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深夜，美股拉升，中概股普跌！特朗普有三个关税方案？

特朗普公布关税前市场情绪紧张，美股集体低开后持续拉升。截至发稿，美股三大指数均已翻红。其中，纳斯达克指数、标普500此前一度跌超1%。特斯拉低开后持续拉涨。最新消息显示，马斯克将在未来几周内从目前的政府效率部（DOGE）管理合伙人职位上退下来。特朗普关税实施细节即将发布，消息人士透露其有三个关税方案。而最新消息显示，美国商务部将修订铝关税，在征收范围中增加啤酒和空铝罐。特斯拉一度大跌特斯拉盘中一度跌超5%，截至发稿，已转为上涨2.61%。消息面上，3月份，特斯拉在欧洲主要地区的销量再次下降：在荷兰的注册量为1536辆，与去年同期相比下降了61%；在丹麦的注册量同比下降65.6%至593辆，在瑞典的销量同比下降63.9%至911辆；在法国，仅注册了3157辆电动汽车，比一年前下降了36.8%。按季度计算，今年第一季度，特斯拉在法国的销量同比下跌41.1%，瑞典跌55.3%，挪威跌12.5%，丹麦跌55.3%，荷兰跌49.7%。研究机构New AutoMotive首席执行官本·内尔姆斯表示：“特斯拉在欧洲销量不振，原因是多方面的。一方面，该公司未能推出在价格上更具竞争力的车型；另一方面，马斯克在美国政坛的立场也正在疏远欧洲消费者。”今年年初以来，特斯拉股价持续下跌，至今跌幅超过33%。富国银行的一份报告显示，特斯拉投资者的痛苦可能还没有结束。该行分析师科林·兰根认为，有很多理由表明，特斯拉的股价应该会继续向该行设定的130美元/股目标价靠拢，这意味着特斯拉股价可能比当前水平（260美元/股左右）下跌超50%。另外，美股传媒股大跌。美国保守派传媒Newsmax跌逾24%，该股此前上市两天累涨2230%。特朗普媒体科技集团跌超9%，因公司提交普通股发行申请。中概股走低中概股普遍走低。截至发稿，万得中概科技龙头指数跌超1.5%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.81%。个股方面，小米集团、拼多多均跌超3%，阿里巴巴、比亚迪股份、京东集团均跌超1%。百度集团高开低走。百度官方公众号发文称，发布飞桨框架3.0正式版。以“动静统一自动并行”等五大核心技术创新，有效降低了大模型开发训练成本。作为大模型时代的Infra“基础设施”，大模型训练、推理等任务都离不开深度学习框架的优化与支撑。据悉，目前飞桨框架3.0已支持文心4.5、文心X1等多款主流大模型，DeepSeek-R1满血版单机部署吞吐提升1倍。特朗普关税公布在即美国特朗普政府计划于当地时间4月2日下午3点（北京时间3日凌晨3点）宣布实施对等关税和行业特定关税的细节。白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普愿意听取外国政府和企业领导人要求降低税率的意见。许多国家已经就特朗普的计划联系了美国政府。莱维特还淡化了消息公布前的市场波动。投资者担心关税可能推高通胀，导致美国股市出现持续数周的抛售。莱维特称，就像特朗普的第一任期时那样，华尔街将会很好。消息人士透露，最后时刻临近之际，特朗普团队仍在三种关税方案间激烈博弈。第一种方案：对各国加征10%或20%的关税(实行更加量身定制的对等关税计划)，取决于它们对美国商品的关税和非关税壁垒；第二种方案：对各国加征20%的统一关税；第三种方案：对部分国家征收全面关税(更具针对性)，但关税可能不会像20%的普遍关税方案那么高。芝加哥联储主席古尔斯比警告称，关税政策或引发消费投资双缩水。由关税政策不确定性导致的消费者支出放缓或企业投资收缩可能带来负面后果。如果消费者因不确定或担心未来走向而停止消费，企业也停止投资，那将会有点糟糕。从理论上讲，一次性关税对价格的影响应该是暂时的，但关税可能会产生更持久的影响。这可能是由报复性关税以及一些征税可能会影响到所谓的中间产品这一事实所导致的。穆迪预警美国经济40%概率陷衰退！多项数据“令人不安”。穆迪首席经济学家马克·赞迪认为，受特朗普政府加征关税及削减政府雇员影响，美国经济今年陷入衰退的概率已升至40%。他表示，2025年初该概率仅为15%，但近期消费者信心下滑、支出放缓及通胀高企等"令人不安的数据"迫使预测调整。各国纷纷表态目前全球资产均处于防御状态，各国已纷纷表态。4月1日，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会表示，欧盟已准备好“强有力的报复计划”，包括针对美国大型科技公司等服务出口进行反制。欧盟的反制重点将瞄准美国服务出口领域。据欧委会数据，2023年欧盟对美国货物贸易顺差高达1570亿欧元，但在服务贸易中对美国则有1090亿欧元逆差。欧盟的潜在措施包括暂停部分知识产权保护、将美国企业排除在公共采购合同之外，甚至首次启用“反胁迫工具”（ACI）限制美国金融服务公司的市场准入。加拿大总理卡尼（Mark Carney）表示，若特朗普兑现“对等关税”承诺，加拿大计划于本周对美国商品实施反制关税。卡尼警告，加拿大与美国的关系已经发生了根本变化，而加拿大有“多项措施可以用来应对”。同日，日本首相石破茂表示，日本将全力推动汽车关税的豁免，并将采取必要措施以减轻关税对经济和就业的冲击。英国首相斯塔默（Keir Starmer）则称，英国不会对特朗普宣布的措施作出“应激反应”，但他“保持所有选项在桌面上”。美国、英国的经济协议谈判也处于“高级阶段”，但他并未就相关谈判的进展给出具体时间框架。
美股中概股特斯拉
证券时报·e公司04-02 23:33
暴涨2230%！“特朗普交易”疯炒

