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北京金融法院最新发布！全面梳理证券纠纷案件，建言证券市场法治化建设

证券市场的规范运行，既关乎投资者合法权益的保护，也深刻影响着金融市场的健康稳定与长远发展。3月27日，北京金融法院召开《证券纠纷审判白皮书》（下称《白皮书》）新闻发布会，发布证券纠纷案件审判工作情况、典型案例及机制创新成果。《白皮书》显示，2021年3月至2024年12月，北京金融法院共受理证券纠纷案件9246件，标的总额达438.24亿元。总体上看，证券纠纷案件数量持续保持高位。从案由分布看，证券纠纷中最主要的案由为证券虚假陈述责任纠纷。证券纠纷案件数量高企的背后，体现出我国针对证券市场违规违法行为不断加强监管力度。北京金融法院审判第二庭庭长丁宇翔接受证券时报记者采访时表示，随着治理手段的强化，监管资源力度的持续加大，资本市场“严”的氛围持续巩固并不断强化。证券虚假陈述责任纠纷为最主要案由近年来，北京金融法院受理的证券纠纷案件数量持续保持高位。《白皮书》显示，2021年3月至2024年12月，北京金融法院共受理证券纠纷案件9246件，证券纠纷收案数占北京金融法院民商事案件收案数的44.07%，继续保持高位。从案由分布看，北京金融法院受理的证券纠纷中，占据首位的是证券欺诈责任纠纷案件，有9101件。其中，证券虚假陈述责任纠纷案件数量占证券欺诈责任纠纷案件的99.7%。“证券纠纷中最主要的案由为证券虚假陈述责任纠纷。”北京金融法院党组成员、副院长薛峰指出，从行为表现看，虚假陈述行为包括虚假记载、误导性陈述、重大遗漏以及未按规定披露。财务造假是具体的虚假陈述表现，也是最为常见的违法行为。从行为目的看，虚假陈述行为包括诱多型虚假陈述与诱空型虚假陈述。在北京金融法院受理的57个系列案件中，涉及诱多型的虚假陈述是大多数，共53个。据《白皮书》披露，当前，证券纠纷案件正呈现出一系列新特点，如被诉主体范围不断扩大，涉境外上市发行人案件日趋增多等。此外，随着证券市场法治化进程推进，内幕交易与操纵市场的民事索赔逐渐增多。“司法案件与金融改革的高度关联性，需要我们不断深入研究市场基础制度重大改革中的新情况、新问题，依法维护投资者的权益，营造公开、公平、公正的市场秩序和法治环境。”薛峰说，随着融资渠道不断丰富，金融创新产品结构和交易模式将更趋复杂化和专业化，叠加资本市场的发展变化情况，投资者的权益可能会受损。坚持立体化追责不断探索审判机制上市公司信息披露违规违法行为屡禁不止，严重地损害了中小投资者合法权益。薛峰在会上强调，证券市场直接关系着广大中小投资者的切实利益，北京金融法院加大对违法主体的惩戒力度，进一步畅通投资者的维权渠道、增强投资者的获赔可能性，从而做实证券市场工作人民性的要求。北京金融法院审判第二庭法官李方回答证券时报记者提问时表示，在近年证券纠纷当中，上市公司信息披露违规引发的证券纠纷案件占比较大。北京金融法院采取了一系列司法举措，包括畅通投资者维权渠道，优化诉讼服务效能；完善损失认定标准，创新损失核算模型；压实看门人责任，强化中介机构追责等。近年来，北京金融法院积极探索与实践证券纠纷案件审判机制，比如探索实践“双轨双平台”证券纠纷解决机制，“审庭百问”要素化审理模式，推动适用“多因子迁移同步对比法”计算投资损失等，着力降低投资者的维权成本，提高审理效率，最大限度保护投资者权益。当前，证券纠纷类案件尤其是证券虚假陈述责任纠纷案件，投资者起诉发行人的控股股东、实际控制人、董监高以及中介机构要求相关责任主体承担连带赔偿责任，已经成为常态化。李方指出，在证券虚假陈述责任纠纷案件中，北京金融法院坚持“追首恶、惩帮凶、精准追责”的立体化追责机制，强化对发行人、控股股东、中介机构等主体的责任追究，以维护资本市场秩序和投资者权益。“未来，随着特别代表人诉讼的推广及损失核算技术的完善，证券虚假陈述案件的投资者权益保护将更高效、公正，进一步净化资本市场生态。”李方说。合力推动证券市场法治化建设保护好投资者合法权益只有“进行时”，做好这项工作离不开多方合力。为此，《白皮书》围绕证券市场法治化建设，对不同的市场参与主体提出建议。发行人披露的信息是投资者作出价值判断和投资决策的前提。《白皮书》建议，发行人完善治理结构和内控管理，强化底线要求，以提升透明度为目标，以投资者需求为导向，完善信息披露标准，优化披露内容，增强信息披露针对性和有效性。中介机构是资本市场的“看门人”。《白皮书》建议，证券服务机构依赖保荐机构或者其他证券服务机构的基础工作或者专业意见出具专业意见的，应对其所依赖的基础工作或者专业意见进行审慎核查和必要的调查、复核，排除职业怀疑并形成合理信赖。实践中，不少影响恶劣的上市公司欺诈发行、财务造假等行为是由控股股东、实际控制人组织、指使发行人而实施。《白皮书》建议，控股股东、实际控制人严格依照法律法规、相关规范性文件和公司章程规范行使权利，严格履行其做出的各项公开承诺，维护公司和全体股东的共同利益。对于投资者，《白皮书》强调树立理性投资理念，提高风险防范意识。《白皮书》还建议，投资者在证券虚假陈述民事索赔中应抱有合理预期，避免提出脱离因果关系的过高请求金额导致额外的诉讼费等诉讼成本。（证券时报）
北京金融法院证券纠纷法治化建设
证券时报03-27 21:39
北京金融法院：财务造假是最为常见的虚假陈述违法行为

人民财讯3月27日电，3月27日，北京金融法院召开《证券纠纷审判白皮书》新闻发布会，系统发布证券纠纷案件审判工作情况、典型案例及机制创新成果。据北京金融法院党组成员、副院长薛峰在会上介绍，北京金融法院受理的证券纠纷案件中，最主要的案由为证券虚假陈述责任纠纷。从行为表现看，虚假陈述行为包括虚假记载、误导性陈述、重大遗漏以及未按规定披露。财务造假是具体的虚假陈述表现，也是最为常见的违法行为。
北京金融法院证券纠纷虚假陈述
人民财讯贺觉渊03-27 15:05
北京金融法院：证券纠纷案件数量持续保持高位最主要案由是证券虚假陈述责任纠纷

人民财讯3月27日电，3月27日，北京金融法院召开《证券纠纷审判白皮书》新闻发布会，系统发布证券纠纷案件审判工作情况、典型案例及机制创新成果。北京金融法院党组成员、副院长薛峰在会上介绍，2021年3月至2024年12月，北京金融法院共受理证券纠纷案件9246件，标的总额达438.24亿元。总体上看，证券纠纷案件数量持续保持高位。从案由分布看，证券纠纷中最主要的案由为证券虚假陈述责任纠纷。
北京金融法院证券纠纷证券虚假陈述责任纠纷
人民财讯贺觉渊03-27 14:51
重罚250万！内幕交易出现亏损，还是企业上市时的签字保代！刚又被处罚……

