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牛市旗手，重磅催化！T0算法涌现！

T0算法涌现！昨晚，一位券商客户经理向券商中国记者展示了“T0算法”给他的一位客户带来的收益情况：最近10个交易日中有9天是正收益，亏损的那天，回撤幅度也很小。他表示，随着成交量放大，T0算法的优势渐显。参与其中的客户也明显增加，以前只有4亿—5亿元的体量，现在都快30亿元了，算力也比较吃紧。另一家头部券商的客户经理也向券商中国记者表示，他们确有这项业务，资产要求（最低门槛）100万元。据券商介绍，程序化T0策略其实就是利用客户持有的股票底仓，当天自动进行低买高卖/高卖低买，并尽量保证收盘时底仓数量不变，变相实现“T+0”的交易策略。据悉，已经有不少券商开始布局此类业务。分析人士认为，随着DeepSeek与券业结合，市场成交量的放大，以及券商并购重组预期的增强，券商估值有望迎来修复。T0算法“T0算法其实就是一个机器人，在成交量放大的背景下，他就能把收益做出来。不过，需要1.5万亿元以上的成交金额，收益率才会比较好。在成交量比较低的背景之下，这个策略还是会有一些问题。另外一个关键就是，客户选择的标的很重要，票选得好，就等于雇一个机器人帮你每天干摊薄成本的活。”一位券商客户经理在介绍T0算法时向券商中国记者表示。他向记者展示了近期一位客户利用T0算法所获得的收益。过去10个交易日，仅有1个交易日出现了小幅回撤，其余都有正收益。不过，他同时也展示了，1月份采用该算法的情况，其中10个交易日仅1个交易日有盈利，其余9个交易日皆出现小幅亏损。正如他所说，成交量比较小的时候，该算法表现并不太好。另外，在极端情况之下，T0的策略也可能会有损失。比如去年9月底那种行情，在符合信号的情况下，机器人会卖出股票，但是随后全都涨停就买不回来了。据他介绍，他们公司做过一个测算，一年超额收益最多可以做到15%左右，较差的时候也能做到8%。但关键还是看客户选择的股票，如果这些股票比较活跃，超额收益可能会有80%—90%。“这个策略还有一个特点：不能只做一两天就不做了，长期坚持才会有效果。”他说，“另外，现在用融资融券账户买的股票做不了，港股也做不了。”他还表示，这对券商经纪业务的好处是显而易见的。现在有T0工具的券商优势明显增强，是真正的业务抓手。“我以前都不太敢给客户推荐这个业务，现在交易量上来了，才发现这工具是真的好用。业务量也起得很快，原来只有4亿—5亿元的体量，现在都快30亿了，算力都快满了。客户的确赚到钱了。”他表示，开通这项业务也很简单，只要在APP上申请开通即可。如果想要清仓股票，在当天早上9点更改一下设置，当天就可以变更为“人工操作”。另有券业人士表示，目前参与T0交易的资产要求普遍都在100万元。因为T0的交易是有限的资源，券商采购的主要是卡方、跃然这些的T0程序供应商的产品，提供给客户用，供应商每天的额度是有限的，所以会设置资产门槛。大概率都能增厚账户的收益，所以会有资产量的要求。催化剂不断近期，证券行业催化剂不断。首先，2月14日，中证金融公司、中国信达、东方资产、长城资产发布公告，宣布股东拟将所持股权划转至中央汇金。划转完成后，中央汇金将分别持有中国信达、东方资产、长城资产已发行股份总数的 58%、72%、74%，成为其控股股东。同日，信达证券、东兴证券相继发布公告，划转完成后，两家公司实际控制人将由财政部变更为中央汇金。中央汇金旗下实际控制的证券公司有中金公司、中国银河、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券等。国金证券认为，券商并购重组预期增强，建议关注后续同一实控人下券商合并机会。其次，DeepSeek也已经开始赋能券商业务发展。招商证券表示，DeepSeek已在合规问答、风控审核、业务办理指引、知识查询、代码快捷编写等中后台场景积累了一定应用经验，有望进一步提升中后台业务质效。