振芯科技：前三季度营收、净利双降，应收账款攀升至10.91亿元
10月27日晚间，振芯科技(300101)发布2024年三季报。公司前三季度实现营业收入5.63亿元，同比下降8.43%；归母净利润7094万元，同比下降50.56%。单季度来看，公司今年第三季度营业收入为2.09亿元，同比增长16.3%；归母净利润2298.66万元，同比下降32.35%。
据了解，振芯科技自2003年成立以来一直围绕集成电路、北斗卫星导航方向进行产品研制，并称是国内少数能够提供北斗导航领域从元器件到终端及系统服务的企业之一。公司业务还涉及视频光电、安防监控等智慧城市建设运营服务等。
据三季报披露，公司营业收入变化主要受到三个方面因素的影响：一是集成电路产品销量稳定，但行业调整、部分产品价格下降，前三季度实现营业收入2.91亿元，同比下降16.18%；二是重点推进了北三手持型终端、北斗卫星接收机、北斗定位模块板卡等新产品应用推广，北三产品新签订单量及交付量实现增长，北斗导航综合应用业务实现收入1.6亿元，同比增长14.53%；三是受执行项目验收进度影响，智慧城市建设运营服务板块实现收入8797万元，较上年同期下降25.38%。而机器感知与智能化产品方面，增速较快，但目前体量依然较小，前三季度营业收入为2246万元。
值得关注的是，振芯科技近年来应收账款持续攀升。
财报显示，2019年至2022年，随着营业收入的增长，振芯科技的应收账款账面价值（扣减信用减值损失）由4.28亿元增至8.41亿元。2023年，振芯科技营业收入下滑28%至8.52亿元，而应收账款进一步增至9.49亿元。2024年三季报显示，在营收持续下滑的同时，应收账款再度增长，当前已高达10.91亿元（见图1）。
此外，公司还有账面价值为1.18亿元的商业承兑票据和1.38亿元的长期应收款。截至2024年三季末，此三项合计达到13.47亿元，远超振芯科技一年的经营所得。
图1：振芯科技近年营业收入和应收账款走势
从2024年半年报披露的账龄来看，在账面余额（不扣减信用减值损失）为11.67亿元的应收账款中，一年以内的有6.91亿元，占60%左右（见图2）。也就是说，近四成应收账款账龄在一年以上。
图2：振芯科技2024年半年报应收账款账龄情况
与此同时，振芯科技的应收账款坏账计提成为一个大问题。从公司披露的2024年第三季度计提资产减值准备的情况来看，当前应收账款预期信用减值准备为1.49亿元（见图3），与巨额的应收账款相比，仍显不足。
图3：振芯科技2024年第三季度计提资产减值准备情况
据了解，公司控股股东成都国腾电子集团因股东分歧发生多起诉讼，目前仍有诉讼处于未决状态，国腾电子集团因股东之间矛盾尖锐导致的治理僵局问题仍将在较长时期内继续存在。在业绩下滑、应收账款急剧增长的情况下，振芯科技风波不断。
