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深交所：本周共对71起证券异常交易行为采取了自律监管措施

人民财讯4月3日电，据深交所消息，3月31日至4月3日，深交所共对71起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；共对9起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会4起涉嫌违法违规案件线索。
深交所证券异常交易自律监管措施
人民财讯朱雨蒙04-03 21:27
刚刚，沪深北三大交易所联合发布！程序化交易监管最新动态！

4月3日，沪深北交易所发布了《程序化交易管理实施细则》（以下简称《实施细则》），《实施细则》坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的监管目标导向，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等作出细化规定。记者从相关人士处了解到，交易所已就股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，自2024年4月起开始试运行。从试运行情况看，触发相关指标的主要是量化私募、券商自营等机构投资者，中小个人投资者基本未发生相关情况，投资者的正常交易行为不会受到影响。突出公平，细化四类异常交易行为《实施细则》立足于“中小投资者占绝大多数”这个最大国情市情，因势利导促进程序化交易规范发展。一方面，通过程序化交易报告制度、加强机构合规风控管理、强化信息系统管理等安排，明确监管预期，促进程序化交易行业规范发展。另一方面，通过加强程序化交易监测监控、强化高频交易监管等方式，更好保障交易安全，维护证券交易秩序和市场公平。在异常交易认定方面，《实施细则》进行了细化，明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件。一是瞬时申报速率异常。程序化交易尤其是高频交易往往短时间内申报量大，较其他投资者具有明显的速度优势，若发生程序错误造成大量连续错单，还可能影响本所交易系统安全。有必要从限制申报速率的角度设置相应指标进行监管，引导高频交易降低申报速率，减少对交易系统的冲击。二是频繁瞬时撤单。程序化交易特别是高频交易能借助技术优势，在短时间内频繁申报和撤单，交易行为可能不完全以成交为目的，影响市场正常交易秩序。有必要从限制频繁瞬时撤单的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者降低报撤速率，延长订单停留时间。三是频繁拉抬打压。现行股票拉抬打压异常交易行为主要针对个股设置，程序化交易投资者可能在多只股票上出现小幅拉抬打压行为，较难触发现行异常交易监管标准。但此类交易行为可能消耗个股短期流动性，引发股价快速波动。有必要从限制频繁拉抬打压的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者适当分散交易，减少对个股的冲击。四是短时间大额成交。同一机构管理人管理的产品在市场涨跌剧烈时可能触发相同的交易信号，导致大量产品短时间内集中同向交易，一定程度上加剧了市场波动风险，不利于市场平稳运行。有必要对单家机构管理的所有产品短时间内集中交易情况进行合并监管，引导程序化交易尤其是量化机构加强整体风控，避免集中交易影响市场平稳运行。自2024年4月起，交易所已就上述四类股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，开始试运行。试运行期间，上交所对频繁触发相关指标的投资者进行了闻讯和合规交易教育，相关投资者交易合规性明显提升。针对投资者发生程序化异常交易行为的，《实施细则》规定，上交所可采取相关措施，包括对其采取相应的自律监管措施或者纪律处分。对于因一个月内多次发生异常交易行为被交易所采取限制投资者账户交易措施的程序化交易投资者，要求其指定交易会员暂停其使用交易所主机托管资源。