媒体公司罕见暴涨。当地时间4月1日（周二），美国三大股指收盘涨跌不一，中概股多数上涨，其中激光雷达龙头禾赛科技暴涨逾17%。值得一提的是，媒体公司Newsmax上市次日股价再度大涨近180%，股价报233美元/股，总市值近300亿美元，该股上市两天已累计上涨2230%。此外，黄金一度再创新高，后冲高回落。美国近期频频提及的对等关税，是搅动全球资本市场的重要变量之一，成为推升金价上涨的主因之一。美股三大股指涨跌不一 Newsmax暴涨当地时间周二，美国三大股指收盘涨跌不一，其中，道琼斯工业指数微幅下跌0.03%，报41989.96点；标普500指数小幅上涨0.38%，报5633.07点；纳斯达克指数上涨0.87%，报17449.89点。美股大型科技股全线上涨，其中，特斯拉涨超3%，微软涨近2%，Meta涨超1%，英伟达涨逾1%，谷歌A类股涨超1%，亚马逊涨1%，苹果涨0.48%。美股银行股多数下跌，其中，摩根大通跌0.68%，花旗集团跌0.66%，摩根士丹利跌0.83%，美国银行跌0.6%，富国银行跌0.7%。值得一提的是，媒体公司Newsmax上市次日股价再度大涨近180%，股价报233美元/股，总市值近300亿美元，该股上市两天已累计上涨2230%。据悉，NewsmaxIPO发行价为10美元/股。特朗普曾多次接受Newsmax的独家专访，最近一次是在上周。与此同时，特朗普政府也对贴身报道总统事务的白宫记者团作出调整，美联社、路透社的白宫记者都曾被踢出记者团名单，而坚定支持特朗普的Newsmax自然是受益者。而就在上周，Newsmax创始人、前《纽约邮报》调查记者克里斯托弗·鲁迪在社交媒体上发文称，收到特朗普从总统办公室打来的贺电，还特意发了一张特朗普拿着手机展示通话对象的摆拍照片。中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.5%，相关股票多数上涨。其中，禾赛科技涨势凌厉，收盘暴涨逾17%。消息面上，近日自动驾驶及激光雷达相关技术话题再次受到市场广泛关注和讨论。资料显示，禾赛科技是全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车和配送机器人、移动机器人等各类机器人应用。其他中概股方面，蔚来一度涨逾4%，后涨幅收窄；名创优品涨近4%，网易涨超3%，再鼎医药涨逾3%，百胜中国涨近2%。跌幅居前的个股方面，小马智行跌超10%，传奇生物跌逾7%，世纪互联跌近4%，金山云跌超3%。黄金再创新高后冲高回落据Wind数据，当地时间周二，COMEX黄金期货一度冲高，盘中一度达到3177美元/盎司，再创历史新高，但其后回落，至收盘时跌0.06%，报3148.5美元/盎司。国际经贸局势的紧张预期继续成为推升金价上涨的主因之一，其中美国近期频频提及的对等关税，是近期搅动全球资本市场的重要变量之一，因市场担心美国的对等关税会使得其贸易伙伴报复，导致全球范围内的贸易战，引发资本市场投资者的不安。据新华社，“对等”一词英文为reciprocal，既可译为“互惠”，也可译为“对等”。以往贸易机制安排中，中文译法多为“互惠”，体现贸易“伙伴”互利共赢的精神。但在美国特朗普政府“关税大棒”语境下，中文译法以“对等”更能客观体现和突出贸易“对手”之间的平等待遇。泽连斯基称乌美正就矿产协议磋商强调不涉北约问题全球热点地区的地缘局势亦仍不平静。据央视新闻消息，当地时间4月2日凌晨，胡塞武装军方发言人叶海亚·萨雷亚发表电视讲话称，胡塞武装在过去24小时内第3次使用导弹和无人机袭击了位于红海的美国“哈里·杜鲁门”号航空母舰和其他“敌方军舰”。当地时间4月1日深夜至2日凌晨，以军对加沙地带南部的拉法和汗尤尼斯发动空袭和炮击。以军空袭拉法的一处农业温室大棚，造成3人死亡；以军还空袭汗尤尼斯一处民众的帐篷，造成1名儿童死亡。俄乌局势方面，当地时间4月1日，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰和美国的法律团队目前正在就矿产协议进行磋商。他特别指出，该协议中并不涉及北约问题。泽连斯基称，乌美双方律师正在对协议新草案进行讨论，相关结果可能将在未来几天确定。他表示，该协议中没有北约问题，不存在这样的情况。此前，据美国有线电视新闻网（CNN）消息，美国总统特朗普称，乌克兰方面据称要求以签署矿产协议换取加入北约。（证券时报）
Newsmax特斯拉禾赛科技
证券时报04-02 11:03
公募争相布局！自由现金流ETF为何火了？

自由现金流ETF近期成为基金行业的一大焦点。在挖掘基金重仓股上只看净利润不看现金流的策略，使得许多基金经理在过去三年间积累了大量有关忽视自由现金流的“苦难记忆”。业内人士强调，表面的净利润指标往往具有迷惑性，而自由现金流指标却是评估股票经营底色的核心依据。券商中国记者注意到，有港股新消费龙头以高达14亿元年度净利润，吸引多位年轻的A股基金经理重仓买入，但因这些基金经理大多忽视该股是否符合自由现金流指标，该基金重仓股14亿元的年度净利润背后，是其完全不符合自由现金流定义，该股现金流长期为负，且有高达18亿元的净流出，从而使得该股在18个月时间内股价暴跌95%后爆雷，并停牌一年至今，其中有上海一位公募基金经理因此下岗。多位基金经理对此认为，股票市场长期牛股的形成基本都与自由现金流指标相关，这样的公司往往在商业模式和竞争壁垒上的可持续性较强，而且资本配置效率较高，不会盲目地进行资本扩张，在逆境中的竞争壁垒与护城河往往更加深厚，也意味着符合自由现金流定义的优秀公司，在概念喧嚣的氛围中将不再成为估值上的寂寞之物，引导更多资金覆盖和重新定价。公募反思后重视选股新指标一个与选股策略“稳重”有关的新ETF品种的爆火，并非偶然事件。证监会官网日前披露信息显示，招商基金、博时基金、华泰柏瑞基金等12家公募机构集体上报中证全指自由现金流ETF，这也是全市场首批跟踪该指数的现金管理工具。今年以来，在监管层引导上市公司强化分红回报的背景下，自由现金流策略产品持续升温，除了上述品类的自由现金流ETF外，易方达基金、嘉实、银华、永赢基金等四家公募集体上报了国证自由现金流ETF，自由现金流ETF正成为机构争相布局的“新蓝海”。公募首批自由现金流ETF基金在2025年的出现和爆火背后，是过去三年间基金经理们在“新”事物和“新”赛道上吃过闷亏的集体记忆。一只让公募基金经理在18个月单票股价损失90%的新消费股票，正是基金经理忽视自由现金流指标的典型案例。在中国最大榴莲供应商以及年度利润14亿的背景下，多只A股基金经理南下港股市场，重仓买入的新消费赛道股洪九果品，虽然表面公司年度净利润超10亿元，但自由现金流却被忽视了，导致重仓该股的多只头部公募基金经理在单只股票上损失超过50%甚至80%。