日前，证监会更新了一则行政处罚决定书，内容指向天瑞仪器（现为ST天瑞）2021年年度报告虚假记载，包括时任董事长、时任财务总监以及时任独立董事张某等人被罚。其中，张某的身份备受关注，他原是一名资深投行保代，拥有近14年的券商从业经历，也是天瑞仪器2011年上市时的两名签字保代之一，不过他在数年前就已经离开了证券行业。值得一提的是，根据安徽证监局今年1月的罚单，张某还因内幕交易天瑞仪器被罚，他交易了571万元最终亏损1.28万元，还被处以250万元的罚款。内幕交易被罚今年1月，安徽证监局一次性披露三份罚单，对于三人内幕交易江苏天瑞仪器股份有限公司（下简称“天瑞仪器”）股票进行处罚。其中，张某被处以250万元罚款；张某阳被没收违法所得195.94万元，并处以391.87万元罚款；姜某被处以80万元罚款。值得关注的是，张某原是一名资深投行保代，拥有近14年的券商从业经历，也是天瑞仪器2011年上市时的两名签字保代之一。不过，张某内幕交易天瑞仪器发生在2023年，而他早在2018年底就离开了证券行业。从内幕信息的形成来看，2023年1月初，天瑞仪器控股股东、实际控制人计划出让控制权，独立董事张某推荐了相关公司。2023年5月8日收盘后，天瑞仪器发布《关于筹划控制权变更事项的停牌公告》。该内幕信息形成不晚于2023年1月29日，公开于2023年5月8日晚。张某时任天瑞仪器独立董事，属于法定内幕信息知情人，其知悉内幕信息时间不晚于2023年1月29日。内幕信息敏感期内，张某实际控制使用“张某军”的粤开证券账户，决策并交易“天瑞仪器”。内幕信息敏感期内，张某使用“张某军”证券账户买入“天瑞仪器”，成交金额571.21万元，后通过大宗交易全部卖出，卖出金额570.34万元，扣除税费后亏损1.28万元。最终，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十一条第一款的规定，安徽证监局决定对张某处以250万元罚款。《证券法》第一百九十一条第一款规定，证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人违反规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万元以下的罚款。对于上述处罚，张某曾提出三点申辩意见：一是内幕信息敏感期起点认定错误。二是2023年3月29日以前其以中间人的身份参与，并非以独立董事身份在履职过程中获取信息进行交易。三是积极配合调查，且并未盈利，情节较轻，社会危害性较小，且家庭经济困难，罚款金额过高。请求减少罚款金额。安徽证监局认为，该局对内幕信息形成时间的认定无误。同时，张某时任天瑞仪器独立董事，并参与此次股权变更事项，属于《证券法》第五十一条第一项规定的法定内幕信息知情人。第三，量罚已充分考虑本案事实、当事人配合调查情况等因素，量罚适当。因此对张某的申辩意见不予采纳。值得一提的是，内幕交易天瑞仪器的另一当事人张某阳，则因盈利195.94万元被没收违法所得并罚款392万元，堪称“没一罚二”。姜某则交易了约158万元，亏损了16.04万元，还被安徽证监局处以80万元罚款。可见，内幕交易并不一定盈利，不少内幕交易都以亏损告终，加之罚款，堪称“赔了夫人又折兵”；而当事人一旦通过内幕交易获利，面临的可能是“违法所得一倍以上十倍以下”的巨额罚款。因年报虚假记载，再度被罚60万值得一提的是，就在近期，证监会更新了一则行政处罚决定书，内容指向了天瑞仪器（现为ST天瑞）以及时任董事长刘某贵、时任财务总监吴某兵以及时任独立董事张某。因天瑞仪器2021年年度报告虚假记载，张某再度被罚。3月19日，天瑞仪器公告称，公司及相关当事人于3月18日收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》。据悉，证监会查明，天瑞仪器未按照会计准则规定确认相关项目建造服务收入，导致天瑞仪器2021年年度报告少计营业收入6.14亿元，少计营业成本6.12亿元，少计利润总额252.09万元。2024年4月，天瑞仪器发布《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对2021年年度报告作出差错更正。天瑞仪器披露的2021年年度报告存在虚假记载，违反《证券法》第七十八条第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述违法行为。对于天瑞仪器2021年年度报告虚假记载，时任天瑞仪器董事长刘某贵、时任天瑞仪器财务总监吴某兵是直接负责的主管人员，时任天瑞仪器独立董事、审计委员会主任张某是其他直接责任人员。因上述违法事实，证监会决定：对江苏天瑞仪器股份有限公司给予警告，并处以300万元罚款；对刘某贵、吴某兵给予警告，并分别处以100万元罚款；对张某给予警告，并处以60万元罚款。监管依法从严打击证券违法活动就在近期，另一起原券商投行人员内幕交易的案件也引发市场关注。据悉，作为“星星科技”（300256.SZ）重大资产重组的内幕消息知情人，光大证券时任投行员工赵某军提前买入星星科技1141.22万元，但最终亏损532.58万元。证监会依法对赵某军处以共计460万元罚款，同时对其采取10年证券市场禁入措施。不过，该案件并未结束，据北京金融法院最新消息，法院将定于今年5月26日依法公开开庭审理赵某军与证监会处罚类一案。近年来，监管层面坚持保护投资者的鲜明导向，把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面，不断健全投资者保护的制度机制，从严打击各类违法违规行为。3月21日，证监会公布了2024年法制政府建设情况。2024年证监会办理各类案件739件，作出行政处罚决定592项；罚没款金额153.42亿元，为2023年的2.4倍；处罚责任主体1327人（家）次，同比增长24%；市场禁入118人，同比增长14.56%。强化对涉嫌犯罪案件的打击力度，2024年共向公安机关移送案件和通报线索178件。证监会表示，2025年，证监会将坚持服务实体经济，支持新质生产力发展。持续完善资本市场基础制度体系，推动股票发行注册制走深走实，夯实市场稳定发展的制度基础，牢牢守住不发生系统性风险的底线。全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，“零容忍”打击证券期货违法犯罪活动。（券商中国）
天瑞仪器内幕交易年报虚假记载
券商中国03-24 10:01
王健林、姚振华，突传大消息

