北信源拟募投逾8亿元 加码移动办公和网络安全市场

北信源(300352)7月15日晚间公告，拟定增募资不超8.82亿元，用于大数据和AI驱动的信创终端主动防御平台研发项目、基于私有服务器的安全移动办公平台研发项目和补充流动资金。

受新冠疫情影响，移动办公和网络安全越来越受到关注。据专业机构研究统计，我国视频会议市场将于2019年至2023年间实现高达26.2%的年均复合增长，于2023年达到535.3亿元规模。我国网络信息安全市场规模到2021年将达到926.8亿元。

北信源对于分羹这两大市场信心满满，不过，北信源目前的财务状况为其运营带来了不小的风险。

网络安全与移动办公受关注

北信源主营业务以信息安全软件产品的研发、生产、销售及相关系统集成和技术服务。北信源表示，通过本次向特定对象发行股票和本次募投项目的实施，将进一步提高公司的资产规模和主营业务规模，保持在信息安全领域的地位。

北信源本次的募投项目，主要集中在网络安全与移动办公这两大领域，该领域在疫情和国家安全的影响下，越来越受到关注。

今年，由于新冠疫情带来的“社交距离”，远程办公需求短期迅速增加。为抢占市场，各大厂商纷纷对旗下产品进行免费推广体验，移动办公软件下载量和用户量迎来暴增。2月5日，阿里巴巴旗下移动办公软件“钉钉”在苹果应用商店下载量首次超过微信，排行第一，这也是苹果应用商店首次出现办公类软件排行第一。其他移动办公类软件下载量也突飞猛进。

根据数据统计，基于硬件的传统视频会议市场逐渐萎缩，新兴的软件视频会议和云视频会议迅速发展，据Frost&Sullivan研究统计，我国视频会议市场2018年达到160.2亿元，预计市场将于2019年至2023年间实现高达26.2%的年均复合增长，于2023年达到535.3亿元规模。

在网络安全方面，随着信息技术的发展，互联网、移动互联网的普及应用，网络信息安全事件频发。2018年国家互联网应急中心共处置网络安全事件约10.6万起，捕获勒索软件近14万个，全年整体呈增长趋势，更新频率和威胁广度都大幅提升，勒索软件GandCrab全年出现了约19个版本，持续快速更新迭代。2018年全球因网络犯罪造成的损失达1.5万亿美元，较2014年的4450亿美元增长了237%。

网络信息安全事件频发，对制造、通信、能源、市政设施等关键基础设施的攻击事件也频繁发生，受到攻击的行业领域不断扩大，造成的后果也愈发严重，政府层面对网络信息安全的关注度随之提升。

2019年5月13日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《信息安全技术网络信息安全等级保护基本要求》国家标准，于2019年12月1日正式实施，将定级备案的对象从信息系统增加到关键信息基础设施这一网络空间层面，新纳入云计算平台、工业控制系统、大数据中心、大型互联网企业、移动互联网和物联网系统等对象，并从被动防御的安全体系向事前防御、事中响应、事后审计的动态保障体系转变。新的安全要求，将极大催生新的市场需求。根据赛迪顾问预测，我国网络信息安全市场规模到2021年将达到926.8亿元。

北信源财务风险较大

虽然网络安全与移动办公前景广阔，北信源也对自己信心慢慢，称自己经验丰富，并与中标麒麟、银河麒麟等操作系统厂商建立战略合作关系，不断将原有领先的终端安全技术向新平台迁移。但是，北信源目前财务上的风险不得不引起重视。

根据北信源的财务报表，其应收账款余额有较大的风险。北信源客户主要是政府、能源、金融等行业的大中型用户，受主要终端客户预算管理、集中采购制度、北信源部分合同实施及结算周期较长等因素影响，致使北信源整体应收账款金额较大。

北信源在2017年、2018年、2019年应收账款分别为7.33亿元、9.23亿元、10.64亿元，占当年总资产的比例为29.31%、35.77%、38.01%。在2020年一季报中，该情况进一步加剧，应收帐款为11.33亿元，占总资产的比例40.49%。北信源应收账款数额逐年增加，如果应收账款不能及时收回，将对北信源财务状况产生不利影响，同时会降低公司资金周转速度与运营效率，从而限制公司经营活动的正常开展，影响经营业绩。

此外，经营活动产生的现金流量净额持续为负。2017年、2018年、2019年及2020年3月末，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-8,821.54万元、-8,723.35万元、-9,183.73万元和-4,323.23万元。若未来公司相关期间费用支出未能产生相应的经营活动现金流入，则可能使得公司资金状况紧张，面临一定程度的流动性风险。

北信源对于经营现金流的不利状况如此解释：“公司业务规模持续增长，市场开拓及技术创新研发投入较大，而成本费用支出与销售回款之间存在一定的时间差异，部分客户的付款进度相对滞后，使得公司的经营活动产生的现金流量净额为负。”