维昇药业(02561)于3月13日启动招股，拟发行990万股股份，其中10%为香港公开发售，其余为国际配售。另有15%超额配股权，每股招股价介于68.44港元至75.28港元，摩根士丹利、富瑞为联席保荐人，预计于3月21日正式登陆港交所，成为“港股生长发育第一股”。

以中间价71.86港元计算，维昇药业此次预计集资净额约6.03亿港元。公司称，拟将所得款项净额的84%用于为正在进行的进口核心产品的BLA注册，正在进行的及计划中的本地生产核心产品的研发及BLA注册，计划中的新适应症扩展临床试验，以及核心产品隆培促生长素（lonapegsomatropin）的计划商业化上市提供资金；7.6%用于为正在进行的帕罗培特立帕肽（palopegteriparatide）的中国3期关键性试验的开放标签扩展研究部分及商业化上市的筹备工作提供资金；1.8%用于为正在进行的那韦培肽（navepegritide）用于治疗软骨发育不全的中国2期试验的开放标签研究部分及相关分析提供资金；以及6.6%用于拨付营运资金及作其他一般公司用途。

公司此次引入5位基石投资者，占全球发售的78.50%。其中，安科生物认购3000万美元（324.67万股），约占全球发售股份的32.8%（超额配股权未获行使）；苏州工业园产投通过园丰国际有限公司，认购1800万美元（192.86万股），约占全球发售股份的19.5%；Vivo Capital 认购1000万美元（108.22万股），约占全球发售股份的10.9%；药明生物认购1000万美元（108.22万股），约占全球发售股份的10.9%；瑞凯集团（Reynold Lemkins）认购400万美元（43.29万股），约占全球发售股份的4.4%。

维昇药业于2018年11月成立，是一家处于研发后期、产品接近商业化的生物制药公司，专注于在中国（包括香港、澳门及台湾）提供特定内分泌疾病的治疗方案，为生长激素缺乏症、甲状旁腺功能减退症、软骨发育不全等内分泌罕见病提供全新、专业和高效的治疗方案。公司拥有一款核心产品及两款其他在研候选药物，该等候选药物均自公司的合作伙伴及控股股东之一Ascendis Pharma授权引入。2024年8月5日，维昇药业与和睦家医疗达成战略合作。

据介绍，公司核心产品隆培促生长素作为全球首个获批长效生长激素，2024年欧美销售额达2.02亿欧元（约15.36亿元人民币），已在中国完成3期试验并提交上市申请，而中国适应症市场远大于欧美。此外，管线中另两款候选药物那韦培肽（软骨发育不全）和帕罗培特立帕肽（甲状旁腺功能减退症）均具备“同类首创”潜力，其搭载的TransCon长效技术平台获诺和诺德战略合作背书，涉及金额折合人民币超20亿元。

招股书显示，维昇药业自成立以来完成了两轮融资，融资总额超过1.9亿美元（约13.7亿元），投资方阵容相当豪华，包括红杉中国、奥博资本、夏尔巴投资、HBM Healthcare Investment、鼎丰生科等。其中，2021年1月8日，维升药业获1.5亿美元B轮融资，投资方包括红杉中国、奥博资本、Vivo Capital、Sofinnova等股东，其中，红杉中国认购4500万美元。B轮融资后，维昇药业的投后估值达10.3亿美元。

在2022年、2023年和2024年前九个月，维昇药业未有营业收入，相应的研发成本分别为1.80亿元（人民币，下同）、0.58亿元和0.59亿元，相应的净亏损分别为2.89亿元、2.50亿元和1.30亿元。