最新消息。大连万达被冻结80亿元王健林旗下的大连万达集团，再传新消息！据天眼查披露的信息，北京万达文化产业集团有限公司新增1条股权冻结信息，被执行人为公司股东大连万达集团股份有限公司，冻结股权数额80亿元，冻结期限自2025年3月18日至2028年3月17日，执行法院为河南省郑州市中级人民法院。资料显示，大连万达集团股份有限公司对于北京万达文化产业集团的认缴出资额就是80亿元，此次是冻结了全部的股权。今年以来，大连万达集团新增多条股权冻结信息、被执行人信息。股权冻结方面，除前述北京万达文化产业集团外，2月，大连万达集团持有的大连万达商业管理集团19.79亿元股权被北京市海淀区人民法院冻结，持有的万达文化产业有限公司1亿元股权被横琴粤澳深度合作区人民法院冻结。被执行人信息方面，2月25日，大连万达集团被上海金融法院执行超4775万元；2月24日，被甘肃矿区人民法院执行17.1亿元；2月20日，被北京市第二中级人民法院执行17.2亿元。值得关注的是，为了缓解债务压力，万达开始向轻资产模式转型，近两年合计卖出近20个万达广场项目，其中，仅在2025年开年一个多月，就已出售了5座万达广场。此外，大连万达集团还通过减持套现。根据万达电影发布的公告，大连万达集团旗下莘县融智于3月11日减持公司股份693.2万股；3月12日至3月18日，又合计减持公司股份1818.57万股；如按区间均价测算，套现金额合计超3亿元。宝能系需偿还上海银行25.8亿元近日，上海银行发布有关该行与姚振华等主体金融借款合同纠纷一案的诉讼进展公告。公告显示，深圳市中级人民法院一审判决深圳托吉斯科技有限公司向上海银行偿还借款本金25.8亿元及相应的利息、罚息、复利等。同时，深圳深业物流集团股份有限公司、托吉斯集团有限公司、深圳市宝能投资集团有限公司、宝能控股（中国）有限公司以及姚振华就上述债务对上海银行承担连带清偿责任。另据该行2023年10月相关公告，上海银行已对该笔贷款计提了相应贷款损失准备。再往前，2月份，姚振华新增一则被执行人信息，执行标的36.7亿元，执行法院为北京金融法院。当时，这是2025年开年以来被执行最大的一笔案件。除了上述案件外，今年1月3日、1月22日、2月10日和2月11日，姚振华分别被佛山顺德区法院、广州中级法院、南昌中级法院和深圳福田区法院，执行标的金额分别为2.04亿元、3.47亿元、5.64亿元和235万元。企查查风险信息显示，姚振华名下现存多条被执行人、限制消费令及终本案件信息，作为被执行人，姚振华合计被执行总金额达到了444亿元。来源：e公司，部分内容综合自：每日经济新闻、中国基金报、券商中国等（证券时报）
大连万达集团北京万达文化产业集团王健林
证券时报03-23 18:08
王健林、姚振华，突传大消息！

最新消息。大连万达被冻结80亿元王健林旗下的大连万达集团，再传新消息！据天眼查披露的信息，北京万达文化产业集团有限公司新增1条股权冻结信息，被执行人为公司股东大连万达集团股份有限公司，冻结股权数额80亿元，冻结期限自2025年3月18日至2028年3月17日，执行法院为河南省郑州市中级人民法院。资料显示，大连万达集团股份有限公司对于北京万达文化产业集团的认缴出资额就是80亿元，此次是冻结了全部的股权。今年以来，大连万达集团新增多条股权冻结信息、被执行人信息。股权冻结方面，除前述北京万达文化产业集团外，2月，大连万达集团持有的大连万达商业管理集团19.79亿元股权被北京市海淀区人民法院冻结，持有的万达文化产业有限公司1亿元股权被横琴粤澳深度合作区人民法院冻结。被执行人信息方面，2月25日，大连万达集团被上海金融法院执行超4775万元；2月24日，被甘肃矿区人民法院执行17.1亿元；2月20日，被北京市第二中级人民法院执行17.2亿元。值得关注的是，为了缓解债务压力，万达开始向轻资产模式转型，近两年合计卖出近20个万达广场项目，其中，仅在2025年开年一个多月，就已出售了5座万达广场。此外，大连万达集团还通过减持套现。根据万达电影发布的公告，大连万达集团旗下莘县融智于3月11日减持公司股份693.2万股；3月12日至3月18日，又合计减持公司股份1818.57万股；如按区间均价测算，套现金额合计超3亿元。宝能系需偿还上海银行25.8亿元近日，上海银行发布有关该行与姚振华等主体金融借款合同纠纷一案的诉讼进展公告。公告显示，深圳市中级人民法院一审判决深圳托吉斯科技有限公司向上海银行偿还借款本金25.8亿元及相应的利息、罚息、复利等。同时，深圳深业物流集团股份有限公司、托吉斯集团有限公司、深圳市宝能投资集团有限公司、宝能控股（中国）有限公司以及姚振华就上述债务对上海银行承担连带清偿责任。另据该行2023年10月相关公告，上海银行已对该笔贷款计提了相应贷款损失准备。再往前，2月份，姚振华新增一则被执行人信息，执行标的36.7亿元，执行法院为北京金融法院。当时，这是2025年开年以来被执行最大的一笔案件。除了上述案件外，今年1月3日、1月22日、2月10日和2月11日，姚振华分别被佛山顺德区法院、广州中级法院、南昌中级法院和深圳福田区法院，执行标的金额分别为2.04亿元、3.47亿元、5.64亿元和235万元。企查查风险信息显示，姚振华名下现存多条被执行人、限制消费令及终本案件信息，作为被执行人，姚振华合计被执行总金额达到了444亿元。部分内容综合自：每日经济新闻、中国基金报、券商中国等
王健林大连万达集团股权冻结
证券时报·e公司03-23 14:24
专访全国政协委员、中国证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫：以投资者为本从严打击证券期货违法行为

证券时报记者程丹2025年两会，全国政协委员、民建中央法制委员会委员、中国证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫关注的问题均和强化资本市场监管执法，加大投资者保护力度有关。她建议，探索在北京上海试点金融案件“三合一”审判机制，加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释。罗卫在接受证券时报记者专访时表示，“打假护秩序、护市场”始终是资本市场监管执法的重点，一个活力与秩序兼备的资本市场是证监会行政执法的工作目标。证监会将一以贯之依法从严打击证券期货违法行为，坚持做到“严而有度、严而有方、严而有效”，并将“以投资者为本的理念”始终贯穿在监管执法过程中。加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释证券时报记者：您今年重点关注哪些问题？有哪些考虑？罗卫：我关注的问题和“探索在北京上海试点金融案件‘三合一’审判机制”有关。2021年7月，中共中央办公厅与国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》提出了在证券期货领域探索刑事、行政、民事案件管辖“三合一”的安排。希望能在北京金融法院、上海金融法院试点金融刑事、行政、民事案件“三合一”审判改革，以实现金融案件一体办理，“一站式”处理各类金融纠纷。简而言之，在现有审判体制下，增加赋予两家金融法院管辖辖区内由中院受理的金融刑事案件的权限。最近几年，各方对加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释已基本达成共识，证监会和公安部、最高检、最高法等单位也就推动司法解释出台开展了系列工作。目前，背信损害上市公司利益罪司法解释相关研究已经较为成熟，建议最高法、最高检尽快推动制定背信损害上市公司利益罪司法解释。监管执法更要强调“以投资者为本”证券时报记者：2024年，证监会坚决落实党中央关于金融监管“长牙带刺”、有棱有角要求，依法严惩资本市场违法行为，“以投资者为本的理念”在监管执法层面应该如何体现？罗卫：证监会在监管执法中始终坚持投资者的主体价值和中心地位，持续提升投资者安全感。监管执法要更加强调“以投资者为本的理念”，需要从四个方面着手：一是坚持从严执法形成有力震慑。对欺诈发行、财务造假、操纵市场和内幕交易等严重损害投资者利益的违法行为敢于亮剑、保持高压。