上海一位年轻的公募基金经理重仓洪九果品导致基金产品业绩亏损严重，最终不得不黯然离职。券商中国记者注意到，以洪九果品最为吸引A股基金经理的2022年为例，当年这只基金重仓股全年净利润超过14亿元，但其经营活动现金流量净额的流出资金却多达18.23亿元。显而易见，这只基金重仓股所谓的14亿元净利润，并不能体现在业务活动的现金流指标，它不仅不是自由现金流企业，反因多达18.23亿元的现金流出，导致其14亿元的净利润形同虚设，该股也因此最终爆雷股价暴跌超95%，并停牌至今。易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。从历史数据来看，过去十年，A股自由现金流比率高的公司股价走势不断创新高，高自由现金流比率组合具有较为显著的超额收益。掘金策略关注“底牌”随着公募基金经理对过去三年“苦难记忆”的加深，投资上变得成熟稳重的基金经理们越来越多的关注自由现金流企业，尤其是表面业绩之外的企业底牌。券商中国记者注意到，随着A股基金经理在港股市场淘金上，更加深入研究企业的财务报表，包括药师帮、医脉通、巨子生物、心动公司等一批自由现金流企业，正成为公募QDII、港股通主题基金、A股基金三大公募产品的覆盖对象。以公募QDII基金经理和外资机构开始覆盖的港股医药B2B电商龙头药师帮为例，它就符合基金经理对自由现金流、盈利以及现金储备三大指标的关注。在企业竞争、业务投入、分红等所仰赖的现金储备上，药师帮当前市值为45亿港元，但其持有的总现金却高达36亿港元；在盈利拐点和现金流情况药师帮最近披露的2024年度业绩报告显示，该公司在2024年度迎来业绩拐点，成为公司最近五年业绩上的首次扭亏为盈，一扫2023年度高达32亿元的净亏损阴霾，实现归母净利润3000万元，并公告将实施最近五年来的首次分红。券商中国记者注意到，对基金经理而言，虽然3000万元的净利润在体量上并不大，但在财务报表最关键的自由现金流指标上，药师帮自2022年度到2024年度的经营现金流流入数据分别为9820万元、4.51亿元、6.55亿元，在表面业绩之外，自由现金流呈现三年的连续高速增长，2024年度高达6.55亿元的现金流入已经超过大部分互联网医疗赛道股的现金流数据，显示出上市公司业务经营的可持续性。显然，上述情形与让基金经理割肉爆雷的洪九果品完全相反，后者年度净利润曾高达14亿元，但却未有规模化的现金流入，反而在高增长、高盈利的掩盖下存在超18亿元的现金流出。对此，顶流基金经理、南方港股创新视野基金经理史博接受券商中国记者采访时强调，真正能够超越红利的投资策略是基于自由现金流的投资策略，底层逻辑也很好理解，无论是股息增长的持续性还是当期分红给股东的现金回报的可持续性，都源于公司创造的自由现金流。红利策略本质来说是自由现金流策略的子策略。中国的投资者认为美国的指数具备很好的财富效应，其实底层原因也是这些指数含有的现金奶牛较多，所以基金经理一直认为中国市场可以借鉴成熟市场的经验，编制出现金牛指数，同样也有希望在中长期获得较好的回报。当然，这对所有的主动管理的基金经理是一个极大的挑战，就像在美股市场一样，能够长期跑赢标普500以及纳斯达克指数的主动管理基金寥寥无几。基金经理强化定价自由现金流显而易见，一部分基金的“苦难”记忆与一部分基金的“致胜”原因，正使得自由现金流成为公募行业高质量增长的核心策略，这也意味着符合自由现金流定义的上市公司，在概念股的喧嚣声中将不再“沉寂”。前海开源沪港深基金经理杨德龙认为，自由现金流ETF特别重视企业所具备的可自由支配的现金流，倾向于将那些拥有充裕自由现金流的公司纳入其投资组合。自由现金流体现了企业的创造价值，是评估企业的一个关键指标。他指出，这类ETF可能会更受到投资者的关注。“港股投资者为什么对自由现金流、现金储备、分红等特别在意，其实隐藏着一家上市公司披露的好看净利润，是真的还是假的问题，尤其是在宏观经济环境或者上市公司所在赛道处于逆境的时候，自由现金流意味着企业在艰难环境中最终的生存能力和跨越周期的能力，你敢分红，不仅是回馈投资者的能力，更说明公司不缺钱，这是一个很重要的投资指标。”华南地区一家公募基金经理认为，随着资本市场正逐步走向成熟，机构投资者的投资策略和选股偏好也更加贴近稳重的策略，而非单纯的通过概念和表面业绩去选股，最终以企业的自由现金流作为挖掘优秀股票的核心指标。以南方基金史博管理的多只基金产品为例，他在A股和港股市场所挖掘的重仓股大多指向了符合自由现金流定义的优秀公司，包括巨子生物、美图公司、泡泡玛特等一批自由现金流牛股，正是得益于对自由现金流指标、现金储备、分红意愿的关注度，史博在成长股赛道挖掘出许多具有价值股特征的优秀品种，这使得史博管理的南方港股创新视野基金年内收益率接近20%，再次排名全市场港股基金排名的前列。“选股的核心依据上，净利润具有很强的迷惑性，这就是我们为什么要关注自由现金流指标，这才是一只股票是否值得重仓的真正底色。”深圳一位基金经理强调，许多上市公司虽然展示出的净利润很性感很强大，但如果挖掘它财务报表的背后，则是发现大量的应收账款，甚至出现应收账款的规模堪比营收规模的惊人现象，比如一只基金重仓股的暴跌背后就是利润很好看，但它的应收款却不一定能收到，这就意味着坏账的大量出现，但自由现金流却能更加真实的反映出上市公司的经营是否真的能赚钱，这使得自由现金流指标成为选股中最为核心的投资依据，也使得那些覆盖概念股、垃圾股的资金越来越多的回归到符合自由现金流定义的优秀公司，并使得这些好公司的估值不会在资金炒概念的氛围中被忽视被遗弃，并得到极好的估值提升和资产定价。‍‍‍‍‍‍‍‍‍（券商中国）
自由现金流ETF基金
券商中国03-30 09:07
深夜！恒大汽车突然公告！中国资产爆发

