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港股科技股近期迎来调整机构称阶段性波动不改长期上行趋势

3月25日，港股市场出现调整，尤其是科技股板块。截至收盘，恒生指数跌2.35%，收报23344.25点；恒生科技指数跌3.82%，收报5517.52点。值得一提的是，南向资金今日净买入138.95亿港元。从行业板块看，港股半导体、保险、专业零售、可选消费、汽车、药品及生物科技等行业跌幅居前，国防军工、有色煤炭行业逆市上涨。个股方面，港股科技股多数走低，舜宇光学科技跌超10%，比亚迪电子跌超9%，小鹏汽车、长城汽车跌超7%、小米集团跌超6%、阿里巴巴跌超3%。若把时间拉长，近5个交易日，恒生指数累计下跌超5.6%；恒生科技指数累计跌近10%。尽管近期港股市场出现了较为明显的调整，但多家投资机构依然对港股市场，尤其是科技股的未来走势表示看好。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受证券时报记者采访时表示，近期，港股科技股出现较大幅度调整，原因主要有两方面。一方面，前期港股科技股涨幅较大，积累了较多获利盘。一旦出现利空消息，前期获利盘便会出逃，导致股价回落，这是市场自身运行规律所致。另一方面，美股科技股在近期也出现了较大幅度回调，对港股科技股走势形成了一定拖累。此外，部分大型科技公司抛出大额融资计划，对科技股也造成了一定冲击。他还表示，今年以来，国内外投资者，特别是国外投行，对中国资产整体表现出了积极看多的态度，国际资本从美股流出，到A股和港股来底部布局的趋势依然明显。从全年来看，科技股仍属于未来值得继续看好的方向，尤其是港股科技股，其与经济转型的契合度较高，是经济转型的受益方向。当前的调整只是阶段性波动，并不改变其长期上行趋势。这背后是中国在AI科技等领域已经形成了较为明显的优势。3月24日，国雄资本董事长姚尚坤在内部战略会上宣布资产配置调整，公司已完成纯美国资产清仓，全面加仓中国科技及新消费赛道。他也表示，港股科技龙头交易活跃度显著超越市场预期，中国核心资产估值修复周期已实质性启动。“我们当前投资组合中科技企业占比超七成，重点布局A股、港股及中概股，其中港股配置权重最高。港股头部五家公司日均交易量已常态化超越A股龙头，但市场总成交额仅为A股同类型企业的五分之一，显示流动性溢价尚未充分兑现。”“国内大模型DeepSeek的技术突破将重塑产业链格局，未来投资逻辑需从初期普涨转向精准捕捉深度受益标的，除持续看好AI算力基础设施外，我们已将AI应用端列为战略级投资方向，包括具备AI软硬融合能力的全球化‘基座型'科技公司，以及赋能中国智造出海的供应链服务商。这些标的估值尚处历史低位，未来三年将进入价值重估通道。”姚尚坤说。3月24日，信达国际发文称，政府工作报告将2025年GDP增长目标设定为5%左右，符合市场预期。稳增长政策立场趋向积极，有助增强投资者对2025年经济工作的信心。全国两会提出推进“人工智能+”行动，加上DeepSeek国产高性价比模型面世，有助降低推理成本，加快AI应用，料可引发中资科技股重估，后续需观望企业业绩以及有关AI的指引。另外，市场预期内地将陆续推出政策鼓励消费，利好消费股前景。倘若外部环境较预期温和，或可带动资金加快流入港股，恒指待破25000点关口。银河证券研报显示，中长期来看，港股市场配置价值较高的三大主线分别是：第一，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，消费行业业绩有望继续改善，从而促进当前估值水平处于历史中低水平的消费股上涨。第二，科技政策支持与产业趋势将迎来共振，相关公司业绩改善预期较强，科技板块有望持续上涨。第三，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。同时，高股息标的可以为投资者提供较为稳定的回报，是较好的避险资产。
港股科技股恒生指数恒生科技指数
证券时报·e公司曹晨03-25 20:44
肖钢、尚福林等发声！

如何增强我国数字金融国际竞争力？这场专题研讨会给出答案。3月22日，由深圳市地方金融管理局、深圳市福田区人民政府、深圳大学指导，深圳香蜜湖国际金融科技研究院与数字金融合作论坛联合组织的“增强我国数字金融国际竞争力”专题研讨会暨课题发布会在深圳举行。重大课题报告《中国数字金融：内涵、效能与安全》（以下简称“报告”）在会上发布。研讨会现场深圳市委金融办常务副主任、市委金融工委常务副书记、市地方金融管理局局长时卫干在致辞中指出，金融科技在数字金融发展过程中起到关键作用，要高度重视金融科技发展。深圳金融科技发展处于全球领先地位，在最新一期全球金融中心排名中，深圳金融科技位列全球第三。