二是坚持为民执法增强市场信心。在个案的处理上，要更多站在保护投资者的角度考量，既做好“技术判断”，更做好“价值判断”。三是坚持精准执法稳定市场预期。在处理证券期货违法案件时，须强调执法的精准性，既要严厉打击以身犯险的违法者，又要防止误伤无辜的第三人；既要“打首恶”与“惩帮凶”并举，又要兼顾打击的力度与执法的温度，做到科学分层处理、过罚相当、宽严相济，有效规范行政裁量权行使。四是坚持协同执法加强立体追责。构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系，持续加大对资本市场违法犯罪行为的打击力度，实现全链条追责，既让投资者获得“真金白银”的赔偿，也让以身试法者付出“人财两空”的代价。依法从严打击证券期货违法行为证券时报记者：如何看待监管执法与市场活力的关系？罗卫：证监会为保证资本市场有序发展，必须依法履行监管职责。对那些侵害投资者合法权益的违法行为，必须严惩不贷。特定情形下，个别投资者对证监会的监管执法会存在一些误解，认为严厉打击资本市场违法行为会影响市场活力，比如认为打击操纵市场、内幕交易，可能抑制市场交易的活跃度；认为严厉惩处上市公司财务造假、信息披露违法，可能制造更多“利空”信息，造成个股波动甚至退市。我们理解上述观点有失偏颇。如果说市场的力量给资本市场带来生机活力，那么监管的力量则让资本市场秩序有度。从长远看、整体看，打击“割韭菜”的操纵市场行为，惩处“偷钱财”的内幕交易行为，严惩“做假账”“说假话”的信息披露违法行为，追责中介机构不履行“看门人”职责的失职行为等，有利于从根本上重塑资本市场生态，扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，提升资本市场诚信水平。下一步，证监会将一以贯之依法从严打击证券期货违法行为，坚持做到“严而有度、严而有方、严而有效”。一是区分违法行为严重程度，将执法重心放在惩治严重扰乱资本市场秩序、严重损害投资者利益、投资者深恶痛绝的违法行为。对主动改正违法行为、积极赔付投资者、消除影响的违法主体，依法从轻、减轻处罚。完善证券期货纠纷多元化解机制，综合运用先行赔付、执法当事人承诺制度等方式化解矛盾，既保持执法力度，又释放执法温度。二是持续提升监管执法的法治化规范化水平。严格落实《行政处罚裁量基本规则》，完善执法程序、规范裁量行为，避免处罚结果畸轻畸重、同事不同罚或者显失公正。三是注重防治并举，做好源头治理。从源头上提升资本市场治理水平，净化市场生态，减少、遏制违法行为发生，实现资本市场的健康发展。四是注重发挥各方合力，持续强化立体追责体系。通过民事、行政、刑事立体追责提高违法成本，使违法犯罪分子不敢犯、不能犯。（证券时报）
证券期货证监会
证券时报03-10 07:45
两会｜专访全国政协委员罗卫：以投资者为本从严打击证券期货违法行为

2025年两会，全国政协委员、民建中央法制委员会委员、证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫关注的问题均和强化资本市场监管执法，加大投资者保护力度有关。她建议探索在北京上海试点金融案件“三合一”审判机制，加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释。罗卫在接受证券时报专访时表示，“打假护秩序、护市场”始终是资本市场监管执法的重点，一个活力与秩序兼备的资本市场是证监会行政执法的工作目标。证监会将一以贯之依法从严打击证券期货违法行为，坚持做到“严而有度、严而有方、严而有效”，并将“以投资者为本的理念”始终贯穿在监管执法过程中。加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释证券时报：您今年重点关注哪些问题？有哪些考虑？罗卫：我关注的问题和“探索在北京上海试点金融案件‘三合一’审判机制”有关。2021年7月，中共中央办公厅与国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》提出了在证券期货领域探索刑事、行政、民事案件管辖“三合一”的安排。我们在执法实践中发现，当前基于立体追责理念，对源自同一基础事实的违法行为同时追究民事、行政、刑事责任的情况，日益普遍。与此同时，金融案件往往具有较强的专业性、涉众性，对法院审理此类案件提出了更高要求。希望能在北京金融法院、上海金融法院试点金融刑事、行政、民事案件“三合一”审判改革，以实现金融案件一体办理，“一站式”处理各类金融纠纷。简而言之，在现有审判体制下，增加赋予两家金融法院管辖辖区内由中院受理的金融刑事案件的权限。目前，深圳金融法庭率先探索并实践证券期货纠纷案件“三合一”改革。我们理解，目前试点金融审判“三合一”正当其时，有利于推进国家金融战略，营造良好金融法治环境，促进经济和金融健康发展，助力金融强国建设。有利于法院系统内部形成合力，提高金融案件的审判效率，统一金融案件司法审判标准，提升司法权威。有利于金融市场投资者获得便捷、优质、高效的金融诉讼服务，实现对金融侵权行为受损投资者的全方位救济。有利于强化审判队伍建设，促进形成“金融专”“审判强”审判队伍，提升金融案件审判队伍的专业素质。同时，希望加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释。背信损害上市公司利益罪虽已设立多年，但因条文较为原则、经济损失数额认定分歧、判定损害后果的时点不明确等原因，真正实现刑事追责的案件数量较少。最近几年，各方对加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释已基本达成共识，证监会和公安部、最高检、最高法等单位也就推动司法解释出台开展了系列工作。目前，背信损害上市公司利益罪司法解释相关研究已经较为成熟，建议最高法、最高检尽快推动制定背信损害上市公司利益罪司法解释。监管执法更要强调“投资者为本”证券时报：2024年，证监会坚决落实党中央关于金融监管“长牙带刺”、有棱有角要求，依法严惩资本市场违法行为，请问“以投资者为本的理念”在监管执法层面应该如何体现？罗卫：证监会在监管执法中始终坚持投资者的主体价值和中心地位，努力让投资者在每一个执法行为、每一项处罚决定中感受到公平正义，以法治力量促进资本市场生态改善，持续提升投资者安全感。监管执法要更加强调“以投资者为本的理念”，需要从四个方面着手：一是坚持从严执法形成有力震慑。对欺诈发行、财务造假、操纵市场和内幕交易等严重损害投资者利益的违法行为敢于亮剑、保持高压。通过重点打击投资者深恶痛绝的违法行为，提升市场诚信水平，净化资本市场生态，为投资者“长钱长投”创造更好的市场环境。二是坚持为民执法增强市场信心。面对快速更迭、纷繁复杂的局面，监管执法必须敢于亮剑、依法快查严惩。在个案的处理上，要更多站在保护投资者的角度考量，既做好“技术判断”，更做好“价值判断”。2024年，证监会按照“实质重于形式”的原则，对中核钛白实际控制人王某等“定增减持套利”案罚没超2亿元，即向市场释放了证监会严厉打击“以局部合规掩盖整体违法”减持行为的鲜明态度。