恒大汽车深夜发布公告。美股方面，纳指跳水，热门中概股普涨。3月26日晚间，恒大汽车就股价及成交量不寻常波动发布公告，董事会确认，其并不知悉导致有关上升的任何原因或任何必须公布以避免公司股份出现虚假市场的资料。 26日，恒大汽车港股异动，最大涨幅超230%。对于市场传闻，广汽集团26日通过官方微信发布“澄清声明”。声明内容显示，广汽集团及旗下华望汽车（GH项目）从未与恒大汽车或其他主体就南沙工厂收购事宜进行过任何形式的接洽。市场方面，3月26日晚间，美股三大指数走势分化，纳斯达克指数跌超1%。美股明星科技股普跌，英伟达跌超4%，特斯拉跌近4%。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。美股明星科技股普跌美股明星科技股普跌，台积电跌3.3%，英特尔跌2.6%，苹果跌0.3%。 26日晚间，特斯拉跌超3%。消息面上，当地时间周二，加拿大交通部长克里斯蒂亚·弗里兰（Chrystia Freeland）发布声明，宣布加拿大已经冻结了对特斯拉的所有补贴，并禁止特斯拉参加加拿大未来的电动汽车补贴计划。弗里兰表示，加拿大政府将对特斯拉的每项补贴都进行单独调查。在所有补贴都调查完毕并确定有效之前，加拿大政府将不会向其支付补贴。弗里兰还指示交通部修改未来加拿大零排放车辆激励计划（iZEV）项目的资格要求，以确保只要“美国对加拿大征收不合法和非法的关税”，特斯拉汽车就不符合补贴资格。此前美国总统特朗普已经宣布了一系列新关税措施，其中大部分将于4月初生效。根据他此前宣布的计划，美国将对来自加拿大和墨西哥的大多数商品征收25%的高额关税。就在本周一，特朗普还表示，他很快就会推动出台汽车关税。热门中概股普涨晶科能源一度涨超11%。消息面上，晶科能源26日公告，间接控股股东晶科能源控股2025年3月26日披露了2024年第四季度及全年业绩，以及2025年第一季度和全年出货量预测。2024年第四季度出货量达26462兆瓦，收入达206.5亿元人民币；全年出货量达99596兆瓦，总收入达922.6亿元人民币。2025年第一季度预计组件出货量在16吉瓦到18吉瓦之间，全年预计组件出货量在85吉瓦至100吉瓦之间。爱奇艺、理想汽车、名创优品、贝壳等涨超2%。名创优品近日发布2024年业绩，营收利润双双增长，但同店销售增长率明显下滑。随后的电话会上，名创优品CFO张靖京表示，2025年门店增加的数量预计会略少于2024年。值得一提的是，外资机构对于做多中国的热情在持续高涨。3月26日，摩根士丹利再次上调对中国股票的目标价，理由是中国上市公司2024年第四季度业绩优于预期，且估值对标新兴市场仍有上升空间。
恒大汽车广汽集团纳斯达克指数
证券时报·e公司梅双03-26 23:41
失守3400点！投资是反直觉的，当下应做好两件事！

过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时去年2月初，上证指数最低跌至2635点，恒指也一度到达14600点，市场悲观情绪达到极致。然而，调整了三年的白马股也是从此起步，走上了一轮上涨之路，港股的龙头股腾讯控股股价此后一年多上涨超过1倍，而A股的龙头股贵州茅台涨幅也超过30%。本周，A股进入震荡期，特别是周五，市场全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3400点。截至收盘，沪指跌1.29%，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.17%。事实上，如果看得足够长远，每个股市悲观时刻或许正是值得买入或者坚守的时刻。当前A股和港股龙头股虽然还没有回到2021年股价沸腾时刻，但它们的估值已经相当于当时的三分之一，股息率远超过十年期国债收益率。投资者在悲观时刻买股票所享受到的三重收益——估值、业绩和回购所驱动的股价上涨仍在途中。投资要自我训练两件事正如价值投资大师威廉·伯恩斯坦所说，投资者需要培养良好的自我训练意识，当其他人都没有自我意识的时候，你还要保持清醒的头脑。不过，你没有必要去预测什么时候市场涨跌，也不要企图预测市场的顶部和底部，更不要企图在每一次反弹的高点卖出。真正需要你记住的只有两件事：第一，在不远的未来，一定还有激动人心的技术革新，你的邻居和朋友们很快会进入一种疯狂状态，他们挣的钱肯定比你多很多。不过，这种情况只会持续一阵子。你需要做的所有事情是什么都不做，袖手旁观。按照自己的计划行事。不要将你手中传统行业的股票和债券换成新技术公司的股票。第二，当市场一片混乱的时候，你将会听到另外一些声音，只不过这次的声音是看跌的，“都快不行了，傻子才持有股票”。同样，你需要做的所有事情是什么都不做。或者，你有足够的勇气，拿出一部分现金，买入更多的股票。A股亦是如此。尽管投资者对2021年初以来股市近4年的调整深感沮丧，但2021年A股高点的出现，正是2015年A股深度调整后蓝筹股已经连续四五年走牛的结果。久利之事勿为，众争之地勿往，任何市场都不会永远朝一个方向运动。当股市极度深寒时，你所需要做的是持有好股票且等待行情复苏。低迷的行情提供了高收益投资是反直觉的，长期低迷的行情反而提供了高收益，但长期繁荣的市场往往意味着股市的收益率在逐渐降低，投资的风险在逐渐提高。就美国股市来说，1932年的美国股市的股票价格低到使得股息率高达10%，并且在6%以上水平维持了10年之久，几乎整个股票市场的股价都低于股票的面值，三分之一的股票售价不足它们股票面值的十分之一；在1973—1974年的熊市中，股市的平均市盈率约7倍，三分之一的股票价格市盈率不足5倍。但在如此糟糕的环境中获得的收益却是出人意料的高。从1932年市场触底开始算起的20年时间里，美国股市平均年化收益率高达15.4%；而在从1974年市场开始触底的20年时间里，美国股市的年平均收益率为15.1%。就A股来说，2005年上证指数一度跌破1000点，此时买入优质蓝筹股不仅意味着此后20年可以获得几十倍，甚至上百倍的收益，就连部分指数也取得20年年化10%以上的收益率。深证100R指数过去20年上涨了6.84倍，这意味着过去20年市场提供了10.72%的年化收益。上证指数过去20年间上涨了2.19倍，如果加上年均2%左右的股息，那么上证指数提供的年化收益为8%左右。证券市场的情绪类似钟摆运动，钟摆停留在中间位置的时间非常短暂，人们花在端点的时间远比花在中点的时间多。事实上，正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力。当投资者争相涌入时，证券价格体现的是高风险和低收益，但当投资者争相逃离股市时，股市为有勇气的投资者提供了难得的低风险与高收益。