DeepSeek在投研赋能方面也具有优势，极大提高了投研人员在政策解读、行业事件分析、公告解读等方面的效率和精准度。另外，DeepSeek当前聚焦于智能营销、智能问答、信息整合、风险提示等低交互环节，扮演辅助型角色、降本增效。广发证券已上线DeepSeek服务模块支持机构投资者做出投资决策。招商证券认为，随着DeepSeek与券业结合，券商估值有望显著修复。建议关注基本面较好的券商和估值敏感型公司。第三，成交量持续放大。正如前述之T0业务，成交量放大的确会给券商业务的发展带来很多好处。蛇年以来，市场交投活跃度显著提升，2月A股日均成交额1.7万亿元，较1月提升41.0%。今年1—2月的日均成交额同比大幅提升64.1%。最新数据显示，A股融资余额18423亿元，节后杠杆资金累计流入778亿元。首批科创综指ETF于2月17日发行，预计可为科创板带来超200亿元的增量资金。甬兴证券认为，货币宽松和中长线资金引入下市场有望维持高活跃度，带来券商板块景气度提升，预计经纪和权益自营或是券商今年一季度业绩最大改善项。（券商中国）
证券券商非银金融
券商中国02-24 08:05
13天10板！14天10板！10天7板......A股最强赛道沸腾，大牛股批量现身！

本周，A股继续走强，科技股领涨，科创50指数全周大涨7.07%，率先突破去年10月高点，创2023年4月以来近2年新高，上证指数、深证成指、创业板指等也纷纷创出阶段性新高。周成交量放大至9.57万亿元，创年内新高，其中2月21日成交逾2.23万亿元，创4个多月来新高。融资净买入逾260亿元资金继续大幅涌入市场，融资客本周融资净买入逾260亿元，2月以来累计净买入逾1038亿元，为2016年1月以来第5次月度融资净买入超千亿元。电子行业全周获得逾46亿元净买入，电力设备、机械设备、通信、医药生物等多个行业也获得超30亿元净买入。食品饮料行业则被融资客净卖出4.88亿元，轻工制造、商贸零售等行业也被小幅净卖出。另据Wind数据统计，电子行业本周获得484亿元主力资金净流入，位居行业第一。机械设备行业获得452亿元净流入，计算机行业获得302亿元净流入，通信、电力设备行业均获得超200亿元净流入，汽车、基础化工行业也都获得超百亿元净流入。银行业主力资金全周净流出23亿元，交通运输、煤炭、石油石化行业也净流出超10亿元。展望后市，中原证券称，近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力；预计监管层将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，为资本市场营造良好的政策环境；预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元；未来市场有望呈现科技领涨、政策驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。东兴证券预计，春季行情有望延续到两会，科技行情可能贯穿上半年乃至全年；两会热议的主题往往很快投射到A股热点中来，市场往往以农业开场，大科技和消费上仍旧有诸多讨论话题；消费是经济复苏的重要抓手，启动消费不是可选项，是必选项，消费股的崛起是必然；目前消费股的性价比非常之好，因为大部分投资者都隐含了较为悲观的情绪在里面，未来任何的利好都构成边际改善，一旦一些标志性的事件和数据出来，总会有资金打响“第一枪”；在此之前，可以从容布局大消费板块，这是今年预期差最大的一个部分。数据中心板块沸腾市场热点方面，数据产业本周继续保持强势上攻态势，数据中心板块指数一周大涨6.71%，创历史新高，2月以来7度刷新纪录，成交量也是持续放大，周成交历史首次突破2万亿元。杭钢股份13个交易日10涨停，航锦科技14个交易日10涨停，数据港10个交易日6涨停，润建股份10个交易日7涨停，泰豪科技、东华软件等也均走出连续涨停的行情。