三是坚持精准执法稳定市场预期。在处理证券期货违法案件时，须强调执法的精准性，既要严厉打击以身犯险的违法者，又要防止误伤无辜的第三人；既要“打首恶”与“惩帮凶”并举，让所有违法者都受到应有的惩罚，向市场释放明确的“零容忍”信号，又要兼顾打击的力度与执法的温度，做到科学分层处理、过罚相当、宽严相济，有效规范行政裁量权行使。四是坚持协同执法加强立体追责。高质量的行政处罚在有力打击证券期货违法行为的同时，亦为因虚假陈述等受损的投资者寻求司法救济获得民事赔偿打下了坚实的基础。强化行政执法同司法的衔接协同，构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系，持续加大对资本市场违法犯罪行为的打击力度，实现全链条追责，既让投资者获得“真金白银”的赔偿，也让以身试法者付出“人财两空”的代价。在进一步加强监管能力建设方面，我认为需要完善监管执法体制机制，理顺和优化日常监管、线索发现、行政处罚、执行、刑事移送各环节的衔接机制，提升执法的协同性。增强执法制度供给。积极推动证券违法领域民事赔偿、刑事追究司法解释等规范性文件出台，要下大力气做实做细执法制度的“颗粒度”，确保出台的规则好用、能用、管用。加强执法队伍能力建设。持续通过专业能力培训、多岗位交流锻炼等方式提升执法队伍的专业能力。增强调查研究能力，把握中小投资者占绝大多数的基本市情，将投资者的期盼、需求和监管执法工作结合起来。一以贯之依法从严打击证券期货违法行为证券时报：如何看待监管执法与市场活力的关系？罗卫：资本市场是资源配置的市场，必须充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。把市场机制能够有效调节的部分交给市场，让一切创造社会财富的资源充分流动起来。但应当看到，市场不是万能的，市场在特定情形下会失灵，这就要求政府及时补位，更好发挥政府作用，弥补市场的不足和失灵。证监会为保证资本市场有序发展，必须依法履行监管职责。对那些侵害投资者合法权益的违法行为，必须严惩不贷。特定情形下，个别投资者对证监会的监管执法会存在一些误解，认为严厉打击资本市场违法行为会影响市场活力，比如认为打击操纵市场、内幕交易，可能抑制市场交易的活跃度；认为严厉惩处上市公司财务造假、信息披露违法，可能制造更多“利空”信息，造成个股波动甚至退市。我们理解上述观点有失偏颇。如果说市场的力量给资本市场带来生机活力，那么监管的力量则让资本市场秩序有度，而一个成熟、发达的资本市场应当活力与秩序兼备。规范有序的市场生态是激发市场活力的重要保障。从长远看、整体看，打击“割韭菜”的操纵市场行为，惩处“偷钱财”的内幕交易行为，严惩“做假账”、“说假话”的信息披露违法行为，追责中介机构不履行“看门人”职责的失职行为等，有利于从根本上重塑资本市场生态，扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，提升资本市场诚信水平。一个让广大投资者具有安全感的资本市场，才能真正让投资者“愿意来”、“留得住”。“严监严管的目的是强本强基”，唯有寓监管于活力之中，建秩序于活力之上，资本市场方能在动态平衡中行稳致远，为“长钱长投”创造有利的制度环境。下一步，证监会将一以贯之依法从严打击证券期货违法行为，坚持做到“严而有度、严而有方、严而有效”。一是区分违法行为严重程度，将执法重心放在惩治严重扰乱资本市场秩序、严重损害投资者利益、投资者深恶痛绝的违法行为。对主动改正违法行为、积极赔付投资者、消除影响的违法主体，依法从轻、减轻处罚。完善证券期货纠纷多元化解机制，综合运用先行赔付、执法当事人承诺制度等方式化解矛盾，既保持执法力度，又释放执法温度。二是持续提升监管执法的法治化规范化水平。严格落实《行政处罚裁量基本规则》，持续完善量罚基准，推动严格规范公正文明执法，完善执法程序、规范裁量行为，避免处罚结果畸轻畸重、同事不同罚或者显失公正。三是注重防治并举，做好源头治理。既打大、打恶、打重点，也抓早、抓小、抓苗头，从源头上提升资本市场治理水平，净化市场生态，减少、遏制违法行为发生，实现资本市场的健康发展，助力金融强国建设。四是注重发挥各方合力，持续强化立体追责体系。持续强化与公安司法机关的协同配合，推动出台相关民事赔偿司法解释，优化行政刑事衔接机制，对涉嫌刑事犯罪的坚决移送司法机关追究刑事责任，通过民事、行政、刑事立体追责提高违法成本，使违法犯罪分子不敢犯、不能犯。（证券时报）
中核钛白证券两会
证券时报03-09 16:59
10家公司发布立案公告，证券严监管持续！业界期待完善民事赔偿司法解释

2025年，监管层继续突出强本强基、严监严管，始终坚持“长牙带刺”。据证券时报记者统计，今年1月，共有包括ST天圣、云内动力、思科瑞等10家公司发布与立案调查相关公告，涉及上市公司、控股股东及实控人、董监高人员等，数量超过上年同期。证券时报记者注意到，随着新“国九条”出台和资本市场“1+N”政策体系逐步落地，监管部门以强有力的行政执法工作护航资本市场高质量发展，成果十分显著。但是在严监管背景下，操纵市场行为仍时有发生。有资深证券维权律师对证券时报记者表示，为起到更好的威慑作用，除对违规公司进行处罚以外，还应继续完善“行政处罚+刑事追责+民事赔偿”三者相结合的机制，实行立体化追责。同时，期待内幕交易和操纵证券市场民事赔偿司法解释尽快出台。信披违法违规占八成2025年，严监管态势仍在持续。据证券时报记者统计，今年1月，共有包括ST天圣、云内动力、思科瑞等在内的共10家公司发布了与立案调查相关的公告。上年同期，发布立案调查相关公告的上市公司数量为7家。上述10家公司中，ST天圣、日发精机、华扬联众公告内容都涉及控股股东、实控人；振华股份和新开源的公告涉及董监高人员；清水源、云内动力、*ST中程、思科瑞和ST英飞拓公告内容主要涉上市公司。其中，ST天圣及控股股东、实际控制人均被立案，华扬联众及实际控制人均被立案。 10家公司中有8家公司的公告中提及“涉嫌信息披露违法违规”，占比达到80%。而振华股份和新开源的公告显示，被立案调查的主要原因是公司董监高人员或亲属涉嫌短线交易公司股票。同花顺iFinD数据显示，截至2024年12月30日，当年共有114家A股上市公司发布131份公司或公司控股股东、实控人、高管被证监会立案调查的公告。其中104份涉嫌信息披露违法违规，占比接近八成。据中国证监会2025年系统工作会议，2024年，中国证监会坚持依法从严监管。推动形成财务造假综合惩防体系，严肃查处欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一批大要案，办理各类案件739件，罚没金额超过上一年的两倍。新《证券法》实施后首批当事人承诺案件落地，金通灵、美尚生态两案进入特别代表人诉讼程序。全年55家上市公司平稳退市。北京时择律师事务所主任臧小丽律师表示，被证券监管部门立案调查的公司数量变多，说明监管正在不断趋严。“涉嫌信息披露违法违规”是个笼统的表述，在实践中，涉及的违规表现形式多种多样，比如关联方违规占用上市公司资金、隐瞒重大担保、隐瞒重大诉讼、定期报告中的财务数据虚假记载、隐瞒关联关系等，这些都属于“信息披露违法违规”。 “依据我国《证券法》第五十三条、第五十五条、第八十五条：发生内幕交易、操纵市场、虚假陈述这三种证券违规行为，应当对投资者承担民事赔偿责任。这类民事案件，投资者主张权利的诉讼时效是三年，超过诉讼时效再主张权利，即便有人已成功获赔，未及时起诉的投资者也可能会丧失诉讼权。”臧小丽律师表示。建议实行立体化追责随着新“国九条”出台和资本市场“1+N”政策体系逐步落地，监管层突出强本强基、严监严管，始终坚持“长牙带刺”，以强有力的行政执法工作护航资本市场高质量发展，成果显著。但是也应该看到，在严监管背景下，违法违规行为仍时有发生。中国证监会2025年系统工作会议明确，2025年，要聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平。坚持惩、防、治并举，进一步完善监管执法体制机制，补齐资本市场法治建设短板，强化科技赋能。突出依法监管、分类监管，快、准、狠打击违法违规，既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点，提升监管执法的精准性。出台中小投资者保护政策措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，切实维护市场“三公”。臧小丽认为，在证监会的强监管背景下，上市公司违规总体数量虽没有减少，但违规情节特别恶劣的案件似乎正在减少。在今年1月份被调查的上市公司中，财务造假金额特别巨大、资金占用不还导致上市公司退市或者资金链断裂、违规担保导致上市公司债务缠身等性质恶劣的信息披露违规事件暂未出现。 “想要更好起到威慑作用，不能单纯依靠证监会行政处罚。行政处罚+刑事追责+民事赔偿三者相结合，实行立体化追责方式有助于净化市场、遏制证券违规行为。”臧小丽表示。立体化追责的典型案例是金通灵。在行政责任方面，金通灵因2017年~2022年年度报告存在虚假记载，被江苏证监局作出行政处罚，为金通灵提供审计服务的大华会计师事务所、2019年非公开发行股票项目中提供保荐服务的华西证券等中介机构，因未勤勉尽责均被证券监管部门追责。在刑事责任方面，金通灵在2024年12月底公告，检察机关对公司及季伟（时任董事长）、袁学礼（时任财务总监）等6人违规披露重要信息、欺诈发行股票案一案已经收到公安机关移送起诉的材料，这意味着金通灵因财务造假一案，会被追究刑事责任。在民事责任方面，特别代表人诉讼已经启动，中证中小投资者服务中心表示，接受50名以上投资者特别授权后，申请将普通代表人诉讼转换为特别代表人诉讼。这意味着适格投资者只要不表明退出，默认同意参加诉讼，符合赔偿范围的投资者不需要主动打官司，就能自动获赔。 “在司法实践中，像金通灵这样全方位、立体化追责财务造假的案例仍是极少数。如果立体化追责，能做到经常化、持续化，那么违法者的成本陡增，信披违规公司的数量自然会大幅减少，投资者保护才算真正落到实处。”臧小丽认为。期待出台相关司法解释据了解，在司法实践中，投资者起诉索赔，最常见、数量最庞大的是证券虚假陈述责任纠纷案件。近几年来，操纵市场、内幕交易引发的民事赔偿胜诉案件也逐渐出现。 “内幕交易、操纵证券市场是《证券法》明令禁止的行为，内幕交易行为、操纵证券市场行为给投资者造成损失的应当依法承担赔偿责任。”浙江裕丰律师事务所厉健律师告诉证券时报记者，但在司法实践中，这两类案件民事赔偿司法解释尚未出台，投资者索赔进展缓慢，出台相关司法解释迫在眉睫。据厉健介绍，近年来，证券监管部门对内幕交易、操纵证券市场等违法、违规行为重拳出击，立案数量、被罚人数和罚没金额提升幅度明显，投资者索赔咨询、委托相比往年有所增加，部分专业律师开始关注和参与这类案件的代理，多地法院也在开展司法探索与实践。 2023年10月，北京金融法院依法受理马某某等3名投资者诉李某某证券内幕交易责任纠纷案件，中证中小投资者服务中心作为该案支持诉讼人支持原告投资者提起诉讼。另外，2015年，上海二中院审判过投资者诉光大证券内幕交易赔偿案；2022年，上海金融法院审判过投资者诉鲜言操纵证券市场赔偿案；2025年1月，江苏省高院二审判决徐翔等操纵证券市场责任纠纷案4位投资者胜诉。 “这些胜诉案例无疑极大地鼓舞了投资者依法维权的信心。”厉健表示，目前业内尤其期待最高人民法院尽快出台内幕交易、操纵证券市场民事赔偿司法解释，补齐证券投资者维权“短板”，为投资者维权指明方向。在司法解释尚未出台的情况下，应该如何推动这两类案件的投资者索赔？对此，厉健认为，内幕交易行为、操纵证券市场案件刑事判决书生效后应在中国裁判文书网及时公布，方便受损投资者和律师查询判决，依法起诉索赔；如果投资者依据证监会行政处罚决定书或人民法院刑事判决书等证据起诉索赔，法院对被告身份信息的立案审核条件可适当放宽或及时开具律师调查令，为投资者索赔提供便利；关于诉讼过程中的投资者损失测算，建议法院委托中证资本市场法律服务中心、中国证券投资者保护基金有限责任公司等第三方公益专业机构办理，减轻投资者索赔成本压力。证券维权索赔周期变长证券时报记者采访中，受访证券维权律师均提及，现阶段专业律师选择代理证券维权案件难度加大，代理周期变长。广东奔犇律师事务所主任刘国华律师介绍，2022年1月21日，《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（简称《规定》）公布并于同年1月22日正式实施。《规定》取消了人民法院受理虚假陈述案件前置程序，投资者无需等到正式行政处罚出台，在有对上市公司虚假陈述行为的警示函、责令改正、公开批评、公开谴责、立案调查、会计差错更正公告等材料后，即可提起诉讼索赔。 “目前可能被索赔的上市公司数量已超400家，单个证券投资者维权律师很难有足够时间和精力对这数百家可诉上市公司进行深入研究，只能选取部分案件代理。”刘国华说，原司法解释规定对虚假陈述行为的行政处罚决定公告之日或者作出的刑事判决生效之后才能提起诉讼，而生效的行政处罚或者刑事判决往往已确定虚假陈述行为人存在虚假陈述行为，代理律师无需在重大性上投入过多精力。但根据新司法解释，违规行为的重大性往往成为争议焦点，证券投资者维权律师需要知晓上市公司可能存在虚假陈述行为后，投入大量精力研究上市公司公告、违规行为的重大性、“三日一价”、诉讼时效、公司赔偿能力等问题，然后再决定是否代理该案件，选案难度无疑大幅增加。刘国华认为，《规定》关于诉讼时效的规定使诸多投资者只能尽快起诉，导致案件数量激增，客观上延长案件周期；证券维权案件更加复杂，审理案件的难度也在日益增加；被告方可能通过管辖权异议等手段拖延诉讼进程，这往往也增加了案件的周期；很多上市公司生产经营较为困难，可能经历破产预重整或破产重整等程序，无疑也会极大地增加案件周期。厉健也表示，原司法解释规定从行政处罚公布或刑事判决生效之日起算，在司法实践中，通常没有太大争议。新司法解释规定从揭露日或更正日起算，如果没有相反证据足以反驳，大部分案件通常从被证监会立案调查公告日起算，此时投资者并不了解被告涉嫌哪些违法事项及违法起止时间，律师对暂定索赔条件、损失测算顾虑重重。但是，3年诉讼时效已经开始起算，部分投资者担心错过时效急于起诉，律师代理案件的难度和工作量明显加大。同时法院面临的案件受理和审判压力加大，索赔周期普遍延长至三四年以上，如果被告公司出现退市、破产、缺乏赔偿能力等情形，索赔周期可能更长。 “投资者应理性维权，毕竟内幕交易、操纵证券市场类的投资者索赔尚处于探索阶段，而虚假陈述案件涉及成百上千投资者，索赔周期较长。尤其是在新司法解释实施后，前置程序取消，案件专业性越来越强。”厉健提醒，投资者在维权前要咨询或委托专业律师，谨慎决定是否索赔，尽量降低索赔风险。如果被告上市公司退市、破产，可能出现赔付率较低、执行难的情况，投资者应调整心态坦然面对。
