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受益近年力度最大化债政策,风语筑业绩有望打开新空间

2024-10-15 08:36

10月14日,A股三大指数集体高开,化债概念股开盘大涨,多只股票竞价涨停。截至收盘,风语筑(603466)上涨5.56%,报7.98元/股。

消息面上,财政部部长蓝佛安10月12日在国新办发布会上表示,将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。财政部拟一次性增加较大规模债务限额,置换地方政府存量隐性债务,加大力度支持地方化解债务风险。

该新政发出后,尤其是AMC、基建、城投类与地方政府业务合作紧密的企业,被认为有望从中获益。中信证券研报指出,这是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施,化债力度大超预期。

化债新政有利化解回款风险

作为国内数字展示行业企业,风语筑产品及服务涉及数字展示、城市文化体验、数字文旅、商业展览等多领域。深耕行业多年,至今已在全国范围内打造了上千座数字化体验空间,主要包括城市规划展示馆、科技馆、博物馆、纪念馆、党建展馆等各类体验馆。此类场景面向的客户主要为政府部门单位,这意味着公司发展及业绩与国内宏观经济形势绑定较深。

同时,由于公司所承揽项目规模一般较大,项目周期长,实施复杂,若客户拖延支付或付款能力不佳,公司则将面临付款不及时或应收账款发生坏账损失的风险。近年来,随着公司收入规模逐年增加,应收账款账面余额随之增长。至2024上半年,风语筑应收款近15亿元,合计计提信用减值占应收款原值30%共8亿多元(两项总计23亿元)。报告期内,公司营收及利润也因外部环境影响出现下滑。

基于风语筑所在行业及客户结算周期的特性,国家主导一揽子化债政策的出台,无疑将为其带来重大利好,地方化债工作的大力度推进,有助风语筑实现稳定快速回款,降低经营风险,保障营收确定性。

业务拓展助力业绩多元增长

面对外部环境的不断变化,风语筑始终以己之力灵活应对,坚持稳健发展的经营战略,以重点区域和优质项目为主线,积极推进数字化体验业务的实施和交付。

2024上半年,风语筑积极开展应收账款的回款工作,多举措加快应收账款回收,报告期内的销售回款较2023年同期增加5573万元。随着下半年政策端的持续发力,公司将重点强化应收账款风险管理工作,细化应收账款的考核管理,加大应收账款催收力度,努力做好应收账款管理工作。

围绕主业,风语筑在报告期内打造了“朱熹文化馆”、“蔡志忠美术馆”、“太仓文旅体验中心”等文化体验与文旅消费融合场景。同时拓展业务场景,推进多元化战略,并积极开拓C端市场。

顺应数字文化产业发展趋势,公司聚焦自身创意设计优势和数字技术应用能力,先后中标“上海奉贤在水一方科幻馆”、“苏州高铁之心”、“长春新质生产力促进中心”、“非遗里的中国”等文旅和科技融合项目。

根据财报,2024上半年,公司新签订单金额合计11.56亿元,较上年同期增长51.91%;截至2024年6月30日,公司在手订单余额48.40亿元,在手订单储备充沛。

券商研报认为,国家文化产业数字化战略进程中,风语筑作为行业龙头有望受益于产业拓维发展带来的市场扩容。公司持续拓展文化展览项目,借助VR/MR/AI技术提升展览体验,创新业务与新技术应用具备潜力,有望开拓新增长曲线,业绩实现进一步增长。(CIS)

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