青云科技、优刻得、云创数据等10股2月以来涨幅超100%。国资云、算力租赁、东数西算、大数据等板块本周也纷纷创出历史新高，奥飞数据、拓维信息、云赛智联等连板股批量出现。数据是人工智能产业的基石，在人工智能发展中占据核心地位，从中央到地方不断出台相关扶持政策。中央层面，《关于完善数据流通安全治理更好促进数据要素市场化价值化的实施方案》《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》《国家数据基础设施建设指引》《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》等多项产业政策近期密集发布。地方层面，湖南省人民政府办公厅本周印发《湖南省促进绿色智能计算产业高质量发展若干政策措施》提出，积极争取重大智算基础设施项目落户湖南，对新建（改造）总算力在50PFlops以上，且数据中心电能利用效率不高于1.3的智算基础设施项目，按照设备和软件等建设费用的10%给予补助，最高不超过2000万元。支持企业建设智算中心及边缘计算设施，对企业部署的算力设施项目，按照设备和软件等建设费用的10%给予补助，最高不超过1000万元。支持建设并运营省算力调度和综合管理平台，实现全省算力资源的整体优化和按需调度，对平台建设给予适当一次性补助，最高不超过1000万元。《江苏省公共数据授权运营管理暂行办法》《保定市推进数据智能产业创新发展措施》《惠州市数字产业基地高质量发展若干政策》《宿城区推进大数据产业发展实施方案》等也于近期发布。中信证券指出，数据产业链拥有万亿广阔空间，在政策、技术、供需等因素共同支撑下有望迎来新一轮高速发展；当前产业链中数据库、数据平台、资源服务等核心环节仍处于发展早期阶段，直接受益于产业发展趋势，具备显著需求弹性，测算相关领域新市场空间或达数百亿元；建议关注数据库、数据平台和资源服务领域的领军企业。
证券时报·e公司毛军02-22 20:11
多只牛股重挫！220亿元搏杀光线传媒，振幅近40%！

今日，A股整体小幅上扬。科技成长股继续占优，科创50、北证50均涨逾1%，深证成指、创业板指等也都创出年内新高。上涨个股远超下跌个股，成交量放大至1.97万亿元，为年内次高。盘面上，AI医疗概念、教育培训、电信服务，人形机器人等板块涨幅居前，影视院线、黄金、煤炭、家用电器等板块跌幅居前。Wind实时监测数据显示，机械设备行业获得逾101亿元主力资金净流入，电子获得逾84亿元净流入，通信获得逾70亿元净流入，建筑装饰、公用事业、钢铁等也获得超20亿元净流入。有色金属、非银金融主力资金均净流出超10亿元，传媒、计算机、石油石化、银行等也小幅净流出。市场焦点方面，受益《哪吒之魔童闹海》火爆，股价持续暴涨的光线传媒今日迎来大调整。盘初光线传媒再度触及涨停，但强势仅保持1分钟左右，就遭巨量抛盘打压下闪崩，最低一度逼近跌停，最终以跌14.6%报收，换手率达24.23%，振幅接近40%，成交223.5亿元，为今天成交金额最高的个股。数据显示，截至2月17日收盘，光线传媒主力资金净流出53.72亿元，净流出额创历史新高，连续8日净流出，累计净流出92.3亿元。日内净流出额在沪深两市中排名第1，占当日成交金额的24.04%，占流通市值的比例为6.5%。盘后龙虎榜数据显示，深股通买入2032.47万元并卖出2.81亿元（净卖出2.61亿元），一机构卖出3.3亿元。光线传媒的大幅回调带崩了整个影视院线板块，板块指数重挫8.99%，万达电影、横店影视跌停，华策影视、博纳影业、唐德影视等也纷纷大跌。火热的人工智能概念也出现大分化。一方面，海兰信、世纪恒通、科思科技、亿田智能等滞涨个股纷纷20%涨停。另一方面，梦网科技、新炬网络、南威软件等前期连续涨停个股出现深度调整。 DeepSeek概念、算力租赁、数据要素、东数西算等相关板块也高开创历史新高后出现回调，纷纷收出小十字阴线。立方数科、青云科技、并行科技等重挫。