佳力奇：前三季度营业收入4.36亿元，同比增长24.2%

10月23日晚间，佳力奇(301586)公布2024年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入4.36亿元，同比增长24.2%；归母净利润7859.91万元，同比下降12.87%。单从本报告期来看，公司第三季度业绩大幅增长，实现营业收入1.66亿元，同比增长106.55%；归母净利润1705.16万元，同比增长46.11%。

佳力奇长期深耕于军用航空领域，是国内规模较大的飞机复材零部件供应商之一，承担了众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，客户覆盖航空工业下属多家飞机主机厂和科研院所、军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材零部件制造商。

今年8月28日，公司成功在深交所创业板上市，发行价格为18.09元/股。上市首日，佳力奇大幅高开，开盘价达到60.01元，较发行价高出231.7%。此后公司股价剧烈波动，一路下跌后又上涨，走出“U”型走势。今日股票收盘价为56.33元/股。

佳力奇成立于2004年，前身主要经营活性碳纤维毡、活性碳纤维布等民用产品的研发、生产和销售。经过军工类资质办理、产线建设和生产工艺等方面的充分准备后，公司于2015年正式进军航空复材零部件行业，并逐步退出民品业务。自2018年以来，公司迎来了较快发展，产品结构类型从单一结构零件拓展至尺寸及结构多样化的整体构件，应用装备范围由无人机扩大至歼击机、运输机、教练机、靶机及导弹等多项重点型号装备。

2019—2022年，公司营业收入年均复合增速达48%。2023年，受下游主要军机主机厂释放需求放缓影响，公司新增主要批产项目合同签订及产品交付与验收有所延迟，营业收入为4.63亿元，同比减少22%。

我国航空制造业目前形成了主要军用飞机主机厂均为航空工业下属单位的行业格局，这也在很大程度上使得公司业务收入十分依赖于航空工业的订单。2021年度、2022年度和2023年度，公司来源于航空工业下属单位的收入占比分别高达99.57%、99.58%和97.95%，客户集中度极高。

从行业发展趋势来看，近年来，我国航空制造业进入快速发展时期。在军用航空制造领域，随着“十四五”强军目标的提出，我国空军装备的换代升级与批量列装已进入快车道，使得具有军工类资质的民营企业能够承接由此带来的大量协作配套需求，市场体量迅速提高。

中邮证券研报表明，军用武器装备复合材料用量持续提升，国内四代机歼-20的复合材料用量已经达到27%，无人机彩虹4和翼龙-1E的复合材料比重达到80%左右。航天领域，导弹提高复合材料用量可以实现轻量化，从而可以提高有效载荷或增加导弹射程，战术导弹每减轻1kg，可使射程提升15km。作为衡量军用装备先进性的重要标志，军用装备中复合材料用量有望持续提升，从而推动市场需求保持较快增长。

关于在民用方面的拓展，公司在互动易表示，复合材料应用广泛，作为战略新兴材料，国内外军品和民品领域都在加大科研，拓展应用场景。未来公司将持续拓展产品应用，将现有技术拓展至其他先进复合材料应用场景，开拓新的市场机会。