大佬纷纷逃离美股的背后2月22日晚间，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布了2024年四季度和全年的业绩报告，一年一度的致股东信也同步披露。截至2024年末，伯克希尔·哈撒韦公司的现金储备（含短期投资）达到创纪录的3342亿美元，现金储备相较2023年末（1676亿美元）几乎翻倍，现金储备占资产比例达1998年以来最高；同时，公司在2024年继续净卖出股票，股票持仓（含其他投资）下降至3027亿美元，相较2023年末下降21%。股神段永平近期也表达了相似的观点，他已经空出了部分仓位。段永平在今年1月份就曾说过，美股有点贵。估值是投资大佬们的指挥棒，巴菲特在1969年、1986年和1999年曾三次逃顶，在他逃顶之后美股均出现剧烈的波动，甚至长久的熊市，这并不是因为巴菲特善于猜顶，而是因为估值已经没有吸引力。巴菲特在1974年、1988年和2008年均大力度抄底美国股市，此时股市哀鸿遍野，用便宜的价格买入好公司都让他此后赚得盆满钵满。美股在经历了2000年初互联网泡沫之后的十年熊市后，自2009年开启了一轮长达15年的牛市，美国股市的估值在2024年底远超历史平均水平。美国市场主要指数如道琼斯工业平均指数的动态市盈率为33.41倍，对应的股息率为0.41%；纳斯达克指数对应的市盈率为46.56倍，股息率为0.32%。A股和港股的价值洼地吸引了国际资金的关注。2024年底，A股红利指数对应的7.3倍，股息率为2.96%；中证800指数对应的市盈率为14.4倍，股息率1.74%；创业板指对应的市盈率为33.23倍，股息率为1.06%。（券商中国）
上证指数创业板指股市调整
券商中国03-23 08:29
特斯拉，大消息！股价大涨

在经历了前期接连调整后，近日美国股市有所企稳。当地时间3月21日（周五），美国三大股指小幅收涨，道琼斯工业指数涨0.08%，标普500指数涨0.08%，纳斯达克指数涨0.52%。热门股票中，特斯拉涨超5%，波音涨超3%，苹果涨近2%。道琼斯工业指数本周上涨1.2%，录得2月以来最大周涨幅；标普500指数本周上涨0.51%，实现五周以来的首次上涨；纳指本周上涨0.17%，结束此前连续四周下跌。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数周五跌1.73%，本周下跌2.31%。特斯拉涨超5%美股大型科技股多数上涨，其中，特斯拉上涨超5%，苹果、脸书、微软等上涨超1%。消息面上，在昨日召开的特斯拉一季度全体会议上，马斯克透露，人形机器人擎天柱（Optimus）已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造，今年将进入试生产阶段。特斯拉今年目标生产5000台Optimus，且已订购的零部件足够支撑今年生产10000—12000台，2026年目标是生产50000台Optimus。相较于今年1月给出的Optimus产能指引，马斯克这次宣布的量产数据更为精确。他此前在CES展会上表示，特斯拉计划在2025年生产数千台人形机器人Optimus（擎天柱），初期这些机器人将在特斯拉工厂内测试。“如果一切顺利，我们明年（2026年）计划将产量提高至（2025年的）10倍，也就是大约5万—10万台；后年将进一步提高至10倍，也就是50万台起”。国信证券认为，特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。值得一提的是，美国商务部长霍华德·卢特尼克近日呼吁美国公众购买特斯拉的股票。“如果你想从今晚的采访节目中学到一些东西，那就买特斯拉吧，再也不会这么便宜了。”卢特尼克表示：“在为美国效力的任何一类美国公司中，特斯拉可能拥有最优秀的企业家、最杰出的技术专家、最出色的领导者。而民主党却有一些奇怪的人在攻击他。”美股芯片股多数下跌，美光科技跌超8%，阿斯麦跌逾2%，拉姆研究跌超2%，应用材料跌逾1%，高通跌0.72%。美光科技发布截至2025年2月27日的2025财年第二季度业绩。该公司第二财季营收为80.5亿美元，上年同期为58.2亿美元；GAAP净利润为15.8亿美元，上年同期为7.93亿美元。该公司预计第三财季营收为88亿美元，这一预期高于分析师平均预期的85.5亿美元。美股银行股涨跌不一，摩根大通涨超1%，高盛涨0.42%；美股能源股小幅下跌，埃克森美孚跌0.41%，康菲石油跌0.3%，斯伦贝谢跌0.7%，西方石油跌0.05%；美股航空股多数上涨，波音涨超3%，美国航空涨逾1%，西南航空涨近2%，美联航涨逾1%。中概股多数下跌中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.73%，其中，名创优品跌近9%，和黄医药跌超7%，金山云跌逾6%，好未来跌超5%，蔚来跌逾4%；亿航智能涨超1%，小马智行涨逾1%。美元指数走高美元指数近期有所反弹。3月21日，美元指数涨0.32%，报104.154；欧元兑美元跌0.35%，报1.0816；英镑兑美元跌0.4%，报1.2915；美元兑日元涨0.36%，报149.323；离岸人民币兑美元跌62个基点报7.2579。商品市场方面，3月21日，芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌0.3%，报1010美分/蒲式耳；玉米期货跌1.28%，报463美分/蒲式耳；小麦期货涨0.18%，报558.25美分/蒲式耳。3月21日，伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.85%，报9852美元/吨；LME期锌涨0.31%，报2927.5美元/吨；LME期镍跌0.45%，报16210美元/吨；LME期铝跌1.32%，报2624.5美元/吨；LME期锡跌2.69%，报34400美元/吨；LME期铅跌1.43%，报2027美元/吨。3月21日，洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约全线收跌，原糖期货跌1.55%，报19.69美分/磅；棉花期货跌1.1%，报65.35美分/磅；可可期货跌2.9%，报7837美元/吨；咖啡期货跌0.51%，报3.9015美元/磅。