展望后市，申银万国指出，当前离两会尚有两周时间，市场风险偏好有所收敛。情绪经历小高峰，注意高标个股滞胀风险，主题行情可能未结束，但需要新催化/新主题、结构上“高切低”。短期行情需要注意节奏，提前布局回落的绩优，特别是与两会“扩内需”相关的新消费、“两会两新”板块可加大配置。英大证券认为，目前国内基本面整体修复下，中长期A股震荡 “慢牛”上行仍是主基调，结构性牛市占优。指数在持续反弹后，可能面临密集成交区间的重要阻力，能否突破这一关键点位将成为市场的重要看点。需要提醒的是，A股部分科技成长类标的缺乏基本面支撑，在经历持续大涨后，需警惕板块内部的分化以及指数阶段性的反复波动。操作上，尽量以逢低配置为主，下跌时不悲观，上涨时别激动。
证券时报·e公司毛军02-17 17:41
网易有道股价上涨四成此前宣布全面拥抱DeepSeek-R1

网易旗下的网易有道（DAO）昨日股价上涨41.76%，收盘价为11.1美元。依然低于2019年10月IPO发行价17美元。当时市值为19亿美元，有道最新市值为13.27亿美元。网易有道股价上涨，或与最新消息有关。网易有道官微消息，2月6日，有道正式宣布全面拥抱DeepSeek-R1。此外，Hi Echo、有道智云、QAnything等产品也将全面接入DeepSeek的推理能力，并于近日陆续升级；以及融合了全新推理大模型能力的智能硬件新品及“有道小P” 2.0版本也会在不久后正式推出。网易有道首席执行官周峰上周三在个人微信博客上分享了对DeepSeek编程能力的分析，强调“DeepSeek的主要优势在于其编码能力”。网易有道的内部评估表明，DeepSeek-R1在有道的K-12测试数据集中达到了令人印象深刻的88%的准确率，进一步强调了公司对全面整合该模型的承诺。作为教育服务公司，网易有道在人工智能方面走在前列。网易有道在2023年推出了中国首个教育大语言模型——“子悦”。基于该模型，有道升级了其所有的软件和硬件产品，并推出了一系列专有的教育应用，包括数字人语言教练、人工智能文档问答和国际学生的转录服务。去年第三季度，网易有道总净收入为16亿元人民币（2.241亿美元），同比增长2.2%。毛利为7.895亿元人民币（1.125亿美元），比2023年同期的8.596亿元人民币下降了8.2%；毛利率为50.2%，2023年同期为55.9%。网易有道第三季度学习服务营业收入为人民币7.679亿元（1.094亿美元），同比减少19.2%。人工智能驱动的订阅服务销售额接近7000万元人民币，同比增长超过150%，连续第七个季度同比增长超过50%。在线营销服务净收入为4.894亿元人民币（6970万美元），同比增加45.6%。智能设备领域实现营业收入3.153亿元人民币，同比增长25.2%。海外广告的积极发展占第三季度广告收入的约20%，游戏和相关行业强劲的需求推动了增长，推动海外KOL广告收入同比增长超过50%。网易有道官方认为，未来，国内外广告市场都有显著的增长潜力，特别是在线娱乐、Al工具和汽车行业将是增长的重点领域。网易智选主要负责效果广告的投放，其移动广告流量联盟汇集了网易系、教育娱乐直签产品和合作媒体三大流量来源，覆盖了大学生、职场人士、母婴、银发族、游戏玩家和生活休闲等六大用户群体，每日流量超过60亿。有道优选则负责投放品牌广告，覆盖超10亿用户，特别是18至35岁的高潜力消费人群。海外广告方面，Youdao Ads积累了全球超千万的红人资源，还拥有丰富的海外大媒体及社媒广告投放经验，是TikTok 2024官方授权的8家高阶认证达人服务商之一。广告收入的快速增长引起投资者关注。在美上市的Applovin去年市值上涨2.84倍。核心技术是通过公司AI引擎AXON，帮助广告客户以最小投入、最大回报精准投放广告。网易有道此前成交低迷，经常在10万股以下，昨日成交量放大到108.3万股，激起了市场关注。
网易有道人工智能
证券时报·e公司池北源02-11 22:42
8连板、7连板、5天4板......A股超强赛道，牛股奔腾！