这一成就主要得益于金融科技龙头企业的引领和创新，以及深圳拥有良好的金融科技生态系统，同时积极探索技术输出模式与路径。他鼓励有实力的金融科技公司率先“走出去”，拓展国际化布局，提升国际竞争力。课题牵头人，中国证监会原主席肖钢代表课题组发布了《中国数字金融：内涵、效能与安全》，报告回顾总结了我国数字金融的演进历程、价值与创新方向等，从理论到实践，从成果到挑战，从效能到安全，为助力我国数字金融服务经济高质量发展，力争在全球科技浪潮中勇立潮头作出有价值的贡献。他着重介绍了第五部分数字金融创新与监管主要内容。他指出，我国数字金融发展呈现五大内在规律，一是真实有效需求是我国数字金融发展的动力，二是创新是数字金融发展的关键，三是把握数字技术的特点和局限性是数字金融发展的前提，四是完善生态建设是数字金融发展的基础，五是按业务逻辑进行监管是数字金融发展的保障。最后，报告按照“扬优势、补短板、强基础”的思路，对平衡数字金融创新与监管、增强我国数字金融国际竞争力和规则影响力，提出了政策建议。中国证监会原主席肖钢在主题演讲环节，原中国银监会主席、中国证监会原主席尚福林围绕人工智能技术在银行业的应用及其影响分享观点。他认为，人工智能是数字化进程的智能化延伸和核心驱动力。近期DeepSeek因其低算力消耗、低成本训练和开源本地化部署等特点，受到各行业广泛关注。本轮技术迭代创新大幅降低了大模型应用成本，推动了从“记忆”到“逻辑”的智能升级，增强了应用拓展性适配性。当前，人工智能的兴起正在冲击中小银行的传统优势，并为构建最优的银行结构体系提出新课题。人工智能不仅颠覆了物理服务的传统模式，还促使金融服务效率大幅提升，更可能革新风险分散机制。他指出，全球金融行业正经历深刻的数字化变革，人工智能为优化银行机构体系和帮助中小银行突破传统技术壁垒提供了宝贵机遇。然而，这一进程也伴随着数据安全、技术依赖和人才短缺等深层次问题，银行业应主动迎接相关挑战。第一，金融机构需加快科技创新步伐，提升竞争力。第二，加强人才队伍建设是应对人工智能时代的关键。第三，金融的核心竞争力在于为实体经济服务、为客户创造价值。只有将技术与服务、客户价值紧密结合，银行才能实现高质量发展。原中国银监会主席、中国证监会原主席尚福林此外，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬，全国社会保障基金理事会原副理事长、原中国银保监会副主席陈文辉，兴业银行党委书记、董事长吕家进等在主题演讲环节发言。在圆桌讨论环节，中国工商银行首席技术官吕仲涛，建信理财有限责任公司党委书记齐建功，华为技术有限公司副总裁、数字金融军团CEO曹冲，武汉众邦银行副行长李耀，申万宏源证券有限公司首席信息官谢晨等围绕如何增强我国数字金融国际竞争力进行了深入讨论。（证券时报）
数字金融金融科技监管
证券时报03-24 22:15
市场放量调整后怎么走？基金关注这一主线

在经过一个多月的高歌猛进后，市场在上周遭遇了“黑色星期五”。3月21日，A股、港股集体低开低走，整体表现放量普跌，前期领涨的AI、机器人板块领跌。截至当日收盘，上证指数下跌1.29%，失守3400点，创业板指跌2.17%，恒生科技指数跌幅也扩大至3.37%，创下近期单日最大跌幅。A股全天成交额1.55万亿元，较上个交易日放量1093亿元，显示资金分歧加剧，部分恐慌盘涌出。多家基金公司表示，由于市场进入业绩披露期，资金暂时出现了回流防御性板块的迹象，估值与业绩的匹配度将重回市场关注方向的重心。资金出现防御倾向永赢基金认为，近期市场波动较大主要受内外多方面因素驱使：一方面，近期美股中概股科技龙头跌幅较大，对A股情绪存在传导；二方面，中国移动以及腾讯等龙头企业算力领域资本开支指引略低于市场预期，削弱算力、数据中心等科技核心板块中期业绩上修逻辑，压制科技领域整体风险偏好；三方面，3月21日为股指期货交割日，历史上看会放大单日市场波动。具体到板块层面，银河基金分析道，钢铁、石油领涨，汽车、计算机、电子板块跌幅较大，背后原因是：钢铁行业自身的供需结构调整以及成本控制，使得钢铁板块在市场调整中表现出较强韧性。石油板块则受益于海洋石油等细分领域上涨，有所挂靠深海科技题材上涨。深海科技接棒机器人、AI题材，受到关注成为市场重心。相反，前期上涨的机器人板块、某大型车企充电技术的汽车板块迎来调整在市场情绪退潮时领跌。而进入上市公司年报、一季报业绩披露期，受市场情绪影响计算机板块有所下跌市场对业绩信心不足的计算机板块也成为市场撤离的重点。电子板块一方面受制于AI题材相关板块回调受到影响热度退潮，另一方面也受到消费电子出货量数据影响，出现回调。汇丰晋信基金认为，前期强势板块如AI、机器人等在上周不同程度回调，而去年表现较好的家电、电力及公用事业、银行等红利板块相对抗跌，显示出市场资金有一定的防御性倾向。