四大证券报评蚂蚁集团IPO定价：A股发行价68.8元 蚂蚁集团募资创纪录

证券时报：68.8元！蚂蚁集团A股发行价定了 募资创纪录

10月26日，蚂蚁集团A股发行价确定为68.8元，H股发行价确定为80港元。以此计算，蚂蚁集团在A股募资额达到1149.45亿元，A+H股合计募资约2300亿元，将成为全球最大规模IPO。

当前，A股的“市值一哥”是贵州茅台，昨日收盘市值为2.06万亿元。蚂蚁集团上市后，很可能取代贵州茅台，成为A股市场市值最高的上市公司。

Wind数据统计显示，A股共有12家上市公司IPO募资额在300亿元以上，排名第一的是农业银行募资685.29亿元。而全球最大规模IPO纪录来自2019年12月在沙特上市的沙特阿美，IPO规模达256亿美元。今年1月，沙特阿美宣布使用“绿鞋”机制，将IPO规模刷新至294亿美元。按当前汇率计算，这一募资规模相当于1965亿元。以总募资额来计算，蚂蚁集团A+H股筹集资金将创下全球最大规模纪录。

蚂蚁集团A股将于10月29日申购。对于投资者关注的中签率，资深投行人士王骥跃指出，“已知网上申购上限为31.7万股，对应可获配634个号；中芯国际顶格申购则是对应842个号。假设两者发行申购总量相同，按中芯国际的中签率0.212%推算，蚂蚁集团的中签率约为0.16%，即顶格申购正好可中一签。”

此外，公告显示，蚂蚁集团H股将于10月27日~10月30日招股，公司拟发行约16.71亿股H股，其中香港发售4176.8万股H股占比2.5%，国际发售约16.29亿股H股占比97.5%，另有15%超额配售权；H股发行价为80港元，每手50股，也即意味着投资者一手入场费为4040.31港元。

值得一提的是，蚂蚁集团H股公告称，预期2020年11月5日于联交所挂牌上市，花旗、摩根大通、摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。“按此前蚂蚁集团预计A+H两地同步上市的推进计划，不排除这也是A股挂牌时间。”有基金业人士告诉记者。

从蚂蚁集团公布的战略配售结果看，超7000配售对象参与询价。阿里巴巴通过浙江天猫技术有限公司获配7.3亿股。阿里巴巴发布公告称，公司认购7.3亿股蚂蚁集团A股股份，按发行价每股人民币68.8元计，总对价502亿元。此次发行后，阿里巴巴预期将持有蚂蚁集团约31.8%的股权，或31.2%的股权（若承销商悉数行使选择权认购A股发行及H股发行项下的额外股份）。

此外，全国社保基金追加投资68.88亿元认购超1亿股蚂蚁集团新股，淡马锡、阿布达比投资局等获配2145万股。

“蚂蚁集团在科创板上市引入增量投资者，有利于扩大科创板的投资者基础。而更多的合格投资者进场，将吸引更多的优质标的在科创板上市，再由成熟机构投资者主导发行定价，最终形成良性循环。”上述基金业人士分析称。

中国证券报：募资约344亿美元 “蚂蚁”擎起全球最大IPO

10月26日晚，蚂蚁集团披露的发行定价公告称，此次A股发行价格确定为68.8元/股，H股发行价确定为80港元/股（汇率换算后为68.85元/股）。按此价格及绿鞋行使前发行后300亿总股本计算，蚂蚁集团总市值约2.1万亿元，上市后有望超过贵州茅台居A股市值首位。

蚂蚁集团将在A股和H股各发行不超过16.7亿股的新股（绿鞋前），按此计算，蚂蚁集团募资规模约344亿美元，超过沙特阿美290亿美元IPO规模，成为全球历史上最大规模IPO。

蚂蚁集团A股代码688688，H股代码6688，预计于11月5日上市。

超7000个配售对象参与报价

蚂蚁集团A股公告称，初步询价工作于10月23日（T-4日）完成。发行人和联席主承销商协商确定本次发行价格为68.80元/股。蚂蚁集团H股发行定价与A股基本一致。根据公告，蚂蚁集团H股发行价格为80港元/股，汇率换算后，约合68.85元/股。

蚂蚁集团公告称，若按照2019年扣非前归母净利润除以发行前总股本计算每股收益，本次A股发行价格68.80元/股对应市盈率为96.48倍；若按照2019年扣非前归母净利润除以未考虑A股和H股超额配售选择权时A股和H股发行后总股本计算每股收益，发行市盈率为123.25倍。

蚂蚁集团授予承销商超额配售选择权。按照超额配售选择权行使前的发行后300亿总股本计算，蚂蚁集团市值约2.1万亿元。A股目前“市值一哥”是贵州茅台，10月26日收盘总市值为2.06万亿元。蚂蚁集团上市后，极有可能取代贵州茅台，成为A股市场总市值最高上市公司。

根据公告，超7000个配售对象参与报价，这约为科创板平均询价数的两倍。有效拟申购数量总和为759.93亿股，为网下发行规模的284.28倍。南开大学金融学院教授李全表示，由此足见蚂蚁集团IPO在市场上的受欢迎程度。

80%战略配售

蚂蚁集团在A股上市意义深远，这是A股迎来的第一家互联网科技巨头。在其示范作用下，更多像“BAT”这样的公司有望登陆A股。广发证券认为，蚂蚁集团的“示范效应”主要体现在估值体系重塑，A股优质成长股有望长期被市场赋予高估值。

蚂蚁集团上市将为A股市场带来大量场外增量长线资金。根据招股书，蚂蚁集团在A股初始发行的16.7亿股中，战略配售股数为13.4亿股，占比80%，创科创板历史新高。根据蚂蚁集团公布的战略投资者名单和缴款金额情况，共有29家机构及公司获得13.4亿股的战略配售，合计获配金额（不含佣金）919.56亿元。