本周，A股市场继续稳步上扬，上证指数收复3400点，创近1个月来新高，科创50指数则围绕1000点震荡整固，深证成指、创业板指等也均创出阶段新高。全周成交量放大至8.62万亿元，较上周增加逾万亿元。资金继续加仓A股两融资金持续流入市场，截至12月5日，两融余额较上周末增加209亿元，达1.87万亿元，创2021年9月以来3年多新高。自“9·24”行情以来，融资客累计融资净买入逾4950亿元。机械设备行业全周获得逾44.9亿元融资净买入，计算机获得逾40亿元融资净买入，电子获得逾39亿元融资净买入，非银金融获得逾21亿元融资净买入，电力设备、国防军工、汽车等行业也获得逾10亿元融资净买入。仅银行、煤炭、石油石化等少数行业出现融资余额减少现象。融资客本周累计净买入东方财富10.95亿元，为本周唯一一只融资净买入超10亿元的个股，东方财富融资余额提升至287亿元，为融资余额最高的个股。长江电力本周也获得逾7亿元融资净买入，赛力斯、江淮汽车、机器人、大智慧等均获得超4亿元融资净买入。另据Wind数据统计，本周所有申万一级行业都获得主力资金的净流入，机械设备全周获得主力资金逾577亿元的净流入，位居资金流入榜首，并且连续17日净流入，也是近期主力资金持续净流入时间最长的行业；计算机、传媒、汽车三行业获得超200亿元净流入，电子、商贸零售、非银金融等则获得超百亿元净流入。人工智能概念股火爆市场热点方面，培育钻石热度贯穿全周，板块指数每个交易日都在上涨，累计大涨20.46%，创2年多来新高，成交较前一周猛增1倍以上。龙头股黄河旋风连续4涨停，周涨幅高达55.31%，惠丰钻石、沃尔德、国机精工等也纷纷大幅上攻。中信证券表示，近期国家加强对人造金刚石相关产品和技术的出口限制，凸显其战略属性；从基本面角度看，培育钻石的市场在逐步扩大且应用场景不断拓展，其中在芯片衬底、热沉、电子封装、光学窗口等领域的应用潜力有望带给行业新的活力，看好远期需求，建议关注培育钻石龙头力量钻石。人工智能本周也炙手可热，Sora概念、AIGC概念、ChatGPT概念、多模态AI等多个细分板块创历史新高。板块内牛股奔腾，山东矿机连续8个交易日涨停，泰尔股份连续7涨停，东易日盛5个交易日4涨停，金财互联连续2日涨停。 OpenAI宣布从当地时间12月5日上午10:00开始，将进行为期12天的OpenAI活动，每一个工作日都会进行一次直播，展示一个新产品或者样品。在第一天的活动上，OpenAI发布“满血版”推理模型o1和ChatGPT Pro。根据测试，在国际数学奥林匹克（IMO）资格考试中，GPT-4o仅正确解答了13%的问题，而o1模型正确解答了83%的问题。而在编程能力比赛Codeforces中，o1模型拿到89%分位的成绩，而GPT-4o只有11%。OpenAI技术文件称，实验结果表明：o1超越了人类专家的表现，性能接近理科博士水平，成为第一个在该基准测试中做到这一点的模型。而在下一个更新的版本中，AI在物理、化学和生物学的挑战性基准测试中，表现能够与博士生水平类似。机构：2025年市场总体乐观展望后市，近来多家券商陆续发布2025年度策略报告，总体保持乐观。宏观面上，银河证券表示，在外部具有较大不确定性的背景下，努力做好自身工作是更加有效的应对方式。“以我为主”将是2025年中国经济工作的主线，对于宏观政策的连贯性和一致性抱有信心。其一，明年是“十四五”收官之年，5%左右的增长目标有望维持，逆周期政策更加给力，尤其重视内需提振，促进物价合理回升。其二，更大力度兜底对于社会预期和结构转型造成拖累的重大风险，尤其是地方债务和房地产问题，让中国经济能够“轻装上阵”。其三，推动新质生产力加速形成，通过制度设计，让居民、企业、地方政府等更多主体参与分享新经济的红利，资本市场将是一个重要抓手。货币政策方面，民生证券认为，汇率的“重新校准”将是关键，核心问题在于如何在汇率的约束下配合财政下好“后手棋”。明年一季度，降准或将是常态化的对冲工具，7天逆回购利率则保持稳定，但考虑到地产需求仍待提振，5年期LPR利率或单独调降20BP—25BP。而随着汇率目标重新校准以应对关税加码，明年二季度及以后7天逆回购可能有调降30BP—40BP的空间。市场方面，东吴证券判断，在特朗普胜选加速贸易保护主义抬头、国内经济弱复苏背景下，2025年将会是财政大年，增量政策有望不断加码；同时美联储降息将从政策空间、基本面、流动性三个维度对A股形成利好，2025年中国资产将延续修复，大盘指数有望拾级而上，进入新波动中枢。