春节以来，由于中国在AI和机器人领域的亮眼表现，A股的科技成长板块强势爆发，由于市场预期领先上市公司业绩较多，导致上述板块的市盈率一路走高。截至3月21日，万得人工智能概念指数TTM市盈率为80倍，万得机器人概念指数TTM市盈率为32倍，均处于历史相对高位。短时间内累计涨幅过大、估值处于历史高位以及市场对相关标的实际业绩表现持谨慎态度，导致了本周相关板块出现较大调整。整体来看，汇丰晋信基金认为，由于1、2月份经济数据存在扰动，无法很好打消投资者的疑虑，再加上4月份将迎来一季报发布，市场对于基本面与预期错位的担忧有所提升，因此资金暂时出现了回流防御性板块的迹象。基金关注估值和业绩匹配度展望后市，多家基金公司认为，后续市场可能从震荡向上转为区间震荡趋势，个股分化加大，估值和业绩的匹配度将重回市场关注焦点。银河基金认为，沪指在突破3400点之后以缩量整理为主，市场观望情绪上升，量能受到影响，随着4月份的临近，市场也将进入上市公司年报、1季报披露期业绩窗口期，市场关注点或关注焦点将回归基本面，随着上市公司业绩披露拉开序幕，市场或将更加聚焦业绩确定性的机会。此外，该公司认为，部分近期累计涨幅较高的板块逐步进入业绩验证期，个股表现分化的分化也料将加大，估值与业绩的匹配度如何也是市场关注方向的重心之一。金信基金也表示，震荡中关注业绩与政策催化。短期来看，市场或延续震荡格局，前期热点板块筹码拥挤，或出现兑现情绪。外部来看，特朗普将在4月2日征收广泛地对等关税，并针对特定行业征收额外关税，这可能会给全球市场带来较大的不确定性。内部因素上，3月下旬A股存在明显的“财报效应”，年报季报披露期临近或成为市场新主线。永赢基金认为，向后看，整体而言市场无明显向下风险，亦缺乏显著向上动能，市场可能从此前的震荡趋势向上逐步转为区间震荡，前期表现较强的科技板块再度上行可能需等待下一催化剂。具体来看，该公司认为，近期国内高频经济数据边际变化不大。消费方面，节后居民出行热度回落、白酒动销平淡，全国消费品“以旧换新”扩容延续实施，预计整体消费维持韧性表现。大宗消费方面，以价换量背景下乘用车销量维持韧性，但按车企中位数计算的整体折扣率仍处于历史高位。地产方面，二手房中介前端带看量、认购数据表现良好，部分一线城市房价存在企稳预期，但一手房表现仍然偏弱。生产端，节后复工节奏明显弱于历年同期，中下游提货热情不高，贸易活跃度偏低。汇丰晋信基金认为，未来如经济数据和上市公司季报能够验证2024年9月以来一系列支持政策的效果，投资者情绪升温叠加业绩和估值修复，市场或将上演“三击”行情。（券商中国）
A股港股AI
券商中国03-24 07:40
深夜，全球市场大跳水！

深夜，全球金融市场都在大跳水。传美国同意和中、加磋商关税问题。晚间，美股低开低走，三大指数盘中均一度跌超1%。中概股重挫。万得中概科技龙头指数、纳斯达克中国金龙指数均跌超2%。欧股跌幅扩大，丹麦OMX20跌近3%，芬兰OMX全指盘中跌超2%，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1%，德国DAX指数、法国CAC40指数跌超1%。黄金白银也在下跌。现货黄金日内跌超1%，现报3008美元/盎司。现货白银日内跌超2%，现报32.835美元/盎司。热门中概股普跌明星科技股中，美光科技尽管Q2盈利超出华尔街预期，但未给出强劲的业绩指引，股价盘中大跌超8%。另外，阿斯麦、英伟达、高通、台积电跌超2%。特斯拉盘初逆市涨近2%，马斯克称人形机器人“擎天柱”今年将试生产，2026年目标5万台。热门中概股普遍下行。比亚迪ADR跌超7%，美团跌超6%，拼多多跌超4%。名创优品绩后一度跌超15%。名创优品发布的2024年财务报告显示，公司全年总营收达170亿元人民币，同比增长22.8%。毛利率为44.9%，较去年同期上升3.7个百分点，再次创下历史新高。经调整净利润（非国际财务报告准则）27.2亿元，同比增长15.4%。蔚来绩后跌超6%。3月21日，蔚来发布2024年四季度和全年财务业绩。2024年全年公司收入同比增长18.2%至657.316亿元，汽车销售额同比增长18.2%至582.341亿元，但全年净亏损为224.017亿元。蔚来创始人、董事长兼首席执行官表示：2024年交付了221970辆汽车，创历史新高。2024年全年，蔚来品牌在中国30万元以上纯电汽车市场稳居第一，占据40%的市场份额。特朗普和美联储争议降息路径特朗普希望美联储尽快降息。美联储威廉姆斯表示：目前的货币政策立场完全合适；没有迹象显示通胀预期走向漂移；预计今年GDP增速跟2024年相比将放缓，增长放缓的部分原因是移民减少；放慢缩表的决策是自然而然的后续步骤；在经济数据好坏参半的情况下，不确定性很高；劳动力市场稳定，不是通胀的来源。美联储官员古尔斯比表示：如果关税范围有限，则通胀影响会是暂时性的。