程序化交易投资者因发生异常交易行为被采取暂停投资者账户交易或限制投资者账户交易措施的，视情况通报证监会相关派出机构、证券业协会、基金业协会等，商请协同采取现场检查、约谈提醒等措施。每秒申报、撤单数最高达300笔认定为高频交易《实施细则》明确高频交易认定标准为——单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。交易所相关负责人表示，设置这一标准，借鉴了境外成熟市场高频交易认定标准，结合了自身监管实践经验，同时进行了充分的数据测算。上述负责人表示，这一标准的设定有三方面的考虑：一是聚焦重点，注重实效。从海外经验和监管实践看，由于存在较高的技术门槛，高频交易投资者数量虽少，但由于交易频次高、交易量大，市场影响较大。交易所在充分测算评估的基础上，设置高频交易认定标准，有利于聚焦重点群体，集中监管资源，切实发挥监管实效。二是突出特点，便于执行。高频交易认定标准是市场主体判断自身行为的基础，不宜过于复杂，实践中应当具备可理解性和可操作性。流速（每秒申报速率）和流量（单日申报笔数）最直接体现高频交易特点，同时也反映高频交易对交易所系统安全和市场秩序的影响，以这两个要素作为高频交易的认定标准，便于理解和执行。三是有序衔接，持续完善。前期建立的程序化交易报告制度，已对高频交易作出了针对性安排，交易所在交易监控中也予以重点关注。《实施细则》沿用了相关标准，与前期建立的报告制度有序衔接。同时，《实施细则》也规定，交易所可以对高频交易的认定情形和差异化管理要求进行调整。后续，交易所将持续做好监测监控，评估高频交易管理情况，根据监管实践不断完善。值得注意的是，结合高频交易的认定标准，交易所也将对高频交易进行差异化监管安排。交易所相关负责人指出，督促相关投资者履行额外报告义务。从维护交易所系统安全出发，要求存在高频交易情形的投资者按照《实施细则》和前期有关程序化交易报告的通知规定，在履行一般报告要求基础上，额外报告高频交易系统服务器所在地、系统测试报告和系统故障应急方案等信息。如未落实系统测试和应急方案相关要求，发生系统故障影响交易所系统安全或者正常交易秩序的，交易所将从严采取监管措施。同时，针对性设置异常交易监管标准。针对高频交易申报速率快、报撤频率高等特点，设置瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单等异常交易监管标准，加强对高频交易行为的引导和约束。加强交易监管。投资者进行高频交易发生异常交易行为的，交易所可以按规定从严从重采取自律管理措施，并要求会员加强相关客户交易行为管理。一视同仁，沪深股通投资者参照适用《实施细则》明确，按照内外资一致原则，沪深股通投资者参照适用报告管理、交易行为管理、高频交易管理等相关规定。程序化交易监管对沪股通投资者总体实行与内资一致的监管标准，例如，沪股通投资者发生《实施细则》规定的异常交易行为的，沪深交易所将根据监管合作安排，对投资者采取自律管理措施。同时，兼顾内地与香港市场的实际差异，作出适应性安排。例如，《实施细则》关于机构合规风控管理要求，对相关主体的现场和非现场检查等条款，将在监管合作安排框架下参照执行。此外，为明确沪深股通投资者程序化交易报告的具体操作，沪深交易所按照内外资一致原则，分别起草了《上海证券交易所证券交易规则适用指引第2号—沪股通投资者程序化交易报告（征求意见稿）》《深圳证券交易所证券交易业务指引第3号—深股通投资者程序化交易报告(征求意见稿)》（以下简称《报告指引》），向市场公开征求意见。《报告指引》针对报告主体、报告方式、报告信息等具体事项作出细化规定，并为存量投资者预留了充足的过渡期，保障沪股通程序化交易报告制度平稳落地。如何与前期发布的报告通知衔接？交易所相关负责人指出，前期发布的《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于可转换公司债券程序化交易报告工作有关事项的通知》与《实施细则》内容不存在冲突，继续为市场相关主体履行报告义务提供具体指引。交易所将结合市场运行实际，持续研究完善程序化交易报告制度，适时整合修订通知内容并向市场发布。（券商中国）
沪深交易所程序化交易监管细则
券商中国04-03 19:28
量化交易将迎强监管！沪深交易所，最新发布！