美国在WTO同意和中国、加拿大就关税问题进行磋商据第一财经，美国在世贸组织（WTO）已经同意分别同加拿大和中国进行磋商。在最近半个月中，加拿大向WTO两次对美提起争端申诉：3月4日加拿大就美国加征额外关税事宜向WTO提出正式申诉；3月14日，加拿大要求就美国征收钢铝关税一事进行磋商。此次美方同意的是在额外关税事宜方面进行磋商。在中美贸易方面，商务部信息显示，2月1日，美方宣布对中国有关产品加征10%关税，中方为捍卫自身合法权益，已将美征税措施诉至WTO争端解决机制。此后3月3日，美方宣布在原10%加征关税基础上对中国有关产品再次加征10%关税，中方也已在WTO争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。商务部新闻发言人对此表示，美方单边征税措施严重违反WTO规则，破坏中美两国经贸合作基础，中方强烈不满和坚决反对。中方将根据WTO规则，坚定维护自身合法权益，捍卫多边贸易体制和国际经贸秩序。（证券时报）
特斯拉机器人机械设备
证券时报03-22 08:36
【早知道】特朗普称美国即将与乌克兰签署稀土协议；国办：提升中药质量促进中医药产业高质量发展

隔夜外盘美股三大指数全部下跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.03%，纳斯达克指数跌0.33%，标普500指数跌0.22%。热点聚焦1、中医药产业①国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》。其中提出，加强资金支持。统筹多渠道资金支持中药产业发展，加强相关产业政策集成。鼓励银行业金融机构结合中药产业特点创新金融服务，丰富信贷产品供给，优化贷款审批流程，提高金融服务质效。积极支持符合条件的中药企业通过发行债券等方式融资。加大对中药材种植、新药研发等重点环节保险保障力度。②国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，其中提出，健全中药监管体系。加强中药产品生产流通使用全生命周期监管。持续优化审评审批流程，进一步加快中药新药上市。③国新办3月21日将举行国务院政策例行吹风会，介绍提升中药质量促进中医药产业高质量发展有关情况。2、华为①华为宣布，搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑将在2025年5月份亮相。②华为首款阔折叠屏手机Pura X价格公布，7499元起，典藏版8999元起。③华为正式公布HarmonyOS 5升级计划：目前华为Mate 70/Mate 60/Pura 70/Mate X6/Mate X5系列手机及华为MatePad Pro 13.2英寸系列等已开启HarmonyOS 5公测；3月31日将为华为nova 13/nova 12系列等更多产品推送公测；第二季度还将推送HarmonyOS 5.0.1，覆盖更多机型与产品。3、俄乌局势①俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫20日表示，俄美代表之间的会谈可能将很快举行，或许会在下周初于沙特阿拉伯进行。②当地时间20日，美国总统特朗普表示，美国即将与乌克兰签署稀土协议。③乌克兰总统泽连斯基20日在挪威首都奥斯陆表示，乌克兰24日将派代表前往沙特阿拉伯，与美国代表举行会谈。要闻精选公司新闻主题机会1、政策提振中药产业高质量发展，行业边际持续改善近日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》。以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高质量发展格局，更好增进人民健康福祉和服务中国式现代化。西部证券认为，中药的投资价值，在于其深厚的文化底蕴、独特的疗效以及不断增长的消费需求。随着时间的推移，这些优势将逐渐转化为企业的盈利和市场份额。因此，中药龙头的投资逻辑是长期持有，享受复利带来的增长。相关概念公司有天士力、江中药业等。2、英伟达将投入数千亿美元制造芯片，产业链受益据报道，英伟达首席执行官黄仁勋最新表示，未来四年，这家芯片制造商将把数千亿美元用于在美国生产芯片和其他电子产品。在本周召开的全球AI界顶级峰会——GTC 2025上，英伟达正式发布BlackwellUltra（GB300）芯片和Vera Rubin超级芯片架构，概述了在巨型数据中心中构建由数百万个互连芯片组成的集群的计划。相较于前代B200，GB300算力提升50%。随着人工智能技术的快速发展，AI芯片的需求不断增长。特别是在智能驾驶、云计算、高性能计算等领域，AI芯片的应用越来越广泛。这些领域对计算性能、能效比、实时性等方面的要求越来越高，推动了AI芯片技术的不断创新和升级。各国政府都在积极推动人工智能产业的发展，出台了一系列支持政策。这些政策不仅促进了AI芯片技术的研发和应用，还推动了产业融合和协同发展。相关概念公司有博杰股份、铂科新材等。
证券时报·e公司03-21 07:30
美股，再跌！特斯拉又“崩了”

美股又跌了。当地时间周二，美国三大股指全线收跌。由于主要科技股普遍下跌，带动纳斯达克指数跌幅较大，收盘下跌1.71%。特斯拉再度大幅下挫，收盘跌逾5%。中概股总体表现平稳，不过个股之间分化较大。纳斯达克指数下跌1.71% 特斯拉再大跌当地时间周二，美国三大股指全线收跌，其中道琼斯工业指数跌0.62%，报41581.31点，标普500指数跌1.07%，报5614.66点，纳斯达克指数跌幅较大，跌1.71%，报17504.12点。美股市场大型科技股全线下跌，特斯拉再次大幅下跌超5%，股价逼近上周低点。特斯拉股价今年以来频频下跌，年内累计跌幅已经超过四成，由于各种因素综合影响，其在多个市场的销量出现下滑。消息面，近日特斯拉中国官网显示，焕新Model Y长续航全轮驱动版涨价1万元，最新价格31.35万元。3月18日，特斯拉针对焕新Model Y和Model 3同时推出了重磅政策：焕新Model Y长续航版涨价1万元，后轮驱动版推出3年0息和5年超低息政策，月供低至3808元。