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连续分红20年,累计派现256亿!这只高速公路龙头股已连涨7个月,公司总经理称未来派息率不会大幅下降

孙亚华 · 2019-01-13 16:33 来源:证券时报·e公司

宁沪高速公路是进入长江三角洲的重要通道,是我国最繁忙的公路之一。作为该高速路的承建和经营方,宁沪高速是江苏省唯一的交通基建类上市公司。公司从1997年在香港主板上市以来,从只经营一条沪宁高速公路江苏段的上市公司,发展到现在持股或间接持股18家企业的境内外两地上市三地交易(沪、港、美)的上市公司。

公司专注于高速公路主业发展,通过外购资产与自建新路保持盈利活力,资产结构清晰,资产负债率较低,营业收入和利润规模指标抢眼,资产规模和质量处于行业领先水平。基于稳定现金流,公司已连续20年不间断派发现金股利,截至2017年度末,公司已累计派发现金股利约255.73亿元,是公司上市时所募集资金的约5.5倍。

在公司高速公路收费业务营收占比七成的情况下,新修订的《收费公路管理条例》是否会影响公司业绩?在建的路桥项目进展如何?公司服务区经营等辅业的改革有何亮点?

带着这些问题,近日,证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访团走进宁沪高速,证券时报副总编辑高峰与宁沪高速总经理孙悉斌进行了一场深度对话,公司对热点问题进行了一一回应。

公路收费主业稳健增长

高峰:能否对公司业务做一个整体性的介绍?

采访:证券时报副总编辑高峰(右)

嘉宾:宁沪高速总经理孙悉斌(左)

孙悉斌:公司是江苏省唯一的交通基建类上市公司,主要业务是江苏省境内收费路桥的投资、建设、运营和管理,并发展该等公路沿线的客运及其他辅助服务业。

公司从1997年在香港主板上市以来,从只经营一条沪宁高速公路江苏段的上市公司,发展到现在拥有4家全资子公司、3家控股子公司、7家直接参股联营企业、4家间接参股联营公司的境内外两地上市三地交易的上市公司;公司直接参与经营和投资的路桥项目达到16个,拥有或参股的公路通车里程接近850公里;截至2018年第三季度,公司总资产规模达到466.76亿元,归属于母公司股东的净资产约259.39亿元,集团资产负债率37.46%,加权平均净资产收益率为14.65%,公司的经营情况稳健良好。

同时,公司为推动沪宁高速沿线6个服务区经营效益和服务水平的全面提升,紧紧围绕“升级改造系统化、经营业态差异化、满足需求个性化、管理经营精细化、主题文化区域化”的理念,统筹经济效益和社会效益,全面启动并完成了服务区经营模式转型升级。

高峰:公司近几年有哪些主要的新建路桥项目建设规划?这些项目对宁沪高速业绩提升效果如何?

孙悉斌:公司一直在运营好当前资产的基础上寻求优质的路桥项目,新建成的镇丹高速于2018年9月30日起正式开通运行,线路北起泰州大桥南接线大港枢纽,南接沪宁高速丹阳新区枢纽,是江苏省首条新建高速公路绿色循环低碳示范创建项目。该项目的建成,对于促进江苏沿江地区的开发,完善区域高速公路网络具有重要意义。

除了镇丹高速,近几年公司还有三个在建工程,分别是五峰山公路大桥及南北接线项目、常宜高速一期及宜长高速,三个项目均预计于2020年开通运行。其中,五峰山项目是长江三角洲高速公路网和江苏省规划“五纵九横五联”高速公路网的组成部分,也是京津地区与长江三角洲地区之间南北向交通最便捷的过江通道,在江苏省高速公路网络布局中具有重要地位。三个项目建成后,将进一步优化苏南路网,成为公司未来新的业务增长来源。

收费传统业务聚焦“交通+”

高峰:收费公路隶属于传统产业,未来如何转型?宁沪高速有怎样的战略规划?