他认为：美联储需要保持冷静并着眼长远；企业感到焦虑，正在等待资本支出与关税的相关情况；现在知道利率路径是不现实的，相信未来12-18个月利率将走低。如果市场预期上升，美联储将不得不采取行动。根据周三政策会议后发布的中值预估，美联储官员下调了2025年的美国经济增长预测，同时上调了通胀和失业率预期。鲍威尔表示，关税可能会拖慢通胀缓解的进程，但他仍认为未来两年价格增长将逐步放缓。传美国同意和中、加磋商关税问题而对于关税战，据第一财经报道，美国在WTO同意和中国、加拿大就关税问题进行磋商。在最近半个月中，加拿大向WTO两次对美提起争端申诉：3月4日加拿大就美国加征额外关税事宜向WTO提出正式申诉；3月14日，加拿大要求就美国征收钢铝关税一事进行磋商。此次美方同意的是在额外关税事宜方面进行磋商。在中美贸易方面，据商务部信息显示，2月1日，美方宣布对中国有关产品加征10%关税，中方为捍卫自身合法权益，已将美征税措施诉至WTO争端解决机制。此后3月3日，美方宣布在原10%加征关税基础上对中国有关产品再次加征10%关税，中方也已在WTO争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。
汽车蔚来名创优品
证券时报·e公司03-21 23:04
一举三得 “固收+港股”策略“满弓”出击

人民财讯3月21日电，2025开年以来港股市场表现活跃，主要指数涨势喜人。公募机构对港股的关注度显著提升，不仅主动权益类基金、QDII基金积极布局港股，一些“固收+”基金也大举配置港股，向港股市场要收益。数据显示，多只“固收+”基金对港股的持仓接近了合同规定的港股投资比例上限，得益于“纯债资产打底”“港股红利防御”和“科技龙头增厚”的三重配置优势，这些“固收+”基金近期普遍取得了不错的业绩。（中国证券报）
基金港股科技龙头
中国证券报03-21 07:11
大消息！刚刚，重磅来了！

【导读】美联储维持利率不变！从4月开始放缓缩表速度，这被市场解读为宽松中国基金报记者郭玟君大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。美联储宣布维持利率不变，并从4月开始放缓缩表速度，这被市场解读为宽松。美国三大股指全线收涨，中概股涨跌不一。高盛资产管理认为FOMC成员预测的修正有点“滞胀”的感觉。摩根士丹利预计美股近期反弹难以持续。美联储维持利率不变4月开始放缓缩表速度美东时间3月19日，美联储宣布，为了支持其目标，美国联邦公开市场委员会（以下简称FOMC）决定将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%至4.5%。美联储主席鲍威尔在会后发表声明称：“我们还做出了技术性决定，放缓我们资产负债表规模的缩减速度。”鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：“在我们的《经济预测摘要》中，FOMC与会者根据各自对未来最可能情景的判断，写下了他们对联邦基金利率适当路径的个人评估——鉴于当前的高度不确定性，这无疑是一项具有挑战性的任务。与会者的中位数预测认为，今年年底联邦基金利率的适当水平为3.9%，明年年底为3.4%，与12月的预测一致。”鲍威尔还谈及特朗普政府正在实施四个领域的重大政策变化：贸易、移民、财政政策和监管。他说：“这些政策变化的净效应将对经济和货币政策的路径产生影响。尽管其中一些领域最近有所进展，尤其是贸易政策，但这些变化及其对经济前景的影响仍存在高度不确定性。在分析即将到来的信息时，我们专注于从噪音中分离出信号，随着前景的演变，我们将继续关注。我们不需要急于调整政策立场，我们有能力等待更多的明确性。”议息会议后，美联储发布FOMC声明称，最近的指标表明，美国经济活动继续以稳健的速度扩张。近几个月来，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然稳固。通胀水平仍然较高。FOMC的目标是在长期内实现最大就业和2%的通胀率。FOMC表示，经济前景的不确定性有所增加，FOMC密切关注其双重使命所面临的双向风险。声明表示，在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整的程度和时机时，FOMC将仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景以及风险平衡。FOMC将继续减少其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。从4月开始，FOMC将通过将国债的每月赎回上限从250亿美元降低至50亿美元，来减缓其证券持有量下降的速度。FOMC将维持机构债务和机构抵押贷款支持证券的每月赎回上限在350亿美元。