其中，阿里旗下的天猫获配最多，达7.3亿股，金额为502.24亿元；全国社保基金合计获配约1亿股，金额为68.88亿元。此外，还有建银投资、新加坡政府投资有限公司、中油资产、招商局、中国人寿财险、中国人保、淡马锡等机构。

上海证券报：蚂蚁集团A+H股定价揭晓 合计融资约2300亿元

蚂蚁集团A+H股的IPO定价昨日同步揭晓。

10月26日，蚂蚁集团发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定本次发行价格为68.80元/股，网上和网下申购日期为10月29日。

同时，蚂蚁集团在港交所公告，H股定价为80港元/股，刨除汇率影响后与A股发行价基本持平。预计H股将于10月27日开始公开发售，11月5日上午9时开始交易。按照A+H同步发行的规划，A股大概率也将于11月5日上市。

按68.80元/股的发行价格计算，最终蚂蚁集团A股发行总市值约2.1万亿元。值得一提的是，按10月26日收盘价计算，目前A股市值最高的公司是2.06万亿元的白酒龙头股——贵州茅台。这意味着蚂蚁集团上市后，轻轻松松就可以拿下A股市值第一的宝座。

按68.8元/股和80港元/股的发行价计算，超额配售选择权行使前，蚂蚁集团A股、H股分别融资1149.45亿元、1336亿港元，合计约2300亿元人民币，成为全球史上最大IPO。

根据A股发行安排，蚂蚁集团网上顶格申购上限为31.7万股。根据以往的数据推测，蚂蚁集团的中签率在0.2%左右。如果顶格申购，那么可获配号634个，乘以中签率之后的结果大于100%。也就是说，顶格申购蚂蚁集团的中签率或高达百分百。

战略配售为蚂蚁集团IPO一大看点，根据发行安排，蚂蚁集团在A股的初始战略配售股票数13.4亿股，占“绿鞋机制”前总发行股数的80%，占“绿鞋机制”后总发行股数的69.57%。这部分资金来自场外增量资金且有锁定期。

发行公告中详细披露了蚂蚁集团在科创板IPO的战略投资者阵容。浙江天猫技术有限公司成为认购金额最大的战略投资者，全国社保基金紧随其后。此外，蚂蚁集团在科创板的战略投资者还包括：中投、加拿大养老金、新加坡政府投资、阿布达比投资局等全球主权基金；国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司；中石油、招商局、五矿等大型国企。

随着蚂蚁集团申购在即，其对市场的影响也引起普遍关注。巨型蓝筹股登陆的同时，是否会对A股市场资金面产生影响？

华西证券回顾了巨无霸IPO项目——中芯国际、京沪高铁、邮储银行、工业富联上市前后万得全A指数的涨跌幅，结果显示，巨无霸上市带来的资金分流效应并不显著。以中芯国际为例，上市前数周市场仍在持续上涨，上市日及询价日前后，市场确因资金分流出现一定程度下跌，但后期市场快速消化，并未出现剧烈扰动。华西证券认为，A股在全面深化改革、引入外资以后，大规模IPO的短期冲击正在逐渐弱化。

兴业证券表示，蚂蚁集团有望在年底之前同时被沪深300与科创50纳入为成分股，届时预计有31.4亿元的被动型资金和100亿元的主动型资金买入。若蚂蚁集团上市后在资金推动下表现亮眼，一方面可能会吸引个人投资者主动跟随配置，另一方面可能出现机构跟随交易，形成正反馈循环，使其他科技成长板块面临更剧烈的资金再平衡。

证券日报：蚂蚁IPO“折让”定价：发行价68.8元 预期市盈率24倍

10月26日，上交所官网显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，经过近1万个投资机构账户询价，最终A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测约2.5万亿元-3万亿元估值，折让幅度约20%-30%。同时，根据中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利预测，蚂蚁未来两年（2022年）预期市盈率仅24倍。

按照发行定价，预计绿鞋前A股募资规模1150亿元，绿鞋后A股募资规模1322亿元。其中绿鞋前面向机构和个人投资者的打新规模约220亿元。“僧多肉少”之下，蚂蚁询价数量高出科创板平均值一倍以上，网下申购打新总量达到了284倍，足见抢手程度。

港股的发行价也于同日公布，为80港元，刨除汇率影响后与A股基本持平。

询价公告显示，参与蚂蚁IPO初步询价的机构投资者账户近1万个，其中符合资质的配售对象超7000家，约为科创板平均询价数的两倍。基于机构报价，最终蚂蚁A股发行定价为68.8元。

南开大学金融学院教授、中关村互联网金融研究院副院长李全表示，近万家机构投资者账户参与询价，足见蚂蚁IPO在市场上的受欢迎程度，也反映了全球专业机构投资者对蚂蚁增长前景的一致看好。

发行方案显示，蚂蚁将在A股发行不超过16.7亿股的新股，其中初始战略配售股票数13.4亿股，供机构和个人投资者“打新”股票数3.34亿股（绿鞋机制前）。按照每股价格计算，绿鞋前A股募资总规模为1150亿元，其中面向A股机构和个人投资者的“打新”规模超过220亿元。

据Wind数据测算，过去十年A股全部新股发行的平均网上中签率仅为0.045%。多位券商机构人士预测，因为价格比预期便宜，机构认购踊跃，市场情绪热烈，蚂蚁“打新”会比预想的更加热烈。根据上市发行安排，蚂蚁的网上“打新”申购将在10月29日进行。

值得一提的是，通过蚂蚁的战略配售新发基金，已有超过千万人提前“打新”蚂蚁股票。