孙悉斌:一是聚焦主业。有序推进新建路桥项目建设与投资,确保新建项目按计划完成并运营。二是在创新发展上取得新突破,聚焦“交通+”发展方向,不断强化企业创新主体地位和主导作用,提高“资本、资产、资源、资金”要素配置效率,推进“一主两翼、双轮驱动”战略实施。三是在发展质量上再获新突破,打出效益提升“组合拳”,打好提质增效攻坚战,稳步提升净资产收益率、成本费用利润率,有效降低资产负债率,让“质量效益变高”。

高峰:宁沪高速将如何应对“互联网+”或“+互联网”时代的挑战?

孙悉斌:公司紧跟“互联网+”时代步伐,落地落实“一张网”“一片云”“一条码”。

一是营运管理“一张网”,通过智能化和信息化手段,建立“一路三方”联合指挥调度系统,并推广“云值机”项目,实现收费服务、运营保障、协同指挥的并网融合,形成资源共享、业务共抓、协同共进的“一张网”管理架构,确保路网调度指挥高效统一。

二是智慧出行“一片云”,开展三项业务上云工作,完成了沪宁路主干线视频监控、可变情报板和指挥调度语音电话云端部署,推进收费系统走上“云端”,实现事故处置现场远程可视化和实时化,并将路网监控视频向社会开放,让驾乘人员更好地了解路况。

三是快捷支付“一条码”,试行“移动支付”方式,支持银联云闪付、微信、支付宝等多家主流支付方式,全力推进沪宁路各收费站移动支付全覆盖;探索“无感支付”方式,研究通过车牌和手机信令比对,实现无感收费,从而减少收费站通过时间,实现重要节点的快速通行。

加快推进辅业转型升级

高峰:配套服务改革也是一个系统工程,比如高速沿线服务区租赁、油品销售、餐饮、商品零售及其他相关业务,公司在服务区经营模式改革方面会有哪些动作?

孙悉斌:公司为推动沪宁高速沿线6个服务区经营效益和服务水平的全面提升,紧紧围绕“升级改造系统化、经营业态差异化、满足需求个性化、管理经营精细化、主题文化区域化”的理念,统筹经济效益和社会效益,采用“外包+监管”与“平台拓展”的模式,全面启动并完成了服务区经营模式转型升级,使道路区位优势与民营企业经营模式产生合力,实现和谐共赢。梅村、仙人山与黄栗墅服务区已经完成升级改造并正式对外营业。服务区转型升级后,经营情况稳步上升,并获得了社会的广泛关注,提升了公司的社会形象,挖掘了公司的潜在价值。目前,世界首个恐龙主题体验式服务区芳茂山服务区已经进入试营业阶段,以“一街三园、梦里水乡、诗画江南”为主题的阳澄湖服务区升级改造工程正在加快推进,未来可能会成为公司新的业务亮点。

油品方面,公司抓住成品油市场环境变化的机会积极与供油单位进行业务谈判,引入竞争机制,实现市场化采购,油品盈利空间显著增长。未来,公司将进一步深入挖掘油品客户资源,关注市场动态,在油品利润方面进一步寻求突破。

外部机遇与挑战

高峰:交通格局正在急速变化,比如高铁乘客越来越多,对高速公路的客流会否形成持续分流?未来汽车在交通格局中的地位会如何演变?

孙悉斌:对比两种出行方式,公司认为不同的交通方式有不同的服务功能,也有各自的客户需求。高铁由于建设成本高、营运成本高,导致了它的票价相对较高,其效益优势还没有完全显现;高速公路兼具出行方便性与机动性,在运输半径和便捷性上,也具有不可替代的优势,能够保持较强的竞争力。从区域内看,沪宁城际高铁与京沪高铁已经相继通车,到目前为止并没有对公路的车流量产生明显的分流影响,竞争格局基本保持稳定。

高峰:《收费公路管理条例》修订征求意见稿最终颁布后,会对收费公路产生哪些方面的影响?