证券时报·e公司毛军2024-12-07 18:55
沪指收复3400点机构乐观展望2025

人民财讯12月7日电，本周，A股市场继续稳步上扬，上证指数收复3400点，创近1个月来新高，科创50指数则围绕1000点震荡整固，深证成指、创业板指等也均创出阶段新高。全周成交量放大至8.62万亿元，较上周增加逾万亿元。展望后市，近来多家券商陆续发布2025年度策略报告，总体保持乐观。宏观面上，银河证券表示，在外部具有较大不确定性的背景下，努力做好自身工作是更加有效的应对方式。“以我为主”将是2025年中国经济工作的主线，对于宏观政策的连贯性和一致性抱有信心。
证券沪指机构
人民财讯2024-12-07 07:48
增量资金涌入存量用户激活 A股单日两万亿元成交频现

人民财讯11月14日电，9月24日以来，随着股票的大面积连续上涨，我国A股市场成交再上新台阶，万亿元以上的单日成交额正在成为市场的常态，而两万亿元以上的单日成交额似乎有望成为市场“新常态”。数据显示，在本轮市场上行和成交量放大的过程中，包括新入市股民、权益类机构投资者、外资、两融资金均是成交量放大的贡献者，其间“老股民”交投活跃度相信也有明显提升。有接受证券时报记者采访的专家认为，从中长期看，成交量放大有利于增强资本市场的资金“蓄水池”功能，使资本市场在经济改革“深水区”中发挥更大作用。
A股证券资金
人民财讯胡华雄2024-11-14 07:26
深度解码：A股两万亿成交“新常态”

9月24日以来，随着股票的大面积连续上涨，A股市场成交再上新台阶，万亿元以上的单日成交额正在成为市场的常态，而2万亿元以上的单日成交额似乎有望成市场“新常态”。数据显示，在本轮市场上行和成交量放大的过程中，包括新入市股民、权益类机构投资者、外资、两融资金均是成交量放大的贡献者，其间“老股民”交投活跃度也有明显提升。有接受证券时报记者采访的专家认为，从中长期看，成交量放大有利于增强资本市场的资金“蓄水池”功能，使资本市场在经济改革“深水区”中发挥更大作用。也有受访专家认为，长期来看，伴随市场的稳定运行，其投资、融资功能将逐步得到彰显，市场生态的良性循环将进一步促进资本市场长期健康发展。A股市场成交再上“新台阶”同花顺IfinD数据显示，9月24日以来，A股市场单日成交额（含AB股，下同）持续保持在近年较高水平，上述期间日均成交额超过2万亿元。其中，自9月25日以来，已连续31个交易日成交额超过万亿元，10月8日成交额更是历史性地首次超过3万亿元，达到约3.49万亿元，创出历史新高。相较之下，今年初至9月23日，A股市场日均成交额仅为7783亿元。这意味着，9月24日以来日均成交额已达到年初至9月23日平均水平的约3倍。从成交股数上也能看到一些明显的变化。在今年9月24日之前，A股市场日成交股数绝大多数情况下不足千亿股，但自9月24日以来，千亿股的单日成交股数也已成“新常态”。多路资金入市推升成交量本轮市场成交量的放大由多方面力量推动，其中一项是新股民的入市。比如，据上交所数据，2024年10月账户新开户数量较此前月份大幅增加。机构投资者方面，在本轮市场上行的过程中，权益类基金的介入也不可忽视，这里面以ETF的增长尤为明显。据Wind统计口径，截至11月12日，全部ETF基金规模合计已达约3.7万亿元，相较之下，今年9月23日时为2.7万亿元。