医药股三季报业绩分化 原料药和生物制品表现靠前

日前，国家统计局公布了前三季度中国经济运行情况，医药制造业前三季度增长3.1%，低于前三季度全国规模以上工业增加值同比增速（5.8%），也低于制造业同比增速（6%），以及高技术制造业同比增速（9.1%）。

医药股三季报披露即将进入高潮，从已经发布三季报的公司看，业绩分化明显。截至10月24日，63家医药上市公司发布三季报，其中，37家营收实现正增长，26家营收下降。单三季度，29家公司营业收入环比增长，34家环比下滑。

净利润方面，有34家实现正增长，29家出现下滑。单季度看，环比增长的公司有30家，环比下滑的有33家。

2024年上半年，生物制品门类中的血制品、医疗器械门类中的高值耗材、化学制剂、原料药等板块表现相对较好。三季度，这一势头得以延续。

生物制品上市公司三季度整体表现较好，义翘神州、三生国建、凯因科技、甘李药业和我武生物5家第三季度的营收和利润均实现正增长。

原料药行业，16家公司中有11家营收和利润均实现增长。其中，溢多利、川宁生物和花园生物净利润出现超50%的增长，且利润增速远超过营收的增速。今年以来，维生素大幅涨价，激素原料药如皂素、双烯的价格上涨也较为明显。浙商证券分析报告认为，整体看行业处于触底回升阶段，竞争壁垒高、产品梯队丰富、第二增长曲线共振的公司望更快走出周期底部。

医疗器械行业中，17家公司中11家营收出现增长，其中圣湘生物营收增长63.24%，健帆生物增长47.76%。9家公司的利润实现正增长，增速最快的微电生理，为262.22%，源于公司销售规模的增长、降本增效行动以及政府补助。

化学制剂领域的9家公司中，仅3家公司营收增长，但有7家公司利润增长。在中药行业，已发布报告的6家公司中有4家营收下滑，4家净利下滑，但下滑势头有望扭转。单三季度，有4家公司净利润出现了环比增长。

业界预计，随着国家经济刺激政策陆续出台，医药行业发展有望企稳。2024年10月12日国新办举行新闻发布会，会上财政部部长蓝佛安指出：2024年基本公共卫生服务经费财政补助标准提高到每人每年94元，城乡居民基本医疗保险财政补助标准提高至每人每年670元。海通国际在其研究报告中表示，历史经验显示，财政对医药行业投入具有增长稳定性与可持续性。