孙悉斌:12月20日交通运输部发布了《收费公路管理条例(修订草案征求意见稿)》,草案意见稿总体来讲旨在维护行业稳定发展、维护投资人合理回报,对于公司影响较为积极。

草案意见稿中对经营性高速收费期限的规定更加灵活,经营性收费公路经营期限由原来的不超过25年延长至不超过30年,并规定对于投资规模大、回报周期长的公路可以超过30年;确认了经营性高速公路养护管理收费制度,也就是说,高速经营到期后,依然要对公路养护进行收费,这对于公司的可持续经营将产生正向影响。

让投资者更好地分享公司发展成果

高峰:多年持续高分红是宁沪高速在资本市场的显著特征,也得到了投资者的广泛认可,未来公司在分红安排上有何想法?

孙悉斌:服务社会、回馈社会始终是公司坚守的使命,上市以来,公司坚持以高分红率回报股东,让投资者更好地分享公司发展的成果,引导投资者树立长期投资和理性投资理念,实现资本的良性循环。自1997年上市以来,公司已连续20年不间断派发现金股利,截至2017年度末,公司已累计派发现金股利约人民币255.73亿元,是公司上市时所募集资金的约5.5倍。

未来,公司董事会一方面会充分考虑后续业务拓展和投资需求,以实现更加持续稳健的发展,持续为投资者带来高额回报;另一方面,公司将会充分考虑维持投资者长期持股的信心,不会出现派息率或派息金额大幅下降情况。希望能够在保障经营利润的同时,能够稳步提升派息金额,使公司业务发展成果与投资者共享。

高峰:作为企业的管理者,您眼中的宁沪高速是一家什么样的公司?

孙悉斌:公司的愿景和使命是成为一家优秀的现代服务业公司,为公众享受美好生活提供更优质的服务。在当前阶段,公司努力为公众创造更加安全畅通、舒适愉悦的高速公路出行体验,助推现代化交通运输体系建设,为“交通强国”和“交通强省”战略贡献力量,是社会满意、上级满意、股东满意的一流国企,是在新时代有新担当新作为的上市路桥新标杆。

高峰:中国经济正在由高速增长转向高质量发展,宁沪高速在“高质量发展”方面有哪些值得分享的经验?

孙悉斌:关于高质量发展,我认为一是要与时俱新、开放创新,以思想大解放引领发展高质量;二是要对标先进、比学赶超,以问题为导向推动短板变长板;三是要寻求突破、奋勇争先,以坚如磐石的政治定力、低调高效的执行能力、推陈出新的发展活力推动公司更好更快发展。

将深入推进改革创新

高峰:公司目前现金流充沛,以往诸多投资都取得了不错的稳健收益,未来公司在投资业务上有何规划及风控措施?

孙悉斌:未来,公司将聚焦主业,在立足主营业务稳定增长、着力推进路桥项目投资建设的基础上,通过股权投资,进一步放大资本功能,拓宽投融资渠道,优化业务结构,挖掘资本效益。

在风险控制方面,公司建立了全面风险管理体系,以“事前有把关、事中有控制、事后有审核”为原则,使风险管控覆盖公司战略、财务、市场、运营、政策和法律等各个环节,确保投融资项目能够合法、高效、健康、有序地实施。

高峰:2019年公司有何具体规划?

孙悉斌:在即将到来的2019年,公司将更稳更实迈好高质量发展步伐,有序推进各项工作。一是深入推进改革创新,发展质量力争新突破。继续弘扬“将改革进行到底”的奋斗精神,认真落实国企深化改革战略部署,按照优化结构、资源协同、提升效益的原则,扎实推进供给侧结构性改革,推动企业改革不断深化;二是抓紧抓实第一要务,服务水平再上新台阶。切实肩负道路保畅的重要使命,多措并举提升道路通行能力,并聚焦“交通+”发展方向,大力推进智能化交通建设,积极推广云技术、移动支付方式等,为公众出行提供更优质的服务;三是持续优化公司治理,企业价值实现新提升。打出效益提升“组合拳”,打好提质增效攻坚战,有效提高“资本、资产、资源、资金”要素配置效率,稳步提升净资产收益率、成本费用利润率,推动公司治理结构不断完善,企业价值不断提升。

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