这意味着，9月24日以来，ETF规模累计已增长约万亿元，基金份额随之也大幅增加，这些被动配置型基金为股市增添了大量新的“弹药”。北向陆股通资金交易活跃度也有明显提升。数据显示，在今年9月24日之前很长时间里，北向陆股通日成交额在千亿元上下。但自9月24日以来，北向陆股通成交额迅猛增长，已连续数日维持在2000亿元以上，11月12日达3081亿元。两融资金参与度最近一个多月来也有明显增加。据Wind数据，截至2024年11月12日收盘，A股市场两融余额达18462亿元，创出接近35个月新高。9月24日以来至11月12日期间，两融余额累计已增长超过4700亿元。从单日融资买入额的变化情况来看，9月下旬以来融资买入额始终保持近年较高的水平。随着9月底和10月初投资者“跑步入场”，融资资金活跃度也一度陡升，10月8日单日融资买入额一度突破4000亿元，达到4064亿元，创下历史新高，此后单日融资买入额有所回落，但仍处于近年较高水平，11月12日单日融资买入额为2667亿元。成交量上“新台阶”有何意义？对于近期A股市场成交量的大幅放大的原因，中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长、注册国际投资分析师余洋在接受证券时报记者采访时认为，本轮A股市场至今可以分为两个阶段，即10月8日之前的量价齐升阶段和10月8日至今的相持阶段。中央“9·24金融新政”的出台是本轮市场成交量抬升的主要因素，改变了之前投资者对A股市场的低迷预期，场外增量资金不断入场推动市场中的多数股票走高和成交活跃，前期套牢盘在解套后被卖出，所得资金大部分仍在场内交易，资本市场投资曝光度显著提升，A股成交额已步入日均2万亿元的“新常态”。10月8日以后，市场出现调整，但国内刺激政策相继出台、周边动荡凸显国内市场避险功能、美国大选引发国际资本流动等因素也为A股市场带来板块轮动热点，市场活跃度并未减退。银泰证券策略分析师陈建华在接受记者采访时认为，9月下旬以来A股市场成交量的放大直接体现投资者情绪改善，各方参与意愿增强。背后的原因一方面是中央政治局会议释放政策转向的明确信号，货币、财政以及房地产市场等领域一系列政策的落地有效增强各方对后期市场的信心，带动A股向上修复；另一方面提振资本市场相关举措的落地显效同样对A股产生积极影响，包括推动长期资金入市取得积极进展，以及证券、基金、保险公司互换便利，股票回购增持专项再贷款货币政策工具的推出，为A股市场直接提供新的增量资金。除此之外，从A股自身的角度看，随着市场深度与广度的持续扩容，行情转暖背景下成交量放大也在预期之内。对于成交量放大对于市场的短期和中长期影响，余洋在受访时认为，理论上讲，一个交易活跃的市场要优于交易清淡的市场，但过于活跃的市场会加剧市场的波动，从而造成金融市场不稳定。从短期来看，成交量放大有利于发挥资本市场的价值发现功能和交易功能，有利于上市公司开展兼并重组和资本运作，但也可能削弱金融市场稳定度，需要密切关注市场风险。从中长期看，成交量放大有利于增强资本市场的资金“蓄水池”功能，使资本市场在经济改革“深水区”中发挥更大作用。陈建华在受访时认为，成交量的放大短期看有助于带动市场向上修复，长期有利于A股稳定健康运行。前期A股市场受各方面因素影响表现低迷，资金参与意愿不足导致市场整体在一定程度上呈现流动性折价的特征，市场估值持续处于偏低水平，资本市场投融资功能亦受到削弱，当前随着投资者信心的恢复，市场成交量明显放大，A股估值有所修复。长期看，伴随市场的稳定运行，其投资、融资功能将逐步得到彰显，市场生态的良性循环将进一步促进资本市场长期健康发展。（证券时报）
同花顺A股基金
证券时报2024-11-13 20:53
将进一步上涨！近6成私募认为A股已反转

