清华系校企改革提速 四川能投为什么能无偿接盘清华控股？

随着紫光集团重整战略投资者最终揭晓，清华校企改革方案也同步发布。最新约八家清华系上市公司密集披露，将由四川能投无偿接手清华控股全部股权，其中，紫光系主要上市平台紫光股份、紫光国微均提醒后续实际控制人变更风险。

证券时报记者注意到，相比过往有偿转让，本次清华控股将由地方国资无偿接盘划转，而清华控股的总资产已经比巅峰时期大幅缩减；另外，公开资料显示，双方在2020年开始交往频繁，今年6月份就商讨过校企合作、探索产学研融合发展新路径议题，并意向在新能源、新材料等领域加深合作。

紫光系两公司实际控制人将变更

作为紫光系旗下主要上市平台，紫光国微、紫光股份等上市12月10日晚间披露了两则公告：紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者最终确定为北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体；另外，清华大学拟通过无偿划转方式，将清华大学持有的清华控股全部股权划转给四川省能源投资集团有限责任公司。

从影响程度来看，紫光股份、紫光国微明确表示公司股权结构及实际控制人情况的变化存在不确定性；另外，同方股份表示，在不考虑紫光集团有破产重整因素影响的情况下，若本次无偿划转实施完成，四川能投将分别通过清华控股、紫光集团间接持有公司总股本的6.28%，预计本次无偿划转不会导致公司的控股股东、实际控制人发生变化。

相比之下，学大教育、辰安科技、启迪环境等上市公司明确表示，上述事宜不会导致公司实际控制人发生变化；微芯生物在12月12日晚间公告了上述事宜，表示若此次无偿划转实施完成，四川能投将通过博奥生物集团有限公司间接持有公司4291.96万股，占公司总股本的10.45%，公司的控股股东、实控人不会发生变化。

最新更新的权益变动公告显示，12月10日，清华大学和四川能投签署《国有产权无偿划转协议》，本次无偿划转基准日为2021年12月31日，涉及标的为清华控股的全部股权；另外，本次划转不涉及债权、债务关系调整，清华控股的债权、债务由清华控股自行依法享有和承担。

从审批程序来看，12月8日和10日，清华大学党委常委会与四川能投董事会审议已经分别审批通过，后续还需分别获教育部和四川省国资委相关审批批复，另外，划转事项可能还需要通过国家市场监督管理总局反垄断局集中审查。上市公司表示，本次股权划转审批事项是否获得批准存在不确定性，是否能够最终完成尚存在一定的不确定性。

四川能投无偿接手

值得注意的是，相比以往有偿划转，本次清华大学向四川能投无偿划转清华控股所持全部股权，而清华控股的资产规模相比巅峰时期已经大幅缩减，总资产从2018年6月底4809亿元降至2021年6月底约612亿元，同期总债务规模也从3375亿元缩减至395亿元，净利润亏损也有所收窄。

相比，接盘方四川能投经营比较稳定，旗下上市公司包括川能动力、广安爱众、西昌电力以及能投发展。

官网显示，四川能投系四川省推进能源基础设施建设、加快重大能源项目建设的重要主体，截止今年三季度末，四川能投总资产为2004.52亿元，利润78亿元，在省属企业中居于首位，并且计划力争“十四五”末总资产达到4000亿元，利润总额超50亿元。

记者梳理公开资料注意到，四川能投与清华大学的交集在2018年仅为校园招聘，到时至今年6月2日，四川能投党委副书记、副董事长、总经理王诚率队赴清华大学，与清华大学党委常务副书记姜胜耀开展座谈。双方围绕推动校企合作、搭建产学研融合发展平台进行了深入交流，参会人员中还包括了双方各自总会计师。

会议纪要显示，四川能投作为四川省能源化工产业发展的重要主体，布局了新能源、新材料业务，实施了一批风电、光伏、垃圾发电、锂电项目，有一定成效，但创新链存在明显短板；清华大学将持续推进校企对接，深化新能源、新材料等领域合作，探索产学研融合发展新路径。

四川能投近期在新能源领域上市公司频频互动。9月份，四川能投与亿纬锂能董事长刘金成共同围绕动力电池、储能等领域合作进行探讨；10月，四川能投与宁德时代达成战略合作，将借助四川能投在锂矿资源、锂盐生产等资源端的突出优势，深化双方在新能源产业领域开展多层次和多形式的广泛合作。值得注意的市，四川能投所持股的华鼎基金也是宁德时代上市股东。至于本次划转后，清华系将于四川能投产生哪些协同效应值得进一步关注。

清华系校企改革提速

2018年5月，校企改革号角吹响，中央深改委提出对高校所属企业进行全面清理规范，理清产权和责任关系，要逐步实现高校与下属企业剥离；教育部发布的文件则给出了时间表： 2018年起选取部分高校，先行试点，总结经验；2020年起全面推开，原则上2022年底前基本完成高校所属企业体制改革任务。

在这场校企改革中，清华大学的计划是采取的改革方式是部分转让股权，以实现控制权的变更；具体进展来看，清华系旗下的主要上市平台启迪系、同方系的资本运作进展相对顺利。

2020年1月，同方股份披露，中国核工业建设集团资本控股接手清华控股股份转让，成为持股25.75%的控股股东；2019年11月11日，启迪环境披露，雄安管委会及雄安基金将持有控股股东启迪控股26.45%的股权，最终启迪控股变更为无实际控制人状态。最新一笔剥离发生在10月份，清华控股挂牌转让所持诚志科融全部股权，最终国化投资与南昌工控投资联合体以 56.58亿元成交受让，从而间接取得诚志科融所持有持有诚志股份29.9%的股权。

但是针对紫光系资产剥离上却几经波折，始终是处于“留校”状态。早在2018年8月，清华控股就有意转让紫光集团部分股权，2019年9月苏州高新和海南联合表示受让意向并签订《共同控制协议》后，但协议迅速终止，换为深投控接手，最终再次告终；2020年6月，清华控股以及紫光集团大股东健坤集团计划紫光集团增资扩股引入重庆两江新区管委会或关联方，三者分别持股1/3，最终交易也并未落地。

对此，彼时有业内人士透露，紫光从事的是芯片事业，从融资和发展的角度看，变更控制人对紫光集团的发展不利。随着本次紫光集团的债务重组取得关键进展，清华系的进一步资本腾挪换得空间。