证券时报·e公司02-12 07:55
【早知道】证监会：落实好资本市场改革开放举措，提升A股投资价值

隔夜外盘美国联邦储备委员会7日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。这也是美联储继9月以来连续第二次降息。美联储在当天发表的声明中说，近期指标表明，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候以来，美国劳动力市场状况总体有所缓解，失业率有所上升但仍保持在低位。通货膨胀率朝着美联储设定的2%长期目标取得了进展，但“仍然有些高”。美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.51%，标普500涨0.74%，道指平收。其中，纳指、标普500指数均续创历史收盘新高。大型科技股普涨，Meta涨超3%，苹果、特斯拉、谷歌、英伟达、奈飞涨超2%，亚马逊、微软涨超1%。其中，亚马逊、英伟达、奈飞均再创历史收盘新高。芯片、半导体、贵金属板块涨幅居前，超微电脑涨超12%，科尔黛伦矿业涨超11%，美国黄金涨超5%，泛美白银、ARM、台积电、英特尔涨超4%，AMD涨超3%。纳斯达克中国金龙指数收涨3.5%，热门中概股普涨，小鹏汽车涨超15%，富途控股涨超12%，哔哩哔哩涨近9%，京东、蔚来涨超6%，拼多多涨超4%，理想汽车、阿里巴巴涨超3%。欧洲三大指数全线上涨。截至收盘，英国富时100指数涨0.02%，法国CAC40指数涨0.96%，德国DAX30指数涨2%。热点聚焦1、证监会：落实好资本市场改革开放举措，提升A股投资价值中国证监会副主席李明在2024年上海证券交易所国际投资者大会上的致辞中表示，下一步，中国证监会将落实好中央部署，系统谋划、统筹推进、精准施策、靶向发力，落实好资本市场改革开放举措，提升A股投资价值，为投资者创造长期回报。同时，坚定不移推进市场、机构、产品全方位制度型开放，便利跨境投融资，扩大沪深港通投资标的范围，优化内地与香港基金互认安排，支持推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，拓宽境外上市渠道，扩大期货市场开放，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，鼓励和支持更多外资机构来华投资展业，打造“投资中国”品牌。2、商务部回应美方继续对中国加征关税的可能性：愿与美方加强沟通、拓展合作、化解分歧据商务部网站，商务部召开例行新闻发布会，有记者提问：美国刚刚结束大选，请问商务部如何看待美方继续对中国加征关税的可能性，可能采取何种应对措施？同时，如何看待美国对华高科技领域的限制？中方准备采取哪些应对措施？对此，商务部新闻发言人何咏前表示，中方愿按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，与美方加强沟通、拓展合作、化解分歧，共同推动中美经贸关系朝着稳定健康、可持续的方向发展，更好造福两国，惠及世界。3、深交所与德交所集团签署合作谅解备忘录11月7日，深圳证券交易所与德意志交易所、中欧国际交易所股份公司签署互联互通存托凭证合作谅解备忘录，共同推进深德互联互通存托凭证业务平稳落地。根据备忘录，中德双方将在产品互挂、市场推广、信息共享等方面加强沟通合作，共同致力提升深德互联互通存托凭证业务的实效性、吸引力，将深德互联互通存托凭证业务打造成为一个促进中德资本市场联通、支持企业全球化发展的重要平台，为两国企业提供更加广阔的发展机会和前景，同时为全球投资者提供更多的投资机会。4、《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》将于12月2日起施行在商务部例行新闻发布会上，新闻发言人表示，近日，商务部等6部门发布了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，新规降低了战略投资门槛，拓宽了投资渠道，将于12月2日起正式施行。商务部新闻发言人何咏前表示，新的《办法》增加允许外国自然人实施战略投资。适当放宽外国投资者境外资产要求。对以定向发行、要约收购方式实施跨境换股的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价。将以协议转让、要约收购方式实施战略投资的持股比例要求从10%降低至5%。将外国投资者的持股锁定期由不低于3年调整为不低于12个月，如果今后证券市场有关规定对锁定期有新要求，则需要从其新规。5、郑州公开征集存量商品房用作保障性住房项目郑州市住房保障和房屋租赁中心发布关于征集收购存量商品房用作保障性住房项目的公告，征集范围为郑州市内八区（二七区、金水区、中原区、管城回族区、惠济区、郑东新区、高新技术开发区、经济技术开发区）及登封市、巩义市、上街区、新密市、新郑市、荥阳市、中牟县。房源要求为已建成未出售的商品房、优质在建房源项目；交通便利、配套完善，具备一定设计水平、园林景观、物业服务等品质保证；单套建筑面积原则上控制在120㎡以内，根据市场供求关系及房地产发展趋势等因素，可适当放宽；证件齐全，资产、负债和法律关系清晰,满足金融机构的贷款要求。6、上交所理事长邱勇：将加快投资端建设积极鼓励各类中长期资金通过指数化投资方式配置资产据上交所发布，上海证券交易所理事长邱勇在2024年上交所国际投资者大会上表示，下一步，上交所将在二十届三中全会精神指引下，在中国证监会的统一领导下，紧密聚焦提振资本市场的核心任务，坚定不移推进资本市场全面深化改革。我们将进一步发挥科创板改革“试验田”功能，加快落实好“科创板八条”等政策措施，持续提升资本市场服务科技创新的适配性和包容度。我们将不断增强资本市场的内在稳定性，多措并举防范化解市场风险，注重一二级市场协调发展，全力维护市场平稳运行。我们将坚守资本市场的人民性，进一步健全投资者保护机制，切实维护广大投资者特别是中小投资者的合法权益。我们将强化一线监管，严厉打击财务造假、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，不断优化市场生态。我们将持续提高上市公司质量和投资价值，支持上市公司用好用足政策工具，鼓励上市公司深化“提质增效重回报”行动。我们将加快投资端建设，积极鼓励各类中长期资金通过指数化投资方式配置资产，加快培育形成以理性投资、价值投资、长期投资为主的指数化投资生态。