奥园联合信达资产纾困 缓解京汉股份流动性压力

奥园入主后又有新动作，联合信达资产纾困京汉股份，拟收购近20亿元的债权，缓解上市公司流动性压力。

京汉股份8月12日晚间公告，为解决公司短期债务问题，防范化解债务风险，信达资产、公司控股股东奥园集团及奥园科星与公司拟签署《关于联合奥园集团共同纾困京汉股份并进行实质性重组的合作总协议》(下称“纾困合作协议”)，信达资产拟分批收购相关债权人对公司及子公司共11户标的债权(下称为“标的资产包”)，收购总价款不高于19.79亿元。

信达资产完成债权收购后，京汉股份及子公司前述债务的债权人将变更为信达资产，公司仍继续履行前述债务的担保义务。

纾困合作协议显示，截至2020年6月30日(收购基准日)，标的资产包项下标的债权的债权总额合计20.16亿元，信达资产分批收购并择机重组标的资产包项下全部或部分标的债权，收购价款不高于19.79亿元。在债权满足生效条件后，信达资产与相关债务人进行债务重组。重组期限自标的资产包首笔收购价款支付日起3年止，重组宽限补偿金率为11%/年。

通过本次债务重组，京汉股份的融资成本获得大幅降低。京汉股份2019年年报显示，公司银行贷款、非银行贷款、信托融资等融资成本区间约13.8%。这意味着，京汉股份此次近20亿债务重组后的融资成本下降了约2~3个百分点。

简而言之，本次的债务重组方式为，由信达资产整体收购京汉股份原债权人的债权。重组完成后，信达将成为新的债权人，并对重组债务的期限、利率、还款方式和还款来源等条款重新约定，以优化京汉股份的债务结构，降低短债占比。

同时，奥园科星或其指定方通过借款的形式，为京汉股份注入不低于5亿元的流动性支持，用于偿还京汉股份相关债务。奥园方面还将在必要时继续提供流动性支持，保障信达资产债权的正常回收。

公开资料显示，参与此次债务重组的信达资产是国内实力最强的四家资产管理公司之一，在其以往介入企业重组的案例中，善于运用多种手段协助企业制定债务重组方案，从债务重组层面推动化解债务风险，以支持企业盘活存量资产、加速资源整合。

京汉股份董事会在公告中表示，此次签署纾困协议，其主要目的还是为了帮助上市公司纾解困境，减轻公司债务压力，优化融资结构，缓解流动资金压力，增加资产流动性，为公司发展提供资金支持。公司及控股股东与信达资产签署纾困合作总协议，有利于防范和化解债务风险，降低公司现存债务利率，减轻偿债压力，有效解决公司债务问题，符合公司及全体股东的利益。上述协议的签署，对公司发展将带来积极影响。

有观点认为，京汉股份原债务较为分散，分布于十余个债权人手中，融资成本、期限不一，导致公司难以对债务进行统筹安排，影响到公司过去几年的经营。此次由信达资产联合奥园集团对京汉股份进行近20亿债务重组，既避免了违约风险，又为公司整体债务提供了三年偿债时间，以时间换空间，大幅改变公司面临的债务局面，为公司聚焦经营创造了良好环境。