FOMC坚定致力于支持最大就业并将通胀率恢复到2%的目标。声明同时指出，在评估货币政策的适当立场时，FOMC将继续监测即将到来的信息对经济前景的影响。FOMC的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期的读数，以及金融和国际发展。美国三大股指全线收涨3月19日，美国三大股指全线收涨，道指涨0.92%，报41964.63点；标普500指数涨1.08%，报5675.29点；纳指涨1.41%，报17750.79点。波音涨超6%，美国运通涨逾3%，领涨道指。大型科技股全线上涨，万得美国科技七巨头指数涨1.53%。特斯拉涨超4%，谷歌涨逾2%，英伟达涨超1%，亚马逊涨逾1%，苹果涨超1%，微软涨逾1%，脸书涨0.29%。中概股涨跌不一中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%，万得中概科技龙头指数跌0.07%。热门中概股方面，比亚迪股份涨2.92%，网易涨1.43%，阿里巴巴涨0.34%，领涨万得中概科技龙头指数成份股。高盛资产管理：FOMC预测修正有“滞胀”的感觉高盛资产管理全球联席主管Whitney Watson表示，正如预期的那样，美联储在本月的会议上采取了谨慎的基调，在等待经济增长前景和贸易政策变化的明确性时保持不变。对FOMC成员预测的修正有点“滞胀”的感觉，因为对增长和通胀的预测方向相反。目前，美联储正处于观望状态，因为它在观察最近的经济增长放缓是否会发展成更严重的问题。摩根士丹利：美股近期反弹难以持续美东时间3月19日，摩根士丹利发布了其首席投资官兼美国首席股票策略师迈克·威尔逊的一段播客，对市场普遍关心的近期美股的反弹是否有可能延续并演变为更持久的上涨，从而标志着今年以来的波动结束的问题，他给出了简短的答案：可能不会。他认为，在众多增长阻力逆转或货币政策再次放松之前，当前的反弹不太可能创出新高。首先，他认为，从技术角度来看，主要指数已经遭受了重大损害——比摩根士丹利在最近几次10%的调整中看到的更为严重。此外，迈克表示，摩根士丹利预测上半年市场将面临更多挑战，原因有几个。第一，股票在估值基础上已经过度扩张，相对于盈利修正等关键宏观和基本面驱动因素而言估值过高，而这些因素在12月初已经见顶。第二，美联储暂停了降息，而此前三个月已经大幅降息100个基点。第三，摩根士丹利预计今年人工智能资本支出增长将放缓，而投资者现在还需要考虑DeepSeek的发展。再加上移民执法、政府效率部（DOGE）超出预期的表现以及关税政策——这些因素都导致增长预期下降，进而打压股票估值。迈克同时指出，美国总统特朗普最近表示，他短期内并不关注股市作为其政策和议程的晴雨表。或许比其他任何因素都更重要的是，这导致了标普500指数最近的技术性破位。在迈克看来，仅仅依靠市场超卖是不足以推动一轮超越可交易反弹的上涨的。那些有利于增长的政策变化，如减税、放松监管、减少挤出效应以及降低收益率，可能会在今年下半年晚些时候出现——但摩根士丹利认为目前市场还无法考虑那么远。（中国基金报）
基金非银金融比亚迪股份
中国基金报03-20 08:12
特朗普：俄乌战争很有可能走向结束！美股集体飘红，俄罗斯股市直线拉升！

特朗普最新表示，俄乌战争很有可能走向结束。美股高开高走，中概股多数上涨。俄罗斯股市直线拉升。美股三大指数集体高开。截至发稿，道指、标普500均涨超1%，纳斯达克指数涨超2%。中概股也集体上涨，万得中概科技龙头指数、纳斯达克中国金龙指数均涨超2%。欧股主要指数也集体上涨。俄罗斯股市盘中直线拉升，截至发稿，俄罗斯RTS指数涨幅超过3%。国际长线资金回归中国市场热门中概股开盘多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超2%。热门中概股方面，小马智行涨超6%，新东方涨超5%，京东涨超4%，百胜中国、拼多多、蔚来涨超3%，腾讯控股涨超2%，小米ADR、阿里巴巴均涨超1%。小鹏汽车跌近7%。消息面上，小鹏汽车昨晚一口气发布了两款新车，但起售价有所下调。3月13日晚，2025款小鹏G6与G9迎来上市。其中，中型SUV小鹏G6共推出3款车型，售价为17.68万~19.88万元；中大型SUV小鹏G9共推出3款车型，售价为24.88万~27.88万元。两款车型的起售价比现款车型（小鹏G6：19.99万~27.69万元；小鹏G9：26.39万~35.99万元）分别下调了2.31万和1.51万元。高盛最新发声：国际长线资金已回归中国市场。高盛集团亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军指出，中国企业的境外融资市场已迎来明确复苏信号。种种迹象表明，国际长线资金已回归中国市场。他进一步指出，随着中国资产性价比凸显及政策环境改善，国际长线资金的回流将延续。