主题机会1、数字人民币可视硬钱包全国首发，支付将更加便利化第十八届深圳国际金融博览会11月7日开幕，在央行数字货币研究所所长穆长春见证下，数字人民币可视硬钱包全国首发。该产品兼具可碰、可视、可扫”等优点，内置墨水屏显示余额和付款码。近日，上海推出了新一轮数字人民币试点应用行动方案，力争到2025年底，基本形成场景覆盖面广支付服务体验良好、创新应用丰富、各方参与积极的数字人民币生态体系。业内人士表示，多地积极部署数字人民币试点工作，将进一步拓展数字人民币的应用场景，有利于推动传统支付系统升级。通过创新应用和服务，银行及支付机构能够开发更加高效、安全、便捷的支付服务，提升消费者的支付体验。相关概念公司有飞天诚信、旗天科技等。2、一体化企业开始大规模采购，光伏硅片价格企稳运行据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格止跌企稳，原因是硅片企业大幅减产，由此前的供过于求转向供小于求；下游以一体化企业为主开始大规模采购，大幅消耗硅片企业前期积压库存。本周电池组件价格企稳运行，其中M10单晶TOPCon电池片成交价涨至0.275元/W，涨幅3.78%。预计硅片价格运行趋势持稳向上，后续电池片的涨幅有望向上传导。海通证券研究所认为，三季度光伏行业现金流环比改善，除硅料、其他辅材外，其余环节环比均有所上升。近期六部委联合发文要求加快可再生能源建设，国内光伏需求有望稳步成长。并且供给侧的结构性改革有望推动光伏行业走回正常轨道，海外新兴市场需求正快速增长。受益于碳中和的发展，以及全球平价时代经济性两大重要因素，光估行业未来仍具有较大的发展潜能。相关概念公司隆基绿能、晶澳科技等。3、产业链新机遇，第三代半导体研发实现突破据报道，近日，中国松山湖材料实验室的第三代半导体研究团队与西安电子科技大学及广东致能科技有限公司联合攻关，成功基于2-6英寸AlN（氮化铝）单晶复合衬底制备了高性能GaN HEMTs（高电子迁移率晶体管）。得益于AlN单晶复合衬底的材料优势，AlGaN缓冲层厚度降至350nm，外延成本大幅下降，且有效控制晶圆翘曲。这一进展标志着我国在新一代半导体技术的研发和应用方面迈出了坚实的一步。这一技术突破不仅提升了GaN HEMTs器件的应用前景，同时也为未来高功率电子设备的广泛应用提供了可能性。随着对功率电子元件需求的不断增长，在新能源汽车、5G基站、卫星通信等领域，GaN HEMTs将发挥越来越重要的作用。当前市场对高性能半导体元件的需求正在持续上升，产品的多样化也为与这类新型材料相关的产业链带来了新的机遇。相关概念公司有力源信息、乾照光电等。公司新闻1、中芯国际：第三季度净利润10.6亿元同比增长56.4%中芯国际(688981)11月7日晚间披露2024年第三季度报告，第三季度实现营收156.09亿元，同比增长32.5%；净利润10.6亿元，同比增长56.4%。前三季度实现营收418.79亿元，同比增长26.5%；净利润27.06亿元，同比下降26.4%。按照国际财务报告准则，三季度，公司收入环比上升14%，达到21.7亿美元，首次站上单季20亿美元台阶，创历史新高。新增2.1万片12英寸月产能，促进产品结构进一步优化，平均销售单价上升。整体产能利用率提升至90.4%，毛利率提升至20.5%。四季度，公司给出的指引是收入环比持平至增长2%，毛利率介于18%至20%之间。2、西部证券：拟约38.25亿元收购国融证券64.5961%股份西部证券(002673)11月7日晚间披露收购国融证券控股权的进展，国融证券100%股份的评估价值为60.435亿元，经协商一致，此次股份转让价格为3.3217元/股，国融证券64.5961%的转让价款合计约38.25亿元。3、启迪环境：公司股份可能被司法拍卖公司控制权或变更启迪环境(000826)11月7日晚间公告，北京金融法院将于12月4日10时至12月5日10时止（延时除外）公开拍卖公司控股股东启迪科服所持公司股份50万股，占公司总股本的0.035%。公司此前披露，启迪科服及其一致行动人珠海启迪、启迪绿源合计持有的公司2.73亿股股份拟被司法拍卖，占公司总股本的19.15%。若上述股份拍卖成功，将可能导致公司控制权发生变更。4、*ST红阳：公司股票可能自11月11日起被实施停牌*ST红阳(000525)11月7日晚间公告，公司清收被控股股东南一农集团及其关联方占用的28.84亿元资金事项取得了重要进展。南京中院已于11月1日裁定批准公司重整计划，目前公司重整计划已进入执行阶段。因重整尚需时间完成后续程序性工作，预计难以在2024年11月10日前完成整改，根据相关规定，公司股票可能自11月11日起被深交所实施停牌，停牌期限不超过两个月。*ST红阳同时公告，公司11月7日收到管理人出具的书面通报，管理人账户已提前收到全体重整投资人支付的全部重整投资款。5、动力源：被美国财政部OFAC列入列入特别指定国民清单动力源(600405)11月7日晚间公告，近日获悉，美国财政部OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）将公司列入SDN清单（特别指定国民清单）。公司此次被列入“SDN清单”将可能对公司国际业务及部分商业银行合作等方面产生较大影响，公司将积极与相关部门沟通制定有效应对措施，最大限度地保护客户、合作伙伴、股东以及员工的利益。目前，公司经营及财务情况一切正常。6、*ST宁科：逾期债务总规模达15.74亿元债务风险巨大*ST宁科(600165)11月7日晚间公告，截至目前，公司整体债务规模为23.68亿元，其中逾期债务总规模为15.74亿元，涉诉债务规模为13.42亿元。除子公司宁夏华辉环保科技股份有限公司及其全资子公司宁夏天福活性炭有限公司的银行账户外，公司、宁夏中科生物新材料有限公司及宁夏新日恒力国际贸易有限公司大部分银行账户被冻结，严重缺乏用于偿债的资金和流动资产，结合公司目前债务风险巨大的情况，公司持续经营能力面临严重的负面影响，不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，具备破产原因。7、弘信电子：拟向实控人定增募资3亿元至6亿元弘信电子(300657)11月7日晚间公告，公司拟向公司实控人、董事长兼总经理李强发行股票募资3亿元至6亿元，全部用于补充流动资金，发行价格14.2元/股。8、再升科技：全资子公司拟收购重庆宝曼42.4%股权再升科技(603601)11月7日晚间公告，公司全资子公司重庆造纸工业研究设计院有限责任公司（简称“重庆纸研院”）拟以5300万元，收购重庆宝曼新材料有限公司（简称“重庆宝曼”）合计42.4%股权。收购完成后，重庆纸研院将持有重庆宝曼94%股权，重庆宝曼仍属于公司控股孙公司。此次交易基于重庆宝曼部分管理人员变更，为了优化资源配置，由重庆纸研院收购重庆宝曼少数股东股权。
证券时报·e公司2024-11-08 08:44

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