加强程序化交易监管，促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。4月3日，上交所制定了《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》（简称《细则》），经中国证监会批准，现予以发布，并自2025年7月7日起施行。《细则》强调，上交所对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为。将接近指标且多次实施同类型交易行为以及拆分产品规避监管的情形纳入监管范围。《细则》明确程序化交易导致证券交易出现重大异常波动，或者因不可抗力等突发性事件可能影响交易正常进行的，上交所可以按照业务规则采取限制交易、停牌停市等处置措施。明确对异常交易行为的监管协同安排。《细则》明确规定，投资者发生程序化异常交易行为的，上交所可采取以下措施：一是根据本所相关业务规则的规定，对其采取相应的自律监管措施或者纪律处分。二是对于因一个月内多次发生异常交易行为被上交所采取限制投资者账户交易措施的程序化交易投资者，要求其指定交易会员暂停其使用本所主机托管资源。三是程序化交易投资者因发生异常交易行为被采取暂停投资者账户交易或限制投资者账户交易措施的，视情况通报中国证监会相关派出机构、证券业协会、基金业协会等，商请协同采取现场检查、约谈提醒等措施。《细则》还明确了高频交易标准。将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情形的，认定为高频交易。还对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。根据《细则》，机构投资者应当对程序化交易进行全程管理，建立健全合规风控制度和交易监控系统，有关责任人员应当对交易合规性进行审查、监督和检查。深交所近日也正式发布《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则》，同步就相关配套业务规则征求意见。《实施细则》围绕强监管、防风险、促高质量发展主线，秉承“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的程序化交易监管总体思路，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、深股通管理、监督检查等作出细化规定，突出制度公平性，确保《管理规定》落地见效。综合自：人民财讯、上交所发布、深交所
沪深交易所程序化交易监管
证券时报·e公司04-03 19:20
程序化交易监管最新动态！刚刚，沪深北三大交易所联合发布

