在创新药板块大熊市的背景下，云顶新耀是个例外，从2022年低谷至今不到3年时间，云顶新耀股价上涨超6倍，去年全年涨幅超过130%，领涨创新药板块，就在1月6日，该股再次刷新近年的高点。

在股价涨幅如此之大的背景之下，国际投资者却通过大宗交易大笔买入。

1月9日，云顶新耀在港交所公告，CBC集团（康桥资本，公司控股股东）通过大宗交易向国际投资者出售1710万股股份，本次大宗交易后，CBC集团仍将继续持有超过34%已发行股份。

据悉，买方为“国际知名投资机构”，云顶新耀获得国际投资机构的入市兴趣，大股东康桥资本适时出售手中的筹码，由于国际投资机构对股份的需求量大，交易通过与康桥资本的大宗交易实现。

在业内看来，流动性问题是导致港股长期低估值的重要原因，大宗交易可有效增加市场流通量，也是股东退出、大机构买入的重要途径。在当前欧美资金流出港股的背景下，能获得国际投资机构的认可，反应了国际投资人对云顶新药发展的信心。事实上，从2022年10月最低点的5.98港元算起，云顶新耀股价累计涨幅超过6倍，此时国际投资机构在近年的高点附近通过大宗交易大笔买入，说明对云顶新耀内在价值和未来发展潜力的认可，为股价提供长期支撑。

对于1月8日的股价异动，云顶新耀在公告中还指出，“公司执行董事及首席执行官罗永庆及公司执行董事、总裁及首席财务官何颖并无出售任何股份，亦确认公司及其附属公司的业务营运及财务状况并无发生重大不利变动。”

对于创新药企业来说，管线价值是支撑预期的关键，云顶新耀能够收获资本市场和国际投资者的认可，或在于其管线价值和商业化的提升空间。

一方面，云顶新耀将迎来大单品耐赋康首度纳入医保后的放量，且耐赋康将会有2年的医保独占期。而EVER001（BTK抑制剂）已在2024年12月份公布了在膜性肾病中十分亮眼的初步数据，公司会在2025年公布1年随访的数据，同时也会最大化该产品的全球价值。

同时，云顶新耀的mRNA平台也会步入收获期，EVM16个性化肿瘤疫苗预计于今年完成1a部分的入组及公布人体的肿瘤疫苗数据；EVM14现货型肿瘤相关抗原疫苗会在中国及美国同时申报IND，并预计获得IND批准；自体生成CAR-T项目也将完成大动物临床前概念验证，未来亦将释放更多投资价值。

目前，云顶新耀的商业化基本盘已经形成，凭借耐赋康、依嘉、伊曲莫德等创新药物的强劲动力，公司预计将保持营收的高速增长。此前，公司预计，这四款药物的销售峰值将达100亿元。

此次大宗交易的背后，或许是国际投资者对公司的管线价值和商业化前景研究得更深入，眼光更长远。