这一轮行情的本质不是短期博弈，而是基于价值重估的长周期再配置。当全球资本意识到中国市场的不可替代性时，资金流入的浪潮才刚刚开始。俄乌战争很有可能走向结束俄乌局势有了最新进展：特朗普：俄乌战争很有可能走向结束美国总统特朗普14日在社交媒体上说，美方与俄方进行了“非常良好和富有成效的讨论”，“可怕而血腥的”俄乌战争很有可能走向结束。普京已向特朗普转达涉乌克兰问题的意见俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫14日说，普京总统已通过美国中东问题特使威特科夫向美国总统特朗普转达涉乌克兰问题的意见。佩斯科夫说，普京13日晚接见威特科夫时，后者向普京提供了更多涉及乌克兰问题的信息。佩斯科夫重申，普京支持特朗普解决乌克兰问题的总体立场，但也指出有一些事项仍需共同解决，“仍有许多工作要做”。他还表示，俄美总统会谈时间尚未确定，具体日期将在威特科夫向特朗普汇报情况后确定。针对美国总统国家安全事务助理华尔兹此前有关美方对乌克兰问题解决前景“谨慎乐观”的表态，佩斯科夫说，俄方持同样态度。威特科夫13日抵达俄罗斯首都莫斯科访问。塔斯社14日援引消息人士的话报道，他已于当天乘机离开莫斯科。乌外长：乌克兰已开始组建停火监督小组当地时间3月14日，在与到访的奥地利外长共同举行的联合发布会上，乌克兰外交部长瑟比加透露，乌克兰已开始组建监督小组，用于监督可能的停火情况。瑟比加指出，这一过程极为复杂。为了避免俄罗斯方面可能采取的挑衅举动，乌克兰需要做好准备。美国和乌克兰代表团11日在沙特阿拉伯城市吉达举行会谈，双方宣布在实施30天临时停火、恢复情报共享和安全援助等议题上达成共识。美国总统特朗普12日表示，希望俄罗斯也能接受30天停火提议。当地时间13日，俄总统普京表示，俄方同意与乌方结束敌对状态的提议，但前提是停火能够带来长久和平，并消除引发乌克兰危机的根源。美国消费者信心指数下滑不过，虽然今晚美股上涨，但最新调查数据显示，本月美国消费者信心进一步下滑，反映出市场对特朗普的关税政策及该政策推高通胀的潜在影响日益感到不安。密歇根大学备受关注的消费者信心指数在3月中旬从上月的64.7骤降至57.9，远低于63.2的预期。这标志着该指数自2022年7月以来的最低水平，也是连续第三个月下降。该调查的主任Joanne Hsu表示，许多消费者提到了围绕政策和其他经济因素的高度不确定性。调查显示，未来一年的通胀预期从上月的4.3%跃升至4.9%，为2022年末以来的最高水平。美国劳工部的数据显示，尽管2月份美国通胀降幅超过预期，但如果关税在未来几个月推高物价，这可能难以缓解消费者和美联储的压力。
汽车俄罗斯特朗普
证券时报·e公司03-14 23:48
刚刚！港股，突传重磅！

港股又传大利好！据彭博社消息，知情人士透露，香港证券交易所正在探讨降低投资者购买香港部分高价股票门槛的方案，以刺激交易。这些人士称，在最近几周港交所与经纪行业的非公开会议上，港交所官员提出了精简每只股票的最低交易单位（即“每手股数”）的方案。目前，每手股数由每家公司自行设定，范围从每手100股到数千股不等。据知情人士透露，港交所尚未表明倾向的方向。他们还称，相关政策仍在制定中，时间表和范围尚不清楚。近期港股持续调整，这些利好的出现，以及港股当下所处的环境，是否有利于其继续演绎呢？降门槛今天早上，港股市场传来重磅。知情人士透露，香港证券交易所正在探讨降低投资者购买香港部分高价股票门槛的方案，以刺激交易。这些人士称，在最近几周港交所与经纪行业的非公开会议上，港交所官员提出了精简每只股票的最低交易单位（即“每手股数”）的方案。不过，据知情人士透露，港交所尚未表明倾向的方向。目前，港股主板市场股价超过100港元/股的股票有37只。老铺黄金股价达到了680港元以上，腾讯控股、携程集团、蜜雪集团、百胜中国、比亚迪股份、港交所、科伦博泰生物等股价都超过了200港元。目前，每手股数由每家公司自行设定，范围从每手100股到数千股不等。若降低投资者购买香港部分高价股票门槛，势必会刺激这些股票的交易，也有利于港交所股价的短期表现。天风证券研报显示，在港股经历持续一个多月的上行势态后，恒指市场宽度（股价高于20均线以上成分股占比）从低位22.9%上升至3月7日高点90.4%，但该指标在本轮行情中的陡峭程度与峰值均不及2022/11、2024/4、2024/9三轮行情，类似规律也体现在RSI指标上，表明市场上涨尚未达到全面共振的状态。这种现象产生的原因是港股的上行动力主要集中在少数板块，截至3月7日，年内仅有资讯科技（+34.7%）与可选消费（+32.1%）两个板块跑赢恒生指数（20.79%），其中恒生科技指数的滚动10日成交额占比一度突破40%创下历史新高，其他行业的资金参与程度受到挤压，这种高离散（收益方差）与高拥挤的状态反映港股存在局部过热迹象。