3月31日前，Model 3全系8000元现车保险补贴+Model 3后轮驱动版/长续航版5年0息政策，月供低至2460元。英伟达跌超3%。据媒体报道，英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上向世界展示了其下一代Vera Rubin AI超级芯片和Blackwell Ultra。其它大型科技股方面，Meta跌近4%，谷歌跌逾2%，亚马逊跌超1%，微软跌逾1%，苹果跌幅小于1%。大型金融股方面，摩根大通、美国银行、花旗集团均实现上涨，但涨幅均不足1%。美股大型消费股方面，沃尔玛下跌逾2%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.18%。涨幅居前的中概股方面，老虎证券涨超20%，信也科技涨逾17%，腾讯音乐涨超15%，小牛电动涨逾11%，雾芯科技涨超6%。跌幅居前的中概股方面，虎牙直播跌超18%，斗鱼跌逾10%，小鹏汽车跌超7%，贝壳跌超7%。黄金期现再创历史新高当地时间周二，国际贵金属期货普遍收涨，黄金期现均创历史新高。其中COMEX黄金期货涨逾1%，盘中再创历史新高，价格在3000美元/盎司以上运行。现货黄金收涨1.13%，报3034.42美元/盎司，盘中冲高至3038.31美元/盎司。国际油价小幅下跌，总体保持平稳。特朗普：与普京通话“非常好且富有成效”据央视消息，当地时间3月18日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，他当日与俄罗斯总统普京的电话交谈“非常好且富有成效”。他表示，双方同意俄乌同时放弃袭击对方能源基础设施的提议，且同意将迅速努力实现全面停火，最终结束俄罗斯和乌克兰之间的冲突。特朗普表示，双方讨论了和平协议的许多要素，俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基都希望结束这场战争。特朗普称希望能完成这项工作。当天稍早，特朗普与普京通电话，谈到了乌克兰冲突以及改善美俄双边关系等问题。另据央视报道，当地时间3月18日，也门胡塞武装军方发言人叶海亚·萨雷亚发表电视讲话，称胡塞武装成功发射了一枚“巴勒斯坦2”型高超音速弹道导弹，精准打击了以色列内瓦蒂姆空军基地。他表示，如果以色列对加沙地带的侵略不停止，胡塞武装将在未来数小时和数天内扩大在以色列的打击范围。当地时间3月18日晚，以色列境内响起大范围防空警报。以色列国防军发布消息称，在防空警报被拉响后，以军成功拦截了一枚来自也门境内的导弹。（证券时报）
特斯拉美股英伟达(NVIDIA)
证券时报03-19 08:55
炒作再起，多家公募紧急提示风险！

多只跨境ETF被资金炒作，基金管理人频频提示风险。近日，多家公募频频发布跨境ETF高溢价提示风险，包括中概互联网ETF、南方沙特ETF等热门基金。基金公司提示，部分基金的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。机构同样提醒，对于普通投资者来说，若盲目跟风追涨，很可能成为“击鼓传花”游戏的最后一棒。多家公募同时提示风险近日，多位公募基金管理人频频发布跨境ETF高溢价提示风险。仅在3月18日，就有易方达基金、南方基金、景顺长城、国泰基金等多家公募同时发布跨境ETF高溢价提示风险，甚至有基金管理人对基金进行停牌。例如景顺长城标普消费ETF公告，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为保护投资者利益，本基金将于2025年3月18日开市起至当日10:30停牌。南方基金沙特ETF提示，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。国泰基金标普500ETF也同样公告，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为维护投资者利益，本基金将于2025年3月18日开市起至当日10:30停牌。国泰基金还提示，基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。华宝证券私人财富团队观察，上周场内QDII基金的投资热度有所回暖，似乎是近期情绪冰点后的“触底反弹”。跨境基金再现高溢价、高换手率记者梳理发现，目前市场上溢价幅度最高的是景顺长城标普消费精选ETF和国泰标普500ETF，截至3月18日收盘，两只基金的溢折率分别达到37.35%和12.50%。南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF、华安德国(DAX)ETF和易方达中证海外互联ETF紧随其后，分别为4.97%、4.58%和4.02%。此外，景顺长城标普消费精选ETF和国泰标普500ETF 的换手率分别达到159.11%和239.07%，还有多只跨境基金换手率在80%以上。近期互联网科技股涨幅较高，多只中概互联网ETF的溢价幅度也都在3%以上，招商中证全球中国互联网ETF、嘉实中证海外中国互联网30ETF和广发中证海外中国互联网30ETF的溢折率分别为3.39%、3.11%和3.06%。例如易方达中概互联网ETF提示，二级市场交易价格高于基金份额参考净值（IOPV）。截至 2025 年 3 月 18 日 11:30，本基金在二级市场的收盘价为1.591元，相对于当日午间收盘时的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到3.76%。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。今年春节前，资金就曾疯狂爆炒跨境ETF，如景顺长城标普消费ETF、嘉实德国ETF溢价率一度超50%，南方亚太精选ETF、南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF、华安德国ETF等众多跨境ETF的溢价率都曾达到20%以上。3月份以来，美股出现较大幅度回落，对于美股近期表现相对弱势，但是部分跨境ETF逆势大涨的情况。