4月3日，沪深北交易所发布了《程序化交易管理实施细则》（以下简称《实施细则》），《实施细则》坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的监管目标导向，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等作出细化规定。记者从相关人士处了解到，交易所已就股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，自2024年4月起开始试运行。从试运行情况看，触发相关指标的主要是量化私募、券商自营等机构投资者，中小个人投资者基本未发生相关情况，投资者的正常交易行为不会受到影响。突出公平细化四类异常交易行为《实施细则》立足于“中小投资者占绝大多数”这个最大国情市情，因势利导促进程序化交易规范发展。一方面，通过程序化交易报告制度、加强机构合规风控管理、强化信息系统管理等安排，明确监管预期，促进程序化交易行业规范发展。另一方面，通过加强程序化交易监测监控、强化高频交易监管等方式，更好保障交易安全，维护证券交易秩序和市场公平。在异常交易认定方面，《实施细则》进行了细化，明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件。一是瞬时申报速率异常。程序化交易尤其是高频交易往往短时间内申报量大，较其他投资者具有明显的速度优势，若发生程序错误造成大量连续错单，还可能影响本所交易系统安全。有必要从限制申报速率的角度设置相应指标进行监管，引导高频交易降低申报速率，减少对交易系统的冲击。二是频繁瞬时撤单。程序化交易特别是高频交易能借助技术优势，在短时间内频繁申报和撤单，交易行为可能不完全以成交为目的，影响市场正常交易秩序。有必要从限制频繁瞬时撤单的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者降低报撤速率，延长订单停留时间。三是频繁拉抬打压。现行股票拉抬打压异常交易行为主要针对个股设置，程序化交易投资者可能在多只股票上出现小幅拉抬打压行为，较难触发现行异常交易监管标准。但此类交易行为可能消耗个股短期流动性，引发股价快速波动。有必要从限制频繁拉抬打压的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者适当分散交易，减少对个股的冲击。四是短时间大额成交。同一机构管理人管理的产品在市场涨跌剧烈时可能触发相同的交易信号，导致大量产品短时间内集中同向交易，一定程度上加剧了市场波动风险，不利于市场平稳运行。有必要对单家机构管理的所有产品短时间内集中交易情况进行合并监管，引导程序化交易尤其是量化机构加强整体风控，避免集中交易影响市场平稳运行。自2024年4月起，交易所已就上述四类股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，开始试运行。试运行期间，上交所对频繁触发相关指标的投资者进行了闻讯和合规交易教育，相关投资者交易合规性明显提升。针对投资者发生程序化异常交易行为的，《实施细则》规定，上交所可采取相关措施，包括对其采取相应的自律监管措施或者纪律处分。对于因一个月内多次发生异常交易行为被交易所采取限制投资者账户交易措施的程序化交易投资者，要求其指定交易会员暂停其使用交易所主机托管资源。程序化交易投资者因发生异常交易行为被采取暂停投资者账户交易或限制投资者账户交易措施的，视情况通报证监会相关派出机构、证券业协会、基金业协会等，商请协同采取现场检查、约谈提醒等措施。每秒申报、撤单数最高达300笔认定为高频交易《实施细则》明确高频交易认定标准为——单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。交易所相关负责人表示，设置这一标准，借鉴了境外成熟市场高频交易认定标准，结合了自身监管实践经验，同时进行了充分的数据测算。上述负责人表示，这一标准的设定有三方面的考虑，一是聚焦重点，注重实效。从海外经验和监管实践看，由于存在较高的技术门槛，高频交易投资者数量虽少，但由于交易频次高、交易量大，市场影响较大。交易所在充分测算评估的基础上，设置高频交易认定标准，有利于聚焦重点群体，集中监管资源，切实发挥监管实效。二是突出特点，便于执行。高频交易认定标准是市场主体判断自身行为的基础，不宜过于复杂，实践中应当具备可理解性和可操作性。流速（每秒申报速率）和流量（单日申报笔数）最直接体现高频交易特点，同时也反映高频交易对交易所系统安全和市场秩序的影响，以这两个要素作为高频交易的认定标准，便于理解和执行。三是有序衔接，持续完善。前期建立的程序化交易报告制度，已对高频交易做出了针对性安排，交易所在交易监控中也予以重点关注。《实施细则》沿用了相关标准，与前期建立的报告制度有序衔接。同时，《实施细则》也规定，交易所可以对高频交易的认定情形和差异化管理要求进行调整。后续，交易所将持续做好监测监控，评估高频交易管理情况，根据监管实践不断完善。值得注意的是，结合高频交易的认定标准，交易所也将对高频交易进行差异化监管安排。交易所相关负责人指出，督促相关投资者履行额外报告义务。从维护交易所系统安全出发，要求存在高频交易情形的投资者按照《实施细则》和前期有关程序化交易报告的通知规定，在履行一般报告要求基础上，额外报告高频交易系统服务器所在地、系统测试报告和系统故障应急方案等信息。如未落实系统测试和应急方案相关要求，发生系统故障影响交易所系统安全或者正常交易秩序的，交易所将从严采取监管措施。同时，针对性设置异常交易监管标准。针对高频交易申报速率快、报撤频率高等特点，设置瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单等异常交易监管标准，加强对高频交易行为的引导和约束。加强交易监管。投资者进行高频交易发生异常交易行为的，交易所可以按规定从严从重采取自律管理措施，并要求会员加强相关客户交易行为管理。一视同仁沪深股通投资者参照适用《实施细则》明确，按照内外资一致原则，沪深股通投资者参照适用报告管理、交易行为管理、高频交易管理等相关规定。程序化交易监管对沪股通投资者总体实行与内资一致的监管标准，例如，沪股通投资者发生《实施细则》规定的异常交易行为的，沪深交易所将根据监管合作安排，对投资者采取自律管理措施。同时，兼顾内地与香港市场的实际差异，做出适应性安排。例如，《实施细则》关于机构合规风控管理要求，对相关主体的现场和非现场检查等条款，将在监管合作安排框架下参照执行。此外，为明确沪深股通投资者程序化交易报告的具体操作，沪深交易所按照内外资一致原则，分别起草了《上海证券交易所证券交易规则适用指引第2号—沪股通投资者程序化交易报告（征求意见稿)》《深圳证券交易所证券交易业务指引第3号—深股通投资者程序化交易报告(征求意见稿)》（以下简称《报告指引》），向市场公开征求意见。《报告指引》针对报告主体、报告方式、报告信息等具体事项作出细化规定，并为存量投资者预留了充足的过渡期，保障沪股通程序化交易报告制度平稳落地。如何与前期发布的报告通知衔接？交易所相关负责人指出，前期发布的《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于可转换公司债券程序化交易报告工作有关事项的通知》与《实施细则》内容不存在冲突，继续为市场相关主体履行报告义务提供具体指引。交易所将结合市场运行实际，持续研究完善程序化交易报告制度，适时整合修订通知内容并向市场发布。（证券时报）
沪深北交易所程序化交易监管细则
证券时报04-03 19:03
上交所发布《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》

