新一轮“打新”下周二开启，这家公司已敲定发行价！启用“绿鞋”机制+战略配售......
新三板“打新”潮再度来袭。
继常辅股份启动新三板公开发行后，万通液压也正式开始招股，且发行申购时间早于常辅股份。下周二（即10月27日），精选层投资者即可以网上“打新”。
采用直接定价方式的万通液压已经确定发行价格。投行人士认为，第二批整体的发行价格都将更理性。
2家公司启动小IPO发行
获准新三板公开发行的5家公司，已经有2家正式启动小IPO招股。另外2家过会的公司，秉扬科技已经提交注册申请。
（已经过会的7家公司）
10月21日晚间常辅股份披露公开发行意向书后，万通液压紧随其后启动公开发行。根据招股说明书，万通液压这次发行采取直接定价方式，将于下周一（10月26日）进行网上路演，并于10月27日实施网上申购。
这意味着万通液压的网上申购时间比常辅股份更早，第二批精选层“打新”很快于下周二开启动，这2家公司发行申购时间间隔一周。
业内人士预期，在首批32家公司集体挂牌精选层后，接下来的精选层公司应该不会集中挂牌。开源证券中小企业部负责人彭海对记者表示，从现在已经确定发行时间的2家公司来看，可能会2家或3家先挂牌，已经拿到批文的陆续发行然后挂牌。
小IPO重启以来过会的企业，均设置了超额配售选择权，又称“绿鞋”机制，常辅股份和万通液压将首尝“鲜”。在启动超额配售选择权前，常辅股份计划发行435万股股票，而万通液压这次拟发行1400万股股票。
这2家公司公开发行均向战略投资者定向配售。万通液压采用战略配售和网上发行相结合的方式进行，其中战略配售发行数量为280万股，上海同山投资管理有限公司等4家公司作为战略投资者拟认购；另外，超额配售启用前，网上发行数量为1120万股。
发行价格更理性？
与采用询价定价方式的常辅股份不一样，万通液压采用直接定价方式，从而已经敲定发行价格为8.00元/股，对应的市盈率为18.19倍。
该公司股票今年在二级市场出现了大幅上涨，停牌前一个交易日的收盘价为19.8元，对应的市盈率为22.03倍。
常辅股份将于10月27日开始询价。该公司公布的发行底价为10元/股，远低于该股停牌前一天的收盘价17元，该收盘价对应的动态市盈率为20.57倍。
业内人士此前预计，经历了首批发行火爆后，第二批精选层公司发行定价将更理性。在彭海看来，这批公司整体的发行价都不高。
目前小IPO已经过会的7家公司，均设置了“绿鞋”机制，不过业内人士认为精选层公司或并不希望采取超额配售选择权。“破发时会实施超额配售选择权，公司当然不希望破发”。
在“绿鞋”机制下，如果发行人股票上市之后的价格低于发行价，主承销商用事先超额发售股票获得的资金（事先认购超额发售投资者的资金），按不高于发行价的价格从二级市场买入，然后分配给提出超额认购申请的投资者；如果发行人股票上市后的价格高于发行价，主承销商就要求发行人增发15%的股票，分配给事先提出认购申请的投资者，增发新股资金归发行人所有，增发部分计入本次发行股数量的一部分。
多项利好政策在路上
新一批精选层发行启动前，多项重磅消息接连传出，监管层频频表态，转板制度等政策或有望加速兑现。
据报道，证监会非上市公众公司监管部主任周贵华10月22日表示，证监会发布了转板上市指导意见，沪深交易所正在抓紧制定配套规则。他指出，对新三板流动性水平要从功能发挥的角度，更加理性看待，不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平。
全国股转公司董事长谢庚在2020年金融街论坛年会上表示，全面深化新三板改革聚焦四条主线，一是提升市场流动性，这是本次改革一个很重要的亮点。他同时指出，新三板改革创新将是一个持续深化的过程。在此次改革的完善优化方面，新三板将引入混合交易和融资融券制度，进一步优化投资者数量和结构，完善市场风险管理工具，为市场流动性的持续改善创造条件；并将持续打造新三板的制度特色，加快实施转板制度，构建起多层次资本市场的有机联系。
当天全国股转公司总经理徐明的发言也传递出多项利好消息。徐明指出，新三板改革只有起点，没有终点。下一步，将积极推进新三板注册制改革，进一步完善发行制度，探索创新企业在精选层挂牌的准入制度；加紧与沪深交易所、中国结算对接，推动转板制度尽快落地，同时密切与区域股权市场的对接；稳步推进混合交易、融资融券等业务落地，推动存量公募基金、社保基金、境外合格投资者等长期资金入市，研究优化投资者适当性管理等，提升市场流动性。
东北证券研究总监付立春认为，当前新三板改革的首要问题是提升市场的流动性，且迫切性日益突出。新三板最核心的问题是投融资流动性的激活，而“政策牛”为新三板带来了新的方向和机会。
在他看来，新三板精选层的示范效应、流动性已经比较凸显，换手率、估值等各方面都比以前有所改善。对于即将落地两融业务和混合做市制度，两融有助于提升市场的流动性、价格，也会对交易和业务改善有一个积极的推动，而混合做市会成为改善新三板流动性的主力。
付立春认为，新三板“左可转板，右降门槛”。对于降门槛，他认为可以尝试降低新三板投资者资金门槛至50万、精选层30万。降资金门槛同时可以提高专业度要求，吸引并鼓励专业基金等有实力机构进入新三板投资。在降低资金门槛的同时，投资者结构得以改善，投资端专业度也得以提升。