华宝证券私人财富团队表示，这种“背离基本面”的异动，本质上还是资金套利行为的集中体现。当A股市场持续震荡时，部分投机资金开始转向流动性较好、规模适中、可T+0交易的QDII基金。对于普通投资者来说，若盲目跟风追涨，很可能成为“击鼓传花”游戏的最后一棒。一旦套利资金撤离，价格回落风险不容忽视。对于近期海外市场表现，摩根士丹利基金武国利认为，自1月中旬以来，美国经济的增长预期有所减弱，数据持续低于经济学家的预期。市场的一个主要担忧是特朗普政府的政策将如何影响经济增长，特别是减少移民、削减政府雇员以及实施可能扰乱贸易并推高通胀的关税政策。经济增长前景的疲软导致市场预计美联储将额外降息60个基点。这将使2025年的总降息次数或达到三次，加上2026年可能额外的20个基点降息，联邦基金利率或将降至略高于3%的水平。10年期美国国债收益率年初以来下降了近30个基点，达到4.30%以下。这种情绪的急剧转变在股市中更为明显：标普500指数从峰值下跌了近10%，美国科技板块表现尤为不佳，纳斯达克指数下跌约14%，而“科技七巨头”（Magnificent 7）股票下跌了20%。风险指标，如摩根士丹利全球风险需求指数（GRDI），显示出市场情绪转向悲观。（券商中国）
炒作非银金融基金
券商中国03-19 07:52
年内新成立基金超220只股基整体表现优于债基

证券时报记者张智博2025年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。该方案明确提出，将“推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局”。今年内新基金发行有望继续提速及规模持续扩大。1 新成立基金规模超1900亿元2025年以来，公募新成立基金持续火热。据证券时报·数据宝统计，以基金成立日统计，截至最新，年内新发基金合计221只，合计份额为1541.28亿份，最新规模合计1915.33亿元。从类型上看，债券型基金发行规模居前，合计为870.18亿元；股票型基金次之，合计规模686.72亿元；混合型基金、FOF基金均超134亿元。从单只基金看，富国盈和臻选3个月持有A最新规模居首，达到60亿元，该基金为FOF基金，成立于今年2月21日。从最新净值来看，该基金3月4日开始有净值波动，显示已经开始建仓，最新收益率为-0.01%。除该基金外，其他年内新成立的规模前20名均为债券型基金。股票型基金中，建信上证科创板综合ETF、博时科创综指ETF、易方达上证科创板综合ETF规模居前，均超20亿元。QDII基金中，中欧恒生消费指数A规模居前，为18.97亿元；混合型基金中，广发同远回报A规模居前，为18.91亿元。2 科技类基金表现较好从业绩表现来看，科技类主题基金表现较好，有4只年内新发基金最新单位复权净值增长率超20%，且均为科技主题类基金。银华上证科创板人工智能ETF表现最好，基金成立于1月6日，最新收益率为26.71%。该基金跟踪科创AI指数，该指数年内涨幅为23.87%。广发上证科创板人工智能ETF也跟踪科创AI指数，年内收益率也超过20%，达到21.78%，后者由于成立时间晚一个多星期，因此收益率表现不如前者。南方中证港股通汽车产业主题指数A、中欧恒生科技指数A两只新发基金均成立于1月14日，且都跟踪港股的指数，年内收益率均超20%。从主题上看，收益率排名靠前的基金多为人工智能、汽车产业、半导体芯片等科技类主题。有分析指出，“科技牛”带来的赚钱效应是本轮行情的主要推手，半导体芯片、人工智能等板块估值修复带动大盘回升。整体看，表现好的均为被动指数型基金，包揽了收益率前10名。其中，跟踪科创AI指数的有3只，跟踪科创50指数的有2只。以成立时间看，表现好的新发基金多数是在1月成立的，这些基金由于快速建仓，收获了春节后的科技股行情。年内新成立的主动型基金中，西部利得消费精选A、西部利得均衡优选A、前海开源优选领航A收益率排名前三，但均未超过10%，分别为9.05%、8.61%、6.86%。西部利得消费精选A成立于1月24日，3月以来净值出现大幅上涨，基金最新规模为3.56亿元。该基金的基金经理为杜朋哲，他表示，2025年消费面临的政策环境或将大幅改善，尤其是政策发力的方向有望迎来阶段性复苏，以旧换新和消费券的扩容扩面是政策方向的重点，相关的顺周期方向有望迎来阶段性的行情。值得注意的是，3月市场整体已处高位，部分成立较晚的基金由于高位建仓，出现净值回撤。华宝上证科创板人工智能ETF、汇添富中证全指软件联接A单位净值跌幅均超2%，这两只基金均在2月20日之后成立。今年以来，外围股市出现大幅波动，纳斯达克指数下跌超8%，日经225指数下跌超7%。在外围市场不利的情况下，今年1月16日成立的招商利安新兴亚洲精选ETF，最新收益率为-7.31%，跌幅最大，该基金最新规模为9.88亿元，成立之后单位净值很快跌破1元，最新为0.9269元。展望后市，中泰证券认为，随着全国两会之后政策基调落地，4月份财报与各项经济数据出炉，市场或进入“现实与兑现期”。3 多只债基净值回调在新成立的债券型基金中，多只基金单位净值表现为下跌。以26只规模超10亿元的新发债券型基金看，有14只表现为负收益，有12只表现为正收益。海富通上证基准做市公司债ETF年内跌幅超1%，南方上证基准做市公司债ETF、贝莱德和悦利率债A年内跌幅均超0.9%。从债券市场来看，2025年以来，债市资金面并未迎来大幅宽松，央行“稳汇率”的必要性持续提升，并且更加强调宽货币“节奏性”。流动性持续偏紧叠加AI行情带来的权益市场火热行情，以及超预期的通胀、社融、PMI表现，共同推动债市进入调整行情，债市调整逐步由短端向长端蔓延。浙商证券认为，市场风险偏好持续回升，与2024年的趋势性上涨行情截然相反，2025年债市做多难度系数明显提高。债市做多情绪仍被压制，本轮调整行情或延续至5月或6月。（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）（证券时报）
基金债基非银金融
证券时报03-17 08:43

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