下游消费电子持续回暖 春秋电子前三季度净利同比增长1268.19%

下游消费电子持续回暖叠加汽车电子行业增量机遇，春秋电子(603890)经营业绩迎来大幅增长。

10月24日晚间，春秋电子发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营业收入29.82亿元，同比增长27.73%；归母净利润1.41亿元，同比增长1268.19%；扣非净利润为3639.48万元，同比增长471.39%。就单季而言，其中第三季度实现营业收入11.05亿元，同比增长20.40%；归归母净利润1.14亿元，同比增长346.19%；扣非净利润为2064.28万元，同比下滑19.53%。

值得一提的是，今年前三季度，春秋电子经营活动产生的现金流量净额为2.09亿元，同比下滑41.9%，主要系本报告期收到货款减少及支付职工薪酬增加影响所致。

从前十大股东名单看，三季度共有2个股东持股数量发生变动，2个股东新进为前十大股东。

财报显示，蔡玉宝、蔡刚波持股数量有所下降，分别减持2.55万股、1.3万股，减持后持股数量分别为300.66万股、241.20万股。建信基金-建设银行-中国人寿-中国人寿委托建信基金公司股票型组合、平安资管-工商银行-鑫福37号资产管理产品新进为前十大股东，持股数量分别为336.66万股、333.30万股。

实际上，今年上半年，春秋电子经营业绩就已呈现明显增长态势。8月28日，春秋电子披露2024年半年报，上半年，公司实现营业收入18.77亿元，同比增长32.48%；归母净利润2678.21万元，同比扭亏；扣非净利润1575.19万元，同比扭亏。

对于业绩扭亏的主要原因，春秋电子此前表示，Canalys预计2024年AIPC的市场份额将达到19%，2024年度有望成为AIPC元年，2024年上半年，下游笔记本电脑品牌商纷纷推出多品类的AIPC。公司在AIPC端与客户紧密配合，加大研发和生产力度，随着各家笔记本品牌的AIPC品类不断推进上市销售，AIPC带来的换机需求和新增需求，给公司业绩增长带来支撑。

此外，随着公司“一体两翼”战略格局的不断推动，公司进一步加码新能源汽车业务端的布局，稳步推进新能源汽车镁合金应用的订单落地，不断提升新能源汽车镁合金结构件的业务占比，形成增量收入，为公司打造新的盈利增长点。

春秋电子主营业务为笔记本电脑精密结构件、新能源汽车镁合金材料应用及通信电子。其中，公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业。

此外，春秋电子表示，新拓展的新能源汽车镁合金材料应用属于新能源汽车轻量化的汽车零部件领域，利用自身在镁合金材料应用多年积累的技术经验、半固态成型技术和先进的生产设备优势，依托国内外多家主流新能源汽车制造商及其供应商的客户资源，有望为公司提供新的利润增长点。

今年以来，下游消费电子明显回暖成为共识，这也是春秋电子业绩亮眼的重要背景。

根据IDC最新预测，2024年全球智能手机出货量将达12.1亿部，较2023年11.6亿部增长4%，预计到2028年，全球智能手机出货量将达到13.0亿部，年均复合增长率为2.3%。同时，IDC数据显示，在经历了连续8个季度的下跌后，以PC为代表的消费电子市场终于再次回暖，实现了连续两个季度的增长。第二季度全球PC出货量达到6490万台，同比增长3%，市场已逐步走出低谷。

华福证券研报指出，消费电子正处在短期企稳回暖、行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。短期消费电子终端需求回暖。中长期AI赋能智能终端有驱动手机/PC换机加速。同时，AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案改变，带动单机ASP提升，同时新硬件形态的探索加快。消费电子创新节奏提速有望带来行业进入景气周期。

另一方面，随着汽车电动化、网联化、智能化进程的加快，汽车电子行业增量机遇逐渐显现。中商产业研究院发布的《2023—2028年中国汽车电子行业发展情况及投资战略研究报告》显示，2022年中国汽车电子市场规模达9783亿元，同比增长12%，2023年约为1.1万亿元。其预测2024年中国汽车电子市场规模将进一步增长至1.16万亿元。

据春秋电子2024年半年报，公司在汽车电子领域的业务稳步推进，目前已进入量产化阶段，在手订单持续稳定增长，产能逐步释放，公司已获得多家知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供应商形成业务关系，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等车企。