人民财讯4月3日电，为了加强程序化交易监管，促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平，上交所制定了《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》，经中国证监会批准，现予以发布，并自2025年7月7日起施行。上交所对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为。将接近指标且多次实施同类型交易行为以及拆分产品规避监管的情形纳入监管范围。
上交所程序化交易监管政策
人民财讯郑灶金04-03 18:24
深交所：本周共对110起证券异常交易行为采取了自律监管措施

人民财讯3月28日电，深交所公告，3月24日至3月28日，本所共对110起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；共对8起上市公司重大事项进行核查。
深交所证券异常交易自律监管措施
人民财讯任丽珺03-28 21:01
上交所：本周对53起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施

人民财讯3月28日电，上交所公告，2025年3月24日至2025年3月28日，上交所对53起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对12起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。
上交所拉抬打压虚假申报
人民财讯任丽珺03-28 19:05
深交所：对近期涨幅较大的“襄阳轴承”进行重点监控

人民财讯3月21日电，3月17日至3月21日，深交所共对92起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对近期涨幅较大的“襄阳轴承”进行重点监控；共对21起上市公司重大事项进行核查。
襄阳轴承深交所异常交易
人民财讯周映彤03-21 21:20
上交所：本周对94起拉抬打压等证券异常交易行为采取监管措施

人民财讯3月21日电，2025年3月17日3月21日，上交所对94起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对12起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。
上交所异常交易监管
人民财讯周映彤03-21 18:10
股价低于1元“警戒线” 东方集团可能被终止上市

3月14日晚东方集团(600811)发布公告，公司股票2025年3月14日收盘价为0.92元/股，低于1元。如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被终止上市交易。公司预计将触及重大违法强制退市情形，披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。公司存在不符合重整条件的风险，已被立案调查，且存在重大违法强制退市的风险。连续四年重大财务造假被证监会通报，近期东方集团处于资本市场的风口浪尖。回溯来看，2月28日晚，证监会通报东方集团财务造假案阶段性调查进展情况，现已初步查明，东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。受房地产业务资产处置未达预期、未实现相关收入、房地产合作项目亏损，以及主营业务现代农业及健康食品产业销售低迷、业务量缩减、毛利率下降等因素影响，东方集团已连续三个年度亏损。2021年至2023年，东方集团的营收分别为137.29亿元、112.65亿元、60.81亿元；归母净利润分别为-17.19亿元、-9.96亿元、-15.57亿元，累计亏损超42亿元。2024年6月，东方集团就收到证监会的立案告知书，当时被立案的理由是“涉嫌信息披露违法违规”。值得注意的是，东方集团的预重整概念也“失效”。2024年6月18日晚，东方集团公告称，集团财务公司流动性趋紧，导致东方集团16亿元存款大额提取受限。6月19日至6月28日，公司连续多日跌停，股价连续十余日在1元下方运行。6月26日，公司发布公告称被债权人东辉建筑工程有限公司申请重整，股价开始反弹，并在7月16日重新涨至1元上方，随后一度上涨至3元/股上方。不过，近3个月以来，东方集团股价持续下行。2024年12月13日该公司股价为3.08元/股，随后震荡下行。2月28日监管部门通报一出，东方集团股价开启加速下跌模式，再度来到1元“警戒线”之下。东方集团在2月14日披露的公告称，公司虽已于前期推进预重整，但对照最高人民法院、中国证监会于2024年12月31日发布的《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》予以自查，因公司已被立案调查，且存在重大违法强制退市的风险，存在不符合重整条件的风险。3月1日，该公司在预重整第一次债权人会议披露公告中再次强调存在不符合重整条件的风险。本月以来，东方集团已多次发布关于立案调查进展暨风险提示公告。此外，公告还提到募集资金归还问题，公司于2024年3月6日使用6.29亿元闲置募集资金临时补充流动资金，预计无法按期归还至专用账户。去年以来，监管部门向市场传递了打击财务造假的坚定决心和维护资本市场秩序的强烈信号。据统计，2024年证监会查处包括财务造假在内的信息披露违法案件135件，同比增长17%，居各类案件数量之首，证监会多次重申，不断强化对欺诈发行、财务造假等投资者最关切、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击惩治。 3月14日，上交所也发布公告称，本周对128起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对存在重大违法强制退市风险的东方集团等股票进行重点监控，对该公司信息披露违规行为启动纪律处分程序。对12起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起。
东方集团终止上市房地产
证券时报·e公司刘茜03-14 21:11

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