对标普500指数的表现贡献了4%。这位分析师还说，这就是我们发现的标普500指数的“美国优先论”溢价。Kabra指出，以科技股为主的纳斯达克100指数期货出现3%的恐慌性抛售，主要是因为人们认为，中国推出的DeepSeek人工智能模型表明，人工智能产品的开发成本可以比美国的超大型企业低得多。（证券时报）
芯片电子英伟达(NVIDIA)
证券时报01-27 22:28
科技权重股，突然重挫！A股再现“天地板”

1月27日，A股春节前最后一个交易日，三大指数开盘涨跌不一，个股涨多跌少。AI智能体概念股活跃，科技权重股突然下跌。据券商研报统计，A股节后上涨概率较大。截至发稿，沪指涨0.37%，深证成指跌0.37%，创业板指跌1.36%。市场超3300只个股上涨，40股涨停。盘面上，AI智能体概念、传媒娱乐、工程机械、建材、酒店餐饮等板块涨幅居前；铜缆高速连接概念、房地产、纺织服饰等板块跌幅居前。香港股市也涨多跌少。恒指、恒生科技指数均一度涨超1%。AI智能体概念股活跃板块方面，AI智能体概念开盘活跃，新炬网络4连板，南威软件涨停，昆仑万维、彩讯股份、世纪天鸿等涨幅居前。近日，量化巨头幻方量化旗下大模型公司DeepSeek正式发布推理大模型DeepSeek-R1。大模型可以作为智能体的一部分，为智能体提供强大的智能推理与决策能力，帮助智能体更好地处理感知到的数据并做出更准确的决策。另外，OpenAl宣布上线名为Operator的首款AI智能体；余承东在视频号透露华为新年要推出小艺app，包含各种智能体。华经产业研究院报告显示，2023年国内智能体市场规模达59.81亿元，预计2024年突破百亿元。中国工程院院士邬贺铨在2025年ICT行业趋势年会上表示，2025年不仅是智能体的元年，也将是AI终端的元年。受此影响，AI智能体概念股持续走强，汉得信息5个交易日内股价上涨超60%。消息面上，有调研报告称“汉得信息与火山引擎在营销基础上共创智能体，计划在未来两年内实现4亿—5亿元的AI智能体收入。”不过，火山引擎对此辟谣称，“传言夸大，与汉得信息实际合作规模远小于市场传言。”另外，银行板块走强，齐鲁银行涨超4%，兰州银行、宁波银行、青岛银行等涨幅居前。家居用品板块震荡走强，匠心家居涨超9%，海象新材、建霖家居、联翔股份、永艺股份等涨幅居前。粮食概念股异动走高，维维股份、华资实业涨停，大禹节水、万方发展、康农种业、天禾股份等跟涨。科技权重股突然下跌在DeepSeek持续刷屏之下，美股科技股“吓懵”了。美股夜盘，算力股集体暴跌。英伟达美股夜盘跌超5%，博通跌超4%。与此同时，主导星际之门计划的软银集团股价一度下跌近6%，创下去年11月1日以来的最大跌幅。受此影响，A股科技权重股持续下挫，寒武纪跌幅一度扩大至近10%，成交超40亿元。另外天孚通信、中际旭创、工业富联、中兴通讯等多只科技权重股跌超4%。港股半导体股盘中下挫，晶门半导体跌超5.5%，中芯国际跌超4%，华虹半导体跌近4%，英诺赛科跌近2%。高位人气股兴业股份跳水触及跌停，上演“天地板”行情，成交接近7亿元。该股此前走出6连板，今早以涨停开盘。“春节后A股上涨概率大”中国银河证券研报表示，通常春节过后A股会迎来“开门红”，春季行情开启。从统计的2015—2024年10年历史数据来看，春节后A股上涨、获得正收益的概率较大。银河证券认为2月市场有望震荡向上，A股估值中枢有望持续抬升，春季行情可期。中国银河证券研报表示，结合当前宏观政策导向和经济复苏结构性特征，银河证券认为本次中长期资金入市或将主要有利于以下三个方向：一是新质生产力方向。中长期资金聚焦于国家战略需求和社会经济的长远发展，为科技创新和产业创新提供坚实的资金后盾，是推动新质生产力发展的关键力量。二是两重两新方向。中长期资金以追求低风险和长期收益为目标，与“两重”方向的投资属性高度契合。中长期资金投资“两新”相关企业或产业链，能够助力企业加大设备更新、技术研发和市场拓展力度。三是安全边际较高的资产。社保、养老金、年金等资金属性与红利板块具有更高匹配度，同时，加强逆周期调控下央国企引领或将发挥更大作用，亦将获得更多资金青睐。华泰证券研报表示，节前最后一周，港股重新站上两万点，上涨因素主要有三点：一是特朗普上任后外部扰动烈度低于预期，市场风险偏好回升；二是人民币汇率压力减小，推动AH股溢价收敛；三是上周恒指沽空比率下降，主动型外资流出规模减少，被动型外资转为净流入，资金面获得支撑。向前看，港股或仍处于震荡格局。一方面，港股春季行情通常在春节前一周至春节假期结束前展开；另一方面，海外重要数据和会议将公布，美股财报披露也可能对港股产生外溢效应。配置上，建议稳中求进，哑铃组合上适当增配恒生科技标的。重要经济数据出炉据国家统计局数据，2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。2024年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额21397.3亿元，比上年下降4.6%；股份制企业实现利润总额56166.4亿元，下降3.6%；外商及港澳台投资企业实现利润总额17637.9亿元，下降1.7%；私营企业实现利润总额23245.8亿元，增长0.5%。1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、49.5%和46.5%，比上月下降0.6、1.2和2.0个百分点，均低于临界点。1月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月下降3.9个百分点；服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降1.7个百分点。从行业看，航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；居民服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均低于临界点。据对全国7.8万家规模以上文化及相关产业企业（简称“文化企业”）调查，2024年，文化企业实现营业收入141510亿元，按可比口径计算，比上年增长6.0%。其中，文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入59082亿元，比上年增长9.8%，快于全部规模以上文化企业3.8个百分点。分产业类型看，文化制造业实现营业收入42191亿元，比上年增长4.5%；文化批发和零售业23300亿元，增长3.5%；文化服务业76019亿元，增长7.7%。分领域看，文化核心领域实现营业收入92644亿元，比上年增长6.3%；文化相关领域48865亿元，增长5.5%。
A股银行证券
证券时报·e公司01-27 10:58

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