营收大增近3成！腾讯二季度财报亮了，网游和社交仍是大头，分析师：美方禁令冲击有限

在中国互联网企业承受外部摩擦压力下，腾讯今日率先发布了2020年第二季度及半年度业绩报告。

财报显示，腾讯第二季度实现营收1149亿元（人民币，下同），同比增加29%；非通用会计准则下净利301.5亿元，同比增长28%。这一业绩延续了一季度的增长势头，超出此前市场预期。上半年腾讯总体实现营收2229.48亿，非通用会计准则下净利润572.32亿。

在营收结构中，增值服务仍然以57%的比例占据大头，包括网络游戏及社交网络收入，这一项同比增长35%至650亿元；其次是金融科技及企业服务占26%，第二季度收入增长30%至298.6亿元，网络广告收入占16%，同比增长13%至185.52亿元。

“小程序”活力显现

在社交产品领域，微信及WeChat的月活跃用户12.1亿，同比增长6.5%；QQ的智能终端月活跃用户6.5亿，同比减少8.4%。二者与一季度相比基本保持稳定。

财报显示，腾讯Q2网络广告业务收入同比增长13%至185.52亿元。其中，社交及其他广告收入增长27%至152.62亿元。该项增长主要由于流量上升及价格较高的视频广告的占比上升推动移动广告联盟收入增长，亦受惠于微信朋友圈因广告库存及曝光量增长而带动收入的增加。

腾讯近期在微信方面多有更新，推出了“拍一拍”功能激发了许多创意互动，在微信家校群内新增了群直播功能便利在线教育。

此外，微信小程序也多次升级服务，在腾讯社交内容生态中显现出更加重要的地位。6月份，微信“搜一搜”连接小程序；7月份，微信小程序将支持分享到朋友圈；在电商领域，小程序陆续推出小程序直播、微信小商店、小程序订单管理、交易保障、微信物流助手等系列能力。

巩固游戏业务上下游

受到年初春节叠加疫情的影响，“宅经济”刺激游戏行业增势迅猛，腾讯第二季度智能手机游戏收入总额及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币359.88亿元及人民币109.12亿元，整个网络游戏业务同比增长40%，环比增长4%。

游戏业务主要受《和平精英》及《王者荣耀》等手游在国内及海外收入增加所推动，不过，包括《地下城与勇士》及《穿越火线》在内的部分端游收入下滑，抵消了部分增长。

今年6月底，腾讯游戏召开2020年度大会。IP产业链模式的构建被视为腾讯游戏未来发展极为重要的战略。近期上线的电竞IP网剧《穿越火线》便是腾讯“新文娱”战略的实例，其在腾讯视频平台中收获了1.3亿次专辑播放量。

值得注意的是，近期腾讯撮合斗鱼(Nasdaq: DOYU)、虎牙(NYSE: HUYA)合并有了新进展。8月10日，腾讯向斗鱼和虎牙分别发出初步非约束提案，提议虎牙和斗鱼换股合并。

同日，腾讯与欢聚集团(Nasdaq: YY)签订股份转让协议，以约8.1亿美元的总价向欢聚集团购买虎牙3000万股B类普通股，并向虎牙首席执行官董荣杰购买100万股。交易完成后，腾讯在虎牙的投票权增加至70.4%，股权权益增加至51%。

斗鱼和虎牙均为游戏直播领域的头部平台，但二者收入来源倚重直播，且长期处于同质化竞争。两家若完成合并，按目前斗鱼46亿美元、虎牙53亿美元的市值来看，游戏直播领域将产生一家市值超过100亿美元的平台公司，腾讯借此便可进一步打通从游戏、电竞、直播的上下游环节，将用户留在自己的游戏生态布局中，以此防御快手、B站等平台的挑战。

重点布局To B业务，5000亿发力新基建

值得一提的是，在国家对新基建发展的重视下，数据中心、智能计算中心等算力基础设施建设受到关注。今年5月，腾讯宣布拿出5000亿元用于新基建投资，将To B业务上升至战略高度。

两个月后，腾讯清远云计算数据中心7月正式开服，成为国家新基建战略背景下，首个容纳百万服务器的数据中心集群，也是华南地区迄今为止最大的新基建项目，主要服务范围为粤港澳大湾区。

腾讯还表示，未来将在江苏、河北落地大型数据中心，进一步满足华南、华东和华北等区域产业数字化转型升级对云计算资源的旺盛需求。

此外，在工业互联网领域，腾讯此前与富士康、三一重工等多家制造业龙头达成战略合作，推进云计算、AI、大数据等技术的产业化应用，为工业企业提供数字化转型服务。

机构多看淡美方对腾讯业务冲击

上周，美国总统特朗普签发行政令，以“危害国家安全”为由禁止美国公司与个体与TikTok母公司字节跳动及WeChat在美国的关联交易，并在“净网行动”中点名腾讯、阿里、华为等中国公司称其威胁美国信息安全，将在运营商、应用商店、应用程序、云服务和海底电缆五大领域切断与中资企业的联系。

腾讯就此回应称，正在审阅行政命令的潜在后果以便更全面理解其影响。目前尚无进一步公告。

受到特朗普行政令的影响，腾讯股价此前连续三日收跌，累计跌幅超10%。8月11日，在恒生科技指数微跌之下，腾讯股价出现逆势反弹，盘中一度涨4.78%至526港元。今日，腾讯报收每股520.5港元，涨1.36%。

对于美方禁令，业内机构普遍认为若仅限于微信，则对腾讯打击有限。高盛本周发布报告称，估计微信的美国用户少于500万，相比微信综合每月活跃用户12亿，比例明显较低；而腾讯目前持有的美国资产总值260亿美元，相当于净资产值的3.6%。高盛将腾讯目标价调升3%至556元，维持“买入”评级。更为乐观的野村证券则上调目标价至655港元，维持“买入”级别。