另据彭博社报道，对冲基金在2月初大幅流入中国权益资产，为四个月来最大单周流入规模，但在随后四周连续减持，这类不稳定性较高的快钱对港股更多是造成交易脉冲，很难起到稳定器作用。至于主观多头，彭博对部分亚太大型主动股票基金的区域配置分析显示，近几个月来多数基金正削减印度股票敞口、增持中国股票，韩国投资者也在2月购买了三年以来单月最多的港股，对中国市场持改善预期。对比之下，欧美主动管理型LO累计净流出规模还在扩大。相反，内资的稳定器作用更为明显。来自中信证券的数据显示，港股通开通至今，南向资金累计净流入超4万亿港元，已成为港股市场重要的影响力量和流动性提供的核心支柱。南向资金的流入呈现“哑铃型”配置特征，一端布局A股稀缺性的消费互联网、科技龙头以及创新药等成长性资产；另一端增持金融、电讯和能源等高股息标的，形成风险对冲策略。中资中介机构托管持有的行业市值占比变化与港股市场的产业结构调整较为一致。境内主被动公募基金对港股占比持续增长，截至2025年2月底主动权益基金持有港股占其权益投资比重提升至6.6%。外资大行的最新态度与资金的意愿相比，外资大行的态度显得更为积极。今天早盘传出的一份外资行报告这样写到：依然看震荡，但是市场是真的强，外盘跌硬是不跟。这种洋溢着青春气息的倔强许久未见。该行表示，全球资金从“美国例外”到“美国除外”。2008年至今约2万亿美元的外资流入美股，分享企业成长性带来的十余万亿美元增值。但在关税和美国衰退的担忧下，在美外资遭遇资产荒，步入新时代下的特里芬两难：美元资产提供的收益无法保障外资对储蓄的安全需求。资金外流驱动叙事从“美国增长例外论”转向“美国资产除外论”，欧洲和亚太分别获得本国资金回流，美债利率中枢面临资金面带来的上行压力。另外，全球化从“增长驱动”转向“分配驱动”。全球化没有终结，分配驱动下的全球化更注重贸易双方政策信贷关税等领域的均衡，意味着贸易成本增加，不利于低毛利高海外依赖度的行业和企业。但相比过去三年的混乱，新秩序比没有强。短期可以看跌美股，但不必为美国的未来过度担忧。不以长期叙事去硬套特朗普的短期行为。基本面强复苏来临前，可能要按照2019年模版看待强势的市场。2019年是对2018年的修复，今年也很可能是对过去一年半宏大叙事（日本化、印度替代、纳指永远赢等等）的修复。若基本面的改善是温和的，那么市场风格在调整后可能更加集中于科技成长。当然，眼下需要先熬过调整期。（券商中国）
港股香港证券
券商中国03-13 13:17
再爆买！暴增超4倍

在港股市场调整之际，南向资金再次展现出强劲的买入势头。Wind数据显示，3月12日，南向资金净买入金额为262.12亿港元，刷新了南向资金净买入金额的单日第三高纪录。今年以来，南向资金流入港股的速度加快，截至目前，年内净流入金额达到3657.20亿港元（合人民币超3400亿元），同比大增超4倍。市场分析人士指出，南向资金通过港股通持续加码流入港股市场，不仅反映了市场对港股的配置需求，也有望带动更多资金关注香港股市。南向资金再次涌入港股3月12日，港股市场出现了一定程度的回调。当天恒生指数盘中一度跌超1.7%，恒生科技指数一度跌超3.5%，尾盘持续震荡反弹，截至收盘，恒生指数和恒生科技指数分别下跌0.76%和2.04%。值得一提的是，在港股市场回调之际，南向资金再次涌入港股市场。在3月10日创纪录净流入296.26亿港元后，南向资金在3月12日再次净流入262.12亿港元，刷新港股通开通以来单日净流入金额第三高纪录。南向资金单日净买入金额超200亿港元的情况今年以来，DeepSeek引发市场对中国科技股以及中国资产整体的重估热情，且不断出现新的催化，包括通用型AI Agent产品Manus发布等，投资者情绪不断改善。在此背景下，南向资金加速流入港股市场，年内净流入金额达到3657.20亿港元，而去年同期为708.46亿港元，同比大增超4倍。为何内地资金今年以来持续加码流入港股市场？开源证券认为，港股与A股最大的区别来自于“互联网平台巨头”和“硬科技巨头”的占比。腾讯、阿里、美团等互联网巨头以及小米、理想、小鹏等硬科技巨头均在港股上市。在本轮“AI+”逻辑演绎下，港股本身的弹性更强，且互联网平台反垄断监管取得阶段性成效，进一步解锁了港股估值端的压制，因此港股的估值修复力度在进入2025年后进一步加速。内地资金定价权提升近年来，南向资金通过港股通持续流入港股市场，南向资金成交占比不断提升，这也意味着内地资金在港股的定价权在不断提升。Wind数据显示，在“9·24行情”的带动下，南向资金通过港股通的成交总额也在快速攀升。2024年10月8日，南向资金通过港股通单日买卖总额达到2802.82亿港元，为有记录以来最高者。今年2月以来，南向资金通过港股通单日买卖总额多数在1000亿港元以上，占港股市场成交总额的比例也均在40%以上。