伴随市场震荡行情来临，交易逻辑正在发生变化，市场机构性机会如何把握？当下，私募机构借着市场回调的机会，挖掘下一轮行情的投资主线。政策预期成为多家私募重点强调的关键，一些受到高度关注及产业政策呵护的板块，将成为未来一段时间市场博弈的主战场。值得注意的是，今年ETF市场规模持续扩大，也受到私募机构的青睐，116家私募基金持有ETF，合计持有ETF份额27.62亿份。政策预期是私募关注的重点2024年10月至今A股自高位延续回调，但市场活跃度仍高。截至10月22日，本月上证指数下跌1.52%，深证成指上涨0.28%，创业板指上涨1.93%。板块方面，计算机、电子、军工、通信等板块表现相对较好。展望短中期A股市场走向，私募排排网最新调查结果显示，58.62%的私募机构认为A股市场趋势已经反转，还将进一步上涨；32.18%的私募机构表示市场有望开启一轮较长周期的中级反弹行情；9.2%的私募机构则预计市场可能还会进一步调整，以探明长期“底部”。主打FOF产品的明晟东诚判断，A股本轮第一波指数行情告一段落，后续在指数的震荡整理中，一些受到高度关注及产业政策呵护的板块，将成为未来一段时间市场博弈的主战场。“如此强劲的成交量放大也意味着市场博弈的动能不会在短时间内消失，我们仍可以挖掘诸如计算机、军工等行业以及部分概念炒作的机会。”仓位逐步调换成诸如计算机、低空经济等未来可能受益于政策发力及资金博弈的行业或灵活策略的管理人说。百亿私募聚鸣投资认为，经过本轮反弹，经济见底基本成为共识，市场估值从绝对低估到部分低估。市场后续逐步演化成结构性牛市是大概率事件。在政策向经济传导的过程中，市场难免会有波动。更长期来看，经济本身重回健康增长才是股市上涨的原动力。玄元投资认为，在9月底10月初市场快速放量上涨修复资产风险溢价之后，普涨行情告一段落，后续将会进入宽幅震荡的结构性行情，预计市场将随政策的节奏改变运行的方向和斜率。科技成长板块或是资金博弈主战场自10月18日高层提出“实现中国式现代化，科技要打头阵”以来，以科创板、创业板为代表的科技成长行情进一步得到加强。Choice数据显示，截至10月21日，近一月内共有588家上市公司获得了券商给出的“买入评级”，而从行业板块来看，以汽车零部件（37家）、半导体（33家）、医疗器械（27家）、软件开发（22家）、化学制药（22家）公司居多。私募排排网的调查结果显示，32.89%的私募机构看好科技等成长方向；25%的私募机构更关注大消费、新能源、医药等“白马股”；19.74%的私募机构青睐高股息等大市值蓝筹板块；13.16%的私募机构优选房地产产业链以及有色、煤炭等周期股板块；9.21%的私募机构看好化债、国企改革、并购重组等主题性机会。显然，成长空间较大的科技创新领域将成为投资主线之一，近期科创板块的成交活跃度大幅提升。科创板、创业板相关ETF成交额持续高位，全市场规模最大的科创50ETF(588000)已连续多日成为全市场ETF成交额首位，10月份该ETF基金出现4个交易日成交额超过200亿元，11个交易日日均成交额逾150亿元。ETF基金市场成交活跃，推动私募布局ETF的数量也在增多。私募排排网最新数据显示，截至10月22日，全市场共有116家私募证券管理人旗下产品,出现在95只今年以来上市ETF前十大持有人名单中，合计持有ETF份额27.62亿份。主观和量化私募均有积极配置ETF，29家量化私募合计持有8.26亿份ETF，而52家主观私募合计持有10.01亿份ETF，从持有总量来看，主观私募持有ETF数量更多。“公司今年在权益资产方面的配置，主要通过买卖ETF来实现，特别是一些活跃度高的ETF是重点。”上海一家私募机构负责人表示，随着ETF规模愈发庞大，成交活跃，操作也较为灵活，可以通过买卖ETF对权益资产的仓位进行调整。中金公司研究报告认为，短期内，政策预期传导至经济基本面的过程需要时间，高景气行业依然稀缺。从产业趋势上看，2025年有望迎来AI消费终端逐步普适，将推动需求上行，而市场中期科技成长风格仍有望占优。（券商中国）
私募A股中金公司
券商中国2024-10-23 07:39

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