3月12日，南向资金通过港股通成交总额为1277.27亿港元，而港股市场的成交额为2784.92亿港元，南向资金成交占比达45.86%。港股作为离岸市场，估值由境内外所有投资者决定。近年来，随着内地资金持续通过港股通流入港股市场，内地投资者在港股市场的活跃度在一定程度上影响了港股资产价值重估。天风证券表示，港股之所以能在2024年后确立整体上行趋势，在于南向资金的成交额占比不断提升，为市场提供了大量流动性，承接了外资大部分卖盘压力。联系汇率制度下，海外资金若对港元资产产生需求，需要将外币兑换为港元，这将同时增加外汇储备与银行间总结余规模，但今年以来流动性未明显扩张，2月香港外储规模环比下降，总结余也保持平稳，尚未看到显著的外资流入。对于当前的港股市场，交银国际的观点称，当前港股估值仍低于历史均值，且低于全球大部分主要股指，而主要科技龙头标的估值较美股仍有不小折让，随着算力业绩逐渐释放，以及经济内生动能接力，估值预计仍有上修空间。银河证券表示，港股市场作为离岸金融枢纽的战略支点地位持续强化，在制度性开放红利持续释放背景下，其风险资产定价已显现出先行指标特征。特别是科技创新集群效应与新质生产力要素的加速融合，推动产业结构向全球价值链高端跃迁。由此，从资本周期维度判断，2025年中国资产或将迎来科技创新驱动与资金流入的共振窗口期，港股市场在估值中枢修复与盈利预期改善的双轮驱动下，或具备较大的收益空间。（证券时报）
香港证券互联网
证券时报03-12 19:36
回调迎买入南向资金净流入创历史单日最高

3月10日，港股进入调整，不过南向资金维持近期大举买入趋势，全天净流入296亿港元，创下港股通开通以来最高。当日，港股通实施成分股调整，多只新进股票股价大涨。机构普遍认为，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平，后续应关注盈利匹配性。今日，恒生指数、恒生科技指数分别收跌1.85%、2.52%。多个权重股股价走低拖累股指表现，中芯国际、美团、京东集团等跌超4.5%，阿里巴巴收跌3.9%，以上权重股近期股价均处于阶段高位。调整难阻南向资金强势流入趋势。据Wind统计，南向资金今日净流入296亿港元，创下自2014年11月港股通开通以来的历史新高。南向资金单日净流入的前次高位，发生于2021年1月19日，当日净流入规模为266亿港元。事实上，今日回调或是南向资金大举抢筹的催化剂。盘后数据显示恒生盈富ETF、恒生中国企业ETF两只指数基金分别获净买入104亿港元、55.34亿港元。个股维度，今日回调的科技龙头依然是南向资金的重点加仓对象。阿里巴巴、腾讯控股均获超20亿港元净买入，美团、中国移动、快手、小米集团等净买入金额位居前列。此外，今日港股通标的调整落地，多只新获纳入的股票大幅上涨。其中，方舟健客开盘一度飙升超70%，收盘涨超40%。卫龙美味一度涨逾25%，收盘涨近15%。此外，毛戈平收盘涨近8%，香港中旅收盘涨逾6%。以上个股成交量也较前一日大幅飙升，如方舟健客今日成交额超1.1亿港元超过前一日的30倍。南向资金近期持续保持大额买入状态，今年2月24日至2月28日期间，南向资金单周净买入749亿港元，为历史第三高。更高的两次净买入均发生在2021年1月，当月的两个礼拜分别出现954亿港元、794亿港元的净买入。方正证券统计，截至3月7日，今年来南向资金净流入港股市场规模已经达2948亿港元，远高于此前三年同期数据。港股通持股市值升至4.5万亿元，占港股总市值比重已提高至12.7%。因南向资金前次大举买入，出现在2021年年初核心资产泡沫冲刺阶段，本次港股行情后续走势被机构热议。中金公司认为，港股市场近期涨势主要依靠估值驱动，这其中对未来的乐观预期叙事又占到绝大部分。该机构统计，春节假期以来，恒生指数和恒生科技累计上涨19.8%和27.8%，其中估值扩张分别贡献18.0%和24.1%，盈利仅小幅贡献1.6%和3.0%。“静态来看，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平，动态看情绪驱动的修复已经基本到位。”中金公司进一步表示。该机构认为，当下分红板块相对A股估值扩张空间仍有5%，科技板块与ROE已基本匹配，操作策略应是“低的时候积极买入，亢奋的时候适度获利”，同时更多聚焦有基本面和产业趋势的结构性行情。与中金公司类似，海通证券策略团队也认为，从估值水平看，对比历史港股估值明显修复，但对比海外估值还不高。该机构判断，结合估值、成交、风偏指标看，当前港股情绪较年初已明显修复，但部分指标相较历史水平还不算高，仍有继续上修的空间。
资金证券中金公司
证券时报·e公司张一帆03-10 20:25

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